南宁糖业：总理定调+糖+业绩预增（关注原因：总理亲自定调“不惜重金突破蔗糖相关研究”）1、3月6日，李总理参加广西代表团《政府工作报告》审议，其表示，蔗糖是食品加工行业中不可替代的重要原料。蔗糖生产看似小，但事关国家发展大局，与老百姓的实际生活息息相关，“不惜重金在蔗糖相关研究领域实现突破。”数据显

BIPV是：指将太阳能光伏组件用作建筑辅料的同时，还能发电的系统。简单来讲，是将太阳能光伏组件安装在门窗、墙面、阳台和屋顶等等之上，利用太阳能生产电力，满足建筑的用电需求。 发展可再生能源是全球能源革命和绿色低碳发展的必然要求，绿色生产和消费离不开光伏等清洁能源的发展。我国现有建筑面积超过500亿平

【东吴传媒互联网张良卫团队】星期六·深度报告：强边际、高成长，关注公司21年业绩释放1、高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。直播电商交易规模2025年有望达到6.4万亿2、预计2020/2021/2022年归母净利润为0.22/9.78/17.16亿元，对应PE分别为638/14/8倍，我

进入 21 世纪以来，中国经济的快速腾飞使得碳排放压力与日俱增，在全世界二氧化碳排放量年均增长 1.85%的背景下，中国二氧化碳排放量年均增速高达 5.51%，2019 年中国的二氧化碳排放总量已经达到 98.25 亿吨，相较 2000 年增长 2.92 倍。人均方面， 2019 年我国人均二氧化碳

10年期美债收益率盘中升破1.6%，日内升逾20基点。道指跌超500点，和标普创一个月最大跌幅，纳指创四个月最大跌幅，标普IT板块跌超3%。恐慌指数VIX涨超30%。科技股领衔美股下挫，特斯拉跌逾8%重回熊市标普500的11大板块周四全线下跌，苹果等龙头科技股所在的信息技术（IT）板块盘中跌近4%，

转发：从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和，坡长雪厚，当中有许多投资机会：（1）电力供给体系向“可再生能源+储能”结构发展，光伏、风电、储能等领域有望受益；（2）关注工业与建筑业节能减排（生物降解塑料、装配式建筑）；（3）电动车有效替代传统燃油

【招商物流】顺丰控股收购嘉里物流简评：助力国际物流业务。顺丰控股未来3～5年会加强国际物流建设，尤其在东南亚布局。嘉里物流海仓等物流基础设施1三分之一在国内、三分之一在东南亚、剩下三分之一在欧美。收购嘉里物流股权成功，对顺丰拓展国际网络和产品结构将起到极大促进作用。嘉里物流网络范围广、历史长、产品结

磷肥国内外市场需求两旺。有企业表示，磷酸二铵出口价目前3000元每吨，货源紧张，公司出口直接到目的国，目前订单已排满。目前国内各主要化肥厂家都开足了马力生产，全力保障春耕期间的供货。 供应端，2020年12月份部分二铵企业进入年度检修，主产区西南地区此前受天然气影响一度限产，市场供应偏紧态势延续至今

据行业媒体报道，近期，光伏产业链最新报价出炉，大陆单晶用料（RMB）均价报92/KG，涨2.22%。全球多晶硅料的最新均价为 US$11.567/KG，比上周的 US$11.387/KG 增加了 1.58%。 国家发改委能源 研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，到2050年，光

2月8日报道，不少对冲基金再次转向看涨石油，因他们猜测新冠疫情和外界对环境的关注将严重损害石油公司提高产量的能力。多家对冲基金表示，这种供应限制将把油价推至多年来的高点，并在两年或更长时间内保持在高位。 事实上，自去年11月初疫苗利好消息不断传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，今日盘中，布伦特原油

关注通胀交易下铜铝板块机遇及黄金左侧配置窗口；长期看好下游需求高景气能源金属及军工新材料配置价值。能源金属：随着供需迎来拐点叠加产业链加速补库，从业绩预增公告来看锂钴企业均呈现逐季改善、拐点向上的趋势。锂方面，本周工业级碳酸锂价格涨至6.85 万元/吨，电池级碳酸锂价格维稳。临近春节成交相对减少，但

国内领先汽车金属零部件生产商+次新股 1、1月26日晚公告，公司近日股价累计涨幅达72.56%，严重偏离同行业股价波动情况，请投资者注意交易风险。公司主营汽车紧固件、冲焊件，受疫情影响，2020年前三季度营业收入同比下降6.79%，归母净利润同比下降19.35%，受内外部环境影响，公司j业绩一定承压

李录 著名投资人，喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。 1966年出生于中国唐山，毕业于美国哥伦比亚大学，同时获得三个 学位，分别为经济学学士、商学院的工商管理硕士及法学院的法律博 士。 1997年底，李录创办喜马拉雅资本。自1998年1月以来，他一直是 公司基金Himalaya Cap

市场核心聚焦三个问题，我们谈一下海通金属的理解。 1）锂板块调整怎么看？ 我们理解是正常预期修复回调，大趋势不变。 吨锂价格的历史区间是3万-20万，目前5万，底部。19年澳洲破产线是7万，因此，锂价不到8.5万让澳矿赚20%毛利，他们是不会复产的。 那为何会超涨超过8万，因为超跌到4万，导

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

南宁糖业：总理定调+糖+业绩预增（关注原因：总理亲自定调“不惜重金突破蔗糖相关研究”）1、3月6日，李总理参加广西代表团《政府工作报告》审议，其表示，蔗糖是食品加工行业中不可替代的重要原料。蔗糖生产看似小，但事关国家发展大局，与老百姓的实际生活息息相关，“不惜重金在蔗糖相关研究领域实现突破。”数据显

BIPV是：指将太阳能光伏组件用作建筑辅料的同时，还能发电的系统。简单来讲，是将太阳能光伏组件安装在门窗、墙面、阳台和屋顶等等之上，利用太阳能生产电力，满足建筑的用电需求。 发展可再生能源是全球能源革命和绿色低碳发展的必然要求，绿色生产和消费离不开光伏等清洁能源的发展。我国现有建筑面积超过500亿平

【东吴传媒互联网张良卫团队】星期六·深度报告：强边际、高成长，关注公司21年业绩释放1、高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。直播电商交易规模2025年有望达到6.4万亿2、预计2020/2021/2022年归母净利润为0.22/9.78/17.16亿元，对应PE分别为638/14/8倍，我

进入 21 世纪以来，中国经济的快速腾飞使得碳排放压力与日俱增，在全世界二氧化碳排放量年均增长 1.85%的背景下，中国二氧化碳排放量年均增速高达 5.51%，2019 年中国的二氧化碳排放总量已经达到 98.25 亿吨，相较 2000 年增长 2.92 倍。人均方面， 2019 年我国人均二氧化碳

10年期美债收益率盘中升破1.6%，日内升逾20基点。道指跌超500点，和标普创一个月最大跌幅，纳指创四个月最大跌幅，标普IT板块跌超3%。恐慌指数VIX涨超30%。科技股领衔美股下挫，特斯拉跌逾8%重回熊市标普500的11大板块周四全线下跌，苹果等龙头科技股所在的信息技术（IT）板块盘中跌近4%，

转发：从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和，坡长雪厚，当中有许多投资机会：（1）电力供给体系向“可再生能源+储能”结构发展，光伏、风电、储能等领域有望受益；（2）关注工业与建筑业节能减排（生物降解塑料、装配式建筑）；（3）电动车有效替代传统燃油

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磷肥国内外市场需求两旺。有企业表示，磷酸二铵出口价目前3000元每吨，货源紧张，公司出口直接到目的国，目前订单已排满。目前国内各主要化肥厂家都开足了马力生产，全力保障春耕期间的供货。 供应端，2020年12月份部分二铵企业进入年度检修，主产区西南地区此前受天然气影响一度限产，市场供应偏紧态势延续至今

据行业媒体报道，近期，光伏产业链最新报价出炉，大陆单晶用料（RMB）均价报92/KG，涨2.22%。全球多晶硅料的最新均价为 US$11.567/KG，比上周的 US$11.387/KG 增加了 1.58%。 国家发改委能源 研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，到2050年，光

2月8日报道，不少对冲基金再次转向看涨石油，因他们猜测新冠疫情和外界对环境的关注将严重损害石油公司提高产量的能力。多家对冲基金表示，这种供应限制将把油价推至多年来的高点，并在两年或更长时间内保持在高位。 事实上，自去年11月初疫苗利好消息不断传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，今日盘中，布伦特原油

关注通胀交易下铜铝板块机遇及黄金左侧配置窗口；长期看好下游需求高景气能源金属及军工新材料配置价值。能源金属：随着供需迎来拐点叠加产业链加速补库，从业绩预增公告来看锂钴企业均呈现逐季改善、拐点向上的趋势。锂方面，本周工业级碳酸锂价格涨至6.85 万元/吨，电池级碳酸锂价格维稳。临近春节成交相对减少，但

国内领先汽车金属零部件生产商+次新股 1、1月26日晚公告，公司近日股价累计涨幅达72.56%，严重偏离同行业股价波动情况，请投资者注意交易风险。公司主营汽车紧固件、冲焊件，受疫情影响，2020年前三季度营业收入同比下降6.79%，归母净利润同比下降19.35%，受内外部环境影响，公司j业绩一定承压

李录 著名投资人，喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。 1966年出生于中国唐山，毕业于美国哥伦比亚大学，同时获得三个 学位，分别为经济学学士、商学院的工商管理硕士及法学院的法律博 士。 1997年底，李录创办喜马拉雅资本。自1998年1月以来，他一直是 公司基金Himalaya Cap

市场核心聚焦三个问题，我们谈一下海通金属的理解。 1）锂板块调整怎么看？ 我们理解是正常预期修复回调，大趋势不变。 吨锂价格的历史区间是3万-20万，目前5万，底部。19年澳洲破产线是7万，因此，锂价不到8.5万让澳矿赚20%毛利，他们是不会复产的。 那为何会超涨超过8万，因为超跌到4万，导

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BIPV是：指将太阳能光伏组件用作建筑辅料的同时，还能发电的系统。简单来讲，是将太阳能光伏组件安装在门窗、墙面、阳台和屋顶等等之上，利用太阳能生产电力，满足建筑的用电需求。 发展可再生能源是全球能源革命和绿色低碳发展的必然要求，绿色生产和消费离不开光伏等清洁能源的发展。我国现有建筑面积超过500亿平

【东吴传媒互联网张良卫团队】星期六·深度报告：强边际、高成长，关注公司21年业绩释放1、高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。直播电商交易规模2025年有望达到6.4万亿2、预计2020/2021/2022年归母净利润为0.22/9.78/17.16亿元，对应PE分别为638/14/8倍，我

进入 21 世纪以来，中国经济的快速腾飞使得碳排放压力与日俱增，在全世界二氧化碳排放量年均增长 1.85%的背景下，中国二氧化碳排放量年均增速高达 5.51%，2019 年中国的二氧化碳排放总量已经达到 98.25 亿吨，相较 2000 年增长 2.92 倍。人均方面， 2019 年我国人均二氧化碳

10年期美债收益率盘中升破1.6%，日内升逾20基点。道指跌超500点，和标普创一个月最大跌幅，纳指创四个月最大跌幅，标普IT板块跌超3%。恐慌指数VIX涨超30%。科技股领衔美股下挫，特斯拉跌逾8%重回熊市标普500的11大板块周四全线下跌，苹果等龙头科技股所在的信息技术（IT）板块盘中跌近4%，

转发：从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和，坡长雪厚，当中有许多投资机会：（1）电力供给体系向“可再生能源+储能”结构发展，光伏、风电、储能等领域有望受益；（2）关注工业与建筑业节能减排（生物降解塑料、装配式建筑）；（3）电动车有效替代传统燃油

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磷肥国内外市场需求两旺。有企业表示，磷酸二铵出口价目前3000元每吨，货源紧张，公司出口直接到目的国，目前订单已排满。目前国内各主要化肥厂家都开足了马力生产，全力保障春耕期间的供货。 供应端，2020年12月份部分二铵企业进入年度检修，主产区西南地区此前受天然气影响一度限产，市场供应偏紧态势延续至今

据行业媒体报道，近期，光伏产业链最新报价出炉，大陆单晶用料（RMB）均价报92/KG，涨2.22%。全球多晶硅料的最新均价为 US$11.567/KG，比上周的 US$11.387/KG 增加了 1.58%。 国家发改委能源 研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，到2050年，光

2月8日报道，不少对冲基金再次转向看涨石油，因他们猜测新冠疫情和外界对环境的关注将严重损害石油公司提高产量的能力。多家对冲基金表示，这种供应限制将把油价推至多年来的高点，并在两年或更长时间内保持在高位。 事实上，自去年11月初疫苗利好消息不断传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，今日盘中，布伦特原油

关注通胀交易下铜铝板块机遇及黄金左侧配置窗口；长期看好下游需求高景气能源金属及军工新材料配置价值。能源金属：随着供需迎来拐点叠加产业链加速补库，从业绩预增公告来看锂钴企业均呈现逐季改善、拐点向上的趋势。锂方面，本周工业级碳酸锂价格涨至6.85 万元/吨，电池级碳酸锂价格维稳。临近春节成交相对减少，但

国内领先汽车金属零部件生产商+次新股 1、1月26日晚公告，公司近日股价累计涨幅达72.56%，严重偏离同行业股价波动情况，请投资者注意交易风险。公司主营汽车紧固件、冲焊件，受疫情影响，2020年前三季度营业收入同比下降6.79%，归母净利润同比下降19.35%，受内外部环境影响，公司j业绩一定承压

李录 著名投资人，喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。 1966年出生于中国唐山，毕业于美国哥伦比亚大学，同时获得三个 学位，分别为经济学学士、商学院的工商管理硕士及法学院的法律博 士。 1997年底，李录创办喜马拉雅资本。自1998年1月以来，他一直是 公司基金Himalaya Cap

市场核心聚焦三个问题，我们谈一下海通金属的理解。 1）锂板块调整怎么看？ 我们理解是正常预期修复回调，大趋势不变。 吨锂价格的历史区间是3万-20万，目前5万，底部。19年澳洲破产线是7万，因此，锂价不到8.5万让澳矿赚20%毛利，他们是不会复产的。 那为何会超涨超过8万，因为超跌到4万，导

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

南宁糖业：总理定调+糖+业绩预增（关注原因：总理亲自定调“不惜重金突破蔗糖相关研究”）1、3月6日，李总理参加广西代表团《政府工作报告》审议，其表示，蔗糖是食品加工行业中不可替代的重要原料。蔗糖生产看似小，但事关国家发展大局，与老百姓的实际生活息息相关，“不惜重金在蔗糖相关研究领域实现突破。”数据显

BIPV是：指将太阳能光伏组件用作建筑辅料的同时，还能发电的系统。简单来讲，是将太阳能光伏组件安装在门窗、墙面、阳台和屋顶等等之上，利用太阳能生产电力，满足建筑的用电需求。 发展可再生能源是全球能源革命和绿色低碳发展的必然要求，绿色生产和消费离不开光伏等清洁能源的发展。我国现有建筑面积超过500亿平

【东吴传媒互联网张良卫团队】星期六·深度报告：强边际、高成长，关注公司21年业绩释放1、高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。直播电商交易规模2025年有望达到6.4万亿2、预计2020/2021/2022年归母净利润为0.22/9.78/17.16亿元，对应PE分别为638/14/8倍，我

进入 21 世纪以来，中国经济的快速腾飞使得碳排放压力与日俱增，在全世界二氧化碳排放量年均增长 1.85%的背景下，中国二氧化碳排放量年均增速高达 5.51%，2019 年中国的二氧化碳排放总量已经达到 98.25 亿吨，相较 2000 年增长 2.92 倍。人均方面， 2019 年我国人均二氧化碳

10年期美债收益率盘中升破1.6%，日内升逾20基点。道指跌超500点，和标普创一个月最大跌幅，纳指创四个月最大跌幅，标普IT板块跌超3%。恐慌指数VIX涨超30%。科技股领衔美股下挫，特斯拉跌逾8%重回熊市标普500的11大板块周四全线下跌，苹果等龙头科技股所在的信息技术（IT）板块盘中跌近4%，

转发：从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和，坡长雪厚，当中有许多投资机会：（1）电力供给体系向“可再生能源+储能”结构发展，光伏、风电、储能等领域有望受益；（2）关注工业与建筑业节能减排（生物降解塑料、装配式建筑）；（3）电动车有效替代传统燃油

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磷肥国内外市场需求两旺。有企业表示，磷酸二铵出口价目前3000元每吨，货源紧张，公司出口直接到目的国，目前订单已排满。目前国内各主要化肥厂家都开足了马力生产，全力保障春耕期间的供货。 供应端，2020年12月份部分二铵企业进入年度检修，主产区西南地区此前受天然气影响一度限产，市场供应偏紧态势延续至今

据行业媒体报道，近期，光伏产业链最新报价出炉，大陆单晶用料（RMB）均价报92/KG，涨2.22%。全球多晶硅料的最新均价为 US$11.567/KG，比上周的 US$11.387/KG 增加了 1.58%。 国家发改委能源 研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，到2050年，光

2月8日报道，不少对冲基金再次转向看涨石油，因他们猜测新冠疫情和外界对环境的关注将严重损害石油公司提高产量的能力。多家对冲基金表示，这种供应限制将把油价推至多年来的高点，并在两年或更长时间内保持在高位。 事实上，自去年11月初疫苗利好消息不断传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，今日盘中，布伦特原油

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国内领先汽车金属零部件生产商+次新股 1、1月26日晚公告，公司近日股价累计涨幅达72.56%，严重偏离同行业股价波动情况，请投资者注意交易风险。公司主营汽车紧固件、冲焊件，受疫情影响，2020年前三季度营业收入同比下降6.79%，归母净利润同比下降19.35%，受内外部环境影响，公司j业绩一定承压

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市场核心聚焦三个问题，我们谈一下海通金属的理解。 1）锂板块调整怎么看？ 我们理解是正常预期修复回调，大趋势不变。 吨锂价格的历史区间是3万-20万，目前5万，底部。19年澳洲破产线是7万，因此，锂价不到8.5万让澳矿赚20%毛利，他们是不会复产的。 那为何会超涨超过8万，因为超跌到4万，导

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

南宁糖业：总理定调+糖+业绩预增（关注原因：总理亲自定调“不惜重金突破蔗糖相关研究”）1、3月6日，李总理参加广西代表团《政府工作报告》审议，其表示，蔗糖是食品加工行业中不可替代的重要原料。蔗糖生产看似小，但事关国家发展大局，与老百姓的实际生活息息相关，“不惜重金在蔗糖相关研究领域实现突破。”数据显

BIPV是：指将太阳能光伏组件用作建筑辅料的同时，还能发电的系统。简单来讲，是将太阳能光伏组件安装在门窗、墙面、阳台和屋顶等等之上，利用太阳能生产电力，满足建筑的用电需求。 发展可再生能源是全球能源革命和绿色低碳发展的必然要求，绿色生产和消费离不开光伏等清洁能源的发展。我国现有建筑面积超过500亿平

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进入 21 世纪以来，中国经济的快速腾飞使得碳排放压力与日俱增，在全世界二氧化碳排放量年均增长 1.85%的背景下，中国二氧化碳排放量年均增速高达 5.51%，2019 年中国的二氧化碳排放总量已经达到 98.25 亿吨，相较 2000 年增长 2.92 倍。人均方面， 2019 年我国人均二氧化碳

10年期美债收益率盘中升破1.6%，日内升逾20基点。道指跌超500点，和标普创一个月最大跌幅，纳指创四个月最大跌幅，标普IT板块跌超3%。恐慌指数VIX涨超30%。科技股领衔美股下挫，特斯拉跌逾8%重回熊市标普500的11大板块周四全线下跌，苹果等龙头科技股所在的信息技术（IT）板块盘中跌近4%，

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据行业媒体报道，近期，光伏产业链最新报价出炉，大陆单晶用料（RMB）均价报92/KG，涨2.22%。全球多晶硅料的最新均价为 US$11.567/KG，比上周的 US$11.387/KG 增加了 1.58%。 国家发改委能源 研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》指出，到2050年，光

2月8日报道，不少对冲基金再次转向看涨石油，因他们猜测新冠疫情和外界对环境的关注将严重损害石油公司提高产量的能力。多家对冲基金表示，这种供应限制将把油价推至多年来的高点，并在两年或更长时间内保持在高位。 事实上，自去年11月初疫苗利好消息不断传出以来，布伦特原油价格已上涨59%，今日盘中，布伦特原油

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李录 著名投资人，喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。 1966年出生于中国唐山，毕业于美国哥伦比亚大学，同时获得三个 学位，分别为经济学学士、商学院的工商管理硕士及法学院的法律博 士。 1997年底，李录创办喜马拉雅资本。自1998年1月以来，他一直是 公司基金Himalaya Cap

市场核心聚焦三个问题，我们谈一下海通金属的理解。 1）锂板块调整怎么看？ 我们理解是正常预期修复回调，大趋势不变。 吨锂价格的历史区间是3万-20万，目前5万，底部。19年澳洲破产线是7万，因此，锂价不到8.5万让澳矿赚20%毛利，他们是不会复产的。 那为何会超涨超过8万，因为超跌到4万，导

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131