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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-19 18:33:24
2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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格科微
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-18 18:25:38
2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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龙迅股份
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-17 18:47:56
2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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宗申动力
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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元力股份
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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航天环宇
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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江丰电子
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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华天科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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虹软科技
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边惠宗
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2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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浙江世宝
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边惠宗
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2025-01-17 19:21:45
2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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江波龙
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-15 18:55:04
2025.1.15—整固蓄势
一、市场解析 12月金融数据好于预期 2024年12月M1增速为-1.4%,前值-3.7%,超市场预期(wind:-3.7%)。M1/M2同比增速-1.4%/+7.3%,分别环比回升2.3ppt/0.2ppt。在大量活期存款用于偿还存量贷款的背景下,M1增速仍然能够继续快速回升,说明经济活动大概率在短期有所企稳。与部分化债资金到位、企业应收账款收回,以及临近年末部分基建项目支出加速有关。新口径M1将从2025年1月数据开始生效。中金估算新口径下12月M1增速+1.2%,相比旧口径提升2.6个百分
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宇邦新材
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-14 18:37:41
2025.1.14—多头反击
一、市场解析 北交所 2024年,北交所上市公司积极分红,现金分红总额近63亿元,254家次实施分红,同比增长22.74%,其中超七成公司股利支付率超30%。 北交所换手率来看,逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看,本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善,成交额目前已连续多日保持在百亿元以上,市场情绪逐步企稳,资金的参与意愿正在回升。 估值变化来看,截至2025年1月10日,北证A股整体PE下滑到33.49X,已经低于创业板整体PE(33.66X)。北证共计94家公司PETTM超过4
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-13 18:55:13
2025.1.13—节前低吸
一、市场解析 春节后资金将回流 融资资金往往节前流出节后流入,随着业绩披露期结束,春节长假结束,资金有回流可能。回溯历史,2011年至今春节前20个交易日融资平均净流出538亿元。春节后,长假结束,投资者要重新加仓。春节后发布的一月金融数据多出现信贷“开门红”,经济复苏预期可能升温,春节后距离两会更近,市场风险偏好会明显升温,交投明显活跃,融资资金往往再度净流入,春节后20个交易日平均净流入583亿元。 既然杀跌的原因是因为业绩预告披露可能会不及预期,而担心业绩预告披露的投资者会在业绩披露前离开
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-10 19:06:58
2025.1.10—往下空间有限
一、市场解析 PEEK材料 1月8日,马斯克在最新一次游戏直播时透露,特斯拉在几周后会推出人形机器人Optimus 更新,Optimus 的进展非常顺利,团队表现很棒。1月9日,Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克,马斯克给出人形机器人量产预期,特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人,并在特斯拉工厂进行初步测试,如果一切顺利,特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人,并在2027年再次扩大10倍,即50万台起。 近期国内外产业端迎来密集催
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边惠宗
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2025-01-07 18:21:31
2025.1.7—情绪拐点
一、市场解析 具备性价比 从资产比价角度看,伴随利率下行,A股市场股权风险溢价再度处于历史高位,具备较高的性价比。以10年期国债利率为基准计算出的股权风险溢价为4.0%,处于2010年以来自下而上90.6%分位数,表明当前股市相对来说具备较高性价比。2010年以来wind全A股权风险溢价一共有11次处于阶段性高位,在股权风险溢价达到高点后5、10、20、30和60个交易日内wind全A累计涨幅中位数分别为3.6%、6.6%、5.6%、11.8%和17.0%。 端侧AI CES 2025(国际消费
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一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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一、市场解析 12月金融数据好于预期 2024年12月M1增速为-1.4%,前值-3.7%,超市场预期(wind:-3.7%)。M1/M2同比增速-1.4%/+7.3%,分别环比回升2.3ppt/0.2ppt。在大量活期存款用于偿还存量贷款的背景下,M1增速仍然能够继续快速回升,说明经济活动大概率在短期有所企稳。与部分化债资金到位、企业应收账款收回,以及临近年末部分基建项目支出加速有关。新口径M1将从2025年1月数据开始生效。中金估算新口径下12月M1增速+1.2%,相比旧口径提升2.6个百分
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一、市场解析 北交所 2024年,北交所上市公司积极分红,现金分红总额近63亿元,254家次实施分红,同比增长22.74%,其中超七成公司股利支付率超30%。 北交所换手率来看,逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看,本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善,成交额目前已连续多日保持在百亿元以上,市场情绪逐步企稳,资金的参与意愿正在回升。 估值变化来看,截至2025年1月10日,北证A股整体PE下滑到33.49X,已经低于创业板整体PE(33.66X)。北证共计94家公司PETTM超过4
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一、市场解析 春节后资金将回流 融资资金往往节前流出节后流入,随着业绩披露期结束,春节长假结束,资金有回流可能。回溯历史,2011年至今春节前20个交易日融资平均净流出538亿元。春节后,长假结束,投资者要重新加仓。春节后发布的一月金融数据多出现信贷“开门红”,经济复苏预期可能升温,春节后距离两会更近,市场风险偏好会明显升温,交投明显活跃,融资资金往往再度净流入,春节后20个交易日平均净流入583亿元。 既然杀跌的原因是因为业绩预告披露可能会不及预期,而担心业绩预告披露的投资者会在业绩披露前离开
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一、市场解析 PEEK材料 1月8日,马斯克在最新一次游戏直播时透露,特斯拉在几周后会推出人形机器人Optimus 更新,Optimus 的进展非常顺利,团队表现很棒。1月9日,Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克,马斯克给出人形机器人量产预期,特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人,并在特斯拉工厂进行初步测试,如果一切顺利,特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人,并在2027年再次扩大10倍,即50万台起。 近期国内外产业端迎来密集催
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一、市场解析 具备性价比 从资产比价角度看,伴随利率下行,A股市场股权风险溢价再度处于历史高位,具备较高的性价比。以10年期国债利率为基准计算出的股权风险溢价为4.0%,处于2010年以来自下而上90.6%分位数,表明当前股市相对来说具备较高性价比。2010年以来wind全A股权风险溢价一共有11次处于阶段性高位,在股权风险溢价达到高点后5、10、20、30和60个交易日内wind全A累计涨幅中位数分别为3.6%、6.6%、5.6%、11.8%和17.0%。 端侧AI CES 2025(国际消费
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2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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边惠宗
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2025-01-17 19:21:45
2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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2025-01-15 18:55:04
2025.1.15—整固蓄势
一、市场解析 12月金融数据好于预期 2024年12月M1增速为-1.4%,前值-3.7%,超市场预期(wind:-3.7%)。M1/M2同比增速-1.4%/+7.3%,分别环比回升2.3ppt/0.2ppt。在大量活期存款用于偿还存量贷款的背景下,M1增速仍然能够继续快速回升,说明经济活动大概率在短期有所企稳。与部分化债资金到位、企业应收账款收回,以及临近年末部分基建项目支出加速有关。新口径M1将从2025年1月数据开始生效。中金估算新口径下12月M1增速+1.2%,相比旧口径提升2.6个百分
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2025-01-14 18:37:41
2025.1.14—多头反击
一、市场解析 北交所 2024年,北交所上市公司积极分红,现金分红总额近63亿元,254家次实施分红,同比增长22.74%,其中超七成公司股利支付率超30%。 北交所换手率来看,逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看,本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善,成交额目前已连续多日保持在百亿元以上,市场情绪逐步企稳,资金的参与意愿正在回升。 估值变化来看,截至2025年1月10日,北证A股整体PE下滑到33.49X,已经低于创业板整体PE(33.66X)。北证共计94家公司PETTM超过4
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边惠宗
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2025-01-13 18:55:13
2025.1.13—节前低吸
一、市场解析 春节后资金将回流 融资资金往往节前流出节后流入,随着业绩披露期结束,春节长假结束,资金有回流可能。回溯历史,2011年至今春节前20个交易日融资平均净流出538亿元。春节后,长假结束,投资者要重新加仓。春节后发布的一月金融数据多出现信贷“开门红”,经济复苏预期可能升温,春节后距离两会更近,市场风险偏好会明显升温,交投明显活跃,融资资金往往再度净流入,春节后20个交易日平均净流入583亿元。 既然杀跌的原因是因为业绩预告披露可能会不及预期,而担心业绩预告披露的投资者会在业绩披露前离开
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2025-01-10 19:06:58
2025.1.10—往下空间有限
一、市场解析 PEEK材料 1月8日,马斯克在最新一次游戏直播时透露,特斯拉在几周后会推出人形机器人Optimus 更新,Optimus 的进展非常顺利,团队表现很棒。1月9日,Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克,马斯克给出人形机器人量产预期,特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人,并在特斯拉工厂进行初步测试,如果一切顺利,特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人,并在2027年再次扩大10倍,即50万台起。 近期国内外产业端迎来密集催
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2025-01-07 18:21:31
2025.1.7—情绪拐点
一、市场解析 具备性价比 从资产比价角度看,伴随利率下行,A股市场股权风险溢价再度处于历史高位,具备较高的性价比。以10年期国债利率为基准计算出的股权风险溢价为4.0%,处于2010年以来自下而上90.6%分位数,表明当前股市相对来说具备较高性价比。2010年以来wind全A股权风险溢价一共有11次处于阶段性高位,在股权风险溢价达到高点后5、10、20、30和60个交易日内wind全A累计涨幅中位数分别为3.6%、6.6%、5.6%、11.8%和17.0%。 端侧AI CES 2025(国际消费
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边惠宗
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2025-02-19 18:33:24
2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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边惠宗
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2025-02-18 18:25:38
2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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一、市场解析 12月金融数据好于预期 2024年12月M1增速为-1.4%,前值-3.7%,超市场预期(wind:-3.7%)。M1/M2同比增速-1.4%/+7.3%,分别环比回升2.3ppt/0.2ppt。在大量活期存款用于偿还存量贷款的背景下,M1增速仍然能够继续快速回升,说明经济活动大概率在短期有所企稳。与部分化债资金到位、企业应收账款收回,以及临近年末部分基建项目支出加速有关。新口径M1将从2025年1月数据开始生效。中金估算新口径下12月M1增速+1.2%,相比旧口径提升2.6个百分
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2025.1.14—多头反击
一、市场解析 北交所 2024年,北交所上市公司积极分红,现金分红总额近63亿元,254家次实施分红,同比增长22.74%,其中超七成公司股利支付率超30%。 北交所换手率来看,逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看,本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善,成交额目前已连续多日保持在百亿元以上,市场情绪逐步企稳,资金的参与意愿正在回升。 估值变化来看,截至2025年1月10日,北证A股整体PE下滑到33.49X,已经低于创业板整体PE(33.66X)。北证共计94家公司PETTM超过4
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一、市场解析 春节后资金将回流 融资资金往往节前流出节后流入,随着业绩披露期结束,春节长假结束,资金有回流可能。回溯历史,2011年至今春节前20个交易日融资平均净流出538亿元。春节后,长假结束,投资者要重新加仓。春节后发布的一月金融数据多出现信贷“开门红”,经济复苏预期可能升温,春节后距离两会更近,市场风险偏好会明显升温,交投明显活跃,融资资金往往再度净流入,春节后20个交易日平均净流入583亿元。 既然杀跌的原因是因为业绩预告披露可能会不及预期,而担心业绩预告披露的投资者会在业绩披露前离开
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2025.1.10—往下空间有限
一、市场解析 PEEK材料 1月8日,马斯克在最新一次游戏直播时透露,特斯拉在几周后会推出人形机器人Optimus 更新,Optimus 的进展非常顺利,团队表现很棒。1月9日,Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克,马斯克给出人形机器人量产预期,特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人,并在特斯拉工厂进行初步测试,如果一切顺利,特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人,并在2027年再次扩大10倍,即50万台起。 近期国内外产业端迎来密集催
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2025.1.7—情绪拐点
一、市场解析 具备性价比 从资产比价角度看,伴随利率下行,A股市场股权风险溢价再度处于历史高位,具备较高的性价比。以10年期国债利率为基准计算出的股权风险溢价为4.0%,处于2010年以来自下而上90.6%分位数,表明当前股市相对来说具备较高性价比。2010年以来wind全A股权风险溢价一共有11次处于阶段性高位,在股权风险溢价达到高点后5、10、20、30和60个交易日内wind全A累计涨幅中位数分别为3.6%、6.6%、5.6%、11.8%和17.0%。 端侧AI CES 2025(国际消费
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2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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宗申动力
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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元力股份
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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航天环宇
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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江丰电子
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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华天科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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虹软科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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浙江世宝
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-17 19:21:45
2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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江波龙
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-15 18:55:04
2025.1.15—整固蓄势
一、市场解析 12月金融数据好于预期 2024年12月M1增速为-1.4%,前值-3.7%,超市场预期(wind:-3.7%)。M1/M2同比增速-1.4%/+7.3%,分别环比回升2.3ppt/0.2ppt。在大量活期存款用于偿还存量贷款的背景下,M1增速仍然能够继续快速回升,说明经济活动大概率在短期有所企稳。与部分化债资金到位、企业应收账款收回,以及临近年末部分基建项目支出加速有关。新口径M1将从2025年1月数据开始生效。中金估算新口径下12月M1增速+1.2%,相比旧口径提升2.6个百分
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宇邦新材
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-14 18:37:41
2025.1.14—多头反击
一、市场解析 北交所 2024年,北交所上市公司积极分红,现金分红总额近63亿元,254家次实施分红,同比增长22.74%,其中超七成公司股利支付率超30%。 北交所换手率来看,逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看,本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善,成交额目前已连续多日保持在百亿元以上,市场情绪逐步企稳,资金的参与意愿正在回升。 估值变化来看,截至2025年1月10日,北证A股整体PE下滑到33.49X,已经低于创业板整体PE(33.66X)。北证共计94家公司PETTM超过4
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盛天网络
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-13 18:55:13
2025.1.13—节前低吸
一、市场解析 春节后资金将回流 融资资金往往节前流出节后流入,随着业绩披露期结束,春节长假结束,资金有回流可能。回溯历史,2011年至今春节前20个交易日融资平均净流出538亿元。春节后,长假结束,投资者要重新加仓。春节后发布的一月金融数据多出现信贷“开门红”,经济复苏预期可能升温,春节后距离两会更近,市场风险偏好会明显升温,交投明显活跃,融资资金往往再度净流入,春节后20个交易日平均净流入583亿元。 既然杀跌的原因是因为业绩预告披露可能会不及预期,而担心业绩预告披露的投资者会在业绩披露前离开
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润和软件
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-10 19:06:58
2025.1.10—往下空间有限
一、市场解析 PEEK材料 1月8日,马斯克在最新一次游戏直播时透露,特斯拉在几周后会推出人形机器人Optimus 更新,Optimus 的进展非常顺利,团队表现很棒。1月9日,Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克,马斯克给出人形机器人量产预期,特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人,并在特斯拉工厂进行初步测试,如果一切顺利,特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人,并在2027年再次扩大10倍,即50万台起。 近期国内外产业端迎来密集催
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晶丰明源
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-01-07 18:21:31
2025.1.7—情绪拐点
一、市场解析 具备性价比 从资产比价角度看,伴随利率下行,A股市场股权风险溢价再度处于历史高位,具备较高的性价比。以10年期国债利率为基准计算出的股权风险溢价为4.0%,处于2010年以来自下而上90.6%分位数,表明当前股市相对来说具备较高性价比。2010年以来wind全A股权风险溢价一共有11次处于阶段性高位,在股权风险溢价达到高点后5、10、20、30和60个交易日内wind全A累计涨幅中位数分别为3.6%、6.6%、5.6%、11.8%和17.0%。 端侧AI CES 2025(国际消费
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云天励飞
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