11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。双方赞赏迄今为止开展的工作，承诺继续共同努力，并与各方一道，加强《巴黎协定》的实施。在共同但有区别的责任和各自能力原则、考虑各国国情的基础上，采取强化的气候行动，有效应对气候危机

20211110中国巨石交流纪要   嘉宾：证券部徐总 一、近期经营概况 1）生产方面，四季度以来10月、11月整体生产方面正常，包括限电没啥影响生产，包括国内外产能利用率在100%+。粗砂四季度以来出货和价格保持稳定趋势，9月份因为各项成本原材料和能源，发布一个涨价通知，为了平滑

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目 【中金电新】

德邦证券：周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产

核心逻辑：1、公司利润最大贡献来源凿岩工具下游以矿山为主，全球竞争力领先，成本、服务优势突出，产能扩张下份额提升快，明年疫情复工加上价格高位，海外矿业开工率/资本开支确定性向上，需求景气度好。2、产能即将进入释放期，募投硬质合金材料一季度开始有新产能贡献，牙轮钻头年中开始贡献，此外通过瓶颈工序外协提

公司分三类业务：航空发动机和燃气轮机的控制系统（占比85%）、非航军品（地面兵装的高端液压件，占比9%）、国际合作业务（跟GE、罗罗做精密零部件的加工制造，6%，受疫情影响下滑）公司总部在无锡，四个全资子公司在西安、贵阳、北京、长春。各个子公司之间相互关联和支撑，西安和以涡扇和涡喷，北京是直升机（涡

1、2021年，全市场一共6.3gwhit，迈为有5gw，丢了一部分订单，其中：晶澳丢了500MW华盛丢了500MW。2022年预计全市场有20-30gwHJT设备采购。   2、成本端下降的趋势？ 8个亿降低到5.6亿靠国产化，5.6到4靠规模化，微晶化会增加一部分成本。退火吸杂，

太辰光:Facebook直接供应商，充分受益元宇宙建设热潮，业绩拐点有望加速到来! 1、Facebook改名Meta全面进军元宇宙，元宇宙将带来数据量的激增，数据中心基础设施需求向上，F明年资本开支指引大幅提升，200G光模块需求量超市场预期。公司作为Facebook的直接供应商，为客户提

 1、外交部发言人汪文斌10日表示，目前中美双方正就元首会晤有关具体安排保持密切沟通。 2、央行昨日公布数据显示，10月社会融资规模1.59万亿元，预期为1.7万亿元，同比多增1970亿元；中国10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，预期为8000亿元；中国10月

宝钛股份：低估值高成长军用钛合金龙头，航发航天景气上行【逻辑一：赛道】宝钛作为国内军用钛合金龙头，在航发、导弹及航空方向上都有所布局，其中两大看点：1）航发，公司钛合金棒材市占率达70%，以太行系列及其改型带来的增量需求呈现快速增长，当前占军品收入比约40-45%；2）导弹，公司板材中薄板供给份额较

【中芯华虹研究】周期传导到上游，涨价扩产，三季度业绩值得期待，建议关注。华虹11日中午收盘发，中芯11日下午收盘发.晶圆代工双雄长期滞涨，估值已处于板块低位。年初至今，晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体长期滞涨，中芯国际A股下跌10.63%，中芯国际港股下跌12.00%，华虹半导体下跌3.45%，同期

据媒体报道，华为将于11月17日举办新品发布会，这次发布会涵盖耳机、PC、VR、手表等新品。其中，华为全新VR眼镜第二代相比于第一代提升更多，而且还增加了游戏套装，能够带来更加沉浸式的游戏体验。近期VR/AR行业标志性事件较多，行业处于高速发展期。包括华为新专利公开，大幅拉低VR 拍摄入门门槛，Fa

Q&A：Q1：在元宇宙中如何定位？腾讯将如何扩展商业模式？A1：元宇宙既有惊喜，也有不确定之处。我们希望使虚拟世界体验让现实世界更丰富，这些虚拟体验也是元宇宙的一部分。元宇宙对游戏行业和社交网络行业都有影响，这会成为某些行业的增长引擎。我们有很多交互的游戏、高产出的游戏、好的IP、好的基础平台为人们

今天政策的出台是非常鼓舞人心的，这是发改委和工信部专门针对原料药这个细分方向出的专项政策。政策中提出，“原料药行业要为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。”反映出国家是在支持扶持我们这个行业去做大做强，建立国际竞争力的。从大的定性上来说，国家希望未来整个原料药行业是参与国际竞争的重

  1、央行行长：完善数字人民币的设计和使用 央行行长易纲表示，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。一是参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便

11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。双方赞赏迄今为止开展的工作，承诺继续共同努力，并与各方一道，加强《巴黎协定》的实施。在共同但有区别的责任和各自能力原则、考虑各国国情的基础上，采取强化的气候行动，有效应对气候危机

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11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目 【中金电新】

德邦证券：周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产

核心逻辑：1、公司利润最大贡献来源凿岩工具下游以矿山为主，全球竞争力领先，成本、服务优势突出，产能扩张下份额提升快，明年疫情复工加上价格高位，海外矿业开工率/资本开支确定性向上，需求景气度好。2、产能即将进入释放期，募投硬质合金材料一季度开始有新产能贡献，牙轮钻头年中开始贡献，此外通过瓶颈工序外协提

公司分三类业务：航空发动机和燃气轮机的控制系统（占比85%）、非航军品（地面兵装的高端液压件，占比9%）、国际合作业务（跟GE、罗罗做精密零部件的加工制造，6%，受疫情影响下滑）公司总部在无锡，四个全资子公司在西安、贵阳、北京、长春。各个子公司之间相互关联和支撑，西安和以涡扇和涡喷，北京是直升机（涡

1、2021年，全市场一共6.3gwhit，迈为有5gw，丢了一部分订单，其中：晶澳丢了500MW华盛丢了500MW。2022年预计全市场有20-30gwHJT设备采购。   2、成本端下降的趋势？ 8个亿降低到5.6亿靠国产化，5.6到4靠规模化，微晶化会增加一部分成本。退火吸杂，

太辰光:Facebook直接供应商，充分受益元宇宙建设热潮，业绩拐点有望加速到来! 1、Facebook改名Meta全面进军元宇宙，元宇宙将带来数据量的激增，数据中心基础设施需求向上，F明年资本开支指引大幅提升，200G光模块需求量超市场预期。公司作为Facebook的直接供应商，为客户提

 1、外交部发言人汪文斌10日表示，目前中美双方正就元首会晤有关具体安排保持密切沟通。 2、央行昨日公布数据显示，10月社会融资规模1.59万亿元，预期为1.7万亿元，同比多增1970亿元；中国10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，预期为8000亿元；中国10月

宝钛股份：低估值高成长军用钛合金龙头，航发航天景气上行【逻辑一：赛道】宝钛作为国内军用钛合金龙头，在航发、导弹及航空方向上都有所布局，其中两大看点：1）航发，公司钛合金棒材市占率达70%，以太行系列及其改型带来的增量需求呈现快速增长，当前占军品收入比约40-45%；2）导弹，公司板材中薄板供给份额较

【中芯华虹研究】周期传导到上游，涨价扩产，三季度业绩值得期待，建议关注。华虹11日中午收盘发，中芯11日下午收盘发.晶圆代工双雄长期滞涨，估值已处于板块低位。年初至今，晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体长期滞涨，中芯国际A股下跌10.63%，中芯国际港股下跌12.00%，华虹半导体下跌3.45%，同期

据媒体报道，华为将于11月17日举办新品发布会，这次发布会涵盖耳机、PC、VR、手表等新品。其中，华为全新VR眼镜第二代相比于第一代提升更多，而且还增加了游戏套装，能够带来更加沉浸式的游戏体验。近期VR/AR行业标志性事件较多，行业处于高速发展期。包括华为新专利公开，大幅拉低VR 拍摄入门门槛，Fa

Q&A：Q1：在元宇宙中如何定位？腾讯将如何扩展商业模式？A1：元宇宙既有惊喜，也有不确定之处。我们希望使虚拟世界体验让现实世界更丰富，这些虚拟体验也是元宇宙的一部分。元宇宙对游戏行业和社交网络行业都有影响，这会成为某些行业的增长引擎。我们有很多交互的游戏、高产出的游戏、好的IP、好的基础平台为人们

今天政策的出台是非常鼓舞人心的，这是发改委和工信部专门针对原料药这个细分方向出的专项政策。政策中提出，“原料药行业要为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。”反映出国家是在支持扶持我们这个行业去做大做强，建立国际竞争力的。从大的定性上来说，国家希望未来整个原料药行业是参与国际竞争的重

  1、央行行长：完善数字人民币的设计和使用 央行行长易纲表示，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。一是参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便

11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。双方赞赏迄今为止开展的工作，承诺继续共同努力，并与各方一道，加强《巴黎协定》的实施。在共同但有区别的责任和各自能力原则、考虑各国国情的基础上，采取强化的气候行动，有效应对气候危机

20211110中国巨石交流纪要   嘉宾：证券部徐总 一、近期经营概况 1）生产方面，四季度以来10月、11月整体生产方面正常，包括限电没啥影响生产，包括国内外产能利用率在100%+。粗砂四季度以来出货和价格保持稳定趋势，9月份因为各项成本原材料和能源，发布一个涨价通知，为了平滑

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核心逻辑：1、公司利润最大贡献来源凿岩工具下游以矿山为主，全球竞争力领先，成本、服务优势突出，产能扩张下份额提升快，明年疫情复工加上价格高位，海外矿业开工率/资本开支确定性向上，需求景气度好。2、产能即将进入释放期，募投硬质合金材料一季度开始有新产能贡献，牙轮钻头年中开始贡献，此外通过瓶颈工序外协提

公司分三类业务：航空发动机和燃气轮机的控制系统（占比85%）、非航军品（地面兵装的高端液压件，占比9%）、国际合作业务（跟GE、罗罗做精密零部件的加工制造，6%，受疫情影响下滑）公司总部在无锡，四个全资子公司在西安、贵阳、北京、长春。各个子公司之间相互关联和支撑，西安和以涡扇和涡喷，北京是直升机（涡

1、2021年，全市场一共6.3gwhit，迈为有5gw，丢了一部分订单，其中：晶澳丢了500MW华盛丢了500MW。2022年预计全市场有20-30gwHJT设备采购。   2、成本端下降的趋势？ 8个亿降低到5.6亿靠国产化，5.6到4靠规模化，微晶化会增加一部分成本。退火吸杂，

太辰光:Facebook直接供应商，充分受益元宇宙建设热潮，业绩拐点有望加速到来! 1、Facebook改名Meta全面进军元宇宙，元宇宙将带来数据量的激增，数据中心基础设施需求向上，F明年资本开支指引大幅提升，200G光模块需求量超市场预期。公司作为Facebook的直接供应商，为客户提

 1、外交部发言人汪文斌10日表示，目前中美双方正就元首会晤有关具体安排保持密切沟通。 2、央行昨日公布数据显示，10月社会融资规模1.59万亿元，预期为1.7万亿元，同比多增1970亿元；中国10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，预期为8000亿元；中国10月

宝钛股份：低估值高成长军用钛合金龙头，航发航天景气上行【逻辑一：赛道】宝钛作为国内军用钛合金龙头，在航发、导弹及航空方向上都有所布局，其中两大看点：1）航发，公司钛合金棒材市占率达70%，以太行系列及其改型带来的增量需求呈现快速增长，当前占军品收入比约40-45%；2）导弹，公司板材中薄板供给份额较

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据媒体报道，华为将于11月17日举办新品发布会，这次发布会涵盖耳机、PC、VR、手表等新品。其中，华为全新VR眼镜第二代相比于第一代提升更多，而且还增加了游戏套装，能够带来更加沉浸式的游戏体验。近期VR/AR行业标志性事件较多，行业处于高速发展期。包括华为新专利公开，大幅拉低VR 拍摄入门门槛，Fa

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今天政策的出台是非常鼓舞人心的，这是发改委和工信部专门针对原料药这个细分方向出的专项政策。政策中提出，“原料药行业要为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。”反映出国家是在支持扶持我们这个行业去做大做强，建立国际竞争力的。从大的定性上来说，国家希望未来整个原料药行业是参与国际竞争的重

  1、央行行长：完善数字人民币的设计和使用 央行行长易纲表示，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。一是参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便

11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。双方赞赏迄今为止开展的工作，承诺继续共同努力，并与各方一道，加强《巴黎协定》的实施。在共同但有区别的责任和各自能力原则、考虑各国国情的基础上，采取强化的气候行动，有效应对气候危机

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核心逻辑：1、公司利润最大贡献来源凿岩工具下游以矿山为主，全球竞争力领先，成本、服务优势突出，产能扩张下份额提升快，明年疫情复工加上价格高位，海外矿业开工率/资本开支确定性向上，需求景气度好。2、产能即将进入释放期，募投硬质合金材料一季度开始有新产能贡献，牙轮钻头年中开始贡献，此外通过瓶颈工序外协提

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1、2021年，全市场一共6.3gwhit，迈为有5gw，丢了一部分订单，其中：晶澳丢了500MW华盛丢了500MW。2022年预计全市场有20-30gwHJT设备采购。   2、成本端下降的趋势？ 8个亿降低到5.6亿靠国产化，5.6到4靠规模化，微晶化会增加一部分成本。退火吸杂，

太辰光:Facebook直接供应商，充分受益元宇宙建设热潮，业绩拐点有望加速到来! 1、Facebook改名Meta全面进军元宇宙，元宇宙将带来数据量的激增，数据中心基础设施需求向上，F明年资本开支指引大幅提升，200G光模块需求量超市场预期。公司作为Facebook的直接供应商，为客户提

 1、外交部发言人汪文斌10日表示，目前中美双方正就元首会晤有关具体安排保持密切沟通。 2、央行昨日公布数据显示，10月社会融资规模1.59万亿元，预期为1.7万亿元，同比多增1970亿元；中国10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，预期为8000亿元；中国10月

宝钛股份：低估值高成长军用钛合金龙头，航发航天景气上行【逻辑一：赛道】宝钛作为国内军用钛合金龙头，在航发、导弹及航空方向上都有所布局，其中两大看点：1）航发，公司钛合金棒材市占率达70%，以太行系列及其改型带来的增量需求呈现快速增长，当前占军品收入比约40-45%；2）导弹，公司板材中薄板供给份额较

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今天政策的出台是非常鼓舞人心的，这是发改委和工信部专门针对原料药这个细分方向出的专项政策。政策中提出，“原料药行业要为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。”反映出国家是在支持扶持我们这个行业去做大做强，建立国际竞争力的。从大的定性上来说，国家希望未来整个原料药行业是参与国际竞争的重

  1、央行行长：完善数字人民币的设计和使用 央行行长易纲表示，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。一是参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便

11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。双方赞赏迄今为止开展的工作，承诺继续共同努力，并与各方一道，加强《巴黎协定》的实施。在共同但有区别的责任和各自能力原则、考虑各国国情的基础上，采取强化的气候行动，有效应对气候危机

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11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目 【中金电新】

德邦证券：周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产能持续出清，二十年造船大周期启动。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 德邦证券研报覆盖了造船行业，其认为周期底部产

核心逻辑：1、公司利润最大贡献来源凿岩工具下游以矿山为主，全球竞争力领先，成本、服务优势突出，产能扩张下份额提升快，明年疫情复工加上价格高位，海外矿业开工率/资本开支确定性向上，需求景气度好。2、产能即将进入释放期，募投硬质合金材料一季度开始有新产能贡献，牙轮钻头年中开始贡献，此外通过瓶颈工序外协提

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1、2021年，全市场一共6.3gwhit，迈为有5gw，丢了一部分订单，其中：晶澳丢了500MW华盛丢了500MW。2022年预计全市场有20-30gwHJT设备采购。   2、成本端下降的趋势？ 8个亿降低到5.6亿靠国产化，5.6到4靠规模化，微晶化会增加一部分成本。退火吸杂，

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宝钛股份：低估值高成长军用钛合金龙头，航发航天景气上行【逻辑一：赛道】宝钛作为国内军用钛合金龙头，在航发、导弹及航空方向上都有所布局，其中两大看点：1）航发，公司钛合金棒材市占率达70%，以太行系列及其改型带来的增量需求呈现快速增长，当前占军品收入比约40-45%；2）导弹，公司板材中薄板供给份额较

【中芯华虹研究】周期传导到上游，涨价扩产，三季度业绩值得期待，建议关注。华虹11日中午收盘发，中芯11日下午收盘发.晶圆代工双雄长期滞涨，估值已处于板块低位。年初至今，晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体长期滞涨，中芯国际A股下跌10.63%，中芯国际港股下跌12.00%，华虹半导体下跌3.45%，同期

据媒体报道，华为将于11月17日举办新品发布会，这次发布会涵盖耳机、PC、VR、手表等新品。其中，华为全新VR眼镜第二代相比于第一代提升更多，而且还增加了游戏套装，能够带来更加沉浸式的游戏体验。近期VR/AR行业标志性事件较多，行业处于高速发展期。包括华为新专利公开，大幅拉低VR 拍摄入门门槛，Fa

Q&A：Q1：在元宇宙中如何定位？腾讯将如何扩展商业模式？A1：元宇宙既有惊喜，也有不确定之处。我们希望使虚拟世界体验让现实世界更丰富，这些虚拟体验也是元宇宙的一部分。元宇宙对游戏行业和社交网络行业都有影响，这会成为某些行业的增长引擎。我们有很多交互的游戏、高产出的游戏、好的IP、好的基础平台为人们

今天政策的出台是非常鼓舞人心的，这是发改委和工信部专门针对原料药这个细分方向出的专项政策。政策中提出，“原料药行业要为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。”反映出国家是在支持扶持我们这个行业去做大做强，建立国际竞争力的。从大的定性上来说，国家希望未来整个原料药行业是参与国际竞争的重

  1、央行行长：完善数字人民币的设计和使用 央行行长易纲表示，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。一是参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便