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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2023-03-19 16:45:11

疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5%

🌟 疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5% ◽社零表现持续修复：2023年1-2月社零总额同增3.5%至7.71万亿元，增速达近半年高点，限额以上零售额同增2.1%至7.04万亿元，实物网上零售额同增5.3%至1.75万亿元，疫后消费场景复苏与客流回补表现优异，建议关注短期边际改善。 💰金银珠宝增速可观，1-2月零售额达684亿元（yoy+5.9%）。疫期积压黄金婚庆需求有望陆续释放，叠加金价上行带动的投资保值需求，我们认为黄金珠宝板块具备更强成长弹性，核心推荐下游优质品牌商【中国黄金】

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贝泰妮
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中国黄金
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中兵红箭
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巨子生物
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2023-03-19 15:53:04

【某IC分销公司领导交流要点】

【某IC分销公司领导交流要点】国外主要分销品牌：瑞萨、微芯国内品牌：圣邦、帝奥w、杰华t、晶丰明y等主流IC厂库存： 3月上旬达到最高，销售额15亿，健康库存1亿左右，目前3亿。车载库存更多但消化速度快，消费比较多，工业稍低。总数增加主要是海外品牌去库存去的比较弱，海外品牌比较强势，很多客户下了不能取消的订单。国内品牌库存再往下走，国外的在累积。变化趋势：去年10月开始达到了2.2亿，开始清库存。圣邦清的不错，工业类消化的不错，消费类比较弱。最大的汽车客户联电，客户那边提货开始放

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圣邦股份
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帝奥微
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杰华特
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晶丰明源

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投研掘地蜂

2023-03-19 15:43:53

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319 📮由传统油气生产商向综合能源供应商转型。在保障油气产量稳定的基础上，三桶油在大力发展氢能、光伏、地热、风电等清洁能源，清洁能源占比将在其业务构成中占据重要比重。 📮降油增化、提升化工业务附加值。中石化、中石油积极调整结构，减油增化，加大炼化项目规划布局，积极建设高端聚烯烃、特种纤维、特种树脂等高端材料项目。 📮盈利稳定性强。相比国际石油公司，三桶油盈利波动更小，且上市以来年度利润未出现亏损。 📮ROE有竞争力。从盈利能力看，2017-2021年，

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中国海油
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投研掘地蜂

2023-03-19 15:42:54

磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为

#磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为【西南金属黄腾飞/朱善颖】 #新能源持续景气、带动磁材需求快速放量。磁性材料在光储、风电、新能源汽车等领域的飞速发展带动下，需求量稳步提升。整体来看，国产磁材的国际竞争力日渐提升，伴随着我国经济转型升级，复苏预期向好，以及在“自主可控+国产替代”的政策助力下，磁材市场需求不断释放，行业有望步入高速发展期。 #稀土永磁：下游持续景气、稀土永磁体需求快速增加。据我们测算，国内22-25年高性能钕铁硼下游总需求CAGR+25%。#高技术壁垒构成行业护

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云路股份
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东睦股份
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望变电气
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横店东磁
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金力永磁

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2023-03-19 12:15:12

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股 [烟花]光刻机是代工最关键和核心设备，也是大陆最薄弱环节，其核心在于光学系统。今日茂莱涨停，对应23年估值164倍，福晶科技33倍，腾景科技35倍，建议积极关注具备光刻机光学元件替代能力低位股！ 🚞我们于3月21日（周二）14:00组织【腾景科技】线下（福州马尾区）调研，欢迎各位领导报名！ #茂莱光学自14年与上海微电子合作提供透镜、平片、棱镜，22H1营收466万，有望高增长。预计2023-24年归母净利润0.75/0.97亿元，对应估值16

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茂莱光学
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福晶科技
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腾景科技

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投研掘地蜂

2023-03-18 20:54:14

温氏股份调研纪要20230316

温氏股份调研纪要20230316

有道云笔记

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温氏股份

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2023-03-18 20:50:35

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）20230317

有道云笔记

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中材科技

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2023-03-18 20:47:20

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

有道云笔记

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宁德时代

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2023-03-18 20:46:20

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

有道云笔记

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安科瑞

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2023-03-18 07:27:05

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评 1. 降准是超预期的，且是顺周期的。本周央行公开市场操作净投放7120元，其中MLF超额续作(2000亿到期，4810亿投放)。这种情况下的降准，具有更强的信号意义。降准是顺周期的，经济复苏方向上没分歧，快慢有分歧。此时降准，更有利于市场发酵复苏预期。 2. 此次降准的三个积极影响：(1) 银行间流动性偏紧，DR007本周在2%以上震荡，是降准的直接原因。及时足量投放流动性的出发点是保障宽信用，社融信贷继续高增的预期强

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中国平安

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2023-03-18 07:22:28

[AX机械] 恒润股份跟踪

[AX机械] 恒润股份跟踪恒润股份今日股价下跌系受到欧洲清洁能源制造本士化草案拖累，市场担心影响公司未来出口订单。我们认为基本不会影响到风电法兰的出口 1耗能锻件产能欧洲储备/发展的空间不强，公司在德国有子公司，最坏情况也会以德国子公司应对 2.恒润配合海外龙头整机厂实施传统制造业转移，塔筒集中布局于士耳其，公司法主要出口至该地进行塔筒组装 3.公司2023年海外订单增长约15%，2024年预计仍能配合海外装机进入高峰期实现进一步增长. 2301预期: 季度成品锻件出货预计2万吨，法兰出货主

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恒润股份

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2023-03-17 20:57:33

【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格

[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格回归，推荐韵达/顺丰/圆通！ [太阳]【单价】监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定 1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。 2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。 3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。我们认为：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩

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顺丰控股

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2023-03-17 20:56:27

广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告

【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】 [玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。 2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既

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亿联网络

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2023-03-17 20:55:20

大基金减持国科微速评

大基金减持国科微速评：市场有预期，短期交易面冲击有限，建议投资者重视基本面情况，给予公司合理定价，对于交易面的变化做出理性的二级市场决策公司3月17日晚间公告，大基金一期拟减持不超2%股份，区间为4月10日至10月10日间在经历了大基金拟减持万业企业（15日晚间公告）、长川科技（16日晚间公告）后，参考大基金一期2021年的减持节奏，我们认为市场对大基金一期投资公司短期均有减持预期并且已部分反应在股价内。（我们早已收到诸多客户课题要求梳理一期投资名单）一期二期资料：大基金一期2014年8

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国科微

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2023-03-17 19:22:08

【华创医药】强烈推荐澳华内镜

【华创医药】强烈推荐澳华内镜昨天公司发布减持公告，今日盘中大跌。当前公司估值性价比突出。 AQ-300放量可期。公司22年11月初发布新一代4K旗舰产品AQ-300，对标奥巴下一代4K旗舰产品X1。AQ-300搭载全国首款4K超高清消化内镜，配备全新多尺度结构增强算法、全新分光染色算法和自适应复合强化算法。AQ-300搭配的全新结肠镜镜体实现适应性推进技术，含同步传导、软硬可调、随动弯曲三大技术。公司有望在23H1推出光学双焦4K内镜和十二指肠镜。国产软镜迎进口替代重大机遇。从21年下半年以

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澳华内镜

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2023-03-19 16:45:11

疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5%

🌟 疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5% ◽社零表现持续修复：2023年1-2月社零总额同增3.5%至7.71万亿元，增速达近半年高点，限额以上零售额同增2.1%至7.04万亿元，实物网上零售额同增5.3%至1.75万亿元，疫后消费场景复苏与客流回补表现优异，建议关注短期边际改善。 💰金银珠宝增速可观，1-2月零售额达684亿元（yoy+5.9%）。疫期积压黄金婚庆需求有望陆续释放，叠加金价上行带动的投资保值需求，我们认为黄金珠宝板块具备更强成长弹性，核心推荐下游优质品牌商【中国黄金】

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【某IC分销公司领导交流要点】

【某IC分销公司领导交流要点】国外主要分销品牌：瑞萨、微芯国内品牌：圣邦、帝奥w、杰华t、晶丰明y等主流IC厂库存： 3月上旬达到最高，销售额15亿，健康库存1亿左右，目前3亿。车载库存更多但消化速度快，消费比较多，工业稍低。总数增加主要是海外品牌去库存去的比较弱，海外品牌比较强势，很多客户下了不能取消的订单。国内品牌库存再往下走，国外的在累积。变化趋势：去年10月开始达到了2.2亿，开始清库存。圣邦清的不错，工业类消化的不错，消费类比较弱。最大的汽车客户联电，客户那边提货开始放

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圣邦股份
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2023-03-19 15:43:53

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319 📮由传统油气生产商向综合能源供应商转型。在保障油气产量稳定的基础上，三桶油在大力发展氢能、光伏、地热、风电等清洁能源，清洁能源占比将在其业务构成中占据重要比重。 📮降油增化、提升化工业务附加值。中石化、中石油积极调整结构，减油增化，加大炼化项目规划布局，积极建设高端聚烯烃、特种纤维、特种树脂等高端材料项目。 📮盈利稳定性强。相比国际石油公司，三桶油盈利波动更小，且上市以来年度利润未出现亏损。 📮ROE有竞争力。从盈利能力看，2017-2021年，

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2023-03-19 15:42:54

磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为

#磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为【西南金属黄腾飞/朱善颖】 #新能源持续景气、带动磁材需求快速放量。磁性材料在光储、风电、新能源汽车等领域的飞速发展带动下，需求量稳步提升。整体来看，国产磁材的国际竞争力日渐提升，伴随着我国经济转型升级，复苏预期向好，以及在“自主可控+国产替代”的政策助力下，磁材市场需求不断释放，行业有望步入高速发展期。 #稀土永磁：下游持续景气、稀土永磁体需求快速增加。据我们测算，国内22-25年高性能钕铁硼下游总需求CAGR+25%。#高技术壁垒构成行业护

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【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股 [烟花]光刻机是代工最关键和核心设备，也是大陆最薄弱环节，其核心在于光学系统。今日茂莱涨停，对应23年估值164倍，福晶科技33倍，腾景科技35倍，建议积极关注具备光刻机光学元件替代能力低位股！ 🚞我们于3月21日（周二）14:00组织【腾景科技】线下（福州马尾区）调研，欢迎各位领导报名！ #茂莱光学自14年与上海微电子合作提供透镜、平片、棱镜，22H1营收466万，有望高增长。预计2023-24年归母净利润0.75/0.97亿元，对应估值16

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温氏股份调研纪要20230316

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中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）20230317

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宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

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【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

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【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评 1. 降准是超预期的，且是顺周期的。本周央行公开市场操作净投放7120元，其中MLF超额续作(2000亿到期，4810亿投放)。这种情况下的降准，具有更强的信号意义。降准是顺周期的，经济复苏方向上没分歧，快慢有分歧。此时降准，更有利于市场发酵复苏预期。 2. 此次降准的三个积极影响：(1) 银行间流动性偏紧，DR007本周在2%以上震荡，是降准的直接原因。及时足量投放流动性的出发点是保障宽信用，社融信贷继续高增的预期强

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[AX机械] 恒润股份跟踪

[AX机械] 恒润股份跟踪恒润股份今日股价下跌系受到欧洲清洁能源制造本士化草案拖累，市场担心影响公司未来出口订单。我们认为基本不会影响到风电法兰的出口 1耗能锻件产能欧洲储备/发展的空间不强，公司在德国有子公司，最坏情况也会以德国子公司应对 2.恒润配合海外龙头整机厂实施传统制造业转移，塔筒集中布局于士耳其，公司法主要出口至该地进行塔筒组装 3.公司2023年海外订单增长约15%，2024年预计仍能配合海外装机进入高峰期实现进一步增长. 2301预期: 季度成品锻件出货预计2万吨，法兰出货主

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【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格

[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格回归，推荐韵达/顺丰/圆通！ [太阳]【单价】监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定 1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。 2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。 3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。我们认为：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩

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广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告

【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】 [玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。 2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既

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大基金减持国科微速评

大基金减持国科微速评：市场有预期，短期交易面冲击有限，建议投资者重视基本面情况，给予公司合理定价，对于交易面的变化做出理性的二级市场决策公司3月17日晚间公告，大基金一期拟减持不超2%股份，区间为4月10日至10月10日间在经历了大基金拟减持万业企业（15日晚间公告）、长川科技（16日晚间公告）后，参考大基金一期2021年的减持节奏，我们认为市场对大基金一期投资公司短期均有减持预期并且已部分反应在股价内。（我们早已收到诸多客户课题要求梳理一期投资名单）一期二期资料：大基金一期2014年8

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【华创医药】强烈推荐澳华内镜

【华创医药】强烈推荐澳华内镜昨天公司发布减持公告，今日盘中大跌。当前公司估值性价比突出。 AQ-300放量可期。公司22年11月初发布新一代4K旗舰产品AQ-300，对标奥巴下一代4K旗舰产品X1。AQ-300搭载全国首款4K超高清消化内镜，配备全新多尺度结构增强算法、全新分光染色算法和自适应复合强化算法。AQ-300搭配的全新结肠镜镜体实现适应性推进技术，含同步传导、软硬可调、随动弯曲三大技术。公司有望在23H1推出光学双焦4K内镜和十二指肠镜。国产软镜迎进口替代重大机遇。从21年下半年以

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疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5%

🌟 疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5% ◽社零表现持续修复：2023年1-2月社零总额同增3.5%至7.71万亿元，增速达近半年高点，限额以上零售额同增2.1%至7.04万亿元，实物网上零售额同增5.3%至1.75万亿元，疫后消费场景复苏与客流回补表现优异，建议关注短期边际改善。 💰金银珠宝增速可观，1-2月零售额达684亿元（yoy+5.9%）。疫期积压黄金婚庆需求有望陆续释放，叠加金价上行带动的投资保值需求，我们认为黄金珠宝板块具备更强成长弹性，核心推荐下游优质品牌商【中国黄金】

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【某IC分销公司领导交流要点】国外主要分销品牌：瑞萨、微芯国内品牌：圣邦、帝奥w、杰华t、晶丰明y等主流IC厂库存： 3月上旬达到最高，销售额15亿，健康库存1亿左右，目前3亿。车载库存更多但消化速度快，消费比较多，工业稍低。总数增加主要是海外品牌去库存去的比较弱，海外品牌比较强势，很多客户下了不能取消的订单。国内品牌库存再往下走，国外的在累积。变化趋势：去年10月开始达到了2.2亿，开始清库存。圣邦清的不错，工业类消化的不错，消费类比较弱。最大的汽车客户联电，客户那边提货开始放

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【海通石化】三桶油的转型升级之路0319

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319 📮由传统油气生产商向综合能源供应商转型。在保障油气产量稳定的基础上，三桶油在大力发展氢能、光伏、地热、风电等清洁能源，清洁能源占比将在其业务构成中占据重要比重。 📮降油增化、提升化工业务附加值。中石化、中石油积极调整结构，减油增化，加大炼化项目规划布局，积极建设高端聚烯烃、特种纤维、特种树脂等高端材料项目。 📮盈利稳定性强。相比国际石油公司，三桶油盈利波动更小，且上市以来年度利润未出现亏损。 📮ROE有竞争力。从盈利能力看，2017-2021年，

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磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为

#磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为【西南金属黄腾飞/朱善颖】 #新能源持续景气、带动磁材需求快速放量。磁性材料在光储、风电、新能源汽车等领域的飞速发展带动下，需求量稳步提升。整体来看，国产磁材的国际竞争力日渐提升，伴随着我国经济转型升级，复苏预期向好，以及在“自主可控+国产替代”的政策助力下，磁材市场需求不断释放，行业有望步入高速发展期。 #稀土永磁：下游持续景气、稀土永磁体需求快速增加。据我们测算，国内22-25年高性能钕铁硼下游总需求CAGR+25%。#高技术壁垒构成行业护

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望变电气
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横店东磁
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金力永磁

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2.66
投研掘地蜂

2023-03-19 12:15:12

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股 [烟花]光刻机是代工最关键和核心设备，也是大陆最薄弱环节，其核心在于光学系统。今日茂莱涨停，对应23年估值164倍，福晶科技33倍，腾景科技35倍，建议积极关注具备光刻机光学元件替代能力低位股！ 🚞我们于3月21日（周二）14:00组织【腾景科技】线下（福州马尾区）调研，欢迎各位领导报名！ #茂莱光学自14年与上海微电子合作提供透镜、平片、棱镜，22H1营收466万，有望高增长。预计2023-24年归母净利润0.75/0.97亿元，对应估值16

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茂莱光学
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福晶科技
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腾景科技

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11.03
投研掘地蜂

2023-03-18 20:54:14

温氏股份调研纪要20230316

温氏股份调研纪要20230316

有道云笔记

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温氏股份

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1.11
投研掘地蜂

2023-03-18 20:50:35

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）20230317

有道云笔记

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中材科技

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1.21
投研掘地蜂

2023-03-18 20:47:20

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

有道云笔记

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宁德时代

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1.14
投研掘地蜂

2023-03-18 20:46:20

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

有道云笔记

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安科瑞

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1.14
投研掘地蜂

2023-03-18 07:27:05

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评 1. 降准是超预期的，且是顺周期的。本周央行公开市场操作净投放7120元，其中MLF超额续作(2000亿到期，4810亿投放)。这种情况下的降准，具有更强的信号意义。降准是顺周期的，经济复苏方向上没分歧，快慢有分歧。此时降准，更有利于市场发酵复苏预期。 2. 此次降准的三个积极影响：(1) 银行间流动性偏紧，DR007本周在2%以上震荡，是降准的直接原因。及时足量投放流动性的出发点是保障宽信用，社融信贷继续高增的预期强

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中国平安

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投研掘地蜂

2023-03-18 07:22:28

[AX机械] 恒润股份跟踪

[AX机械] 恒润股份跟踪恒润股份今日股价下跌系受到欧洲清洁能源制造本士化草案拖累，市场担心影响公司未来出口订单。我们认为基本不会影响到风电法兰的出口 1耗能锻件产能欧洲储备/发展的空间不强，公司在德国有子公司，最坏情况也会以德国子公司应对 2.恒润配合海外龙头整机厂实施传统制造业转移，塔筒集中布局于士耳其，公司法主要出口至该地进行塔筒组装 3.公司2023年海外订单增长约15%，2024年预计仍能配合海外装机进入高峰期实现进一步增长. 2301预期: 季度成品锻件出货预计2万吨，法兰出货主

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恒润股份

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投研掘地蜂

2023-03-17 20:57:33

【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格

[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格回归，推荐韵达/顺丰/圆通！ [太阳]【单价】监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定 1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。 2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。 3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。我们认为：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩

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顺丰控股

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4.17
投研掘地蜂

2023-03-17 20:56:27

广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告

【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】 [玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。 2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既

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亿联网络

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投研掘地蜂

2023-03-17 20:55:20

大基金减持国科微速评

大基金减持国科微速评：市场有预期，短期交易面冲击有限，建议投资者重视基本面情况，给予公司合理定价，对于交易面的变化做出理性的二级市场决策公司3月17日晚间公告，大基金一期拟减持不超2%股份，区间为4月10日至10月10日间在经历了大基金拟减持万业企业（15日晚间公告）、长川科技（16日晚间公告）后，参考大基金一期2021年的减持节奏，我们认为市场对大基金一期投资公司短期均有减持预期并且已部分反应在股价内。（我们早已收到诸多客户课题要求梳理一期投资名单）一期二期资料：大基金一期2014年8

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国科微

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投研掘地蜂

2023-03-17 19:22:08

【华创医药】强烈推荐澳华内镜

【华创医药】强烈推荐澳华内镜昨天公司发布减持公告，今日盘中大跌。当前公司估值性价比突出。 AQ-300放量可期。公司22年11月初发布新一代4K旗舰产品AQ-300，对标奥巴下一代4K旗舰产品X1。AQ-300搭载全国首款4K超高清消化内镜，配备全新多尺度结构增强算法、全新分光染色算法和自适应复合强化算法。AQ-300搭配的全新结肠镜镜体实现适应性推进技术，含同步传导、软硬可调、随动弯曲三大技术。公司有望在23H1推出光学双焦4K内镜和十二指肠镜。国产软镜迎进口替代重大机遇。从21年下半年以

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澳华内镜

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前往

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投研掘地蜂

2023-03-19 16:45:11

疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5%

🌟 疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5% ◽社零表现持续修复：2023年1-2月社零总额同增3.5%至7.71万亿元，增速达近半年高点，限额以上零售额同增2.1%至7.04万亿元，实物网上零售额同增5.3%至1.75万亿元，疫后消费场景复苏与客流回补表现优异，建议关注短期边际改善。 💰金银珠宝增速可观，1-2月零售额达684亿元（yoy+5.9%）。疫期积压黄金婚庆需求有望陆续释放，叠加金价上行带动的投资保值需求，我们认为黄金珠宝板块具备更强成长弹性，核心推荐下游优质品牌商【中国黄金】

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贝泰妮
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中国黄金
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中兵红箭
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巨子生物
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投研掘地蜂

2023-03-19 15:53:04

【某IC分销公司领导交流要点】

【某IC分销公司领导交流要点】国外主要分销品牌：瑞萨、微芯国内品牌：圣邦、帝奥w、杰华t、晶丰明y等主流IC厂库存： 3月上旬达到最高，销售额15亿，健康库存1亿左右，目前3亿。车载库存更多但消化速度快，消费比较多，工业稍低。总数增加主要是海外品牌去库存去的比较弱，海外品牌比较强势，很多客户下了不能取消的订单。国内品牌库存再往下走，国外的在累积。变化趋势：去年10月开始达到了2.2亿，开始清库存。圣邦清的不错，工业类消化的不错，消费类比较弱。最大的汽车客户联电，客户那边提货开始放

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圣邦股份
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杰华特
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晶丰明源

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投研掘地蜂

2023-03-19 15:43:53

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319 📮由传统油气生产商向综合能源供应商转型。在保障油气产量稳定的基础上，三桶油在大力发展氢能、光伏、地热、风电等清洁能源，清洁能源占比将在其业务构成中占据重要比重。 📮降油增化、提升化工业务附加值。中石化、中石油积极调整结构，减油增化，加大炼化项目规划布局，积极建设高端聚烯烃、特种纤维、特种树脂等高端材料项目。 📮盈利稳定性强。相比国际石油公司，三桶油盈利波动更小，且上市以来年度利润未出现亏损。 📮ROE有竞争力。从盈利能力看，2017-2021年，

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中国海油
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投研掘地蜂

2023-03-19 15:42:54

磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为

#磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为【西南金属黄腾飞/朱善颖】 #新能源持续景气、带动磁材需求快速放量。磁性材料在光储、风电、新能源汽车等领域的飞速发展带动下，需求量稳步提升。整体来看，国产磁材的国际竞争力日渐提升，伴随着我国经济转型升级，复苏预期向好，以及在“自主可控+国产替代”的政策助力下，磁材市场需求不断释放，行业有望步入高速发展期。 #稀土永磁：下游持续景气、稀土永磁体需求快速增加。据我们测算，国内22-25年高性能钕铁硼下游总需求CAGR+25%。#高技术壁垒构成行业护

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云路股份
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东睦股份
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2023-03-19 12:15:12

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股 [烟花]光刻机是代工最关键和核心设备，也是大陆最薄弱环节，其核心在于光学系统。今日茂莱涨停，对应23年估值164倍，福晶科技33倍，腾景科技35倍，建议积极关注具备光刻机光学元件替代能力低位股！ 🚞我们于3月21日（周二）14:00组织【腾景科技】线下（福州马尾区）调研，欢迎各位领导报名！ #茂莱光学自14年与上海微电子合作提供透镜、平片、棱镜，22H1营收466万，有望高增长。预计2023-24年归母净利润0.75/0.97亿元，对应估值16

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茂莱光学
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腾景科技

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投研掘地蜂

2023-03-18 20:54:14

温氏股份调研纪要20230316

温氏股份调研纪要20230316

有道云笔记

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温氏股份

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投研掘地蜂

2023-03-18 20:50:35

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）20230317

有道云笔记

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中材科技

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投研掘地蜂

2023-03-18 20:47:20

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

有道云笔记

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宁德时代

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投研掘地蜂

2023-03-18 20:46:20

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

有道云笔记

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安科瑞

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投研掘地蜂

2023-03-18 07:27:05

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评 1. 降准是超预期的，且是顺周期的。本周央行公开市场操作净投放7120元，其中MLF超额续作(2000亿到期，4810亿投放)。这种情况下的降准，具有更强的信号意义。降准是顺周期的，经济复苏方向上没分歧，快慢有分歧。此时降准，更有利于市场发酵复苏预期。 2. 此次降准的三个积极影响：(1) 银行间流动性偏紧，DR007本周在2%以上震荡，是降准的直接原因。及时足量投放流动性的出发点是保障宽信用，社融信贷继续高增的预期强

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中国平安

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2023-03-18 07:22:28

[AX机械] 恒润股份跟踪

[AX机械] 恒润股份跟踪恒润股份今日股价下跌系受到欧洲清洁能源制造本士化草案拖累，市场担心影响公司未来出口订单。我们认为基本不会影响到风电法兰的出口 1耗能锻件产能欧洲储备/发展的空间不强，公司在德国有子公司，最坏情况也会以德国子公司应对 2.恒润配合海外龙头整机厂实施传统制造业转移，塔筒集中布局于士耳其，公司法主要出口至该地进行塔筒组装 3.公司2023年海外订单增长约15%，2024年预计仍能配合海外装机进入高峰期实现进一步增长. 2301预期: 季度成品锻件出货预计2万吨，法兰出货主

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恒润股份

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2023-03-17 20:57:33

【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格

[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格回归，推荐韵达/顺丰/圆通！ [太阳]【单价】监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定 1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。 2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。 3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。我们认为：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩

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顺丰控股

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2023-03-17 20:56:27

广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告

【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】 [玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。 2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既

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大基金减持国科微速评

大基金减持国科微速评：市场有预期，短期交易面冲击有限，建议投资者重视基本面情况，给予公司合理定价，对于交易面的变化做出理性的二级市场决策公司3月17日晚间公告，大基金一期拟减持不超2%股份，区间为4月10日至10月10日间在经历了大基金拟减持万业企业（15日晚间公告）、长川科技（16日晚间公告）后，参考大基金一期2021年的减持节奏，我们认为市场对大基金一期投资公司短期均有减持预期并且已部分反应在股价内。（我们早已收到诸多客户课题要求梳理一期投资名单）一期二期资料：大基金一期2014年8

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【华创医药】强烈推荐澳华内镜

【华创医药】强烈推荐澳华内镜昨天公司发布减持公告，今日盘中大跌。当前公司估值性价比突出。 AQ-300放量可期。公司22年11月初发布新一代4K旗舰产品AQ-300，对标奥巴下一代4K旗舰产品X1。AQ-300搭载全国首款4K超高清消化内镜，配备全新多尺度结构增强算法、全新分光染色算法和自适应复合强化算法。AQ-300搭配的全新结肠镜镜体实现适应性推进技术，含同步传导、软硬可调、随动弯曲三大技术。公司有望在23H1推出光学双焦4K内镜和十二指肠镜。国产软镜迎进口替代重大机遇。从21年下半年以

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澳华内镜

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2023-03-19 16:45:11

疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5%

🌟 疫后消费复苏推进，1-2月社零同增3.5% ◽社零表现持续修复：2023年1-2月社零总额同增3.5%至7.71万亿元，增速达近半年高点，限额以上零售额同增2.1%至7.04万亿元，实物网上零售额同增5.3%至1.75万亿元，疫后消费场景复苏与客流回补表现优异，建议关注短期边际改善。 💰金银珠宝增速可观，1-2月零售额达684亿元（yoy+5.9%）。疫期积压黄金婚庆需求有望陆续释放，叠加金价上行带动的投资保值需求，我们认为黄金珠宝板块具备更强成长弹性，核心推荐下游优质品牌商【中国黄金】

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【某IC分销公司领导交流要点】

【某IC分销公司领导交流要点】国外主要分销品牌：瑞萨、微芯国内品牌：圣邦、帝奥w、杰华t、晶丰明y等主流IC厂库存： 3月上旬达到最高，销售额15亿，健康库存1亿左右，目前3亿。车载库存更多但消化速度快，消费比较多，工业稍低。总数增加主要是海外品牌去库存去的比较弱，海外品牌比较强势，很多客户下了不能取消的订单。国内品牌库存再往下走，国外的在累积。变化趋势：去年10月开始达到了2.2亿，开始清库存。圣邦清的不错，工业类消化的不错，消费类比较弱。最大的汽车客户联电，客户那边提货开始放

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【海通石化】三桶油的转型升级之路0319

【海通石化】三桶油的转型升级之路0319 📮由传统油气生产商向综合能源供应商转型。在保障油气产量稳定的基础上，三桶油在大力发展氢能、光伏、地热、风电等清洁能源，清洁能源占比将在其业务构成中占据重要比重。 📮降油增化、提升化工业务附加值。中石化、中石油积极调整结构，减油增化，加大炼化项目规划布局，积极建设高端聚烯烃、特种纤维、特种树脂等高端材料项目。 📮盈利稳定性强。相比国际石油公司，三桶油盈利波动更小，且上市以来年度利润未出现亏损。 📮ROE有竞争力。从盈利能力看，2017-2021年，

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磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为

#磁材行业深度：磁性材料百花齐放、光储软磁大有可为【西南金属黄腾飞/朱善颖】 #新能源持续景气、带动磁材需求快速放量。磁性材料在光储、风电、新能源汽车等领域的飞速发展带动下，需求量稳步提升。整体来看，国产磁材的国际竞争力日渐提升，伴随着我国经济转型升级，复苏预期向好，以及在“自主可控+国产替代”的政策助力下，磁材市场需求不断释放，行业有望步入高速发展期。 #稀土永磁：下游持续景气、稀土永磁体需求快速增加。据我们测算，国内22-25年高性能钕铁硼下游总需求CAGR+25%。#高技术壁垒构成行业护

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【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股

【中泰电子】茂莱涨停，重视光刻机光学赛道低位股 [烟花]光刻机是代工最关键和核心设备，也是大陆最薄弱环节，其核心在于光学系统。今日茂莱涨停，对应23年估值164倍，福晶科技33倍，腾景科技35倍，建议积极关注具备光刻机光学元件替代能力低位股！ 🚞我们于3月21日（周二）14:00组织【腾景科技】线下（福州马尾区）调研，欢迎各位领导报名！ #茂莱光学自14年与上海微电子合作提供透镜、平片、棱镜，22H1营收466万，有望高增长。预计2023-24年归母净利润0.75/0.97亿元，对应估值16

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温氏股份调研纪要20230316

温氏股份调研纪要20230316

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中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）

中材科技2022年报点评：玻纤筑底，Q4叶片出货及隔膜盈利超预期（国君建材鲍雁辛杨冬庭）20230317

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宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

宁德时代电池研发专家电话纪要2202303

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【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

【中金电新】安科瑞：业绩符合市场预期，产品及销售革新释放成长潜力

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【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评

【申万宏源策略】“顺周期降准”，复苏交易重启——2023年3月17日降准点评 1. 降准是超预期的，且是顺周期的。本周央行公开市场操作净投放7120元，其中MLF超额续作(2000亿到期，4810亿投放)。这种情况下的降准，具有更强的信号意义。降准是顺周期的，经济复苏方向上没分歧，快慢有分歧。此时降准，更有利于市场发酵复苏预期。 2. 此次降准的三个积极影响：(1) 银行间流动性偏紧，DR007本周在2%以上震荡，是降准的直接原因。及时足量投放流动性的出发点是保障宽信用，社融信贷继续高增的预期强

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[AX机械] 恒润股份跟踪

[AX机械] 恒润股份跟踪恒润股份今日股价下跌系受到欧洲清洁能源制造本士化草案拖累，市场担心影响公司未来出口订单。我们认为基本不会影响到风电法兰的出口 1耗能锻件产能欧洲储备/发展的空间不强，公司在德国有子公司，最坏情况也会以德国子公司应对 2.恒润配合海外龙头整机厂实施传统制造业转移，塔筒集中布局于士耳其，公司法主要出口至该地进行塔筒组装 3.公司2023年海外订单增长约15%，2024年预计仍能配合海外装机进入高峰期实现进一步增长. 2301预期: 季度成品锻件出货预计2万吨，法兰出货主

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恒润股份

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投研掘地蜂

2023-03-17 20:57:33

【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格

[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】1-2月单量合计同比增速逐步修复，淡季价格无需过虑，关注产粮区价格回归，推荐韵达/顺丰/圆通！ [太阳]【单价】监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定 1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。 2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。 3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。我们认为：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩

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顺丰控股

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投研掘地蜂

2023-03-17 20:56:27

广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告

【广发计算机刘雪峰团队 | 亿联股份跟踪报告：Teams获AI加持显著，公司海外终端业务将同步受益】 [玫瑰]Office系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。 2023年3月16日夜间，微软发布Microsoft 365 Copilot智能插件产品，对其既有的软件产品（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既

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亿联网络

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投研掘地蜂

2023-03-17 20:55:20

大基金减持国科微速评

大基金减持国科微速评：市场有预期，短期交易面冲击有限，建议投资者重视基本面情况，给予公司合理定价，对于交易面的变化做出理性的二级市场决策公司3月17日晚间公告，大基金一期拟减持不超2%股份，区间为4月10日至10月10日间在经历了大基金拟减持万业企业（15日晚间公告）、长川科技（16日晚间公告）后，参考大基金一期2021年的减持节奏，我们认为市场对大基金一期投资公司短期均有减持预期并且已部分反应在股价内。（我们早已收到诸多客户课题要求梳理一期投资名单）一期二期资料：大基金一期2014年8

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国科微

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投研掘地蜂

2023-03-17 19:22:08

【华创医药】强烈推荐澳华内镜

【华创医药】强烈推荐澳华内镜昨天公司发布减持公告，今日盘中大跌。当前公司估值性价比突出。 AQ-300放量可期。公司22年11月初发布新一代4K旗舰产品AQ-300，对标奥巴下一代4K旗舰产品X1。AQ-300搭载全国首款4K超高清消化内镜，配备全新多尺度结构增强算法、全新分光染色算法和自适应复合强化算法。AQ-300搭配的全新结肠镜镜体实现适应性推进技术，含同步传导、软硬可调、随动弯曲三大技术。公司有望在23H1推出光学双焦4K内镜和十二指肠镜。国产软镜迎进口替代重大机遇。从21年下半年以

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澳华内镜

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