【中信证券】新能源汽车行业2021年9月销量点评：2021年9月，国内新 能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。国内市 场，行业高景气持续；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回 高成长，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气

  【海通电新】震裕科技：边际改善的低估值高成长龙头 由于上游原材料的涨价，2021Q2公司毛利率21%，同比-8pct，环比-2pct。 叠加近期板块波动，公司股价回调至20倍PE（2022E），锂电板块龙头最低 估值。 边际变化：1、Q4我们预期上游铝、铜价格有望企稳，伴随公

曾几何时，多元金融还是个炒作点，现在信托基本是人人自危。上市公司信托业务多的很多都存在爆雷风险。

事件描述美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比

海通电新【杉杉股份】偏光片+锂电材料双轮驱动，业绩高增[玫瑰]1、杉杉股份发布1-3季度业绩预告，归母利润26.8-27.6亿元，同比增长865%至894%；扣非利润12.8-13.2亿元，同比增长1759%至1817%；非经常损益多为出售正极业务带来的投资收益14-14.5亿元。其中3季度归母利润

为深化公安交管“放管服”改革，深入开展党史学习教育“我为群众办实事”实践活动，进一步扩大改革措施覆盖面，自今年10月20日起，在全国第一批（浙江省为宁波、嘉兴两地） 推广应用基础上，驾驶证电子化公安交管便利措施将在太原、沈阳、哈尔滨等110个城市第二批（浙江省为杭州、衢州、温州、台州、绍兴、舟山六地

关注原因：中长线，《意见》进一步释放了职业教育发展的积极信号，明确上市公司举办职业教育的鼓励态度，职业教育板块估值在经历了双减政策的错杀之后，有望迎来估值修复。1、事件驱动：10月12日，中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，表明职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，

生物很多样，怎么保护要想生物多样性，要把生态多样性先把生物要住的家一体保护好，全球生物多样性正在丧失生态系统正在退化，白皮书是大国担当的决心人类与生物在地球生态共生近期轻逻辑，重视筹码结构+题材+股价20-30块+市值30-60亿+注册制次新股注册制次新股未来一阵子几乎天天都会有新的首板出来就看是什

HPHT培育钻石产业链101214-15年下游需求的变化，高温高压设备型号的迭代：华晶，豫金刚石，最先突破的，15年底16年1-3克拉白钻量产突破，当时很响亮，超硬材料行业一大亮点，1-3克拉，当时基本无人能及，3克拉毛坯可以做成1克拉的裸钻了，15-16年，因为当时很多的限制包括压机，触媒，都没有

市场近期较为关注BIPV、BAPV等建筑和光伏结合的话题，今天很荣幸 邀请到中清能绿洲科技的代存峰董事长进行有关方面的分享。中清能绿 洲科技股份有限公司是国内外知名的专业从事太阳能光伏发电项目的开 发、投资、建设、运维的国家级高新技术企业。代总在有关领域深耕多 年，经验极为丰富。有请代总为大

）对比中外器械巨头业绩增速和业绩驱动因素，迈瑞依然处于高增长阶段且以内生增长为主。 2）从细分领域的国内和全球市场份额来看，迈瑞依然具备较大成长空间。 3）与国际医疗器械巨头相比，迈瑞的研发投入仍处于初级和跟随式研发阶段。  迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高  我们判断2025年迈瑞收入有望突破5

C2、C3双线发展初露峥嵘，丙烯酸盈利上行助力业绩同比大增事件卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，2021年Q1-Q3内公司实现归母净利40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，以公司当前总股本17.20亿计，实现基本每股收益2.35元/股-2.64元/股。2021

总结： 1、价格：目前渠道端常规料号价格趴在底部已止跌，代理商不再拼价格，后续下降空间很小；高容产品 Q4 价格略微反弹，主要因 Q3 价格超跌； 2、库存：目前原厂及终端基本无库存，库存主要积压在代理商，终端客户需求萎缩。目前代理商库存水 位在 4 个月，库存水位较高； 3、需求：目前看终端需求并

需求景气，渠道良性 整体反馈：高端需求延续景气，预计中秋、国庆双节动销均保持增长趋势，临近年底，酒企销售任务达成率均达到较高水平，与此同时批平保持稳定且库存基本均处于良性状态，Q3预计高端三大标的均延续良性增长趋势。 茅台：批价2700-2800元左右，9月库存基本清零，目前10月配额到货，库存水

1、主营业务：公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模

  【中信证券】新能源汽车行业2021年9月销量点评：2021年9月，国内新 能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。国内市 场，行业高景气持续；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回 高成长，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气

  【海通电新】震裕科技：边际改善的低估值高成长龙头 由于上游原材料的涨价，2021Q2公司毛利率21%，同比-8pct，环比-2pct。 叠加近期板块波动，公司股价回调至20倍PE（2022E），锂电板块龙头最低 估值。 边际变化：1、Q4我们预期上游铝、铜价格有望企稳，伴随公

曾几何时，多元金融还是个炒作点，现在信托基本是人人自危。上市公司信托业务多的很多都存在爆雷风险。

事件描述美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比

海通电新【杉杉股份】偏光片+锂电材料双轮驱动，业绩高增[玫瑰]1、杉杉股份发布1-3季度业绩预告，归母利润26.8-27.6亿元，同比增长865%至894%；扣非利润12.8-13.2亿元，同比增长1759%至1817%；非经常损益多为出售正极业务带来的投资收益14-14.5亿元。其中3季度归母利润

为深化公安交管“放管服”改革，深入开展党史学习教育“我为群众办实事”实践活动，进一步扩大改革措施覆盖面，自今年10月20日起，在全国第一批（浙江省为宁波、嘉兴两地） 推广应用基础上，驾驶证电子化公安交管便利措施将在太原、沈阳、哈尔滨等110个城市第二批（浙江省为杭州、衢州、温州、台州、绍兴、舟山六地

关注原因：中长线，《意见》进一步释放了职业教育发展的积极信号，明确上市公司举办职业教育的鼓励态度，职业教育板块估值在经历了双减政策的错杀之后，有望迎来估值修复。1、事件驱动：10月12日，中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，表明职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，

生物很多样，怎么保护要想生物多样性，要把生态多样性先把生物要住的家一体保护好，全球生物多样性正在丧失生态系统正在退化，白皮书是大国担当的决心人类与生物在地球生态共生近期轻逻辑，重视筹码结构+题材+股价20-30块+市值30-60亿+注册制次新股注册制次新股未来一阵子几乎天天都会有新的首板出来就看是什

HPHT培育钻石产业链101214-15年下游需求的变化，高温高压设备型号的迭代：华晶，豫金刚石，最先突破的，15年底16年1-3克拉白钻量产突破，当时很响亮，超硬材料行业一大亮点，1-3克拉，当时基本无人能及，3克拉毛坯可以做成1克拉的裸钻了，15-16年，因为当时很多的限制包括压机，触媒，都没有

市场近期较为关注BIPV、BAPV等建筑和光伏结合的话题，今天很荣幸 邀请到中清能绿洲科技的代存峰董事长进行有关方面的分享。中清能绿 洲科技股份有限公司是国内外知名的专业从事太阳能光伏发电项目的开 发、投资、建设、运维的国家级高新技术企业。代总在有关领域深耕多 年，经验极为丰富。有请代总为大

）对比中外器械巨头业绩增速和业绩驱动因素，迈瑞依然处于高增长阶段且以内生增长为主。 2）从细分领域的国内和全球市场份额来看，迈瑞依然具备较大成长空间。 3）与国际医疗器械巨头相比，迈瑞的研发投入仍处于初级和跟随式研发阶段。  迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高  我们判断2025年迈瑞收入有望突破5

C2、C3双线发展初露峥嵘，丙烯酸盈利上行助力业绩同比大增事件卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，2021年Q1-Q3内公司实现归母净利40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，以公司当前总股本17.20亿计，实现基本每股收益2.35元/股-2.64元/股。2021

总结： 1、价格：目前渠道端常规料号价格趴在底部已止跌，代理商不再拼价格，后续下降空间很小；高容产品 Q4 价格略微反弹，主要因 Q3 价格超跌； 2、库存：目前原厂及终端基本无库存，库存主要积压在代理商，终端客户需求萎缩。目前代理商库存水 位在 4 个月，库存水位较高； 3、需求：目前看终端需求并

需求景气，渠道良性 整体反馈：高端需求延续景气，预计中秋、国庆双节动销均保持增长趋势，临近年底，酒企销售任务达成率均达到较高水平，与此同时批平保持稳定且库存基本均处于良性状态，Q3预计高端三大标的均延续良性增长趋势。 茅台：批价2700-2800元左右，9月库存基本清零，目前10月配额到货，库存水

1、主营业务：公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模

  【中信证券】新能源汽车行业2021年9月销量点评：2021年9月，国内新 能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。国内市 场，行业高景气持续；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回 高成长，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气

  【海通电新】震裕科技：边际改善的低估值高成长龙头 由于上游原材料的涨价，2021Q2公司毛利率21%，同比-8pct，环比-2pct。 叠加近期板块波动，公司股价回调至20倍PE（2022E），锂电板块龙头最低 估值。 边际变化：1、Q4我们预期上游铝、铜价格有望企稳，伴随公

曾几何时，多元金融还是个炒作点，现在信托基本是人人自危。上市公司信托业务多的很多都存在爆雷风险。

事件描述美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比

海通电新【杉杉股份】偏光片+锂电材料双轮驱动，业绩高增[玫瑰]1、杉杉股份发布1-3季度业绩预告，归母利润26.8-27.6亿元，同比增长865%至894%；扣非利润12.8-13.2亿元，同比增长1759%至1817%；非经常损益多为出售正极业务带来的投资收益14-14.5亿元。其中3季度归母利润

为深化公安交管“放管服”改革，深入开展党史学习教育“我为群众办实事”实践活动，进一步扩大改革措施覆盖面，自今年10月20日起，在全国第一批（浙江省为宁波、嘉兴两地） 推广应用基础上，驾驶证电子化公安交管便利措施将在太原、沈阳、哈尔滨等110个城市第二批（浙江省为杭州、衢州、温州、台州、绍兴、舟山六地

关注原因：中长线，《意见》进一步释放了职业教育发展的积极信号，明确上市公司举办职业教育的鼓励态度，职业教育板块估值在经历了双减政策的错杀之后，有望迎来估值修复。1、事件驱动：10月12日，中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，表明职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，

生物很多样，怎么保护要想生物多样性，要把生态多样性先把生物要住的家一体保护好，全球生物多样性正在丧失生态系统正在退化，白皮书是大国担当的决心人类与生物在地球生态共生近期轻逻辑，重视筹码结构+题材+股价20-30块+市值30-60亿+注册制次新股注册制次新股未来一阵子几乎天天都会有新的首板出来就看是什

HPHT培育钻石产业链101214-15年下游需求的变化，高温高压设备型号的迭代：华晶，豫金刚石，最先突破的，15年底16年1-3克拉白钻量产突破，当时很响亮，超硬材料行业一大亮点，1-3克拉，当时基本无人能及，3克拉毛坯可以做成1克拉的裸钻了，15-16年，因为当时很多的限制包括压机，触媒，都没有

市场近期较为关注BIPV、BAPV等建筑和光伏结合的话题，今天很荣幸 邀请到中清能绿洲科技的代存峰董事长进行有关方面的分享。中清能绿 洲科技股份有限公司是国内外知名的专业从事太阳能光伏发电项目的开 发、投资、建设、运维的国家级高新技术企业。代总在有关领域深耕多 年，经验极为丰富。有请代总为大

）对比中外器械巨头业绩增速和业绩驱动因素，迈瑞依然处于高增长阶段且以内生增长为主。 2）从细分领域的国内和全球市场份额来看，迈瑞依然具备较大成长空间。 3）与国际医疗器械巨头相比，迈瑞的研发投入仍处于初级和跟随式研发阶段。  迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高  我们判断2025年迈瑞收入有望突破5

C2、C3双线发展初露峥嵘，丙烯酸盈利上行助力业绩同比大增事件卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，2021年Q1-Q3内公司实现归母净利40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，以公司当前总股本17.20亿计，实现基本每股收益2.35元/股-2.64元/股。2021

总结： 1、价格：目前渠道端常规料号价格趴在底部已止跌，代理商不再拼价格，后续下降空间很小；高容产品 Q4 价格略微反弹，主要因 Q3 价格超跌； 2、库存：目前原厂及终端基本无库存，库存主要积压在代理商，终端客户需求萎缩。目前代理商库存水 位在 4 个月，库存水位较高； 3、需求：目前看终端需求并

需求景气，渠道良性 整体反馈：高端需求延续景气，预计中秋、国庆双节动销均保持增长趋势，临近年底，酒企销售任务达成率均达到较高水平，与此同时批平保持稳定且库存基本均处于良性状态，Q3预计高端三大标的均延续良性增长趋势。 茅台：批价2700-2800元左右，9月库存基本清零，目前10月配额到货，库存水

1、主营业务：公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模

  【中信证券】新能源汽车行业2021年9月销量点评：2021年9月，国内新 能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。国内市 场，行业高景气持续；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回 高成长，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气

  【海通电新】震裕科技：边际改善的低估值高成长龙头 由于上游原材料的涨价，2021Q2公司毛利率21%，同比-8pct，环比-2pct。 叠加近期板块波动，公司股价回调至20倍PE（2022E），锂电板块龙头最低 估值。 边际变化：1、Q4我们预期上游铝、铜价格有望企稳，伴随公

曾几何时，多元金融还是个炒作点，现在信托基本是人人自危。上市公司信托业务多的很多都存在爆雷风险。

事件描述美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比

海通电新【杉杉股份】偏光片+锂电材料双轮驱动，业绩高增[玫瑰]1、杉杉股份发布1-3季度业绩预告，归母利润26.8-27.6亿元，同比增长865%至894%；扣非利润12.8-13.2亿元，同比增长1759%至1817%；非经常损益多为出售正极业务带来的投资收益14-14.5亿元。其中3季度归母利润

为深化公安交管“放管服”改革，深入开展党史学习教育“我为群众办实事”实践活动，进一步扩大改革措施覆盖面，自今年10月20日起，在全国第一批（浙江省为宁波、嘉兴两地） 推广应用基础上，驾驶证电子化公安交管便利措施将在太原、沈阳、哈尔滨等110个城市第二批（浙江省为杭州、衢州、温州、台州、绍兴、舟山六地

关注原因：中长线，《意见》进一步释放了职业教育发展的积极信号，明确上市公司举办职业教育的鼓励态度，职业教育板块估值在经历了双减政策的错杀之后，有望迎来估值修复。1、事件驱动：10月12日，中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，表明职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，

生物很多样，怎么保护要想生物多样性，要把生态多样性先把生物要住的家一体保护好，全球生物多样性正在丧失生态系统正在退化，白皮书是大国担当的决心人类与生物在地球生态共生近期轻逻辑，重视筹码结构+题材+股价20-30块+市值30-60亿+注册制次新股注册制次新股未来一阵子几乎天天都会有新的首板出来就看是什

HPHT培育钻石产业链101214-15年下游需求的变化，高温高压设备型号的迭代：华晶，豫金刚石，最先突破的，15年底16年1-3克拉白钻量产突破，当时很响亮，超硬材料行业一大亮点，1-3克拉，当时基本无人能及，3克拉毛坯可以做成1克拉的裸钻了，15-16年，因为当时很多的限制包括压机，触媒，都没有

市场近期较为关注BIPV、BAPV等建筑和光伏结合的话题，今天很荣幸 邀请到中清能绿洲科技的代存峰董事长进行有关方面的分享。中清能绿 洲科技股份有限公司是国内外知名的专业从事太阳能光伏发电项目的开 发、投资、建设、运维的国家级高新技术企业。代总在有关领域深耕多 年，经验极为丰富。有请代总为大

）对比中外器械巨头业绩增速和业绩驱动因素，迈瑞依然处于高增长阶段且以内生增长为主。 2）从细分领域的国内和全球市场份额来看，迈瑞依然具备较大成长空间。 3）与国际医疗器械巨头相比，迈瑞的研发投入仍处于初级和跟随式研发阶段。  迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高  我们判断2025年迈瑞收入有望突破5

C2、C3双线发展初露峥嵘，丙烯酸盈利上行助力业绩同比大增事件卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，2021年Q1-Q3内公司实现归母净利40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，以公司当前总股本17.20亿计，实现基本每股收益2.35元/股-2.64元/股。2021

总结： 1、价格：目前渠道端常规料号价格趴在底部已止跌，代理商不再拼价格，后续下降空间很小；高容产品 Q4 价格略微反弹，主要因 Q3 价格超跌； 2、库存：目前原厂及终端基本无库存，库存主要积压在代理商，终端客户需求萎缩。目前代理商库存水 位在 4 个月，库存水位较高； 3、需求：目前看终端需求并

需求景气，渠道良性 整体反馈：高端需求延续景气，预计中秋、国庆双节动销均保持增长趋势，临近年底，酒企销售任务达成率均达到较高水平，与此同时批平保持稳定且库存基本均处于良性状态，Q3预计高端三大标的均延续良性增长趋势。 茅台：批价2700-2800元左右，9月库存基本清零，目前10月配额到货，库存水

1、主营业务：公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模

  【中信证券】新能源汽车行业2021年9月销量点评：2021年9月，国内新 能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。国内市 场，行业高景气持续；海外方面，补贴政策料加速落地，美国市场有望重回 高成长，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规下预计将保持高景气

  【海通电新】震裕科技：边际改善的低估值高成长龙头 由于上游原材料的涨价，2021Q2公司毛利率21%，同比-8pct，环比-2pct。 叠加近期板块波动，公司股价回调至20倍PE（2022E），锂电板块龙头最低 估值。 边际变化：1、Q4我们预期上游铝、铜价格有望企稳，伴随公

曾几何时，多元金融还是个炒作点，现在信托基本是人人自危。上市公司信托业务多的很多都存在爆雷风险。

事件描述美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比

海通电新【杉杉股份】偏光片+锂电材料双轮驱动，业绩高增[玫瑰]1、杉杉股份发布1-3季度业绩预告，归母利润26.8-27.6亿元，同比增长865%至894%；扣非利润12.8-13.2亿元，同比增长1759%至1817%；非经常损益多为出售正极业务带来的投资收益14-14.5亿元。其中3季度归母利润

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生物很多样，怎么保护要想生物多样性，要把生态多样性先把生物要住的家一体保护好，全球生物多样性正在丧失生态系统正在退化，白皮书是大国担当的决心人类与生物在地球生态共生近期轻逻辑，重视筹码结构+题材+股价20-30块+市值30-60亿+注册制次新股注册制次新股未来一阵子几乎天天都会有新的首板出来就看是什

HPHT培育钻石产业链101214-15年下游需求的变化，高温高压设备型号的迭代：华晶，豫金刚石，最先突破的，15年底16年1-3克拉白钻量产突破，当时很响亮，超硬材料行业一大亮点，1-3克拉，当时基本无人能及，3克拉毛坯可以做成1克拉的裸钻了，15-16年，因为当时很多的限制包括压机，触媒，都没有

市场近期较为关注BIPV、BAPV等建筑和光伏结合的话题，今天很荣幸 邀请到中清能绿洲科技的代存峰董事长进行有关方面的分享。中清能绿 洲科技股份有限公司是国内外知名的专业从事太阳能光伏发电项目的开 发、投资、建设、运维的国家级高新技术企业。代总在有关领域深耕多 年，经验极为丰富。有请代总为大

）对比中外器械巨头业绩增速和业绩驱动因素，迈瑞依然处于高增长阶段且以内生增长为主。 2）从细分领域的国内和全球市场份额来看，迈瑞依然具备较大成长空间。 3）与国际医疗器械巨头相比，迈瑞的研发投入仍处于初级和跟随式研发阶段。  迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高  我们判断2025年迈瑞收入有望突破5

C2、C3双线发展初露峥嵘，丙烯酸盈利上行助力业绩同比大增事件卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，2021年Q1-Q3内公司实现归母净利40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，以公司当前总股本17.20亿计，实现基本每股收益2.35元/股-2.64元/股。2021

总结： 1、价格：目前渠道端常规料号价格趴在底部已止跌，代理商不再拼价格，后续下降空间很小；高容产品 Q4 价格略微反弹，主要因 Q3 价格超跌； 2、库存：目前原厂及终端基本无库存，库存主要积压在代理商，终端客户需求萎缩。目前代理商库存水 位在 4 个月，库存水位较高； 3、需求：目前看终端需求并

需求景气，渠道良性 整体反馈：高端需求延续景气，预计中秋、国庆双节动销均保持增长趋势，临近年底，酒企销售任务达成率均达到较高水平，与此同时批平保持稳定且库存基本均处于良性状态，Q3预计高端三大标的均延续良性增长趋势。 茅台：批价2700-2800元左右，9月库存基本清零，目前10月配额到货，库存水

1、主营业务：公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。公司为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模