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投研掘地蜂

2023-03-15 07:09:52

国君电新和胜股份:与江苏溧阳管委会签订项目合作协议

#公司公告，与江苏溧阳管委会签订项目合作协议，拟投资10亿建设新能源电池铝合金箱体项目，预计达产后年收入超10亿元，其中一期投资3亿元。 #投资扩产彰显公司在客户端拿单能力。受电动车补贴退出和淡旺季切换，电动车行业需求有所回落，考虑到行业集中度提升、CTP降本增效及公司产品竞争力，预计23年公司电池托盘出货量110万套。 #CTP电池托盘空间广阔。22年前三季度实现营收21.25亿元，同比增长36.07%。21年至今公司分别于当涂、马鞍山、中山、溧阳布局新能源零部件项目，累计规划投资45亿元，达

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和胜股份

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投研掘地蜂

2023-03-15 07:08:29

国盛军工:军用无人机迎发展机遇

—————————— 事件：航天彩虹发布公告，预计2023年关联交易金额为43.04亿元，其中销售商品、提供劳务额38.54亿元，较2022年实际发生额同比提高52.23%。我们认为，关联交易大幅提高表明2023年无人机采购量将大幅增长，高景气度将持续兑现。 1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，应用渗透率快速提升。 2、军贸无人机：中国陆续与沙特、伊朗的战略合作关系发展都将带来军贸市场增量。大变局背景下各国加大国防开支、俄乌战争消耗多国军事装备等

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航天彩虹
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中无人机

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2023-03-15 07:06:36

申万TMT__AIGC深度5

💐12页深度，6大预期差。一文看懂看透跨模态基础技术 💐近期巨头加码，更多应用可能性。google展示除文生图外，人机互动、图片搜索等。微软可能本周发布跨模态的GPT-4。 💐国内AI大模型相比美国落后很多吗？跨模态差距小。百度、华为、腾讯、商汤等都CV跨模态大模型。 💐跨模态比纯语言大模型更难吗？不一定。跨模态降低语言单点技术难度，对视觉特征提取和数据融合有要求，这是国内AI公司擅长的。 💐改变语言大模型的transformer没办法用在视觉/跨模态上？并不是。出现了新方法论，

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新国都
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中科曙光

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2023-03-15 07:05:06

猪周期是一种炒周期拐点炒去化

一种是猪价全年低点到到高点的确定性。我最近在山东河南调研，猪病是有全面化的可能性，但这仍需要观察，可能当期权价值买。目前比较确定是猪价年内低点看向上趋势，无论哪种，在其他板块选择困难时，低估值低配置的猪都值得拥有。（我们组已经推了两周的猪，左侧卖方推荐难，右侧买方追高难） 1）猪病更新：二育提升导致流动和运输增加，冬春防控切换，弱毒拔牙难等原因，近期猪病发生较明显，多为北方地区。如果疫情传到南方或全国，会加快出栏节奏，母猪去化进入第一阶段，周期角度进入去化配置区域。 2）全年消费持续恢复，供给恢

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新五丰

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2023-03-15 07:03:57

更新一下远光

新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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远光软件

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2023-03-15 07:03:06

天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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2023-03-15 07:01:19

东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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东材科技

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2023-03-14 22:19:36

TOPCon 更新 202303(1)

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2023-03-14 22:16:54

工业富联持续推荐！

工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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2023-03-14 21:37:02

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

有道云笔记

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金桥信息

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2023-03-14 21:19:38

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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2023-03-14 19:37:33

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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中国卫星
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中国卫通

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2023-03-14 16:34:02

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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中芯国际

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2023-03-14 16:33:15

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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铁建重工

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国君电新和胜股份:与江苏溧阳管委会签订项目合作协议

#公司公告，与江苏溧阳管委会签订项目合作协议，拟投资10亿建设新能源电池铝合金箱体项目，预计达产后年收入超10亿元，其中一期投资3亿元。 #投资扩产彰显公司在客户端拿单能力。受电动车补贴退出和淡旺季切换，电动车行业需求有所回落，考虑到行业集中度提升、CTP降本增效及公司产品竞争力，预计23年公司电池托盘出货量110万套。 #CTP电池托盘空间广阔。22年前三季度实现营收21.25亿元，同比增长36.07%。21年至今公司分别于当涂、马鞍山、中山、溧阳布局新能源零部件项目，累计规划投资45亿元，达

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国盛军工:军用无人机迎发展机遇

—————————— 事件：航天彩虹发布公告，预计2023年关联交易金额为43.04亿元，其中销售商品、提供劳务额38.54亿元，较2022年实际发生额同比提高52.23%。我们认为，关联交易大幅提高表明2023年无人机采购量将大幅增长，高景气度将持续兑现。 1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，应用渗透率快速提升。 2、军贸无人机：中国陆续与沙特、伊朗的战略合作关系发展都将带来军贸市场增量。大变局背景下各国加大国防开支、俄乌战争消耗多国军事装备等

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💐12页深度，6大预期差。一文看懂看透跨模态基础技术 💐近期巨头加码，更多应用可能性。google展示除文生图外，人机互动、图片搜索等。微软可能本周发布跨模态的GPT-4。 💐国内AI大模型相比美国落后很多吗？跨模态差距小。百度、华为、腾讯、商汤等都CV跨模态大模型。 💐跨模态比纯语言大模型更难吗？不一定。跨模态降低语言单点技术难度，对视觉特征提取和数据融合有要求，这是国内AI公司擅长的。 💐改变语言大模型的transformer没办法用在视觉/跨模态上？并不是。出现了新方法论，

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猪周期是一种炒周期拐点炒去化

一种是猪价全年低点到到高点的确定性。我最近在山东河南调研，猪病是有全面化的可能性，但这仍需要观察，可能当期权价值买。目前比较确定是猪价年内低点看向上趋势，无论哪种，在其他板块选择困难时，低估值低配置的猪都值得拥有。（我们组已经推了两周的猪，左侧卖方推荐难，右侧买方追高难） 1）猪病更新：二育提升导致流动和运输增加，冬春防控切换，弱毒拔牙难等原因，近期猪病发生较明显，多为北方地区。如果疫情传到南方或全国，会加快出栏节奏，母猪去化进入第一阶段，周期角度进入去化配置区域。 2）全年消费持续恢复，供给恢

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天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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#公司公告，与江苏溧阳管委会签订项目合作协议，拟投资10亿建设新能源电池铝合金箱体项目，预计达产后年收入超10亿元，其中一期投资3亿元。 #投资扩产彰显公司在客户端拿单能力。受电动车补贴退出和淡旺季切换，电动车行业需求有所回落，考虑到行业集中度提升、CTP降本增效及公司产品竞争力，预计23年公司电池托盘出货量110万套。 #CTP电池托盘空间广阔。22年前三季度实现营收21.25亿元，同比增长36.07%。21年至今公司分别于当涂、马鞍山、中山、溧阳布局新能源零部件项目，累计规划投资45亿元，达

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—————————— 事件：航天彩虹发布公告，预计2023年关联交易金额为43.04亿元，其中销售商品、提供劳务额38.54亿元，较2022年实际发生额同比提高52.23%。我们认为，关联交易大幅提高表明2023年无人机采购量将大幅增长，高景气度将持续兑现。 1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，应用渗透率快速提升。 2、军贸无人机：中国陆续与沙特、伊朗的战略合作关系发展都将带来军贸市场增量。大变局背景下各国加大国防开支、俄乌战争消耗多国军事装备等

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💐12页深度，6大预期差。一文看懂看透跨模态基础技术 💐近期巨头加码，更多应用可能性。google展示除文生图外，人机互动、图片搜索等。微软可能本周发布跨模态的GPT-4。 💐国内AI大模型相比美国落后很多吗？跨模态差距小。百度、华为、腾讯、商汤等都CV跨模态大模型。 💐跨模态比纯语言大模型更难吗？不一定。跨模态降低语言单点技术难度，对视觉特征提取和数据融合有要求，这是国内AI公司擅长的。 💐改变语言大模型的transformer没办法用在视觉/跨模态上？并不是。出现了新方法论，

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猪周期是一种炒周期拐点炒去化

一种是猪价全年低点到到高点的确定性。我最近在山东河南调研，猪病是有全面化的可能性，但这仍需要观察，可能当期权价值买。目前比较确定是猪价年内低点看向上趋势，无论哪种，在其他板块选择困难时，低估值低配置的猪都值得拥有。（我们组已经推了两周的猪，左侧卖方推荐难，右侧买方追高难） 1）猪病更新：二育提升导致流动和运输增加，冬春防控切换，弱毒拔牙难等原因，近期猪病发生较明显，多为北方地区。如果疫情传到南方或全国，会加快出栏节奏，母猪去化进入第一阶段，周期角度进入去化配置区域。 2）全年消费持续恢复，供给恢

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2023-03-15 07:03:57

更新一下远光

新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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投研掘地蜂

2023-03-15 07:03:06

天风医药:创新药板块推荐

医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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2023-03-15 07:01:19

东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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东材科技

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投研掘地蜂

2023-03-14 22:19:36

TOPCon 更新 202303(1)

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有道云笔记

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2023-03-14 22:16:54

工业富联持续推荐！

工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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投研掘地蜂

2023-03-14 21:37:02

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

有道云笔记

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金桥信息

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2023-03-14 21:19:38

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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投研掘地蜂

2023-03-14 19:37:33

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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中国卫星
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投研掘地蜂

2023-03-14 16:34:02

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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中芯国际

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投研掘地蜂

2023-03-14 16:33:15

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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投研掘地蜂

2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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铁建重工

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2023-03-15 07:09:52

国君电新和胜股份:与江苏溧阳管委会签订项目合作协议

#公司公告，与江苏溧阳管委会签订项目合作协议，拟投资10亿建设新能源电池铝合金箱体项目，预计达产后年收入超10亿元，其中一期投资3亿元。 #投资扩产彰显公司在客户端拿单能力。受电动车补贴退出和淡旺季切换，电动车行业需求有所回落，考虑到行业集中度提升、CTP降本增效及公司产品竞争力，预计23年公司电池托盘出货量110万套。 #CTP电池托盘空间广阔。22年前三季度实现营收21.25亿元，同比增长36.07%。21年至今公司分别于当涂、马鞍山、中山、溧阳布局新能源零部件项目，累计规划投资45亿元，达

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投研掘地蜂

2023-03-15 07:08:29

国盛军工:军用无人机迎发展机遇

—————————— 事件：航天彩虹发布公告，预计2023年关联交易金额为43.04亿元，其中销售商品、提供劳务额38.54亿元，较2022年实际发生额同比提高52.23%。我们认为，关联交易大幅提高表明2023年无人机采购量将大幅增长，高景气度将持续兑现。 1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，应用渗透率快速提升。 2、军贸无人机：中国陆续与沙特、伊朗的战略合作关系发展都将带来军贸市场增量。大变局背景下各国加大国防开支、俄乌战争消耗多国军事装备等

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2023-03-15 07:06:36

申万TMT__AIGC深度5

💐12页深度，6大预期差。一文看懂看透跨模态基础技术 💐近期巨头加码，更多应用可能性。google展示除文生图外，人机互动、图片搜索等。微软可能本周发布跨模态的GPT-4。 💐国内AI大模型相比美国落后很多吗？跨模态差距小。百度、华为、腾讯、商汤等都CV跨模态大模型。 💐跨模态比纯语言大模型更难吗？不一定。跨模态降低语言单点技术难度，对视觉特征提取和数据融合有要求，这是国内AI公司擅长的。 💐改变语言大模型的transformer没办法用在视觉/跨模态上？并不是。出现了新方法论，

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2023-03-15 07:05:06

猪周期是一种炒周期拐点炒去化

一种是猪价全年低点到到高点的确定性。我最近在山东河南调研，猪病是有全面化的可能性，但这仍需要观察，可能当期权价值买。目前比较确定是猪价年内低点看向上趋势，无论哪种，在其他板块选择困难时，低估值低配置的猪都值得拥有。（我们组已经推了两周的猪，左侧卖方推荐难，右侧买方追高难） 1）猪病更新：二育提升导致流动和运输增加，冬春防控切换，弱毒拔牙难等原因，近期猪病发生较明显，多为北方地区。如果疫情传到南方或全国，会加快出栏节奏，母猪去化进入第一阶段，周期角度进入去化配置区域。 2）全年消费持续恢复，供给恢

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新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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东材科技:布局时点到来

——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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国君电新和胜股份:与江苏溧阳管委会签订项目合作协议

#公司公告，与江苏溧阳管委会签订项目合作协议，拟投资10亿建设新能源电池铝合金箱体项目，预计达产后年收入超10亿元，其中一期投资3亿元。 #投资扩产彰显公司在客户端拿单能力。受电动车补贴退出和淡旺季切换，电动车行业需求有所回落，考虑到行业集中度提升、CTP降本增效及公司产品竞争力，预计23年公司电池托盘出货量110万套。 #CTP电池托盘空间广阔。22年前三季度实现营收21.25亿元，同比增长36.07%。21年至今公司分别于当涂、马鞍山、中山、溧阳布局新能源零部件项目，累计规划投资45亿元，达

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国盛军工:军用无人机迎发展机遇

—————————— 事件：航天彩虹发布公告，预计2023年关联交易金额为43.04亿元，其中销售商品、提供劳务额38.54亿元，较2022年实际发生额同比提高52.23%。我们认为，关联交易大幅提高表明2023年无人机采购量将大幅增长，高景气度将持续兑现。 1、无人化是武器装备发展的重要趋势。俄乌战场无人机呈现高频次、规模化、体系化应用趋势，应用渗透率快速提升。 2、军贸无人机：中国陆续与沙特、伊朗的战略合作关系发展都将带来军贸市场增量。大变局背景下各国加大国防开支、俄乌战争消耗多国军事装备等

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一种是猪价全年低点到到高点的确定性。我最近在山东河南调研，猪病是有全面化的可能性，但这仍需要观察，可能当期权价值买。目前比较确定是猪价年内低点看向上趋势，无论哪种，在其他板块选择困难时，低估值低配置的猪都值得拥有。（我们组已经推了两周的猪，左侧卖方推荐难，右侧买方追高难） 1）猪病更新：二育提升导致流动和运输增加，冬春防控切换，弱毒拔牙难等原因，近期猪病发生较明显，多为北方地区。如果疫情传到南方或全国，会加快出栏节奏，母猪去化进入第一阶段，周期角度进入去化配置区域。 2）全年消费持续恢复，供给恢

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新的总裁83年出生，很年轻，历任国网数科互联网金融事业部总经理、国网汇通金财（能源互联网、财务数字化等）总经理。目前还担任国网征信董事长。公司从19年国网数科控股以来，换了第三任总裁，每一任总裁任期约一年，回集团后，都是高升，且对远光业务非常熟悉。在远光的期间，都有完成政绩的诉求。我们推荐远光，核心原因在于看好央国企ERP市场的机遇。央国企市场有两大特点：1）自上而下推动国产化erp，因此过去长期服务集团层面的软件厂商有明显优势；2）央国企ERP的形态注定是定制化为主，因此传统实施和定制化软件

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医保的核心是鼓励创新，简易续约规则落地有利于形成稳健的价格预期 2022年医保谈判降价平稳。参与本轮谈判的重点品种较多，包括PD-1品类，三代EGFR TKI，二代ALK TKI，消化领域创新药等。重点品种整体降幅符合预期或小幅超预期。推演长期，价格预期稳定，创新药商业化兑现能力不确定性大幅降低。行业多点突破已形成，布局具有差异化管线的创新药/制药转型公司中国创新药行业经过20余年快速发展，已在技术、领域、阶段等多个方面取得了一定的积累，涌现出一系列具有差异化优势、国际竞争力的创新药管线。我

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——————————————— 绝缘材料：光伏PET背板基膜现有产能3W吨，扩产4W吨（2023年放量），光伏需求高增长；电工PP基膜现有产能9000吨，扩产3000吨（超薄线，可用于PP铜箔，2023年投产），新能源、特高压等需求旺盛，盈利能力强劲光学膜：现有产能9.5W吨，扩产11W吨（2023年4W吨，2024年4.5W吨，2025年2.5W吨），新产品聚焦偏光片离型膜&保护膜基膜以及MLCC离型膜基膜，主要为外资垄断，#公司已导入进杉金、三利谱、三环、风华高科等下游企业，即将迎来放量

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工业富联持续推荐！【业务与财务亮点】 🌷云计算：云服务商占比持续提升，2022年云服务商出货占比超40%。AI服务器及HPC出货增长迅速，占比增至约20%。同时迎接算力时代的高效AI服务器 – Fii 2017年与Nvidia, Microsoft合作开发业界首款HGX-1 I服务器, 目前产品已开发至HGX-4第四代； 🌷网络通信：5G设备出货持续双位数增长，特别是massiveMIMO及FWA CPE设备，持续关注及投资下一代通讯及网路技术, 通信方面包含ORAN End-to-end

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2023-03-14 21:37:02

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

【民生TMT联合电话会】数字中国新时代第一场会议纪要

有道云笔记

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新国都
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金桥信息

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2023-03-14 21:19:38

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评：

【东吴商社】中免收购中服49%股权速评： 1、事件符合预期：由于多种原因（详细私戳）未实现控股，符合预期，后续仍有推进可能。中服是全牌照免税商（市内、离岛、口岸均有门店），2022年营收规模约在10亿级别，因疫情、竞争及人事变动等原因近两年业绩有所下滑，利润可忽略不计。此次收购价格25亿，约在2.5倍PS。中出服近期经营情况我们近期有比较详细的专家访谈纪要，欢迎联系【东吴商社】吴劲草/石旖瑄索取。 2、对中免意味着什么：中服目前是国人归国市内免税店的最大玩家，在12个城市开设归国场景市内免税店，

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中国中免

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2023-03-14 19:37:33

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元

【国盛军工】卫星互联网：横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元 ——————————— 🛰卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值，是新时代中国发展不能错过的万亿产业大赛道。全球：低轨卫星互联网建设在全球范围内掀起基建狂潮。自2020年起SpaceX公司星链进入密集建设期来，目前累计发射4001颗卫星，中国、加拿大等国家相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。中国：国际形势倒逼，中国卫星互联网建设全面提速，有望实现跨越式发展，卫星互联网

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中国卫星
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2023-03-14 16:34:02

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评：

【中金科技硬件】中芯国际大涨速评： 3月14日，中芯国际A股和H股均出现较大幅度的上涨，A股涨幅超过10%，H股涨幅超过7%。A股和H股资金交易活跃，A股成交额超60亿元，创近一年半以来历史新高。我们认为，中芯国际今日表现亮眼，主要是受消息面影响，反映出市场对我国半导体产业发展充满信心，中芯国际作为半导体产业链龙头被寄予厚望，亦将充分受益。中芯国际有以下几点值得投资人关注：一是2023年公司仍维持较高的资本开支，稳步推进产能扩建。根据公司指引，2023年资本开支预计约为63.5亿美元，到202

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中芯国际

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【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点

【华创食饮】紫燕食品近期跟踪反馈观点连锁卤味行业近期整体情绪低迷，休卤3家普遍较去年底乐观情绪带来的高点下跌25%以上，紫燕受此影响也下跌15%左右。成本端看，紫燕夫妻肺片，受到海运价格高企和供应链扰动的影响大幅拖累22年毛利率。但12月以来牛肉和海运价格不断回落，冻牛肉价格较峰值回落17%，总体成本基本回到20年初水平，并有后续逐步回落态势。费用端看，公司今年计划强化线上费投，推广外卖业务，渠道估计增幅在20%左右，费投分担经销商/公司占比为6:4。门店端来看，渠道反馈成熟市场同店表现

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紫燕食品

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2023-03-14 11:19:47

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期

【中信机械】铁建重工——订单高增产销两旺，成长加速超预期订单高增：公司2023年1-2月新增订单11.6亿元，同比高增+42.0%超预期，其中隧道掘进机6.3亿元（同比+95.2%），掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。产销两旺，交付加速：公司掘进机业务淡季不淡，前两个月销量同比增长50%左右，掘进机订单已排到11月。客户对设备需求更为紧迫，公司生产加班加点，掘进机每个月生产任务较去年同期增长30-40%，大部分订单的交付周期由原先的8个月缩短至5个月左右。看

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铁建重工

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