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今天被套的半棵韭菜

2022-12-09 12:10:01

【新里程】定增落地、激励配套，民营医院旧龙头、整装待发新征程

[礼物]事件 12月7日，新里程（原恒康医疗）发布公告，拟以3.14元/股向大股东北京新里程定增募资不超过6.86亿元，用于补充流动资金及偿还借款；同步拟向342名激励对象授予的限制性股票总计1.5亿股。 [礼物]亮点困境反转 2022年6月，北京新里程入主恒康医疗并同步摘帽，后完成更名。北京新里程为国企医院改制整合龙头，与通用、国药、华润等央企并称国企医院改制剥离届四大接盘机构。北京新里程入主后，成效显著，22Q3公司即盈利1.21亿元，终结连续4年亏损。集中度提升近三年，受疫情管控影响

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新里程

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-09 12:08:23

中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订

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中国天楹

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-09 12:07:27

【新材料研究】光伏驱动需求增长，看好POE产业链国产化

大家好，随着光伏景气驱动需求增长，我们看好光伏胶膜拉动POE需求及POE产业链国产化，建议关注POE、α-烯烃、茂金属催化剂等高技术壁垒环节，看好产业化进度居前的企业国产化的发展。 POE：我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。相关布局公司包括万华化学、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。 α-烯烃：POE产能增长驱动α-烯烃需求增长，己烯和辛烯盈利有望提升。相关公司包括荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。茂金属催化剂：壁垒高筑，关注国产化

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鼎际得

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-09 12:02:43

【中金化工】中沙合作，看好质子交换膜发展前景

中国有望成为沙特电解水设备最大产能提供方。12月8日，在访问沙特期间，中国和沙特企业签署了绿氢和光伏投资协议。未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方，相关企业将受益。沙特阿拉伯自3月起已在Neom建设大型绿氢工厂，并计划于2026年出口氢气；阿联酋于10月也首次交付德国13吨绿氢。欧洲期望用绿氢以推动能源转型，缓解能源危机，中东地区拥有丰富的太阳能资源，可使用光伏耦合电解槽制氢并出口欧洲，而中国将作为电解水设备最大产能提供方受益。质子交换膜电解水路径负荷调节幅

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东材科技

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2022-12-09 12:02:10

【东吴证券】华大智造国产测序仪稀缺标的，广阔市场未来可期

NGS应用领域持续拓宽，华大智造打破国外垄断。基因测序仪是整个基因测序乃至IVD行业壁垒最高的高端装备，也是Illumina一家独大、中国长期被卡脖子的关键领域。华大智造经过十余年耕耘，已成为国内唯一能自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的公司。中国基因测序仪与耗材2021年市场规模约为65亿元，2021-2030年CAGR约为19%，华大智造国内市占率不足30%。下游基因测序应用领域持续拓展，科研服务、NIPT相对成熟，为测序仪与耗材带来持久且稳定增长的需求；疾病诊断与肿瘤早筛则随着渗透率的持

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华大智造

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2022-12-09 12:01:42

【浙商电新张雷】中沙企业签署绿氢投资协议，国内电解槽设备有望出海提升市场空间

⭐事件：12月8日晚，中国和沙特企业在中国国家主席访问沙特期间签署绿色氢能和太阳能投资协议。 ⭐【沙特作为主要石油出口国启动投资计划，布局绿氢实现能源转型】沙特风光资源丰富使其在可再生能源制氢方面具有巨大优势，2022年3月启动Neom绿色氢基氨项目，配置电解槽容量2GW（由蒂森克虏伯提供），日产绿氢超过650吨，年产绿氨120万吨，计划于2026年投产；10月沙特启动全球供应链计划，拨出约合27亿美元鼓励本国投资绿色金属制造、绿色制氢、先进回收产业。 ⭐【2022全球电解槽装机进入GW时代，中

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隆基绿能
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2022-12-09 12:01:09

【华创食饮】仙乐健康：收购方案优化，来年弹性可期

短期波动不改长期协同，且交易对价更具性价比。交易方案上，从拟1.8亿美元收购BFs 80%股权；调整为拟1.25亿美元收购71.41%股权，对应21E P/E从16.7x降至13.0x。主要系受成本上行、供应链节奏、叠加22H2美联储加息等因素下，经协商沟通后同意下调标的公司估值。但公司并购BFs乃出于产业投资考虑，短期波动不改长期协同，反而交易对价更具性价比。自有资金支付，避免定增摊薄和负债压力。调整前拟以自有资金、银行贷款，结合募资不超过13.5亿元进行支付。由于本次交易金额从12亿人民

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仙乐健康

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2022-12-09 11:59:27

【兴证社服/美护/零售】王府井：出入境放开受益品种，预计业绩弹性较大！

️随着国内防疫政策调整，后续本地消费预计恢复会较快，公司将充分受益。截至半年报，公司在全36 个城市共运营 75 家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务；2021年，公司扣非净利润已达到9.43亿元，扣除投资收益后，相较于2019年整体恢复至8成。 ️公司收购的万宁奥特莱斯，获批海南离岛免税资质，即将开启免税业务新征程。在海南2020年6月，王府井取得免税品经营资质牌照；2022年5月，公司收购万宁奥特莱斯；2022年10月，公司正式获

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王府井

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2022-12-09 11:58:51

长鸿高科交流要点

1，公司目前的产品PPAS，比目前压铸的材料，密度小，重量轻。压铸之外部分的汽车重量，可以减轻40-45%。下游的蔚来，理想，做的下游产品用在车上。 2，甘肃庆阳有很多附近零散的天然气。零散的天然气不上管网，开采成本低，价格上有比较大的优势。 3，主打产品TPE（苯乙烯热塑性弹性体），和POE物理性能差不多，在高端的鞋材应用成功了。光伏胶膜现在用的EVA、POE，物理性差不多。我们是热塑成型的，比EVA、POE更方便。但要对设备改造，需要和光伏胶膜的龙头企业密切合作。上个月拜访了胶膜龙头。

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长鸿高科

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-08 12:19:49

爱旭股份：盈利增长确定性高的光伏标的，重视当前买入机会

公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少，预计明年主力军依然是大尺寸PERC电池，随着下游需求放量，PERC电池

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爱旭股份

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2022-12-08 12:17:43

持续推荐太阳【高测股份】切片代工再上调5GW产能规划，大客户导入顺利超市场预期【东吴机械】

事件：据公司官方公众号，切片代工业务新增5GW产能，项目建设周期为4个月。 👉切片产能规划由47GW上调至52GW，代工低渗透率未来3年具备爆发条件。 1⃣2021年，高测合计规划35GW切片代工产能，于3年内逐步释放； 2⃣2022年4月上调12GW至47GW（乐山25GW+盐城22GW），于2024年全部达产，截至目前已达产产能为21GW（乐山11GW+盐城10GW）； 3⃣2022年12月，高测规划在河南新增5GW产能，预计2023年5月达产，切片代工规划总产能进一步上调至52GW。短

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高测股份

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2022-12-08 12:15:35

🎈海外户储更新-20221208

事件：2023年德国免除户用光伏所得税与相应增值税的法案将正式落地，近期欧洲渠道商进入户光与户储备货高峰期。德国将于2023年正式落地的免税政策内容包括1）单户住宅或商业物业上运行不超过30kW的光伏系统，将无需为发电量缴纳所得税；2）多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将免收所得税；3）光伏系统和储能系统的采购、进口和安装将不再征收增值税。点评：德国2023年对户光、户储的免税政策即将正式落地，这将进一步提升户光、户储的经济性。同时随着欧洲冬季的到来，当地用电需求持续

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派能科技
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德业股份

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-08 12:13:25

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩拐点

（1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板

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赛特新材

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今天被套的半棵韭菜

2022-12-08 12:12:12

各位尊敬的投资人，我们今日外发了卓胜微深度报告，主要结论如下：

公司是国内射频前端龙头厂商，近年来受益5G渗透率提升及国产替代机遇快速发展，初期凭借射频开关与LNA两大主力产品打入国际主流安卓移动终端厂商供应链，目前正持续发力滤波器、PA和模组产品，拓展产品品类并积极转型Fab-Lite，提升其在国际一线厂商中的竞争力。展望未来，我们看好公司围绕在分立器件上的know-how积累广泛布局模组端产品，向国际射频厂商第一梯队迈进。2021年，公司模组业务营收占比约26%，我们乐观看公司模组业务突破，预计2024年模组业务营收占比有望增长至40%+。中长期维度下，

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卓胜微

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【华创医药】首药控股：小分子自主研发能力强大，三代ALK有望同类最佳，看80%空间

公司成立十多年来建立起了强大自主创新能力。目前，公司拥有6款自有产品，包括2代ALK抑制剂、首个国产3代ALK抑制剂、首个国产RET抑制剂、BTK抑制剂、FGFR4抑制剂、WEE1抑制剂等，分别处于临床I-III期阶段。11款对外授权产品，公司享有里程碑付款和商业化权益。二代ALK抑制剂SY-707已获II期附条件上市资格。相比同类药物，SY-707具有出色的疗效和安全性。目前，SY-707两项注册试验（II期针对克唑替尼耐药的非小细胞肺癌和III期针对初治的ALK阳性非小细胞肺癌）均已完成受

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首药控股

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【新里程】定增落地、激励配套，民营医院旧龙头、整装待发新征程

[礼物]事件 12月7日，新里程（原恒康医疗）发布公告，拟以3.14元/股向大股东北京新里程定增募资不超过6.86亿元，用于补充流动资金及偿还借款；同步拟向342名激励对象授予的限制性股票总计1.5亿股。 [礼物]亮点困境反转 2022年6月，北京新里程入主恒康医疗并同步摘帽，后完成更名。北京新里程为国企医院改制整合龙头，与通用、国药、华润等央企并称国企医院改制剥离届四大接盘机构。北京新里程入主后，成效显著，22Q3公司即盈利1.21亿元，终结连续4年亏损。集中度提升近三年，受疫情管控影响

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2022-12-09 12:08:23

中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订

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【新材料研究】光伏驱动需求增长，看好POE产业链国产化

大家好，随着光伏景气驱动需求增长，我们看好光伏胶膜拉动POE需求及POE产业链国产化，建议关注POE、α-烯烃、茂金属催化剂等高技术壁垒环节，看好产业化进度居前的企业国产化的发展。 POE：我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。相关布局公司包括万华化学、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。 α-烯烃：POE产能增长驱动α-烯烃需求增长，己烯和辛烯盈利有望提升。相关公司包括荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。茂金属催化剂：壁垒高筑，关注国产化

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【中金化工】中沙合作，看好质子交换膜发展前景

中国有望成为沙特电解水设备最大产能提供方。12月8日，在访问沙特期间，中国和沙特企业签署了绿氢和光伏投资协议。未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方，相关企业将受益。沙特阿拉伯自3月起已在Neom建设大型绿氢工厂，并计划于2026年出口氢气；阿联酋于10月也首次交付德国13吨绿氢。欧洲期望用绿氢以推动能源转型，缓解能源危机，中东地区拥有丰富的太阳能资源，可使用光伏耦合电解槽制氢并出口欧洲，而中国将作为电解水设备最大产能提供方受益。质子交换膜电解水路径负荷调节幅

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【东吴证券】华大智造国产测序仪稀缺标的，广阔市场未来可期

NGS应用领域持续拓宽，华大智造打破国外垄断。基因测序仪是整个基因测序乃至IVD行业壁垒最高的高端装备，也是Illumina一家独大、中国长期被卡脖子的关键领域。华大智造经过十余年耕耘，已成为国内唯一能自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的公司。中国基因测序仪与耗材2021年市场规模约为65亿元，2021-2030年CAGR约为19%，华大智造国内市占率不足30%。下游基因测序应用领域持续拓展，科研服务、NIPT相对成熟，为测序仪与耗材带来持久且稳定增长的需求；疾病诊断与肿瘤早筛则随着渗透率的持

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【浙商电新张雷】中沙企业签署绿氢投资协议，国内电解槽设备有望出海提升市场空间

⭐事件：12月8日晚，中国和沙特企业在中国国家主席访问沙特期间签署绿色氢能和太阳能投资协议。 ⭐【沙特作为主要石油出口国启动投资计划，布局绿氢实现能源转型】沙特风光资源丰富使其在可再生能源制氢方面具有巨大优势，2022年3月启动Neom绿色氢基氨项目，配置电解槽容量2GW（由蒂森克虏伯提供），日产绿氢超过650吨，年产绿氨120万吨，计划于2026年投产；10月沙特启动全球供应链计划，拨出约合27亿美元鼓励本国投资绿色金属制造、绿色制氢、先进回收产业。 ⭐【2022全球电解槽装机进入GW时代，中

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【华创食饮】仙乐健康：收购方案优化，来年弹性可期

短期波动不改长期协同，且交易对价更具性价比。交易方案上，从拟1.8亿美元收购BFs 80%股权；调整为拟1.25亿美元收购71.41%股权，对应21E P/E从16.7x降至13.0x。主要系受成本上行、供应链节奏、叠加22H2美联储加息等因素下，经协商沟通后同意下调标的公司估值。但公司并购BFs乃出于产业投资考虑，短期波动不改长期协同，反而交易对价更具性价比。自有资金支付，避免定增摊薄和负债压力。调整前拟以自有资金、银行贷款，结合募资不超过13.5亿元进行支付。由于本次交易金额从12亿人民

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【兴证社服/美护/零售】王府井：出入境放开受益品种，预计业绩弹性较大！

️随着国内防疫政策调整，后续本地消费预计恢复会较快，公司将充分受益。截至半年报，公司在全36 个城市共运营 75 家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务；2021年，公司扣非净利润已达到9.43亿元，扣除投资收益后，相较于2019年整体恢复至8成。 ️公司收购的万宁奥特莱斯，获批海南离岛免税资质，即将开启免税业务新征程。在海南2020年6月，王府井取得免税品经营资质牌照；2022年5月，公司收购万宁奥特莱斯；2022年10月，公司正式获

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长鸿高科交流要点

1，公司目前的产品PPAS，比目前压铸的材料，密度小，重量轻。压铸之外部分的汽车重量，可以减轻40-45%。下游的蔚来，理想，做的下游产品用在车上。 2，甘肃庆阳有很多附近零散的天然气。零散的天然气不上管网，开采成本低，价格上有比较大的优势。 3，主打产品TPE（苯乙烯热塑性弹性体），和POE物理性能差不多，在高端的鞋材应用成功了。光伏胶膜现在用的EVA、POE，物理性差不多。我们是热塑成型的，比EVA、POE更方便。但要对设备改造，需要和光伏胶膜的龙头企业密切合作。上个月拜访了胶膜龙头。

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爱旭股份：盈利增长确定性高的光伏标的，重视当前买入机会

公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少，预计明年主力军依然是大尺寸PERC电池，随着下游需求放量，PERC电池

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持续推荐太阳【高测股份】切片代工再上调5GW产能规划，大客户导入顺利超市场预期【东吴机械】

事件：据公司官方公众号，切片代工业务新增5GW产能，项目建设周期为4个月。 👉切片产能规划由47GW上调至52GW，代工低渗透率未来3年具备爆发条件。 1⃣2021年，高测合计规划35GW切片代工产能，于3年内逐步释放； 2⃣2022年4月上调12GW至47GW（乐山25GW+盐城22GW），于2024年全部达产，截至目前已达产产能为21GW（乐山11GW+盐城10GW）； 3⃣2022年12月，高测规划在河南新增5GW产能，预计2023年5月达产，切片代工规划总产能进一步上调至52GW。短

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事件：2023年德国免除户用光伏所得税与相应增值税的法案将正式落地，近期欧洲渠道商进入户光与户储备货高峰期。德国将于2023年正式落地的免税政策内容包括1）单户住宅或商业物业上运行不超过30kW的光伏系统，将无需为发电量缴纳所得税；2）多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将免收所得税；3）光伏系统和储能系统的采购、进口和安装将不再征收增值税。点评：德国2023年对户光、户储的免税政策即将正式落地，这将进一步提升户光、户储的经济性。同时随着欧洲冬季的到来，当地用电需求持续

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【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩拐点

（1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板

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各位尊敬的投资人，我们今日外发了卓胜微深度报告，主要结论如下：

公司是国内射频前端龙头厂商，近年来受益5G渗透率提升及国产替代机遇快速发展，初期凭借射频开关与LNA两大主力产品打入国际主流安卓移动终端厂商供应链，目前正持续发力滤波器、PA和模组产品，拓展产品品类并积极转型Fab-Lite，提升其在国际一线厂商中的竞争力。展望未来，我们看好公司围绕在分立器件上的know-how积累广泛布局模组端产品，向国际射频厂商第一梯队迈进。2021年，公司模组业务营收占比约26%，我们乐观看公司模组业务突破，预计2024年模组业务营收占比有望增长至40%+。中长期维度下，

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2022-12-08 12:09:46

【华创医药】首药控股：小分子自主研发能力强大，三代ALK有望同类最佳，看80%空间

公司成立十多年来建立起了强大自主创新能力。目前，公司拥有6款自有产品，包括2代ALK抑制剂、首个国产3代ALK抑制剂、首个国产RET抑制剂、BTK抑制剂、FGFR4抑制剂、WEE1抑制剂等，分别处于临床I-III期阶段。11款对外授权产品，公司享有里程碑付款和商业化权益。二代ALK抑制剂SY-707已获II期附条件上市资格。相比同类药物，SY-707具有出色的疗效和安全性。目前，SY-707两项注册试验（II期针对克唑替尼耐药的非小细胞肺癌和III期针对初治的ALK阳性非小细胞肺癌）均已完成受

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【新里程】定增落地、激励配套，民营医院旧龙头、整装待发新征程

[礼物]事件 12月7日，新里程（原恒康医疗）发布公告，拟以3.14元/股向大股东北京新里程定增募资不超过6.86亿元，用于补充流动资金及偿还借款；同步拟向342名激励对象授予的限制性股票总计1.5亿股。 [礼物]亮点困境反转 2022年6月，北京新里程入主恒康医疗并同步摘帽，后完成更名。北京新里程为国企医院改制整合龙头，与通用、国药、华润等央企并称国企医院改制剥离届四大接盘机构。北京新里程入主后，成效显著，22Q3公司即盈利1.21亿元，终结连续4年亏损。集中度提升近三年，受疫情管控影响

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中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订

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2022-12-09 12:07:27

【新材料研究】光伏驱动需求增长，看好POE产业链国产化

大家好，随着光伏景气驱动需求增长，我们看好光伏胶膜拉动POE需求及POE产业链国产化，建议关注POE、α-烯烃、茂金属催化剂等高技术壁垒环节，看好产业化进度居前的企业国产化的发展。 POE：我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。相关布局公司包括万华化学、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。 α-烯烃：POE产能增长驱动α-烯烃需求增长，己烯和辛烯盈利有望提升。相关公司包括荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。茂金属催化剂：壁垒高筑，关注国产化

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【中金化工】中沙合作，看好质子交换膜发展前景

中国有望成为沙特电解水设备最大产能提供方。12月8日，在访问沙特期间，中国和沙特企业签署了绿氢和光伏投资协议。未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方，相关企业将受益。沙特阿拉伯自3月起已在Neom建设大型绿氢工厂，并计划于2026年出口氢气；阿联酋于10月也首次交付德国13吨绿氢。欧洲期望用绿氢以推动能源转型，缓解能源危机，中东地区拥有丰富的太阳能资源，可使用光伏耦合电解槽制氢并出口欧洲，而中国将作为电解水设备最大产能提供方受益。质子交换膜电解水路径负荷调节幅

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【东吴证券】华大智造国产测序仪稀缺标的，广阔市场未来可期

NGS应用领域持续拓宽，华大智造打破国外垄断。基因测序仪是整个基因测序乃至IVD行业壁垒最高的高端装备，也是Illumina一家独大、中国长期被卡脖子的关键领域。华大智造经过十余年耕耘，已成为国内唯一能自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的公司。中国基因测序仪与耗材2021年市场规模约为65亿元，2021-2030年CAGR约为19%，华大智造国内市占率不足30%。下游基因测序应用领域持续拓展，科研服务、NIPT相对成熟，为测序仪与耗材带来持久且稳定增长的需求；疾病诊断与肿瘤早筛则随着渗透率的持

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【浙商电新张雷】中沙企业签署绿氢投资协议，国内电解槽设备有望出海提升市场空间

⭐事件：12月8日晚，中国和沙特企业在中国国家主席访问沙特期间签署绿色氢能和太阳能投资协议。 ⭐【沙特作为主要石油出口国启动投资计划，布局绿氢实现能源转型】沙特风光资源丰富使其在可再生能源制氢方面具有巨大优势，2022年3月启动Neom绿色氢基氨项目，配置电解槽容量2GW（由蒂森克虏伯提供），日产绿氢超过650吨，年产绿氨120万吨，计划于2026年投产；10月沙特启动全球供应链计划，拨出约合27亿美元鼓励本国投资绿色金属制造、绿色制氢、先进回收产业。 ⭐【2022全球电解槽装机进入GW时代，中

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【华创食饮】仙乐健康：收购方案优化，来年弹性可期

短期波动不改长期协同，且交易对价更具性价比。交易方案上，从拟1.8亿美元收购BFs 80%股权；调整为拟1.25亿美元收购71.41%股权，对应21E P/E从16.7x降至13.0x。主要系受成本上行、供应链节奏、叠加22H2美联储加息等因素下，经协商沟通后同意下调标的公司估值。但公司并购BFs乃出于产业投资考虑，短期波动不改长期协同，反而交易对价更具性价比。自有资金支付，避免定增摊薄和负债压力。调整前拟以自有资金、银行贷款，结合募资不超过13.5亿元进行支付。由于本次交易金额从12亿人民

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【兴证社服/美护/零售】王府井：出入境放开受益品种，预计业绩弹性较大！

️随着国内防疫政策调整，后续本地消费预计恢复会较快，公司将充分受益。截至半年报，公司在全36 个城市共运营 75 家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务；2021年，公司扣非净利润已达到9.43亿元，扣除投资收益后，相较于2019年整体恢复至8成。 ️公司收购的万宁奥特莱斯，获批海南离岛免税资质，即将开启免税业务新征程。在海南2020年6月，王府井取得免税品经营资质牌照；2022年5月，公司收购万宁奥特莱斯；2022年10月，公司正式获

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王府井

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长鸿高科交流要点

1，公司目前的产品PPAS，比目前压铸的材料，密度小，重量轻。压铸之外部分的汽车重量，可以减轻40-45%。下游的蔚来，理想，做的下游产品用在车上。 2，甘肃庆阳有很多附近零散的天然气。零散的天然气不上管网，开采成本低，价格上有比较大的优势。 3，主打产品TPE（苯乙烯热塑性弹性体），和POE物理性能差不多，在高端的鞋材应用成功了。光伏胶膜现在用的EVA、POE，物理性差不多。我们是热塑成型的，比EVA、POE更方便。但要对设备改造，需要和光伏胶膜的龙头企业密切合作。上个月拜访了胶膜龙头。

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2022-12-08 12:19:49

爱旭股份：盈利增长确定性高的光伏标的，重视当前买入机会

公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少，预计明年主力军依然是大尺寸PERC电池，随着下游需求放量，PERC电池

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2022-12-08 12:17:43

持续推荐太阳【高测股份】切片代工再上调5GW产能规划，大客户导入顺利超市场预期【东吴机械】

事件：据公司官方公众号，切片代工业务新增5GW产能，项目建设周期为4个月。 👉切片产能规划由47GW上调至52GW，代工低渗透率未来3年具备爆发条件。 1⃣2021年，高测合计规划35GW切片代工产能，于3年内逐步释放； 2⃣2022年4月上调12GW至47GW（乐山25GW+盐城22GW），于2024年全部达产，截至目前已达产产能为21GW（乐山11GW+盐城10GW）； 3⃣2022年12月，高测规划在河南新增5GW产能，预计2023年5月达产，切片代工规划总产能进一步上调至52GW。短

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2022-12-08 12:15:35

🎈海外户储更新-20221208

事件：2023年德国免除户用光伏所得税与相应增值税的法案将正式落地，近期欧洲渠道商进入户光与户储备货高峰期。德国将于2023年正式落地的免税政策内容包括1）单户住宅或商业物业上运行不超过30kW的光伏系统，将无需为发电量缴纳所得税；2）多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将免收所得税；3）光伏系统和储能系统的采购、进口和安装将不再征收增值税。点评：德国2023年对户光、户储的免税政策即将正式落地，这将进一步提升户光、户储的经济性。同时随着欧洲冬季的到来，当地用电需求持续

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【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩拐点

（1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板

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2022-12-08 12:12:12

各位尊敬的投资人，我们今日外发了卓胜微深度报告，主要结论如下：

公司是国内射频前端龙头厂商，近年来受益5G渗透率提升及国产替代机遇快速发展，初期凭借射频开关与LNA两大主力产品打入国际主流安卓移动终端厂商供应链，目前正持续发力滤波器、PA和模组产品，拓展产品品类并积极转型Fab-Lite，提升其在国际一线厂商中的竞争力。展望未来，我们看好公司围绕在分立器件上的know-how积累广泛布局模组端产品，向国际射频厂商第一梯队迈进。2021年，公司模组业务营收占比约26%，我们乐观看公司模组业务突破，预计2024年模组业务营收占比有望增长至40%+。中长期维度下，

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【华创医药】首药控股：小分子自主研发能力强大，三代ALK有望同类最佳，看80%空间

公司成立十多年来建立起了强大自主创新能力。目前，公司拥有6款自有产品，包括2代ALK抑制剂、首个国产3代ALK抑制剂、首个国产RET抑制剂、BTK抑制剂、FGFR4抑制剂、WEE1抑制剂等，分别处于临床I-III期阶段。11款对外授权产品，公司享有里程碑付款和商业化权益。二代ALK抑制剂SY-707已获II期附条件上市资格。相比同类药物，SY-707具有出色的疗效和安全性。目前，SY-707两项注册试验（II期针对克唑替尼耐药的非小细胞肺癌和III期针对初治的ALK阳性非小细胞肺癌）均已完成受

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【新里程】定增落地、激励配套，民营医院旧龙头、整装待发新征程

[礼物]事件 12月7日，新里程（原恒康医疗）发布公告，拟以3.14元/股向大股东北京新里程定增募资不超过6.86亿元，用于补充流动资金及偿还借款；同步拟向342名激励对象授予的限制性股票总计1.5亿股。 [礼物]亮点困境反转 2022年6月，北京新里程入主恒康医疗并同步摘帽，后完成更名。北京新里程为国企医院改制整合龙头，与通用、国药、华润等央企并称国企医院改制剥离届四大接盘机构。北京新里程入主后，成效显著，22Q3公司即盈利1.21亿元，终结连续4年亏损。集中度提升近三年，受疫情管控影响

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2022-12-09 12:08:23

中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订

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【新材料研究】光伏驱动需求增长，看好POE产业链国产化

大家好，随着光伏景气驱动需求增长，我们看好光伏胶膜拉动POE需求及POE产业链国产化，建议关注POE、α-烯烃、茂金属催化剂等高技术壁垒环节，看好产业化进度居前的企业国产化的发展。 POE：我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。相关布局公司包括万华化学、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。 α-烯烃：POE产能增长驱动α-烯烃需求增长，己烯和辛烯盈利有望提升。相关公司包括荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。茂金属催化剂：壁垒高筑，关注国产化

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【中金化工】中沙合作，看好质子交换膜发展前景

中国有望成为沙特电解水设备最大产能提供方。12月8日，在访问沙特期间，中国和沙特企业签署了绿氢和光伏投资协议。未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方，相关企业将受益。沙特阿拉伯自3月起已在Neom建设大型绿氢工厂，并计划于2026年出口氢气；阿联酋于10月也首次交付德国13吨绿氢。欧洲期望用绿氢以推动能源转型，缓解能源危机，中东地区拥有丰富的太阳能资源，可使用光伏耦合电解槽制氢并出口欧洲，而中国将作为电解水设备最大产能提供方受益。质子交换膜电解水路径负荷调节幅

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【东吴证券】华大智造国产测序仪稀缺标的，广阔市场未来可期

NGS应用领域持续拓宽，华大智造打破国外垄断。基因测序仪是整个基因测序乃至IVD行业壁垒最高的高端装备，也是Illumina一家独大、中国长期被卡脖子的关键领域。华大智造经过十余年耕耘，已成为国内唯一能自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的公司。中国基因测序仪与耗材2021年市场规模约为65亿元，2021-2030年CAGR约为19%，华大智造国内市占率不足30%。下游基因测序应用领域持续拓展，科研服务、NIPT相对成熟，为测序仪与耗材带来持久且稳定增长的需求；疾病诊断与肿瘤早筛则随着渗透率的持

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【浙商电新张雷】中沙企业签署绿氢投资协议，国内电解槽设备有望出海提升市场空间

⭐事件：12月8日晚，中国和沙特企业在中国国家主席访问沙特期间签署绿色氢能和太阳能投资协议。 ⭐【沙特作为主要石油出口国启动投资计划，布局绿氢实现能源转型】沙特风光资源丰富使其在可再生能源制氢方面具有巨大优势，2022年3月启动Neom绿色氢基氨项目，配置电解槽容量2GW（由蒂森克虏伯提供），日产绿氢超过650吨，年产绿氨120万吨，计划于2026年投产；10月沙特启动全球供应链计划，拨出约合27亿美元鼓励本国投资绿色金属制造、绿色制氢、先进回收产业。 ⭐【2022全球电解槽装机进入GW时代，中

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【华创食饮】仙乐健康：收购方案优化，来年弹性可期

短期波动不改长期协同，且交易对价更具性价比。交易方案上，从拟1.8亿美元收购BFs 80%股权；调整为拟1.25亿美元收购71.41%股权，对应21E P/E从16.7x降至13.0x。主要系受成本上行、供应链节奏、叠加22H2美联储加息等因素下，经协商沟通后同意下调标的公司估值。但公司并购BFs乃出于产业投资考虑，短期波动不改长期协同，反而交易对价更具性价比。自有资金支付，避免定增摊薄和负债压力。调整前拟以自有资金、银行贷款，结合募资不超过13.5亿元进行支付。由于本次交易金额从12亿人民

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【兴证社服/美护/零售】王府井：出入境放开受益品种，预计业绩弹性较大！

️随着国内防疫政策调整，后续本地消费预计恢复会较快，公司将充分受益。截至半年报，公司在全36 个城市共运营 75 家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务；2021年，公司扣非净利润已达到9.43亿元，扣除投资收益后，相较于2019年整体恢复至8成。 ️公司收购的万宁奥特莱斯，获批海南离岛免税资质，即将开启免税业务新征程。在海南2020年6月，王府井取得免税品经营资质牌照；2022年5月，公司收购万宁奥特莱斯；2022年10月，公司正式获

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长鸿高科交流要点

1，公司目前的产品PPAS，比目前压铸的材料，密度小，重量轻。压铸之外部分的汽车重量，可以减轻40-45%。下游的蔚来，理想，做的下游产品用在车上。 2，甘肃庆阳有很多附近零散的天然气。零散的天然气不上管网，开采成本低，价格上有比较大的优势。 3，主打产品TPE（苯乙烯热塑性弹性体），和POE物理性能差不多，在高端的鞋材应用成功了。光伏胶膜现在用的EVA、POE，物理性差不多。我们是热塑成型的，比EVA、POE更方便。但要对设备改造，需要和光伏胶膜的龙头企业密切合作。上个月拜访了胶膜龙头。

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爱旭股份：盈利增长确定性高的光伏标的，重视当前买入机会

公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少，预计明年主力军依然是大尺寸PERC电池，随着下游需求放量，PERC电池

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持续推荐太阳【高测股份】切片代工再上调5GW产能规划，大客户导入顺利超市场预期【东吴机械】

事件：据公司官方公众号，切片代工业务新增5GW产能，项目建设周期为4个月。 👉切片产能规划由47GW上调至52GW，代工低渗透率未来3年具备爆发条件。 1⃣2021年，高测合计规划35GW切片代工产能，于3年内逐步释放； 2⃣2022年4月上调12GW至47GW（乐山25GW+盐城22GW），于2024年全部达产，截至目前已达产产能为21GW（乐山11GW+盐城10GW）； 3⃣2022年12月，高测规划在河南新增5GW产能，预计2023年5月达产，切片代工规划总产能进一步上调至52GW。短

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事件：2023年德国免除户用光伏所得税与相应增值税的法案将正式落地，近期欧洲渠道商进入户光与户储备货高峰期。德国将于2023年正式落地的免税政策内容包括1）单户住宅或商业物业上运行不超过30kW的光伏系统，将无需为发电量缴纳所得税；2）多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将免收所得税；3）光伏系统和储能系统的采购、进口和安装将不再征收增值税。点评：德国2023年对户光、户储的免税政策即将正式落地，这将进一步提升户光、户储的经济性。同时随着欧洲冬季的到来，当地用电需求持续

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【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩拐点

（1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板

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各位尊敬的投资人，我们今日外发了卓胜微深度报告，主要结论如下：

公司是国内射频前端龙头厂商，近年来受益5G渗透率提升及国产替代机遇快速发展，初期凭借射频开关与LNA两大主力产品打入国际主流安卓移动终端厂商供应链，目前正持续发力滤波器、PA和模组产品，拓展产品品类并积极转型Fab-Lite，提升其在国际一线厂商中的竞争力。展望未来，我们看好公司围绕在分立器件上的know-how积累广泛布局模组端产品，向国际射频厂商第一梯队迈进。2021年，公司模组业务营收占比约26%，我们乐观看公司模组业务突破，预计2024年模组业务营收占比有望增长至40%+。中长期维度下，

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卓胜微

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2022-12-08 12:09:46

【华创医药】首药控股：小分子自主研发能力强大，三代ALK有望同类最佳，看80%空间

公司成立十多年来建立起了强大自主创新能力。目前，公司拥有6款自有产品，包括2代ALK抑制剂、首个国产3代ALK抑制剂、首个国产RET抑制剂、BTK抑制剂、FGFR4抑制剂、WEE1抑制剂等，分别处于临床I-III期阶段。11款对外授权产品，公司享有里程碑付款和商业化权益。二代ALK抑制剂SY-707已获II期附条件上市资格。相比同类药物，SY-707具有出色的疗效和安全性。目前，SY-707两项注册试验（II期针对克唑替尼耐药的非小细胞肺癌和III期针对初治的ALK阳性非小细胞肺癌）均已完成受

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首药控股

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【新里程】定增落地、激励配套，民营医院旧龙头、整装待发新征程

[礼物]事件 12月7日，新里程（原恒康医疗）发布公告，拟以3.14元/股向大股东北京新里程定增募资不超过6.86亿元，用于补充流动资金及偿还借款；同步拟向342名激励对象授予的限制性股票总计1.5亿股。 [礼物]亮点困境反转 2022年6月，北京新里程入主恒康医疗并同步摘帽，后完成更名。北京新里程为国企医院改制整合龙头，与通用、国药、华润等央企并称国企医院改制剥离届四大接盘机构。北京新里程入主后，成效显著，22Q3公司即盈利1.21亿元，终结连续4年亏损。集中度提升近三年，受疫情管控影响

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新里程

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2022-12-09 12:08:23

中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订

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中国天楹

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2022-12-09 12:07:27

【新材料研究】光伏驱动需求增长，看好POE产业链国产化

大家好，随着光伏景气驱动需求增长，我们看好光伏胶膜拉动POE需求及POE产业链国产化，建议关注POE、α-烯烃、茂金属催化剂等高技术壁垒环节，看好产业化进度居前的企业国产化的发展。 POE：我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。相关布局公司包括万华化学、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。 α-烯烃：POE产能增长驱动α-烯烃需求增长，己烯和辛烯盈利有望提升。相关公司包括荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。茂金属催化剂：壁垒高筑，关注国产化

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鼎际得

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2022-12-09 12:02:43

【中金化工】中沙合作，看好质子交换膜发展前景

中国有望成为沙特电解水设备最大产能提供方。12月8日，在访问沙特期间，中国和沙特企业签署了绿氢和光伏投资协议。未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方，相关企业将受益。沙特阿拉伯自3月起已在Neom建设大型绿氢工厂，并计划于2026年出口氢气；阿联酋于10月也首次交付德国13吨绿氢。欧洲期望用绿氢以推动能源转型，缓解能源危机，中东地区拥有丰富的太阳能资源，可使用光伏耦合电解槽制氢并出口欧洲，而中国将作为电解水设备最大产能提供方受益。质子交换膜电解水路径负荷调节幅

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泛亚微透
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东材科技

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2022-12-09 12:02:10

【东吴证券】华大智造国产测序仪稀缺标的，广阔市场未来可期

NGS应用领域持续拓宽，华大智造打破国外垄断。基因测序仪是整个基因测序乃至IVD行业壁垒最高的高端装备，也是Illumina一家独大、中国长期被卡脖子的关键领域。华大智造经过十余年耕耘，已成为国内唯一能自主研发并量产临床级高通量基因测序仪的公司。中国基因测序仪与耗材2021年市场规模约为65亿元，2021-2030年CAGR约为19%，华大智造国内市占率不足30%。下游基因测序应用领域持续拓展，科研服务、NIPT相对成熟，为测序仪与耗材带来持久且稳定增长的需求；疾病诊断与肿瘤早筛则随着渗透率的持

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华大智造

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2022-12-09 12:01:42

【浙商电新张雷】中沙企业签署绿氢投资协议，国内电解槽设备有望出海提升市场空间

⭐事件：12月8日晚，中国和沙特企业在中国国家主席访问沙特期间签署绿色氢能和太阳能投资协议。 ⭐【沙特作为主要石油出口国启动投资计划，布局绿氢实现能源转型】沙特风光资源丰富使其在可再生能源制氢方面具有巨大优势，2022年3月启动Neom绿色氢基氨项目，配置电解槽容量2GW（由蒂森克虏伯提供），日产绿氢超过650吨，年产绿氨120万吨，计划于2026年投产；10月沙特启动全球供应链计划，拨出约合27亿美元鼓励本国投资绿色金属制造、绿色制氢、先进回收产业。 ⭐【2022全球电解槽装机进入GW时代，中

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隆基绿能
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阳光电源

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2022-12-09 12:01:09

【华创食饮】仙乐健康：收购方案优化，来年弹性可期

短期波动不改长期协同，且交易对价更具性价比。交易方案上，从拟1.8亿美元收购BFs 80%股权；调整为拟1.25亿美元收购71.41%股权，对应21E P/E从16.7x降至13.0x。主要系受成本上行、供应链节奏、叠加22H2美联储加息等因素下，经协商沟通后同意下调标的公司估值。但公司并购BFs乃出于产业投资考虑，短期波动不改长期协同，反而交易对价更具性价比。自有资金支付，避免定增摊薄和负债压力。调整前拟以自有资金、银行贷款，结合募资不超过13.5亿元进行支付。由于本次交易金额从12亿人民

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仙乐健康

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2022-12-09 11:59:27

【兴证社服/美护/零售】王府井：出入境放开受益品种，预计业绩弹性较大！

️随着国内防疫政策调整，后续本地消费预计恢复会较快，公司将充分受益。截至半年报，公司在全36 个城市共运营 75 家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，此外，公司还涉及超市业态、专业店以及线上业务；2021年，公司扣非净利润已达到9.43亿元，扣除投资收益后，相较于2019年整体恢复至8成。 ️公司收购的万宁奥特莱斯，获批海南离岛免税资质，即将开启免税业务新征程。在海南2020年6月，王府井取得免税品经营资质牌照；2022年5月，公司收购万宁奥特莱斯；2022年10月，公司正式获

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王府井

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2022-12-09 11:58:51

长鸿高科交流要点

1，公司目前的产品PPAS，比目前压铸的材料，密度小，重量轻。压铸之外部分的汽车重量，可以减轻40-45%。下游的蔚来，理想，做的下游产品用在车上。 2，甘肃庆阳有很多附近零散的天然气。零散的天然气不上管网，开采成本低，价格上有比较大的优势。 3，主打产品TPE（苯乙烯热塑性弹性体），和POE物理性能差不多，在高端的鞋材应用成功了。光伏胶膜现在用的EVA、POE，物理性差不多。我们是热塑成型的，比EVA、POE更方便。但要对设备改造，需要和光伏胶膜的龙头企业密切合作。上个月拜访了胶膜龙头。

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长鸿高科

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2022-12-08 12:19:49

爱旭股份：盈利增长确定性高的光伏标的，重视当前买入机会

公司是PERC电池龙头。目前PERC产能36GW，95%以上产能为182mm及210mm。2021年出货量达18.85GW，出货量行业第二。22年上半年出货量达16.5GW, 前三季度出货量约25-25.5GW，全年预计34GW出货公司PERC电池22年三季度出货约8.5-9GW，单瓦盈利达到8分/W，环比二季度提升4分/W，盈利能力提升明显。大尺寸PERC明年有望维持较高单瓦盈利。166产能今年完成出清，N型扩产相对较少，预计明年主力军依然是大尺寸PERC电池，随着下游需求放量，PERC电池

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爱旭股份

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2022-12-08 12:17:43

持续推荐太阳【高测股份】切片代工再上调5GW产能规划，大客户导入顺利超市场预期【东吴机械】

事件：据公司官方公众号，切片代工业务新增5GW产能，项目建设周期为4个月。 👉切片产能规划由47GW上调至52GW，代工低渗透率未来3年具备爆发条件。 1⃣2021年，高测合计规划35GW切片代工产能，于3年内逐步释放； 2⃣2022年4月上调12GW至47GW（乐山25GW+盐城22GW），于2024年全部达产，截至目前已达产产能为21GW（乐山11GW+盐城10GW）； 3⃣2022年12月，高测规划在河南新增5GW产能，预计2023年5月达产，切片代工规划总产能进一步上调至52GW。短

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高测股份

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2022-12-08 12:15:35

🎈海外户储更新-20221208

事件：2023年德国免除户用光伏所得税与相应增值税的法案将正式落地，近期欧洲渠道商进入户光与户储备货高峰期。德国将于2023年正式落地的免税政策内容包括1）单户住宅或商业物业上运行不超过30kW的光伏系统，将无需为发电量缴纳所得税；2）多户连体住宅和混合用途的物业系统商不超过15KW的光伏系统，将免收所得税；3）光伏系统和储能系统的采购、进口和安装将不再征收增值税。点评：德国2023年对户光、户储的免税政策即将正式落地，这将进一步提升户光、户储的经济性。同时随着欧洲冬季的到来，当地用电需求持续

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2022-12-08 12:13:25

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩拐点

（1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板

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2022-12-08 12:12:12

各位尊敬的投资人，我们今日外发了卓胜微深度报告，主要结论如下：

公司是国内射频前端龙头厂商，近年来受益5G渗透率提升及国产替代机遇快速发展，初期凭借射频开关与LNA两大主力产品打入国际主流安卓移动终端厂商供应链，目前正持续发力滤波器、PA和模组产品，拓展产品品类并积极转型Fab-Lite，提升其在国际一线厂商中的竞争力。展望未来，我们看好公司围绕在分立器件上的know-how积累广泛布局模组端产品，向国际射频厂商第一梯队迈进。2021年，公司模组业务营收占比约26%，我们乐观看公司模组业务突破，预计2024年模组业务营收占比有望增长至40%+。中长期维度下，

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【华创医药】首药控股：小分子自主研发能力强大，三代ALK有望同类最佳，看80%空间

公司成立十多年来建立起了强大自主创新能力。目前，公司拥有6款自有产品，包括2代ALK抑制剂、首个国产3代ALK抑制剂、首个国产RET抑制剂、BTK抑制剂、FGFR4抑制剂、WEE1抑制剂等，分别处于临床I-III期阶段。11款对外授权产品，公司享有里程碑付款和商业化权益。二代ALK抑制剂SY-707已获II期附条件上市资格。相比同类药物，SY-707具有出色的疗效和安全性。目前，SY-707两项注册试验（II期针对克唑替尼耐药的非小细胞肺癌和III期针对初治的ALK阳性非小细胞肺癌）均已完成受

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