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2023-03-15 07:03:57

更新一下远光

新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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2023-03-15 07:03:06

天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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2023-03-15 07:01:19

东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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东材科技

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2023-03-14 22:19:36

TOPCon 更新 202303(1)

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有道云笔记

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2023-03-14 22:16:54

工业富联持续推荐！

工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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2023-03-14 21:37:02

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

有道云笔记

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2023-03-14 21:19:38

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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2023-03-14 19:37:33

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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中国卫星
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2023-03-14 16:34:02

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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中芯国际

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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铁建重工

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2023-03-14 10:48:20

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化 [玫瑰]非瘟疫情影响尚待评估。根据我们草根调研了解到，今年冬季南方疫情相对比较平稳，北方非瘟疫情较往年更为严重，但辐射范围和对产能的影响实难评估，且主要是由季节性因素造成，预计后续随着天气的逐步转暖，非瘟疫情对行业产能的扰动边际上或逐步减弱。 [玫瑰]短期产能去化趋势或可延续。在猪价低位、现金流尚未完全恢复以及冬季疫情扰动三重因素影响下，官方1月数据显示能繁母猪环比下滑0.5%、为2022年5月以来首次环比下滑。短期猪价在消费淡季以及供给逐步恢复背

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2023-03-14 10:22:52

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313 ——————————— 电表出海逻辑：我国电表出海的主要地区是亚非拉（欧洲和北美有传统的电表巨头），目前需求的大头是智能电表本身（感知层）。我们认为随着上述地区电网基础设施的持续建立，（1）电表需求量上预计有20%+的复合增速；（2）除感知层外，需要附加值高的网络层需求，对应单价/盈利均有较大提升空间。因此关注智能电表出海的投资机会。 🌼智能电表全球需求情况：据美通社数据，2022年全球智能电表市场约为114亿美元，预计到2026年将达到152亿美

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【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东

【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东，陈彦 💡公司公告拟以1.931亿美元收购阿曼水泥生产商Oman Cement Company的59.58%股权。 [玫瑰]布局中东，海外发展打开新篇。根据公司公告，Oman Cement Company系中东国家阿曼当地的水泥生产制造商，位于阿曼首都地区，为阿曼北部唯一熟料工厂，具备熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，于阿曼马斯喀特股票交易所上市，截至3月13日收盘，市值约9893万阿曼里亚尔（

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【埃斯顿】今日交流精华分享

【埃斯顿】今日交流精华分享 👉1-2月订单情况：整体订单同比+20%出头，其中机器人订单同比+接近30%，零部件订单同比+15%左右，基本延续22年趋势，但环比22Q4略有下滑，公司认为全年订单增速会呈现前低后高的态势。 👉股权激励情况详解：23/24/25年净利润不低于3/5/8亿元（不考虑股份支付费用） 1⃣制定较高股权激励目标的原因：埃斯顿过去也多次进行股权激励，但目标制定不当导致激励效果不佳，许多员工拿到股权后就离职了。因此本次股权激励公司希望能够真正起到激励的作用。 2⃣如何达成股

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医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化 [玫瑰]非瘟疫情影响尚待评估。根据我们草根调研了解到，今年冬季南方疫情相对比较平稳，北方非瘟疫情较往年更为严重，但辐射范围和对产能的影响实难评估，且主要是由季节性因素造成，预计后续随着天气的逐步转暖，非瘟疫情对行业产能的扰动边际上或逐步减弱。 [玫瑰]短期产能去化趋势或可延续。在猪价低位、现金流尚未完全恢复以及冬季疫情扰动三重因素影响下，官方1月数据显示能繁母猪环比下滑0.5%、为2022年5月以来首次环比下滑。短期猪价在消费淡季以及供给逐步恢复背

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【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313 ——————————— 电表出海逻辑：我国电表出海的主要地区是亚非拉（欧洲和北美有传统的电表巨头），目前需求的大头是智能电表本身（感知层）。我们认为随着上述地区电网基础设施的持续建立，（1）电表需求量上预计有20%+的复合增速；（2）除感知层外，需要附加值高的网络层需求，对应单价/盈利均有较大提升空间。因此关注智能电表出海的投资机会。 🌼智能电表全球需求情况：据美通社数据，2022年全球智能电表市场约为114亿美元，预计到2026年将达到152亿美

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【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东

【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东，陈彦 💡公司公告拟以1.931亿美元收购阿曼水泥生产商Oman Cement Company的59.58%股权。 [玫瑰]布局中东，海外发展打开新篇。根据公司公告，Oman Cement Company系中东国家阿曼当地的水泥生产制造商，位于阿曼首都地区，为阿曼北部唯一熟料工厂，具备熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，于阿曼马斯喀特股票交易所上市，截至3月13日收盘，市值约9893万阿曼里亚尔（

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【埃斯顿】今日交流精华分享

【埃斯顿】今日交流精华分享 👉1-2月订单情况：整体订单同比+20%出头，其中机器人订单同比+接近30%，零部件订单同比+15%左右，基本延续22年趋势，但环比22Q4略有下滑，公司认为全年订单增速会呈现前低后高的态势。 👉股权激励情况详解：23/24/25年净利润不低于3/5/8亿元（不考虑股份支付费用） 1⃣制定较高股权激励目标的原因：埃斯顿过去也多次进行股权激励，但目标制定不当导致激励效果不佳，许多员工拿到股权后就离职了。因此本次股权激励公司希望能够真正起到激励的作用。 2⃣如何达成股

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医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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工业富联持续推荐！

工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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工业富联

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投研掘地蜂

2023-03-14 21:37:02

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

有道云笔记

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新国都
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金桥信息

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2023-03-14 21:19:38

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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2023-03-14 19:37:33

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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2023-03-14 16:34:02

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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2023-03-14 16:33:15

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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2023-03-14 10:48:20

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化 [玫瑰]非瘟疫情影响尚待评估。根据我们草根调研了解到，今年冬季南方疫情相对比较平稳，北方非瘟疫情较往年更为严重，但辐射范围和对产能的影响实难评估，且主要是由季节性因素造成，预计后续随着天气的逐步转暖，非瘟疫情对行业产能的扰动边际上或逐步减弱。 [玫瑰]短期产能去化趋势或可延续。在猪价低位、现金流尚未完全恢复以及冬季疫情扰动三重因素影响下，官方1月数据显示能繁母猪环比下滑0.5%、为2022年5月以来首次环比下滑。短期猪价在消费淡季以及供给逐步恢复背

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【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313 ——————————— 电表出海逻辑：我国电表出海的主要地区是亚非拉（欧洲和北美有传统的电表巨头），目前需求的大头是智能电表本身（感知层）。我们认为随着上述地区电网基础设施的持续建立，（1）电表需求量上预计有20%+的复合增速；（2）除感知层外，需要附加值高的网络层需求，对应单价/盈利均有较大提升空间。因此关注智能电表出海的投资机会。 🌼智能电表全球需求情况：据美通社数据，2022年全球智能电表市场约为114亿美元，预计到2026年将达到152亿美

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【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东

【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东，陈彦 💡公司公告拟以1.931亿美元收购阿曼水泥生产商Oman Cement Company的59.58%股权。 [玫瑰]布局中东，海外发展打开新篇。根据公司公告，Oman Cement Company系中东国家阿曼当地的水泥生产制造商，位于阿曼首都地区，为阿曼北部唯一熟料工厂，具备熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，于阿曼马斯喀特股票交易所上市，截至3月13日收盘，市值约9893万阿曼里亚尔（

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2023-03-14 09:53:50

【埃斯顿】今日交流精华分享

【埃斯顿】今日交流精华分享 👉1-2月订单情况：整体订单同比+20%出头，其中机器人订单同比+接近30%，零部件订单同比+15%左右，基本延续22年趋势，但环比22Q4略有下滑，公司认为全年订单增速会呈现前低后高的态势。 👉股权激励情况详解：23/24/25年净利润不低于3/5/8亿元（不考虑股份支付费用） 1⃣制定较高股权激励目标的原因：埃斯顿过去也多次进行股权激励，但目标制定不当导致激励效果不佳，许多员工拿到股权后就离职了。因此本次股权激励公司希望能够真正起到激励的作用。 2⃣如何达成股

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2023-03-15 07:03:57

更新一下远光

新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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工业富联持续推荐！

工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化 [玫瑰]非瘟疫情影响尚待评估。根据我们草根调研了解到，今年冬季南方疫情相对比较平稳，北方非瘟疫情较往年更为严重，但辐射范围和对产能的影响实难评估，且主要是由季节性因素造成，预计后续随着天气的逐步转暖，非瘟疫情对行业产能的扰动边际上或逐步减弱。 [玫瑰]短期产能去化趋势或可延续。在猪价低位、现金流尚未完全恢复以及冬季疫情扰动三重因素影响下，官方1月数据显示能繁母猪环比下滑0.5%、为2022年5月以来首次环比下滑。短期猪价在消费淡季以及供给逐步恢复背

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【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313 ——————————— 电表出海逻辑：我国电表出海的主要地区是亚非拉（欧洲和北美有传统的电表巨头），目前需求的大头是智能电表本身（感知层）。我们认为随着上述地区电网基础设施的持续建立，（1）电表需求量上预计有20%+的复合增速；（2）除感知层外，需要附加值高的网络层需求，对应单价/盈利均有较大提升空间。因此关注智能电表出海的投资机会。 🌼智能电表全球需求情况：据美通社数据，2022年全球智能电表市场约为114亿美元，预计到2026年将达到152亿美

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【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东

【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东，陈彦 💡公司公告拟以1.931亿美元收购阿曼水泥生产商Oman Cement Company的59.58%股权。 [玫瑰]布局中东，海外发展打开新篇。根据公司公告，Oman Cement Company系中东国家阿曼当地的水泥生产制造商，位于阿曼首都地区，为阿曼北部唯一熟料工厂，具备熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，于阿曼马斯喀特股票交易所上市，截至3月13日收盘，市值约9893万阿曼里亚尔（

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【埃斯顿】今日交流精华分享

【埃斯顿】今日交流精华分享 👉1-2月订单情况：整体订单同比+20%出头，其中机器人订单同比+接近30%，零部件订单同比+15%左右，基本延续22年趋势，但环比22Q4略有下滑，公司认为全年订单增速会呈现前低后高的态势。 👉股权激励情况详解：23/24/25年净利润不低于3/5/8亿元（不考虑股份支付费用） 1⃣制定较高股权激励目标的原因：埃斯顿过去也多次进行股权激励，但目标制定不当导致激励效果不佳，许多员工拿到股权后就离职了。因此本次股权激励公司希望能够真正起到激励的作用。 2⃣如何达成股

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天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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中芯国际

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投研掘地蜂

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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铁建重工

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2023-03-14 10:48:20

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化

【招商农业】低估值为根本逻辑，关注产能去化催化 [玫瑰]非瘟疫情影响尚待评估。根据我们草根调研了解到，今年冬季南方疫情相对比较平稳，北方非瘟疫情较往年更为严重，但辐射范围和对产能的影响实难评估，且主要是由季节性因素造成，预计后续随着天气的逐步转暖，非瘟疫情对行业产能的扰动边际上或逐步减弱。 [玫瑰]短期产能去化趋势或可延续。在猪价低位、现金流尚未完全恢复以及冬季疫情扰动三重因素影响下，官方1月数据显示能繁母猪环比下滑0.5%、为2022年5月以来首次环比下滑。短期猪价在消费淡季以及供给逐步恢复背

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新五丰

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【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313

【天风电新】智能电表出海格局梳理-0313 ——————————— 电表出海逻辑：我国电表出海的主要地区是亚非拉（欧洲和北美有传统的电表巨头），目前需求的大头是智能电表本身（感知层）。我们认为随着上述地区电网基础设施的持续建立，（1）电表需求量上预计有20%+的复合增速；（2）除感知层外，需要附加值高的网络层需求，对应单价/盈利均有较大提升空间。因此关注智能电表出海的投资机会。 🌼智能电表全球需求情况：据美通社数据，2022年全球智能电表市场约为114亿美元，预计到2026年将达到152亿美

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海兴电力

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【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东

【中金基础材料与工程】华新水泥：海外开新篇，乘风一体化发展与行业景气复苏 | 龚晴，姚旭东，陈彦 💡公司公告拟以1.931亿美元收购阿曼水泥生产商Oman Cement Company的59.58%股权。 [玫瑰]布局中东，海外发展打开新篇。根据公司公告，Oman Cement Company系中东国家阿曼当地的水泥生产制造商，位于阿曼首都地区，为阿曼北部唯一熟料工厂，具备熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，于阿曼马斯喀特股票交易所上市，截至3月13日收盘，市值约9893万阿曼里亚尔（

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华新水泥

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2023-03-14 09:53:50

【埃斯顿】今日交流精华分享

【埃斯顿】今日交流精华分享 👉1-2月订单情况：整体订单同比+20%出头，其中机器人订单同比+接近30%，零部件订单同比+15%左右，基本延续22年趋势，但环比22Q4略有下滑，公司认为全年订单增速会呈现前低后高的态势。 👉股权激励情况详解：23/24/25年净利润不低于3/5/8亿元（不考虑股份支付费用） 1⃣制定较高股权激励目标的原因：埃斯顿过去也多次进行股权激励，但目标制定不当导致激励效果不佳，许多员工拿到股权后就离职了。因此本次股权激励公司希望能够真正起到激励的作用。 2⃣如何达成股

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