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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-21 20:01:16

周末增量信息

-科技 1.AI 周末AI热度再次被推了起来，催化主要包括： 1）台积电+超微电脑有关AI部分的超预期指引 2）Meta宣布H100加单到60万颗 3）老黄来华 4）Sam在达沃斯上称GPT-4目前只能解决人类任务的10%，GPT-5则是15%、20%，也就是说模型能力提升一倍；客观看，上述信息里的（2）部分还是比较超预期的，毕竟前段时间大家并没有怎么关注过Meta的动向，而（1）中的台积电和超微其实更多是定性的描述，算是加分项，其余两点则是已知信息。另外费城半导体指数+4%创历史新高，老规

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12.15
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-18 20:07:40

这次是真V

1.指数今早指数放量急跌，这个区间内的雪球应该敲入了不少，属于比较典型的被动出清了。后面还会有融资盘甚至股权质押的爆仓，前者估计在2650往下，短期不容易直接就到，质押我自己主观上认为最好别发生，毕竟那就是系统性问题了。所以短期看这个出清力度不算弱。另外还有一些观测指标，融资主动去杠杆的速度最近在加快，高股息今天也在大面积补跌，都是好事：所以早上说这里不清楚还会不会再来几根，但至少要开始关注盘面了。到下午神秘力量+抄底资金明显是一起在干活了，虽然最近比较排斥非市场化的干预，强行拖底吊着

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6.80
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-16 20:22:19

真V or 假V

早上眼看着指数要加速了，下午还是被神秘力量给托了回去，护的迹象其实挺明显，比如300和50ETF的分时，以及完全劈叉的港股（还有个别暂时没证实的段子）. 到目前为止，似乎还没有看到过非市场化因素改变市场大趋势的成功案例，短期搞搞倒是没问题，毕竟2863是很多人心里的关键点位。而真的大底又该怎么判断最近其实说的比较多了，要么下跌的主因被打破（宏观，需要极强外力），或者跌到足够便宜，目前看后者概率大一些，需要有加速。还有更直接的方式，直接观测长债（TL）及类债股票（高股息）的走势，他们代表着XX

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7.41
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-15 19:05:18

聊聊周期

1.科技最近TMT没啥机会，老周聊的也比较少，毕竟学懂一个新知识往往是亏钱的开始。今天想集中梳理下这段时间以来的事情，顺便聊聊基本面和板块之间的一些映射关系。最近股价板块跌幅深，大家讨论最多的还是周期。这几年能看到很多贴合市场的案例，比如底部的时候，一定有人给你说“这次不一样，周期没了”，顶部的时候也会有人不遗余力地想摆脱周期的帽子，比如周期转成长，或者尝试用现金流贴现来解释过高的估值等。迄今为止，还没有看见过没被打脸的案例（类债的长江电力等不在讨论范围内）。所以但凡看到这种表述，还

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4.56
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-14 19:32:53

周末增量信息

1.周末这周四市场传暂停IPO和降息，当时我说这俩即便是真的也扭转不了目前的核心矛盾，而且加到一起的催化力度也比不上当初降印花税。说归说，如果明早MLF没有降，大概率还是会有反馈。这两年之所以这么难，就是因为不少参与者都陷入了某种“一厢情愿”的循环当中：对ZC（地产、降息、停IPO）抱有预期，但实际上从22年10月的第三支箭开始，场景无外乎两类，要么ZC预期落空，要么ZC来了，但实际效用落空。结果可想而知。市场低迷，跌多了开始想ZC，这本身无可厚非，但更重要的还是去找到根本原因。其实

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8.34
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-11 20:24:33

大作文

今日市场发酵2条利好： 1）暂停IPO 2）降息叠加中午外资指数期权多单量陡增，市场开始反弹，跌幅更大的恒生类和创业板指要明显强不少，主板还是偏弱。虽然这两周一直说这才刚刚开年，心态上不该悲观，但近期非市场化因素太多，导致指数和很多指标有所失真，如果没有逻辑上的配合，也没有看到极端的加速，会很容易出现年前那两根阳线的情形，被骗的次数多了之后反而会消耗自己。所以还是得客观地讨论下这俩是否构成反转因素。目前两者均未落地，假设为真，拆开来讨论，IPO暂停指向流动性改善，降息指向盈利改善，这俩都

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4.35
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-09 19:42:08

结构上的一些变化

今天反弹力度还是偏弱，尤其在昨晚美股普遍大涨的情况下，相关映射的分时都非常难看，所以这里还是倾向于缓冲。接下来需要看到能够刺激量能的标志性事件发生，不管是向上还是向下，在那之前大概率都只会是弱反。目前的核心矛盾还是缺主线，参考方老师的这张图，市场在微观结构上分为两类群体，悲观群体早就一致了（参考最近的高股息和30年国债），而边际上看影响风险偏好的主要是乐观者：而乐观者并非一类纯定性的描述，边际思维看，可以被量化： 1）熊市里最乐观的行为不是满仓，而是满仓+杠杆甚至满融，所以要去衡量边际上乐

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8.07
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满仓搞的大户

2024-01-08 19:41:38

该打起精神了

这段时间的走势非常少见，年前两根阳线确认阶段性底部的同时，指数立刻见顶，除非手速快能抢到超跌的光伏做一把交易（而且还不能买错票），否则那个节点被骗进去，后几天会非常难受。这种无差别杀流动性的行情里，即便仓位底，开年5个交易日的回撤也已经快赶上去年最多的时候，市场已经自动将所有信息统一按利空处理，就连早上宕机的Wind也能被集中宣泄。 GJD托底+公募卖出规则变动的叠加干预，市场也已不再“市场化”，导致盘面几乎没有任何买盘，买高股息实质上也不是为了股息率，已经是纯粹的避险行为，很多板块的下跌不再

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6.29
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满仓搞的大户

2024-01-07 19:43:44

周末增量信息

1.第一周年后年前这几个交易日的强烈反差下，指数和流动性虽然还没2018年那么惨，但大家的真实感受已经远超2018。 “市场化”是构成二级市场的关键要素，某种程度上，神秘力量托底和机构不许净卖出拖延了见底的时间，也打破了市场化框架下投资者分析、决策的传统框架，占市场体量最大的公募投资者无法通过仓位来表达自己的任何观点。这些干预事件逐步退出后，市场才能走出来。记得年前有一篇文章和大家聊，整个beta系统是复杂的，其中自己能够把握的部分，模糊地看或许只有30%甚至20%，而其余部分并不以任何人

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6.97
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-04 20:09:41

开年大成长连绿3天，整个体验极差，说不恶心是假的。现在各处都能看到高股息持仓者和其他所有板块持仓者的battle，其实很多高股息的持有者和科技的持有者观点是相同的，这两类资金的核心逻辑都是看空宏观，分别代表着风险偏好的底与高（很早就在高股息里的不算，主要是指最近的边际资金），而且这个思路也不是今天才开始，去年科技有映射机会的时候，高股息也不弱，很多标的拉长K线看都涨了挺久，最近这个斜率也只算略有加速。主要的矛盾点还是最近行情太差，科技阶段性熄火之后全场只有高股息一家能涨，叠加TMT里的大票最

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满仓搞的大户

2024-01-03 20:21:52

换了批追涨杀跌的人

节后允许机构净卖出之后，连续两天集中调仓到高股息类的权重，许多个股（尤其科技类）跌幅却不小，整个市场也处在连续缩量状态，24年头两天的真实体感是比较差的。这两天的下跌几乎都是由交易因素主导，跌的是流动性，尤其是机构此前因为卖出受限累积的抛压。这里还是判断短期指数向下没有太大的空间，当前节点闸口放开导致的加速释放绝非坏事。最近在做24年策略的时候，能明显感受到现在的一些症结，在上容量的细分里，大的板块主要是顺周期、电新、TMT、医药、红利，红利昨天已经聊过，我自己不会考虑，那就还剩下另外4者

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6.91
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满仓搞的大户

2024-01-02 20:01:31

首个交易日的巨量信息

1. 2024 开门第一天的真实体感明显与前几天形成落差，周末的PMI数据还是对市场造成了不小的影响。（今日文章内容较多，请耐心阅读）演绎到现在这个节点，个人认为没必要再盯着高频的宏观数据做交易。前段时间的通稿里已经定调了大通胀这个选项并不存在（除非发生极端事件），整个地产相关的顺周期，尤其是所谓的核心资产，短期内（2024）最好的情形是止跌寻底，超跌严重的（金融地产或许会有一些边际变化驱动的脉冲式交易。）但市场显然不这么认为，还是有不少投资者仍对顺周期抱有预期，即昨天提到的纠偏行为还在

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7.83
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满仓搞的大户

2024-01-01 22:44:38

迎接2024

1.2023 2023年是A股超常规的一年，这个超常体现在： 1）顺周期ZC失效（地产相关） 2）活跃市场刺激失效（降印花税） 3）两者共同作用下，过去多年“经市场验证有效”的投资框架失效继而沪深300迎来史上首次3连跌，公募基金收益率中位数达-15.85%，也是历史上第一次权益类基金连续两年整体亏损。究其背后原因，今年下跌的本质是投资者基于自身预期和现实情况错配后的持续纠偏行为，2023年场内价值型投资者市场亲历了强预期---弱现实---弱预期---“缩”现实---无预期这一完整的心路历程

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2023-12-29 09:57:43

华为MR，昨晚独家。

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6.29
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满仓搞的大户

2023-12-28 20:17:29

一支穿云箭

1.电新前几天判断大机会要元旦后才会有，但今天这根带量的阳线出来之后，该认错还是得认，是要开仓位的。今天除了前期弱环境抱团的品种在跌之外，其余方向普涨。其中领涨方向无疑是光伏，延续周日的观点，这个“也许有”成真了，光伏和指数共振，这种时候要尊重市场：从板块内部的结构来看，涨幅排序与此前跌幅排序严格相关，也印证了这里就是超跌类的筹码交易，既然和指数共振，至少能吃到这一次的流动性增量。行业基本面没变化意味着从这个思路出发进行选股是无效的，那就只能去找辨识度最高的公司，比如金刚光伏，12.1

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