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中线波段的老韭菜

2023-08-04 09:57:48

【中邮证券】灿瑞科技：业绩超预期

事件：2023年8月2日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%，实现归母净利润-0.08亿元；Q2实现营收1.2亿元，环比+67.74%，实现归母净利润-0.07亿元。投资要点积极调整业务布局，Q2营收环比改善显著。受下游需求疲软等宏观因素影响，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%；单二季度来看，公司利用原有产品优势，持续发力磁传感器和HIO电驱芯片，调整产品产能结构，Q2单季度实现营业收入1.2亿元，环比+ 67.74%。从

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灿瑞科技

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中线波段的老韭菜

2023-08-04 09:56:16

【国联农业|公司点评】中宠股份：国内市场增长明显，公司业绩大幅改善

事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。每股收益为0.327元。23Q2单季度实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长79.11%. 投资要点 Ø 境内业务占比持续提升，主粮与罐头业务稳步提升带动毛利改善公司2023年上半年毛利率为25.65%，毛利率比上年同期增加6.04pct，公司在上半年营收增长的背景下凭借高毛利业务的增长与优异的成本管

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中宠股份

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 19:31:06

【国君刘越男 | 公司深度】中国中免：预期见底，展望远大

维持增持评级。维持预测公司2023-2025年归母净利润分别为75/105/141亿元，EPS分别为3.62/5.09/6.82元，同比增长49%/41%/34%。参考同行业可比公司估值及FCFF估值，上调公司目标价至168.93元，维持增持评级。市场将短期因素长期化，预期见底。上半年受中高端消费力较弱、折扣收窄、打击代购等因素影响，海南离岛免税销售表现不佳；同时汇率因素扰动使毛利率恢复不及预期，市场展现悲观情绪，机构持仓下降。而长期来看，消费继续升级，回流国内仍将是趋势。中免供应链壁垒仍然高

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中国中免

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 18:09:05

【海通证券】海通证券电子行业研究框架

半导体：IC设计库存增速见顶，行业底部轮廓逐渐显现半导体行业具备“周期”与“成长”双重属性，科技创新与技术迭代驱动行业产品大周期，而短期因素包括存货、订单、ASP、供需等变动贯穿行业发展始终，整体行业被划分为产品&资本开支&库存三大周期。2022年上半年，半导体产业链进入了被双重周期叠加影响的阶段：在疫情冲击、高通胀、国际局部冲突等多重因素交叠影响下，全球经济总量增速放缓，消费动力不足，半导体行业进入下行周期，在过去几个季度加速消费及制造环节产能扩充到达一定程度后，行业供需逐渐平衡，部分环节

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京东方A

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2023-08-03 17:47:58

【浙商证券】工程机械行业点评报告：美国卡特彼勒市值突破1万亿元，中国工程机械行业复苏三部曲

事件：截止8月2日，美国卡特彼勒市值突破1万亿元人民币。投资要点美国卡特彼勒市值突破1万亿元，创历史新高；半年报业绩同比增长52% 2023年8月1日，全球工程机械龙头卡特彼勒发布半年度业绩快报，2023年上半年实现营收2398亿元，同比增长19%，净利润352亿元，同比增长52%，单二季度看，实现营收1251亿元，同比增长22%，净利润211亿元，同比增长75%，环比增长50%，业绩大幅增长，是系售价较好和销量走高，销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度，建筑工程

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三一重工

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2023-08-03 17:46:29

【国金证券】传媒互联网产业行业点评：未成年人模式拟上线，预计短期影响有限

事件 8月2日，国家互联网信息办公室发布关于《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》公开征求意见的通知，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”，推动模式覆盖范围由APP扩大到移动智能终端、应用商店，实现软硬件三方联动，方便用户一键进入模式，为未成年人营造安全健康的网络环境。点评 “未成年人模式”对使用模式切换、使用时长限制较为严格，并设置一定功能限制。根据《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》：1）未成年人使用模式切换更为严格：从未成年人模式退出时，需要家长进行验证同意，

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三七互娱

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2023-08-03 17:43:35

【源达信息技术】人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透

投资要点大模型浪潮推动AI应用发展海内外科技公司聚焦于大模型开发以及商业化落地，越来越多的知识计算能力融入到行业大模型中，行业AI应用的渗透率将全面提速。据Gartner预测，至2023年底，将有20%的内容被生成式AI所创建；至2025年底，生成式AI产生的数据将占所有数据的10%。国家政策支持《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行，倡导生成式人工智能健康发展和规范应用并举的价值取向，重点围绕生成式人工智能的技术发展与治理路径进行了规制，提出了鼓励和推动生成式

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浪潮信息
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中科曙光

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2023-08-03 17:42:46

【光大证券】兴森科技（002436）跟踪报告之三：IC载板业务带动公司长期成长

封装基板项目引入战略投资者。公司公告，为推进 FCBGA 封装基板项目的建设进程，拟对广州兴森半导体有限公司（公司控股子公司）增资并引入 5 名战略投资者，本次拟增资金额为160500 万元人民币，1 元/1 股，全部计入注册资本。增加的注册资本由以下股东认缴:公司拟认缴出资55500万元人民币，国开制造业转型升级基金（有限合伙）拟认缴出资45000万元人民币，建信金融资产投资有限公司拟认缴出资25000万元人民币，河南资产建源稳定发展股权投资合伙企业（有限合伙）拟认缴出资10000万元人民币，

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兴森科技

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2023-08-03 17:42:07

【华创证券】隆基绿能（601012）：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

事项：公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营收646.64亿元，同比+28.3%；归母净利润91.79亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比+41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比+14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比+45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比+45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+

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隆基绿能

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2023-08-03 17:41:14

【群益证券】芯原股份（688521）：Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。 1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润

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芯原股份

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2023-08-03 17:40:43

【财通证券】科德数控（688305）：二季度业绩实现高增，订单增速维持较高水平

事件：公司发布《2023 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，公司预计2023年上半年可实现收入2.01亿元，同比增长42.72%，预计可实现归母净利润为4,530 万元至 5,430 万元，同比增加 65.15%至 97.96%。公司预计可以实现扣非后归母净利润为 2,980 万元至 3,560 万元，同比增加 98.27%至 136.86%。二季度业绩实现高增，盈利能力提升：二季度公司预计可实现收入1.16亿元，同比+45%，可实现归母净利润0.18亿元~0.27亿元，同比-8.5%~+3

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科德数控

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2023-08-03 17:40:14

【国盛证券】华利集团（300979）：2023Q2业绩同比+7%，改善趋势清晰

公司发布业绩快报，2023H1收入同比-7%/业绩同比-7%，业绩表现超出预期。公司发布2023年半年度业绩快报，我们判断收入符合预期、业绩超出预期：公告预计2023H1营业收入同比-7%至92.12亿元，归母净利润同比-7%至14.55亿元，扣非后归母净利润同比-6%至14.36亿元。1）我们估计2023H1公司以美元口径计价的收入/业绩均同比下滑13%左右。2）量价拆分来看：2023H1运动鞋销量0.91亿双（同比-21%），我们测算以人民币计价的平均销售单价同增+18%/估计以美元计价的平

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华利集团

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2023-08-03 17:39:37

【信达证券】长白山（603099）公司深度报告：交通改善解决痛点，避暑+冰雪打造一年两旺季

上半年旅游复苏超预期，关注季节结构性变化。1）2023H1国内旅游人次和收入较19年恢复度为77.4%和82.7%，下半年旅游市场在暑期旅游旺季和十一黄金周刺激下有望呈现更高修复度，全年国内旅游人次和收入恢复度有望超过年初中国旅游研究院研判的76%和71%。2）入夏以来，全国各地连续高温，避暑游成为暑期热门，有望带动避暑旅游经济发展，粗略估算2023年避暑市场规模约5400-6000亿元。3）后冬奥时代，政策扶持、投资重视，冰雪旅游供给不断丰富，消费者旅游习惯逐步培养，粗略估算2023-2025

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长白山

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:39:06

【天风证券】顶点软件（603383）深度2：信创大势所趋，顶点的破局之路与长期成长性展望

1.保持机构业务市场优势，A5、W5有望成为新的增长亮点。深耕证券行业26年，在机构运营业务以及极速交易领域占有较高的市占率，2021年有60%的头部券商选用顶点机构CRM系统，截止到2023年7月HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比70%+。此外随着A5信创版率先在东吴证券全面上线，加上行业信创以及分布式升级需求催化，有望加快推进A5在行业推广应用。同时随着资管新规落地以及公募投顾业务的高景气度，顶点也开始发力财富管理业务，W5系列也逐渐在头部券商上线落地，我们预计伴随行业需求愈发明确以

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顶点软件

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2023-08-03 10:22:04

【浙商纺服||马莉/詹陆雨】华利集团：ASP维持高增长，单季净利率提升超预期

公司发布半年度业绩快报： 23H1实现营业收入92.12亿元（-6.9%），归母净利润14.55亿元（-6.8%），净利率15.80%（+0.02pct）； 23Q2实现营业收入55.51亿元（-3.9%），归母净利润9.63亿元（+8.0%），净利率17.55%（+1.73 pct），创单季度净利率新高。销量降幅环比收窄，ASP维持高增长 23H1运动鞋销量0.91亿双（-20.9%），主要系部分品牌客户仍处于去库存周期，其中23Q2销量0.52亿双（-17.8%），较Q1的-25%有所收窄

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华利集团

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2023-08-04 09:57:48

【中邮证券】灿瑞科技：业绩超预期

事件：2023年8月2日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%，实现归母净利润-0.08亿元；Q2实现营收1.2亿元，环比+67.74%，实现归母净利润-0.07亿元。投资要点积极调整业务布局，Q2营收环比改善显著。受下游需求疲软等宏观因素影响，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%；单二季度来看，公司利用原有产品优势，持续发力磁传感器和HIO电驱芯片，调整产品产能结构，Q2单季度实现营业收入1.2亿元，环比+ 67.74%。从

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【国联农业|公司点评】中宠股份：国内市场增长明显，公司业绩大幅改善

事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。每股收益为0.327元。23Q2单季度实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长79.11%. 投资要点 Ø 境内业务占比持续提升，主粮与罐头业务稳步提升带动毛利改善公司2023年上半年毛利率为25.65%，毛利率比上年同期增加6.04pct，公司在上半年营收增长的背景下凭借高毛利业务的增长与优异的成本管

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【国君刘越男 | 公司深度】中国中免：预期见底，展望远大

维持增持评级。维持预测公司2023-2025年归母净利润分别为75/105/141亿元，EPS分别为3.62/5.09/6.82元，同比增长49%/41%/34%。参考同行业可比公司估值及FCFF估值，上调公司目标价至168.93元，维持增持评级。市场将短期因素长期化，预期见底。上半年受中高端消费力较弱、折扣收窄、打击代购等因素影响，海南离岛免税销售表现不佳；同时汇率因素扰动使毛利率恢复不及预期，市场展现悲观情绪，机构持仓下降。而长期来看，消费继续升级，回流国内仍将是趋势。中免供应链壁垒仍然高

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【海通证券】海通证券电子行业研究框架

半导体：IC设计库存增速见顶，行业底部轮廓逐渐显现半导体行业具备“周期”与“成长”双重属性，科技创新与技术迭代驱动行业产品大周期，而短期因素包括存货、订单、ASP、供需等变动贯穿行业发展始终，整体行业被划分为产品&资本开支&库存三大周期。2022年上半年，半导体产业链进入了被双重周期叠加影响的阶段：在疫情冲击、高通胀、国际局部冲突等多重因素交叠影响下，全球经济总量增速放缓，消费动力不足，半导体行业进入下行周期，在过去几个季度加速消费及制造环节产能扩充到达一定程度后，行业供需逐渐平衡，部分环节

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【浙商证券】工程机械行业点评报告：美国卡特彼勒市值突破1万亿元，中国工程机械行业复苏三部曲

事件：截止8月2日，美国卡特彼勒市值突破1万亿元人民币。投资要点美国卡特彼勒市值突破1万亿元，创历史新高；半年报业绩同比增长52% 2023年8月1日，全球工程机械龙头卡特彼勒发布半年度业绩快报，2023年上半年实现营收2398亿元，同比增长19%，净利润352亿元，同比增长52%，单二季度看，实现营收1251亿元，同比增长22%，净利润211亿元，同比增长75%，环比增长50%，业绩大幅增长，是系售价较好和销量走高，销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度，建筑工程

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【国金证券】传媒互联网产业行业点评：未成年人模式拟上线，预计短期影响有限

事件 8月2日，国家互联网信息办公室发布关于《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》公开征求意见的通知，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”，推动模式覆盖范围由APP扩大到移动智能终端、应用商店，实现软硬件三方联动，方便用户一键进入模式，为未成年人营造安全健康的网络环境。点评 “未成年人模式”对使用模式切换、使用时长限制较为严格，并设置一定功能限制。根据《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》：1）未成年人使用模式切换更为严格：从未成年人模式退出时，需要家长进行验证同意，

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【源达信息技术】人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透

投资要点大模型浪潮推动AI应用发展海内外科技公司聚焦于大模型开发以及商业化落地，越来越多的知识计算能力融入到行业大模型中，行业AI应用的渗透率将全面提速。据Gartner预测，至2023年底，将有20%的内容被生成式AI所创建；至2025年底，生成式AI产生的数据将占所有数据的10%。国家政策支持《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行，倡导生成式人工智能健康发展和规范应用并举的价值取向，重点围绕生成式人工智能的技术发展与治理路径进行了规制，提出了鼓励和推动生成式

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【光大证券】兴森科技（002436）跟踪报告之三：IC载板业务带动公司长期成长

封装基板项目引入战略投资者。公司公告，为推进 FCBGA 封装基板项目的建设进程，拟对广州兴森半导体有限公司（公司控股子公司）增资并引入 5 名战略投资者，本次拟增资金额为160500 万元人民币，1 元/1 股，全部计入注册资本。增加的注册资本由以下股东认缴:公司拟认缴出资55500万元人民币，国开制造业转型升级基金（有限合伙）拟认缴出资45000万元人民币，建信金融资产投资有限公司拟认缴出资25000万元人民币，河南资产建源稳定发展股权投资合伙企业（有限合伙）拟认缴出资10000万元人民币，

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【华创证券】隆基绿能（601012）：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

事项：公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营收646.64亿元，同比+28.3%；归母净利润91.79亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比+41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比+14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比+45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比+45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+

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【群益证券】芯原股份（688521）：Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。 1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润

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【财通证券】科德数控（688305）：二季度业绩实现高增，订单增速维持较高水平

事件：公司发布《2023 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，公司预计2023年上半年可实现收入2.01亿元，同比增长42.72%，预计可实现归母净利润为4,530 万元至 5,430 万元，同比增加 65.15%至 97.96%。公司预计可以实现扣非后归母净利润为 2,980 万元至 3,560 万元，同比增加 98.27%至 136.86%。二季度业绩实现高增，盈利能力提升：二季度公司预计可实现收入1.16亿元，同比+45%，可实现归母净利润0.18亿元~0.27亿元，同比-8.5%~+3

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【国盛证券】华利集团（300979）：2023Q2业绩同比+7%，改善趋势清晰

公司发布业绩快报，2023H1收入同比-7%/业绩同比-7%，业绩表现超出预期。公司发布2023年半年度业绩快报，我们判断收入符合预期、业绩超出预期：公告预计2023H1营业收入同比-7%至92.12亿元，归母净利润同比-7%至14.55亿元，扣非后归母净利润同比-6%至14.36亿元。1）我们估计2023H1公司以美元口径计价的收入/业绩均同比下滑13%左右。2）量价拆分来看：2023H1运动鞋销量0.91亿双（同比-21%），我们测算以人民币计价的平均销售单价同增+18%/估计以美元计价的平

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【信达证券】长白山（603099）公司深度报告：交通改善解决痛点，避暑+冰雪打造一年两旺季

上半年旅游复苏超预期，关注季节结构性变化。1）2023H1国内旅游人次和收入较19年恢复度为77.4%和82.7%，下半年旅游市场在暑期旅游旺季和十一黄金周刺激下有望呈现更高修复度，全年国内旅游人次和收入恢复度有望超过年初中国旅游研究院研判的76%和71%。2）入夏以来，全国各地连续高温，避暑游成为暑期热门，有望带动避暑旅游经济发展，粗略估算2023年避暑市场规模约5400-6000亿元。3）后冬奥时代，政策扶持、投资重视，冰雪旅游供给不断丰富，消费者旅游习惯逐步培养，粗略估算2023-2025

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【天风证券】顶点软件（603383）深度2：信创大势所趋，顶点的破局之路与长期成长性展望

1.保持机构业务市场优势，A5、W5有望成为新的增长亮点。深耕证券行业26年，在机构运营业务以及极速交易领域占有较高的市占率，2021年有60%的头部券商选用顶点机构CRM系统，截止到2023年7月HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比70%+。此外随着A5信创版率先在东吴证券全面上线，加上行业信创以及分布式升级需求催化，有望加快推进A5在行业推广应用。同时随着资管新规落地以及公募投顾业务的高景气度，顶点也开始发力财富管理业务，W5系列也逐渐在头部券商上线落地，我们预计伴随行业需求愈发明确以

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 10:22:04

【浙商纺服||马莉/詹陆雨】华利集团：ASP维持高增长，单季净利率提升超预期

公司发布半年度业绩快报： 23H1实现营业收入92.12亿元（-6.9%），归母净利润14.55亿元（-6.8%），净利率15.80%（+0.02pct）； 23Q2实现营业收入55.51亿元（-3.9%），归母净利润9.63亿元（+8.0%），净利率17.55%（+1.73 pct），创单季度净利率新高。销量降幅环比收窄，ASP维持高增长 23H1运动鞋销量0.91亿双（-20.9%），主要系部分品牌客户仍处于去库存周期，其中23Q2销量0.52亿双（-17.8%），较Q1的-25%有所收窄

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华利集团

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每年58%

中线波段的老韭菜

2023-08-04 09:57:48

【中邮证券】灿瑞科技：业绩超预期

事件：2023年8月2日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%，实现归母净利润-0.08亿元；Q2实现营收1.2亿元，环比+67.74%，实现归母净利润-0.07亿元。投资要点积极调整业务布局，Q2营收环比改善显著。受下游需求疲软等宏观因素影响，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%；单二季度来看，公司利用原有产品优势，持续发力磁传感器和HIO电驱芯片，调整产品产能结构，Q2单季度实现营业收入1.2亿元，环比+ 67.74%。从

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灿瑞科技

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每年58%

中线波段的老韭菜

2023-08-04 09:56:16

【国联农业|公司点评】中宠股份：国内市场增长明显，公司业绩大幅改善

事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。每股收益为0.327元。23Q2单季度实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长79.11%. 投资要点 Ø 境内业务占比持续提升，主粮与罐头业务稳步提升带动毛利改善公司2023年上半年毛利率为25.65%，毛利率比上年同期增加6.04pct，公司在上半年营收增长的背景下凭借高毛利业务的增长与优异的成本管

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中宠股份

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每年58%

中线波段的老韭菜

2023-08-03 19:31:06

【国君刘越男 | 公司深度】中国中免：预期见底，展望远大

维持增持评级。维持预测公司2023-2025年归母净利润分别为75/105/141亿元，EPS分别为3.62/5.09/6.82元，同比增长49%/41%/34%。参考同行业可比公司估值及FCFF估值，上调公司目标价至168.93元，维持增持评级。市场将短期因素长期化，预期见底。上半年受中高端消费力较弱、折扣收窄、打击代购等因素影响，海南离岛免税销售表现不佳；同时汇率因素扰动使毛利率恢复不及预期，市场展现悲观情绪，机构持仓下降。而长期来看，消费继续升级，回流国内仍将是趋势。中免供应链壁垒仍然高

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中国中免

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 18:09:05

【海通证券】海通证券电子行业研究框架

半导体：IC设计库存增速见顶，行业底部轮廓逐渐显现半导体行业具备“周期”与“成长”双重属性，科技创新与技术迭代驱动行业产品大周期，而短期因素包括存货、订单、ASP、供需等变动贯穿行业发展始终，整体行业被划分为产品&资本开支&库存三大周期。2022年上半年，半导体产业链进入了被双重周期叠加影响的阶段：在疫情冲击、高通胀、国际局部冲突等多重因素交叠影响下，全球经济总量增速放缓，消费动力不足，半导体行业进入下行周期，在过去几个季度加速消费及制造环节产能扩充到达一定程度后，行业供需逐渐平衡，部分环节

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京东方A

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每年58%

中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:47:58

【浙商证券】工程机械行业点评报告：美国卡特彼勒市值突破1万亿元，中国工程机械行业复苏三部曲

事件：截止8月2日，美国卡特彼勒市值突破1万亿元人民币。投资要点美国卡特彼勒市值突破1万亿元，创历史新高；半年报业绩同比增长52% 2023年8月1日，全球工程机械龙头卡特彼勒发布半年度业绩快报，2023年上半年实现营收2398亿元，同比增长19%，净利润352亿元，同比增长52%，单二季度看，实现营收1251亿元，同比增长22%，净利润211亿元，同比增长75%，环比增长50%，业绩大幅增长，是系售价较好和销量走高，销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度，建筑工程

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三一重工

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:46:29

【国金证券】传媒互联网产业行业点评：未成年人模式拟上线，预计短期影响有限

事件 8月2日，国家互联网信息办公室发布关于《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》公开征求意见的通知，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”，推动模式覆盖范围由APP扩大到移动智能终端、应用商店，实现软硬件三方联动，方便用户一键进入模式，为未成年人营造安全健康的网络环境。点评 “未成年人模式”对使用模式切换、使用时长限制较为严格，并设置一定功能限制。根据《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》：1）未成年人使用模式切换更为严格：从未成年人模式退出时，需要家长进行验证同意，

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三七互娱

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:43:35

【源达信息技术】人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透

投资要点大模型浪潮推动AI应用发展海内外科技公司聚焦于大模型开发以及商业化落地，越来越多的知识计算能力融入到行业大模型中，行业AI应用的渗透率将全面提速。据Gartner预测，至2023年底，将有20%的内容被生成式AI所创建；至2025年底，生成式AI产生的数据将占所有数据的10%。国家政策支持《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行，倡导生成式人工智能健康发展和规范应用并举的价值取向，重点围绕生成式人工智能的技术发展与治理路径进行了规制，提出了鼓励和推动生成式

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浪潮信息
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中科曙光

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【光大证券】兴森科技（002436）跟踪报告之三：IC载板业务带动公司长期成长

封装基板项目引入战略投资者。公司公告，为推进 FCBGA 封装基板项目的建设进程，拟对广州兴森半导体有限公司（公司控股子公司）增资并引入 5 名战略投资者，本次拟增资金额为160500 万元人民币，1 元/1 股，全部计入注册资本。增加的注册资本由以下股东认缴:公司拟认缴出资55500万元人民币，国开制造业转型升级基金（有限合伙）拟认缴出资45000万元人民币，建信金融资产投资有限公司拟认缴出资25000万元人民币，河南资产建源稳定发展股权投资合伙企业（有限合伙）拟认缴出资10000万元人民币，

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兴森科技

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:42:07

【华创证券】隆基绿能（601012）：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

事项：公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营收646.64亿元，同比+28.3%；归母净利润91.79亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比+41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比+14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比+45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比+45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+

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隆基绿能

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2023-08-03 17:41:14

【群益证券】芯原股份（688521）：Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。 1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润

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芯原股份

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:40:43

【财通证券】科德数控（688305）：二季度业绩实现高增，订单增速维持较高水平

事件：公司发布《2023 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，公司预计2023年上半年可实现收入2.01亿元，同比增长42.72%，预计可实现归母净利润为4,530 万元至 5,430 万元，同比增加 65.15%至 97.96%。公司预计可以实现扣非后归母净利润为 2,980 万元至 3,560 万元，同比增加 98.27%至 136.86%。二季度业绩实现高增，盈利能力提升：二季度公司预计可实现收入1.16亿元，同比+45%，可实现归母净利润0.18亿元~0.27亿元，同比-8.5%~+3

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科德数控

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:40:14

【国盛证券】华利集团（300979）：2023Q2业绩同比+7%，改善趋势清晰

公司发布业绩快报，2023H1收入同比-7%/业绩同比-7%，业绩表现超出预期。公司发布2023年半年度业绩快报，我们判断收入符合预期、业绩超出预期：公告预计2023H1营业收入同比-7%至92.12亿元，归母净利润同比-7%至14.55亿元，扣非后归母净利润同比-6%至14.36亿元。1）我们估计2023H1公司以美元口径计价的收入/业绩均同比下滑13%左右。2）量价拆分来看：2023H1运动鞋销量0.91亿双（同比-21%），我们测算以人民币计价的平均销售单价同增+18%/估计以美元计价的平

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华利集团

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:39:37

【信达证券】长白山（603099）公司深度报告：交通改善解决痛点，避暑+冰雪打造一年两旺季

上半年旅游复苏超预期，关注季节结构性变化。1）2023H1国内旅游人次和收入较19年恢复度为77.4%和82.7%，下半年旅游市场在暑期旅游旺季和十一黄金周刺激下有望呈现更高修复度，全年国内旅游人次和收入恢复度有望超过年初中国旅游研究院研判的76%和71%。2）入夏以来，全国各地连续高温，避暑游成为暑期热门，有望带动避暑旅游经济发展，粗略估算2023年避暑市场规模约5400-6000亿元。3）后冬奥时代，政策扶持、投资重视，冰雪旅游供给不断丰富，消费者旅游习惯逐步培养，粗略估算2023-2025

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长白山

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:39:06

【天风证券】顶点软件（603383）深度2：信创大势所趋，顶点的破局之路与长期成长性展望

1.保持机构业务市场优势，A5、W5有望成为新的增长亮点。深耕证券行业26年，在机构运营业务以及极速交易领域占有较高的市占率，2021年有60%的头部券商选用顶点机构CRM系统，截止到2023年7月HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比70%+。此外随着A5信创版率先在东吴证券全面上线，加上行业信创以及分布式升级需求催化，有望加快推进A5在行业推广应用。同时随着资管新规落地以及公募投顾业务的高景气度，顶点也开始发力财富管理业务，W5系列也逐渐在头部券商上线落地，我们预计伴随行业需求愈发明确以

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顶点软件

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 10:22:04

【浙商纺服||马莉/詹陆雨】华利集团：ASP维持高增长，单季净利率提升超预期

公司发布半年度业绩快报： 23H1实现营业收入92.12亿元（-6.9%），归母净利润14.55亿元（-6.8%），净利率15.80%（+0.02pct）； 23Q2实现营业收入55.51亿元（-3.9%），归母净利润9.63亿元（+8.0%），净利率17.55%（+1.73 pct），创单季度净利率新高。销量降幅环比收窄，ASP维持高增长 23H1运动鞋销量0.91亿双（-20.9%），主要系部分品牌客户仍处于去库存周期，其中23Q2销量0.52亿双（-17.8%），较Q1的-25%有所收窄

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华利集团

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2023-08-04 09:57:48

【中邮证券】灿瑞科技：业绩超预期

事件：2023年8月2日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%，实现归母净利润-0.08亿元；Q2实现营收1.2亿元，环比+67.74%，实现归母净利润-0.07亿元。投资要点积极调整业务布局，Q2营收环比改善显著。受下游需求疲软等宏观因素影响，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%；单二季度来看，公司利用原有产品优势，持续发力磁传感器和HIO电驱芯片，调整产品产能结构，Q2单季度实现营业收入1.2亿元，环比+ 67.74%。从

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灿瑞科技

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2023-08-04 09:56:16

【国联农业|公司点评】中宠股份：国内市场增长明显，公司业绩大幅改善

事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。每股收益为0.327元。23Q2单季度实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长79.11%. 投资要点 Ø 境内业务占比持续提升，主粮与罐头业务稳步提升带动毛利改善公司2023年上半年毛利率为25.65%，毛利率比上年同期增加6.04pct，公司在上半年营收增长的背景下凭借高毛利业务的增长与优异的成本管

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中宠股份

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2023-08-03 19:31:06

【国君刘越男 | 公司深度】中国中免：预期见底，展望远大

维持增持评级。维持预测公司2023-2025年归母净利润分别为75/105/141亿元，EPS分别为3.62/5.09/6.82元，同比增长49%/41%/34%。参考同行业可比公司估值及FCFF估值，上调公司目标价至168.93元，维持增持评级。市场将短期因素长期化，预期见底。上半年受中高端消费力较弱、折扣收窄、打击代购等因素影响，海南离岛免税销售表现不佳；同时汇率因素扰动使毛利率恢复不及预期，市场展现悲观情绪，机构持仓下降。而长期来看，消费继续升级，回流国内仍将是趋势。中免供应链壁垒仍然高

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中国中免

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2023-08-03 18:09:05

【海通证券】海通证券电子行业研究框架

半导体：IC设计库存增速见顶，行业底部轮廓逐渐显现半导体行业具备“周期”与“成长”双重属性，科技创新与技术迭代驱动行业产品大周期，而短期因素包括存货、订单、ASP、供需等变动贯穿行业发展始终，整体行业被划分为产品&资本开支&库存三大周期。2022年上半年，半导体产业链进入了被双重周期叠加影响的阶段：在疫情冲击、高通胀、国际局部冲突等多重因素交叠影响下，全球经济总量增速放缓，消费动力不足，半导体行业进入下行周期，在过去几个季度加速消费及制造环节产能扩充到达一定程度后，行业供需逐渐平衡，部分环节

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京东方A

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每年58%

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2023-08-03 17:47:58

【浙商证券】工程机械行业点评报告：美国卡特彼勒市值突破1万亿元，中国工程机械行业复苏三部曲

事件：截止8月2日，美国卡特彼勒市值突破1万亿元人民币。投资要点美国卡特彼勒市值突破1万亿元，创历史新高；半年报业绩同比增长52% 2023年8月1日，全球工程机械龙头卡特彼勒发布半年度业绩快报，2023年上半年实现营收2398亿元，同比增长19%，净利润352亿元，同比增长52%，单二季度看，实现营收1251亿元，同比增长22%，净利润211亿元，同比增长75%，环比增长50%，业绩大幅增长，是系售价较好和销量走高，销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度，建筑工程

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三一重工

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【国金证券】传媒互联网产业行业点评：未成年人模式拟上线，预计短期影响有限

事件 8月2日，国家互联网信息办公室发布关于《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》公开征求意见的通知，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”，推动模式覆盖范围由APP扩大到移动智能终端、应用商店，实现软硬件三方联动，方便用户一键进入模式，为未成年人营造安全健康的网络环境。点评 “未成年人模式”对使用模式切换、使用时长限制较为严格，并设置一定功能限制。根据《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》：1）未成年人使用模式切换更为严格：从未成年人模式退出时，需要家长进行验证同意，

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三七互娱

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中线波段的老韭菜

2023-08-03 17:43:35

【源达信息技术】人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透

投资要点大模型浪潮推动AI应用发展海内外科技公司聚焦于大模型开发以及商业化落地，越来越多的知识计算能力融入到行业大模型中，行业AI应用的渗透率将全面提速。据Gartner预测，至2023年底，将有20%的内容被生成式AI所创建；至2025年底，生成式AI产生的数据将占所有数据的10%。国家政策支持《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行，倡导生成式人工智能健康发展和规范应用并举的价值取向，重点围绕生成式人工智能的技术发展与治理路径进行了规制，提出了鼓励和推动生成式

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浪潮信息
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【光大证券】兴森科技（002436）跟踪报告之三：IC载板业务带动公司长期成长

封装基板项目引入战略投资者。公司公告，为推进 FCBGA 封装基板项目的建设进程，拟对广州兴森半导体有限公司（公司控股子公司）增资并引入 5 名战略投资者，本次拟增资金额为160500 万元人民币，1 元/1 股，全部计入注册资本。增加的注册资本由以下股东认缴:公司拟认缴出资55500万元人民币，国开制造业转型升级基金（有限合伙）拟认缴出资45000万元人民币，建信金融资产投资有限公司拟认缴出资25000万元人民币，河南资产建源稳定发展股权投资合伙企业（有限合伙）拟认缴出资10000万元人民币，

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【华创证券】隆基绿能（601012）：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

事项：公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营收646.64亿元，同比+28.3%；归母净利润91.79亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比+41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比+14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比+45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比+45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+

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隆基绿能

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【群益证券】芯原股份（688521）：Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。 1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润

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【财通证券】科德数控（688305）：二季度业绩实现高增，订单增速维持较高水平

事件：公司发布《2023 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，公司预计2023年上半年可实现收入2.01亿元，同比增长42.72%，预计可实现归母净利润为4,530 万元至 5,430 万元，同比增加 65.15%至 97.96%。公司预计可以实现扣非后归母净利润为 2,980 万元至 3,560 万元，同比增加 98.27%至 136.86%。二季度业绩实现高增，盈利能力提升：二季度公司预计可实现收入1.16亿元，同比+45%，可实现归母净利润0.18亿元~0.27亿元，同比-8.5%~+3

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【国盛证券】华利集团（300979）：2023Q2业绩同比+7%，改善趋势清晰

公司发布业绩快报，2023H1收入同比-7%/业绩同比-7%，业绩表现超出预期。公司发布2023年半年度业绩快报，我们判断收入符合预期、业绩超出预期：公告预计2023H1营业收入同比-7%至92.12亿元，归母净利润同比-7%至14.55亿元，扣非后归母净利润同比-6%至14.36亿元。1）我们估计2023H1公司以美元口径计价的收入/业绩均同比下滑13%左右。2）量价拆分来看：2023H1运动鞋销量0.91亿双（同比-21%），我们测算以人民币计价的平均销售单价同增+18%/估计以美元计价的平

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【信达证券】长白山（603099）公司深度报告：交通改善解决痛点，避暑+冰雪打造一年两旺季

上半年旅游复苏超预期，关注季节结构性变化。1）2023H1国内旅游人次和收入较19年恢复度为77.4%和82.7%，下半年旅游市场在暑期旅游旺季和十一黄金周刺激下有望呈现更高修复度，全年国内旅游人次和收入恢复度有望超过年初中国旅游研究院研判的76%和71%。2）入夏以来，全国各地连续高温，避暑游成为暑期热门，有望带动避暑旅游经济发展，粗略估算2023年避暑市场规模约5400-6000亿元。3）后冬奥时代，政策扶持、投资重视，冰雪旅游供给不断丰富，消费者旅游习惯逐步培养，粗略估算2023-2025

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2023-08-03 17:39:06

【天风证券】顶点软件（603383）深度2：信创大势所趋，顶点的破局之路与长期成长性展望

1.保持机构业务市场优势，A5、W5有望成为新的增长亮点。深耕证券行业26年，在机构运营业务以及极速交易领域占有较高的市占率，2021年有60%的头部券商选用顶点机构CRM系统，截止到2023年7月HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比70%+。此外随着A5信创版率先在东吴证券全面上线，加上行业信创以及分布式升级需求催化，有望加快推进A5在行业推广应用。同时随着资管新规落地以及公募投顾业务的高景气度，顶点也开始发力财富管理业务，W5系列也逐渐在头部券商上线落地，我们预计伴随行业需求愈发明确以

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顶点软件

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2023-08-03 10:22:04

【浙商纺服||马莉/詹陆雨】华利集团：ASP维持高增长，单季净利率提升超预期

公司发布半年度业绩快报： 23H1实现营业收入92.12亿元（-6.9%），归母净利润14.55亿元（-6.8%），净利率15.80%（+0.02pct）； 23Q2实现营业收入55.51亿元（-3.9%），归母净利润9.63亿元（+8.0%），净利率17.55%（+1.73 pct），创单季度净利率新高。销量降幅环比收窄，ASP维持高增长 23H1运动鞋销量0.91亿双（-20.9%），主要系部分品牌客户仍处于去库存周期，其中23Q2销量0.52亿双（-17.8%），较Q1的-25%有所收窄

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华利集团

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2023-08-04 09:57:48

【中邮证券】灿瑞科技：业绩超预期

事件：2023年8月2日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%，实现归母净利润-0.08亿元；Q2实现营收1.2亿元，环比+67.74%，实现归母净利润-0.07亿元。投资要点积极调整业务布局，Q2营收环比改善显著。受下游需求疲软等宏观因素影响，2023H1公司实现营收1.9亿元，同比-40.42%；单二季度来看，公司利用原有产品优势，持续发力磁传感器和HIO电驱芯片，调整产品产能结构，Q2单季度实现营业收入1.2亿元，环比+ 67.74%。从

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灿瑞科技

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2023-08-04 09:56:16

【国联农业|公司点评】中宠股份：国内市场增长明显，公司业绩大幅改善

事件公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。每股收益为0.327元。23Q2单季度实现营业收入10.09亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长79.11%. 投资要点 Ø 境内业务占比持续提升，主粮与罐头业务稳步提升带动毛利改善公司2023年上半年毛利率为25.65%，毛利率比上年同期增加6.04pct，公司在上半年营收增长的背景下凭借高毛利业务的增长与优异的成本管

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中宠股份

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2023-08-03 19:31:06

【国君刘越男 | 公司深度】中国中免：预期见底，展望远大

维持增持评级。维持预测公司2023-2025年归母净利润分别为75/105/141亿元，EPS分别为3.62/5.09/6.82元，同比增长49%/41%/34%。参考同行业可比公司估值及FCFF估值，上调公司目标价至168.93元，维持增持评级。市场将短期因素长期化，预期见底。上半年受中高端消费力较弱、折扣收窄、打击代购等因素影响，海南离岛免税销售表现不佳；同时汇率因素扰动使毛利率恢复不及预期，市场展现悲观情绪，机构持仓下降。而长期来看，消费继续升级，回流国内仍将是趋势。中免供应链壁垒仍然高

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中国中免

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2023-08-03 18:09:05

【海通证券】海通证券电子行业研究框架

半导体：IC设计库存增速见顶，行业底部轮廓逐渐显现半导体行业具备“周期”与“成长”双重属性，科技创新与技术迭代驱动行业产品大周期，而短期因素包括存货、订单、ASP、供需等变动贯穿行业发展始终，整体行业被划分为产品&资本开支&库存三大周期。2022年上半年，半导体产业链进入了被双重周期叠加影响的阶段：在疫情冲击、高通胀、国际局部冲突等多重因素交叠影响下，全球经济总量增速放缓，消费动力不足，半导体行业进入下行周期，在过去几个季度加速消费及制造环节产能扩充到达一定程度后，行业供需逐渐平衡，部分环节

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京东方A

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2023-08-03 17:47:58

【浙商证券】工程机械行业点评报告：美国卡特彼勒市值突破1万亿元，中国工程机械行业复苏三部曲

事件：截止8月2日，美国卡特彼勒市值突破1万亿元人民币。投资要点美国卡特彼勒市值突破1万亿元，创历史新高；半年报业绩同比增长52% 2023年8月1日，全球工程机械龙头卡特彼勒发布半年度业绩快报，2023年上半年实现营收2398亿元，同比增长19%，净利润352亿元，同比增长52%，单二季度看，实现营收1251亿元，同比增长22%，净利润211亿元，同比增长75%，环比增长50%，业绩大幅增长，是系售价较好和销量走高，销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度，建筑工程

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三一重工

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2023-08-03 17:46:29

【国金证券】传媒互联网产业行业点评：未成年人模式拟上线，预计短期影响有限

事件 8月2日，国家互联网信息办公室发布关于《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》公开征求意见的通知，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”，推动模式覆盖范围由APP扩大到移动智能终端、应用商店，实现软硬件三方联动，方便用户一键进入模式，为未成年人营造安全健康的网络环境。点评 “未成年人模式”对使用模式切换、使用时长限制较为严格，并设置一定功能限制。根据《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》：1）未成年人使用模式切换更为严格：从未成年人模式退出时，需要家长进行验证同意，

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三七互娱

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2023-08-03 17:43:35

【源达信息技术】人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透

投资要点大模型浪潮推动AI应用发展海内外科技公司聚焦于大模型开发以及商业化落地，越来越多的知识计算能力融入到行业大模型中，行业AI应用的渗透率将全面提速。据Gartner预测，至2023年底，将有20%的内容被生成式AI所创建；至2025年底，生成式AI产生的数据将占所有数据的10%。国家政策支持《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行，倡导生成式人工智能健康发展和规范应用并举的价值取向，重点围绕生成式人工智能的技术发展与治理路径进行了规制，提出了鼓励和推动生成式

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浪潮信息
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中科曙光

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2023-08-03 17:42:46

【光大证券】兴森科技（002436）跟踪报告之三：IC载板业务带动公司长期成长

封装基板项目引入战略投资者。公司公告，为推进 FCBGA 封装基板项目的建设进程，拟对广州兴森半导体有限公司（公司控股子公司）增资并引入 5 名战略投资者，本次拟增资金额为160500 万元人民币，1 元/1 股，全部计入注册资本。增加的注册资本由以下股东认缴:公司拟认缴出资55500万元人民币，国开制造业转型升级基金（有限合伙）拟认缴出资45000万元人民币，建信金融资产投资有限公司拟认缴出资25000万元人民币，河南资产建源稳定发展股权投资合伙企业（有限合伙）拟认缴出资10000万元人民币，

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兴森科技

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2023-08-03 17:42:07

【华创证券】隆基绿能（601012）：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

事项：公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营收646.64亿元，同比+28.3%；归母净利润91.79亿元，同比+41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比+41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比+14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比+45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比+45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+

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隆基绿能

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【群益证券】芯原股份（688521）：Chiplet产业前景广阔，业绩增长前景乐观

结论与建议：得益于芯片量产业务的增长以及该业务放量后毛利率的提升，公司1H23净利润增长5成，净利润增长455%，扣非后净利润扭亏。展望未来，由于中美科技争端持续，芯片国产化进程势必加快，公司作为全球领先的IP企业将持续受益于芯片国产需求的增长，同时公司在小晶片（Chiplet）领域的持续积累，有望受益于Chiplet行业需求的增长，目前公司股价股价对应2024年PS（市销率）9.4倍，维持买进。 1H23净利润增长5成：2023年上半年公司实现营收11.8亿元,YOY下降2.4%;实现净利润

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芯原股份

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【财通证券】科德数控（688305）：二季度业绩实现高增，订单增速维持较高水平

事件：公司发布《2023 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，公司预计2023年上半年可实现收入2.01亿元，同比增长42.72%，预计可实现归母净利润为4,530 万元至 5,430 万元，同比增加 65.15%至 97.96%。公司预计可以实现扣非后归母净利润为 2,980 万元至 3,560 万元，同比增加 98.27%至 136.86%。二季度业绩实现高增，盈利能力提升：二季度公司预计可实现收入1.16亿元，同比+45%，可实现归母净利润0.18亿元~0.27亿元，同比-8.5%~+3

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科德数控

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【国盛证券】华利集团（300979）：2023Q2业绩同比+7%，改善趋势清晰

公司发布业绩快报，2023H1收入同比-7%/业绩同比-7%，业绩表现超出预期。公司发布2023年半年度业绩快报，我们判断收入符合预期、业绩超出预期：公告预计2023H1营业收入同比-7%至92.12亿元，归母净利润同比-7%至14.55亿元，扣非后归母净利润同比-6%至14.36亿元。1）我们估计2023H1公司以美元口径计价的收入/业绩均同比下滑13%左右。2）量价拆分来看：2023H1运动鞋销量0.91亿双（同比-21%），我们测算以人民币计价的平均销售单价同增+18%/估计以美元计价的平

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华利集团

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【信达证券】长白山（603099）公司深度报告：交通改善解决痛点，避暑+冰雪打造一年两旺季

上半年旅游复苏超预期，关注季节结构性变化。1）2023H1国内旅游人次和收入较19年恢复度为77.4%和82.7%，下半年旅游市场在暑期旅游旺季和十一黄金周刺激下有望呈现更高修复度，全年国内旅游人次和收入恢复度有望超过年初中国旅游研究院研判的76%和71%。2）入夏以来，全国各地连续高温，避暑游成为暑期热门，有望带动避暑旅游经济发展，粗略估算2023年避暑市场规模约5400-6000亿元。3）后冬奥时代，政策扶持、投资重视，冰雪旅游供给不断丰富，消费者旅游习惯逐步培养，粗略估算2023-2025

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长白山

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【天风证券】顶点软件（603383）深度2：信创大势所趋，顶点的破局之路与长期成长性展望

1.保持机构业务市场优势，A5、W5有望成为新的增长亮点。深耕证券行业26年，在机构运营业务以及极速交易领域占有较高的市占率，2021年有60%的头部券商选用顶点机构CRM系统，截止到2023年7月HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比70%+。此外随着A5信创版率先在东吴证券全面上线，加上行业信创以及分布式升级需求催化，有望加快推进A5在行业推广应用。同时随着资管新规落地以及公募投顾业务的高景气度，顶点也开始发力财富管理业务，W5系列也逐渐在头部券商上线落地，我们预计伴随行业需求愈发明确以

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【浙商纺服||马莉/詹陆雨】华利集团：ASP维持高增长，单季净利率提升超预期

公司发布半年度业绩快报： 23H1实现营业收入92.12亿元（-6.9%），归母净利润14.55亿元（-6.8%），净利率15.80%（+0.02pct）； 23Q2实现营业收入55.51亿元（-3.9%），归母净利润9.63亿元（+8.0%），净利率17.55%（+1.73 pct），创单季度净利率新高。销量降幅环比收窄，ASP维持高增长 23H1运动鞋销量0.91亿双（-20.9%），主要系部分品牌客户仍处于去库存周期，其中23Q2销量0.52亿双（-17.8%），较Q1的-25%有所收窄

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