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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 21:09:41

个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据，或者某些公司的操作，即便没有昆仑万维，也会有昆仑千维干这种事。而GPT的访问量见顶并不是今天才发生，导致这个现象的原因包括但不限于： 1）有移动端APP分流+算力限制（目前是3小时只能25条）， 2）封了不少CN的IP，有用过的朋友应该都有体会 3）API接口开放以来，B端的用户增量占主导所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长，就认为GPT流量见顶了，拿这个来外推AI见顶的，更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。核心原因还是短期涨太多，涨急了跌起来哪需要

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5

2.74
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 21:03:49

存储专家会议要点:

1、存储市场空间每年约200亿左右，AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加，今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商，还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势，存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了，相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间企业级存储和消费级存储存在一定的差别，企业级存储对使用

1

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3.03
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 12:53:24

关于半导体小作文

逻辑上，关于半导体扶持的小作文有一定可信度，但还是先当个作文，毕竟不是第一次骗。抛开这个不谈，前道设备躲一躲的情绪是有的，毕竟调整了一段时间，二季度业绩也不差。但基于这个，本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了，板块不指望马上可以新高，临近季度末，也都在重新树立人设，所以整体是偏垃圾时间，但AI主线地位还在的，等良性调整。趁着这段时间，不妨多做点研究，还是那句话，如果没有研究基础的前提下，行情真来了的时候，是一定不敢重仓把握的，即便对了也是偏赌。半导体里边，深科技明显被贴上了A

S
中科飞测
S
北方华创
S
深科技

4

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8

10.23
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-25 22:34:00

讲讲接下来的思路

之前一直在强调，科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转，眼下来看，这次咱们放弃夜壶的决心空前之高，目前看不到扭转的可能，从情绪角度思考，基于政策的博弈，持续性和空间都在逐次降低，等这种博弈逐渐消失，甚至即便出了政策还继续下杀时，才算绝望下的极值。主线还在大科技的背景下，AI产业趋势还在，但短期会有调整压力。其中：北美映射链：英伟达相关的光模块，预期有所透支，节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重国产算力：短期同样会受到整个板块的情绪影响，但各公司基于自己的变化

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5.17
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-25 14:00:03

浅谈基本面逻辑与流动性的周期

粗糙的角度，把好的逻辑定义为需求，市场流动性则是供给，问题的本质就回归到了经典的供需模型，在市场的循环往复中，无外乎以下几种情形：（宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑） 1）流动性充裕，供给严重过剩指数级别的牛市，各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别，但好的逻辑一定是涨幅最大的，比如05-07的地产链，14-15的TMT。这种场景可遇不可求： 2）流动性较好，供需紧平衡有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松，逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段，比如2019的半导体、20

S
科大讯飞
S
长电科技
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中芯国际

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5.09
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-24 22:11:33

又得A股买单？

假期外围发生的事情挺多，主要包括： 1）毛熊事件，我不是这方面专家，就不妄加评论以免误导人。市场角度看，这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2）莫D于端午期间访丑，并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景，随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂（三哥负责掏钱） 3）外围市场鹰声四起 4）Hibor拆借利率近期不断走高，已达07年高点，港股市场流动性告急由此可见，缓和并未发生，一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势，两者当仁不让地接住了这份“大礼”，所以别

S
北方华创
S
中航沈飞
S
紫光国微

5

7

15

9.92
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-24 12:50:36

调研精选：特斯拉机器人

一、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人，预期主要在硬件层面，包括运动能力方面的提升，能够更接近人的行走姿态，避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品，真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来，但不太会直接立马推向市场。二、特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本特斯拉除了有可能会自己做电机之外，其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜

S
鸣志电器
S
三花智控
S
拓普集团

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11.48
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-22 13:01:02

台积电三巨头上海行的一些猜想

这次一共来3个人，一位是现任总裁，另外两位据说是下任CEO（17年开始就是双CEO制度），规格上算是拉满了，代表足够重视CN市场。台积电是生意人，所以来上海的一切行为都会围绕业务展开，从这个角度看，目前台积电稼动率最低的制程是12/14/16nm，Q2的产能利用率还在环比下降，但国内客户需求比较少，有这个设计能力的，要么在清单里，要么量特别小。所以主要就想拉拢28nm/45nm这两个关键节点，也就是中芯国际这两年主要扩产的方向，比如MCU、CIS、部分模拟等等，这几个都属于市场规模特别大，而

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台湾积体电路制造公司
S
中芯国际
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英伟达公司

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11.15
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-22 10:45:12

中际旭创的转融通浪潮信息的风险提示公告昆仑万维的减持公告

三件事情加到一起，可以当作降温的信号， AI休息一会也不是什么坏事，后续反而才能走得更远，看看汇率，再看看最近的经济数据，端午放完假回来，除了AI，市场没地方去。最近几天晚上一直在说，行情演绎到这里，咱们抛开盈亏不谈，一定要明白自己赚的什么钱。从5.25日英伟达披露Q2指引以后，许多此前认为AI是纯概念炒作的机构开始判定AI为产业趋势，随后进行纠偏，导致股价暴涨，这里赚的是预期差。这个月初英伟达持续上调A/H100的出货量，本质是二阶导的不断上修，股价又开始第二轮暴涨，景气度的上修也属于预

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中际旭创
S
寒武纪
S
景嘉微

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13.96
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-21 10:56:09

聊几句国产算力

聊几句国产算力寒王、弘信电子、景嘉微和拓维信息虽然都是国产算力，都受益国内算力需求的爆发，但是彼此的逻辑其实有很大区别，股价的驱动力是不同的，毕竟所有人都还在讲能不能供货的0-1。哪怕英伟达在7万亿的市值不动，甚至有一定幅度的调整，只要0-1的节奏还在正常开展，股价能够预期的空间就在于YY 0.1达还是0.05达，所以国产算力逻辑上是免疫北美链条波动的，业绩上免疫，情绪也该免疫（极端情形除外，包括国产大模型也是类似的逻辑。而几家公司现阶段也还远不至于要去讨论彼此的竞争格局，毕竟蛋糕这么大，

S
弘信电子
S
景嘉微
S
寒武纪
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基地锦标集团股权

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3.21
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-21 09:18:59

没记错的话，浪潮信息最近是交流过的，至少有一半的货要到7月才可以确认收入，此前涨价的10%也是从下半年才开始。而英伟达找台积电加单也是最近发生的事情，流片到封装再到组装再到交货需要时间，所以Q2没业绩是市场共识，包括英伟达指引的110亿也不全是AI。行业真正的业绩爆发点在下半年，这类成长股难道应该等到业绩落地再开始买吗？所以如果有波动，本质是因为市场因素而非公司自己的业绩问题。周末分享的液冷服务器，他处有详版。 S浪潮信息(sz000977）S S中科曙光(sh603019）S S高澜股份

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1.20
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 21:06:58

聊几句封测

有一段时间没有说过封测了，上一次还是通富微电在下边的时候，当时我提过一个观点，因为Chiplet同时受益AI+国产化（内+外），这一轮的估值溢价会贯穿整轮周期，后来很快就迎来了AMD的MI300催化。这阵子我没聊通富微电不是因为小作文所说的微软要采购Intel的算力卡，这种事情看看就好，intel想做GPU也不是一天两天了，但凡有一点了解的人都很清楚INTC没那个基因。主要说几句大市值的封测标的，也算为下半年储备一些方向。 S长电科技(sh600584）S S通富微电(sz002156）S

S
长电科技
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通富微电
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甬矽电子

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5.06
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 18:35:07

中芯国际和寒武纪两者今天的走势其实印证了昨天晚上的观点。客观看，半导体国产化不会躺平，很早之前表达过一个观点，限制与否只会影响半导体国产化的斜率，但绝不会影响国产化的终点。短期情绪影响后，反倒觉得是机会了，比如国产化率低的前道设备，后续业绩增速会很亮眼。另外，这件事情侧面其实也印证了，缓和之下，国产算力卡可以流片了。 S中芯国际(sh688981）S S寒武纪(sh688256）S S拓维信息(sz002261）S

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 18:31:18

机器人：电新和AI都不敢唱空的板块

@周期合伙人：讲下科技方向接下来的思路

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

13 赞同-14 评论

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 10:49:35

昨天腾讯的发布会本质上并没有推出任何大模型，更像是云服务产品推介会不少人在担心腾讯或者以后其他大厂的大模型会影响科大讯飞的星火，我是觉得现在还远远未到要讨论竞争格局的时候，毕竟彼此间都还在0-1，更何况讯飞有背景加持，已经得到官方确认（副组长），最终跑出来的确定性早已到了100%，就看大模型企业应该给多少市值了。而这个问题，参考搜索引擎、文旅平台、游戏等等，他们仅仅是大模型的生态之一，所以大模型企业的市值天花板也许会出乎意料的高，更何况现阶段没人能说得清大模型以后在推理侧还能玩出什么花。早

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个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据，或者某些公司的操作，即便没有昆仑万维，也会有昆仑千维干这种事。而GPT的访问量见顶并不是今天才发生，导致这个现象的原因包括但不限于： 1）有移动端APP分流+算力限制（目前是3小时只能25条）， 2）封了不少CN的IP，有用过的朋友应该都有体会 3）API接口开放以来，B端的用户增量占主导所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长，就认为GPT流量见顶了，拿这个来外推AI见顶的，更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。核心原因还是短期涨太多，涨急了跌起来哪需要

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存储专家会议要点:

1、存储市场空间每年约200亿左右，AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加，今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商，还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势，存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了，相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间企业级存储和消费级存储存在一定的差别，企业级存储对使用

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关于半导体小作文

逻辑上，关于半导体扶持的小作文有一定可信度，但还是先当个作文，毕竟不是第一次骗。抛开这个不谈，前道设备躲一躲的情绪是有的，毕竟调整了一段时间，二季度业绩也不差。但基于这个，本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了，板块不指望马上可以新高，临近季度末，也都在重新树立人设，所以整体是偏垃圾时间，但AI主线地位还在的，等良性调整。趁着这段时间，不妨多做点研究，还是那句话，如果没有研究基础的前提下，行情真来了的时候，是一定不敢重仓把握的，即便对了也是偏赌。半导体里边，深科技明显被贴上了A

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讲讲接下来的思路

之前一直在强调，科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转，眼下来看，这次咱们放弃夜壶的决心空前之高，目前看不到扭转的可能，从情绪角度思考，基于政策的博弈，持续性和空间都在逐次降低，等这种博弈逐渐消失，甚至即便出了政策还继续下杀时，才算绝望下的极值。主线还在大科技的背景下，AI产业趋势还在，但短期会有调整压力。其中：北美映射链：英伟达相关的光模块，预期有所透支，节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重国产算力：短期同样会受到整个板块的情绪影响，但各公司基于自己的变化

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浅谈基本面逻辑与流动性的周期

粗糙的角度，把好的逻辑定义为需求，市场流动性则是供给，问题的本质就回归到了经典的供需模型，在市场的循环往复中，无外乎以下几种情形：（宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑） 1）流动性充裕，供给严重过剩指数级别的牛市，各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别，但好的逻辑一定是涨幅最大的，比如05-07的地产链，14-15的TMT。这种场景可遇不可求： 2）流动性较好，供需紧平衡有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松，逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段，比如2019的半导体、20

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又得A股买单？

假期外围发生的事情挺多，主要包括： 1）毛熊事件，我不是这方面专家，就不妄加评论以免误导人。市场角度看，这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2）莫D于端午期间访丑，并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景，随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂（三哥负责掏钱） 3）外围市场鹰声四起 4）Hibor拆借利率近期不断走高，已达07年高点，港股市场流动性告急由此可见，缓和并未发生，一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势，两者当仁不让地接住了这份“大礼”，所以别

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调研精选：特斯拉机器人

一、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人，预期主要在硬件层面，包括运动能力方面的提升，能够更接近人的行走姿态，避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品，真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来，但不太会直接立马推向市场。二、特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本特斯拉除了有可能会自己做电机之外，其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜

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台积电三巨头上海行的一些猜想

这次一共来3个人，一位是现任总裁，另外两位据说是下任CEO（17年开始就是双CEO制度），规格上算是拉满了，代表足够重视CN市场。台积电是生意人，所以来上海的一切行为都会围绕业务展开，从这个角度看，目前台积电稼动率最低的制程是12/14/16nm，Q2的产能利用率还在环比下降，但国内客户需求比较少，有这个设计能力的，要么在清单里，要么量特别小。所以主要就想拉拢28nm/45nm这两个关键节点，也就是中芯国际这两年主要扩产的方向，比如MCU、CIS、部分模拟等等，这几个都属于市场规模特别大，而

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中际旭创的转融通浪潮信息的风险提示公告昆仑万维的减持公告

三件事情加到一起，可以当作降温的信号， AI休息一会也不是什么坏事，后续反而才能走得更远，看看汇率，再看看最近的经济数据，端午放完假回来，除了AI，市场没地方去。最近几天晚上一直在说，行情演绎到这里，咱们抛开盈亏不谈，一定要明白自己赚的什么钱。从5.25日英伟达披露Q2指引以后，许多此前认为AI是纯概念炒作的机构开始判定AI为产业趋势，随后进行纠偏，导致股价暴涨，这里赚的是预期差。这个月初英伟达持续上调A/H100的出货量，本质是二阶导的不断上修，股价又开始第二轮暴涨，景气度的上修也属于预

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聊几句国产算力

聊几句国产算力寒王、弘信电子、景嘉微和拓维信息虽然都是国产算力，都受益国内算力需求的爆发，但是彼此的逻辑其实有很大区别，股价的驱动力是不同的，毕竟所有人都还在讲能不能供货的0-1。哪怕英伟达在7万亿的市值不动，甚至有一定幅度的调整，只要0-1的节奏还在正常开展，股价能够预期的空间就在于YY 0.1达还是0.05达，所以国产算力逻辑上是免疫北美链条波动的，业绩上免疫，情绪也该免疫（极端情形除外，包括国产大模型也是类似的逻辑。而几家公司现阶段也还远不至于要去讨论彼此的竞争格局，毕竟蛋糕这么大，

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没记错的话，浪潮信息最近是交流过的，至少有一半的货要到7月才可以确认收入，此前涨价的10%也是从下半年才开始。而英伟达找台积电加单也是最近发生的事情，流片到封装再到组装再到交货需要时间，所以Q2没业绩是市场共识，包括英伟达指引的110亿也不全是AI。行业真正的业绩爆发点在下半年，这类成长股难道应该等到业绩落地再开始买吗？所以如果有波动，本质是因为市场因素而非公司自己的业绩问题。周末分享的液冷服务器，他处有详版。 S浪潮信息(sz000977）S S中科曙光(sh603019）S S高澜股份

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聊几句封测

有一段时间没有说过封测了，上一次还是通富微电在下边的时候，当时我提过一个观点，因为Chiplet同时受益AI+国产化（内+外），这一轮的估值溢价会贯穿整轮周期，后来很快就迎来了AMD的MI300催化。这阵子我没聊通富微电不是因为小作文所说的微软要采购Intel的算力卡，这种事情看看就好，intel想做GPU也不是一天两天了，但凡有一点了解的人都很清楚INTC没那个基因。主要说几句大市值的封测标的，也算为下半年储备一些方向。 S长电科技(sh600584）S S通富微电(sz002156）S

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中芯国际和寒武纪两者今天的走势其实印证了昨天晚上的观点。客观看，半导体国产化不会躺平，很早之前表达过一个观点，限制与否只会影响半导体国产化的斜率，但绝不会影响国产化的终点。短期情绪影响后，反倒觉得是机会了，比如国产化率低的前道设备，后续业绩增速会很亮眼。另外，这件事情侧面其实也印证了，缓和之下，国产算力卡可以流片了。 S中芯国际(sh688981）S S寒武纪(sh688256）S S拓维信息(sz002261）S

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机器人：电新和AI都不敢唱空的板块

@周期合伙人：讲下科技方向接下来的思路

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

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昨天腾讯的发布会本质上并没有推出任何大模型，更像是云服务产品推介会不少人在担心腾讯或者以后其他大厂的大模型会影响科大讯飞的星火，我是觉得现在还远远未到要讨论竞争格局的时候，毕竟彼此间都还在0-1，更何况讯飞有背景加持，已经得到官方确认（副组长），最终跑出来的确定性早已到了100%，就看大模型企业应该给多少市值了。而这个问题，参考搜索引擎、文旅平台、游戏等等，他们仅仅是大模型的生态之一，所以大模型企业的市值天花板也许会出乎意料的高，更何况现阶段没人能说得清大模型以后在推理侧还能玩出什么花。早

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1、存储市场空间每年约200亿左右，AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加，今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商，还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势，存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了，相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间企业级存储和消费级存储存在一定的差别，企业级存储对使用

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关于半导体小作文

逻辑上，关于半导体扶持的小作文有一定可信度，但还是先当个作文，毕竟不是第一次骗。抛开这个不谈，前道设备躲一躲的情绪是有的，毕竟调整了一段时间，二季度业绩也不差。但基于这个，本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了，板块不指望马上可以新高，临近季度末，也都在重新树立人设，所以整体是偏垃圾时间，但AI主线地位还在的，等良性调整。趁着这段时间，不妨多做点研究，还是那句话，如果没有研究基础的前提下，行情真来了的时候，是一定不敢重仓把握的，即便对了也是偏赌。半导体里边，深科技明显被贴上了A

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周期合伙人

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2023-06-25 22:34:00

讲讲接下来的思路

之前一直在强调，科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转，眼下来看，这次咱们放弃夜壶的决心空前之高，目前看不到扭转的可能，从情绪角度思考，基于政策的博弈，持续性和空间都在逐次降低，等这种博弈逐渐消失，甚至即便出了政策还继续下杀时，才算绝望下的极值。主线还在大科技的背景下，AI产业趋势还在，但短期会有调整压力。其中：北美映射链：英伟达相关的光模块，预期有所透支，节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重国产算力：短期同样会受到整个板块的情绪影响，但各公司基于自己的变化

1

3

8

5.17
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-25 14:00:03

浅谈基本面逻辑与流动性的周期

粗糙的角度，把好的逻辑定义为需求，市场流动性则是供给，问题的本质就回归到了经典的供需模型，在市场的循环往复中，无外乎以下几种情形：（宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑） 1）流动性充裕，供给严重过剩指数级别的牛市，各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别，但好的逻辑一定是涨幅最大的，比如05-07的地产链，14-15的TMT。这种场景可遇不可求： 2）流动性较好，供需紧平衡有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松，逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段，比如2019的半导体、20

S
科大讯飞
S
长电科技
S
中芯国际

5

4

8

5.09
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-24 22:11:33

又得A股买单？

假期外围发生的事情挺多，主要包括： 1）毛熊事件，我不是这方面专家，就不妄加评论以免误导人。市场角度看，这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2）莫D于端午期间访丑，并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景，随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂（三哥负责掏钱） 3）外围市场鹰声四起 4）Hibor拆借利率近期不断走高，已达07年高点，港股市场流动性告急由此可见，缓和并未发生，一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势，两者当仁不让地接住了这份“大礼”，所以别

S
北方华创
S
中航沈飞
S
紫光国微

5

7

15

9.92
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-24 12:50:36

调研精选：特斯拉机器人

一、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人，预期主要在硬件层面，包括运动能力方面的提升，能够更接近人的行走姿态，避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品，真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来，但不太会直接立马推向市场。二、特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本特斯拉除了有可能会自己做电机之外，其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜

S
鸣志电器
S
三花智控
S
拓普集团

9

5

19

11.48
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-22 13:01:02

台积电三巨头上海行的一些猜想

这次一共来3个人，一位是现任总裁，另外两位据说是下任CEO（17年开始就是双CEO制度），规格上算是拉满了，代表足够重视CN市场。台积电是生意人，所以来上海的一切行为都会围绕业务展开，从这个角度看，目前台积电稼动率最低的制程是12/14/16nm，Q2的产能利用率还在环比下降，但国内客户需求比较少，有这个设计能力的，要么在清单里，要么量特别小。所以主要就想拉拢28nm/45nm这两个关键节点，也就是中芯国际这两年主要扩产的方向，比如MCU、CIS、部分模拟等等，这几个都属于市场规模特别大，而

S
台湾积体电路制造公司
S
中芯国际
S
英伟达公司

9

30

20

11.15
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-22 10:45:12

中际旭创的转融通浪潮信息的风险提示公告昆仑万维的减持公告

三件事情加到一起，可以当作降温的信号， AI休息一会也不是什么坏事，后续反而才能走得更远，看看汇率，再看看最近的经济数据，端午放完假回来，除了AI，市场没地方去。最近几天晚上一直在说，行情演绎到这里，咱们抛开盈亏不谈，一定要明白自己赚的什么钱。从5.25日英伟达披露Q2指引以后，许多此前认为AI是纯概念炒作的机构开始判定AI为产业趋势，随后进行纠偏，导致股价暴涨，这里赚的是预期差。这个月初英伟达持续上调A/H100的出货量，本质是二阶导的不断上修，股价又开始第二轮暴涨，景气度的上修也属于预

S
中际旭创
S
寒武纪
S
景嘉微

8

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13.96
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-21 10:56:09

聊几句国产算力

聊几句国产算力寒王、弘信电子、景嘉微和拓维信息虽然都是国产算力，都受益国内算力需求的爆发，但是彼此的逻辑其实有很大区别，股价的驱动力是不同的，毕竟所有人都还在讲能不能供货的0-1。哪怕英伟达在7万亿的市值不动，甚至有一定幅度的调整，只要0-1的节奏还在正常开展，股价能够预期的空间就在于YY 0.1达还是0.05达，所以国产算力逻辑上是免疫北美链条波动的，业绩上免疫，情绪也该免疫（极端情形除外，包括国产大模型也是类似的逻辑。而几家公司现阶段也还远不至于要去讨论彼此的竞争格局，毕竟蛋糕这么大，

S
弘信电子
S
景嘉微
S
寒武纪
S
基地锦标集团股权

4

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3.21
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-21 09:18:59

没记错的话，浪潮信息最近是交流过的，至少有一半的货要到7月才可以确认收入，此前涨价的10%也是从下半年才开始。而英伟达找台积电加单也是最近发生的事情，流片到封装再到组装再到交货需要时间，所以Q2没业绩是市场共识，包括英伟达指引的110亿也不全是AI。行业真正的业绩爆发点在下半年，这类成长股难道应该等到业绩落地再开始买吗？所以如果有波动，本质是因为市场因素而非公司自己的业绩问题。周末分享的液冷服务器，他处有详版。 S浪潮信息(sz000977）S S中科曙光(sh603019）S S高澜股份

1

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1.20
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 21:06:58

聊几句封测

有一段时间没有说过封测了，上一次还是通富微电在下边的时候，当时我提过一个观点，因为Chiplet同时受益AI+国产化（内+外），这一轮的估值溢价会贯穿整轮周期，后来很快就迎来了AMD的MI300催化。这阵子我没聊通富微电不是因为小作文所说的微软要采购Intel的算力卡，这种事情看看就好，intel想做GPU也不是一天两天了，但凡有一点了解的人都很清楚INTC没那个基因。主要说几句大市值的封测标的，也算为下半年储备一些方向。 S长电科技(sh600584）S S通富微电(sz002156）S

S
长电科技
S
通富微电
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甬矽电子

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5.06
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 18:35:07

中芯国际和寒武纪两者今天的走势其实印证了昨天晚上的观点。客观看，半导体国产化不会躺平，很早之前表达过一个观点，限制与否只会影响半导体国产化的斜率，但绝不会影响国产化的终点。短期情绪影响后，反倒觉得是机会了，比如国产化率低的前道设备，后续业绩增速会很亮眼。另外，这件事情侧面其实也印证了，缓和之下，国产算力卡可以流片了。 S中芯国际(sh688981）S S寒武纪(sh688256）S S拓维信息(sz002261）S

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3.90
周期合伙人

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2023-06-20 18:31:18

机器人：电新和AI都不敢唱空的板块

@周期合伙人：讲下科技方向接下来的思路

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

13 赞同-14 评论

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-20 10:49:35

昨天腾讯的发布会本质上并没有推出任何大模型，更像是云服务产品推介会不少人在担心腾讯或者以后其他大厂的大模型会影响科大讯飞的星火，我是觉得现在还远远未到要讨论竞争格局的时候，毕竟彼此间都还在0-1，更何况讯飞有背景加持，已经得到官方确认（副组长），最终跑出来的确定性早已到了100%，就看大模型企业应该给多少市值了。而这个问题，参考搜索引擎、文旅平台、游戏等等，他们仅仅是大模型的生态之一，所以大模型企业的市值天花板也许会出乎意料的高，更何况现阶段没人能说得清大模型以后在推理侧还能玩出什么花。早

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1.70

前往

页

周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 21:09:41

个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据，或者某些公司的操作，即便没有昆仑万维，也会有昆仑千维干这种事。而GPT的访问量见顶并不是今天才发生，导致这个现象的原因包括但不限于： 1）有移动端APP分流+算力限制（目前是3小时只能25条）， 2）封了不少CN的IP，有用过的朋友应该都有体会 3）API接口开放以来，B端的用户增量占主导所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长，就认为GPT流量见顶了，拿这个来外推AI见顶的，更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。核心原因还是短期涨太多，涨急了跌起来哪需要

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2.74
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 21:03:49

存储专家会议要点:

1、存储市场空间每年约200亿左右，AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加，今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商，还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势，存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了，相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间企业级存储和消费级存储存在一定的差别，企业级存储对使用

1

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3.03
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-26 12:53:24

关于半导体小作文

逻辑上，关于半导体扶持的小作文有一定可信度，但还是先当个作文，毕竟不是第一次骗。抛开这个不谈，前道设备躲一躲的情绪是有的，毕竟调整了一段时间，二季度业绩也不差。但基于这个，本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了，板块不指望马上可以新高，临近季度末，也都在重新树立人设，所以整体是偏垃圾时间，但AI主线地位还在的，等良性调整。趁着这段时间，不妨多做点研究，还是那句话，如果没有研究基础的前提下，行情真来了的时候，是一定不敢重仓把握的，即便对了也是偏赌。半导体里边，深科技明显被贴上了A

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中科飞测
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北方华创
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深科技

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10.23
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2023-06-25 22:34:00

讲讲接下来的思路

之前一直在强调，科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转，眼下来看，这次咱们放弃夜壶的决心空前之高，目前看不到扭转的可能，从情绪角度思考，基于政策的博弈，持续性和空间都在逐次降低，等这种博弈逐渐消失，甚至即便出了政策还继续下杀时，才算绝望下的极值。主线还在大科技的背景下，AI产业趋势还在，但短期会有调整压力。其中：北美映射链：英伟达相关的光模块，预期有所透支，节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重国产算力：短期同样会受到整个板块的情绪影响，但各公司基于自己的变化

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浅谈基本面逻辑与流动性的周期

粗糙的角度，把好的逻辑定义为需求，市场流动性则是供给，问题的本质就回归到了经典的供需模型，在市场的循环往复中，无外乎以下几种情形：（宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑） 1）流动性充裕，供给严重过剩指数级别的牛市，各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别，但好的逻辑一定是涨幅最大的，比如05-07的地产链，14-15的TMT。这种场景可遇不可求： 2）流动性较好，供需紧平衡有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松，逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段，比如2019的半导体、20

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科大讯飞
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长电科技
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中芯国际

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2023-06-24 22:11:33

又得A股买单？

假期外围发生的事情挺多，主要包括： 1）毛熊事件，我不是这方面专家，就不妄加评论以免误导人。市场角度看，这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2）莫D于端午期间访丑，并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景，随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂（三哥负责掏钱） 3）外围市场鹰声四起 4）Hibor拆借利率近期不断走高，已达07年高点，港股市场流动性告急由此可见，缓和并未发生，一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势，两者当仁不让地接住了这份“大礼”，所以别

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中航沈飞
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紫光国微

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调研精选：特斯拉机器人

一、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人，预期主要在硬件层面，包括运动能力方面的提升，能够更接近人的行走姿态，避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品，真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来，但不太会直接立马推向市场。二、特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本特斯拉除了有可能会自己做电机之外，其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜

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台积电三巨头上海行的一些猜想

这次一共来3个人，一位是现任总裁，另外两位据说是下任CEO（17年开始就是双CEO制度），规格上算是拉满了，代表足够重视CN市场。台积电是生意人，所以来上海的一切行为都会围绕业务展开，从这个角度看，目前台积电稼动率最低的制程是12/14/16nm，Q2的产能利用率还在环比下降，但国内客户需求比较少，有这个设计能力的，要么在清单里，要么量特别小。所以主要就想拉拢28nm/45nm这两个关键节点，也就是中芯国际这两年主要扩产的方向，比如MCU、CIS、部分模拟等等，这几个都属于市场规模特别大，而

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台湾积体电路制造公司
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中芯国际
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英伟达公司

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中际旭创的转融通浪潮信息的风险提示公告昆仑万维的减持公告

三件事情加到一起，可以当作降温的信号， AI休息一会也不是什么坏事，后续反而才能走得更远，看看汇率，再看看最近的经济数据，端午放完假回来，除了AI，市场没地方去。最近几天晚上一直在说，行情演绎到这里，咱们抛开盈亏不谈，一定要明白自己赚的什么钱。从5.25日英伟达披露Q2指引以后，许多此前认为AI是纯概念炒作的机构开始判定AI为产业趋势，随后进行纠偏，导致股价暴涨，这里赚的是预期差。这个月初英伟达持续上调A/H100的出货量，本质是二阶导的不断上修，股价又开始第二轮暴涨，景气度的上修也属于预

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聊几句国产算力

聊几句国产算力寒王、弘信电子、景嘉微和拓维信息虽然都是国产算力，都受益国内算力需求的爆发，但是彼此的逻辑其实有很大区别，股价的驱动力是不同的，毕竟所有人都还在讲能不能供货的0-1。哪怕英伟达在7万亿的市值不动，甚至有一定幅度的调整，只要0-1的节奏还在正常开展，股价能够预期的空间就在于YY 0.1达还是0.05达，所以国产算力逻辑上是免疫北美链条波动的，业绩上免疫，情绪也该免疫（极端情形除外，包括国产大模型也是类似的逻辑。而几家公司现阶段也还远不至于要去讨论彼此的竞争格局，毕竟蛋糕这么大，

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弘信电子
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景嘉微
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寒武纪
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基地锦标集团股权

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没记错的话，浪潮信息最近是交流过的，至少有一半的货要到7月才可以确认收入，此前涨价的10%也是从下半年才开始。而英伟达找台积电加单也是最近发生的事情，流片到封装再到组装再到交货需要时间，所以Q2没业绩是市场共识，包括英伟达指引的110亿也不全是AI。行业真正的业绩爆发点在下半年，这类成长股难道应该等到业绩落地再开始买吗？所以如果有波动，本质是因为市场因素而非公司自己的业绩问题。周末分享的液冷服务器，他处有详版。 S浪潮信息(sz000977）S S中科曙光(sh603019）S S高澜股份

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聊几句封测

有一段时间没有说过封测了，上一次还是通富微电在下边的时候，当时我提过一个观点，因为Chiplet同时受益AI+国产化（内+外），这一轮的估值溢价会贯穿整轮周期，后来很快就迎来了AMD的MI300催化。这阵子我没聊通富微电不是因为小作文所说的微软要采购Intel的算力卡，这种事情看看就好，intel想做GPU也不是一天两天了，但凡有一点了解的人都很清楚INTC没那个基因。主要说几句大市值的封测标的，也算为下半年储备一些方向。 S长电科技(sh600584）S S通富微电(sz002156）S

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中芯国际和寒武纪两者今天的走势其实印证了昨天晚上的观点。客观看，半导体国产化不会躺平，很早之前表达过一个观点，限制与否只会影响半导体国产化的斜率，但绝不会影响国产化的终点。短期情绪影响后，反倒觉得是机会了，比如国产化率低的前道设备，后续业绩增速会很亮眼。另外，这件事情侧面其实也印证了，缓和之下，国产算力卡可以流片了。 S中芯国际(sh688981）S S寒武纪(sh688256）S S拓维信息(sz002261）S

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机器人：电新和AI都不敢唱空的板块

@周期合伙人：讲下科技方向接下来的思路

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

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昨天腾讯的发布会本质上并没有推出任何大模型，更像是云服务产品推介会不少人在担心腾讯或者以后其他大厂的大模型会影响科大讯飞的星火，我是觉得现在还远远未到要讨论竞争格局的时候，毕竟彼此间都还在0-1，更何况讯飞有背景加持，已经得到官方确认（副组长），最终跑出来的确定性早已到了100%，就看大模型企业应该给多少市值了。而这个问题，参考搜索引擎、文旅平台、游戏等等，他们仅仅是大模型的生态之一，所以大模型企业的市值天花板也许会出乎意料的高，更何况现阶段没人能说得清大模型以后在推理侧还能玩出什么花。早

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个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据，或者某些公司的操作，即便没有昆仑万维，也会有昆仑千维干这种事。而GPT的访问量见顶并不是今天才发生，导致这个现象的原因包括但不限于： 1）有移动端APP分流+算力限制（目前是3小时只能25条）， 2）封了不少CN的IP，有用过的朋友应该都有体会 3）API接口开放以来，B端的用户增量占主导所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长，就认为GPT流量见顶了，拿这个来外推AI见顶的，更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。核心原因还是短期涨太多，涨急了跌起来哪需要

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存储专家会议要点:

1、存储市场空间每年约200亿左右，AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加，今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商，还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势，存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了，相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间企业级存储和消费级存储存在一定的差别，企业级存储对使用

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关于半导体小作文

逻辑上，关于半导体扶持的小作文有一定可信度，但还是先当个作文，毕竟不是第一次骗。抛开这个不谈，前道设备躲一躲的情绪是有的，毕竟调整了一段时间，二季度业绩也不差。但基于这个，本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了，板块不指望马上可以新高，临近季度末，也都在重新树立人设，所以整体是偏垃圾时间，但AI主线地位还在的，等良性调整。趁着这段时间，不妨多做点研究，还是那句话，如果没有研究基础的前提下，行情真来了的时候，是一定不敢重仓把握的，即便对了也是偏赌。半导体里边，深科技明显被贴上了A

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讲讲接下来的思路

之前一直在强调，科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转，眼下来看，这次咱们放弃夜壶的决心空前之高，目前看不到扭转的可能，从情绪角度思考，基于政策的博弈，持续性和空间都在逐次降低，等这种博弈逐渐消失，甚至即便出了政策还继续下杀时，才算绝望下的极值。主线还在大科技的背景下，AI产业趋势还在，但短期会有调整压力。其中：北美映射链：英伟达相关的光模块，预期有所透支，节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重国产算力：短期同样会受到整个板块的情绪影响，但各公司基于自己的变化

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浅谈基本面逻辑与流动性的周期

粗糙的角度，把好的逻辑定义为需求，市场流动性则是供给，问题的本质就回归到了经典的供需模型，在市场的循环往复中，无外乎以下几种情形：（宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑） 1）流动性充裕，供给严重过剩指数级别的牛市，各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别，但好的逻辑一定是涨幅最大的，比如05-07的地产链，14-15的TMT。这种场景可遇不可求： 2）流动性较好，供需紧平衡有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松，逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段，比如2019的半导体、20

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又得A股买单？

假期外围发生的事情挺多，主要包括： 1）毛熊事件，我不是这方面专家，就不妄加评论以免误导人。市场角度看，这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2）莫D于端午期间访丑，并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景，随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂（三哥负责掏钱） 3）外围市场鹰声四起 4）Hibor拆借利率近期不断走高，已达07年高点，港股市场流动性告急由此可见，缓和并未发生，一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势，两者当仁不让地接住了这份“大礼”，所以别

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北方华创
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紫光国微

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2023-06-24 12:50:36

调研精选：特斯拉机器人

一、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人，预期主要在硬件层面，包括运动能力方面的提升，能够更接近人的行走姿态，避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品，真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来，但不太会直接立马推向市场。二、特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本特斯拉除了有可能会自己做电机之外，其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜

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鸣志电器
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三花智控
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拓普集团

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满仓搞的大户

2023-06-22 13:01:02

台积电三巨头上海行的一些猜想

这次一共来3个人，一位是现任总裁，另外两位据说是下任CEO（17年开始就是双CEO制度），规格上算是拉满了，代表足够重视CN市场。台积电是生意人，所以来上海的一切行为都会围绕业务展开，从这个角度看，目前台积电稼动率最低的制程是12/14/16nm，Q2的产能利用率还在环比下降，但国内客户需求比较少，有这个设计能力的，要么在清单里，要么量特别小。所以主要就想拉拢28nm/45nm这两个关键节点，也就是中芯国际这两年主要扩产的方向，比如MCU、CIS、部分模拟等等，这几个都属于市场规模特别大，而

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台湾积体电路制造公司
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中芯国际
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英伟达公司

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2023-06-22 10:45:12

中际旭创的转融通浪潮信息的风险提示公告昆仑万维的减持公告

三件事情加到一起，可以当作降温的信号， AI休息一会也不是什么坏事，后续反而才能走得更远，看看汇率，再看看最近的经济数据，端午放完假回来，除了AI，市场没地方去。最近几天晚上一直在说，行情演绎到这里，咱们抛开盈亏不谈，一定要明白自己赚的什么钱。从5.25日英伟达披露Q2指引以后，许多此前认为AI是纯概念炒作的机构开始判定AI为产业趋势，随后进行纠偏，导致股价暴涨，这里赚的是预期差。这个月初英伟达持续上调A/H100的出货量，本质是二阶导的不断上修，股价又开始第二轮暴涨，景气度的上修也属于预

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中际旭创
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寒武纪
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景嘉微

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满仓搞的大户

2023-06-21 10:56:09

聊几句国产算力

聊几句国产算力寒王、弘信电子、景嘉微和拓维信息虽然都是国产算力，都受益国内算力需求的爆发，但是彼此的逻辑其实有很大区别，股价的驱动力是不同的，毕竟所有人都还在讲能不能供货的0-1。哪怕英伟达在7万亿的市值不动，甚至有一定幅度的调整，只要0-1的节奏还在正常开展，股价能够预期的空间就在于YY 0.1达还是0.05达，所以国产算力逻辑上是免疫北美链条波动的，业绩上免疫，情绪也该免疫（极端情形除外，包括国产大模型也是类似的逻辑。而几家公司现阶段也还远不至于要去讨论彼此的竞争格局，毕竟蛋糕这么大，

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弘信电子
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景嘉微
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寒武纪
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基地锦标集团股权

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满仓搞的大户

2023-06-21 09:18:59

没记错的话，浪潮信息最近是交流过的，至少有一半的货要到7月才可以确认收入，此前涨价的10%也是从下半年才开始。而英伟达找台积电加单也是最近发生的事情，流片到封装再到组装再到交货需要时间，所以Q2没业绩是市场共识，包括英伟达指引的110亿也不全是AI。行业真正的业绩爆发点在下半年，这类成长股难道应该等到业绩落地再开始买吗？所以如果有波动，本质是因为市场因素而非公司自己的业绩问题。周末分享的液冷服务器，他处有详版。 S浪潮信息(sz000977）S S中科曙光(sh603019）S S高澜股份

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满仓搞的大户

2023-06-20 21:06:58

聊几句封测

有一段时间没有说过封测了，上一次还是通富微电在下边的时候，当时我提过一个观点，因为Chiplet同时受益AI+国产化（内+外），这一轮的估值溢价会贯穿整轮周期，后来很快就迎来了AMD的MI300催化。这阵子我没聊通富微电不是因为小作文所说的微软要采购Intel的算力卡，这种事情看看就好，intel想做GPU也不是一天两天了，但凡有一点了解的人都很清楚INTC没那个基因。主要说几句大市值的封测标的，也算为下半年储备一些方向。 S长电科技(sh600584）S S通富微电(sz002156）S

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长电科技
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通富微电
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甬矽电子

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2023-06-20 18:35:07

中芯国际和寒武纪两者今天的走势其实印证了昨天晚上的观点。客观看，半导体国产化不会躺平，很早之前表达过一个观点，限制与否只会影响半导体国产化的斜率，但绝不会影响国产化的终点。短期情绪影响后，反倒觉得是机会了，比如国产化率低的前道设备，后续业绩增速会很亮眼。另外，这件事情侧面其实也印证了，缓和之下，国产算力卡可以流片了。 S中芯国际(sh688981）S S寒武纪(sh688256）S S拓维信息(sz002261）S

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满仓搞的大户

2023-06-20 18:31:18

机器人：电新和AI都不敢唱空的板块

@周期合伙人：讲下科技方向接下来的思路

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

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满仓搞的大户

2023-06-20 10:49:35

昨天腾讯的发布会本质上并没有推出任何大模型，更像是云服务产品推介会不少人在担心腾讯或者以后其他大厂的大模型会影响科大讯飞的星火，我是觉得现在还远远未到要讨论竞争格局的时候，毕竟彼此间都还在0-1，更何况讯飞有背景加持，已经得到官方确认（副组长），最终跑出来的确定性早已到了100%，就看大模型企业应该给多少市值了。而这个问题，参考搜索引擎、文旅平台、游戏等等，他们仅仅是大模型的生态之一，所以大模型企业的市值天花板也许会出乎意料的高，更何况现阶段没人能说得清大模型以后在推理侧还能玩出什么花。早

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