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2022-06-29 07:32:08

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至暗已过，把握疫情复苏主线

　需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】　　社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐

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宋城演艺
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中国中免

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九九鸟

2022-06-29 07:23:36

风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期

截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势　　截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块

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中科三环

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九九鸟

2022-06-26 09:35:46

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

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锦浪科技

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九九鸟

2022-06-26 09:33:53

私密

中信证券产业深化发展，创新驱动进步

2021 年国内新能源汽车渗透率超过 15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。我们认为行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪（A+H）；电池企

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比亚迪

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2.20
九九鸟

2022-06-26 09:30:12

汽车智能化趋势确定，千亿车载传感器市场启航

　　汽车传感器是把非电信号转换成电信号并向汽车传递各种工况信息的装置，是实现汽车智能驾驶的核心硬件。根据信号来源的不同汽车传感器可分为车身感知传感器和环境感知传感器。车身感知传感器遍布汽车全身，被广泛应用于动力系统、底盘系统、车身系统，实现对汽车自身信息的感知并作出决策、执行，是汽车的“神经末梢”，目前发展较为成熟，以MEMS传感器为主。环境感知传感器捕捉外界信息并提供给汽车计算机系统用于规划决策，主要包括激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，是汽车之“眼”，是未来无人驾驶智能感知系

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炬光科技
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德赛西威
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韦尔股份

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九九鸟

2022-06-25 16:41:08

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

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宁德时代

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九九鸟

2022-06-24 07:09:18

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

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伟星新材

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九九鸟

2022-06-23 08:39:27

天风深度研究专题｜风电行业

目前，我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。在明确的碳中和目标之下，风电发展将大有可为。

天风深度研究专题｜风电行业

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天风证券

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九九鸟

2022-06-23 06:47:28

中信证券 A股市场2022年下半年投资策略：慢牛重现

今年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击，市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。第二阶段为6月至

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中信证券

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九九鸟

2022-06-21 07:31:07

“氢”舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发

氢能源是实现碳中和的必经之路：在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。交通领域是氢能

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亿华通

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九九鸟

2022-06-21 07:27:52

光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机

　　通威股份(600438) 　　光伏产业维持高景气，硅料价格维持高位增厚公司利润　　公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。　　2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升

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通威股份

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九九鸟

2022-06-20 07:55:43

风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖 2021 年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021 年公司营收 CAGR 达 35.5%，2021 年营收达到 8.8 亿元，其中高空安全升降设备营收占比达 72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021 公司归母净利润 CAGR 达 38.1%， 202

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中际联合

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九九鸟

2022-06-20 07:45:16

私密

磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王

战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小

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云天化
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兴发集团

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九九鸟

2022-06-20 07:38:58

天赐材料-再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

六氟价格到达阶段性低点，下半年需求旺盛有望小幅反弹，长期看电解液龙头一体化+技术进步构成的护城河深厚，驱动龙头获得超额利润。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场担心六氟产能过剩带动价格加速下跌，电解液盈利不确定性高。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为短期看，Q2六氟价格下跌系疫情影响需求所致，当前碳酸锂成本托底六氟价格，Q3起供需结构边际向好，预计价格在25万元/吨左右平台企稳，且有望小幅反弹，六氟售价已到达阶段性低点，电解液

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天赐材料

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九九鸟

2022-06-17 07:23:16

碳化硅专家交流电话会纪要

一、碳化硅行业简介 Ÿ 功率半导体里的细分领域，碳化硅的导电性能、耐高温性能、开关频率等优于硅基，但是料材少且生长方法复杂，所以价格也更高。 Ÿ 最早的商业化始于2001年碳化硅二极管，符合功率半导体里新的产品要20年的发展时间，所以认为碳化硅行业已达爆发期。二、问答环节 Q：新能源汽车里IGBT和碳化硅的关系？ A：完全替代的关系。碳化硅应用于OBC、DCDC、逆变器（150kW以上）。不同车型情况不同，两种方式都有，主要根据定价，未来会有越来越多的B级以上车用碳化硅。 Q：碳化硅的成本趋势

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隆基绿能
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通威股份

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私密

至暗已过，把握疫情复苏主线

　需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】　　社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐

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宋城演艺
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风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期

截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势　　截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块

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中科三环

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【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

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锦浪科技

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中信证券产业深化发展，创新驱动进步

2021 年国内新能源汽车渗透率超过 15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。我们认为行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪（A+H）；电池企

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汽车智能化趋势确定，千亿车载传感器市场启航

　　汽车传感器是把非电信号转换成电信号并向汽车传递各种工况信息的装置，是实现汽车智能驾驶的核心硬件。根据信号来源的不同汽车传感器可分为车身感知传感器和环境感知传感器。车身感知传感器遍布汽车全身，被广泛应用于动力系统、底盘系统、车身系统，实现对汽车自身信息的感知并作出决策、执行，是汽车的“神经末梢”，目前发展较为成熟，以MEMS传感器为主。环境感知传感器捕捉外界信息并提供给汽车计算机系统用于规划决策，主要包括激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，是汽车之“眼”，是未来无人驾驶智能感知系

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中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

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【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。

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天风深度研究专题｜风电行业

目前，我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。在明确的碳中和目标之下，风电发展将大有可为。

天风深度研究专题｜风电行业

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中信证券 A股市场2022年下半年投资策略：慢牛重现

今年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击，市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。第二阶段为6月至

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“氢”舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发

氢能源是实现碳中和的必经之路：在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。交通领域是氢能

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光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机

　　通威股份(600438) 　　光伏产业维持高景气，硅料价格维持高位增厚公司利润　　公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。　　2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升

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风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖 2021 年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021 年公司营收 CAGR 达 35.5%，2021 年营收达到 8.8 亿元，其中高空安全升降设备营收占比达 72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021 公司归母净利润 CAGR 达 38.1%， 202

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磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王

战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小

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天赐材料-再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

六氟价格到达阶段性低点，下半年需求旺盛有望小幅反弹，长期看电解液龙头一体化+技术进步构成的护城河深厚，驱动龙头获得超额利润。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场担心六氟产能过剩带动价格加速下跌，电解液盈利不确定性高。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为短期看，Q2六氟价格下跌系疫情影响需求所致，当前碳酸锂成本托底六氟价格，Q3起供需结构边际向好，预计价格在25万元/吨左右平台企稳，且有望小幅反弹，六氟售价已到达阶段性低点，电解液

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碳化硅专家交流电话会纪要

一、碳化硅行业简介 Ÿ 功率半导体里的细分领域，碳化硅的导电性能、耐高温性能、开关频率等优于硅基，但是料材少且生长方法复杂，所以价格也更高。 Ÿ 最早的商业化始于2001年碳化硅二极管，符合功率半导体里新的产品要20年的发展时间，所以认为碳化硅行业已达爆发期。二、问答环节 Q：新能源汽车里IGBT和碳化硅的关系？ A：完全替代的关系。碳化硅应用于OBC、DCDC、逆变器（150kW以上）。不同车型情况不同，两种方式都有，主要根据定价，未来会有越来越多的B级以上车用碳化硅。 Q：碳化硅的成本趋势

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至暗已过，把握疫情复苏主线

　需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】　　社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐

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风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期

截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势　　截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块

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中信证券产业深化发展，创新驱动进步

2021 年国内新能源汽车渗透率超过 15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。我们认为行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪（A+H）；电池企

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汽车智能化趋势确定，千亿车载传感器市场启航

　　汽车传感器是把非电信号转换成电信号并向汽车传递各种工况信息的装置，是实现汽车智能驾驶的核心硬件。根据信号来源的不同汽车传感器可分为车身感知传感器和环境感知传感器。车身感知传感器遍布汽车全身，被广泛应用于动力系统、底盘系统、车身系统，实现对汽车自身信息的感知并作出决策、执行，是汽车的“神经末梢”，目前发展较为成熟，以MEMS传感器为主。环境感知传感器捕捉外界信息并提供给汽车计算机系统用于规划决策，主要包括激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，是汽车之“眼”，是未来无人驾驶智能感知系

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中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

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【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

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伟星新材

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1.38
九九鸟

2022-06-23 08:39:27

天风深度研究专题｜风电行业

目前，我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。在明确的碳中和目标之下，风电发展将大有可为。

天风深度研究专题｜风电行业

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天风证券

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2.52
九九鸟

2022-06-23 06:47:28

中信证券 A股市场2022年下半年投资策略：慢牛重现

今年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击，市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。第二阶段为6月至

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中信证券

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4.31
九九鸟

2022-06-21 07:31:07

“氢”舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发

氢能源是实现碳中和的必经之路：在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。交通领域是氢能

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亿华通

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4.28
九九鸟

2022-06-21 07:27:52

光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机

　　通威股份(600438) 　　光伏产业维持高景气，硅料价格维持高位增厚公司利润　　公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。　　2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升

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通威股份

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2.21
九九鸟

2022-06-20 07:55:43

风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖 2021 年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021 年公司营收 CAGR 达 35.5%，2021 年营收达到 8.8 亿元，其中高空安全升降设备营收占比达 72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021 公司归母净利润 CAGR 达 38.1%， 202

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中际联合

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九九鸟

2022-06-20 07:45:16

私密

磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王

战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小

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云天化
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兴发集团

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2.18
九九鸟

2022-06-20 07:38:58

天赐材料-再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

六氟价格到达阶段性低点，下半年需求旺盛有望小幅反弹，长期看电解液龙头一体化+技术进步构成的护城河深厚，驱动龙头获得超额利润。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场担心六氟产能过剩带动价格加速下跌，电解液盈利不确定性高。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为短期看，Q2六氟价格下跌系疫情影响需求所致，当前碳酸锂成本托底六氟价格，Q3起供需结构边际向好，预计价格在25万元/吨左右平台企稳，且有望小幅反弹，六氟售价已到达阶段性低点，电解液

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天赐材料

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九九鸟

2022-06-17 07:23:16

碳化硅专家交流电话会纪要

一、碳化硅行业简介 Ÿ 功率半导体里的细分领域，碳化硅的导电性能、耐高温性能、开关频率等优于硅基，但是料材少且生长方法复杂，所以价格也更高。 Ÿ 最早的商业化始于2001年碳化硅二极管，符合功率半导体里新的产品要20年的发展时间，所以认为碳化硅行业已达爆发期。二、问答环节 Q：新能源汽车里IGBT和碳化硅的关系？ A：完全替代的关系。碳化硅应用于OBC、DCDC、逆变器（150kW以上）。不同车型情况不同，两种方式都有，主要根据定价，未来会有越来越多的B级以上车用碳化硅。 Q：碳化硅的成本趋势

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隆基绿能
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通威股份

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前往

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九九鸟

2022-06-29 07:32:08

私密

至暗已过，把握疫情复苏主线

　需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】　　社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐

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宋城演艺
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中国中免

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九九鸟

2022-06-29 07:23:36

风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期

截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势　　截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块

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中科三环

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九九鸟

2022-06-26 09:35:46

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

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锦浪科技

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九九鸟

2022-06-26 09:33:53

私密

中信证券产业深化发展，创新驱动进步

2021 年国内新能源汽车渗透率超过 15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。我们认为行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪（A+H）；电池企

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比亚迪

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九九鸟

2022-06-26 09:30:12

汽车智能化趋势确定，千亿车载传感器市场启航

　　汽车传感器是把非电信号转换成电信号并向汽车传递各种工况信息的装置，是实现汽车智能驾驶的核心硬件。根据信号来源的不同汽车传感器可分为车身感知传感器和环境感知传感器。车身感知传感器遍布汽车全身，被广泛应用于动力系统、底盘系统、车身系统，实现对汽车自身信息的感知并作出决策、执行，是汽车的“神经末梢”，目前发展较为成熟，以MEMS传感器为主。环境感知传感器捕捉外界信息并提供给汽车计算机系统用于规划决策，主要包括激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，是汽车之“眼”，是未来无人驾驶智能感知系

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炬光科技
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德赛西威
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韦尔股份

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九九鸟

2022-06-25 16:41:08

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

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宁德时代

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九九鸟

2022-06-24 07:09:18

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

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伟星新材

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天风深度研究专题｜风电行业

目前，我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。在明确的碳中和目标之下，风电发展将大有可为。

天风深度研究专题｜风电行业

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天风证券

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九九鸟

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中信证券 A股市场2022年下半年投资策略：慢牛重现

今年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击，市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。第二阶段为6月至

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中信证券

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九九鸟

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“氢”舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发

氢能源是实现碳中和的必经之路：在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。交通领域是氢能

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亿华通

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光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机

　　通威股份(600438) 　　光伏产业维持高景气，硅料价格维持高位增厚公司利润　　公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。　　2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升

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通威股份

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九九鸟

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风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖 2021 年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021 年公司营收 CAGR 达 35.5%，2021 年营收达到 8.8 亿元，其中高空安全升降设备营收占比达 72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021 公司归母净利润 CAGR 达 38.1%， 202

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中际联合

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私密

磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王

战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小

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兴发集团

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天赐材料-再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

六氟价格到达阶段性低点，下半年需求旺盛有望小幅反弹，长期看电解液龙头一体化+技术进步构成的护城河深厚，驱动龙头获得超额利润。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场担心六氟产能过剩带动价格加速下跌，电解液盈利不确定性高。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为短期看，Q2六氟价格下跌系疫情影响需求所致，当前碳酸锂成本托底六氟价格，Q3起供需结构边际向好，预计价格在25万元/吨左右平台企稳，且有望小幅反弹，六氟售价已到达阶段性低点，电解液

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天赐材料

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九九鸟

2022-06-17 07:23:16

碳化硅专家交流电话会纪要

一、碳化硅行业简介 Ÿ 功率半导体里的细分领域，碳化硅的导电性能、耐高温性能、开关频率等优于硅基，但是料材少且生长方法复杂，所以价格也更高。 Ÿ 最早的商业化始于2001年碳化硅二极管，符合功率半导体里新的产品要20年的发展时间，所以认为碳化硅行业已达爆发期。二、问答环节 Q：新能源汽车里IGBT和碳化硅的关系？ A：完全替代的关系。碳化硅应用于OBC、DCDC、逆变器（150kW以上）。不同车型情况不同，两种方式都有，主要根据定价，未来会有越来越多的B级以上车用碳化硅。 Q：碳化硅的成本趋势

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通威股份

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私密

至暗已过，把握疫情复苏主线

　需求端：中低收入消费意愿减弱，高收入消费意愿趋缓；供给端：疫情催化下供给侧改革明显，龙头效应进一步凸显；现状：可选消费受损严重，疫后复苏态势明显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】　　社服：线下消费场景放开，出行餐饮需求回归。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①酒店：短期经营回暖，中长期连锁化+度假热+经济型回暖趋势清晰。②旅游：至暗时期已过，防疫管制放松，暑期旺季可期。③免税：海南线下客流恢复，中长期消费回流政策导向利好不变。④餐

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风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期

截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势　　截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块

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中科三环

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【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

【东吴电新】锦浪科技：组串逆变器龙头、储能逆变器开始爆发

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锦浪科技

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中信证券产业深化发展，创新驱动进步

2021 年国内新能源汽车渗透率超过 15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。我们认为行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业：1.电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪（A+H）；电池企

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比亚迪

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汽车智能化趋势确定，千亿车载传感器市场启航

　　汽车传感器是把非电信号转换成电信号并向汽车传递各种工况信息的装置，是实现汽车智能驾驶的核心硬件。根据信号来源的不同汽车传感器可分为车身感知传感器和环境感知传感器。车身感知传感器遍布汽车全身，被广泛应用于动力系统、底盘系统、车身系统，实现对汽车自身信息的感知并作出决策、执行，是汽车的“神经末梢”，目前发展较为成熟，以MEMS传感器为主。环境感知传感器捕捉外界信息并提供给汽车计算机系统用于规划决策，主要包括激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等，是汽车之“眼”，是未来无人驾驶智能感知系

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中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

我们认为，上一轮电池技术周期主要由电池材料创新引领，以高镍三元为代表；而在当前时点，我们认为材料层级的创新迭代趋缓，结构层面创新加速，从电芯层面4680、刀片等新结构，到系统层面CTP、CTC技术，将成为本轮电池技术周期的主线。

中金：从“麒麟电池”看动力电池结构演化趋势

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【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

公司作为家装零售PPR管材龙头，通过品牌化布局和商业模式创新建立起竞争优势，渠道精耕和区域拓展驱动增长，“同心圆”战略下依托核心业务的渠道和服务资源进行防水、净水等品类拓展。另一方面，重视“零售、工程双轮驱动”，稳中求进中也坚持风险控制，经营质量优。

【浙商大消费】伟星新材深度：双轮驱动，同心多元

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天风深度研究专题｜风电行业

目前，我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。在明确的碳中和目标之下，风电发展将大有可为。

天风深度研究专题｜风电行业

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天风证券

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中信证券 A股市场2022年下半年投资策略：慢牛重现

今年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击，市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。第二阶段为6月至

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“氢”舟已过万重山，氢燃料电池行业蓄势待发

氢能源是实现碳中和的必经之路：在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。交通领域是氢能

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光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机

　　通威股份(600438) 　　光伏产业维持高景气，硅料价格维持高位增厚公司利润　　公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。　　2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升

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通威股份

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风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖 2021 年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021 年公司营收 CAGR 达 35.5%，2021 年营收达到 8.8 亿元，其中高空安全升降设备营收占比达 72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021 公司归母净利润 CAGR 达 38.1%， 202

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2022-06-20 07:45:16

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磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王

战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小

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云天化
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兴发集团

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九九鸟

2022-06-20 07:38:58

天赐材料-再议公司核心竞争力，一体化布局+技术进步构建盈利护城河

六氟价格到达阶段性低点，下半年需求旺盛有望小幅反弹，长期看电解液龙头一体化+技术进步构成的护城河深厚，驱动龙头获得超额利润。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场担心六氟产能过剩带动价格加速下跌，电解液盈利不确定性高。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为短期看，Q2六氟价格下跌系疫情影响需求所致，当前碳酸锂成本托底六氟价格，Q3起供需结构边际向好，预计价格在25万元/吨左右平台企稳，且有望小幅反弹，六氟售价已到达阶段性低点，电解液

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天赐材料

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九九鸟

2022-06-17 07:23:16

碳化硅专家交流电话会纪要

一、碳化硅行业简介 Ÿ 功率半导体里的细分领域，碳化硅的导电性能、耐高温性能、开关频率等优于硅基，但是料材少且生长方法复杂，所以价格也更高。 Ÿ 最早的商业化始于2001年碳化硅二极管，符合功率半导体里新的产品要20年的发展时间，所以认为碳化硅行业已达爆发期。二、问答环节 Q：新能源汽车里IGBT和碳化硅的关系？ A：完全替代的关系。碳化硅应用于OBC、DCDC、逆变器（150kW以上）。不同车型情况不同，两种方式都有，主要根据定价，未来会有越来越多的B级以上车用碳化硅。 Q：碳化硅的成本趋势

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