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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2023-02-19 17:15:03

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续，钠电与固态电池持续催化--0218→宁德时代:技术出海与美国福特合作，下游车厂降价谈判中 ·福特汽车与宁德时代合作,投资35亿美元在密歇根州建立一家电动汽车电池厂,由福特100%持股,宁德提供技术支持和运营服务.该工厂计划在26年投产,产能为30GWh,足以年产40万辆电动汽车;技术审查是惯例,技术中中国企业绝对主导 ◆本年度和车企价格谈判继续中,预计3月底前悉数落地.电池降价是大趋势,中性预期返回50%锂矿利润(预议全年4wt),具体给到各个车

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宁德时代

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投研掘地蜂

2023-02-19 12:09:28

海容冷链交流

1.2023年，中小客户订单回补是比较确定的，大家积极性还是比较高的，中小客户往往是每年春节之后开始逐步下单。 2.欧洲存在大量做商用的企业，因为商用产品毛利率较高，客户黏性高，产业转移速度慢于其他行业。每年3月份，欧洲都会有新的冷柜展会，这也是获取海外客户的重要方式之一。 3.2022年，很多学校不开放，今年学校开学，智能柜主要应用场景会进一步铺开。智能柜在校园还是摸索阶段，还在学习渠道管理方法。不同于有人零售，无人零售柜需要选点位（机场、写字楼、火车站等）、进行运营维护。 1.2023年，中

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海容冷链

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2023-02-19 12:08:43

中泰电新:欧盟正式公布GDIP计划

——————————— 🌼欧盟委员会正式公布GDIP计划近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案（IRA）和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案，即绿色交易产业计划（GDIP）。主要内容：可预测和简化的监管环境、更快的融资渠道（简化援助流程，资金来源短期重点关注REPowerEU、InvestEU 和创新基金，长期拟设立欧洲主权基金）、技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链。后续跟踪：欧盟委员会在3月中旬之前提出具体建议。 🌼分析该计划当前存在的问题： 1）对比美国的I

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隆基绿能

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2023-02-19 12:07:09

德邦电新:南都能源中标简评

▍事件：2023年1月17日，南都能源发布公告显示，公司以第一名中标意大利某电力公司美国锂电储能系统项目，中标总容量1.36GWh，中标金额最高不超过3.23亿美元，项目执行周期在2023年-2025年。 ①以首位中标彰显公司海外竞争力：公司关注核心技术创新和一体化布局，在早期建设基站积累了丰富的资源，具有渠道优势。本次中标项目公司系全球TOP3电力公司子公司，南都以首位中标充分彰显了公司储能解决方案在全球的竞争力，如若项目成功开展，有助于扩大公司在海外市场的影响，提升市场份额； ②全面完善产业

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南都电源

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2023-02-19 10:58:02

IGBT专家交流纪要20230216

IGBT专家交流纪要20230216

有道云笔记

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斯达半导
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时代电气

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2023-02-19 10:56:27

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219 本周国内浮法玻璃均价为1759.15元，环比下跌3.30元。本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性。产能方面，月内个别产线有放水可能，局部供应或有缩减。库存方面，终端订单有限，社会原片消化能力不足，短期浮法厂库存承压。产能方面，江门信义950T/D三

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旗滨集团

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2023-02-18 21:46:18

【中金科技硬件】先进封装产业链以及Chiplet核心标的

【中金科技硬件】先进封装产业链以及Chiplet核心标的

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通富微电

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2023-02-18 20:11:07

宁德时代与长安汽车、长安新能源设立电池公司

1、事件：宁德时代与长安汽车、长安新能源共同出资设立电池合资公司，其中，宁德时代持股51%，长安汽车持股19%，长安新能源持股30%。根据长安汽车公告，2022年长安汽车销售新能源乘用车27.1万辆，同比增长150%。 2、据公司公告统计，目前宁德时代已规划总产能超800GWh，预计到2022和2023年底，宁德时代独资+合资产能合计将超过450、600GWh，产能和出货量稳居全球第一。 3、2023年以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户： 1）1月10日，宁

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宁德时代
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长安汽车

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两轮车板块更新

🔮【开源观点】短期数据层面，当前行业经销商库存低位，头部企业动销良好，预计爱玛1月销量增30%+，全年来看，预计行业销量增10%左右达到6000万台左右，雅迪销量目标增20%以上，爱玛销量目标增30%左右。利润端，雅迪爱玛通过调低腰部车型终端售价阻击杂牌份额，产品结构上底座降腰部升，结构持续优化，叠加成本下行预计雅迪爱玛毛利率提升低单位数百分点。目前雅迪估值18X左右，给予25X估值目标仍有空间，继续重点推荐两轮车龙头雅迪控股，建议关注爱玛科技。近期经营更新及全年销售目标：头部企业动销

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【中泰电新】赛伍技术近况更新

🔥🔥【中泰电新】赛伍技术近况更新 🌟背板 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计出货2亿平米。 🌷单位盈利：背板22H1为1.5元/平米，22H2减少至0.5元/平米，23H1预计恢复至1元/平米； 🌷产品结构：目前PVDF背板占比30%左右，今年计划提升毛利率更高的透明网格背板、黑色背板占比。 🌟胶膜 🌷产能：目前产能为3亿平米，预计今年Q2完成技改，可扩张到5亿平米。 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计销量3亿平米 🌷毛利率：胶膜正常毛利率约15%。 🌷良率：96%

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赛伍技术

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2023-02-18 18:24:05

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季 ☑村田2022三季度公司营收同/环比分别下滑11.1%/13.4%，低于公司营收指引，主要是由于以智能手机和PC等消费电子为中心的需求下滑超出公司预期。 ☑村田MLCC接单出货比和稼动率持续下滑，公司预计库存调整将延续至夏季。公司预计四财季（2023年1-3月）受季节性因素影响订单恐进一步下滑，同时表示1月份时点公司MLCC乃至公司整体接单状况均没有出现恢复的迹象。 ☑公司MLCC部门接单出货比进一步下滑至0.79（二财季为0.85），接近2019财

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风华高科

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2023-02-18 16:04:15

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生【长江传媒互联网】网易《逆水寒》手游中NPC（非角色玩家）率先结合AI技术（网易伏羲AI和网易雷火事业群AI），实现国内首个游戏GPT，游戏可玩性和丰富度大幅提升，游戏玩法和内容均迎来创新，网易有望引领行业潮流，游戏和AI的结合将会加速。我们强调，游戏行业最为受益AI变革的催化，叠加基本面反转，游戏板块行情类比2019年（5G&云游戏行业催化，基本面反转），估值有望从15X提升至30X，最为推荐的大机会！ AI对

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三七互娱
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吉比特
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2023-02-18 14:16:54

海四达与大秦新能源战略合作锂电钠电点评

——————————— 🌼事件普利特控股子公司海四达与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，就锂离子电池、钠离子电池在户用储能系统、工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作。普利特目前户储大客户为大秦、沃太等。此次合作，普利特有望成为大秦核心供应商，共同在户储、工商业储能大力发展。 🌼钠电布局海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。随着钠电领域与客户合作加深，后续有望规划更多钠电产能。海四达在材料端与中科海纳合作，销售方面与大秦合作，

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宝光股份基本面更新

[玫瑰]1、储能业务 1）系统集成+EPC：22年预计收入1.8亿，全年可以扭亏。目前在手订单260-270MWh，价格1.4-1.5元/Wh，预计收入4亿。此外，23年上半年如有新项目，也将在年内贡献收入。规划25年收入超15亿。 2）EMS系统：22年交付3-4套，单套100-200万，今年规划8-10个项目，收入1000多万。后续维护成本低，收入基本转化为利润。 3）电站运营：火电调频自持韶关一个项目，每个月收入100多万，净利率30%多。 [玫瑰]2、传统业务 1）真空灭弧器：22年净利

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宝光股份

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中泰电新:振邦智能更新

🌟储能业务 🌷产品认证：（1）储能：3000W的产品已通过北美和欧洲的认证。（2）微逆：预计今年一季度能够完成德国和欧洲的认证。 🌷产品形态及单台功率：（1）储能：PDU和便携式两大类，以3度电为主。（2）微逆：一拖二，即600W。 🌷出货：去年Q3、Q4均有出货，但量很小；Q1是淡季，预期今年Q3、Q4有所提升。 🌷销售模式：均采用贴牌形式出售，储能产品定向定制开发，微逆产品不排除未来自有品牌。 🌷收入预期：包括便携式储能、微逆等在内的整体储能业务预期今年达到亿级。 🌷毛

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振邦智能

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【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续，钠电与固态电池持续催化--0218→宁德时代:技术出海与美国福特合作，下游车厂降价谈判中 ·福特汽车与宁德时代合作,投资35亿美元在密歇根州建立一家电动汽车电池厂,由福特100%持股,宁德提供技术支持和运营服务.该工厂计划在26年投产,产能为30GWh,足以年产40万辆电动汽车;技术审查是惯例,技术中中国企业绝对主导 ◆本年度和车企价格谈判继续中,预计3月底前悉数落地.电池降价是大趋势,中性预期返回50%锂矿利润(预议全年4wt),具体给到各个车

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海容冷链交流

1.2023年，中小客户订单回补是比较确定的，大家积极性还是比较高的，中小客户往往是每年春节之后开始逐步下单。 2.欧洲存在大量做商用的企业，因为商用产品毛利率较高，客户黏性高，产业转移速度慢于其他行业。每年3月份，欧洲都会有新的冷柜展会，这也是获取海外客户的重要方式之一。 3.2022年，很多学校不开放，今年学校开学，智能柜主要应用场景会进一步铺开。智能柜在校园还是摸索阶段，还在学习渠道管理方法。不同于有人零售，无人零售柜需要选点位（机场、写字楼、火车站等）、进行运营维护。 1.2023年，中

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中泰电新:欧盟正式公布GDIP计划

——————————— 🌼欧盟委员会正式公布GDIP计划近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案（IRA）和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案，即绿色交易产业计划（GDIP）。主要内容：可预测和简化的监管环境、更快的融资渠道（简化援助流程，资金来源短期重点关注REPowerEU、InvestEU 和创新基金，长期拟设立欧洲主权基金）、技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链。后续跟踪：欧盟委员会在3月中旬之前提出具体建议。 🌼分析该计划当前存在的问题： 1）对比美国的I

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德邦电新:南都能源中标简评

▍事件：2023年1月17日，南都能源发布公告显示，公司以第一名中标意大利某电力公司美国锂电储能系统项目，中标总容量1.36GWh，中标金额最高不超过3.23亿美元，项目执行周期在2023年-2025年。 ①以首位中标彰显公司海外竞争力：公司关注核心技术创新和一体化布局，在早期建设基站积累了丰富的资源，具有渠道优势。本次中标项目公司系全球TOP3电力公司子公司，南都以首位中标充分彰显了公司储能解决方案在全球的竞争力，如若项目成功开展，有助于扩大公司在海外市场的影响，提升市场份额； ②全面完善产业

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【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219 本周国内浮法玻璃均价为1759.15元，环比下跌3.30元。本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性。产能方面，月内个别产线有放水可能，局部供应或有缩减。库存方面，终端订单有限，社会原片消化能力不足，短期浮法厂库存承压。产能方面，江门信义950T/D三

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宁德时代与长安汽车、长安新能源设立电池公司

1、事件：宁德时代与长安汽车、长安新能源共同出资设立电池合资公司，其中，宁德时代持股51%，长安汽车持股19%，长安新能源持股30%。根据长安汽车公告，2022年长安汽车销售新能源乘用车27.1万辆，同比增长150%。 2、据公司公告统计，目前宁德时代已规划总产能超800GWh，预计到2022和2023年底，宁德时代独资+合资产能合计将超过450、600GWh，产能和出货量稳居全球第一。 3、2023年以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户： 1）1月10日，宁

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两轮车板块更新

🔮【开源观点】短期数据层面，当前行业经销商库存低位，头部企业动销良好，预计爱玛1月销量增30%+，全年来看，预计行业销量增10%左右达到6000万台左右，雅迪销量目标增20%以上，爱玛销量目标增30%左右。利润端，雅迪爱玛通过调低腰部车型终端售价阻击杂牌份额，产品结构上底座降腰部升，结构持续优化，叠加成本下行预计雅迪爱玛毛利率提升低单位数百分点。目前雅迪估值18X左右，给予25X估值目标仍有空间，继续重点推荐两轮车龙头雅迪控股，建议关注爱玛科技。近期经营更新及全年销售目标：头部企业动销

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【中泰电新】赛伍技术近况更新

🔥🔥【中泰电新】赛伍技术近况更新 🌟背板 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计出货2亿平米。 🌷单位盈利：背板22H1为1.5元/平米，22H2减少至0.5元/平米，23H1预计恢复至1元/平米； 🌷产品结构：目前PVDF背板占比30%左右，今年计划提升毛利率更高的透明网格背板、黑色背板占比。 🌟胶膜 🌷产能：目前产能为3亿平米，预计今年Q2完成技改，可扩张到5亿平米。 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计销量3亿平米 🌷毛利率：胶膜正常毛利率约15%。 🌷良率：96%

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野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季 ☑村田2022三季度公司营收同/环比分别下滑11.1%/13.4%，低于公司营收指引，主要是由于以智能手机和PC等消费电子为中心的需求下滑超出公司预期。 ☑村田MLCC接单出货比和稼动率持续下滑，公司预计库存调整将延续至夏季。公司预计四财季（2023年1-3月）受季节性因素影响订单恐进一步下滑，同时表示1月份时点公司MLCC乃至公司整体接单状况均没有出现恢复的迹象。 ☑公司MLCC部门接单出货比进一步下滑至0.79（二财季为0.85），接近2019财

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游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生【长江传媒互联网】网易《逆水寒》手游中NPC（非角色玩家）率先结合AI技术（网易伏羲AI和网易雷火事业群AI），实现国内首个游戏GPT，游戏可玩性和丰富度大幅提升，游戏玩法和内容均迎来创新，网易有望引领行业潮流，游戏和AI的结合将会加速。我们强调，游戏行业最为受益AI变革的催化，叠加基本面反转，游戏板块行情类比2019年（5G&云游戏行业催化，基本面反转），估值有望从15X提升至30X，最为推荐的大机会！ AI对

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海四达与大秦新能源战略合作锂电钠电点评

——————————— 🌼事件普利特控股子公司海四达与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，就锂离子电池、钠离子电池在户用储能系统、工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作。普利特目前户储大客户为大秦、沃太等。此次合作，普利特有望成为大秦核心供应商，共同在户储、工商业储能大力发展。 🌼钠电布局海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。随着钠电领域与客户合作加深，后续有望规划更多钠电产能。海四达在材料端与中科海纳合作，销售方面与大秦合作，

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[玫瑰]1、储能业务 1）系统集成+EPC：22年预计收入1.8亿，全年可以扭亏。目前在手订单260-270MWh，价格1.4-1.5元/Wh，预计收入4亿。此外，23年上半年如有新项目，也将在年内贡献收入。规划25年收入超15亿。 2）EMS系统：22年交付3-4套，单套100-200万，今年规划8-10个项目，收入1000多万。后续维护成本低，收入基本转化为利润。 3）电站运营：火电调频自持韶关一个项目，每个月收入100多万，净利率30%多。 [玫瑰]2、传统业务 1）真空灭弧器：22年净利

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中泰电新:振邦智能更新

🌟储能业务 🌷产品认证：（1）储能：3000W的产品已通过北美和欧洲的认证。（2）微逆：预计今年一季度能够完成德国和欧洲的认证。 🌷产品形态及单台功率：（1）储能：PDU和便携式两大类，以3度电为主。（2）微逆：一拖二，即600W。 🌷出货：去年Q3、Q4均有出货，但量很小；Q1是淡季，预期今年Q3、Q4有所提升。 🌷销售模式：均采用贴牌形式出售，储能产品定向定制开发，微逆产品不排除未来自有品牌。 🌷收入预期：包括便携式储能、微逆等在内的整体储能业务预期今年达到亿级。 🌷毛

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【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续

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中泰电新:欧盟正式公布GDIP计划

——————————— 🌼欧盟委员会正式公布GDIP计划近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案（IRA）和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案，即绿色交易产业计划（GDIP）。主要内容：可预测和简化的监管环境、更快的融资渠道（简化援助流程，资金来源短期重点关注REPowerEU、InvestEU 和创新基金，长期拟设立欧洲主权基金）、技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链。后续跟踪：欧盟委员会在3月中旬之前提出具体建议。 🌼分析该计划当前存在的问题： 1）对比美国的I

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德邦电新:南都能源中标简评

▍事件：2023年1月17日，南都能源发布公告显示，公司以第一名中标意大利某电力公司美国锂电储能系统项目，中标总容量1.36GWh，中标金额最高不超过3.23亿美元，项目执行周期在2023年-2025年。 ①以首位中标彰显公司海外竞争力：公司关注核心技术创新和一体化布局，在早期建设基站积累了丰富的资源，具有渠道优势。本次中标项目公司系全球TOP3电力公司子公司，南都以首位中标充分彰显了公司储能解决方案在全球的竞争力，如若项目成功开展，有助于扩大公司在海外市场的影响，提升市场份额； ②全面完善产业

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IGBT专家交流纪要20230216

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有道云笔记

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斯达半导
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时代电气

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投研掘地蜂

2023-02-19 10:56:27

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219 本周国内浮法玻璃均价为1759.15元，环比下跌3.30元。本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性。产能方面，月内个别产线有放水可能，局部供应或有缩减。库存方面，终端订单有限，社会原片消化能力不足，短期浮法厂库存承压。产能方面，江门信义950T/D三

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旗滨集团

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2023-02-18 21:46:18

【中金科技硬件】先进封装产业链以及Chiplet核心标的

【中金科技硬件】先进封装产业链以及Chiplet核心标的

有道云笔记

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通富微电

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2023-02-18 20:11:07

宁德时代与长安汽车、长安新能源设立电池公司

1、事件：宁德时代与长安汽车、长安新能源共同出资设立电池合资公司，其中，宁德时代持股51%，长安汽车持股19%，长安新能源持股30%。根据长安汽车公告，2022年长安汽车销售新能源乘用车27.1万辆，同比增长150%。 2、据公司公告统计，目前宁德时代已规划总产能超800GWh，预计到2022和2023年底，宁德时代独资+合资产能合计将超过450、600GWh，产能和出货量稳居全球第一。 3、2023年以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户： 1）1月10日，宁

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长安汽车

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两轮车板块更新

🔮【开源观点】短期数据层面，当前行业经销商库存低位，头部企业动销良好，预计爱玛1月销量增30%+，全年来看，预计行业销量增10%左右达到6000万台左右，雅迪销量目标增20%以上，爱玛销量目标增30%左右。利润端，雅迪爱玛通过调低腰部车型终端售价阻击杂牌份额，产品结构上底座降腰部升，结构持续优化，叠加成本下行预计雅迪爱玛毛利率提升低单位数百分点。目前雅迪估值18X左右，给予25X估值目标仍有空间，继续重点推荐两轮车龙头雅迪控股，建议关注爱玛科技。近期经营更新及全年销售目标：头部企业动销

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【中泰电新】赛伍技术近况更新

🔥🔥【中泰电新】赛伍技术近况更新 🌟背板 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计出货2亿平米。 🌷单位盈利：背板22H1为1.5元/平米，22H2减少至0.5元/平米，23H1预计恢复至1元/平米； 🌷产品结构：目前PVDF背板占比30%左右，今年计划提升毛利率更高的透明网格背板、黑色背板占比。 🌟胶膜 🌷产能：目前产能为3亿平米，预计今年Q2完成技改，可扩张到5亿平米。 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计销量3亿平米 🌷毛利率：胶膜正常毛利率约15%。 🌷良率：96%

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赛伍技术

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2023-02-18 18:24:05

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季 ☑村田2022三季度公司营收同/环比分别下滑11.1%/13.4%，低于公司营收指引，主要是由于以智能手机和PC等消费电子为中心的需求下滑超出公司预期。 ☑村田MLCC接单出货比和稼动率持续下滑，公司预计库存调整将延续至夏季。公司预计四财季（2023年1-3月）受季节性因素影响订单恐进一步下滑，同时表示1月份时点公司MLCC乃至公司整体接单状况均没有出现恢复的迹象。 ☑公司MLCC部门接单出货比进一步下滑至0.79（二财季为0.85），接近2019财

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风华高科

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2023-02-18 16:04:15

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生【长江传媒互联网】网易《逆水寒》手游中NPC（非角色玩家）率先结合AI技术（网易伏羲AI和网易雷火事业群AI），实现国内首个游戏GPT，游戏可玩性和丰富度大幅提升，游戏玩法和内容均迎来创新，网易有望引领行业潮流，游戏和AI的结合将会加速。我们强调，游戏行业最为受益AI变革的催化，叠加基本面反转，游戏板块行情类比2019年（5G&云游戏行业催化，基本面反转），估值有望从15X提升至30X，最为推荐的大机会！ AI对

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三七互娱
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吉比特
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完美世界

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2023-02-18 14:16:54

海四达与大秦新能源战略合作锂电钠电点评

——————————— 🌼事件普利特控股子公司海四达与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，就锂离子电池、钠离子电池在户用储能系统、工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作。普利特目前户储大客户为大秦、沃太等。此次合作，普利特有望成为大秦核心供应商，共同在户储、工商业储能大力发展。 🌼钠电布局海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。随着钠电领域与客户合作加深，后续有望规划更多钠电产能。海四达在材料端与中科海纳合作，销售方面与大秦合作，

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普利特

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宝光股份基本面更新

[玫瑰]1、储能业务 1）系统集成+EPC：22年预计收入1.8亿，全年可以扭亏。目前在手订单260-270MWh，价格1.4-1.5元/Wh，预计收入4亿。此外，23年上半年如有新项目，也将在年内贡献收入。规划25年收入超15亿。 2）EMS系统：22年交付3-4套，单套100-200万，今年规划8-10个项目，收入1000多万。后续维护成本低，收入基本转化为利润。 3）电站运营：火电调频自持韶关一个项目，每个月收入100多万，净利率30%多。 [玫瑰]2、传统业务 1）真空灭弧器：22年净利

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宝光股份

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中泰电新:振邦智能更新

🌟储能业务 🌷产品认证：（1）储能：3000W的产品已通过北美和欧洲的认证。（2）微逆：预计今年一季度能够完成德国和欧洲的认证。 🌷产品形态及单台功率：（1）储能：PDU和便携式两大类，以3度电为主。（2）微逆：一拖二，即600W。 🌷出货：去年Q3、Q4均有出货，但量很小；Q1是淡季，预期今年Q3、Q4有所提升。 🌷销售模式：均采用贴牌形式出售，储能产品定向定制开发，微逆产品不排除未来自有品牌。 🌷收入预期：包括便携式储能、微逆等在内的整体储能业务预期今年达到亿级。 🌷毛

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振邦智能

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投研掘地蜂

2023-02-19 17:15:03

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续，钠电与固态电池持续催化--0218→宁德时代:技术出海与美国福特合作，下游车厂降价谈判中 ·福特汽车与宁德时代合作,投资35亿美元在密歇根州建立一家电动汽车电池厂,由福特100%持股,宁德提供技术支持和运营服务.该工厂计划在26年投产,产能为30GWh,足以年产40万辆电动汽车;技术审查是惯例,技术中中国企业绝对主导 ◆本年度和车企价格谈判继续中,预计3月底前悉数落地.电池降价是大趋势,中性预期返回50%锂矿利润(预议全年4wt),具体给到各个车

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投研掘地蜂

2023-02-19 12:09:28

海容冷链交流

1.2023年，中小客户订单回补是比较确定的，大家积极性还是比较高的，中小客户往往是每年春节之后开始逐步下单。 2.欧洲存在大量做商用的企业，因为商用产品毛利率较高，客户黏性高，产业转移速度慢于其他行业。每年3月份，欧洲都会有新的冷柜展会，这也是获取海外客户的重要方式之一。 3.2022年，很多学校不开放，今年学校开学，智能柜主要应用场景会进一步铺开。智能柜在校园还是摸索阶段，还在学习渠道管理方法。不同于有人零售，无人零售柜需要选点位（机场、写字楼、火车站等）、进行运营维护。 1.2023年，中

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海容冷链

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2023-02-19 12:08:43

中泰电新:欧盟正式公布GDIP计划

——————————— 🌼欧盟委员会正式公布GDIP计划近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案（IRA）和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案，即绿色交易产业计划（GDIP）。主要内容：可预测和简化的监管环境、更快的融资渠道（简化援助流程，资金来源短期重点关注REPowerEU、InvestEU 和创新基金，长期拟设立欧洲主权基金）、技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链。后续跟踪：欧盟委员会在3月中旬之前提出具体建议。 🌼分析该计划当前存在的问题： 1）对比美国的I

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隆基绿能

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投研掘地蜂

2023-02-19 12:07:09

德邦电新:南都能源中标简评

▍事件：2023年1月17日，南都能源发布公告显示，公司以第一名中标意大利某电力公司美国锂电储能系统项目，中标总容量1.36GWh，中标金额最高不超过3.23亿美元，项目执行周期在2023年-2025年。 ①以首位中标彰显公司海外竞争力：公司关注核心技术创新和一体化布局，在早期建设基站积累了丰富的资源，具有渠道优势。本次中标项目公司系全球TOP3电力公司子公司，南都以首位中标充分彰显了公司储能解决方案在全球的竞争力，如若项目成功开展，有助于扩大公司在海外市场的影响，提升市场份额； ②全面完善产业

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IGBT专家交流纪要20230216

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【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219

【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219 本周国内浮法玻璃均价为1759.15元，环比下跌3.30元。本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性。产能方面，月内个别产线有放水可能，局部供应或有缩减。库存方面，终端订单有限，社会原片消化能力不足，短期浮法厂库存承压。产能方面，江门信义950T/D三

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宁德时代与长安汽车、长安新能源设立电池公司

1、事件：宁德时代与长安汽车、长安新能源共同出资设立电池合资公司，其中，宁德时代持股51%，长安汽车持股19%，长安新能源持股30%。根据长安汽车公告，2022年长安汽车销售新能源乘用车27.1万辆，同比增长150%。 2、据公司公告统计，目前宁德时代已规划总产能超800GWh，预计到2022和2023年底，宁德时代独资+合资产能合计将超过450、600GWh，产能和出货量稳居全球第一。 3、2023年以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户： 1）1月10日，宁

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两轮车板块更新

🔮【开源观点】短期数据层面，当前行业经销商库存低位，头部企业动销良好，预计爱玛1月销量增30%+，全年来看，预计行业销量增10%左右达到6000万台左右，雅迪销量目标增20%以上，爱玛销量目标增30%左右。利润端，雅迪爱玛通过调低腰部车型终端售价阻击杂牌份额，产品结构上底座降腰部升，结构持续优化，叠加成本下行预计雅迪爱玛毛利率提升低单位数百分点。目前雅迪估值18X左右，给予25X估值目标仍有空间，继续重点推荐两轮车龙头雅迪控股，建议关注爱玛科技。近期经营更新及全年销售目标：头部企业动销

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【中泰电新】赛伍技术近况更新

🔥🔥【中泰电新】赛伍技术近况更新 🌟背板 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计出货2亿平米。 🌷单位盈利：背板22H1为1.5元/平米，22H2减少至0.5元/平米，23H1预计恢复至1元/平米； 🌷产品结构：目前PVDF背板占比30%左右，今年计划提升毛利率更高的透明网格背板、黑色背板占比。 🌟胶膜 🌷产能：目前产能为3亿平米，预计今年Q2完成技改，可扩张到5亿平米。 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计销量3亿平米 🌷毛利率：胶膜正常毛利率约15%。 🌷良率：96%

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野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季 ☑村田2022三季度公司营收同/环比分别下滑11.1%/13.4%，低于公司营收指引，主要是由于以智能手机和PC等消费电子为中心的需求下滑超出公司预期。 ☑村田MLCC接单出货比和稼动率持续下滑，公司预计库存调整将延续至夏季。公司预计四财季（2023年1-3月）受季节性因素影响订单恐进一步下滑，同时表示1月份时点公司MLCC乃至公司整体接单状况均没有出现恢复的迹象。 ☑公司MLCC部门接单出货比进一步下滑至0.79（二财季为0.85），接近2019财

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游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生【长江传媒互联网】网易《逆水寒》手游中NPC（非角色玩家）率先结合AI技术（网易伏羲AI和网易雷火事业群AI），实现国内首个游戏GPT，游戏可玩性和丰富度大幅提升，游戏玩法和内容均迎来创新，网易有望引领行业潮流，游戏和AI的结合将会加速。我们强调，游戏行业最为受益AI变革的催化，叠加基本面反转，游戏板块行情类比2019年（5G&云游戏行业催化，基本面反转），估值有望从15X提升至30X，最为推荐的大机会！ AI对

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海四达与大秦新能源战略合作锂电钠电点评

——————————— 🌼事件普利特控股子公司海四达与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，就锂离子电池、钠离子电池在户用储能系统、工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作。普利特目前户储大客户为大秦、沃太等。此次合作，普利特有望成为大秦核心供应商，共同在户储、工商业储能大力发展。 🌼钠电布局海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。随着钠电领域与客户合作加深，后续有望规划更多钠电产能。海四达在材料端与中科海纳合作，销售方面与大秦合作，

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宝光股份基本面更新

[玫瑰]1、储能业务 1）系统集成+EPC：22年预计收入1.8亿，全年可以扭亏。目前在手订单260-270MWh，价格1.4-1.5元/Wh，预计收入4亿。此外，23年上半年如有新项目，也将在年内贡献收入。规划25年收入超15亿。 2）EMS系统：22年交付3-4套，单套100-200万，今年规划8-10个项目，收入1000多万。后续维护成本低，收入基本转化为利润。 3）电站运营：火电调频自持韶关一个项目，每个月收入100多万，净利率30%多。 [玫瑰]2、传统业务 1）真空灭弧器：22年净利

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中泰电新:振邦智能更新

🌟储能业务 🌷产品认证：（1）储能：3000W的产品已通过北美和欧洲的认证。（2）微逆：预计今年一季度能够完成德国和欧洲的认证。 🌷产品形态及单台功率：（1）储能：PDU和便携式两大类，以3度电为主。（2）微逆：一拖二，即600W。 🌷出货：去年Q3、Q4均有出货，但量很小；Q1是淡季，预期今年Q3、Q4有所提升。 🌷销售模式：均采用贴牌形式出售，储能产品定向定制开发，微逆产品不排除未来自有品牌。 🌷收入预期：包括便携式储能、微逆等在内的整体储能业务预期今年达到亿级。 🌷毛

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【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续

【华泰电新】新技术产业链:宁德建厂&价格博弈继续，钠电与固态电池持续催化--0218→宁德时代:技术出海与美国福特合作，下游车厂降价谈判中 ·福特汽车与宁德时代合作,投资35亿美元在密歇根州建立一家电动汽车电池厂,由福特100%持股,宁德提供技术支持和运营服务.该工厂计划在26年投产,产能为30GWh,足以年产40万辆电动汽车;技术审查是惯例,技术中中国企业绝对主导 ◆本年度和车企价格谈判继续中,预计3月底前悉数落地.电池降价是大趋势,中性预期返回50%锂矿利润(预议全年4wt),具体给到各个车

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中泰电新:欧盟正式公布GDIP计划

——————————— 🌼欧盟委员会正式公布GDIP计划近日欧盟委员会正式公布了欧盟对通货膨胀削减法案（IRA）和中国在太阳能供应链中的主导地位的回应方案，即绿色交易产业计划（GDIP）。主要内容：可预测和简化的监管环境、更快的融资渠道（简化援助流程，资金来源短期重点关注REPowerEU、InvestEU 和创新基金，长期拟设立欧洲主权基金）、技能提升和开放贸易以实现富有弹性的供应链。后续跟踪：欧盟委员会在3月中旬之前提出具体建议。 🌼分析该计划当前存在的问题： 1）对比美国的I

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德邦电新:南都能源中标简评

▍事件：2023年1月17日，南都能源发布公告显示，公司以第一名中标意大利某电力公司美国锂电储能系统项目，中标总容量1.36GWh，中标金额最高不超过3.23亿美元，项目执行周期在2023年-2025年。 ①以首位中标彰显公司海外竞争力：公司关注核心技术创新和一体化布局，在早期建设基站积累了丰富的资源，具有渠道优势。本次中标项目公司系全球TOP3电力公司子公司，南都以首位中标充分彰显了公司储能解决方案在全球的竞争力，如若项目成功开展，有助于扩大公司在海外市场的影响，提升市场份额； ②全面完善产业

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【玻璃周盘点：库存升至去年高位】国君建材鲍雁辛 20230219 本周国内浮法玻璃均价为1759.15元，环比下跌3.30元。本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性。产能方面，月内个别产线有放水可能，局部供应或有缩减。库存方面，终端订单有限，社会原片消化能力不足，短期浮法厂库存承压。产能方面，江门信义950T/D三

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宁德时代与长安汽车、长安新能源设立电池公司

1、事件：宁德时代与长安汽车、长安新能源共同出资设立电池合资公司，其中，宁德时代持股51%，长安汽车持股19%，长安新能源持股30%。根据长安汽车公告，2022年长安汽车销售新能源乘用车27.1万辆，同比增长150%。 2、据公司公告统计，目前宁德时代已规划总产能超800GWh，预计到2022和2023年底，宁德时代独资+合资产能合计将超过450、600GWh，产能和出货量稳居全球第一。 3、2023年以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户： 1）1月10日，宁

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两轮车板块更新

🔮【开源观点】短期数据层面，当前行业经销商库存低位，头部企业动销良好，预计爱玛1月销量增30%+，全年来看，预计行业销量增10%左右达到6000万台左右，雅迪销量目标增20%以上，爱玛销量目标增30%左右。利润端，雅迪爱玛通过调低腰部车型终端售价阻击杂牌份额，产品结构上底座降腰部升，结构持续优化，叠加成本下行预计雅迪爱玛毛利率提升低单位数百分点。目前雅迪估值18X左右，给予25X估值目标仍有空间，继续重点推荐两轮车龙头雅迪控股，建议关注爱玛科技。近期经营更新及全年销售目标：头部企业动销

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【中泰电新】赛伍技术近况更新

🔥🔥【中泰电新】赛伍技术近况更新 🌟背板 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计出货2亿平米。 🌷单位盈利：背板22H1为1.5元/平米，22H2减少至0.5元/平米，23H1预计恢复至1元/平米； 🌷产品结构：目前PVDF背板占比30%左右，今年计划提升毛利率更高的透明网格背板、黑色背板占比。 🌟胶膜 🌷产能：目前产能为3亿平米，预计今年Q2完成技改，可扩张到5亿平米。 🌷出货：去年出货1.7亿平米，今年预计销量3亿平米 🌷毛利率：胶膜正常毛利率约15%。 🌷良率：96%

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赛伍技术

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投研掘地蜂

2023-02-18 18:24:05

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季

野村东方 | MLCC库存调整或将延续至夏季 ☑村田2022三季度公司营收同/环比分别下滑11.1%/13.4%，低于公司营收指引，主要是由于以智能手机和PC等消费电子为中心的需求下滑超出公司预期。 ☑村田MLCC接单出货比和稼动率持续下滑，公司预计库存调整将延续至夏季。公司预计四财季（2023年1-3月）受季节性因素影响订单恐进一步下滑，同时表示1月份时点公司MLCC乃至公司整体接单状况均没有出现恢复的迹象。 ☑公司MLCC部门接单出货比进一步下滑至0.79（二财季为0.85），接近2019财

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风华高科

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2023-02-18 16:04:15

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生

游戏行业点评：逆水寒手游实现国内首个游戏ChatGPT，游戏行业AI革命正在发生【长江传媒互联网】网易《逆水寒》手游中NPC（非角色玩家）率先结合AI技术（网易伏羲AI和网易雷火事业群AI），实现国内首个游戏GPT，游戏可玩性和丰富度大幅提升，游戏玩法和内容均迎来创新，网易有望引领行业潮流，游戏和AI的结合将会加速。我们强调，游戏行业最为受益AI变革的催化，叠加基本面反转，游戏板块行情类比2019年（5G&云游戏行业催化，基本面反转），估值有望从15X提升至30X，最为推荐的大机会！ AI对

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三七互娱
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吉比特
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完美世界

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投研掘地蜂

2023-02-18 14:16:54

海四达与大秦新能源战略合作锂电钠电点评

——————————— 🌼事件普利特控股子公司海四达与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，就锂离子电池、钠离子电池在户用储能系统、工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作。普利特目前户储大客户为大秦、沃太等。此次合作，普利特有望成为大秦核心供应商，共同在户储、工商业储能大力发展。 🌼钠电布局海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。随着钠电领域与客户合作加深，后续有望规划更多钠电产能。海四达在材料端与中科海纳合作，销售方面与大秦合作，

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普利特

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2023-02-18 09:56:21

宝光股份基本面更新

[玫瑰]1、储能业务 1）系统集成+EPC：22年预计收入1.8亿，全年可以扭亏。目前在手订单260-270MWh，价格1.4-1.5元/Wh，预计收入4亿。此外，23年上半年如有新项目，也将在年内贡献收入。规划25年收入超15亿。 2）EMS系统：22年交付3-4套，单套100-200万，今年规划8-10个项目，收入1000多万。后续维护成本低，收入基本转化为利润。 3）电站运营：火电调频自持韶关一个项目，每个月收入100多万，净利率30%多。 [玫瑰]2、传统业务 1）真空灭弧器：22年净利

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宝光股份

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2023-02-18 09:55:40

中泰电新:振邦智能更新

🌟储能业务 🌷产品认证：（1）储能：3000W的产品已通过北美和欧洲的认证。（2）微逆：预计今年一季度能够完成德国和欧洲的认证。 🌷产品形态及单台功率：（1）储能：PDU和便携式两大类，以3度电为主。（2）微逆：一拖二，即600W。 🌷出货：去年Q3、Q4均有出货，但量很小；Q1是淡季，预期今年Q3、Q4有所提升。 🌷销售模式：均采用贴牌形式出售，储能产品定向定制开发，微逆产品不排除未来自有品牌。 🌷收入预期：包括便携式储能、微逆等在内的整体储能业务预期今年达到亿级。 🌷毛

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