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2021-11-16 07:22:36

消费升级与娱乐研究中心中宠股份 (002891.SZ)

投资要件  关键假设 1、收入预测宠物食品品类角度： 1）宠物零食：公司当前零食业务以海外为主，考虑到海外零食业务发展较为成熟，更多受益于下游集中度的提升，我们预计伴随柬埔寨工厂的产能爬坡，零食业务保持稳健发展，预计公司 2021-2023 年零食业务营收同比 +12.8%/15.3%/16.6%，考虑到原材料鸡肉价格当前处于周期较低的位臵，未来鸡肉价格有向上的预期，以及 21 年处于汇率的低点，后续汇率对业绩的拖累有望降低，因此我们预测 2021-2023 年毛利率分别为 18.8

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中宠股份

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2021-11-15 21:34:12

雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”

雪球财富私享会于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方三文：“互联网投资的过去、现在与未来”雪球财富私享会上海站：方三文谈互联网投资的过去、现在和未来雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”上海站活动于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方... - 雪球

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2021-11-15 19:08:22

换电模式催热汽车连接器更新

换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间;换电模式催生了高压连接器的新需求，受制于当前技术水平，纯电动汽车连续行驶里程有限，换电模式弥补了这一缺陷。换电得到政策大力支持，车企和换电运营商推出换电站建设计划，2025年预计国内换电站规模超1.5万座，届时会带来巨大的汽车连接器的需求市场。【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）前言：最近一段时间陆陆续续分享过一些汽车相关产业的内容，一方面是因为新能源汽车景

【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）.docx

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2021-11-15 07:32:04

相控阵微系统隐形冠军，乘风破浪，扬帆启航

雷电微力 (301050.SZ) 核心观点：  公司行业地位突出，上升格局打开。公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案的企业，微系统产品性能达到国内一流、国际先进水平。当前，公司批产品的供货均处于优势地位，其中型号 R03 和 TG120 是客户唯一供应商，行业地位突出，上升格局逐步打开。  公司卡位核心赛道，技术优势铸就核心竞争力。公司位于雷达产业链中游，是军工装备的三四级配套供应商。雷达产业链上游为基础软硬件市场，产品供应较为充裕，公司批产后议价能力将提升。产业

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雷电微力

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2021-11-14 23:00:15

四维图新：数据安全强催化，增长再起航

　　四维图新——中国汽车智能领导者。四维图新自成立以来，通过兼并收购，从地图向汽车智能横向领域不断拓展。已形成围绕基础地图能力的多业务、多场景的解决方案。作为行业内的龙头企业，一直以来与优质客户进行深入合作，布局全球打造智能驾驶版图。　　核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。

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四维图新

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2021-11-14 18:21:11

半导体清洗设备龙头步入高速成长期

至纯科技是中国半导体清洗设备龙头企业。公司的主营业务主要包括半导体湿法清洗设备、高纯工艺系统、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售。至纯科技半导体湿法清洗设备控股子公司至微科技拟通过增资扩股引入战略投资者并进行部分股权转让，交易完成后，战略投资者持有至微科技的比例约 22%，增资方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、装备材料基金、芯鑫鼎橡、远致星火等。公司2021 年前三季度实现营业收入12.83 亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长127.96%

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至纯科技

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2021-11-13 20:27:41

私募连续多月均关注畜牧龙头

高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿。统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基

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温氏股份
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正邦科技
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牧原股份

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近一周机构调研个股数量有170多只

价值投资日志刘文权来自iPhone发布于34分钟前近一周机构调研个股数量有170多只，智飞生物成为调研机构数量最多的股票来自价值投资日志刘文权的雪球专栏这些公司三季报高增长低估值数据宝统计显示，近一周机构调研的上市公司中，智光电气、恺英网络、华昌化工、欣贺股份、齐翔腾达、智飞生物等个股三季报净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，华昌化工三季报净利同比增长超55倍。市盈率角度看，华昌化工、齐翔腾达的动态市盈率均低于10倍。本周A股市场主要指数全线反弹，上证指数上

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智飞生物

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2021-11-13 19:58:16

吉比特(603444) 创新驱动，研运共进

　　公司是A股稀缺的具备强大的创新研发能力、同时具有较为出色的运营能力的游戏公司，实现了差异化与商业化的融合。（1）坚持研发驱动，产品力强：采用“自下而上”的研发机制，将精品、原创的理念注入游戏精神内核。从06年的《问道》端游、16年的《问道手游》到21年的《一念逍遥》，持续验证研发实力，期间还积累了MOBA《奇葩战斗家》、Roguelike《异化之地》、互动剧情《探灵之夜嫁》、射击《梦神计划：序章》端游等品类的研发能力。截至21H1公司共有研发人员476名，占员工总数的58.4%，研发人员以每

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吉比特

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2021-11-12 19:40:37

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涨价专题之调味品篇：龙头领航，新周期来临

　　 PPI向CPI传导，预期调味品CPI攀升。PPI向CPI传导时滞约6个月，预期催生CPI走高从而创造提价窗口。我们复盘PPI与CPI的同比走势，可以发现2007-2008年和2010-2011年PPI与CPI的快速上行催生了食品饮料行业提价窗口，而2017-2018年PPI快速上涨、CPI相对温和，部分企业依然因成本压力选择提价，2021年以来PPI再次快速上行，Q3部分企业报表端已开始出现成本压力，我们预计这将催生新一轮行业提价窗口。调味品CPI与CPI间的拟合效果高，调味品行业性提价可

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安琪酵母
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恒顺醋业
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海天味业
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2021-11-12 19:30:30

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国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

　　　　江化微(603078):公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　湿电子化学品空间广阔，国产

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江化微

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2021-11-12 18:58:08

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并表群英进军汽零行业，充电桩业务打开长期成长空间

　　香山股份(002870) 　　投资要点　　公司基本情况：公司为衡器龙头企业，后收购均胜群英进军汽零行业。广东香山衡器集团股份有限公司于1975年创办，后于1999年6月改制成立，于2017年上市。公司主要业务为家用衡器，商用衡器和健康信息运动测量产品。其中家用衡器和商用衡器业务2020年营收分别为6.37亿元和2.40亿元，占比分别65.2%和24.6%。2020年12月，公司收购均胜群英51%股权，均胜群英主营业务为智能座舱饰件、智能座舱功能件以及新能源汽车充配电系统，并表后公司主营业务

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香山股份

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2021-11-12 18:55:22

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《当前如何看待养殖和种业板块的投资机会？》

近期农业行业上涨明显，其中养殖和种业涨幅居前，对于养殖板块，我们认为当前养殖企业业绩底部和经营拐点或许已经显现；对于种业板块，年底《种业振兴行动方案》具体细节、转基因品种审定办法等有望出台或带动板块关注度持续走高。生猪：能繁母猪去化或放缓，出栏均重继续回升本周商品猪出栏价16.00元/公斤，环比+0.24元；15公斤仔猪价格337元/头，环比+31元。根据涌益咨询样本点数据，10月全国能繁母猪存栏环比下降0.97%，但降幅收窄；出栏均重则继续上升，其中150kg以上大猪出栏比例有所提高。推荐

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荃银高科
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NFT：初露峥嵘的区块链应用，元宇宙的重要基础

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比T币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

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消费升级与娱乐研究中心中宠股份 (002891.SZ)

投资要件  关键假设 1、收入预测宠物食品品类角度： 1）宠物零食：公司当前零食业务以海外为主，考虑到海外零食业务发展较为成熟，更多受益于下游集中度的提升，我们预计伴随柬埔寨工厂的产能爬坡，零食业务保持稳健发展，预计公司 2021-2023 年零食业务营收同比 +12.8%/15.3%/16.6%，考虑到原材料鸡肉价格当前处于周期较低的位臵，未来鸡肉价格有向上的预期，以及 21 年处于汇率的低点，后续汇率对业绩的拖累有望降低，因此我们预测 2021-2023 年毛利率分别为 18.8

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雪球财富私享会于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方三文：“互联网投资的过去、现在与未来”雪球财富私享会上海站：方三文谈互联网投资的过去、现在和未来雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”上海站活动于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方... - 雪球

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换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间;换电模式催生了高压连接器的新需求，受制于当前技术水平，纯电动汽车连续行驶里程有限，换电模式弥补了这一缺陷。换电得到政策大力支持，车企和换电运营商推出换电站建设计划，2025年预计国内换电站规模超1.5万座，届时会带来巨大的汽车连接器的需求市场。【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）前言：最近一段时间陆陆续续分享过一些汽车相关产业的内容，一方面是因为新能源汽车景

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相控阵微系统隐形冠军，乘风破浪，扬帆启航

雷电微力 (301050.SZ) 核心观点：  公司行业地位突出，上升格局打开。公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案的企业，微系统产品性能达到国内一流、国际先进水平。当前，公司批产品的供货均处于优势地位，其中型号 R03 和 TG120 是客户唯一供应商，行业地位突出，上升格局逐步打开。  公司卡位核心赛道，技术优势铸就核心竞争力。公司位于雷达产业链中游，是军工装备的三四级配套供应商。雷达产业链上游为基础软硬件市场，产品供应较为充裕，公司批产后议价能力将提升。产业

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

　　四维图新——中国汽车智能领导者。四维图新自成立以来，通过兼并收购，从地图向汽车智能横向领域不断拓展。已形成围绕基础地图能力的多业务、多场景的解决方案。作为行业内的龙头企业，一直以来与优质客户进行深入合作，布局全球打造智能驾驶版图。　　核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。

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半导体清洗设备龙头步入高速成长期

至纯科技是中国半导体清洗设备龙头企业。公司的主营业务主要包括半导体湿法清洗设备、高纯工艺系统、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售。至纯科技半导体湿法清洗设备控股子公司至微科技拟通过增资扩股引入战略投资者并进行部分股权转让，交易完成后，战略投资者持有至微科技的比例约 22%，增资方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、装备材料基金、芯鑫鼎橡、远致星火等。公司2021 年前三季度实现营业收入12.83 亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长127.96%

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私募连续多月均关注畜牧龙头

高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿。统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基

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近一周机构调研个股数量有170多只

价值投资日志刘文权来自iPhone发布于34分钟前近一周机构调研个股数量有170多只，智飞生物成为调研机构数量最多的股票来自价值投资日志刘文权的雪球专栏这些公司三季报高增长低估值数据宝统计显示，近一周机构调研的上市公司中，智光电气、恺英网络、华昌化工、欣贺股份、齐翔腾达、智飞生物等个股三季报净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，华昌化工三季报净利同比增长超55倍。市盈率角度看，华昌化工、齐翔腾达的动态市盈率均低于10倍。本周A股市场主要指数全线反弹，上证指数上

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吉比特(603444) 创新驱动，研运共进

　　公司是A股稀缺的具备强大的创新研发能力、同时具有较为出色的运营能力的游戏公司，实现了差异化与商业化的融合。（1）坚持研发驱动，产品力强：采用“自下而上”的研发机制，将精品、原创的理念注入游戏精神内核。从06年的《问道》端游、16年的《问道手游》到21年的《一念逍遥》，持续验证研发实力，期间还积累了MOBA《奇葩战斗家》、Roguelike《异化之地》、互动剧情《探灵之夜嫁》、射击《梦神计划：序章》端游等品类的研发能力。截至21H1公司共有研发人员476名，占员工总数的58.4%，研发人员以每

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涨价专题之调味品篇：龙头领航，新周期来临

　　 PPI向CPI传导，预期调味品CPI攀升。PPI向CPI传导时滞约6个月，预期催生CPI走高从而创造提价窗口。我们复盘PPI与CPI的同比走势，可以发现2007-2008年和2010-2011年PPI与CPI的快速上行催生了食品饮料行业提价窗口，而2017-2018年PPI快速上涨、CPI相对温和，部分企业依然因成本压力选择提价，2021年以来PPI再次快速上行，Q3部分企业报表端已开始出现成本压力，我们预计这将催生新一轮行业提价窗口。调味品CPI与CPI间的拟合效果高，调味品行业性提价可

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国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

　　　　江化微(603078):公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　湿电子化学品空间广阔，国产

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并表群英进军汽零行业，充电桩业务打开长期成长空间

　　香山股份(002870) 　　投资要点　　公司基本情况：公司为衡器龙头企业，后收购均胜群英进军汽零行业。广东香山衡器集团股份有限公司于1975年创办，后于1999年6月改制成立，于2017年上市。公司主要业务为家用衡器，商用衡器和健康信息运动测量产品。其中家用衡器和商用衡器业务2020年营收分别为6.37亿元和2.40亿元，占比分别65.2%和24.6%。2020年12月，公司收购均胜群英51%股权，均胜群英主营业务为智能座舱饰件、智能座舱功能件以及新能源汽车充配电系统，并表后公司主营业务

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近期农业行业上涨明显，其中养殖和种业涨幅居前，对于养殖板块，我们认为当前养殖企业业绩底部和经营拐点或许已经显现；对于种业板块，年底《种业振兴行动方案》具体细节、转基因品种审定办法等有望出台或带动板块关注度持续走高。生猪：能繁母猪去化或放缓，出栏均重继续回升本周商品猪出栏价16.00元/公斤，环比+0.24元；15公斤仔猪价格337元/头，环比+31元。根据涌益咨询样本点数据，10月全国能繁母猪存栏环比下降0.97%，但降幅收窄；出栏均重则继续上升，其中150kg以上大猪出栏比例有所提高。推荐

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NFT：初露峥嵘的区块链应用，元宇宙的重要基础

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比T币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

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雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”

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换电模式催热汽车连接器更新

换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间;换电模式催生了高压连接器的新需求，受制于当前技术水平，纯电动汽车连续行驶里程有限，换电模式弥补了这一缺陷。换电得到政策大力支持，车企和换电运营商推出换电站建设计划，2025年预计国内换电站规模超1.5万座，届时会带来巨大的汽车连接器的需求市场。【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）前言：最近一段时间陆陆续续分享过一些汽车相关产业的内容，一方面是因为新能源汽车景

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相控阵微系统隐形冠军，乘风破浪，扬帆启航

雷电微力 (301050.SZ) 核心观点：  公司行业地位突出，上升格局打开。公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案的企业，微系统产品性能达到国内一流、国际先进水平。当前，公司批产品的供货均处于优势地位，其中型号 R03 和 TG120 是客户唯一供应商，行业地位突出，上升格局逐步打开。  公司卡位核心赛道，技术优势铸就核心竞争力。公司位于雷达产业链中游，是军工装备的三四级配套供应商。雷达产业链上游为基础软硬件市场，产品供应较为充裕，公司批产后议价能力将提升。产业

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雷电微力

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6.64
九九鸟

2021-11-14 23:00:15

四维图新：数据安全强催化，增长再起航

　　四维图新——中国汽车智能领导者。四维图新自成立以来，通过兼并收购，从地图向汽车智能横向领域不断拓展。已形成围绕基础地图能力的多业务、多场景的解决方案。作为行业内的龙头企业，一直以来与优质客户进行深入合作，布局全球打造智能驾驶版图。　　核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。

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四维图新

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3.98
九九鸟

2021-11-14 18:21:11

半导体清洗设备龙头步入高速成长期

至纯科技是中国半导体清洗设备龙头企业。公司的主营业务主要包括半导体湿法清洗设备、高纯工艺系统、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售。至纯科技半导体湿法清洗设备控股子公司至微科技拟通过增资扩股引入战略投资者并进行部分股权转让，交易完成后，战略投资者持有至微科技的比例约 22%，增资方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、装备材料基金、芯鑫鼎橡、远致星火等。公司2021 年前三季度实现营业收入12.83 亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长127.96%

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至纯科技

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2.74
九九鸟

2021-11-13 20:27:41

私募连续多月均关注畜牧龙头

高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿。统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基

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温氏股份
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正邦科技
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牧原股份

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1.64
九九鸟

2021-11-13 20:14:44

近一周机构调研个股数量有170多只

价值投资日志刘文权来自iPhone发布于34分钟前近一周机构调研个股数量有170多只，智飞生物成为调研机构数量最多的股票来自价值投资日志刘文权的雪球专栏这些公司三季报高增长低估值数据宝统计显示，近一周机构调研的上市公司中，智光电气、恺英网络、华昌化工、欣贺股份、齐翔腾达、智飞生物等个股三季报净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，华昌化工三季报净利同比增长超55倍。市盈率角度看，华昌化工、齐翔腾达的动态市盈率均低于10倍。本周A股市场主要指数全线反弹，上证指数上

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智飞生物

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九九鸟

2021-11-13 19:58:16

吉比特(603444) 创新驱动，研运共进

　　公司是A股稀缺的具备强大的创新研发能力、同时具有较为出色的运营能力的游戏公司，实现了差异化与商业化的融合。（1）坚持研发驱动，产品力强：采用“自下而上”的研发机制，将精品、原创的理念注入游戏精神内核。从06年的《问道》端游、16年的《问道手游》到21年的《一念逍遥》，持续验证研发实力，期间还积累了MOBA《奇葩战斗家》、Roguelike《异化之地》、互动剧情《探灵之夜嫁》、射击《梦神计划：序章》端游等品类的研发能力。截至21H1公司共有研发人员476名，占员工总数的58.4%，研发人员以每

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吉比特

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九九鸟

2021-11-12 19:40:37

受限

涨价专题之调味品篇：龙头领航，新周期来临

　　 PPI向CPI传导，预期调味品CPI攀升。PPI向CPI传导时滞约6个月，预期催生CPI走高从而创造提价窗口。我们复盘PPI与CPI的同比走势，可以发现2007-2008年和2010-2011年PPI与CPI的快速上行催生了食品饮料行业提价窗口，而2017-2018年PPI快速上涨、CPI相对温和，部分企业依然因成本压力选择提价，2021年以来PPI再次快速上行，Q3部分企业报表端已开始出现成本压力，我们预计这将催生新一轮行业提价窗口。调味品CPI与CPI间的拟合效果高，调味品行业性提价可

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安琪酵母
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恒顺醋业
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涪陵榨菜
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海天味业
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千禾味业

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2.95
九九鸟

2021-11-12 19:30:30

受限

国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

　　　　江化微(603078):公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　湿电子化学品空间广阔，国产

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江化微

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九九鸟

2021-11-12 18:58:08

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并表群英进军汽零行业，充电桩业务打开长期成长空间

　　香山股份(002870) 　　投资要点　　公司基本情况：公司为衡器龙头企业，后收购均胜群英进军汽零行业。广东香山衡器集团股份有限公司于1975年创办，后于1999年6月改制成立，于2017年上市。公司主要业务为家用衡器，商用衡器和健康信息运动测量产品。其中家用衡器和商用衡器业务2020年营收分别为6.37亿元和2.40亿元，占比分别65.2%和24.6%。2020年12月，公司收购均胜群英51%股权，均胜群英主营业务为智能座舱饰件、智能座舱功能件以及新能源汽车充配电系统，并表后公司主营业务

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香山股份

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九九鸟

2021-11-12 18:55:22

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《当前如何看待养殖和种业板块的投资机会？》

近期农业行业上涨明显，其中养殖和种业涨幅居前，对于养殖板块，我们认为当前养殖企业业绩底部和经营拐点或许已经显现；对于种业板块，年底《种业振兴行动方案》具体细节、转基因品种审定办法等有望出台或带动板块关注度持续走高。生猪：能繁母猪去化或放缓，出栏均重继续回升本周商品猪出栏价16.00元/公斤，环比+0.24元；15公斤仔猪价格337元/头，环比+31元。根据涌益咨询样本点数据，10月全国能繁母猪存栏环比下降0.97%，但降幅收窄；出栏均重则继续上升，其中150kg以上大猪出栏比例有所提高。推荐

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荃银高科
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牧原股份
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正邦科技
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温氏股份

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2021-11-12 18:43:39

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NFT：初露峥嵘的区块链应用，元宇宙的重要基础

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比T币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

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三七互娱
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ST华通

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2021-11-16 07:22:36

消费升级与娱乐研究中心中宠股份 (002891.SZ)

投资要件  关键假设 1、收入预测宠物食品品类角度： 1）宠物零食：公司当前零食业务以海外为主，考虑到海外零食业务发展较为成熟，更多受益于下游集中度的提升，我们预计伴随柬埔寨工厂的产能爬坡，零食业务保持稳健发展，预计公司 2021-2023 年零食业务营收同比 +12.8%/15.3%/16.6%，考虑到原材料鸡肉价格当前处于周期较低的位臵，未来鸡肉价格有向上的预期，以及 21 年处于汇率的低点，后续汇率对业绩的拖累有望降低，因此我们预测 2021-2023 年毛利率分别为 18.8

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中宠股份

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九九鸟

2021-11-15 21:34:12

雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”

雪球财富私享会于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方三文：“互联网投资的过去、现在与未来”雪球财富私享会上海站：方三文谈互联网投资的过去、现在和未来雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”上海站活动于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方... - 雪球

雪球财富私享会上海站：方三文谈互联网投资的过去、现在和未来.docx

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新世界

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九九鸟

2021-11-15 19:08:22

换电模式催热汽车连接器更新

换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间;换电模式催生了高压连接器的新需求，受制于当前技术水平，纯电动汽车连续行驶里程有限，换电模式弥补了这一缺陷。换电得到政策大力支持，车企和换电运营商推出换电站建设计划，2025年预计国内换电站规模超1.5万座，届时会带来巨大的汽车连接器的需求市场。【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）前言：最近一段时间陆陆续续分享过一些汽车相关产业的内容，一方面是因为新能源汽车景

【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）.docx

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中航光电
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立讯精密
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意华股份

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相控阵微系统隐形冠军，乘风破浪，扬帆启航

雷电微力 (301050.SZ) 核心观点：  公司行业地位突出，上升格局打开。公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案的企业，微系统产品性能达到国内一流、国际先进水平。当前，公司批产品的供货均处于优势地位，其中型号 R03 和 TG120 是客户唯一供应商，行业地位突出，上升格局逐步打开。  公司卡位核心赛道，技术优势铸就核心竞争力。公司位于雷达产业链中游，是军工装备的三四级配套供应商。雷达产业链上游为基础软硬件市场，产品供应较为充裕，公司批产后议价能力将提升。产业

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

　　四维图新——中国汽车智能领导者。四维图新自成立以来，通过兼并收购，从地图向汽车智能横向领域不断拓展。已形成围绕基础地图能力的多业务、多场景的解决方案。作为行业内的龙头企业，一直以来与优质客户进行深入合作，布局全球打造智能驾驶版图。　　核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。

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半导体清洗设备龙头步入高速成长期

至纯科技是中国半导体清洗设备龙头企业。公司的主营业务主要包括半导体湿法清洗设备、高纯工艺系统、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售。至纯科技半导体湿法清洗设备控股子公司至微科技拟通过增资扩股引入战略投资者并进行部分股权转让，交易完成后，战略投资者持有至微科技的比例约 22%，增资方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、装备材料基金、芯鑫鼎橡、远致星火等。公司2021 年前三季度实现营业收入12.83 亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长127.96%

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私募连续多月均关注畜牧龙头

高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿。统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基

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近一周机构调研个股数量有170多只

价值投资日志刘文权来自iPhone发布于34分钟前近一周机构调研个股数量有170多只，智飞生物成为调研机构数量最多的股票来自价值投资日志刘文权的雪球专栏这些公司三季报高增长低估值数据宝统计显示，近一周机构调研的上市公司中，智光电气、恺英网络、华昌化工、欣贺股份、齐翔腾达、智飞生物等个股三季报净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，华昌化工三季报净利同比增长超55倍。市盈率角度看，华昌化工、齐翔腾达的动态市盈率均低于10倍。本周A股市场主要指数全线反弹，上证指数上

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吉比特(603444) 创新驱动，研运共进

　　公司是A股稀缺的具备强大的创新研发能力、同时具有较为出色的运营能力的游戏公司，实现了差异化与商业化的融合。（1）坚持研发驱动，产品力强：采用“自下而上”的研发机制，将精品、原创的理念注入游戏精神内核。从06年的《问道》端游、16年的《问道手游》到21年的《一念逍遥》，持续验证研发实力，期间还积累了MOBA《奇葩战斗家》、Roguelike《异化之地》、互动剧情《探灵之夜嫁》、射击《梦神计划：序章》端游等品类的研发能力。截至21H1公司共有研发人员476名，占员工总数的58.4%，研发人员以每

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涨价专题之调味品篇：龙头领航，新周期来临

　　 PPI向CPI传导，预期调味品CPI攀升。PPI向CPI传导时滞约6个月，预期催生CPI走高从而创造提价窗口。我们复盘PPI与CPI的同比走势，可以发现2007-2008年和2010-2011年PPI与CPI的快速上行催生了食品饮料行业提价窗口，而2017-2018年PPI快速上涨、CPI相对温和，部分企业依然因成本压力选择提价，2021年以来PPI再次快速上行，Q3部分企业报表端已开始出现成本压力，我们预计这将催生新一轮行业提价窗口。调味品CPI与CPI间的拟合效果高，调味品行业性提价可

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国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

　　　　江化微(603078):公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　湿电子化学品空间广阔，国产

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并表群英进军汽零行业，充电桩业务打开长期成长空间

　　香山股份(002870) 　　投资要点　　公司基本情况：公司为衡器龙头企业，后收购均胜群英进军汽零行业。广东香山衡器集团股份有限公司于1975年创办，后于1999年6月改制成立，于2017年上市。公司主要业务为家用衡器，商用衡器和健康信息运动测量产品。其中家用衡器和商用衡器业务2020年营收分别为6.37亿元和2.40亿元，占比分别65.2%和24.6%。2020年12月，公司收购均胜群英51%股权，均胜群英主营业务为智能座舱饰件、智能座舱功能件以及新能源汽车充配电系统，并表后公司主营业务

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《当前如何看待养殖和种业板块的投资机会？》

近期农业行业上涨明显，其中养殖和种业涨幅居前，对于养殖板块，我们认为当前养殖企业业绩底部和经营拐点或许已经显现；对于种业板块，年底《种业振兴行动方案》具体细节、转基因品种审定办法等有望出台或带动板块关注度持续走高。生猪：能繁母猪去化或放缓，出栏均重继续回升本周商品猪出栏价16.00元/公斤，环比+0.24元；15公斤仔猪价格337元/头，环比+31元。根据涌益咨询样本点数据，10月全国能繁母猪存栏环比下降0.97%，但降幅收窄；出栏均重则继续上升，其中150kg以上大猪出栏比例有所提高。推荐

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NFT：初露峥嵘的区块链应用，元宇宙的重要基础

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比T币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

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投资要件  关键假设 1、收入预测宠物食品品类角度： 1）宠物零食：公司当前零食业务以海外为主，考虑到海外零食业务发展较为成熟，更多受益于下游集中度的提升，我们预计伴随柬埔寨工厂的产能爬坡，零食业务保持稳健发展，预计公司 2021-2023 年零食业务营收同比 +12.8%/15.3%/16.6%，考虑到原材料鸡肉价格当前处于周期较低的位臵，未来鸡肉价格有向上的预期，以及 21 年处于汇率的低点，后续汇率对业绩的拖累有望降低，因此我们预测 2021-2023 年毛利率分别为 18.8

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雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”

雪球财富私享会于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方三文：“互联网投资的过去、现在与未来”雪球财富私享会上海站：方三文谈互联网投资的过去、现在和未来雪球财富私享会“洞察新聚变，睿见稳前行”上海站活动于11月12日正式举办，以下是雪球创始人、董事长方三文的讲话回顾：方... - 雪球

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换电模式催热汽车连接器更新

换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间;换电模式催生了高压连接器的新需求，受制于当前技术水平，纯电动汽车连续行驶里程有限，换电模式弥补了这一缺陷。换电得到政策大力支持，车企和换电运营商推出换电站建设计划，2025年预计国内换电站规模超1.5万座，届时会带来巨大的汽车连接器的需求市场。【新能源汽车专题系列】换电模式催热汽车连接器更新，百亿产业再现量价齐升，两大赛道最具投资空间（附股）前言：最近一段时间陆陆续续分享过一些汽车相关产业的内容，一方面是因为新能源汽车景

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四维图新：数据安全强催化，增长再起航

　　四维图新——中国汽车智能领导者。四维图新自成立以来，通过兼并收购，从地图向汽车智能横向领域不断拓展。已形成围绕基础地图能力的多业务、多场景的解决方案。作为行业内的龙头企业，一直以来与优质客户进行深入合作，布局全球打造智能驾驶版图。　　核心变化一：数据安全驱动地图国家队+硬件中国芯。滴滴引发的数据安全已迫在眉睫，公司是国家测绘局创建，中国航天科技集团控股的电子地图国家队，电子地图数据安全优势显著。收购杰发科技的车载芯片，目前芯片国产化在国家战略层面受到明确支持，明确利好公司国产芯片的发展。

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半导体清洗设备龙头步入高速成长期

至纯科技是中国半导体清洗设备龙头企业。公司的主营业务主要包括半导体湿法清洗设备、高纯工艺系统、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售。至纯科技半导体湿法清洗设备控股子公司至微科技拟通过增资扩股引入战略投资者并进行部分股权转让，交易完成后，战略投资者持有至微科技的比例约 22%，增资方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、装备材料基金、芯鑫鼎橡、远致星火等。公司2021 年前三季度实现营业收入12.83 亿元，同比增长68.71%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长127.96%

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2021-11-13 20:27:41

私募连续多月均关注畜牧龙头

高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿。统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基

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温氏股份
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正邦科技
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牧原股份

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九九鸟

2021-11-13 20:14:44

近一周机构调研个股数量有170多只

价值投资日志刘文权来自iPhone发布于34分钟前近一周机构调研个股数量有170多只，智飞生物成为调研机构数量最多的股票来自价值投资日志刘文权的雪球专栏这些公司三季报高增长低估值数据宝统计显示，近一周机构调研的上市公司中，智光电气、恺英网络、华昌化工、欣贺股份、齐翔腾达、智飞生物等个股三季报净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，华昌化工三季报净利同比增长超55倍。市盈率角度看，华昌化工、齐翔腾达的动态市盈率均低于10倍。本周A股市场主要指数全线反弹，上证指数上

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智飞生物

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九九鸟

2021-11-13 19:58:16

吉比特(603444) 创新驱动，研运共进

　　公司是A股稀缺的具备强大的创新研发能力、同时具有较为出色的运营能力的游戏公司，实现了差异化与商业化的融合。（1）坚持研发驱动，产品力强：采用“自下而上”的研发机制，将精品、原创的理念注入游戏精神内核。从06年的《问道》端游、16年的《问道手游》到21年的《一念逍遥》，持续验证研发实力，期间还积累了MOBA《奇葩战斗家》、Roguelike《异化之地》、互动剧情《探灵之夜嫁》、射击《梦神计划：序章》端游等品类的研发能力。截至21H1公司共有研发人员476名，占员工总数的58.4%，研发人员以每

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吉比特

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九九鸟

2021-11-12 19:40:37

受限

涨价专题之调味品篇：龙头领航，新周期来临

　　 PPI向CPI传导，预期调味品CPI攀升。PPI向CPI传导时滞约6个月，预期催生CPI走高从而创造提价窗口。我们复盘PPI与CPI的同比走势，可以发现2007-2008年和2010-2011年PPI与CPI的快速上行催生了食品饮料行业提价窗口，而2017-2018年PPI快速上涨、CPI相对温和，部分企业依然因成本压力选择提价，2021年以来PPI再次快速上行，Q3部分企业报表端已开始出现成本压力，我们预计这将催生新一轮行业提价窗口。调味品CPI与CPI间的拟合效果高，调味品行业性提价可

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安琪酵母
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恒顺醋业
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涪陵榨菜
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海天味业
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千禾味业

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九九鸟

2021-11-12 19:30:30

受限

国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

　　　　江化微(603078):公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　湿电子化学品空间广阔，国产

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江化微

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九九鸟

2021-11-12 18:58:08

受限

并表群英进军汽零行业，充电桩业务打开长期成长空间

　　香山股份(002870) 　　投资要点　　公司基本情况：公司为衡器龙头企业，后收购均胜群英进军汽零行业。广东香山衡器集团股份有限公司于1975年创办，后于1999年6月改制成立，于2017年上市。公司主要业务为家用衡器，商用衡器和健康信息运动测量产品。其中家用衡器和商用衡器业务2020年营收分别为6.37亿元和2.40亿元，占比分别65.2%和24.6%。2020年12月，公司收购均胜群英51%股权，均胜群英主营业务为智能座舱饰件、智能座舱功能件以及新能源汽车充配电系统，并表后公司主营业务

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香山股份

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九九鸟

2021-11-12 18:55:22

受限

《当前如何看待养殖和种业板块的投资机会？》

近期农业行业上涨明显，其中养殖和种业涨幅居前，对于养殖板块，我们认为当前养殖企业业绩底部和经营拐点或许已经显现；对于种业板块，年底《种业振兴行动方案》具体细节、转基因品种审定办法等有望出台或带动板块关注度持续走高。生猪：能繁母猪去化或放缓，出栏均重继续回升本周商品猪出栏价16.00元/公斤，环比+0.24元；15公斤仔猪价格337元/头，环比+31元。根据涌益咨询样本点数据，10月全国能繁母猪存栏环比下降0.97%，但降幅收窄；出栏均重则继续上升，其中150kg以上大猪出栏比例有所提高。推荐

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荃银高科
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牧原股份
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正邦科技
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大北农
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温氏股份

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九九鸟

2021-11-12 18:43:39

受限

NFT：初露峥嵘的区块链应用，元宇宙的重要基础

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比T币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

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完美世界
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吉比特
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三七互娱
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