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2022-01-11 10:13:33

元宇宙当前的投资逻辑与机会

我们站在当前节点依然坚定的看好元宇宙的大产业趋势以及对应不同产业环节的投资机会，我们将最近对元宇宙产业链和相关投资机会的思考进行了核心逻辑的提炼梳理，供参考。元宇宙是立足未来10年以上的产业大趋势，继PC、移动互联网之后，逐步走入第三代互联网。元宇宙背后代表了多种产业和科技趋势的共振，包括1）终端的VR\AR\MR\XR为代表的新一代终端放量，22年VR新设备放量极具看点；2）区块链+NFT的底层协议的应用，从数字货币扩散到数字资产，更多有IP价值的公司有望迎来价值重估；3）云计算/边缘计算等

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2022-01-11 10:12:13

2022HJT展望交流大会纪要

大家好，非常高兴今天参加这场2022年的，应该说是第一场我们异质结行业的活动。也是先导薄膜公司，这个应该是未来最有发展前途的一个下游方向的靶材发布会。那么我们今天来讨论一下关于光伏和异质结产业链，以及对于ito靶材的一些情况。首先我先自我介绍一下，我是光储亿家的马弋崴。今天在座一共有4位嘉宾，我依次介绍一下：第一位是安徽华晟的电池事业部总经理徐昕。安徽华晟是我们国内首个实现异质结商业化量产的龙头企业，去年的3月17号一期的500wm投产，在去年的11月份也完成了a轮的融资，目前的话他们已经是

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高测股份

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2022-01-10 16:24:39

IGBT专家交流电话会纪要

一、行业整体产能&供需情况 Q：IGBT行业的供需情况？预计什么时候能够有所缓解？ A：一些主要的车厂IGBT的供应只有7-8成，存在较大的缺口。大概会在2023年年中恢复。 Q：为什么时间要那么久？ A：一是疫情未来走势的不确定性；二是虽然现在一些大厂，包括国内的厂商都在扩产，但半导体新增工厂的周期至少在18个月以上，现在的投产计划并不能在明年或者很快体现出来；三是新能源车销量每年依然保持非常大幅度的增长。 Q：各个厂商的扩产情况？今年新增产能多吗？ A：不多。今年宣布投产或者是已经在建设

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2022-01-10 16:23:11

为什么说22年的光伏可以对标21年的电动车？

观点：新能源车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发觉得2022年的光伏是2021年的新能源车，主要原因有二：1）需求存在上修可能性；2）年初各环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。具体来看： 1、当前我们认为需求判断的准绳将由过去的指标法和演绎法，逐步转变为供给瓶颈反推法。过去：国内需求判断多采用指标法，指标有限且节点前后项目经济性差异显著，抢装强势，可预测性强；海外则多采用演绎法，12-17年海外需求增速持续保持约10%，期间线性外推的预测准确性

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2022-01-07 15:00:46

浅析国内氢燃料电池头部企业新源动力

新源动力股份有限公司成立于2001年，由中国科学院大连化学物理研究所发起成立，2006年国家发改委授牌“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，属于国内氢燃料电池头部企业，其悠久的燃料电池研发历程和国家关注，被国内同行誉为中国燃料电池高技术研发人才的“黄埔军校”。新源动力目前主要业务范围包括两大块：第一个业务板块为燃料电池的解决方案，包括燃料电池电堆、系统和相关零部件产品和技术服务。第二个业务板块为燃料电池测试的解决方案，包括电堆、系统和零部件台架，可以为客户提供交钥匙的解决方案。燃料电池的

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2022-01-07 09:30:55

头部基金经理交流纪要

主要观点：大盘：回调反而提供了好的买点，A股最大的风险是美股紧缩，这会对A股的风险偏好有一次性冲击，但对实际流动性不会有太大影响。行业观点： - 涨价周期股行情结束； - 地产股及其产业链阶段性估值修复，但机会不大； - 看好专精特新/科技制造的中小市值龙头； - 看好半导体，功率半导体、汽车半导体，他们长期都会面临产能紧缺； - 看好汽车智能化，电动化是结构性alpha机会，智能化是全面beta机会，随着缺芯问题缓解智能化会有丰富的机会，如摄像头、传感器、智能座舱、自动驾驶等； - 元宇宙

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2021-12-29 09:01:01

2022年生物医药投资策略

2022年有重要会议，以稳为主基调，注重民生导向，创新活动不是经济的主线，预计医药表现平淡，仅有结构性行情。动态平衡的哑铃式组合生物医药投资应该超越个股、赛道的层面，构建适配的投资体系。投资体系不是空中楼阁，而是以组合的形式来实践。按照哑铃式组合，投资标的可以分为两类，一端是核心资产（头部公司），逻辑是不断筑深筑宽护城河，巩固领先性，有高度确定性或永续价值，求的就是安心和底气。另一端是高弹性资产（小市值成长股），逻辑不断验证，从不确定性到确定性，带来的是惊喜，认知边界拓宽，投资不再是一件枯

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2021-12-27 09:15:30

电动车逻辑光伏化？磷酸铁锂涨价会反噬需求吗？

前言：连续两周电动车板块回撤比较大，前期是担心大化工对中游材料格局的改变，现在是担心俩问题：1）经济下行周期，电动车需求是否受影响？2）碳酸锂硬缺口，是否重演硅料的逻辑，涨到下游需求没了？而根据上述逻辑的演绎，中游材料股价先崩，到周五最后的堡垒宁王暴跌（而36氪、纽约时报等文章只是解释下跌的借口），板块情绪进入底部区间。核心结论：2C与2B投资不同，市场低估了消费者、整车厂对价格的容忍度，而关于格局的担心，再强调一遍明年的投资机会看重个股α：看好1）底部反转电池、打铁股；2）一体化构建壁垒（三

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2021-12-27 09:12:55

再论：关于电动车，市场在担心什么？

新能源车板块的行情演绎一直是波动中向上的，自2020年初到现在的两年时间，行业至少有三次大幅度回撤，但最终都因为基本面的强势兑现创出新高。到今天这个时点，板块的波动又再次加大，行业也出现了一定的分歧。在今年三月份的调整中，我们发布过一篇专题——《关于电动车，市场在担心什么》，为市场梳理了对于电动车产业的几个担心并给出了我们的回答，此后板块见底向上。今天我们发布第二篇专题——《再论：关于电动车，市场在担心什么》，是为了再次提示大家重视这波板块错杀带来的又一买点。这轮调整的原因，我们交流下来主要还

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2021-12-24 09:05:41

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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腾讯控股
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京东

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2021-12-24 09:04:06

激光雷达行业展望

一、行业概况 1、激光雷达激光雷达是激光测距系统，工作原理：激光雷达通过发射激光束探测目标，信号返回后做适当处理后，获得目标物距离及形状。激光雷达包含四个部分，发射系统、接收系统、信号处理系统、控制系统。当下激光雷达是比较火的概念，早期激光雷达很多领域已经有很多应用。激光雷达优点：非接触式、精度高，机械式能做到±2%，速度比较快，一秒转5-20圈，对环境要求没有那么高；缺点是成本非常高，受雾霾天气影响。激光雷达出来前，很多传感器包括超声波、红外线、毫米波等传感器在车载已经应用。超声波雷达用在

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2.23
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2021-12-23 09:10:28

盐湖提锂技术专家会议

核心观点：盐湖提锂相比矿石提锂优势：1）资源量大：盐湖资源占比达60%以上，2）开发成本低：随着矿石品位下降，盐湖成本优势会更加明显。此外盐湖的浓度千差万别，但随着技术进步，不同弄浓度的盐湖开发成本差异较矿石更小。青海盐湖产能规划：目前规划来看，盐湖股份可能做到10万吨，中信国安2-3万吨，青海锂业2-3万吨，五矿2万吨，兴华2万吨，藏格现在1万吨，最多再做1万吨，锦泰等公司比较少，加起来估计20万吨左右。锂价上涨会加快江西云母、四川锂辉石、青海盐湖、西藏盐湖开发。每GWh需要700-80

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2021-12-23 09:07:15

买方机构对行情观点汇总

1、某公募机构总监：阶段性出现风格切换，中长期继续看好高景气赛道。高景气行业中长期看好，在降准预期下，阶段性可能出现风格转换，但需要继续减持。碳中和是长期方向，各细分环节进行轮动，子行业景气度有一定差异。看好电网的柔性直流、配网、风光介入的机会，高压需求至少增量相对有限。 2、某公募机构总监：继续看好高景气方向，看好高增速方向。继续看好新能源、半导体、军工为代表的高景气赛道，明年增速继续保持较高水平，增速掉队的品种需要做删减。另外新能源+如电网品种，存在一定业绩弹性，有拔估值空间。 3、某公募机

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贵州茅台

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2021-12-19 19:39:47

徐小庆：商品价格是否还能上涨？房地产长周期顶部已现，A股明年表现如何？

“今年资本表现分化比较大，商品和股票其实交易的是基本面，比如外需关联的商品比内需关联商品的涨幅大，债券利率上体现了 G2 经济周期的分化。 ” “对明年商品的表现持谨慎态度。无论从流动性或者供需角度，都缺乏支撑商品价格继续上行的动力。” “中国债券利率中枢是一个下降的格局，只要经济体宏观杠杆率超过 250%，利率就很难超过 3%，疫情后国内利率到了 265.2%，明年还有望进一步上升，中长期利率很难回升。” “A 股明年的看法比今年好，但不会有一个特别大的行情，主要是货币增量推动的力量不好很强。

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2021-12-19 19:35:21

机构投资者周末交流纪要

私募Y总本周五走势不好，与美股下跌以及国内月末流动性有关。以往每年12月月末都不行，银行要回款，要拆息，都不是很好。宏观方面，消费来看，1-10月社消+13.7%，两年平均+3.5%，疫情对居民收入产生负面影响。上海本地就业形势不乐观，救济金领取人数暴增，疫情对居民收入产生影响，因此政策六保六稳是正确的。全国居民人均可支配收入，两年年5.1%，两年GDP+5.2%，收入增速低于GDP增速比较少见。三季度居民收入感受指数比上季度下降1.5pct，收入信心指数下降1.4pct。消费复苏需要就业和

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元宇宙当前的投资逻辑与机会

我们站在当前节点依然坚定的看好元宇宙的大产业趋势以及对应不同产业环节的投资机会，我们将最近对元宇宙产业链和相关投资机会的思考进行了核心逻辑的提炼梳理，供参考。元宇宙是立足未来10年以上的产业大趋势，继PC、移动互联网之后，逐步走入第三代互联网。元宇宙背后代表了多种产业和科技趋势的共振，包括1）终端的VR\AR\MR\XR为代表的新一代终端放量，22年VR新设备放量极具看点；2）区块链+NFT的底层协议的应用，从数字货币扩散到数字资产，更多有IP价值的公司有望迎来价值重估；3）云计算/边缘计算等

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大家好，非常高兴今天参加这场2022年的，应该说是第一场我们异质结行业的活动。也是先导薄膜公司，这个应该是未来最有发展前途的一个下游方向的靶材发布会。那么我们今天来讨论一下关于光伏和异质结产业链，以及对于ito靶材的一些情况。首先我先自我介绍一下，我是光储亿家的马弋崴。今天在座一共有4位嘉宾，我依次介绍一下：第一位是安徽华晟的电池事业部总经理徐昕。安徽华晟是我们国内首个实现异质结商业化量产的龙头企业，去年的3月17号一期的500wm投产，在去年的11月份也完成了a轮的融资，目前的话他们已经是

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一、行业整体产能&供需情况 Q：IGBT行业的供需情况？预计什么时候能够有所缓解？ A：一些主要的车厂IGBT的供应只有7-8成，存在较大的缺口。大概会在2023年年中恢复。 Q：为什么时间要那么久？ A：一是疫情未来走势的不确定性；二是虽然现在一些大厂，包括国内的厂商都在扩产，但半导体新增工厂的周期至少在18个月以上，现在的投产计划并不能在明年或者很快体现出来；三是新能源车销量每年依然保持非常大幅度的增长。 Q：各个厂商的扩产情况？今年新增产能多吗？ A：不多。今年宣布投产或者是已经在建设

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为什么说22年的光伏可以对标21年的电动车？

观点：新能源车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发觉得2022年的光伏是2021年的新能源车，主要原因有二：1）需求存在上修可能性；2）年初各环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。具体来看： 1、当前我们认为需求判断的准绳将由过去的指标法和演绎法，逐步转变为供给瓶颈反推法。过去：国内需求判断多采用指标法，指标有限且节点前后项目经济性差异显著，抢装强势，可预测性强；海外则多采用演绎法，12-17年海外需求增速持续保持约10%，期间线性外推的预测准确性

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浅析国内氢燃料电池头部企业新源动力

新源动力股份有限公司成立于2001年，由中国科学院大连化学物理研究所发起成立，2006年国家发改委授牌“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，属于国内氢燃料电池头部企业，其悠久的燃料电池研发历程和国家关注，被国内同行誉为中国燃料电池高技术研发人才的“黄埔军校”。新源动力目前主要业务范围包括两大块：第一个业务板块为燃料电池的解决方案，包括燃料电池电堆、系统和相关零部件产品和技术服务。第二个业务板块为燃料电池测试的解决方案，包括电堆、系统和零部件台架，可以为客户提供交钥匙的解决方案。燃料电池的

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主要观点：大盘：回调反而提供了好的买点，A股最大的风险是美股紧缩，这会对A股的风险偏好有一次性冲击，但对实际流动性不会有太大影响。行业观点： - 涨价周期股行情结束； - 地产股及其产业链阶段性估值修复，但机会不大； - 看好专精特新/科技制造的中小市值龙头； - 看好半导体，功率半导体、汽车半导体，他们长期都会面临产能紧缺； - 看好汽车智能化，电动化是结构性alpha机会，智能化是全面beta机会，随着缺芯问题缓解智能化会有丰富的机会，如摄像头、传感器、智能座舱、自动驾驶等； - 元宇宙

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2022年生物医药投资策略

2022年有重要会议，以稳为主基调，注重民生导向，创新活动不是经济的主线，预计医药表现平淡，仅有结构性行情。动态平衡的哑铃式组合生物医药投资应该超越个股、赛道的层面，构建适配的投资体系。投资体系不是空中楼阁，而是以组合的形式来实践。按照哑铃式组合，投资标的可以分为两类，一端是核心资产（头部公司），逻辑是不断筑深筑宽护城河，巩固领先性，有高度确定性或永续价值，求的就是安心和底气。另一端是高弹性资产（小市值成长股），逻辑不断验证，从不确定性到确定性，带来的是惊喜，认知边界拓宽，投资不再是一件枯

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电动车逻辑光伏化？磷酸铁锂涨价会反噬需求吗？

前言：连续两周电动车板块回撤比较大，前期是担心大化工对中游材料格局的改变，现在是担心俩问题：1）经济下行周期，电动车需求是否受影响？2）碳酸锂硬缺口，是否重演硅料的逻辑，涨到下游需求没了？而根据上述逻辑的演绎，中游材料股价先崩，到周五最后的堡垒宁王暴跌（而36氪、纽约时报等文章只是解释下跌的借口），板块情绪进入底部区间。核心结论：2C与2B投资不同，市场低估了消费者、整车厂对价格的容忍度，而关于格局的担心，再强调一遍明年的投资机会看重个股α：看好1）底部反转电池、打铁股；2）一体化构建壁垒（三

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再论：关于电动车，市场在担心什么？

新能源车板块的行情演绎一直是波动中向上的，自2020年初到现在的两年时间，行业至少有三次大幅度回撤，但最终都因为基本面的强势兑现创出新高。到今天这个时点，板块的波动又再次加大，行业也出现了一定的分歧。在今年三月份的调整中，我们发布过一篇专题——《关于电动车，市场在担心什么》，为市场梳理了对于电动车产业的几个担心并给出了我们的回答，此后板块见底向上。今天我们发布第二篇专题——《再论：关于电动车，市场在担心什么》，是为了再次提示大家重视这波板块错杀带来的又一买点。这轮调整的原因，我们交流下来主要还

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段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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激光雷达行业展望

一、行业概况 1、激光雷达激光雷达是激光测距系统，工作原理：激光雷达通过发射激光束探测目标，信号返回后做适当处理后，获得目标物距离及形状。激光雷达包含四个部分，发射系统、接收系统、信号处理系统、控制系统。当下激光雷达是比较火的概念，早期激光雷达很多领域已经有很多应用。激光雷达优点：非接触式、精度高，机械式能做到±2%，速度比较快，一秒转5-20圈，对环境要求没有那么高；缺点是成本非常高，受雾霾天气影响。激光雷达出来前，很多传感器包括超声波、红外线、毫米波等传感器在车载已经应用。超声波雷达用在

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盐湖提锂技术专家会议

核心观点：盐湖提锂相比矿石提锂优势：1）资源量大：盐湖资源占比达60%以上，2）开发成本低：随着矿石品位下降，盐湖成本优势会更加明显。此外盐湖的浓度千差万别，但随着技术进步，不同弄浓度的盐湖开发成本差异较矿石更小。青海盐湖产能规划：目前规划来看，盐湖股份可能做到10万吨，中信国安2-3万吨，青海锂业2-3万吨，五矿2万吨，兴华2万吨，藏格现在1万吨，最多再做1万吨，锦泰等公司比较少，加起来估计20万吨左右。锂价上涨会加快江西云母、四川锂辉石、青海盐湖、西藏盐湖开发。每GWh需要700-80

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买方机构对行情观点汇总

1、某公募机构总监：阶段性出现风格切换，中长期继续看好高景气赛道。高景气行业中长期看好，在降准预期下，阶段性可能出现风格转换，但需要继续减持。碳中和是长期方向，各细分环节进行轮动，子行业景气度有一定差异。看好电网的柔性直流、配网、风光介入的机会，高压需求至少增量相对有限。 2、某公募机构总监：继续看好高景气方向，看好高增速方向。继续看好新能源、半导体、军工为代表的高景气赛道，明年增速继续保持较高水平，增速掉队的品种需要做删减。另外新能源+如电网品种，存在一定业绩弹性，有拔估值空间。 3、某公募机

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徐小庆：商品价格是否还能上涨？房地产长周期顶部已现，A股明年表现如何？

“今年资本表现分化比较大，商品和股票其实交易的是基本面，比如外需关联的商品比内需关联商品的涨幅大，债券利率上体现了 G2 经济周期的分化。 ” “对明年商品的表现持谨慎态度。无论从流动性或者供需角度，都缺乏支撑商品价格继续上行的动力。” “中国债券利率中枢是一个下降的格局，只要经济体宏观杠杆率超过 250%，利率就很难超过 3%，疫情后国内利率到了 265.2%，明年还有望进一步上升，中长期利率很难回升。” “A 股明年的看法比今年好，但不会有一个特别大的行情，主要是货币增量推动的力量不好很强。

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私募Y总本周五走势不好，与美股下跌以及国内月末流动性有关。以往每年12月月末都不行，银行要回款，要拆息，都不是很好。宏观方面，消费来看，1-10月社消+13.7%，两年平均+3.5%，疫情对居民收入产生负面影响。上海本地就业形势不乐观，救济金领取人数暴增，疫情对居民收入产生影响，因此政策六保六稳是正确的。全国居民人均可支配收入，两年年5.1%，两年GDP+5.2%，收入增速低于GDP增速比较少见。三季度居民收入感受指数比上季度下降1.5pct，收入信心指数下降1.4pct。消费复苏需要就业和

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2022-01-11 10:12:13

2022HJT展望交流大会纪要

大家好，非常高兴今天参加这场2022年的，应该说是第一场我们异质结行业的活动。也是先导薄膜公司，这个应该是未来最有发展前途的一个下游方向的靶材发布会。那么我们今天来讨论一下关于光伏和异质结产业链，以及对于ito靶材的一些情况。首先我先自我介绍一下，我是光储亿家的马弋崴。今天在座一共有4位嘉宾，我依次介绍一下：第一位是安徽华晟的电池事业部总经理徐昕。安徽华晟是我们国内首个实现异质结商业化量产的龙头企业，去年的3月17号一期的500wm投产，在去年的11月份也完成了a轮的融资，目前的话他们已经是

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高测股份

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长线持有的公社达人

2022-01-10 16:24:39

IGBT专家交流电话会纪要

一、行业整体产能&供需情况 Q：IGBT行业的供需情况？预计什么时候能够有所缓解？ A：一些主要的车厂IGBT的供应只有7-8成，存在较大的缺口。大概会在2023年年中恢复。 Q：为什么时间要那么久？ A：一是疫情未来走势的不确定性；二是虽然现在一些大厂，包括国内的厂商都在扩产，但半导体新增工厂的周期至少在18个月以上，现在的投产计划并不能在明年或者很快体现出来；三是新能源车销量每年依然保持非常大幅度的增长。 Q：各个厂商的扩产情况？今年新增产能多吗？ A：不多。今年宣布投产或者是已经在建设

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扬杰科技

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2022-01-10 16:23:11

为什么说22年的光伏可以对标21年的电动车？

观点：新能源车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发觉得2022年的光伏是2021年的新能源车，主要原因有二：1）需求存在上修可能性；2）年初各环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。具体来看： 1、当前我们认为需求判断的准绳将由过去的指标法和演绎法，逐步转变为供给瓶颈反推法。过去：国内需求判断多采用指标法，指标有限且节点前后项目经济性差异显著，抢装强势，可预测性强；海外则多采用演绎法，12-17年海外需求增速持续保持约10%，期间线性外推的预测准确性

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高测股份

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3.95
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2022-01-07 15:00:46

浅析国内氢燃料电池头部企业新源动力

新源动力股份有限公司成立于2001年，由中国科学院大连化学物理研究所发起成立，2006年国家发改委授牌“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，属于国内氢燃料电池头部企业，其悠久的燃料电池研发历程和国家关注，被国内同行誉为中国燃料电池高技术研发人才的“黄埔军校”。新源动力目前主要业务范围包括两大块：第一个业务板块为燃料电池的解决方案，包括燃料电池电堆、系统和相关零部件产品和技术服务。第二个业务板块为燃料电池测试的解决方案，包括电堆、系统和零部件台架，可以为客户提供交钥匙的解决方案。燃料电池的

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腾龙股份

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2022-01-07 09:30:55

头部基金经理交流纪要

主要观点：大盘：回调反而提供了好的买点，A股最大的风险是美股紧缩，这会对A股的风险偏好有一次性冲击，但对实际流动性不会有太大影响。行业观点： - 涨价周期股行情结束； - 地产股及其产业链阶段性估值修复，但机会不大； - 看好专精特新/科技制造的中小市值龙头； - 看好半导体，功率半导体、汽车半导体，他们长期都会面临产能紧缺； - 看好汽车智能化，电动化是结构性alpha机会，智能化是全面beta机会，随着缺芯问题缓解智能化会有丰富的机会，如摄像头、传感器、智能座舱、自动驾驶等； - 元宇宙

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腾龙股份

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2021-12-29 09:01:01

2022年生物医药投资策略

2022年有重要会议，以稳为主基调，注重民生导向，创新活动不是经济的主线，预计医药表现平淡，仅有结构性行情。动态平衡的哑铃式组合生物医药投资应该超越个股、赛道的层面，构建适配的投资体系。投资体系不是空中楼阁，而是以组合的形式来实践。按照哑铃式组合，投资标的可以分为两类，一端是核心资产（头部公司），逻辑是不断筑深筑宽护城河，巩固领先性，有高度确定性或永续价值，求的就是安心和底气。另一端是高弹性资产（小市值成长股），逻辑不断验证，从不确定性到确定性，带来的是惊喜，认知边界拓宽，投资不再是一件枯

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恒瑞医药

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2021-12-27 09:15:30

电动车逻辑光伏化？磷酸铁锂涨价会反噬需求吗？

前言：连续两周电动车板块回撤比较大，前期是担心大化工对中游材料格局的改变，现在是担心俩问题：1）经济下行周期，电动车需求是否受影响？2）碳酸锂硬缺口，是否重演硅料的逻辑，涨到下游需求没了？而根据上述逻辑的演绎，中游材料股价先崩，到周五最后的堡垒宁王暴跌（而36氪、纽约时报等文章只是解释下跌的借口），板块情绪进入底部区间。核心结论：2C与2B投资不同，市场低估了消费者、整车厂对价格的容忍度，而关于格局的担心，再强调一遍明年的投资机会看重个股α：看好1）底部反转电池、打铁股；2）一体化构建壁垒（三

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比亚迪
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2021-12-27 09:12:55

再论：关于电动车，市场在担心什么？

新能源车板块的行情演绎一直是波动中向上的，自2020年初到现在的两年时间，行业至少有三次大幅度回撤，但最终都因为基本面的强势兑现创出新高。到今天这个时点，板块的波动又再次加大，行业也出现了一定的分歧。在今年三月份的调整中，我们发布过一篇专题——《关于电动车，市场在担心什么》，为市场梳理了对于电动车产业的几个担心并给出了我们的回答，此后板块见底向上。今天我们发布第二篇专题——《再论：关于电动车，市场在担心什么》，是为了再次提示大家重视这波板块错杀带来的又一买点。这轮调整的原因，我们交流下来主要还

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比亚迪

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1.65
独角兽智库

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2021-12-24 09:05:41

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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腾讯控股
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京东

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独角兽智库

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2021-12-24 09:04:06

激光雷达行业展望

一、行业概况 1、激光雷达激光雷达是激光测距系统，工作原理：激光雷达通过发射激光束探测目标，信号返回后做适当处理后，获得目标物距离及形状。激光雷达包含四个部分，发射系统、接收系统、信号处理系统、控制系统。当下激光雷达是比较火的概念，早期激光雷达很多领域已经有很多应用。激光雷达优点：非接触式、精度高，机械式能做到±2%，速度比较快，一秒转5-20圈，对环境要求没有那么高；缺点是成本非常高，受雾霾天气影响。激光雷达出来前，很多传感器包括超声波、红外线、毫米波等传感器在车载已经应用。超声波雷达用在

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腾景科技
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天孚通信
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万集科技
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2.23
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2021-12-23 09:10:28

盐湖提锂技术专家会议

核心观点：盐湖提锂相比矿石提锂优势：1）资源量大：盐湖资源占比达60%以上，2）开发成本低：随着矿石品位下降，盐湖成本优势会更加明显。此外盐湖的浓度千差万别，但随着技术进步，不同弄浓度的盐湖开发成本差异较矿石更小。青海盐湖产能规划：目前规划来看，盐湖股份可能做到10万吨，中信国安2-3万吨，青海锂业2-3万吨，五矿2万吨，兴华2万吨，藏格现在1万吨，最多再做1万吨，锦泰等公司比较少，加起来估计20万吨左右。锂价上涨会加快江西云母、四川锂辉石、青海盐湖、西藏盐湖开发。每GWh需要700-80

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蓝晓科技

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2.67
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2021-12-23 09:07:15

买方机构对行情观点汇总

1、某公募机构总监：阶段性出现风格切换，中长期继续看好高景气赛道。高景气行业中长期看好，在降准预期下，阶段性可能出现风格转换，但需要继续减持。碳中和是长期方向，各细分环节进行轮动，子行业景气度有一定差异。看好电网的柔性直流、配网、风光介入的机会，高压需求至少增量相对有限。 2、某公募机构总监：继续看好高景气方向，看好高增速方向。继续看好新能源、半导体、军工为代表的高景气赛道，明年增速继续保持较高水平，增速掉队的品种需要做删减。另外新能源+如电网品种，存在一定业绩弹性，有拔估值空间。 3、某公募机

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贵州茅台

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1.91
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2021-12-19 19:39:47

徐小庆：商品价格是否还能上涨？房地产长周期顶部已现，A股明年表现如何？

“今年资本表现分化比较大，商品和股票其实交易的是基本面，比如外需关联的商品比内需关联商品的涨幅大，债券利率上体现了 G2 经济周期的分化。 ” “对明年商品的表现持谨慎态度。无论从流动性或者供需角度，都缺乏支撑商品价格继续上行的动力。” “中国债券利率中枢是一个下降的格局，只要经济体宏观杠杆率超过 250%，利率就很难超过 3%，疫情后国内利率到了 265.2%，明年还有望进一步上升，中长期利率很难回升。” “A 股明年的看法比今年好，但不会有一个特别大的行情，主要是货币增量推动的力量不好很强。

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贵州茅台

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2021-12-19 19:35:21

机构投资者周末交流纪要

私募Y总本周五走势不好，与美股下跌以及国内月末流动性有关。以往每年12月月末都不行，银行要回款，要拆息，都不是很好。宏观方面，消费来看，1-10月社消+13.7%，两年平均+3.5%，疫情对居民收入产生负面影响。上海本地就业形势不乐观，救济金领取人数暴增，疫情对居民收入产生影响，因此政策六保六稳是正确的。全国居民人均可支配收入，两年年5.1%，两年GDP+5.2%，收入增速低于GDP增速比较少见。三季度居民收入感受指数比上季度下降1.5pct，收入信心指数下降1.4pct。消费复苏需要就业和

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2022-01-11 10:13:33

元宇宙当前的投资逻辑与机会

我们站在当前节点依然坚定的看好元宇宙的大产业趋势以及对应不同产业环节的投资机会，我们将最近对元宇宙产业链和相关投资机会的思考进行了核心逻辑的提炼梳理，供参考。元宇宙是立足未来10年以上的产业大趋势，继PC、移动互联网之后，逐步走入第三代互联网。元宇宙背后代表了多种产业和科技趋势的共振，包括1）终端的VR\AR\MR\XR为代表的新一代终端放量，22年VR新设备放量极具看点；2）区块链+NFT的底层协议的应用，从数字货币扩散到数字资产，更多有IP价值的公司有望迎来价值重估；3）云计算/边缘计算等

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2022HJT展望交流大会纪要

大家好，非常高兴今天参加这场2022年的，应该说是第一场我们异质结行业的活动。也是先导薄膜公司，这个应该是未来最有发展前途的一个下游方向的靶材发布会。那么我们今天来讨论一下关于光伏和异质结产业链，以及对于ito靶材的一些情况。首先我先自我介绍一下，我是光储亿家的马弋崴。今天在座一共有4位嘉宾，我依次介绍一下：第一位是安徽华晟的电池事业部总经理徐昕。安徽华晟是我们国内首个实现异质结商业化量产的龙头企业，去年的3月17号一期的500wm投产，在去年的11月份也完成了a轮的融资，目前的话他们已经是

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一、行业整体产能&供需情况 Q：IGBT行业的供需情况？预计什么时候能够有所缓解？ A：一些主要的车厂IGBT的供应只有7-8成，存在较大的缺口。大概会在2023年年中恢复。 Q：为什么时间要那么久？ A：一是疫情未来走势的不确定性；二是虽然现在一些大厂，包括国内的厂商都在扩产，但半导体新增工厂的周期至少在18个月以上，现在的投产计划并不能在明年或者很快体现出来；三是新能源车销量每年依然保持非常大幅度的增长。 Q：各个厂商的扩产情况？今年新增产能多吗？ A：不多。今年宣布投产或者是已经在建设

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为什么说22年的光伏可以对标21年的电动车？

观点：新能源车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发觉得2022年的光伏是2021年的新能源车，主要原因有二：1）需求存在上修可能性；2）年初各环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。具体来看： 1、当前我们认为需求判断的准绳将由过去的指标法和演绎法，逐步转变为供给瓶颈反推法。过去：国内需求判断多采用指标法，指标有限且节点前后项目经济性差异显著，抢装强势，可预测性强；海外则多采用演绎法，12-17年海外需求增速持续保持约10%，期间线性外推的预测准确性

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浅析国内氢燃料电池头部企业新源动力

新源动力股份有限公司成立于2001年，由中国科学院大连化学物理研究所发起成立，2006年国家发改委授牌“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，属于国内氢燃料电池头部企业，其悠久的燃料电池研发历程和国家关注，被国内同行誉为中国燃料电池高技术研发人才的“黄埔军校”。新源动力目前主要业务范围包括两大块：第一个业务板块为燃料电池的解决方案，包括燃料电池电堆、系统和相关零部件产品和技术服务。第二个业务板块为燃料电池测试的解决方案，包括电堆、系统和零部件台架，可以为客户提供交钥匙的解决方案。燃料电池的

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头部基金经理交流纪要

主要观点：大盘：回调反而提供了好的买点，A股最大的风险是美股紧缩，这会对A股的风险偏好有一次性冲击，但对实际流动性不会有太大影响。行业观点： - 涨价周期股行情结束； - 地产股及其产业链阶段性估值修复，但机会不大； - 看好专精特新/科技制造的中小市值龙头； - 看好半导体，功率半导体、汽车半导体，他们长期都会面临产能紧缺； - 看好汽车智能化，电动化是结构性alpha机会，智能化是全面beta机会，随着缺芯问题缓解智能化会有丰富的机会，如摄像头、传感器、智能座舱、自动驾驶等； - 元宇宙

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2022年生物医药投资策略

2022年有重要会议，以稳为主基调，注重民生导向，创新活动不是经济的主线，预计医药表现平淡，仅有结构性行情。动态平衡的哑铃式组合生物医药投资应该超越个股、赛道的层面，构建适配的投资体系。投资体系不是空中楼阁，而是以组合的形式来实践。按照哑铃式组合，投资标的可以分为两类，一端是核心资产（头部公司），逻辑是不断筑深筑宽护城河，巩固领先性，有高度确定性或永续价值，求的就是安心和底气。另一端是高弹性资产（小市值成长股），逻辑不断验证，从不确定性到确定性，带来的是惊喜，认知边界拓宽，投资不再是一件枯

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电动车逻辑光伏化？磷酸铁锂涨价会反噬需求吗？

前言：连续两周电动车板块回撤比较大，前期是担心大化工对中游材料格局的改变，现在是担心俩问题：1）经济下行周期，电动车需求是否受影响？2）碳酸锂硬缺口，是否重演硅料的逻辑，涨到下游需求没了？而根据上述逻辑的演绎，中游材料股价先崩，到周五最后的堡垒宁王暴跌（而36氪、纽约时报等文章只是解释下跌的借口），板块情绪进入底部区间。核心结论：2C与2B投资不同，市场低估了消费者、整车厂对价格的容忍度，而关于格局的担心，再强调一遍明年的投资机会看重个股α：看好1）底部反转电池、打铁股；2）一体化构建壁垒（三

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再论：关于电动车，市场在担心什么？

新能源车板块的行情演绎一直是波动中向上的，自2020年初到现在的两年时间，行业至少有三次大幅度回撤，但最终都因为基本面的强势兑现创出新高。到今天这个时点，板块的波动又再次加大，行业也出现了一定的分歧。在今年三月份的调整中，我们发布过一篇专题——《关于电动车，市场在担心什么》，为市场梳理了对于电动车产业的几个担心并给出了我们的回答，此后板块见底向上。今天我们发布第二篇专题——《再论：关于电动车，市场在担心什么》，是为了再次提示大家重视这波板块错杀带来的又一买点。这轮调整的原因，我们交流下来主要还

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段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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激光雷达行业展望

一、行业概况 1、激光雷达激光雷达是激光测距系统，工作原理：激光雷达通过发射激光束探测目标，信号返回后做适当处理后，获得目标物距离及形状。激光雷达包含四个部分，发射系统、接收系统、信号处理系统、控制系统。当下激光雷达是比较火的概念，早期激光雷达很多领域已经有很多应用。激光雷达优点：非接触式、精度高，机械式能做到±2%，速度比较快，一秒转5-20圈，对环境要求没有那么高；缺点是成本非常高，受雾霾天气影响。激光雷达出来前，很多传感器包括超声波、红外线、毫米波等传感器在车载已经应用。超声波雷达用在

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盐湖提锂技术专家会议

核心观点：盐湖提锂相比矿石提锂优势：1）资源量大：盐湖资源占比达60%以上，2）开发成本低：随着矿石品位下降，盐湖成本优势会更加明显。此外盐湖的浓度千差万别，但随着技术进步，不同弄浓度的盐湖开发成本差异较矿石更小。青海盐湖产能规划：目前规划来看，盐湖股份可能做到10万吨，中信国安2-3万吨，青海锂业2-3万吨，五矿2万吨，兴华2万吨，藏格现在1万吨，最多再做1万吨，锦泰等公司比较少，加起来估计20万吨左右。锂价上涨会加快江西云母、四川锂辉石、青海盐湖、西藏盐湖开发。每GWh需要700-80

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买方机构对行情观点汇总

1、某公募机构总监：阶段性出现风格切换，中长期继续看好高景气赛道。高景气行业中长期看好，在降准预期下，阶段性可能出现风格转换，但需要继续减持。碳中和是长期方向，各细分环节进行轮动，子行业景气度有一定差异。看好电网的柔性直流、配网、风光介入的机会，高压需求至少增量相对有限。 2、某公募机构总监：继续看好高景气方向，看好高增速方向。继续看好新能源、半导体、军工为代表的高景气赛道，明年增速继续保持较高水平，增速掉队的品种需要做删减。另外新能源+如电网品种，存在一定业绩弹性，有拔估值空间。 3、某公募机

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徐小庆：商品价格是否还能上涨？房地产长周期顶部已现，A股明年表现如何？

“今年资本表现分化比较大，商品和股票其实交易的是基本面，比如外需关联的商品比内需关联商品的涨幅大，债券利率上体现了 G2 经济周期的分化。 ” “对明年商品的表现持谨慎态度。无论从流动性或者供需角度，都缺乏支撑商品价格继续上行的动力。” “中国债券利率中枢是一个下降的格局，只要经济体宏观杠杆率超过 250%，利率就很难超过 3%，疫情后国内利率到了 265.2%，明年还有望进一步上升，中长期利率很难回升。” “A 股明年的看法比今年好，但不会有一个特别大的行情，主要是货币增量推动的力量不好很强。

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私募Y总本周五走势不好，与美股下跌以及国内月末流动性有关。以往每年12月月末都不行，银行要回款，要拆息，都不是很好。宏观方面，消费来看，1-10月社消+13.7%，两年平均+3.5%，疫情对居民收入产生负面影响。上海本地就业形势不乐观，救济金领取人数暴增，疫情对居民收入产生影响，因此政策六保六稳是正确的。全国居民人均可支配收入，两年年5.1%，两年GDP+5.2%，收入增速低于GDP增速比较少见。三季度居民收入感受指数比上季度下降1.5pct，收入信心指数下降1.4pct。消费复苏需要就业和

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元宇宙当前的投资逻辑与机会

我们站在当前节点依然坚定的看好元宇宙的大产业趋势以及对应不同产业环节的投资机会，我们将最近对元宇宙产业链和相关投资机会的思考进行了核心逻辑的提炼梳理，供参考。元宇宙是立足未来10年以上的产业大趋势，继PC、移动互联网之后，逐步走入第三代互联网。元宇宙背后代表了多种产业和科技趋势的共振，包括1）终端的VR\AR\MR\XR为代表的新一代终端放量，22年VR新设备放量极具看点；2）区块链+NFT的底层协议的应用，从数字货币扩散到数字资产，更多有IP价值的公司有望迎来价值重估；3）云计算/边缘计算等

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2022-01-10 16:24:39

IGBT专家交流电话会纪要

一、行业整体产能&供需情况 Q：IGBT行业的供需情况？预计什么时候能够有所缓解？ A：一些主要的车厂IGBT的供应只有7-8成，存在较大的缺口。大概会在2023年年中恢复。 Q：为什么时间要那么久？ A：一是疫情未来走势的不确定性；二是虽然现在一些大厂，包括国内的厂商都在扩产，但半导体新增工厂的周期至少在18个月以上，现在的投产计划并不能在明年或者很快体现出来；三是新能源车销量每年依然保持非常大幅度的增长。 Q：各个厂商的扩产情况？今年新增产能多吗？ A：不多。今年宣布投产或者是已经在建设

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扬杰科技

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2022-01-10 16:23:11

为什么说22年的光伏可以对标21年的电动车？

观点：新能源车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发觉得2022年的光伏是2021年的新能源车，主要原因有二：1）需求存在上修可能性；2）年初各环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。具体来看： 1、当前我们认为需求判断的准绳将由过去的指标法和演绎法，逐步转变为供给瓶颈反推法。过去：国内需求判断多采用指标法，指标有限且节点前后项目经济性差异显著，抢装强势，可预测性强；海外则多采用演绎法，12-17年海外需求增速持续保持约10%，期间线性外推的预测准确性

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高测股份

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2022-01-07 15:00:46

浅析国内氢燃料电池头部企业新源动力

新源动力股份有限公司成立于2001年，由中国科学院大连化学物理研究所发起成立，2006年国家发改委授牌“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，属于国内氢燃料电池头部企业，其悠久的燃料电池研发历程和国家关注，被国内同行誉为中国燃料电池高技术研发人才的“黄埔军校”。新源动力目前主要业务范围包括两大块：第一个业务板块为燃料电池的解决方案，包括燃料电池电堆、系统和相关零部件产品和技术服务。第二个业务板块为燃料电池测试的解决方案，包括电堆、系统和零部件台架，可以为客户提供交钥匙的解决方案。燃料电池的

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腾龙股份

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2022-01-07 09:30:55

头部基金经理交流纪要

主要观点：大盘：回调反而提供了好的买点，A股最大的风险是美股紧缩，这会对A股的风险偏好有一次性冲击，但对实际流动性不会有太大影响。行业观点： - 涨价周期股行情结束； - 地产股及其产业链阶段性估值修复，但机会不大； - 看好专精特新/科技制造的中小市值龙头； - 看好半导体，功率半导体、汽车半导体，他们长期都会面临产能紧缺； - 看好汽车智能化，电动化是结构性alpha机会，智能化是全面beta机会，随着缺芯问题缓解智能化会有丰富的机会，如摄像头、传感器、智能座舱、自动驾驶等； - 元宇宙

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腾龙股份

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2021-12-29 09:01:01

2022年生物医药投资策略

2022年有重要会议，以稳为主基调，注重民生导向，创新活动不是经济的主线，预计医药表现平淡，仅有结构性行情。动态平衡的哑铃式组合生物医药投资应该超越个股、赛道的层面，构建适配的投资体系。投资体系不是空中楼阁，而是以组合的形式来实践。按照哑铃式组合，投资标的可以分为两类，一端是核心资产（头部公司），逻辑是不断筑深筑宽护城河，巩固领先性，有高度确定性或永续价值，求的就是安心和底气。另一端是高弹性资产（小市值成长股），逻辑不断验证，从不确定性到确定性，带来的是惊喜，认知边界拓宽，投资不再是一件枯

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恒瑞医药

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2021-12-27 09:15:30

电动车逻辑光伏化？磷酸铁锂涨价会反噬需求吗？

前言：连续两周电动车板块回撤比较大，前期是担心大化工对中游材料格局的改变，现在是担心俩问题：1）经济下行周期，电动车需求是否受影响？2）碳酸锂硬缺口，是否重演硅料的逻辑，涨到下游需求没了？而根据上述逻辑的演绎，中游材料股价先崩，到周五最后的堡垒宁王暴跌（而36氪、纽约时报等文章只是解释下跌的借口），板块情绪进入底部区间。核心结论：2C与2B投资不同，市场低估了消费者、整车厂对价格的容忍度，而关于格局的担心，再强调一遍明年的投资机会看重个股α：看好1）底部反转电池、打铁股；2）一体化构建壁垒（三

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比亚迪
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宁德时代

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2021-12-27 09:12:55

再论：关于电动车，市场在担心什么？

新能源车板块的行情演绎一直是波动中向上的，自2020年初到现在的两年时间，行业至少有三次大幅度回撤，但最终都因为基本面的强势兑现创出新高。到今天这个时点，板块的波动又再次加大，行业也出现了一定的分歧。在今年三月份的调整中，我们发布过一篇专题——《关于电动车，市场在担心什么》，为市场梳理了对于电动车产业的几个担心并给出了我们的回答，此后板块见底向上。今天我们发布第二篇专题——《再论：关于电动车，市场在担心什么》，是为了再次提示大家重视这波板块错杀带来的又一买点。这轮调整的原因，我们交流下来主要还

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比亚迪

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2021-12-24 09:05:41

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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腾讯控股
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京东

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2021-12-24 09:04:06

激光雷达行业展望

一、行业概况 1、激光雷达激光雷达是激光测距系统，工作原理：激光雷达通过发射激光束探测目标，信号返回后做适当处理后，获得目标物距离及形状。激光雷达包含四个部分，发射系统、接收系统、信号处理系统、控制系统。当下激光雷达是比较火的概念，早期激光雷达很多领域已经有很多应用。激光雷达优点：非接触式、精度高，机械式能做到±2%，速度比较快，一秒转5-20圈，对环境要求没有那么高；缺点是成本非常高，受雾霾天气影响。激光雷达出来前，很多传感器包括超声波、红外线、毫米波等传感器在车载已经应用。超声波雷达用在

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腾景科技
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天孚通信
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炬光科技

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2021-12-23 09:10:28

盐湖提锂技术专家会议

核心观点：盐湖提锂相比矿石提锂优势：1）资源量大：盐湖资源占比达60%以上，2）开发成本低：随着矿石品位下降，盐湖成本优势会更加明显。此外盐湖的浓度千差万别，但随着技术进步，不同弄浓度的盐湖开发成本差异较矿石更小。青海盐湖产能规划：目前规划来看，盐湖股份可能做到10万吨，中信国安2-3万吨，青海锂业2-3万吨，五矿2万吨，兴华2万吨，藏格现在1万吨，最多再做1万吨，锦泰等公司比较少，加起来估计20万吨左右。锂价上涨会加快江西云母、四川锂辉石、青海盐湖、西藏盐湖开发。每GWh需要700-80

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蓝晓科技

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2021-12-23 09:07:15

买方机构对行情观点汇总

1、某公募机构总监：阶段性出现风格切换，中长期继续看好高景气赛道。高景气行业中长期看好，在降准预期下，阶段性可能出现风格转换，但需要继续减持。碳中和是长期方向，各细分环节进行轮动，子行业景气度有一定差异。看好电网的柔性直流、配网、风光介入的机会，高压需求至少增量相对有限。 2、某公募机构总监：继续看好高景气方向，看好高增速方向。继续看好新能源、半导体、军工为代表的高景气赛道，明年增速继续保持较高水平，增速掉队的品种需要做删减。另外新能源+如电网品种，存在一定业绩弹性，有拔估值空间。 3、某公募机

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贵州茅台

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2021-12-19 19:39:47

徐小庆：商品价格是否还能上涨？房地产长周期顶部已现，A股明年表现如何？

“今年资本表现分化比较大，商品和股票其实交易的是基本面，比如外需关联的商品比内需关联商品的涨幅大，债券利率上体现了 G2 经济周期的分化。 ” “对明年商品的表现持谨慎态度。无论从流动性或者供需角度，都缺乏支撑商品价格继续上行的动力。” “中国债券利率中枢是一个下降的格局，只要经济体宏观杠杆率超过 250%，利率就很难超过 3%，疫情后国内利率到了 265.2%，明年还有望进一步上升，中长期利率很难回升。” “A 股明年的看法比今年好，但不会有一个特别大的行情，主要是货币增量推动的力量不好很强。

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贵州茅台

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2021-12-19 19:35:21

机构投资者周末交流纪要

私募Y总本周五走势不好，与美股下跌以及国内月末流动性有关。以往每年12月月末都不行，银行要回款，要拆息，都不是很好。宏观方面，消费来看，1-10月社消+13.7%，两年平均+3.5%，疫情对居民收入产生负面影响。上海本地就业形势不乐观，救济金领取人数暴增，疫情对居民收入产生影响，因此政策六保六稳是正确的。全国居民人均可支配收入，两年年5.1%，两年GDP+5.2%，收入增速低于GDP增速比较少见。三季度居民收入感受指数比上季度下降1.5pct，收入信心指数下降1.4pct。消费复苏需要就业和

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贵州茅台

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