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和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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满仓搞的大户

2024-07-29 08:01:27

周末增量信息

今年上半年表现最好的方向在本周均出现补跌（杠铃两端的高股息&科技+出海），且盘面上能明显观察到资金在往杠铃中间靠，再通俗一点的角度，用最近大家说的比较多的词汇，市场正在从3%的股息率+1%的增长，转向2%的股息率+5%的增长。所以当下亟待解决的问题是杠铃两端的抱团是否已到终点？对这一点的判断将决定接下来目光应当放在风格转换or良性调整后继续去杠铃里平躺。大级别的周期要发生转变，其必要条件是核心矛盾得到解决，高股息和AI这里需要分开讨论。股息持续走强的核心矛盾在于宏观环境，当下从数据端并未

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满仓搞的大户

2024-07-21 16:48:22

周末增量信息

先聊聊最近市场里一些有趣的特征。 1. 上证50和沪深300的ETF双双9连阳，前期大会阶段容易理解，但会后的买入力度不减反增，尤其50ETF，周五天量；再反观其他指数，中证500/1000/2000的走势逐级递减，小市值因子仍然是股价的负面因子： 2. 美联储降息概率上修之后，美股前期抱团的科技巨头Mag7下挫，小盘成长罗素2000上涨：美股与A股的特征恰恰相反，美股大市值抱团票不断新高代表着风险偏好，而A股炒小炒新炒垃圾才代表风险偏好。当下已经观测到美股的风偏在下降，剩下的问题是A股风偏

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2024-07-16 16:57:34

市场的聚焦

九条+强JG以来，量化降频、上市公司骚操作减少、段子减少、机构卖出限制，整个行情的流畅程度明显有大幅提升，市场生态也在以肉眼可见的速度改善。这两天由于会议的因素整个指数缩量明显，但真正好的方向依然给了很不错的赚钱效应，且全部为大票领涨，果链、半导体、国产算力，前两者里关注的核心标的今天全部收年内新高，耐心资本还是得到了回馈。翻了下6月初的这篇文章（标题叫市场的下一次合力会更加剧烈），现在再回头去看，由于上述市场生态的优化，大票因子、成长因子，恰恰是这一个多月以来报团最紧的方向，大票的分时和K

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2024-07-14 17:14:57

周末增量信息

今天特朗普的事情讨论热度最高，随后大家马上联想到出口相关环节的利空，并且去对标2016年。这一次特朗普在6月底首场辩论后就已经成为获胜概率更高的那一方，且无论谁上来，两者为数不多能达成共识的地方，就是继续对我们施压（包括但不限于贸易保护和科技相关），所以懂王上去了也不容易再发生当时那样剧烈的资产价格波动。真正的核心矛盾永远在自身，外部干扰影响的仅仅是斜率而非趋势，这事儿就没必要再去发散了。说回市场，本周果链和半导体继续走强，到目前为止半导体多数细分都已经有公司披露了上半年的经营情况，总体看

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3.19
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2024-07-09 16:04:55

主线开始清晰

今天应该算是这么久以来力度最强的一次普反，其中果链带指数放量上攻，坐稳主线。这两天果链基本打消了市场的两个主要顾虑： 1）中报出不了业绩这一点我一直认为多虑了，驱动股价上涨的iphone16下半年才发，今年上半年本来就不会有相关业绩，而且行业里的大公司很早就已经跟大家预告过上半年大致情况，毕竟制造业有排产数据，能见度挺高； 2）指数起来会补跌补跌这类说法一般发生在风偏类型的板块中，基本面逻辑主导的板块不存在这种说法，毕竟真的好，那指数起来了我没理由会卖掉逻辑最好的方向去抄底下面的板块，

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2.08
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2024-07-07 15:36:03

周末增量信息

这两天有一篇标题名为腹背受敌的文章广为传播，其内容极度悲观，且文中涉及到许多宏观预测及刻舟求剑的内容，这部分往往过于主观，无对错之言，相信大家各有各的看法。我自己并没有文中提到的那么悲观，而且许多应对方式似乎有更优解。另一个角度，一般这种悲观的文章被广为流传，叠加周线缩量7连阴，也就意味着短期差不多了。最近文章更新的少，一方面行情确实差，最近老周自己有一些事情也非常忙，再者近几周的每一篇文章里我都提到后面大概率还会有一个向南加速的过程，既然现在已经触发，那就没有悲观的必要了。物极必反、否

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3.60
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2024-07-02 16:42:48

在股市债市都有外力干预的情况下，总量的走势在一定程度上是失真的，而且由于外力没有说明自己的目标究竟是“托“还是”拉”，也没有说自己会持续输出多久、准备了多少子弹，整个波动的方向也就会变得异常无序，大家常说沿着阻力最小的方向前进，现在的情况是阻力压根就没办法量化，只能寻找一些别的替代方式去观察市场。短周期维度，这轮情绪修复的节点是25号（领先指数一天开始反弹），到今天已经6个交易日，期间量能最多的交易日是7032亿，其余均在7000以下，到昨天和今天已经只有6500，可以看到市场整体还是蹑手蹑脚

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2.67
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2024-06-23 15:59:17

周末增量信息

买卖是一个闭环的词汇，限制单边卖出，导致的必然结果是另一边也会同步减少，到周五量能已经只剩6000亿出头，下午已经看到某队又开始重新干活了。客观看，这次调整截止到目前并没有1月那么糟糕，投研角度是有效的，真正有逻辑的板块，大市值品种都在趋势里，而前期关于顺周期的交易，主要聚焦在地产(ZC驱动)和资源股（实物消耗量+海外二次通胀），目前看两者似乎处在证伪的状态下，因此我个人认为这里负面相关的定价已经比较充分了，剩下的核心矛盾只在市场本身。这一次的下行周期里，指数从头到尾缩量，逻辑上要看到大级别

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19.27
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2024-06-21 08:23:28

目前整个融资环境决定了蛋糕只有这么大，既然科创获取了输血通道，那么主板的融资空间就会被压缩，尤其一些问题公司，所以微盘到这个位置了我依然认为还是下跌中继，除非你认定自己对某家公司有超越市场的认知，否则后面还是继续规避吧，哪怕要去做小票的弹性，也得基于所属板块有beta的前提下。说回市场。这两天各项预期落空（科创门槛、降息），导致长债新高，红利大面积加速往往伴随着4000+下跌，周二尝试去卡的低空这里算失败了，本就抱着试的心态参与，没卡到就正常应对，后续只要没有新方向出来，除科技之外，顺风偏的

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2.09
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2024-06-19 15:41:56

科创板降门槛的事儿似乎概率不大了，不过论坛上究竟怎么说也不会影响科创今天一天的走势，毕竟这种有时间表的催化没蹲狗是不可能的，接下来可以再看看后面的科创八条具体会有哪些措施。而科特估绝非科技能走强的核心驱动力，它只能起到锦上添花的作用，这么大容量的行业，纯靠拔估值是不够的，这个节点市场愿意拿真金白银买科技，一定是行业在边际上出现了变化。昨晚两家存储厂公告的增速水平，都展现出了行业该有的斜率，不出意外的话，行业内其他公司的二季报也会长这幅模样，包括存储之外的其他敏感细分，Q1部分朋友担心的库存一

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3.18
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2024-06-18 16:34:01

给主线做一个排除法

指数有回暖迹象，能不能立马起来不好说，但至少可以试着找找新方向了。主线的形成，要么靠拔估值（PE），要么靠盈利驱动(EPS)，科技这里自然毋须多言，匹配后者，且趋势已经明牌，在周末社融数据+周一降息预期miss等多个因素影响下，近两日市场并没有再朝着反方向交易，整个风偏是回暖的，而九条+宏观+海外贸易保护，已经把资金赶到了密集区域，可以去硬塞其他逻辑来叙事，但最大的权重是其他地方确实没东西可买，所以前几周前说市场下一次的合力会更剧烈。到今天再看，整个报团已经成了明牌，市场永远是聪明的，顺序

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3.50
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2024-06-16 15:03:36

周末增量信息

市场对周五盘后的社融数据是有预期的，而且预期了至少半个月，毕竟相关前置性暗示铺天盖地，前几天的推送里我也简单说过几句。这里看，整个居民端资产负债表的收缩已经成为既定事实，不仅贷款少了，提前还款已经是普遍现象，今年降低首套房贷款利率之后，我自己身边也有很多朋友开始选择提前还掉此前利率偏高的房贷。去杠杆的过程对绝大多数涨价逻辑的终端消费品并不友好，本周飞天茅台价格下行只是缩影之一，今年618不再是PDD一家，其他几个大平台的许多产品已经比PDD更便宜。所以轻易不要去谈顺周期这三个字，周期有自己

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3.45
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2024-06-14 08:21:00

果链整个板块行进到今天，蹲WWDC的事儿这里已经算翻篇了。目前看苹果和OpenAI的合作非常有限，采取端侧自有小模型+云端自有大模型（Apple Silicon提供算力）+综合集成GPT的方式。对苹果这家公司有一定历史了解的朋友应该很清楚，微软和英伟达之于苹果是什么，而OpenAI的大股东是微软。再者，对于大模型这种Winner takes all的商业模式，苹果也不太可能把命门交给别人。所以苹果目前的叙事是自己要干AI一体化。上述的这些内容，随着AAPL的这两根阳线之后，基本已经完成

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满仓搞的大户

2024-06-11 17:49:06

大科技成了避险板块科特估这里出来的时间点很好，现在还在朦胧期，大家不清楚科特估是什么、不知道什么时候官宣。看不见的利好or利空，往往会更加振奋人心。总量方面，按理上周指数该有反抽，无奈中间利空太多（节前电车关税、假期茅台批价），到这个位置，破不破3000其实区别不大了，短期看最后一个利空是社融数据，具体数值没求证我就不贴了，由于市场已经提前进行定价，到披露的时候无论好坏估计都会照着好的方向交易。低位、无惧制裁、政策扶持、宏观关联度底、业绩改善，半导体这次恰好都赶上了，科特估仅仅只是加分项

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2024-06-10 15:24:55

周末增量信息

成长股上涨斜率最大的阶段，一定是对未来方向确认、天花板一眼望不到头，且计算器按不明白的节点，比如去年的AI和机器人，因为未知的利好容易让人产生踏空焦虑，总觉得自己如果不买是不是会错过什么；任何逻辑都必须自洽，上面这段话反过来也同样适用。跌幅最大的阶段往往是利空未知的节点，那些尚未披露的利空才叫利空，比如最近的小市值，一些没有收到问询和st的公司也出现相同的走势。行情发展至今，虽然短期内市场环境较差，但新的抱团已经在悄然间形成。简单做一个排除法，目前村里已经明确告诉了大家多数小微盘不能买，基

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