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资金才是王道
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股票内参
超短追板的大户
2021-11-17 08:34:39
牛人早评
近期市场乏善可陈,热门主题基本上就是元宇宙、汽车零部件、次新股、培育钻石几个,其中的强势个股两只手就能数的过来,这是典型的游资主导行情,因为现在股票数量太多,市场与过去几年已经差别很大,所以即使游资很活跃也难以激发全市场的热情。 目前的市场现状是机构增量资金不足,致使市场没有核心主线,无论是过往被热捧的明星公募基金还是量化基金,亦或是明星私募基金,近期募集情况都一般,从去年到今年,各类产品轮番表现,从明星公募、私募到CTA,再到指数增强,量化选股,几乎都阶段大放异彩过,到了年底都归于平静。 行业
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超短追板的大户
2021-11-16 09:04:42
牛人早评
北交所昨天首日开市,10只新股表现较好,剩余71只精选层平移过来的股票则大多表现一般,毕竟前期在精选层时已经充分定价,北交所昨日全天成交不到100亿,占比不到全市场的1%,对整个市场几乎没有影响,不过北交所30%的涨跌幅还是吸引了一部分游资参与,对原来的一些热门赛道的热门股会有一定分流作用。 昨天虽然指数下跌,但是个股超过3000只飘红,而且次新股、元宇宙、汽车零部件等继续火爆,说明场内资金依然活跃,只不过当下市场缺乏特别明确的大主线,对于一般投资者来说比较难以通过自上而下的方式选股,市场处于大
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超短追板的大户
2021-11-15 08:57:56
牛人早评
目前从行业弹性和活跃度上,半导体和军工是首选,其次为通信行业;从配置角度,金融、地产中的优质品种,以及新能源车、光伏中的优质股可以同时配置,但必须优选,因为金融、地产中的公司基本面差异较大,新能源车、光伏则普遍涨幅过大、估值过高。 北交所于今天正式开市,预计市场追捧的热度还是会比较高的,过去新三板曾经贡献了一批A股或H股上市的公司,例如思摩尔国际、泡泡玛特、君实生物、西部超导等等,今天首批上市的81家企业中也有将来具备转板实力的好企业。 北交所对于企业来说本质上仍然是一个“过度板”,设立目的是为
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2021-11-12 09:02:41
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我们一直在着重强调低估值超跌板块的机会,尤其是今年以来负面预期严重的金融、地产等,从长远来说,这两个行业确实已经属于夕阳产业,但夕阳产业不代表会一路跌下去归零,毕竟行业不会消失,而且这两个行业中还有不少资产质量稳健,每年能够稳定创造现金流的公司。 央行周三晚间罕见单独发布的10月个人房贷环比多增逾1000亿元人民币,更多迹象显示11月各银行房地产贷款投放力度进一步加大,加上其它虚虚实实的刺激消息,促使房地产板块周四大涨,整个产业链的建材、家居用品、家用电器、工程机械、钢铁板块都联动上涨,房地产板
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超短追板的大户
2021-11-11 08:53:46
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万事万物皆有周期,再好的行业也有阶段调整或者休整的时候,再差的行业只要行业不消失,也有阶段反弹或上涨的时候。风格或者行业切换的主因是什么?主要是行业景气度,但除此之外还与性价比、行业比较、宏观环境、政策因素、市场博弈等众多因素相关,一个预期有10年景气度的行业在二级市场上不会一直涨10年,同样,一个预期未来10年都没有景气度的行业也不会一直跌10年,因为几乎没有人能预判10年以后是什么样子,也没有人能预判10年之中会发生什么。 现在的市场就处在这样一个阶段,长期利好行业和长期利空行业的阶段多空转
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2021-11-10 08:55:51
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股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面,单一个股如此,整个股市亦是如此,很多人更关心价格的变动,而忽视公司实际的价值是否也在发生变化,亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围,市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。 通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期,给趋势下跌的行业更低的预期,这是市场自带的“反身性”特征,但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引,而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。 当下市场处于一种弱平衡状态,打破这种状态需要一些增量的因素,已知因素很
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2021-11-09 09:17:07
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过去很长一段时间,主导市场的资金主要是公募机构或者量化私募,游资已经很:长时间没有占据市场的主导地位,主要是因为创业板股票实行20%的涨跌停制度后,连板难度很大,此外,过去两年公募基金和量化机构的大发展,促使市场格局改变,赛道化投资、高频量化策略等使得游资生存的空间被压制,中长线比不过公募和大型私募,短线比不过量化,导致近一年多鲜有“妖股”出现。 这段时间为什么主题投资会很活跃?一是因为宏观线索的不明和机构观点的分化,导致市场缺乏明确的大主线;二是公募机构持仓开始分散,三季度公募持仓集中度明显下
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2021-11-08 09:17:50
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短期角度,本周市场无论在指数走势还是风格变化上都是一个重要的观察周,自9月14号沪指调整开始,至今市场没有出现明确的主线,部分资金依然坚守新能源相关行业,只是上游有“矿”的公司已经不吃香了,甚至有的跌的很惨,中下游企业表现较好。风格上,资金除了坚守大市值正宗龙头外,开始向纵深挖掘一些中小市值的公司,这些公司未必都是完全基本面推动,很多是带有主题炒作的特征,而且相当一部分累计涨幅居前的公司都属于此类。 除了新能源外,消费和科技已经有部分资金进入,但因为市场总资金就这么多,分流之后谁都成不了主流,所
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2021-11-07 19:18:26
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对照A股几大主要指数,比较有意思的是,八九月份是大盘连续缓慢上行,创业板连续下行,近期则反过来,这其实还是板块间的放大周期的交替穿插,即,部分板块间涨多了的跌,跌多了的涨。如果把A股和外围对比,就感觉差异很大了,美股不断新高,A股不断下挫,把整个2021年到今天的所有周期看一下,就不奇怪了,A股大盘2021年开盘点位3474,现在点位3491,等于近11个月一点没动,体现的是A股本身的板块交替逻辑,即,指数的实际参考意义很小,美股则常年有主要龙头带动上行,二者内在的逻辑不同。 A股目前运行的,是
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2021-11-05 08:53:51
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自9月14号以来,煤炭、有色、钢铁等强周期股的调整贯穿始终,也就是本轮调整的实质是强周期股的调整。 第一段调整中的强势板块——酿酒股,在第三阶段的下跌中跟随下跌,说明这个板块没有获得共识;第一阶段比较抗跌的主题无人驾驶、消费电子、5G概念在第二和第三阶段都表现不错,说明这几个主题在市场下跌的初期就有资金进入,并且始终保持到现在。 虽然自10月25号开始指数进入第三段下跌,但是这期间上涨主题的力度和数量甚至高于第二阶段指数反弹时,而且相当一部分主题在10月25号之后没有再下跌,说明资金在10月13
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2021-11-04 09:04:47
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上证指数自9月14号开始经过了三段式下跌后,基本上完成了一个完整的结构,即使再下跌空间也有限,目前这个位置上行的空间比下行的空间要大,所以性价比还比较高,唯独仍然欠缺的是主线尚不明确,这也是在大风格转换过程中的必经阶段,从中期角度,消费行业在4季度剩下的时间占优,中间虽然磕磕绊绊,但比光伏、新能源车等热门行业总体要安全。 昨天各大核心指数基本上都收了一个缩量十字星,两市成交额刚好1万亿,缩量十字星形态既可以看做下跌中继形态,也可以看做是企稳信号,是一种无方向的状态,关键看今天市场往哪里选择方向,
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2021-11-03 08:49:18
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鸿鹄早评 周二沪指盘中大幅度下跌,媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读,我们认为这是“表明原因”,出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳,因为如果在强势行情中,市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息,而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。 市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌,核心主线的连续下跌;承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊;底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线,于是导致操作难度较大,进而导致市
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超短追板的大户
2021-11-02 08:50:21
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进入11月份,大多数机构对市场走势的态度趋向保守,重点推荐的板块也大致雷同,包括光伏、新能源车等热门行业以及消费、金融等预期不高、估值相对较低的行业,这些行业的普遍特点是“没有新故事”,即使是政策很明确、景气度很高或者是预期盈利增速的拐点,但由于当下市场是存量博弈,缺乏增量资金,所以走势大多也是磕磕绊绊。 存量博弈市场中,一个板块如果想占有绝对优势,必须同时具有“宏大的故事+新的故事”,这样才能够从其它没有“故事”的行业中虹吸资金,然后出现趋势上涨,甚至加速上涨。当下,暂时还没有一个这样的行业,
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2021-11-01 09:04:25
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从盈利预期角度,当下市场处于比较“混沌”的阶段,已经披露结束的A股三季报显示整体盈利增速明显回落,而且低于预期,上中下游行业之间严重分化,上游原材料行业表现亮眼、中游制造业分化较大,下游消费行业明显疲弱,但同时,随着上游涨价压力的缓解,市场对上游行业盈利增速能否持续、中下游行业是否会出现盈利拐点产生分歧,简单说就是对过去已经发生事情的持续性存疑,但同时对未来是否会出现变化还不能证伪。 在这种状态之下,市场更愿意选择确定性或安全性较高的行业,确定性较高的行业基本集中在碳中和相关领域,包括光伏、新能
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2021-10-29 08:50:25
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当下的行情类似于今年的3月份,我们可以回顾下春节前、春节后、4、5月份行情演变的路线。春节前以白酒为首的大白马狂飙——春节后大白马快速下跌——3至5月份大白马横向震荡或者反弹——6月再下,3、4月份几乎所有板块都是震荡,到了5月份新能源、光伏、涨价概念股开始启动,8月份强周期股加速,直到9月中旬。 资金对强周期股的信仰远远不如消费大白马,所以强周期股上涨周期更短、下跌速度更快,到昨天为止,大多数强周期股已经回到了加速段的起点位置,回到这个位置意味着这些品种后面的走势要么是缓跌,要么是缩量的横向震
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近期市场乏善可陈,热门主题基本上就是元宇宙、汽车零部件、次新股、培育钻石几个,其中的强势个股两只手就能数的过来,这是典型的游资主导行情,因为现在股票数量太多,市场与过去几年已经差别很大,所以即使游资很活跃也难以激发全市场的热情。 目前的市场现状是机构增量资金不足,致使市场没有核心主线,无论是过往被热捧的明星公募基金还是量化基金,亦或是明星私募基金,近期募集情况都一般,从去年到今年,各类产品轮番表现,从明星公募、私募到CTA,再到指数增强,量化选股,几乎都阶段大放异彩过,到了年底都归于平静。 行业
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北交所昨天首日开市,10只新股表现较好,剩余71只精选层平移过来的股票则大多表现一般,毕竟前期在精选层时已经充分定价,北交所昨日全天成交不到100亿,占比不到全市场的1%,对整个市场几乎没有影响,不过北交所30%的涨跌幅还是吸引了一部分游资参与,对原来的一些热门赛道的热门股会有一定分流作用。 昨天虽然指数下跌,但是个股超过3000只飘红,而且次新股、元宇宙、汽车零部件等继续火爆,说明场内资金依然活跃,只不过当下市场缺乏特别明确的大主线,对于一般投资者来说比较难以通过自上而下的方式选股,市场处于大
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目前从行业弹性和活跃度上,半导体和军工是首选,其次为通信行业;从配置角度,金融、地产中的优质品种,以及新能源车、光伏中的优质股可以同时配置,但必须优选,因为金融、地产中的公司基本面差异较大,新能源车、光伏则普遍涨幅过大、估值过高。 北交所于今天正式开市,预计市场追捧的热度还是会比较高的,过去新三板曾经贡献了一批A股或H股上市的公司,例如思摩尔国际、泡泡玛特、君实生物、西部超导等等,今天首批上市的81家企业中也有将来具备转板实力的好企业。 北交所对于企业来说本质上仍然是一个“过度板”,设立目的是为
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我们一直在着重强调低估值超跌板块的机会,尤其是今年以来负面预期严重的金融、地产等,从长远来说,这两个行业确实已经属于夕阳产业,但夕阳产业不代表会一路跌下去归零,毕竟行业不会消失,而且这两个行业中还有不少资产质量稳健,每年能够稳定创造现金流的公司。 央行周三晚间罕见单独发布的10月个人房贷环比多增逾1000亿元人民币,更多迹象显示11月各银行房地产贷款投放力度进一步加大,加上其它虚虚实实的刺激消息,促使房地产板块周四大涨,整个产业链的建材、家居用品、家用电器、工程机械、钢铁板块都联动上涨,房地产板
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万事万物皆有周期,再好的行业也有阶段调整或者休整的时候,再差的行业只要行业不消失,也有阶段反弹或上涨的时候。风格或者行业切换的主因是什么?主要是行业景气度,但除此之外还与性价比、行业比较、宏观环境、政策因素、市场博弈等众多因素相关,一个预期有10年景气度的行业在二级市场上不会一直涨10年,同样,一个预期未来10年都没有景气度的行业也不会一直跌10年,因为几乎没有人能预判10年以后是什么样子,也没有人能预判10年之中会发生什么。 现在的市场就处在这样一个阶段,长期利好行业和长期利空行业的阶段多空转
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股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面,单一个股如此,整个股市亦是如此,很多人更关心价格的变动,而忽视公司实际的价值是否也在发生变化,亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围,市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。 通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期,给趋势下跌的行业更低的预期,这是市场自带的“反身性”特征,但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引,而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。 当下市场处于一种弱平衡状态,打破这种状态需要一些增量的因素,已知因素很
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过去很长一段时间,主导市场的资金主要是公募机构或者量化私募,游资已经很:长时间没有占据市场的主导地位,主要是因为创业板股票实行20%的涨跌停制度后,连板难度很大,此外,过去两年公募基金和量化机构的大发展,促使市场格局改变,赛道化投资、高频量化策略等使得游资生存的空间被压制,中长线比不过公募和大型私募,短线比不过量化,导致近一年多鲜有“妖股”出现。 这段时间为什么主题投资会很活跃?一是因为宏观线索的不明和机构观点的分化,导致市场缺乏明确的大主线;二是公募机构持仓开始分散,三季度公募持仓集中度明显下
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短期角度,本周市场无论在指数走势还是风格变化上都是一个重要的观察周,自9月14号沪指调整开始,至今市场没有出现明确的主线,部分资金依然坚守新能源相关行业,只是上游有“矿”的公司已经不吃香了,甚至有的跌的很惨,中下游企业表现较好。风格上,资金除了坚守大市值正宗龙头外,开始向纵深挖掘一些中小市值的公司,这些公司未必都是完全基本面推动,很多是带有主题炒作的特征,而且相当一部分累计涨幅居前的公司都属于此类。 除了新能源外,消费和科技已经有部分资金进入,但因为市场总资金就这么多,分流之后谁都成不了主流,所
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2021-11-07 19:18:26
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对照A股几大主要指数,比较有意思的是,八九月份是大盘连续缓慢上行,创业板连续下行,近期则反过来,这其实还是板块间的放大周期的交替穿插,即,部分板块间涨多了的跌,跌多了的涨。如果把A股和外围对比,就感觉差异很大了,美股不断新高,A股不断下挫,把整个2021年到今天的所有周期看一下,就不奇怪了,A股大盘2021年开盘点位3474,现在点位3491,等于近11个月一点没动,体现的是A股本身的板块交替逻辑,即,指数的实际参考意义很小,美股则常年有主要龙头带动上行,二者内在的逻辑不同。 A股目前运行的,是
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自9月14号以来,煤炭、有色、钢铁等强周期股的调整贯穿始终,也就是本轮调整的实质是强周期股的调整。 第一段调整中的强势板块——酿酒股,在第三阶段的下跌中跟随下跌,说明这个板块没有获得共识;第一阶段比较抗跌的主题无人驾驶、消费电子、5G概念在第二和第三阶段都表现不错,说明这几个主题在市场下跌的初期就有资金进入,并且始终保持到现在。 虽然自10月25号开始指数进入第三段下跌,但是这期间上涨主题的力度和数量甚至高于第二阶段指数反弹时,而且相当一部分主题在10月25号之后没有再下跌,说明资金在10月13
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上证指数自9月14号开始经过了三段式下跌后,基本上完成了一个完整的结构,即使再下跌空间也有限,目前这个位置上行的空间比下行的空间要大,所以性价比还比较高,唯独仍然欠缺的是主线尚不明确,这也是在大风格转换过程中的必经阶段,从中期角度,消费行业在4季度剩下的时间占优,中间虽然磕磕绊绊,但比光伏、新能源车等热门行业总体要安全。 昨天各大核心指数基本上都收了一个缩量十字星,两市成交额刚好1万亿,缩量十字星形态既可以看做下跌中继形态,也可以看做是企稳信号,是一种无方向的状态,关键看今天市场往哪里选择方向,
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鸿鹄早评 周二沪指盘中大幅度下跌,媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读,我们认为这是“表明原因”,出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳,因为如果在强势行情中,市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息,而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。 市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌,核心主线的连续下跌;承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊;底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线,于是导致操作难度较大,进而导致市
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进入11月份,大多数机构对市场走势的态度趋向保守,重点推荐的板块也大致雷同,包括光伏、新能源车等热门行业以及消费、金融等预期不高、估值相对较低的行业,这些行业的普遍特点是“没有新故事”,即使是政策很明确、景气度很高或者是预期盈利增速的拐点,但由于当下市场是存量博弈,缺乏增量资金,所以走势大多也是磕磕绊绊。 存量博弈市场中,一个板块如果想占有绝对优势,必须同时具有“宏大的故事+新的故事”,这样才能够从其它没有“故事”的行业中虹吸资金,然后出现趋势上涨,甚至加速上涨。当下,暂时还没有一个这样的行业,
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从盈利预期角度,当下市场处于比较“混沌”的阶段,已经披露结束的A股三季报显示整体盈利增速明显回落,而且低于预期,上中下游行业之间严重分化,上游原材料行业表现亮眼、中游制造业分化较大,下游消费行业明显疲弱,但同时,随着上游涨价压力的缓解,市场对上游行业盈利增速能否持续、中下游行业是否会出现盈利拐点产生分歧,简单说就是对过去已经发生事情的持续性存疑,但同时对未来是否会出现变化还不能证伪。 在这种状态之下,市场更愿意选择确定性或安全性较高的行业,确定性较高的行业基本集中在碳中和相关领域,包括光伏、新能
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当下的行情类似于今年的3月份,我们可以回顾下春节前、春节后、4、5月份行情演变的路线。春节前以白酒为首的大白马狂飙——春节后大白马快速下跌——3至5月份大白马横向震荡或者反弹——6月再下,3、4月份几乎所有板块都是震荡,到了5月份新能源、光伏、涨价概念股开始启动,8月份强周期股加速,直到9月中旬。 资金对强周期股的信仰远远不如消费大白马,所以强周期股上涨周期更短、下跌速度更快,到昨天为止,大多数强周期股已经回到了加速段的起点位置,回到这个位置意味着这些品种后面的走势要么是缓跌,要么是缩量的横向震
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北交所昨天首日开市,10只新股表现较好,剩余71只精选层平移过来的股票则大多表现一般,毕竟前期在精选层时已经充分定价,北交所昨日全天成交不到100亿,占比不到全市场的1%,对整个市场几乎没有影响,不过北交所30%的涨跌幅还是吸引了一部分游资参与,对原来的一些热门赛道的热门股会有一定分流作用。 昨天虽然指数下跌,但是个股超过3000只飘红,而且次新股、元宇宙、汽车零部件等继续火爆,说明场内资金依然活跃,只不过当下市场缺乏特别明确的大主线,对于一般投资者来说比较难以通过自上而下的方式选股,市场处于大
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目前从行业弹性和活跃度上,半导体和军工是首选,其次为通信行业;从配置角度,金融、地产中的优质品种,以及新能源车、光伏中的优质股可以同时配置,但必须优选,因为金融、地产中的公司基本面差异较大,新能源车、光伏则普遍涨幅过大、估值过高。 北交所于今天正式开市,预计市场追捧的热度还是会比较高的,过去新三板曾经贡献了一批A股或H股上市的公司,例如思摩尔国际、泡泡玛特、君实生物、西部超导等等,今天首批上市的81家企业中也有将来具备转板实力的好企业。 北交所对于企业来说本质上仍然是一个“过度板”,设立目的是为
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2021-11-12 09:02:41
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我们一直在着重强调低估值超跌板块的机会,尤其是今年以来负面预期严重的金融、地产等,从长远来说,这两个行业确实已经属于夕阳产业,但夕阳产业不代表会一路跌下去归零,毕竟行业不会消失,而且这两个行业中还有不少资产质量稳健,每年能够稳定创造现金流的公司。 央行周三晚间罕见单独发布的10月个人房贷环比多增逾1000亿元人民币,更多迹象显示11月各银行房地产贷款投放力度进一步加大,加上其它虚虚实实的刺激消息,促使房地产板块周四大涨,整个产业链的建材、家居用品、家用电器、工程机械、钢铁板块都联动上涨,房地产板
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2021-11-11 08:53:46
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万事万物皆有周期,再好的行业也有阶段调整或者休整的时候,再差的行业只要行业不消失,也有阶段反弹或上涨的时候。风格或者行业切换的主因是什么?主要是行业景气度,但除此之外还与性价比、行业比较、宏观环境、政策因素、市场博弈等众多因素相关,一个预期有10年景气度的行业在二级市场上不会一直涨10年,同样,一个预期未来10年都没有景气度的行业也不会一直跌10年,因为几乎没有人能预判10年以后是什么样子,也没有人能预判10年之中会发生什么。 现在的市场就处在这样一个阶段,长期利好行业和长期利空行业的阶段多空转
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股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面,单一个股如此,整个股市亦是如此,很多人更关心价格的变动,而忽视公司实际的价值是否也在发生变化,亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围,市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。 通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期,给趋势下跌的行业更低的预期,这是市场自带的“反身性”特征,但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引,而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。 当下市场处于一种弱平衡状态,打破这种状态需要一些增量的因素,已知因素很
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过去很长一段时间,主导市场的资金主要是公募机构或者量化私募,游资已经很:长时间没有占据市场的主导地位,主要是因为创业板股票实行20%的涨跌停制度后,连板难度很大,此外,过去两年公募基金和量化机构的大发展,促使市场格局改变,赛道化投资、高频量化策略等使得游资生存的空间被压制,中长线比不过公募和大型私募,短线比不过量化,导致近一年多鲜有“妖股”出现。 这段时间为什么主题投资会很活跃?一是因为宏观线索的不明和机构观点的分化,导致市场缺乏明确的大主线;二是公募机构持仓开始分散,三季度公募持仓集中度明显下
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短期角度,本周市场无论在指数走势还是风格变化上都是一个重要的观察周,自9月14号沪指调整开始,至今市场没有出现明确的主线,部分资金依然坚守新能源相关行业,只是上游有“矿”的公司已经不吃香了,甚至有的跌的很惨,中下游企业表现较好。风格上,资金除了坚守大市值正宗龙头外,开始向纵深挖掘一些中小市值的公司,这些公司未必都是完全基本面推动,很多是带有主题炒作的特征,而且相当一部分累计涨幅居前的公司都属于此类。 除了新能源外,消费和科技已经有部分资金进入,但因为市场总资金就这么多,分流之后谁都成不了主流,所
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对照A股几大主要指数,比较有意思的是,八九月份是大盘连续缓慢上行,创业板连续下行,近期则反过来,这其实还是板块间的放大周期的交替穿插,即,部分板块间涨多了的跌,跌多了的涨。如果把A股和外围对比,就感觉差异很大了,美股不断新高,A股不断下挫,把整个2021年到今天的所有周期看一下,就不奇怪了,A股大盘2021年开盘点位3474,现在点位3491,等于近11个月一点没动,体现的是A股本身的板块交替逻辑,即,指数的实际参考意义很小,美股则常年有主要龙头带动上行,二者内在的逻辑不同。 A股目前运行的,是
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自9月14号以来,煤炭、有色、钢铁等强周期股的调整贯穿始终,也就是本轮调整的实质是强周期股的调整。 第一段调整中的强势板块——酿酒股,在第三阶段的下跌中跟随下跌,说明这个板块没有获得共识;第一阶段比较抗跌的主题无人驾驶、消费电子、5G概念在第二和第三阶段都表现不错,说明这几个主题在市场下跌的初期就有资金进入,并且始终保持到现在。 虽然自10月25号开始指数进入第三段下跌,但是这期间上涨主题的力度和数量甚至高于第二阶段指数反弹时,而且相当一部分主题在10月25号之后没有再下跌,说明资金在10月13
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上证指数自9月14号开始经过了三段式下跌后,基本上完成了一个完整的结构,即使再下跌空间也有限,目前这个位置上行的空间比下行的空间要大,所以性价比还比较高,唯独仍然欠缺的是主线尚不明确,这也是在大风格转换过程中的必经阶段,从中期角度,消费行业在4季度剩下的时间占优,中间虽然磕磕绊绊,但比光伏、新能源车等热门行业总体要安全。 昨天各大核心指数基本上都收了一个缩量十字星,两市成交额刚好1万亿,缩量十字星形态既可以看做下跌中继形态,也可以看做是企稳信号,是一种无方向的状态,关键看今天市场往哪里选择方向,
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鸿鹄早评 周二沪指盘中大幅度下跌,媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读,我们认为这是“表明原因”,出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳,因为如果在强势行情中,市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息,而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。 市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌,核心主线的连续下跌;承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊;底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线,于是导致操作难度较大,进而导致市
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进入11月份,大多数机构对市场走势的态度趋向保守,重点推荐的板块也大致雷同,包括光伏、新能源车等热门行业以及消费、金融等预期不高、估值相对较低的行业,这些行业的普遍特点是“没有新故事”,即使是政策很明确、景气度很高或者是预期盈利增速的拐点,但由于当下市场是存量博弈,缺乏增量资金,所以走势大多也是磕磕绊绊。 存量博弈市场中,一个板块如果想占有绝对优势,必须同时具有“宏大的故事+新的故事”,这样才能够从其它没有“故事”的行业中虹吸资金,然后出现趋势上涨,甚至加速上涨。当下,暂时还没有一个这样的行业,
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从盈利预期角度,当下市场处于比较“混沌”的阶段,已经披露结束的A股三季报显示整体盈利增速明显回落,而且低于预期,上中下游行业之间严重分化,上游原材料行业表现亮眼、中游制造业分化较大,下游消费行业明显疲弱,但同时,随着上游涨价压力的缓解,市场对上游行业盈利增速能否持续、中下游行业是否会出现盈利拐点产生分歧,简单说就是对过去已经发生事情的持续性存疑,但同时对未来是否会出现变化还不能证伪。 在这种状态之下,市场更愿意选择确定性或安全性较高的行业,确定性较高的行业基本集中在碳中和相关领域,包括光伏、新能
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当下的行情类似于今年的3月份,我们可以回顾下春节前、春节后、4、5月份行情演变的路线。春节前以白酒为首的大白马狂飙——春节后大白马快速下跌——3至5月份大白马横向震荡或者反弹——6月再下,3、4月份几乎所有板块都是震荡,到了5月份新能源、光伏、涨价概念股开始启动,8月份强周期股加速,直到9月中旬。 资金对强周期股的信仰远远不如消费大白马,所以强周期股上涨周期更短、下跌速度更快,到昨天为止,大多数强周期股已经回到了加速段的起点位置,回到这个位置意味着这些品种后面的走势要么是缓跌,要么是缩量的横向震
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近期市场乏善可陈,热门主题基本上就是元宇宙、汽车零部件、次新股、培育钻石几个,其中的强势个股两只手就能数的过来,这是典型的游资主导行情,因为现在股票数量太多,市场与过去几年已经差别很大,所以即使游资很活跃也难以激发全市场的热情。 目前的市场现状是机构增量资金不足,致使市场没有核心主线,无论是过往被热捧的明星公募基金还是量化基金,亦或是明星私募基金,近期募集情况都一般,从去年到今年,各类产品轮番表现,从明星公募、私募到CTA,再到指数增强,量化选股,几乎都阶段大放异彩过,到了年底都归于平静。 行业
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北交所昨天首日开市,10只新股表现较好,剩余71只精选层平移过来的股票则大多表现一般,毕竟前期在精选层时已经充分定价,北交所昨日全天成交不到100亿,占比不到全市场的1%,对整个市场几乎没有影响,不过北交所30%的涨跌幅还是吸引了一部分游资参与,对原来的一些热门赛道的热门股会有一定分流作用。 昨天虽然指数下跌,但是个股超过3000只飘红,而且次新股、元宇宙、汽车零部件等继续火爆,说明场内资金依然活跃,只不过当下市场缺乏特别明确的大主线,对于一般投资者来说比较难以通过自上而下的方式选股,市场处于大
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目前从行业弹性和活跃度上,半导体和军工是首选,其次为通信行业;从配置角度,金融、地产中的优质品种,以及新能源车、光伏中的优质股可以同时配置,但必须优选,因为金融、地产中的公司基本面差异较大,新能源车、光伏则普遍涨幅过大、估值过高。 北交所于今天正式开市,预计市场追捧的热度还是会比较高的,过去新三板曾经贡献了一批A股或H股上市的公司,例如思摩尔国际、泡泡玛特、君实生物、西部超导等等,今天首批上市的81家企业中也有将来具备转板实力的好企业。 北交所对于企业来说本质上仍然是一个“过度板”,设立目的是为
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我们一直在着重强调低估值超跌板块的机会,尤其是今年以来负面预期严重的金融、地产等,从长远来说,这两个行业确实已经属于夕阳产业,但夕阳产业不代表会一路跌下去归零,毕竟行业不会消失,而且这两个行业中还有不少资产质量稳健,每年能够稳定创造现金流的公司。 央行周三晚间罕见单独发布的10月个人房贷环比多增逾1000亿元人民币,更多迹象显示11月各银行房地产贷款投放力度进一步加大,加上其它虚虚实实的刺激消息,促使房地产板块周四大涨,整个产业链的建材、家居用品、家用电器、工程机械、钢铁板块都联动上涨,房地产板
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万事万物皆有周期,再好的行业也有阶段调整或者休整的时候,再差的行业只要行业不消失,也有阶段反弹或上涨的时候。风格或者行业切换的主因是什么?主要是行业景气度,但除此之外还与性价比、行业比较、宏观环境、政策因素、市场博弈等众多因素相关,一个预期有10年景气度的行业在二级市场上不会一直涨10年,同样,一个预期未来10年都没有景气度的行业也不会一直跌10年,因为几乎没有人能预判10年以后是什么样子,也没有人能预判10年之中会发生什么。 现在的市场就处在这样一个阶段,长期利好行业和长期利空行业的阶段多空转
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股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面,单一个股如此,整个股市亦是如此,很多人更关心价格的变动,而忽视公司实际的价值是否也在发生变化,亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围,市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。 通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期,给趋势下跌的行业更低的预期,这是市场自带的“反身性”特征,但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引,而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。 当下市场处于一种弱平衡状态,打破这种状态需要一些增量的因素,已知因素很
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过去很长一段时间,主导市场的资金主要是公募机构或者量化私募,游资已经很:长时间没有占据市场的主导地位,主要是因为创业板股票实行20%的涨跌停制度后,连板难度很大,此外,过去两年公募基金和量化机构的大发展,促使市场格局改变,赛道化投资、高频量化策略等使得游资生存的空间被压制,中长线比不过公募和大型私募,短线比不过量化,导致近一年多鲜有“妖股”出现。 这段时间为什么主题投资会很活跃?一是因为宏观线索的不明和机构观点的分化,导致市场缺乏明确的大主线;二是公募机构持仓开始分散,三季度公募持仓集中度明显下
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短期角度,本周市场无论在指数走势还是风格变化上都是一个重要的观察周,自9月14号沪指调整开始,至今市场没有出现明确的主线,部分资金依然坚守新能源相关行业,只是上游有“矿”的公司已经不吃香了,甚至有的跌的很惨,中下游企业表现较好。风格上,资金除了坚守大市值正宗龙头外,开始向纵深挖掘一些中小市值的公司,这些公司未必都是完全基本面推动,很多是带有主题炒作的特征,而且相当一部分累计涨幅居前的公司都属于此类。 除了新能源外,消费和科技已经有部分资金进入,但因为市场总资金就这么多,分流之后谁都成不了主流,所
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对照A股几大主要指数,比较有意思的是,八九月份是大盘连续缓慢上行,创业板连续下行,近期则反过来,这其实还是板块间的放大周期的交替穿插,即,部分板块间涨多了的跌,跌多了的涨。如果把A股和外围对比,就感觉差异很大了,美股不断新高,A股不断下挫,把整个2021年到今天的所有周期看一下,就不奇怪了,A股大盘2021年开盘点位3474,现在点位3491,等于近11个月一点没动,体现的是A股本身的板块交替逻辑,即,指数的实际参考意义很小,美股则常年有主要龙头带动上行,二者内在的逻辑不同。 A股目前运行的,是
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自9月14号以来,煤炭、有色、钢铁等强周期股的调整贯穿始终,也就是本轮调整的实质是强周期股的调整。 第一段调整中的强势板块——酿酒股,在第三阶段的下跌中跟随下跌,说明这个板块没有获得共识;第一阶段比较抗跌的主题无人驾驶、消费电子、5G概念在第二和第三阶段都表现不错,说明这几个主题在市场下跌的初期就有资金进入,并且始终保持到现在。 虽然自10月25号开始指数进入第三段下跌,但是这期间上涨主题的力度和数量甚至高于第二阶段指数反弹时,而且相当一部分主题在10月25号之后没有再下跌,说明资金在10月13
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上证指数自9月14号开始经过了三段式下跌后,基本上完成了一个完整的结构,即使再下跌空间也有限,目前这个位置上行的空间比下行的空间要大,所以性价比还比较高,唯独仍然欠缺的是主线尚不明确,这也是在大风格转换过程中的必经阶段,从中期角度,消费行业在4季度剩下的时间占优,中间虽然磕磕绊绊,但比光伏、新能源车等热门行业总体要安全。 昨天各大核心指数基本上都收了一个缩量十字星,两市成交额刚好1万亿,缩量十字星形态既可以看做下跌中继形态,也可以看做是企稳信号,是一种无方向的状态,关键看今天市场往哪里选择方向,
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鸿鹄早评 周二沪指盘中大幅度下跌,媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读,我们认为这是“表明原因”,出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳,因为如果在强势行情中,市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息,而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。 市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌,核心主线的连续下跌;承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊;底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线,于是导致操作难度较大,进而导致市
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进入11月份,大多数机构对市场走势的态度趋向保守,重点推荐的板块也大致雷同,包括光伏、新能源车等热门行业以及消费、金融等预期不高、估值相对较低的行业,这些行业的普遍特点是“没有新故事”,即使是政策很明确、景气度很高或者是预期盈利增速的拐点,但由于当下市场是存量博弈,缺乏增量资金,所以走势大多也是磕磕绊绊。 存量博弈市场中,一个板块如果想占有绝对优势,必须同时具有“宏大的故事+新的故事”,这样才能够从其它没有“故事”的行业中虹吸资金,然后出现趋势上涨,甚至加速上涨。当下,暂时还没有一个这样的行业,
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从盈利预期角度,当下市场处于比较“混沌”的阶段,已经披露结束的A股三季报显示整体盈利增速明显回落,而且低于预期,上中下游行业之间严重分化,上游原材料行业表现亮眼、中游制造业分化较大,下游消费行业明显疲弱,但同时,随着上游涨价压力的缓解,市场对上游行业盈利增速能否持续、中下游行业是否会出现盈利拐点产生分歧,简单说就是对过去已经发生事情的持续性存疑,但同时对未来是否会出现变化还不能证伪。 在这种状态之下,市场更愿意选择确定性或安全性较高的行业,确定性较高的行业基本集中在碳中和相关领域,包括光伏、新能
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当下的行情类似于今年的3月份,我们可以回顾下春节前、春节后、4、5月份行情演变的路线。春节前以白酒为首的大白马狂飙——春节后大白马快速下跌——3至5月份大白马横向震荡或者反弹——6月再下,3、4月份几乎所有板块都是震荡,到了5月份新能源、光伏、涨价概念股开始启动,8月份强周期股加速,直到9月中旬。 资金对强周期股的信仰远远不如消费大白马,所以强周期股上涨周期更短、下跌速度更快,到昨天为止,大多数强周期股已经回到了加速段的起点位置,回到这个位置意味着这些品种后面的走势要么是缓跌,要么是缩量的横向震
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北交所昨天首日开市,10只新股表现较好,剩余71只精选层平移过来的股票则大多表现一般,毕竟前期在精选层时已经充分定价,北交所昨日全天成交不到100亿,占比不到全市场的1%,对整个市场几乎没有影响,不过北交所30%的涨跌幅还是吸引了一部分游资参与,对原来的一些热门赛道的热门股会有一定分流作用。 昨天虽然指数下跌,但是个股超过3000只飘红,而且次新股、元宇宙、汽车零部件等继续火爆,说明场内资金依然活跃,只不过当下市场缺乏特别明确的大主线,对于一般投资者来说比较难以通过自上而下的方式选股,市场处于大
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万事万物皆有周期,再好的行业也有阶段调整或者休整的时候,再差的行业只要行业不消失,也有阶段反弹或上涨的时候。风格或者行业切换的主因是什么?主要是行业景气度,但除此之外还与性价比、行业比较、宏观环境、政策因素、市场博弈等众多因素相关,一个预期有10年景气度的行业在二级市场上不会一直涨10年,同样,一个预期未来10年都没有景气度的行业也不会一直跌10年,因为几乎没有人能预判10年以后是什么样子,也没有人能预判10年之中会发生什么。 现在的市场就处在这样一个阶段,长期利好行业和长期利空行业的阶段多空转
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2021-11-10 08:55:51
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股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面,单一个股如此,整个股市亦是如此,很多人更关心价格的变动,而忽视公司实际的价值是否也在发生变化,亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围,市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。 通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期,给趋势下跌的行业更低的预期,这是市场自带的“反身性”特征,但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引,而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。 当下市场处于一种弱平衡状态,打破这种状态需要一些增量的因素,已知因素很
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2021-11-09 09:17:07
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过去很长一段时间,主导市场的资金主要是公募机构或者量化私募,游资已经很:长时间没有占据市场的主导地位,主要是因为创业板股票实行20%的涨跌停制度后,连板难度很大,此外,过去两年公募基金和量化机构的大发展,促使市场格局改变,赛道化投资、高频量化策略等使得游资生存的空间被压制,中长线比不过公募和大型私募,短线比不过量化,导致近一年多鲜有“妖股”出现。 这段时间为什么主题投资会很活跃?一是因为宏观线索的不明和机构观点的分化,导致市场缺乏明确的大主线;二是公募机构持仓开始分散,三季度公募持仓集中度明显下
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2021-11-08 09:17:50
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短期角度,本周市场无论在指数走势还是风格变化上都是一个重要的观察周,自9月14号沪指调整开始,至今市场没有出现明确的主线,部分资金依然坚守新能源相关行业,只是上游有“矿”的公司已经不吃香了,甚至有的跌的很惨,中下游企业表现较好。风格上,资金除了坚守大市值正宗龙头外,开始向纵深挖掘一些中小市值的公司,这些公司未必都是完全基本面推动,很多是带有主题炒作的特征,而且相当一部分累计涨幅居前的公司都属于此类。 除了新能源外,消费和科技已经有部分资金进入,但因为市场总资金就这么多,分流之后谁都成不了主流,所
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2021-11-07 19:18:26
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对照A股几大主要指数,比较有意思的是,八九月份是大盘连续缓慢上行,创业板连续下行,近期则反过来,这其实还是板块间的放大周期的交替穿插,即,部分板块间涨多了的跌,跌多了的涨。如果把A股和外围对比,就感觉差异很大了,美股不断新高,A股不断下挫,把整个2021年到今天的所有周期看一下,就不奇怪了,A股大盘2021年开盘点位3474,现在点位3491,等于近11个月一点没动,体现的是A股本身的板块交替逻辑,即,指数的实际参考意义很小,美股则常年有主要龙头带动上行,二者内在的逻辑不同。 A股目前运行的,是
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2021-11-05 08:53:51
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自9月14号以来,煤炭、有色、钢铁等强周期股的调整贯穿始终,也就是本轮调整的实质是强周期股的调整。 第一段调整中的强势板块——酿酒股,在第三阶段的下跌中跟随下跌,说明这个板块没有获得共识;第一阶段比较抗跌的主题无人驾驶、消费电子、5G概念在第二和第三阶段都表现不错,说明这几个主题在市场下跌的初期就有资金进入,并且始终保持到现在。 虽然自10月25号开始指数进入第三段下跌,但是这期间上涨主题的力度和数量甚至高于第二阶段指数反弹时,而且相当一部分主题在10月25号之后没有再下跌,说明资金在10月13
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2021-11-04 09:04:47
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上证指数自9月14号开始经过了三段式下跌后,基本上完成了一个完整的结构,即使再下跌空间也有限,目前这个位置上行的空间比下行的空间要大,所以性价比还比较高,唯独仍然欠缺的是主线尚不明确,这也是在大风格转换过程中的必经阶段,从中期角度,消费行业在4季度剩下的时间占优,中间虽然磕磕绊绊,但比光伏、新能源车等热门行业总体要安全。 昨天各大核心指数基本上都收了一个缩量十字星,两市成交额刚好1万亿,缩量十字星形态既可以看做下跌中继形态,也可以看做是企稳信号,是一种无方向的状态,关键看今天市场往哪里选择方向,
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2021-11-03 08:49:18
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鸿鹄早评 周二沪指盘中大幅度下跌,媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读,我们认为这是“表明原因”,出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳,因为如果在强势行情中,市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息,而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。 市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌,核心主线的连续下跌;承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊;底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线,于是导致操作难度较大,进而导致市
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2021-11-02 08:50:21
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进入11月份,大多数机构对市场走势的态度趋向保守,重点推荐的板块也大致雷同,包括光伏、新能源车等热门行业以及消费、金融等预期不高、估值相对较低的行业,这些行业的普遍特点是“没有新故事”,即使是政策很明确、景气度很高或者是预期盈利增速的拐点,但由于当下市场是存量博弈,缺乏增量资金,所以走势大多也是磕磕绊绊。 存量博弈市场中,一个板块如果想占有绝对优势,必须同时具有“宏大的故事+新的故事”,这样才能够从其它没有“故事”的行业中虹吸资金,然后出现趋势上涨,甚至加速上涨。当下,暂时还没有一个这样的行业,
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2021-11-01 09:04:25
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从盈利预期角度,当下市场处于比较“混沌”的阶段,已经披露结束的A股三季报显示整体盈利增速明显回落,而且低于预期,上中下游行业之间严重分化,上游原材料行业表现亮眼、中游制造业分化较大,下游消费行业明显疲弱,但同时,随着上游涨价压力的缓解,市场对上游行业盈利增速能否持续、中下游行业是否会出现盈利拐点产生分歧,简单说就是对过去已经发生事情的持续性存疑,但同时对未来是否会出现变化还不能证伪。 在这种状态之下,市场更愿意选择确定性或安全性较高的行业,确定性较高的行业基本集中在碳中和相关领域,包括光伏、新能
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2021-10-29 08:50:25
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当下的行情类似于今年的3月份,我们可以回顾下春节前、春节后、4、5月份行情演变的路线。春节前以白酒为首的大白马狂飙——春节后大白马快速下跌——3至5月份大白马横向震荡或者反弹——6月再下,3、4月份几乎所有板块都是震荡,到了5月份新能源、光伏、涨价概念股开始启动,8月份强周期股加速,直到9月中旬。 资金对强周期股的信仰远远不如消费大白马,所以强周期股上涨周期更短、下跌速度更快,到昨天为止,大多数强周期股已经回到了加速段的起点位置,回到这个位置意味着这些品种后面的走势要么是缓跌,要么是缩量的横向震
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