年中以来黄金受美元美债持续高位震荡影响短暂调整。我们通过历史复盘认为黄金突破前高的背后都出现“三因素共振”的支撑，即三个主要的影响因素均朝利多黄金行情的方向运行。我们基于定量模型拆分认为，年底至明年初美元美债回落或令黄金价格升至2050美元/盎司左右，在风险性事件的催化下，黄金价格突破前高的可能性大

特斯拉大涨，原因是它的 Dojo。按照特斯拉 AI 官方账号在 6 月份发布的消息，2023 年 7 月，Dojo 的量产已经正式开始——从 Dojo 首次公开亮相到正式量产，已经过去了将近两年时间。但是，对于马斯克来说，如今的 Dojo 已经不仅仅是特斯拉用来在云端训练自动驾驶模型的超级计算机；实

#Dojo或显著提升特斯拉市值，FSD与Optimus底层模块打通，感知+决策+控制三个维度助力人形机器人商业化加速【天风机械】 市场开始重视超算对于特斯拉的市值贡献，摩根士丹利指引dojo或将为特斯拉增厚约5000亿美金市值。 FSD的V12正式版即将问世，或将加快进入中国市场，海量数据加速F

一、事件： 华为MA­TE60的超高国产化引起国内外市场高度关注，热度继续发酵，海外各种花式拆机、水底遥感控制、砸机、跌落、冰敲冷冻、屏幕灵敏度等科学测试，号称“不会被窃听的手机”！机价现在海外更直接被爆炒至1.7万元一台！ 据彭博社报道，请专业人士拆解后发现华为Ma­te60国产化率高达90%，而

市场情绪依旧较弱，资金只上几个核心情绪龙头。光刻机作为最掐脖子的方向，成为情绪释放的宣泄口炒作资金为啥如此青睐光刻机，我们看看他背后的逻辑 从上面的木桶来看，漏水的环节就是光刻机，从公开资料显示，我们已发布最先进的光刻机是上海微电子的90nm制程，近期传闻28nm也临近突破光刻机作为人类工

【申万军工】低轨卫星最新观点：卫星C端应用持续落地，上下游或迎来双向联动 事件：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。 核心观点： 市场普遍担心国内卫星互联网下游应用场景较少，市场空间有限，随着手机直连卫星、车载卫星物联网、

【国盛轻工】优选底部复苏品种 大部分子板块都处于绝对估值的底部，部分公司业绩不及预期、股价也比较平稳，甚至呈现利空出尽走势。从策略上，我们依然推荐边际景气复苏、中期成长逻辑合适，整体估值水平偏低的标的。细分来看： a：内销边际复苏品种，推荐【太阳纸业】【公牛集团】【百亚股份】【华旺科技】，太阳稳

谈谈个人对量化的几点看法（一）谈谈个人对量化的几点看法（二） 谈谈个人对量化的几点看法（三） 量化：披着科技外衣追涨杀跌，成建制的消灭市场有生力量 限制量化交易应从制度性不公入手 量化新规怎么看_20230902 如何规避被量化融券收割？ 一文剖析新

庚星股份：BAW滤波器属于国内卡脖子环节，武汉敏声致力于射频前端滤波器研发制造，公司持有武汉敏声2.19%股权。慈星股份：宁波慈星股份目前为武汉敏声第二大股东，持股10.44%。赛微电子：公告携手武汉敏声量产BAW滤波器。麦捷科技：早期消息表示公司BAW滤波器产品已经经过多次流片和封测，已测试和送样

浙商机械 邱世梁|王华君1、3D打印：2023年7月，荣耀Ma­g­ic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术，这是3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。2、3D打印应用领域：航空航天、消费电子、汽车、人形机器人、无人机/飞行

核心观点：1、我也不知道A股底部到没到，但如果拉长时间来看，现在大概率不是高的区域，或者比较自信的说，现在应该是相对低的区域。2、市场上总有悲观主义者，尤其是股票跌跌不休的时候，那大家就会给下跌从事后诸葛亮的视角找各种各样的理由，大家会对照日本失去的20年。那么显然我就会想，那跟日本的失去的20年可

一、外销市场1、外销市场对石头影响更大，石头外销占比在70%，科沃斯30%。所以虽然石头、科沃斯海外都高增长，但海外对石头影响更大。2、石头在海外树立起了中高端品牌，科沃斯则以中低端品牌为主。这个非常重要，决定在海外市场长期发展的定位和空间。在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市

■ 板式家具是以人造板为基本材料，配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。板式家具一般通过各种金属五金件连接，具有板块式部件构造、简明流畅的造型、标准化规范、易大规模机械化、自动化生产等特点，并具

针对A股市场，为什么很多投资者认为市场“重融资、轻投资”，缺乏公平？为什么那么多公司都把上市当成造富手段且不惜造假？为什么机构投资者进入A股市场也会变成“快进快出的大散户”？……一系列问题都是A股市场的大问题。 如何破解？首先要找到病根，然后才能对症下药。那病根何在？我认为：是A股市场发行机制中的一

【国泰君安】A股策略核心观点： 1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易 2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航 下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。 核心逻辑： 第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指

年中以来黄金受美元美债持续高位震荡影响短暂调整。我们通过历史复盘认为黄金突破前高的背后都出现“三因素共振”的支撑，即三个主要的影响因素均朝利多黄金行情的方向运行。我们基于定量模型拆分认为，年底至明年初美元美债回落或令黄金价格升至2050美元/盎司左右，在风险性事件的催化下，黄金价格突破前高的可能性大

特斯拉大涨，原因是它的 Dojo。按照特斯拉 AI 官方账号在 6 月份发布的消息，2023 年 7 月，Dojo 的量产已经正式开始——从 Dojo 首次公开亮相到正式量产，已经过去了将近两年时间。但是，对于马斯克来说，如今的 Dojo 已经不仅仅是特斯拉用来在云端训练自动驾驶模型的超级计算机；实

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一、事件： 华为MA­TE60的超高国产化引起国内外市场高度关注，热度继续发酵，海外各种花式拆机、水底遥感控制、砸机、跌落、冰敲冷冻、屏幕灵敏度等科学测试，号称“不会被窃听的手机”！机价现在海外更直接被爆炒至1.7万元一台！ 据彭博社报道，请专业人士拆解后发现华为Ma­te60国产化率高达90%，而

市场情绪依旧较弱，资金只上几个核心情绪龙头。光刻机作为最掐脖子的方向，成为情绪释放的宣泄口炒作资金为啥如此青睐光刻机，我们看看他背后的逻辑 从上面的木桶来看，漏水的环节就是光刻机，从公开资料显示，我们已发布最先进的光刻机是上海微电子的90nm制程，近期传闻28nm也临近突破光刻机作为人类工

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【国盛轻工】优选底部复苏品种 大部分子板块都处于绝对估值的底部，部分公司业绩不及预期、股价也比较平稳，甚至呈现利空出尽走势。从策略上，我们依然推荐边际景气复苏、中期成长逻辑合适，整体估值水平偏低的标的。细分来看： a：内销边际复苏品种，推荐【太阳纸业】【公牛集团】【百亚股份】【华旺科技】，太阳稳

谈谈个人对量化的几点看法（一）谈谈个人对量化的几点看法（二） 谈谈个人对量化的几点看法（三） 量化：披着科技外衣追涨杀跌，成建制的消灭市场有生力量 限制量化交易应从制度性不公入手 量化新规怎么看_20230902 如何规避被量化融券收割？ 一文剖析新

庚星股份：BAW滤波器属于国内卡脖子环节，武汉敏声致力于射频前端滤波器研发制造，公司持有武汉敏声2.19%股权。慈星股份：宁波慈星股份目前为武汉敏声第二大股东，持股10.44%。赛微电子：公告携手武汉敏声量产BAW滤波器。麦捷科技：早期消息表示公司BAW滤波器产品已经经过多次流片和封测，已测试和送样

浙商机械 邱世梁|王华君1、3D打印：2023年7月，荣耀Ma­g­ic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术，这是3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。2、3D打印应用领域：航空航天、消费电子、汽车、人形机器人、无人机/飞行

核心观点：1、我也不知道A股底部到没到，但如果拉长时间来看，现在大概率不是高的区域，或者比较自信的说，现在应该是相对低的区域。2、市场上总有悲观主义者，尤其是股票跌跌不休的时候，那大家就会给下跌从事后诸葛亮的视角找各种各样的理由，大家会对照日本失去的20年。那么显然我就会想，那跟日本的失去的20年可

一、外销市场1、外销市场对石头影响更大，石头外销占比在70%，科沃斯30%。所以虽然石头、科沃斯海外都高增长，但海外对石头影响更大。2、石头在海外树立起了中高端品牌，科沃斯则以中低端品牌为主。这个非常重要，决定在海外市场长期发展的定位和空间。在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市

■ 板式家具是以人造板为基本材料，配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。板式家具一般通过各种金属五金件连接，具有板块式部件构造、简明流畅的造型、标准化规范、易大规模机械化、自动化生产等特点，并具

针对A股市场，为什么很多投资者认为市场“重融资、轻投资”，缺乏公平？为什么那么多公司都把上市当成造富手段且不惜造假？为什么机构投资者进入A股市场也会变成“快进快出的大散户”？……一系列问题都是A股市场的大问题。 如何破解？首先要找到病根，然后才能对症下药。那病根何在？我认为：是A股市场发行机制中的一

【国泰君安】A股策略核心观点： 1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易 2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航 下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。 核心逻辑： 第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指

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特斯拉大涨，原因是它的 Dojo。按照特斯拉 AI 官方账号在 6 月份发布的消息，2023 年 7 月，Dojo 的量产已经正式开始——从 Dojo 首次公开亮相到正式量产，已经过去了将近两年时间。但是，对于马斯克来说，如今的 Dojo 已经不仅仅是特斯拉用来在云端训练自动驾驶模型的超级计算机；实

#Dojo或显著提升特斯拉市值，FSD与Optimus底层模块打通，感知+决策+控制三个维度助力人形机器人商业化加速【天风机械】 市场开始重视超算对于特斯拉的市值贡献，摩根士丹利指引dojo或将为特斯拉增厚约5000亿美金市值。 FSD的V12正式版即将问世，或将加快进入中国市场，海量数据加速F

一、事件： 华为MA­TE60的超高国产化引起国内外市场高度关注，热度继续发酵，海外各种花式拆机、水底遥感控制、砸机、跌落、冰敲冷冻、屏幕灵敏度等科学测试，号称“不会被窃听的手机”！机价现在海外更直接被爆炒至1.7万元一台！ 据彭博社报道，请专业人士拆解后发现华为Ma­te60国产化率高达90%，而

市场情绪依旧较弱，资金只上几个核心情绪龙头。光刻机作为最掐脖子的方向，成为情绪释放的宣泄口炒作资金为啥如此青睐光刻机，我们看看他背后的逻辑 从上面的木桶来看，漏水的环节就是光刻机，从公开资料显示，我们已发布最先进的光刻机是上海微电子的90nm制程，近期传闻28nm也临近突破光刻机作为人类工

【申万军工】低轨卫星最新观点：卫星C端应用持续落地，上下游或迎来双向联动 事件：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。 核心观点： 市场普遍担心国内卫星互联网下游应用场景较少，市场空间有限，随着手机直连卫星、车载卫星物联网、

【国盛轻工】优选底部复苏品种 大部分子板块都处于绝对估值的底部，部分公司业绩不及预期、股价也比较平稳，甚至呈现利空出尽走势。从策略上，我们依然推荐边际景气复苏、中期成长逻辑合适，整体估值水平偏低的标的。细分来看： a：内销边际复苏品种，推荐【太阳纸业】【公牛集团】【百亚股份】【华旺科技】，太阳稳

谈谈个人对量化的几点看法（一）谈谈个人对量化的几点看法（二） 谈谈个人对量化的几点看法（三） 量化：披着科技外衣追涨杀跌，成建制的消灭市场有生力量 限制量化交易应从制度性不公入手 量化新规怎么看_20230902 如何规避被量化融券收割？ 一文剖析新

庚星股份：BAW滤波器属于国内卡脖子环节，武汉敏声致力于射频前端滤波器研发制造，公司持有武汉敏声2.19%股权。慈星股份：宁波慈星股份目前为武汉敏声第二大股东，持股10.44%。赛微电子：公告携手武汉敏声量产BAW滤波器。麦捷科技：早期消息表示公司BAW滤波器产品已经经过多次流片和封测，已测试和送样

浙商机械 邱世梁|王华君1、3D打印：2023年7月，荣耀Ma­g­ic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术，这是3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。2、3D打印应用领域：航空航天、消费电子、汽车、人形机器人、无人机/飞行

核心观点：1、我也不知道A股底部到没到，但如果拉长时间来看，现在大概率不是高的区域，或者比较自信的说，现在应该是相对低的区域。2、市场上总有悲观主义者，尤其是股票跌跌不休的时候，那大家就会给下跌从事后诸葛亮的视角找各种各样的理由，大家会对照日本失去的20年。那么显然我就会想，那跟日本的失去的20年可

一、外销市场1、外销市场对石头影响更大，石头外销占比在70%，科沃斯30%。所以虽然石头、科沃斯海外都高增长，但海外对石头影响更大。2、石头在海外树立起了中高端品牌，科沃斯则以中低端品牌为主。这个非常重要，决定在海外市场长期发展的定位和空间。在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市

■ 板式家具是以人造板为基本材料，配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。板式家具一般通过各种金属五金件连接，具有板块式部件构造、简明流畅的造型、标准化规范、易大规模机械化、自动化生产等特点，并具

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【国泰君安】A股策略核心观点： 1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易 2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航 下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。 核心逻辑： 第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指

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特斯拉大涨，原因是它的 Dojo。按照特斯拉 AI 官方账号在 6 月份发布的消息，2023 年 7 月，Dojo 的量产已经正式开始——从 Dojo 首次公开亮相到正式量产，已经过去了将近两年时间。但是，对于马斯克来说，如今的 Dojo 已经不仅仅是特斯拉用来在云端训练自动驾驶模型的超级计算机；实

#Dojo或显著提升特斯拉市值，FSD与Optimus底层模块打通，感知+决策+控制三个维度助力人形机器人商业化加速【天风机械】 市场开始重视超算对于特斯拉的市值贡献，摩根士丹利指引dojo或将为特斯拉增厚约5000亿美金市值。 FSD的V12正式版即将问世，或将加快进入中国市场，海量数据加速F

一、事件： 华为MA­TE60的超高国产化引起国内外市场高度关注，热度继续发酵，海外各种花式拆机、水底遥感控制、砸机、跌落、冰敲冷冻、屏幕灵敏度等科学测试，号称“不会被窃听的手机”！机价现在海外更直接被爆炒至1.7万元一台！ 据彭博社报道，请专业人士拆解后发现华为Ma­te60国产化率高达90%，而

市场情绪依旧较弱，资金只上几个核心情绪龙头。光刻机作为最掐脖子的方向，成为情绪释放的宣泄口炒作资金为啥如此青睐光刻机，我们看看他背后的逻辑 从上面的木桶来看，漏水的环节就是光刻机，从公开资料显示，我们已发布最先进的光刻机是上海微电子的90nm制程，近期传闻28nm也临近突破光刻机作为人类工

【申万军工】低轨卫星最新观点：卫星C端应用持续落地，上下游或迎来双向联动 事件：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。 核心观点： 市场普遍担心国内卫星互联网下游应用场景较少，市场空间有限，随着手机直连卫星、车载卫星物联网、

【国盛轻工】优选底部复苏品种 大部分子板块都处于绝对估值的底部，部分公司业绩不及预期、股价也比较平稳，甚至呈现利空出尽走势。从策略上，我们依然推荐边际景气复苏、中期成长逻辑合适，整体估值水平偏低的标的。细分来看： a：内销边际复苏品种，推荐【太阳纸业】【公牛集团】【百亚股份】【华旺科技】，太阳稳

谈谈个人对量化的几点看法（一）谈谈个人对量化的几点看法（二） 谈谈个人对量化的几点看法（三） 量化：披着科技外衣追涨杀跌，成建制的消灭市场有生力量 限制量化交易应从制度性不公入手 量化新规怎么看_20230902 如何规避被量化融券收割？ 一文剖析新

庚星股份：BAW滤波器属于国内卡脖子环节，武汉敏声致力于射频前端滤波器研发制造，公司持有武汉敏声2.19%股权。慈星股份：宁波慈星股份目前为武汉敏声第二大股东，持股10.44%。赛微电子：公告携手武汉敏声量产BAW滤波器。麦捷科技：早期消息表示公司BAW滤波器产品已经经过多次流片和封测，已测试和送样

浙商机械 邱世梁|王华君1、3D打印：2023年7月，荣耀Ma­g­ic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术，这是3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。2、3D打印应用领域：航空航天、消费电子、汽车、人形机器人、无人机/飞行

核心观点：1、我也不知道A股底部到没到，但如果拉长时间来看，现在大概率不是高的区域，或者比较自信的说，现在应该是相对低的区域。2、市场上总有悲观主义者，尤其是股票跌跌不休的时候，那大家就会给下跌从事后诸葛亮的视角找各种各样的理由，大家会对照日本失去的20年。那么显然我就会想，那跟日本的失去的20年可

一、外销市场1、外销市场对石头影响更大，石头外销占比在70%，科沃斯30%。所以虽然石头、科沃斯海外都高增长，但海外对石头影响更大。2、石头在海外树立起了中高端品牌，科沃斯则以中低端品牌为主。这个非常重要，决定在海外市场长期发展的定位和空间。在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市

■ 板式家具是以人造板为基本材料，配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。板式家具一般通过各种金属五金件连接，具有板块式部件构造、简明流畅的造型、标准化规范、易大规模机械化、自动化生产等特点，并具

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【国泰君安】A股策略核心观点： 1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易 2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航 下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。 核心逻辑： 第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指

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一、事件： 华为MA­TE60的超高国产化引起国内外市场高度关注，热度继续发酵，海外各种花式拆机、水底遥感控制、砸机、跌落、冰敲冷冻、屏幕灵敏度等科学测试，号称“不会被窃听的手机”！机价现在海外更直接被爆炒至1.7万元一台！ 据彭博社报道，请专业人士拆解后发现华为Ma­te60国产化率高达90%，而

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【国盛轻工】优选底部复苏品种 大部分子板块都处于绝对估值的底部，部分公司业绩不及预期、股价也比较平稳，甚至呈现利空出尽走势。从策略上，我们依然推荐边际景气复苏、中期成长逻辑合适，整体估值水平偏低的标的。细分来看： a：内销边际复苏品种，推荐【太阳纸业】【公牛集团】【百亚股份】【华旺科技】，太阳稳

谈谈个人对量化的几点看法（一）谈谈个人对量化的几点看法（二） 谈谈个人对量化的几点看法（三） 量化：披着科技外衣追涨杀跌，成建制的消灭市场有生力量 限制量化交易应从制度性不公入手 量化新规怎么看_20230902 如何规避被量化融券收割？ 一文剖析新

庚星股份：BAW滤波器属于国内卡脖子环节，武汉敏声致力于射频前端滤波器研发制造，公司持有武汉敏声2.19%股权。慈星股份：宁波慈星股份目前为武汉敏声第二大股东，持股10.44%。赛微电子：公告携手武汉敏声量产BAW滤波器。麦捷科技：早期消息表示公司BAW滤波器产品已经经过多次流片和封测，已测试和送样

浙商机械 邱世梁|王华君1、3D打印：2023年7月，荣耀Ma­g­ic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术，这是3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。2、3D打印应用领域：航空航天、消费电子、汽车、人形机器人、无人机/飞行

核心观点：1、我也不知道A股底部到没到，但如果拉长时间来看，现在大概率不是高的区域，或者比较自信的说，现在应该是相对低的区域。2、市场上总有悲观主义者，尤其是股票跌跌不休的时候，那大家就会给下跌从事后诸葛亮的视角找各种各样的理由，大家会对照日本失去的20年。那么显然我就会想，那跟日本的失去的20年可

一、外销市场1、外销市场对石头影响更大，石头外销占比在70%，科沃斯30%。所以虽然石头、科沃斯海外都高增长，但海外对石头影响更大。2、石头在海外树立起了中高端品牌，科沃斯则以中低端品牌为主。这个非常重要，决定在海外市场长期发展的定位和空间。在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市

■ 板式家具是以人造板为基本材料，配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。板式家具一般通过各种金属五金件连接，具有板块式部件构造、简明流畅的造型、标准化规范、易大规模机械化、自动化生产等特点，并具

针对A股市场，为什么很多投资者认为市场“重融资、轻投资”，缺乏公平？为什么那么多公司都把上市当成造富手段且不惜造假？为什么机构投资者进入A股市场也会变成“快进快出的大散户”？……一系列问题都是A股市场的大问题。 如何破解？首先要找到病根，然后才能对症下药。那病根何在？我认为：是A股市场发行机制中的一

【国泰君安】A股策略核心观点： 1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易 2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航 下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。 核心逻辑： 第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指