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价值盐选，发掘优质投资标的，跟踪市场热点资讯

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高抛低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

医药行业目前处于价值洼地

黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多种因素综合影响。从黄金的金融属性出发，其定价逻辑可简化理解为名义利率与通胀的相对运行节奏变化。实际利率=名义利率-通胀预期。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。目前通胀压力持续，黄金配置价值凸显。一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需

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山东黄金
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赤峰黄金

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2.87
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽车下乡将对汽车销量产生较大影响

今天汽车板块继续上攻，还是复工复产+汽车下乡这两个主要原因，市场早就开始搏这个预期，已经涨了好几天了，得小心回撤压力。据消息称，汽车下乡有望6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源车），每辆车补贴在3000-5000元。有业内专家称，目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，且具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策有望提振汽车行业需求。本轮“汽车下乡”政策将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。过去三轮比较大的汽车相关刺激政策，对汽车销量

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比亚迪
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北汽蓝谷
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宁德时代
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璞泰来
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德方纳米

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1.90
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能电动汽车优质赛道+国产替代！

今天分享一个值得关注的汽车零部件——空气悬架，这个市场在国内目前也有巨大的增量空间。我们都知道悬架的作用主要就是对车身支撑以及给车减震，包括弹簧、减震器和导向装置等。汽车底盘的舒适性和操控稳定性由弹簧刚度和减震器阻尼系数共同决定。弹簧刚度越小，舒适性越好，但高速过弯会侧倾严重。反之弹簧刚度越大，操控稳定性提升，但整车舒适度下降。后来有了半主动悬架，多是可变阻尼悬架，减震器换成了连续阻尼控制减震器或磁流变减震器。现在有了完全主动的空气悬架，弹簧刚度也是可变化的了。空气悬架与传统悬架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天润工业
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拓普集团
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科博达

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6.42
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

动力电池预计二季度迎来拐点

最近动力电池原材料价格出现明显回落，碳酸锂回落到45万元/吨，六氟磷酸锂及电解液价格由高点回落超30%，钴和镍的价格也有小幅回落。这些使得动力电池成本相比高点下降了0.03-0.05元/wh。随着材料产能继续释放，动力电池成本有望继续下降。与此同时，电池龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达 15-30%。二线电池厂 Q1 就已经调价了10-20%，Q2 预计将继续调涨 10-30%，可以覆盖年初以来绝大部分成本上涨。因此我们对动力电池不必太过悲观，Q1 为电池盈利低点

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宁德时代
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亿纬锂能
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国轩高科

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3.20
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年农业相关板块值得关注

今年全球谷物供需或延续紧张的局面。按照 USDA 对 22/23 年度全球粮食供需的预测，全球谷物产量预计 22/23 年度产量下滑 2823 万吨，是近三年最大的减产。全球谷物预计 22/23 年度期末库存下滑 2058 万吨，是近十年的最大降库存。预计 22/23 年度库销比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年来的最低值。此外，俄乌局势也给全球化肥供应带来压力。2021 年俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，也是钾肥和磷肥的第二大供应国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的 20%，

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隆平高科
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大北农
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盐湖股份

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0.52
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高抛低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工产品盈利能力具有上升空间

俄乌冲突导致欧洲油气价格大涨，相关化工品特别是碳一化学品和高耗能产品，欧洲地区以进口天然气为原料，成本大幅提升，而中国、北美、中东等依托自身资源的地区变化较小。近期价格表现较强的主要是农业领域的化肥，工业领域的化工品表现普遍较弱，甚至很多石化产品都陷入了亏损。主要原因是这次国内疫情主要发生在长三角、山东和东北，这些地区是国内化工生产与下游加工的主要区域。疫情导致物流和下游制造环节停摆，影响了工业领域化工品的需求。现在国内疫情正在逐步缓解，物流、生产、出口等环节正在复苏，欧洲产品由于成本上涨

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万华化学
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恒力石化
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荣盛石化

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0.30
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

县城基建也是稳增长重要一环

最近国务院提出推进县城基建的发展目标，对 A 股部分股票也会造成一定的影响，其中主要包括这几个方面。一是加强老化管网改造、健全防洪防涝设施，智慧水务及智慧供热将受益。目前国内公共供水管网漏损问题严重，2019 年城市平均漏损率为 14.12%。同时我国城镇供热面积持续增加，但热量损耗情况严重。供排水管网的智能化改造在节水节能、防洪防涝能产生实际效益，智慧供热也能实现有效控制供热漏损，均有望在县城管网改造中受益。相关受益股票包括和达科技、瑞纳智能等。二是防灾减灾的能力建设，这有望带动应急管理

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捷顺科技
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和达科技
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航天宏图
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卫宁健康
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瑞纳智能

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高抛低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品饮料行业预计二季度业绩触底

根据上海卫健委的数据，新增感染病例数在2022年4月13日达到峰值的27719例后开始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同时上海恢复正常生活秩序和复工复产也在逐步推进，经济活动有望恢复。国内其他区域也通过常态化核酸等手段，疫情逐渐得到控制，消费需求开始回暖。食品饮料企业的渠道商一般在春节后会补库存，今年在节后补库存后，疫情导致动销减少，渠道库存在较高的水平。预计需求回暖后，会经历一段时间的去库存，企业端盈利才会得到改善，二季度企业业绩会经历磨底阶段，如果疫情能够在端午节前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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高抛低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半导体估值不高了

目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。 2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS

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兆易创新
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0.53
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油价高位，轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突，双方谈判陷入僵局，欧盟有加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间，欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案，宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令，将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油，原油期货价格止跌反弹。轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶，以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成，受原油价格影响比较大。国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压，利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮

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赛轮轮胎
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贵州轮胎

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

这个领域即将迎来反转！

原本 21 年大宗商品价格就处于高位，俄乌冲突又让大宗商品在高位继续上涨，加重了市场对滞胀的预期。铜价也在持续上涨，从 2020 年最低点 4618 美元/吨突破万元大关后，22 年一季度继续上涨并突破最高价达到了 10730 美元/吨。在此基础上，一些大宗商品的基础加工品价格也相应上涨，在这波通胀所带来的高景气度中大幅增强了该环节的盈利能力。 PCB 上游原材料包括铜箔、玻纤布和树脂，铜箔这个环节的公司去年赚得盆满钵满。A 股上市公司 21 年营收、归母净利润和扣费净利润分别同比增长 95

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深南电路
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兴森科技

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中顺洁柔立足主业探索多元化发展

公司2021年营收91.50亿元，同比+16.95%；归母净利润5.81亿元，同比-35.85%。2022一季度实现营收18.84亿元，同比-10.36%；归母净利润1.33亿元，同比-50.82%。 2021年公司生活用纸业务收入86.58亿元，同比+15.45%，增速高于恒安（纸巾核心品牌收入同比持平）、维达（纸巾收入同比+7.2%）等其他头部纸企。主业收入增速领先竞争对手，并延续追赶势头。浆价上涨叠加行业竞争压制盈利能力销售价格承压，主要由于产能过剩等因素加剧行业竞争，且消费者对价格更

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中顺洁柔

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

医美行业21年及22年一季度逆势高增长

医美器械行业在 20 疫情影响低基数下 21 收入普遍高增长。随着 2021 年国内疫情得到有效控制，国内经济持续复苏，上游药械仪器的市场需求得到恢复并实现增长。 21年爱美客医美业务同比增速达104.13%，公司作为国内医美行业龙头，依靠产品优势建立的品牌影响力不断增强，产品矩阵进一步丰富，而且公司继续拓展营销服务网络，带动业绩增长。华东医药医美业务21年业绩增速同比达123.28%，公司医美产业稳步践行国内国外双循环战略，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品35款，而且已形成综合化产品集

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爱美客
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华东医药
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华熙生物
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昊海生科
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四环医药

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妆品行业各环节发展出现分化

2021 年化妆品零售额增速达到 14%，维持两位数增长，由于基数以及流量红利阶段不同等原因，下半年增速放缓。 22年Q1化妆品增速放缓，零售额同比+1.81%，增速放缓的主要原因是疫情反复对物流及生产端产生一定的负面影响，行业新规等短期因素导致行业整体增速放缓。直播电商模式在化妆品销量中占比提升，随着线上平台中抖音、快手等新兴社交电商平台持续崛起，平台流量出现分化，天猫受到一定程度冲击。化妆品产业链各个环节盈利情况差异比较大，发展状况也各不相同。品牌商毛利率普遍较高，贝泰妮毛利率维持在8

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贝泰妮
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青松股份
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丸美股份
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上海家化
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珀莱雅

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高抛低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度开门红，二季度呢？

一季度煤炭行业景气度都挺高，由于煤价持续保持高位，各家煤炭企业营收、利润相比去年都出现大幅度上升。前三个月煤炭开采和洗选业实现营业收入 9446.1 亿元，同比增长 60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额 2357.0 亿元，增长了 189.0%。煤炭行业的景气度跟下游能耗部门的生产情况高度相关，现在尽管碳中和是趋势，但是火电依然是不可缺少的电力来源，而火电主要靠煤炭发电。简单普及一下，煤炭也分三种，动力煤，焦煤和焦炭。动力煤指用于作为动力原料的煤炭。其实就是用于火力发电的煤，但从广义

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兖矿能源
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陕西煤业
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中国神华

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医药行业目前处于价值洼地

黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多种因素综合影响。从黄金的金融属性出发，其定价逻辑可简化理解为名义利率与通胀的相对运行节奏变化。实际利率=名义利率-通胀预期。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。目前通胀压力持续，黄金配置价值凸显。一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需

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汽车下乡将对汽车销量产生较大影响

今天汽车板块继续上攻，还是复工复产+汽车下乡这两个主要原因，市场早就开始搏这个预期，已经涨了好几天了，得小心回撤压力。据消息称，汽车下乡有望6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源车），每辆车补贴在3000-5000元。有业内专家称，目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，且具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策有望提振汽车行业需求。本轮“汽车下乡”政策将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。过去三轮比较大的汽车相关刺激政策，对汽车销量

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智能电动汽车优质赛道+国产替代！

今天分享一个值得关注的汽车零部件——空气悬架，这个市场在国内目前也有巨大的增量空间。我们都知道悬架的作用主要就是对车身支撑以及给车减震，包括弹簧、减震器和导向装置等。汽车底盘的舒适性和操控稳定性由弹簧刚度和减震器阻尼系数共同决定。弹簧刚度越小，舒适性越好，但高速过弯会侧倾严重。反之弹簧刚度越大，操控稳定性提升，但整车舒适度下降。后来有了半主动悬架，多是可变阻尼悬架，减震器换成了连续阻尼控制减震器或磁流变减震器。现在有了完全主动的空气悬架，弹簧刚度也是可变化的了。空气悬架与传统悬架最大的差

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动力电池预计二季度迎来拐点

最近动力电池原材料价格出现明显回落，碳酸锂回落到45万元/吨，六氟磷酸锂及电解液价格由高点回落超30%，钴和镍的价格也有小幅回落。这些使得动力电池成本相比高点下降了0.03-0.05元/wh。随着材料产能继续释放，动力电池成本有望继续下降。与此同时，电池龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达 15-30%。二线电池厂 Q1 就已经调价了10-20%，Q2 预计将继续调涨 10-30%，可以覆盖年初以来绝大部分成本上涨。因此我们对动力电池不必太过悲观，Q1 为电池盈利低点

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今年农业相关板块值得关注

今年全球谷物供需或延续紧张的局面。按照 USDA 对 22/23 年度全球粮食供需的预测，全球谷物产量预计 22/23 年度产量下滑 2823 万吨，是近三年最大的减产。全球谷物预计 22/23 年度期末库存下滑 2058 万吨，是近十年的最大降库存。预计 22/23 年度库销比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年来的最低值。此外，俄乌局势也给全球化肥供应带来压力。2021 年俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，也是钾肥和磷肥的第二大供应国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的 20%，

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化工产品盈利能力具有上升空间

俄乌冲突导致欧洲油气价格大涨，相关化工品特别是碳一化学品和高耗能产品，欧洲地区以进口天然气为原料，成本大幅提升，而中国、北美、中东等依托自身资源的地区变化较小。近期价格表现较强的主要是农业领域的化肥，工业领域的化工品表现普遍较弱，甚至很多石化产品都陷入了亏损。主要原因是这次国内疫情主要发生在长三角、山东和东北，这些地区是国内化工生产与下游加工的主要区域。疫情导致物流和下游制造环节停摆，影响了工业领域化工品的需求。现在国内疫情正在逐步缓解，物流、生产、出口等环节正在复苏，欧洲产品由于成本上涨

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县城基建也是稳增长重要一环

最近国务院提出推进县城基建的发展目标，对 A 股部分股票也会造成一定的影响，其中主要包括这几个方面。一是加强老化管网改造、健全防洪防涝设施，智慧水务及智慧供热将受益。目前国内公共供水管网漏损问题严重，2019 年城市平均漏损率为 14.12%。同时我国城镇供热面积持续增加，但热量损耗情况严重。供排水管网的智能化改造在节水节能、防洪防涝能产生实际效益，智慧供热也能实现有效控制供热漏损，均有望在县城管网改造中受益。相关受益股票包括和达科技、瑞纳智能等。二是防灾减灾的能力建设，这有望带动应急管理

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食品饮料行业预计二季度业绩触底

根据上海卫健委的数据，新增感染病例数在2022年4月13日达到峰值的27719例后开始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同时上海恢复正常生活秩序和复工复产也在逐步推进，经济活动有望恢复。国内其他区域也通过常态化核酸等手段，疫情逐渐得到控制，消费需求开始回暖。食品饮料企业的渠道商一般在春节后会补库存，今年在节后补库存后，疫情导致动销减少，渠道库存在较高的水平。预计需求回暖后，会经历一段时间的去库存，企业端盈利才会得到改善，二季度企业业绩会经历磨底阶段，如果疫情能够在端午节前得

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半导体估值不高了

目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。 2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS

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油价高位，轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突，双方谈判陷入僵局，欧盟有加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间，欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案，宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令，将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油，原油期货价格止跌反弹。轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶，以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成，受原油价格影响比较大。国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压，利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮

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这个领域即将迎来反转！

原本 21 年大宗商品价格就处于高位，俄乌冲突又让大宗商品在高位继续上涨，加重了市场对滞胀的预期。铜价也在持续上涨，从 2020 年最低点 4618 美元/吨突破万元大关后，22 年一季度继续上涨并突破最高价达到了 10730 美元/吨。在此基础上，一些大宗商品的基础加工品价格也相应上涨，在这波通胀所带来的高景气度中大幅增强了该环节的盈利能力。 PCB 上游原材料包括铜箔、玻纤布和树脂，铜箔这个环节的公司去年赚得盆满钵满。A 股上市公司 21 年营收、归母净利润和扣费净利润分别同比增长 95

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中顺洁柔立足主业探索多元化发展

公司2021年营收91.50亿元，同比+16.95%；归母净利润5.81亿元，同比-35.85%。2022一季度实现营收18.84亿元，同比-10.36%；归母净利润1.33亿元，同比-50.82%。 2021年公司生活用纸业务收入86.58亿元，同比+15.45%，增速高于恒安（纸巾核心品牌收入同比持平）、维达（纸巾收入同比+7.2%）等其他头部纸企。主业收入增速领先竞争对手，并延续追赶势头。浆价上涨叠加行业竞争压制盈利能力销售价格承压，主要由于产能过剩等因素加剧行业竞争，且消费者对价格更

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医美行业21年及22年一季度逆势高增长

医美器械行业在 20 疫情影响低基数下 21 收入普遍高增长。随着 2021 年国内疫情得到有效控制，国内经济持续复苏，上游药械仪器的市场需求得到恢复并实现增长。 21年爱美客医美业务同比增速达104.13%，公司作为国内医美行业龙头，依靠产品优势建立的品牌影响力不断增强，产品矩阵进一步丰富，而且公司继续拓展营销服务网络，带动业绩增长。华东医药医美业务21年业绩增速同比达123.28%，公司医美产业稳步践行国内国外双循环战略，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品35款，而且已形成综合化产品集

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化妆品行业各环节发展出现分化

2021 年化妆品零售额增速达到 14%，维持两位数增长，由于基数以及流量红利阶段不同等原因，下半年增速放缓。 22年Q1化妆品增速放缓，零售额同比+1.81%，增速放缓的主要原因是疫情反复对物流及生产端产生一定的负面影响，行业新规等短期因素导致行业整体增速放缓。直播电商模式在化妆品销量中占比提升，随着线上平台中抖音、快手等新兴社交电商平台持续崛起，平台流量出现分化，天猫受到一定程度冲击。化妆品产业链各个环节盈利情况差异比较大，发展状况也各不相同。品牌商毛利率普遍较高，贝泰妮毛利率维持在8

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2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度开门红，二季度呢？

一季度煤炭行业景气度都挺高，由于煤价持续保持高位，各家煤炭企业营收、利润相比去年都出现大幅度上升。前三个月煤炭开采和洗选业实现营业收入 9446.1 亿元，同比增长 60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额 2357.0 亿元，增长了 189.0%。煤炭行业的景气度跟下游能耗部门的生产情况高度相关，现在尽管碳中和是趋势，但是火电依然是不可缺少的电力来源，而火电主要靠煤炭发电。简单普及一下，煤炭也分三种，动力煤，焦煤和焦炭。动力煤指用于作为动力原料的煤炭。其实就是用于火力发电的煤，但从广义

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兖矿能源
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陕西煤业
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中国神华

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1.45

前往

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

医药行业目前处于价值洼地

黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多种因素综合影响。从黄金的金融属性出发，其定价逻辑可简化理解为名义利率与通胀的相对运行节奏变化。实际利率=名义利率-通胀预期。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。目前通胀压力持续，黄金配置价值凸显。一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需

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山东黄金
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赤峰黄金

2

3

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2.87
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽车下乡将对汽车销量产生较大影响

今天汽车板块继续上攻，还是复工复产+汽车下乡这两个主要原因，市场早就开始搏这个预期，已经涨了好几天了，得小心回撤压力。据消息称，汽车下乡有望6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源车），每辆车补贴在3000-5000元。有业内专家称，目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，且具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策有望提振汽车行业需求。本轮“汽车下乡”政策将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。过去三轮比较大的汽车相关刺激政策，对汽车销量

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比亚迪
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北汽蓝谷
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宁德时代
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璞泰来
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德方纳米

1

4

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1.90
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能电动汽车优质赛道+国产替代！

今天分享一个值得关注的汽车零部件——空气悬架，这个市场在国内目前也有巨大的增量空间。我们都知道悬架的作用主要就是对车身支撑以及给车减震，包括弹簧、减震器和导向装置等。汽车底盘的舒适性和操控稳定性由弹簧刚度和减震器阻尼系数共同决定。弹簧刚度越小，舒适性越好，但高速过弯会侧倾严重。反之弹簧刚度越大，操控稳定性提升，但整车舒适度下降。后来有了半主动悬架，多是可变阻尼悬架，减震器换成了连续阻尼控制减震器或磁流变减震器。现在有了完全主动的空气悬架，弹簧刚度也是可变化的了。空气悬架与传统悬架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天润工业
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拓普集团
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科博达

6

2

1

6.42
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

动力电池预计二季度迎来拐点

最近动力电池原材料价格出现明显回落，碳酸锂回落到45万元/吨，六氟磷酸锂及电解液价格由高点回落超30%，钴和镍的价格也有小幅回落。这些使得动力电池成本相比高点下降了0.03-0.05元/wh。随着材料产能继续释放，动力电池成本有望继续下降。与此同时，电池龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达 15-30%。二线电池厂 Q1 就已经调价了10-20%，Q2 预计将继续调涨 10-30%，可以覆盖年初以来绝大部分成本上涨。因此我们对动力电池不必太过悲观，Q1 为电池盈利低点

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宁德时代
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亿纬锂能
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国轩高科

4

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3

3.20
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年农业相关板块值得关注

今年全球谷物供需或延续紧张的局面。按照 USDA 对 22/23 年度全球粮食供需的预测，全球谷物产量预计 22/23 年度产量下滑 2823 万吨，是近三年最大的减产。全球谷物预计 22/23 年度期末库存下滑 2058 万吨，是近十年的最大降库存。预计 22/23 年度库销比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年来的最低值。此外，俄乌局势也给全球化肥供应带来压力。2021 年俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，也是钾肥和磷肥的第二大供应国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的 20%，

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隆平高科
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大北农
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盐湖股份

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0.52
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工产品盈利能力具有上升空间

俄乌冲突导致欧洲油气价格大涨，相关化工品特别是碳一化学品和高耗能产品，欧洲地区以进口天然气为原料，成本大幅提升，而中国、北美、中东等依托自身资源的地区变化较小。近期价格表现较强的主要是农业领域的化肥，工业领域的化工品表现普遍较弱，甚至很多石化产品都陷入了亏损。主要原因是这次国内疫情主要发生在长三角、山东和东北，这些地区是国内化工生产与下游加工的主要区域。疫情导致物流和下游制造环节停摆，影响了工业领域化工品的需求。现在国内疫情正在逐步缓解，物流、生产、出口等环节正在复苏，欧洲产品由于成本上涨

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万华化学
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恒力石化
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荣盛石化

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0.30
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

县城基建也是稳增长重要一环

最近国务院提出推进县城基建的发展目标，对 A 股部分股票也会造成一定的影响，其中主要包括这几个方面。一是加强老化管网改造、健全防洪防涝设施，智慧水务及智慧供热将受益。目前国内公共供水管网漏损问题严重，2019 年城市平均漏损率为 14.12%。同时我国城镇供热面积持续增加，但热量损耗情况严重。供排水管网的智能化改造在节水节能、防洪防涝能产生实际效益，智慧供热也能实现有效控制供热漏损，均有望在县城管网改造中受益。相关受益股票包括和达科技、瑞纳智能等。二是防灾减灾的能力建设，这有望带动应急管理

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捷顺科技
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和达科技
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航天宏图
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卫宁健康
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瑞纳智能

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3.83
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品饮料行业预计二季度业绩触底

根据上海卫健委的数据，新增感染病例数在2022年4月13日达到峰值的27719例后开始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同时上海恢复正常生活秩序和复工复产也在逐步推进，经济活动有望恢复。国内其他区域也通过常态化核酸等手段，疫情逐渐得到控制，消费需求开始回暖。食品饮料企业的渠道商一般在春节后会补库存，今年在节后补库存后，疫情导致动销减少，渠道库存在较高的水平。预计需求回暖后，会经历一段时间的去库存，企业端盈利才会得到改善，二季度企业业绩会经历磨底阶段，如果疫情能够在端午节前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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1.02
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半导体估值不高了

目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。 2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS

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兆易创新
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景嘉微

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0.53
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油价高位，轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突，双方谈判陷入僵局，欧盟有加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间，欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案，宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令，将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油，原油期货价格止跌反弹。轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶，以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成，受原油价格影响比较大。国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压，利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮

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赛轮轮胎
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贵州轮胎

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3.72
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

这个领域即将迎来反转！

原本 21 年大宗商品价格就处于高位，俄乌冲突又让大宗商品在高位继续上涨，加重了市场对滞胀的预期。铜价也在持续上涨，从 2020 年最低点 4618 美元/吨突破万元大关后，22 年一季度继续上涨并突破最高价达到了 10730 美元/吨。在此基础上，一些大宗商品的基础加工品价格也相应上涨，在这波通胀所带来的高景气度中大幅增强了该环节的盈利能力。 PCB 上游原材料包括铜箔、玻纤布和树脂，铜箔这个环节的公司去年赚得盆满钵满。A 股上市公司 21 年营收、归母净利润和扣费净利润分别同比增长 95

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深南电路
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兴森科技

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中顺洁柔立足主业探索多元化发展

公司2021年营收91.50亿元，同比+16.95%；归母净利润5.81亿元，同比-35.85%。2022一季度实现营收18.84亿元，同比-10.36%；归母净利润1.33亿元，同比-50.82%。 2021年公司生活用纸业务收入86.58亿元，同比+15.45%，增速高于恒安（纸巾核心品牌收入同比持平）、维达（纸巾收入同比+7.2%）等其他头部纸企。主业收入增速领先竞争对手，并延续追赶势头。浆价上涨叠加行业竞争压制盈利能力销售价格承压，主要由于产能过剩等因素加剧行业竞争，且消费者对价格更

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中顺洁柔

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

医美行业21年及22年一季度逆势高增长

医美器械行业在 20 疫情影响低基数下 21 收入普遍高增长。随着 2021 年国内疫情得到有效控制，国内经济持续复苏，上游药械仪器的市场需求得到恢复并实现增长。 21年爱美客医美业务同比增速达104.13%，公司作为国内医美行业龙头，依靠产品优势建立的品牌影响力不断增强，产品矩阵进一步丰富，而且公司继续拓展营销服务网络，带动业绩增长。华东医药医美业务21年业绩增速同比达123.28%，公司医美产业稳步践行国内国外双循环战略，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品35款，而且已形成综合化产品集

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爱美客
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华东医药
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华熙生物
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昊海生科
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四环医药

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1.17
价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妆品行业各环节发展出现分化

2021 年化妆品零售额增速达到 14%，维持两位数增长，由于基数以及流量红利阶段不同等原因，下半年增速放缓。 22年Q1化妆品增速放缓，零售额同比+1.81%，增速放缓的主要原因是疫情反复对物流及生产端产生一定的负面影响，行业新规等短期因素导致行业整体增速放缓。直播电商模式在化妆品销量中占比提升，随着线上平台中抖音、快手等新兴社交电商平台持续崛起，平台流量出现分化，天猫受到一定程度冲击。化妆品产业链各个环节盈利情况差异比较大，发展状况也各不相同。品牌商毛利率普遍较高，贝泰妮毛利率维持在8

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贝泰妮
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青松股份
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丸美股份
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上海家化
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珀莱雅

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高抛低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度开门红，二季度呢？

一季度煤炭行业景气度都挺高，由于煤价持续保持高位，各家煤炭企业营收、利润相比去年都出现大幅度上升。前三个月煤炭开采和洗选业实现营业收入 9446.1 亿元，同比增长 60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额 2357.0 亿元，增长了 189.0%。煤炭行业的景气度跟下游能耗部门的生产情况高度相关，现在尽管碳中和是趋势，但是火电依然是不可缺少的电力来源，而火电主要靠煤炭发电。简单普及一下，煤炭也分三种，动力煤，焦煤和焦炭。动力煤指用于作为动力原料的煤炭。其实就是用于火力发电的煤，但从广义

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兖矿能源
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2022-05-20 17:39:54

医药行业目前处于价值洼地

黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多种因素综合影响。从黄金的金融属性出发，其定价逻辑可简化理解为名义利率与通胀的相对运行节奏变化。实际利率=名义利率-通胀预期。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。目前通胀压力持续，黄金配置价值凸显。一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需

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山东黄金
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2022-05-18 21:39:57

汽车下乡将对汽车销量产生较大影响

今天汽车板块继续上攻，还是复工复产+汽车下乡这两个主要原因，市场早就开始搏这个预期，已经涨了好几天了，得小心回撤压力。据消息称，汽车下乡有望6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源车），每辆车补贴在3000-5000元。有业内专家称，目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，且具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策有望提振汽车行业需求。本轮“汽车下乡”政策将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。过去三轮比较大的汽车相关刺激政策，对汽车销量

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智能电动汽车优质赛道+国产替代！

今天分享一个值得关注的汽车零部件——空气悬架，这个市场在国内目前也有巨大的增量空间。我们都知道悬架的作用主要就是对车身支撑以及给车减震，包括弹簧、减震器和导向装置等。汽车底盘的舒适性和操控稳定性由弹簧刚度和减震器阻尼系数共同决定。弹簧刚度越小，舒适性越好，但高速过弯会侧倾严重。反之弹簧刚度越大，操控稳定性提升，但整车舒适度下降。后来有了半主动悬架，多是可变阻尼悬架，减震器换成了连续阻尼控制减震器或磁流变减震器。现在有了完全主动的空气悬架，弹簧刚度也是可变化的了。空气悬架与传统悬架最大的差

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动力电池预计二季度迎来拐点

最近动力电池原材料价格出现明显回落，碳酸锂回落到45万元/吨，六氟磷酸锂及电解液价格由高点回落超30%，钴和镍的价格也有小幅回落。这些使得动力电池成本相比高点下降了0.03-0.05元/wh。随着材料产能继续释放，动力电池成本有望继续下降。与此同时，电池龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达 15-30%。二线电池厂 Q1 就已经调价了10-20%，Q2 预计将继续调涨 10-30%，可以覆盖年初以来绝大部分成本上涨。因此我们对动力电池不必太过悲观，Q1 为电池盈利低点

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宁德时代
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国轩高科

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今年农业相关板块值得关注

今年全球谷物供需或延续紧张的局面。按照 USDA 对 22/23 年度全球粮食供需的预测，全球谷物产量预计 22/23 年度产量下滑 2823 万吨，是近三年最大的减产。全球谷物预计 22/23 年度期末库存下滑 2058 万吨，是近十年的最大降库存。预计 22/23 年度库销比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年来的最低值。此外，俄乌局势也给全球化肥供应带来压力。2021 年俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，也是钾肥和磷肥的第二大供应国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的 20%，

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化工产品盈利能力具有上升空间

俄乌冲突导致欧洲油气价格大涨，相关化工品特别是碳一化学品和高耗能产品，欧洲地区以进口天然气为原料，成本大幅提升，而中国、北美、中东等依托自身资源的地区变化较小。近期价格表现较强的主要是农业领域的化肥，工业领域的化工品表现普遍较弱，甚至很多石化产品都陷入了亏损。主要原因是这次国内疫情主要发生在长三角、山东和东北，这些地区是国内化工生产与下游加工的主要区域。疫情导致物流和下游制造环节停摆，影响了工业领域化工品的需求。现在国内疫情正在逐步缓解，物流、生产、出口等环节正在复苏，欧洲产品由于成本上涨

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县城基建也是稳增长重要一环

最近国务院提出推进县城基建的发展目标，对 A 股部分股票也会造成一定的影响，其中主要包括这几个方面。一是加强老化管网改造、健全防洪防涝设施，智慧水务及智慧供热将受益。目前国内公共供水管网漏损问题严重，2019 年城市平均漏损率为 14.12%。同时我国城镇供热面积持续增加，但热量损耗情况严重。供排水管网的智能化改造在节水节能、防洪防涝能产生实际效益，智慧供热也能实现有效控制供热漏损，均有望在县城管网改造中受益。相关受益股票包括和达科技、瑞纳智能等。二是防灾减灾的能力建设，这有望带动应急管理

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捷顺科技
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卫宁健康
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食品饮料行业预计二季度业绩触底

根据上海卫健委的数据，新增感染病例数在2022年4月13日达到峰值的27719例后开始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同时上海恢复正常生活秩序和复工复产也在逐步推进，经济活动有望恢复。国内其他区域也通过常态化核酸等手段，疫情逐渐得到控制，消费需求开始回暖。食品饮料企业的渠道商一般在春节后会补库存，今年在节后补库存后，疫情导致动销减少，渠道库存在较高的水平。预计需求回暖后，会经历一段时间的去库存，企业端盈利才会得到改善，二季度企业业绩会经历磨底阶段，如果疫情能够在端午节前得

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半导体估值不高了

目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。 2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS

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油价高位，轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突，双方谈判陷入僵局，欧盟有加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间，欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案，宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令，将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油，原油期货价格止跌反弹。轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶，以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成，受原油价格影响比较大。国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压，利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮

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赛轮轮胎
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这个领域即将迎来反转！

原本 21 年大宗商品价格就处于高位，俄乌冲突又让大宗商品在高位继续上涨，加重了市场对滞胀的预期。铜价也在持续上涨，从 2020 年最低点 4618 美元/吨突破万元大关后，22 年一季度继续上涨并突破最高价达到了 10730 美元/吨。在此基础上，一些大宗商品的基础加工品价格也相应上涨，在这波通胀所带来的高景气度中大幅增强了该环节的盈利能力。 PCB 上游原材料包括铜箔、玻纤布和树脂，铜箔这个环节的公司去年赚得盆满钵满。A 股上市公司 21 年营收、归母净利润和扣费净利润分别同比增长 95

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中顺洁柔立足主业探索多元化发展

公司2021年营收91.50亿元，同比+16.95%；归母净利润5.81亿元，同比-35.85%。2022一季度实现营收18.84亿元，同比-10.36%；归母净利润1.33亿元，同比-50.82%。 2021年公司生活用纸业务收入86.58亿元，同比+15.45%，增速高于恒安（纸巾核心品牌收入同比持平）、维达（纸巾收入同比+7.2%）等其他头部纸企。主业收入增速领先竞争对手，并延续追赶势头。浆价上涨叠加行业竞争压制盈利能力销售价格承压，主要由于产能过剩等因素加剧行业竞争，且消费者对价格更

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医美行业21年及22年一季度逆势高增长

医美器械行业在 20 疫情影响低基数下 21 收入普遍高增长。随着 2021 年国内疫情得到有效控制，国内经济持续复苏，上游药械仪器的市场需求得到恢复并实现增长。 21年爱美客医美业务同比增速达104.13%，公司作为国内医美行业龙头，依靠产品优势建立的品牌影响力不断增强，产品矩阵进一步丰富，而且公司继续拓展营销服务网络，带动业绩增长。华东医药医美业务21年业绩增速同比达123.28%，公司医美产业稳步践行国内国外双循环战略，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品35款，而且已形成综合化产品集

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2022-05-08 14:03:37

化妆品行业各环节发展出现分化

2021 年化妆品零售额增速达到 14%，维持两位数增长，由于基数以及流量红利阶段不同等原因，下半年增速放缓。 22年Q1化妆品增速放缓，零售额同比+1.81%，增速放缓的主要原因是疫情反复对物流及生产端产生一定的负面影响，行业新规等短期因素导致行业整体增速放缓。直播电商模式在化妆品销量中占比提升，随着线上平台中抖音、快手等新兴社交电商平台持续崛起，平台流量出现分化，天猫受到一定程度冲击。化妆品产业链各个环节盈利情况差异比较大，发展状况也各不相同。品牌商毛利率普遍较高，贝泰妮毛利率维持在8

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贝泰妮
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青松股份
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丸美股份
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上海家化
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珀莱雅

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度开门红，二季度呢？

一季度煤炭行业景气度都挺高，由于煤价持续保持高位，各家煤炭企业营收、利润相比去年都出现大幅度上升。前三个月煤炭开采和洗选业实现营业收入 9446.1 亿元，同比增长 60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额 2357.0 亿元，增长了 189.0%。煤炭行业的景气度跟下游能耗部门的生产情况高度相关，现在尽管碳中和是趋势，但是火电依然是不可缺少的电力来源，而火电主要靠煤炭发电。简单普及一下，煤炭也分三种，动力煤，焦煤和焦炭。动力煤指用于作为动力原料的煤炭。其实就是用于火力发电的煤，但从广义

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兖矿能源
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陕西煤业
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中国神华

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-20 17:39:54

医药行业目前处于价值洼地

黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多种因素综合影响。从黄金的金融属性出发，其定价逻辑可简化理解为名义利率与通胀的相对运行节奏变化。实际利率=名义利率-通胀预期。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。目前通胀压力持续，黄金配置价值凸显。一季度，俄乌局势的变化引领黄金价格走势，可以看到避险需

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山东黄金
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赤峰黄金

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高抛低吸的老股民

2022-05-18 21:39:57

汽车下乡将对汽车销量产生较大影响

今天汽车板块继续上攻，还是复工复产+汽车下乡这两个主要原因，市场早就开始搏这个预期，已经涨了好几天了，得小心回撤压力。据消息称，汽车下乡有望6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源车），每辆车补贴在3000-5000元。有业内专家称，目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，且具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策有望提振汽车行业需求。本轮“汽车下乡”政策将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。过去三轮比较大的汽车相关刺激政策，对汽车销量

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比亚迪
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北汽蓝谷
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宁德时代
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璞泰来
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德方纳米

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高抛低吸的老股民

2022-05-17 18:06:25

智能电动汽车优质赛道+国产替代！

今天分享一个值得关注的汽车零部件——空气悬架，这个市场在国内目前也有巨大的增量空间。我们都知道悬架的作用主要就是对车身支撑以及给车减震，包括弹簧、减震器和导向装置等。汽车底盘的舒适性和操控稳定性由弹簧刚度和减震器阻尼系数共同决定。弹簧刚度越小，舒适性越好，但高速过弯会侧倾严重。反之弹簧刚度越大，操控稳定性提升，但整车舒适度下降。后来有了半主动悬架，多是可变阻尼悬架，减震器换成了连续阻尼控制减震器或磁流变减震器。现在有了完全主动的空气悬架，弹簧刚度也是可变化的了。空气悬架与传统悬架最大的差

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保隆科技
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中鼎股份
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天润工业
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拓普集团
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科博达

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高抛低吸的老股民

2022-05-16 21:08:22

动力电池预计二季度迎来拐点

最近动力电池原材料价格出现明显回落，碳酸锂回落到45万元/吨，六氟磷酸锂及电解液价格由高点回落超30%，钴和镍的价格也有小幅回落。这些使得动力电池成本相比高点下降了0.03-0.05元/wh。随着材料产能继续释放，动力电池成本有望继续下降。与此同时，电池龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达 15-30%。二线电池厂 Q1 就已经调价了10-20%，Q2 预计将继续调涨 10-30%，可以覆盖年初以来绝大部分成本上涨。因此我们对动力电池不必太过悲观，Q1 为电池盈利低点

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宁德时代
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亿纬锂能
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国轩高科

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高抛低吸的老股民

2022-05-16 18:40:33

今年农业相关板块值得关注

今年全球谷物供需或延续紧张的局面。按照 USDA 对 22/23 年度全球粮食供需的预测，全球谷物产量预计 22/23 年度产量下滑 2823 万吨，是近三年最大的减产。全球谷物预计 22/23 年度期末库存下滑 2058 万吨，是近十年的最大降库存。预计 22/23 年度库销比 28.1%，同比-0.7pcts，是 2018 年来的最低值。此外，俄乌局势也给全球化肥供应带来压力。2021 年俄罗斯是世界上最大的氮肥出口国，也是钾肥和磷肥的第二大供应国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的 20%，

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隆平高科
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大北农
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盐湖股份

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高抛低吸的老股民

2022-05-14 17:27:11

化工产品盈利能力具有上升空间

俄乌冲突导致欧洲油气价格大涨，相关化工品特别是碳一化学品和高耗能产品，欧洲地区以进口天然气为原料，成本大幅提升，而中国、北美、中东等依托自身资源的地区变化较小。近期价格表现较强的主要是农业领域的化肥，工业领域的化工品表现普遍较弱，甚至很多石化产品都陷入了亏损。主要原因是这次国内疫情主要发生在长三角、山东和东北，这些地区是国内化工生产与下游加工的主要区域。疫情导致物流和下游制造环节停摆，影响了工业领域化工品的需求。现在国内疫情正在逐步缓解，物流、生产、出口等环节正在复苏，欧洲产品由于成本上涨

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万华化学
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恒力石化
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荣盛石化

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高抛低吸的老股民

2022-05-13 19:29:26

县城基建也是稳增长重要一环

最近国务院提出推进县城基建的发展目标，对 A 股部分股票也会造成一定的影响，其中主要包括这几个方面。一是加强老化管网改造、健全防洪防涝设施，智慧水务及智慧供热将受益。目前国内公共供水管网漏损问题严重，2019 年城市平均漏损率为 14.12%。同时我国城镇供热面积持续增加，但热量损耗情况严重。供排水管网的智能化改造在节水节能、防洪防涝能产生实际效益，智慧供热也能实现有效控制供热漏损，均有望在县城管网改造中受益。相关受益股票包括和达科技、瑞纳智能等。二是防灾减灾的能力建设，这有望带动应急管理

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捷顺科技
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和达科技
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航天宏图
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卫宁健康
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瑞纳智能

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高抛低吸的老股民

2022-05-13 12:01:35

食品饮料行业预计二季度业绩触底

根据上海卫健委的数据，新增感染病例数在2022年4月13日达到峰值的27719例后开始逐步下降，截至2022年5月4日已降至4651例。同时上海恢复正常生活秩序和复工复产也在逐步推进，经济活动有望恢复。国内其他区域也通过常态化核酸等手段，疫情逐渐得到控制，消费需求开始回暖。食品饮料企业的渠道商一般在春节后会补库存，今年在节后补库存后，疫情导致动销减少，渠道库存在较高的水平。预计需求回暖后，会经历一段时间的去库存，企业端盈利才会得到改善，二季度企业业绩会经历磨底阶段，如果疫情能够在端午节前得

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伊利股份
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中炬高新
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天味食品

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高抛低吸的老股民

2022-05-12 21:53:49

半导体估值不高了

目前 A 股半导体公司有 99 家，合计总市值 3418 亿美元。美股半导体公司数量 107 家，合计总市值 2.9 万亿美元。美股半导体公司数量与 A 股相当，但是总市值是 A 股的 9 倍。因为美国半导体公司多是行业巨头，而 A 股多是一些刚刚起步，有了一点市场份额，但盈利能力不强甚至还未盈利的公司，不过相比美国公司，A 股这些新兴半导体公司正处于高速发展期。由于盈利水平尚未体现，可以用市销率比较中美半导体的估值。 2021 年全部美股半导体公司的营业收入 4837 亿美元，对应 PS

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兆易创新
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景嘉微

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-10 11:55:40

油价高位，轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突，双方谈判陷入僵局，欧盟有加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间，欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案，宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令，将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油，原油期货价格止跌反弹。轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶，以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物，而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成，受原油价格影响比较大。国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压，利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮

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赛轮轮胎
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贵州轮胎

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高抛低吸的老股民

2022-05-09 19:54:53

这个领域即将迎来反转！

原本 21 年大宗商品价格就处于高位，俄乌冲突又让大宗商品在高位继续上涨，加重了市场对滞胀的预期。铜价也在持续上涨，从 2020 年最低点 4618 美元/吨突破万元大关后，22 年一季度继续上涨并突破最高价达到了 10730 美元/吨。在此基础上，一些大宗商品的基础加工品价格也相应上涨，在这波通胀所带来的高景气度中大幅增强了该环节的盈利能力。 PCB 上游原材料包括铜箔、玻纤布和树脂，铜箔这个环节的公司去年赚得盆满钵满。A 股上市公司 21 年营收、归母净利润和扣费净利润分别同比增长 95

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深南电路
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兴森科技

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高抛低吸的老股民

2022-05-09 12:27:38

中顺洁柔立足主业探索多元化发展

公司2021年营收91.50亿元，同比+16.95%；归母净利润5.81亿元，同比-35.85%。2022一季度实现营收18.84亿元，同比-10.36%；归母净利润1.33亿元，同比-50.82%。 2021年公司生活用纸业务收入86.58亿元，同比+15.45%，增速高于恒安（纸巾核心品牌收入同比持平）、维达（纸巾收入同比+7.2%）等其他头部纸企。主业收入增速领先竞争对手，并延续追赶势头。浆价上涨叠加行业竞争压制盈利能力销售价格承压，主要由于产能过剩等因素加剧行业竞争，且消费者对价格更

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中顺洁柔

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价值盐选

高抛低吸的老股民

2022-05-08 16:09:28

医美行业21年及22年一季度逆势高增长

医美器械行业在 20 疫情影响低基数下 21 收入普遍高增长。随着 2021 年国内疫情得到有效控制，国内经济持续复苏，上游药械仪器的市场需求得到恢复并实现增长。 21年爱美客医美业务同比增速达104.13%，公司作为国内医美行业龙头，依靠产品优势建立的品牌影响力不断增强，产品矩阵进一步丰富，而且公司继续拓展营销服务网络，带动业绩增长。华东医药医美业务21年业绩增速同比达123.28%，公司医美产业稳步践行国内国外双循环战略，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品35款，而且已形成综合化产品集

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爱美客
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华东医药
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华熙生物
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昊海生科
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四环医药

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高抛低吸的老股民

2022-05-08 14:03:37

化妆品行业各环节发展出现分化

2021 年化妆品零售额增速达到 14%，维持两位数增长，由于基数以及流量红利阶段不同等原因，下半年增速放缓。 22年Q1化妆品增速放缓，零售额同比+1.81%，增速放缓的主要原因是疫情反复对物流及生产端产生一定的负面影响，行业新规等短期因素导致行业整体增速放缓。直播电商模式在化妆品销量中占比提升，随着线上平台中抖音、快手等新兴社交电商平台持续崛起，平台流量出现分化，天猫受到一定程度冲击。化妆品产业链各个环节盈利情况差异比较大，发展状况也各不相同。品牌商毛利率普遍较高，贝泰妮毛利率维持在8

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贝泰妮
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青松股份
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丸美股份
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上海家化
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高抛低吸的老股民

2022-05-06 22:46:02

煤炭一季度开门红，二季度呢？

一季度煤炭行业景气度都挺高，由于煤价持续保持高位，各家煤炭企业营收、利润相比去年都出现大幅度上升。前三个月煤炭开采和洗选业实现营业收入 9446.1 亿元，同比增长 60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额 2357.0 亿元，增长了 189.0%。煤炭行业的景气度跟下游能耗部门的生产情况高度相关，现在尽管碳中和是趋势，但是火电依然是不可缺少的电力来源，而火电主要靠煤炭发电。简单普及一下，煤炭也分三种，动力煤，焦煤和焦炭。动力煤指用于作为动力原料的煤炭。其实就是用于火力发电的煤，但从广义

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