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2023-03-11 06:48:12

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以 1）2月社融单月3.16万亿，转化为信贷脉冲后，从上个月的-1.6%，反弹到+6.1%，出现了过去几个月的第一次反弹，在经历了去年10月至今年1月，疫情对国内社会活动的持续压制之后，2月社融呈现出了各方面的修复状态。 2）企业中长期延续了此前的改善趋势，居民中长期（12个月滚动累计）出现了过去一年多以来的第一次反弹。这与2月一二手房销售改善相匹配。方向出现了改善，但在修复初期，量还是偏弱。本轮经济，相比以往周期，需要先修复就业和收入，再进一步扩

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2023-03-10 21:23:11

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现 New Bing / New Edge发布只过了一个月，但微软取得了显著的成果： 1、New Bing用户突破百万级，使得Bing的DAU超过1亿，其中1/3的New Bing用户是Bing的新用户（也就是超过33w）P.S.：New Bing用户增速较慢主要跟微软的邀请制度有关； 2、Bing搜索质量在ChatGPT和Prometheus的加持下达到史上最佳； 3、1/3用户每天会与New Bing交互（Chat），平均一个Sessi

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2023-03-10 21:22:05

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果 [太阳]事件：TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播，3月7日首秀带货GMV2350万（东方甄选3月日均2500万），累计观看人数超320万，带动3月7日其公司电视广播（0511.HK）大涨85.08%； [太阳]主播为TVB“当家花旦”陈敏之和“最佳男主角”陈豪搭档，首站上架商品131款，主要以埋堆堆会员年卡（港剧TVB会员卡）、香港本地食品（溏心风鲍等）、护肤品、生活用品为主； [

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2023-03-10 14:59:20

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局公司披露2022年业绩报告。2022年营收3285.94亿元，同比+152.07%；归母净利润307.29亿元，同比+92.89%；归母扣非净利润282.13亿元，同比+109.88%；毛利率20.25%，同比-6.03%。此前业绩预告 2022年归母净利润 291-315亿元，实际业绩略超中枢，对应22Q4归母净利润131.38亿元，同比+ 60.60%，环比+39.41%。 1⃣出货：2022年动力电池及储能板块营收分别为

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【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标的 3.8节促销线上大盘整体偏弱，估算天猫美妆板块活动期间双位数下滑，抖音渠道预计维持1、2月增长趋势。天猫大盘弱主要因：1）过去两年电商、免税促销较多，消费者手头有护肤品库存，在消费力未显著恢复时购买意愿仍偏弱；2）天猫此次三八活动政策出台节奏相对仓促，部分品牌相应投入力度较小。整体看，22年Q1为全年基数最高的季度，后续Q2、H2基数持续下降，美妆消费有望逐步恢复。 3.8期间品牌特征：大众强于高端，品

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礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309

[礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309 #22年近况 12月：受疫情影响较大，收款略受影响；全年：公装略受影响，住宅业务主动收缩；酒店业务受疫情影响收缩较多（往年占比25% vs 22年占比10%）；减值计提充分，目前压力不大，恒大项目90%以上已被政府接管或资金被监管；苏宁融创等应收款不到10亿 #规划 23年：集中在一二线城市拿单；新签订单规划20%增长，主要系公装，酒店新建业务发力；住宅业务不排斥，偏好民企；广东/北京/深圳订单今年有较快增长；EPC业务目标恢复至20-

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【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅 38节阿里美妆大盘销售较为平淡，整个38期间阿里护肤销售额64.9亿元，同比下降15.4%，阿里彩妆销售额17.5亿元，同比下降20.0%。我们认为38美妆阿里平台表现较弱的主要原因在于：（1）38节天猫平台造势较弱，从22年的“女王节”变为23年的“焕新周”，官方未设置预售环节，优惠规则从跨店满减变为官方立减，降低凑单意愿和联动性，整体消费氛围不足。（2）经济复苏还处在早期阶段，人们的消费能力和意愿尚未完全恢复，且去年38美妆

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【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持 1、原油油运: 贸易重构+中国复苏，运价超预期上升中俄乌冲突开启全球原油贸易重构，12月5日对俄制裁短期紊乱后继续重构。欧洲加大美湾西非等长航线进口，俄罗斯加大印度中国等长航线出口。且中国开启疫后复苏与出行确定恢复，将对冲欧美衰退风险。原油运价自2月淡季超预期快速上行，预计市场产能利用率将升至高位，运价中枢将继续超预期上升。 2、成品油运: 贸易重构空间巨大且刚开启，运价蓄势待发俄乌冲突后俄欧成品油贸易仍相对稳定，2

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【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL 🌟央企估值重构为23年最强主线，三大运营商系央企核心标杆。国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，央国企核心竞争力进一步增强。三大运营商系“中字头”“低估值””通信板块龙头”“估值重构最强标杆”核心受益。 🔺【重点推荐】：中国移动、中国电信、中国联通 🌟两会升级5G政治高度，5G+产业互联网系数字经济重要抓手。23年两会政府工作报告指出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。工信部部长指引今年将新建开通5G基站60万个，扩大5

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中国联通Capex增长主要用于算力，利好中兴紫光

中国联通2023年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中22年算力网络资本开支124亿元同比增65%占比16.7%，23年计划提升至149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 [玫瑰]中兴通讯：22H1以服务器及存储等为代表的第二曲线收入同比增近40%，2023年PE 15.8倍，仍然明显低估。 [玫瑰]紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权

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浙商机械国防:强推中兵红箭

从“买钻石”到“买弹药”：前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大远火要“打得远”、“打得准”，还要“用得起”！【中兵红箭】产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹等产品，是中国兵器集团下属唯一弹药上市公司，也是全市场稀缺的智能弹药标的！[福] 民品业绩稳健，提供安全边际；金刚石：光伏金刚线等需求增长；培育钻石价跌量升、期待国内消费逐步起势国企改革推进，治理结构有望改善[福][福][福] 预计 2022-2024 年归母净利润 8.1/12.5/16.9

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【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 ✨行业事件: OFC是全球光电光通讯展览中最重要的活动，当地时间3月5-9日，第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC 2023)在美国加州圣地亚哥会展中心举办。国产1.6T、800G、400G相干光模块等先进产品集中亮相。 ✨国内企业积极布局800G和1.6T光模块目前800G和1.6T光模块是最先进的数据中心光通信产品，中国光通信企业的积极布局相关的芯片和光模块产品，继续保持领先优势。中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技、联特科技等在

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【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速疫情三年不改公司中长期战略：从学生到中产，从文具到文创文化。1）2月中下旬至3月迄今，校边渠道逐步回归正常；2）疫情虽影响公司产品高端化进程，但儿美、办公等赛道仍然表现稳定，伴随终端门店客流的逐步恢复，我们认为公司产品升级有望再次提速。3）2022传统业务（不含晨光科技）收入结构中K12以外收入占比约40%，2019年以来比例稳步提升。再考虑九木杂物社、科力普业务的贡献，公司产品升级、目标客群扩容趋势未改，未来有望提速。传统业务（不含晨光科技）2023年

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【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机股权激励释放利好。#今日回调主要系市场对股权激励增速有分歧。①股权激励下限为23-25年扣非净利润CAGR35%，该目标并不代表实际业绩指引，我们预计复合增速有望达45%。②当前时间落地股权激励落地为重大利好，核心作用是绑定人才。 🌟年报最核心亮点：传达更清晰的成长路径。 1）童颜针濡白天使进入放量期，且根据此前宣传信息，今年有望推出濡白新系列，今年业绩兑现有望超预期；2）水光针受益不合规产品出清红利机构获客引流需求；3）预计肉毒素

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【光大医药】流感流行情况跟踪

【光大医药】流感流行情况跟踪：根据中国国家流感捎点监测数据，2023年第9周（2.27-3.5）全国流感传播继续呈抬头趋势，单周病例数增加至720例（过去十年最高值），同比增加647例，环比增加330例。近期的国内甲流、诺如病毒感染流行，也受到国家高度重视，上周卫健委还专门召开2023年流感、诺如病毒感染医疗救治工作会议。提示关注相关检测、疫苗、药物等公司投资机会。相关概念公司：流感检测：诊断检测是流行病防护的第一道关口，新冠后特别对呼吸道病毒诊断检测尤其重视。目前市面上有甲流、乙流、肺炎

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【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以 1）2月社融单月3.16万亿，转化为信贷脉冲后，从上个月的-1.6%，反弹到+6.1%，出现了过去几个月的第一次反弹，在经历了去年10月至今年1月，疫情对国内社会活动的持续压制之后，2月社融呈现出了各方面的修复状态。 2）企业中长期延续了此前的改善趋势，居民中长期（12个月滚动累计）出现了过去一年多以来的第一次反弹。这与2月一二手房销售改善相匹配。方向出现了改善，但在修复初期，量还是偏弱。本轮经济，相比以往周期，需要先修复就业和收入，再进一步扩

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【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现 New Bing / New Edge发布只过了一个月，但微软取得了显著的成果： 1、New Bing用户突破百万级，使得Bing的DAU超过1亿，其中1/3的New Bing用户是Bing的新用户（也就是超过33w）P.S.：New Bing用户增速较慢主要跟微软的邀请制度有关； 2、Bing搜索质量在ChatGPT和Prometheus的加持下达到史上最佳； 3、1/3用户每天会与New Bing交互（Chat），平均一个Sessi

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【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果 [太阳]事件：TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播，3月7日首秀带货GMV2350万（东方甄选3月日均2500万），累计观看人数超320万，带动3月7日其公司电视广播（0511.HK）大涨85.08%； [太阳]主播为TVB“当家花旦”陈敏之和“最佳男主角”陈豪搭档，首站上架商品131款，主要以埋堆堆会员年卡（港剧TVB会员卡）、香港本地食品（溏心风鲍等）、护肤品、生活用品为主； [

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【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局公司披露2022年业绩报告。2022年营收3285.94亿元，同比+152.07%；归母净利润307.29亿元，同比+92.89%；归母扣非净利润282.13亿元，同比+109.88%；毛利率20.25%，同比-6.03%。此前业绩预告 2022年归母净利润 291-315亿元，实际业绩略超中枢，对应22Q4归母净利润131.38亿元，同比+ 60.60%，环比+39.41%。 1⃣出货：2022年动力电池及储能板块营收分别为

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【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标的 3.8节促销线上大盘整体偏弱，估算天猫美妆板块活动期间双位数下滑，抖音渠道预计维持1、2月增长趋势。天猫大盘弱主要因：1）过去两年电商、免税促销较多，消费者手头有护肤品库存，在消费力未显著恢复时购买意愿仍偏弱；2）天猫此次三八活动政策出台节奏相对仓促，部分品牌相应投入力度较小。整体看，22年Q1为全年基数最高的季度，后续Q2、H2基数持续下降，美妆消费有望逐步恢复。 3.8期间品牌特征：大众强于高端，品

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礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309

[礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309 #22年近况 12月：受疫情影响较大，收款略受影响；全年：公装略受影响，住宅业务主动收缩；酒店业务受疫情影响收缩较多（往年占比25% vs 22年占比10%）；减值计提充分，目前压力不大，恒大项目90%以上已被政府接管或资金被监管；苏宁融创等应收款不到10亿 #规划 23年：集中在一二线城市拿单；新签订单规划20%增长，主要系公装，酒店新建业务发力；住宅业务不排斥，偏好民企；广东/北京/深圳订单今年有较快增长；EPC业务目标恢复至20-

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【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅 38节阿里美妆大盘销售较为平淡，整个38期间阿里护肤销售额64.9亿元，同比下降15.4%，阿里彩妆销售额17.5亿元，同比下降20.0%。我们认为38美妆阿里平台表现较弱的主要原因在于：（1）38节天猫平台造势较弱，从22年的“女王节”变为23年的“焕新周”，官方未设置预售环节，优惠规则从跨店满减变为官方立减，降低凑单意愿和联动性，整体消费氛围不足。（2）经济复苏还处在早期阶段，人们的消费能力和意愿尚未完全恢复，且去年38美妆

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【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持 1、原油油运: 贸易重构+中国复苏，运价超预期上升中俄乌冲突开启全球原油贸易重构，12月5日对俄制裁短期紊乱后继续重构。欧洲加大美湾西非等长航线进口，俄罗斯加大印度中国等长航线出口。且中国开启疫后复苏与出行确定恢复，将对冲欧美衰退风险。原油运价自2月淡季超预期快速上行，预计市场产能利用率将升至高位，运价中枢将继续超预期上升。 2、成品油运: 贸易重构空间巨大且刚开启，运价蓄势待发俄乌冲突后俄欧成品油贸易仍相对稳定，2

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【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL 🌟央企估值重构为23年最强主线，三大运营商系央企核心标杆。国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，央国企核心竞争力进一步增强。三大运营商系“中字头”“低估值””通信板块龙头”“估值重构最强标杆”核心受益。 🔺【重点推荐】：中国移动、中国电信、中国联通 🌟两会升级5G政治高度，5G+产业互联网系数字经济重要抓手。23年两会政府工作报告指出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。工信部部长指引今年将新建开通5G基站60万个，扩大5

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中国联通Capex增长主要用于算力，利好中兴紫光

中国联通2023年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中22年算力网络资本开支124亿元同比增65%占比16.7%，23年计划提升至149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 [玫瑰]中兴通讯：22H1以服务器及存储等为代表的第二曲线收入同比增近40%，2023年PE 15.8倍，仍然明显低估。 [玫瑰]紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权

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浙商机械国防:强推中兵红箭

从“买钻石”到“买弹药”：前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大远火要“打得远”、“打得准”，还要“用得起”！【中兵红箭】产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹等产品，是中国兵器集团下属唯一弹药上市公司，也是全市场稀缺的智能弹药标的！[福] 民品业绩稳健，提供安全边际；金刚石：光伏金刚线等需求增长；培育钻石价跌量升、期待国内消费逐步起势国企改革推进，治理结构有望改善[福][福][福] 预计 2022-2024 年归母净利润 8.1/12.5/16.9

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【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 ✨行业事件: OFC是全球光电光通讯展览中最重要的活动，当地时间3月5-9日，第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC 2023)在美国加州圣地亚哥会展中心举办。国产1.6T、800G、400G相干光模块等先进产品集中亮相。 ✨国内企业积极布局800G和1.6T光模块目前800G和1.6T光模块是最先进的数据中心光通信产品，中国光通信企业的积极布局相关的芯片和光模块产品，继续保持领先优势。中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技、联特科技等在

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【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速疫情三年不改公司中长期战略：从学生到中产，从文具到文创文化。1）2月中下旬至3月迄今，校边渠道逐步回归正常；2）疫情虽影响公司产品高端化进程，但儿美、办公等赛道仍然表现稳定，伴随终端门店客流的逐步恢复，我们认为公司产品升级有望再次提速。3）2022传统业务（不含晨光科技）收入结构中K12以外收入占比约40%，2019年以来比例稳步提升。再考虑九木杂物社、科力普业务的贡献，公司产品升级、目标客群扩容趋势未改，未来有望提速。传统业务（不含晨光科技）2023年

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【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机股权激励释放利好。#今日回调主要系市场对股权激励增速有分歧。①股权激励下限为23-25年扣非净利润CAGR35%，该目标并不代表实际业绩指引，我们预计复合增速有望达45%。②当前时间落地股权激励落地为重大利好，核心作用是绑定人才。 🌟年报最核心亮点：传达更清晰的成长路径。 1）童颜针濡白天使进入放量期，且根据此前宣传信息，今年有望推出濡白新系列，今年业绩兑现有望超预期；2）水光针受益不合规产品出清红利机构获客引流需求；3）预计肉毒素

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【光大医药】流感流行情况跟踪

【光大医药】流感流行情况跟踪：根据中国国家流感捎点监测数据，2023年第9周（2.27-3.5）全国流感传播继续呈抬头趋势，单周病例数增加至720例（过去十年最高值），同比增加647例，环比增加330例。近期的国内甲流、诺如病毒感染流行，也受到国家高度重视，上周卫健委还专门召开2023年流感、诺如病毒感染医疗救治工作会议。提示关注相关检测、疫苗、药物等公司投资机会。相关概念公司：流感检测：诊断检测是流行病防护的第一道关口，新冠后特别对呼吸道病毒诊断检测尤其重视。目前市面上有甲流、乙流、肺炎

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2023-03-11 06:48:12

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以 1）2月社融单月3.16万亿，转化为信贷脉冲后，从上个月的-1.6%，反弹到+6.1%，出现了过去几个月的第一次反弹，在经历了去年10月至今年1月，疫情对国内社会活动的持续压制之后，2月社融呈现出了各方面的修复状态。 2）企业中长期延续了此前的改善趋势，居民中长期（12个月滚动累计）出现了过去一年多以来的第一次反弹。这与2月一二手房销售改善相匹配。方向出现了改善，但在修复初期，量还是偏弱。本轮经济，相比以往周期，需要先修复就业和收入，再进一步扩

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【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现 New Bing / New Edge发布只过了一个月，但微软取得了显著的成果： 1、New Bing用户突破百万级，使得Bing的DAU超过1亿，其中1/3的New Bing用户是Bing的新用户（也就是超过33w）P.S.：New Bing用户增速较慢主要跟微软的邀请制度有关； 2、Bing搜索质量在ChatGPT和Prometheus的加持下达到史上最佳； 3、1/3用户每天会与New Bing交互（Chat），平均一个Sessi

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【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果 [太阳]事件：TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播，3月7日首秀带货GMV2350万（东方甄选3月日均2500万），累计观看人数超320万，带动3月7日其公司电视广播（0511.HK）大涨85.08%； [太阳]主播为TVB“当家花旦”陈敏之和“最佳男主角”陈豪搭档，首站上架商品131款，主要以埋堆堆会员年卡（港剧TVB会员卡）、香港本地食品（溏心风鲍等）、护肤品、生活用品为主； [

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【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局公司披露2022年业绩报告。2022年营收3285.94亿元，同比+152.07%；归母净利润307.29亿元，同比+92.89%；归母扣非净利润282.13亿元，同比+109.88%；毛利率20.25%，同比-6.03%。此前业绩预告 2022年归母净利润 291-315亿元，实际业绩略超中枢，对应22Q4归母净利润131.38亿元，同比+ 60.60%，环比+39.41%。 1⃣出货：2022年动力电池及储能板块营收分别为

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【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标的 3.8节促销线上大盘整体偏弱，估算天猫美妆板块活动期间双位数下滑，抖音渠道预计维持1、2月增长趋势。天猫大盘弱主要因：1）过去两年电商、免税促销较多，消费者手头有护肤品库存，在消费力未显著恢复时购买意愿仍偏弱；2）天猫此次三八活动政策出台节奏相对仓促，部分品牌相应投入力度较小。整体看，22年Q1为全年基数最高的季度，后续Q2、H2基数持续下降，美妆消费有望逐步恢复。 3.8期间品牌特征：大众强于高端，品

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礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309

[礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309 #22年近况 12月：受疫情影响较大，收款略受影响；全年：公装略受影响，住宅业务主动收缩；酒店业务受疫情影响收缩较多（往年占比25% vs 22年占比10%）；减值计提充分，目前压力不大，恒大项目90%以上已被政府接管或资金被监管；苏宁融创等应收款不到10亿 #规划 23年：集中在一二线城市拿单；新签订单规划20%增长，主要系公装，酒店新建业务发力；住宅业务不排斥，偏好民企；广东/北京/深圳订单今年有较快增长；EPC业务目标恢复至20-

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【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅 38节阿里美妆大盘销售较为平淡，整个38期间阿里护肤销售额64.9亿元，同比下降15.4%，阿里彩妆销售额17.5亿元，同比下降20.0%。我们认为38美妆阿里平台表现较弱的主要原因在于：（1）38节天猫平台造势较弱，从22年的“女王节”变为23年的“焕新周”，官方未设置预售环节，优惠规则从跨店满减变为官方立减，降低凑单意愿和联动性，整体消费氛围不足。（2）经济复苏还处在早期阶段，人们的消费能力和意愿尚未完全恢复，且去年38美妆

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【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持 1、原油油运: 贸易重构+中国复苏，运价超预期上升中俄乌冲突开启全球原油贸易重构，12月5日对俄制裁短期紊乱后继续重构。欧洲加大美湾西非等长航线进口，俄罗斯加大印度中国等长航线出口。且中国开启疫后复苏与出行确定恢复，将对冲欧美衰退风险。原油运价自2月淡季超预期快速上行，预计市场产能利用率将升至高位，运价中枢将继续超预期上升。 2、成品油运: 贸易重构空间巨大且刚开启，运价蓄势待发俄乌冲突后俄欧成品油贸易仍相对稳定，2

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【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL 🌟央企估值重构为23年最强主线，三大运营商系央企核心标杆。国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，央国企核心竞争力进一步增强。三大运营商系“中字头”“低估值””通信板块龙头”“估值重构最强标杆”核心受益。 🔺【重点推荐】：中国移动、中国电信、中国联通 🌟两会升级5G政治高度，5G+产业互联网系数字经济重要抓手。23年两会政府工作报告指出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。工信部部长指引今年将新建开通5G基站60万个，扩大5

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中国联通Capex增长主要用于算力，利好中兴紫光

中国联通2023年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中22年算力网络资本开支124亿元同比增65%占比16.7%，23年计划提升至149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 [玫瑰]中兴通讯：22H1以服务器及存储等为代表的第二曲线收入同比增近40%，2023年PE 15.8倍，仍然明显低估。 [玫瑰]紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权

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浙商机械国防:强推中兵红箭

从“买钻石”到“买弹药”：前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大远火要“打得远”、“打得准”，还要“用得起”！【中兵红箭】产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹等产品，是中国兵器集团下属唯一弹药上市公司，也是全市场稀缺的智能弹药标的！[福] 民品业绩稳健，提供安全边际；金刚石：光伏金刚线等需求增长；培育钻石价跌量升、期待国内消费逐步起势国企改革推进，治理结构有望改善[福][福][福] 预计 2022-2024 年归母净利润 8.1/12.5/16.9

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【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 ✨行业事件: OFC是全球光电光通讯展览中最重要的活动，当地时间3月5-9日，第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC 2023)在美国加州圣地亚哥会展中心举办。国产1.6T、800G、400G相干光模块等先进产品集中亮相。 ✨国内企业积极布局800G和1.6T光模块目前800G和1.6T光模块是最先进的数据中心光通信产品，中国光通信企业的积极布局相关的芯片和光模块产品，继续保持领先优势。中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技、联特科技等在

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【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速疫情三年不改公司中长期战略：从学生到中产，从文具到文创文化。1）2月中下旬至3月迄今，校边渠道逐步回归正常；2）疫情虽影响公司产品高端化进程，但儿美、办公等赛道仍然表现稳定，伴随终端门店客流的逐步恢复，我们认为公司产品升级有望再次提速。3）2022传统业务（不含晨光科技）收入结构中K12以外收入占比约40%，2019年以来比例稳步提升。再考虑九木杂物社、科力普业务的贡献，公司产品升级、目标客群扩容趋势未改，未来有望提速。传统业务（不含晨光科技）2023年

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【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机股权激励释放利好。#今日回调主要系市场对股权激励增速有分歧。①股权激励下限为23-25年扣非净利润CAGR35%，该目标并不代表实际业绩指引，我们预计复合增速有望达45%。②当前时间落地股权激励落地为重大利好，核心作用是绑定人才。 🌟年报最核心亮点：传达更清晰的成长路径。 1）童颜针濡白天使进入放量期，且根据此前宣传信息，今年有望推出濡白新系列，今年业绩兑现有望超预期；2）水光针受益不合规产品出清红利机构获客引流需求；3）预计肉毒素

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【光大医药】流感流行情况跟踪

【光大医药】流感流行情况跟踪：根据中国国家流感捎点监测数据，2023年第9周（2.27-3.5）全国流感传播继续呈抬头趋势，单周病例数增加至720例（过去十年最高值），同比增加647例，环比增加330例。近期的国内甲流、诺如病毒感染流行，也受到国家高度重视，上周卫健委还专门召开2023年流感、诺如病毒感染医疗救治工作会议。提示关注相关检测、疫苗、药物等公司投资机会。相关概念公司：流感检测：诊断检测是流行病防护的第一道关口，新冠后特别对呼吸道病毒诊断检测尤其重视。目前市面上有甲流、乙流、肺炎

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【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以 1）2月社融单月3.16万亿，转化为信贷脉冲后，从上个月的-1.6%，反弹到+6.1%，出现了过去几个月的第一次反弹，在经历了去年10月至今年1月，疫情对国内社会活动的持续压制之后，2月社融呈现出了各方面的修复状态。 2）企业中长期延续了此前的改善趋势，居民中长期（12个月滚动累计）出现了过去一年多以来的第一次反弹。这与2月一二手房销售改善相匹配。方向出现了改善，但在修复初期，量还是偏弱。本轮经济，相比以往周期，需要先修复就业和收入，再进一步扩

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【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现 New Bing / New Edge发布只过了一个月，但微软取得了显著的成果： 1、New Bing用户突破百万级，使得Bing的DAU超过1亿，其中1/3的New Bing用户是Bing的新用户（也就是超过33w）P.S.：New Bing用户增速较慢主要跟微软的邀请制度有关； 2、Bing搜索质量在ChatGPT和Prometheus的加持下达到史上最佳； 3、1/3用户每天会与New Bing交互（Chat），平均一个Sessi

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【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果 [太阳]事件：TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播，3月7日首秀带货GMV2350万（东方甄选3月日均2500万），累计观看人数超320万，带动3月7日其公司电视广播（0511.HK）大涨85.08%； [太阳]主播为TVB“当家花旦”陈敏之和“最佳男主角”陈豪搭档，首站上架商品131款，主要以埋堆堆会员年卡（港剧TVB会员卡）、香港本地食品（溏心风鲍等）、护肤品、生活用品为主； [

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【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局公司披露2022年业绩报告。2022年营收3285.94亿元，同比+152.07%；归母净利润307.29亿元，同比+92.89%；归母扣非净利润282.13亿元，同比+109.88%；毛利率20.25%，同比-6.03%。此前业绩预告 2022年归母净利润 291-315亿元，实际业绩略超中枢，对应22Q4归母净利润131.38亿元，同比+ 60.60%，环比+39.41%。 1⃣出货：2022年动力电池及储能板块营收分别为

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【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标的 3.8节促销线上大盘整体偏弱，估算天猫美妆板块活动期间双位数下滑，抖音渠道预计维持1、2月增长趋势。天猫大盘弱主要因：1）过去两年电商、免税促销较多，消费者手头有护肤品库存，在消费力未显著恢复时购买意愿仍偏弱；2）天猫此次三八活动政策出台节奏相对仓促，部分品牌相应投入力度较小。整体看，22年Q1为全年基数最高的季度，后续Q2、H2基数持续下降，美妆消费有望逐步恢复。 3.8期间品牌特征：大众强于高端，品

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礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309

[礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309 #22年近况 12月：受疫情影响较大，收款略受影响；全年：公装略受影响，住宅业务主动收缩；酒店业务受疫情影响收缩较多（往年占比25% vs 22年占比10%）；减值计提充分，目前压力不大，恒大项目90%以上已被政府接管或资金被监管；苏宁融创等应收款不到10亿 #规划 23年：集中在一二线城市拿单；新签订单规划20%增长，主要系公装，酒店新建业务发力；住宅业务不排斥，偏好民企；广东/北京/深圳订单今年有较快增长；EPC业务目标恢复至20-

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【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅 38节阿里美妆大盘销售较为平淡，整个38期间阿里护肤销售额64.9亿元，同比下降15.4%，阿里彩妆销售额17.5亿元，同比下降20.0%。我们认为38美妆阿里平台表现较弱的主要原因在于：（1）38节天猫平台造势较弱，从22年的“女王节”变为23年的“焕新周”，官方未设置预售环节，优惠规则从跨店满减变为官方立减，降低凑单意愿和联动性，整体消费氛围不足。（2）经济复苏还处在早期阶段，人们的消费能力和意愿尚未完全恢复，且去年38美妆

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【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持 1、原油油运: 贸易重构+中国复苏，运价超预期上升中俄乌冲突开启全球原油贸易重构，12月5日对俄制裁短期紊乱后继续重构。欧洲加大美湾西非等长航线进口，俄罗斯加大印度中国等长航线出口。且中国开启疫后复苏与出行确定恢复，将对冲欧美衰退风险。原油运价自2月淡季超预期快速上行，预计市场产能利用率将升至高位，运价中枢将继续超预期上升。 2、成品油运: 贸易重构空间巨大且刚开启，运价蓄势待发俄乌冲突后俄欧成品油贸易仍相对稳定，2

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【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL 🌟央企估值重构为23年最强主线，三大运营商系央企核心标杆。国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，央国企核心竞争力进一步增强。三大运营商系“中字头”“低估值””通信板块龙头”“估值重构最强标杆”核心受益。 🔺【重点推荐】：中国移动、中国电信、中国联通 🌟两会升级5G政治高度，5G+产业互联网系数字经济重要抓手。23年两会政府工作报告指出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。工信部部长指引今年将新建开通5G基站60万个，扩大5

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中国联通Capex增长主要用于算力，利好中兴紫光

中国联通2023年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中22年算力网络资本开支124亿元同比增65%占比16.7%，23年计划提升至149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 [玫瑰]中兴通讯：22H1以服务器及存储等为代表的第二曲线收入同比增近40%，2023年PE 15.8倍，仍然明显低估。 [玫瑰]紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权

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从“买钻石”到“买弹药”：前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大远火要“打得远”、“打得准”，还要“用得起”！【中兵红箭】产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹等产品，是中国兵器集团下属唯一弹药上市公司，也是全市场稀缺的智能弹药标的！[福] 民品业绩稳健，提供安全边际；金刚石：光伏金刚线等需求增长；培育钻石价跌量升、期待国内消费逐步起势国企改革推进，治理结构有望改善[福][福][福] 预计 2022-2024 年归母净利润 8.1/12.5/16.9

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【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 ✨行业事件: OFC是全球光电光通讯展览中最重要的活动，当地时间3月5-9日，第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC 2023)在美国加州圣地亚哥会展中心举办。国产1.6T、800G、400G相干光模块等先进产品集中亮相。 ✨国内企业积极布局800G和1.6T光模块目前800G和1.6T光模块是最先进的数据中心光通信产品，中国光通信企业的积极布局相关的芯片和光模块产品，继续保持领先优势。中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技、联特科技等在

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【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速疫情三年不改公司中长期战略：从学生到中产，从文具到文创文化。1）2月中下旬至3月迄今，校边渠道逐步回归正常；2）疫情虽影响公司产品高端化进程，但儿美、办公等赛道仍然表现稳定，伴随终端门店客流的逐步恢复，我们认为公司产品升级有望再次提速。3）2022传统业务（不含晨光科技）收入结构中K12以外收入占比约40%，2019年以来比例稳步提升。再考虑九木杂物社、科力普业务的贡献，公司产品升级、目标客群扩容趋势未改，未来有望提速。传统业务（不含晨光科技）2023年

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【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机股权激励释放利好。#今日回调主要系市场对股权激励增速有分歧。①股权激励下限为23-25年扣非净利润CAGR35%，该目标并不代表实际业绩指引，我们预计复合增速有望达45%。②当前时间落地股权激励落地为重大利好，核心作用是绑定人才。 🌟年报最核心亮点：传达更清晰的成长路径。 1）童颜针濡白天使进入放量期，且根据此前宣传信息，今年有望推出濡白新系列，今年业绩兑现有望超预期；2）水光针受益不合规产品出清红利机构获客引流需求；3）预计肉毒素

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【光大医药】流感流行情况跟踪

【光大医药】流感流行情况跟踪：根据中国国家流感捎点监测数据，2023年第9周（2.27-3.5）全国流感传播继续呈抬头趋势，单周病例数增加至720例（过去十年最高值），同比增加647例，环比增加330例。近期的国内甲流、诺如病毒感染流行，也受到国家高度重视，上周卫健委还专门召开2023年流感、诺如病毒感染医疗救治工作会议。提示关注相关检测、疫苗、药物等公司投资机会。相关概念公司：流感检测：诊断检测是流行病防护的第一道关口，新冠后特别对呼吸道病毒诊断检测尤其重视。目前市面上有甲流、乙流、肺炎

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【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以

【弘则FICC 施琪】2月金融数据点评：数据还可以 1）2月社融单月3.16万亿，转化为信贷脉冲后，从上个月的-1.6%，反弹到+6.1%，出现了过去几个月的第一次反弹，在经历了去年10月至今年1月，疫情对国内社会活动的持续压制之后，2月社融呈现出了各方面的修复状态。 2）企业中长期延续了此前的改善趋势，居民中长期（12个月滚动累计）出现了过去一年多以来的第一次反弹。这与2月一二手房销售改善相匹配。方向出现了改善，但在修复初期，量还是偏弱。本轮经济，相比以往周期，需要先修复就业和收入，再进一步扩

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中国平安

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2023-03-10 21:23:11

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现

【东北计算机】ChatGPT+Search商业化威力已显现 New Bing / New Edge发布只过了一个月，但微软取得了显著的成果： 1、New Bing用户突破百万级，使得Bing的DAU超过1亿，其中1/3的New Bing用户是Bing的新用户（也就是超过33w）P.S.：New Bing用户增速较慢主要跟微软的邀请制度有关； 2、Bing搜索质量在ChatGPT和Prometheus的加持下达到史上最佳； 3、1/3用户每天会与New Bing交互（Chat），平均一个Sessi

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博彦科技

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2023-03-10 21:22:05

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果

【国君社服零售刘越男】TVB识货淘宝试水超预期，关注主播自然流量复用效果 [太阳]事件：TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播，3月7日首秀带货GMV2350万（东方甄选3月日均2500万），累计观看人数超320万，带动3月7日其公司电视广播（0511.HK）大涨85.08%； [太阳]主播为TVB“当家花旦”陈敏之和“最佳男主角”陈豪搭档，首站上架商品131款，主要以埋堆堆会员年卡（港剧TVB会员卡）、香港本地食品（溏心风鲍等）、护肤品、生活用品为主； [

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值得买

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2023-03-10 14:59:20

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局

【广发电新】宁德时代：季度盈利持续提振，成本和技术分化中凸显龙头格局公司披露2022年业绩报告。2022年营收3285.94亿元，同比+152.07%；归母净利润307.29亿元，同比+92.89%；归母扣非净利润282.13亿元，同比+109.88%；毛利率20.25%，同比-6.03%。此前业绩预告 2022年归母净利润 291-315亿元，实际业绩略超中枢，对应22Q4归母净利润131.38亿元，同比+ 60.60%，环比+39.41%。 1⃣出货：2022年动力电池及储能板块营收分别为

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宁德时代

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2023-03-10 14:44:08

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标

【国君化妆品】美妆3.8数据点评：大盘偏弱，推荐珀莱雅、巨子生物、丸美股份等品牌势能向上标的 3.8节促销线上大盘整体偏弱，估算天猫美妆板块活动期间双位数下滑，抖音渠道预计维持1、2月增长趋势。天猫大盘弱主要因：1）过去两年电商、免税促销较多，消费者手头有护肤品库存，在消费力未显著恢复时购买意愿仍偏弱；2）天猫此次三八活动政策出台节奏相对仓促，部分品牌相应投入力度较小。整体看，22年Q1为全年基数最高的季度，后续Q2、H2基数持续下降，美妆消费有望逐步恢复。 3.8期间品牌特征：大众强于高端，品

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巨子生物
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2023-03-10 12:56:25

礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309

[礼物]【天风建筑鲍荣富】金螳螂交流要点20230309 #22年近况 12月：受疫情影响较大，收款略受影响；全年：公装略受影响，住宅业务主动收缩；酒店业务受疫情影响收缩较多（往年占比25% vs 22年占比10%）；减值计提充分，目前压力不大，恒大项目90%以上已被政府接管或资金被监管；苏宁融创等应收款不到10亿 #规划 23年：集中在一二线城市拿单；新签订单规划20%增长，主要系公装，酒店新建业务发力；住宅业务不排斥，偏好民企；广东/北京/深圳订单今年有较快增长；EPC业务目标恢复至20-

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金螳螂

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2023-03-10 12:53:54

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅

【广发批零社服】38节美妆销售分化较大，重点推荐丸美股份和珀莱雅 38节阿里美妆大盘销售较为平淡，整个38期间阿里护肤销售额64.9亿元，同比下降15.4%，阿里彩妆销售额17.5亿元，同比下降20.0%。我们认为38美妆阿里平台表现较弱的主要原因在于：（1）38节天猫平台造势较弱，从22年的“女王节”变为23年的“焕新周”，官方未设置预售环节，优惠规则从跨店满减变为官方立减，降低凑单意愿和联动性，整体消费氛围不足。（2）经济复苏还处在早期阶段，人们的消费能力和意愿尚未完全恢复，且去年38美妆

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2023-03-10 12:53:03

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持

【国君交运岳鑫团队】油运: 原油运价超预期上升中，成品油运价蓄势待发，重申增持 1、原油油运: 贸易重构+中国复苏，运价超预期上升中俄乌冲突开启全球原油贸易重构，12月5日对俄制裁短期紊乱后继续重构。欧洲加大美湾西非等长航线进口，俄罗斯加大印度中国等长航线出口。且中国开启疫后复苏与出行确定恢复，将对冲欧美衰退风险。原油运价自2月淡季超预期快速上行，预计市场产能利用率将升至高位，运价中枢将继续超预期上升。 2、成品油运: 贸易重构空间巨大且刚开启，运价蓄势待发俄乌冲突后俄欧成品油贸易仍相对稳定，2

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招商轮船
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中远海能

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2023-03-10 12:51:32

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL

【招商通信】央企估值重构+数字经济双主线再次强CALL 🌟央企估值重构为23年最强主线，三大运营商系央企核心标杆。国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，央国企核心竞争力进一步增强。三大运营商系“中字头”“低估值””通信板块龙头”“估值重构最强标杆”核心受益。 🔺【重点推荐】：中国移动、中国电信、中国联通 🌟两会升级5G政治高度，5G+产业互联网系数字经济重要抓手。23年两会政府工作报告指出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。工信部部长指引今年将新建开通5G基站60万个，扩大5

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中国移动
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2023-03-10 09:26:25

中国联通Capex增长主要用于算力，利好中兴紫光

中国联通2023年计划资本开支769亿元，同比增长27亿元增3.6%；其中22年算力网络资本开支124亿元同比增65%占比16.7%，23年计划提升至149亿元，同比增长增长20%对应25亿元，占比达到19.4%。 AIGC拉动算力增长需求下，我们判断三家运营商均将加大算力投资。利好在运营商领域占有优势份额的中兴通讯、新华三等。 [玫瑰]中兴通讯：22H1以服务器及存储等为代表的第二曲线收入同比增近40%，2023年PE 15.8倍，仍然明显低估。 [玫瑰]紫光股份：拟收购新华三剩余49%股权

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2023-03-10 09:25:00

浙商机械国防:强推中兵红箭

从“买钻石”到“买弹药”：前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大远火要“打得远”、“打得准”，还要“用得起”！【中兵红箭】产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹等产品，是中国兵器集团下属唯一弹药上市公司，也是全市场稀缺的智能弹药标的！[福] 民品业绩稳健，提供安全边际；金刚石：光伏金刚线等需求增长；培育钻石价跌量升、期待国内消费逐步起势国企改革推进，治理结构有望改善[福][福][福] 预计 2022-2024 年归母净利润 8.1/12.5/16.9

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中兵红箭

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2023-03-10 09:22:16

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023

【国联电子】国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 ✨行业事件: OFC是全球光电光通讯展览中最重要的活动，当地时间3月5-9日，第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC 2023)在美国加州圣地亚哥会展中心举办。国产1.6T、800G、400G相干光模块等先进产品集中亮相。 ✨国内企业积极布局800G和1.6T光模块目前800G和1.6T光模块是最先进的数据中心光通信产品，中国光通信企业的积极布局相关的芯片和光模块产品，继续保持领先优势。中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技、联特科技等在

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2023-03-10 09:20:47

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速

【晨光股份】疫后复苏开启，战略推进提速疫情三年不改公司中长期战略：从学生到中产，从文具到文创文化。1）2月中下旬至3月迄今，校边渠道逐步回归正常；2）疫情虽影响公司产品高端化进程，但儿美、办公等赛道仍然表现稳定，伴随终端门店客流的逐步恢复，我们认为公司产品升级有望再次提速。3）2022传统业务（不含晨光科技）收入结构中K12以外收入占比约40%，2019年以来比例稳步提升。再考虑九木杂物社、科力普业务的贡献，公司产品升级、目标客群扩容趋势未改，未来有望提速。传统业务（不含晨光科技）2023年

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晨光股份

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2023-03-10 09:19:37

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机

【浙商医美】爱美客：股权激励增速分歧致股价回调，绝佳布局时机股权激励释放利好。#今日回调主要系市场对股权激励增速有分歧。①股权激励下限为23-25年扣非净利润CAGR35%，该目标并不代表实际业绩指引，我们预计复合增速有望达45%。②当前时间落地股权激励落地为重大利好，核心作用是绑定人才。 🌟年报最核心亮点：传达更清晰的成长路径。 1）童颜针濡白天使进入放量期，且根据此前宣传信息，今年有望推出濡白新系列，今年业绩兑现有望超预期；2）水光针受益不合规产品出清红利机构获客引流需求；3）预计肉毒素

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2023-03-10 09:18:20

【光大医药】流感流行情况跟踪

【光大医药】流感流行情况跟踪：根据中国国家流感捎点监测数据，2023年第9周（2.27-3.5）全国流感传播继续呈抬头趋势，单周病例数增加至720例（过去十年最高值），同比增加647例，环比增加330例。近期的国内甲流、诺如病毒感染流行，也受到国家高度重视，上周卫健委还专门召开2023年流感、诺如病毒感染医疗救治工作会议。提示关注相关检测、疫苗、药物等公司投资机会。相关概念公司：流感检测：诊断检测是流行病防护的第一道关口，新冠后特别对呼吸道病毒诊断检测尤其重视。目前市面上有甲流、乙流、肺炎

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