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2023-01-19 08:30:29

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围【恒瑞医药】（1）PD1大适应症一线鳞状NSCLC进入医保，降幅温和；恒格列净（SGLT2）、达尔西利（CDK4/6）、瑞维鲁胺（AR）首次成功进入；（2）吡咯替尼新增适应症新辅助治疗此次选择不进；（3）瑞马唑仑新增全身麻醉诱导适应症。【信达生物】（1）PD1大适应症一线食管鳞癌、胃癌进医保，降幅温和；（2）合作亚盛奥雷巴替尼（BCR-ABL）首次谈判后17.44万/年，几乎未降。【百济神州】PD1适应症一线鼻咽

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恒瑞医药
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2023-01-19 08:24:59

乳制品行业&颐海调研纪要

乳制品行业&颐海调研纪要上周我们走访了伊利、蒙牛、飞鹤、颐海国际4家公司。飞鹤供需改善下估值有望修复；春节送礼占伊利蒙牛5-10%，看好短期春节动销修复及今年业绩弹性释放。飞鹤-23年基本面有望底部反转，需求及供给预期好转下估值有望修复1H22公司历经去库存调整，目前星飞帆价盘稳定在220-230元之间，未来公司仍将持续稳价盘，目前星飞帆渠道库存1.3x，与6月底水平相当。自22年初，公司陆续推出星飞帆卓睿、卓耀等超高端新品（渠道利润丰厚，单罐利润80-100元），打造星飞帆产品矩阵，公司预

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颐海国际

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2023-01-19 07:31:05

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上事件：中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科所属子公司中联高机100%股权并募集配套资金。 1、分拆上市提升中联高机融资效率，有利于全体股东利益最大化，实现高机做大做强。 2、分拆上市后，母公司会对中联高机的持股比例发生变化，一方面影响高机业务对母公司归母净利润的贡献，另一方面也会为母公司带来客观的投资收益。 3、高机为工程机械中的成长品种，国内外市场持续扩张，202

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中联重科

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2023-01-19 07:29:48

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间 #业绩预增公司2022年预计实现归母净利润7.0~8.5亿元，同比增长90.34%~131.13%，预计实现扣非归母净利润7.1~8.6亿元，同比增长106.72%~150.39%。 #景气度延续需求：化肥领域，22Q4以来化肥市场库存消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放。同时预计未来 2-3 年粮食价格将维持高位震荡态势，全球供需偏紧将影响磷肥价格易涨难跌。工业领域，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料提供磷矿石增量需求。

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2023-01-19 07:29:21

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！ #层析介质市场空间超百亿层析介质是生物制药行业分离纯化技术核心材料，占原材料成本的21%，2021年我国市场规模约66亿元，预计未来3年我国市场规模复合增速有望达到15%以上，2025年市场规模将达到115亿元。 #行业准入壁垒高且国产替代空间大层析介质制造、品类和客户壁垒高，行业准入难度大，目前仍由国外企业主导，国产化有望加速。原因在于 1）集采和医保谈判政策下，国产层析介质高性价比优势凸显； 2）作为“卡脖子”材料，我国政策大力支持自

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蓝晓科技

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【财通零售】安踏董事会职能调整简评

【财通零售】安踏董事会职能调整简评 ⭐组织架构调整，2月1日生效： 1) 丁世忠先生将卸任CEO，留任董事会主席，继续在企业战略、人才建设、企业文化、经营监督等事项上发挥核心领导作用，并将直接管理集团内部审计与监察职能及收购合并事宜； 2) 丁世家先生继续负责管理生产职能，不再负责供应链管理； 3) 郑捷先生将留任执行董事，并卸任集团总裁及户外运动品牌群 CEO，继续担任亚玛芬CEO； 4) 赖世贤先生将担任联席CEO，卸任CFO，分管安踏品牌、除FILA 以外的所有其他品牌、集团采购以及人力、

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安踏体育

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【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视 #四大家族布局中国产能，加快供应链本土化诉求。除fanuc外，其余三家均在中国新建产能，其中ABB和库卡预计24-25年产能达到7.5-10万台。国内龙头汇川和埃斯顿也在加速扩产，汇川南京工厂已动工。头部厂商在国内当前产能合计20万台，25年预计翻倍。综合考虑内外资零部件品牌的性能差异、供货周期和价格，中国地区产能扩张将带动供应链本土化需求。 #下游结构性变化，22年谐波需求前高后低。今年机器人下游的行业驱动力主要是锂电和汽车零部件，带动了大六轴机器人的

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绿的谐波

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2023-01-19 07:26:57

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

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【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛 ———— 据Electrek 的消息，在大降价后，特斯拉北美面临前所未有的需求，许多门店单周新增订单都创下新纪录。根据Troy Teslike数据拆解，1-3Q22特斯拉北美单季新增订单在11-13万，由于IRA法案影响，4Q22新增订单骤降。与北美燃油车对比，虽然特斯拉的3/Y/S分别是细分级别最贵车型，但年销量已达到细分第二名。我们认为特斯拉在北美的科技、社交属性明显强于大众车型，在细分领域有望成为最畅销车型，3/Y的级别市占率达20%/10%、年

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【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118： 1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。 2、原材料价格持续下降，

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【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37

【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37.6GW 火电：22年累计约1332GW（+2.7%），22年新增44.7GW（-9.5%），其中M12新增火电装机11.4GW，同比+79.2%，环比+89.7%；利用小时数22年累计4379h（-65h）。光伏：22年累计约393GW（+28.1%），22年新增87.4GW（+60.3%），其中M12新增光伏装机约21.7GW，同比+8.0%，环比+191%；风电：22年累计约365GW（+11.2

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【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈

【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈王府井免税港于今天12点开始试营业，目前免税店试营业开业区域位于王府井商城的2号楼二层东侧，除此外1号楼以及2号楼的一楼目前仍为有税区，品牌上跟之前一样。目前免税店试营业开业面积7500平米，2月18日正式开业后2号楼二层初期15000平米将全部开业，目前还未开业的7500平部分目前未对公众开放，门店已经基本准备完成，正在做最后的开店准备。品牌方面，目前免税区开业的区域包含香化、电子产品(苹果)、珠宝眼镜等配饰，以香化为主。1）香化品牌包括雅诗兰黛

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【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元

【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润231-256亿元，同比增长1101%-1131%；Q4预计实现归母净利润71.2-96.2亿元，环比增长26%-70%，同比增长360%-521%。天齐锂业业绩超出市场此前预期，主要由于锂电池厂商加速扩产，下游正极材料订单增加，全年出货量超出预期。假设SQM净利润245亿元，天齐录得投资收益约57亿元，四季度投资收益为17亿元。假设2022年公司锂产品

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【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】【华工高理】车载业务22年同比增长超192%。23年Q1车载订单同比增长超200%，上半年全球最大【新能源车】热管理基地正式投产，新增PTC加热器产能500万套/年。【高安全边际】21年5月完成校企改革，高管/国资受让股价为22.46元（若亏损管理层先赔偿）。承诺24年22.46元/股出资9.8亿受让大股东股份。22年高管增持415万股，对价高于17元；大股东增持911万股，对价高于20元。目前公司23年估值约15x。【改革全面激发活力

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华工科技

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[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪将彻底打消 [玫瑰]根据PV Infolink：本周硅料报价150元/kg，下降18元/kg约合0.045元/W；硅片涨价，182/210分别上涨约合0.1、0.12元/W；电池涨价0.05元/W；组件下降0.03元/W；10月底以来，硅料累计降价约合0.38元/W，硅片累计降0.41元/W，电池累计降0.49元/W，组件累计降0.23元/W；根据硅业分会：本周硅料止跌企稳，致密料16.4万/吨，上涨0.

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【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围【恒瑞医药】（1）PD1大适应症一线鳞状NSCLC进入医保，降幅温和；恒格列净（SGLT2）、达尔西利（CDK4/6）、瑞维鲁胺（AR）首次成功进入；（2）吡咯替尼新增适应症新辅助治疗此次选择不进；（3）瑞马唑仑新增全身麻醉诱导适应症。【信达生物】（1）PD1大适应症一线食管鳞癌、胃癌进医保，降幅温和；（2）合作亚盛奥雷巴替尼（BCR-ABL）首次谈判后17.44万/年，几乎未降。【百济神州】PD1适应症一线鼻咽

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乳制品行业&颐海调研纪要

乳制品行业&颐海调研纪要上周我们走访了伊利、蒙牛、飞鹤、颐海国际4家公司。飞鹤供需改善下估值有望修复；春节送礼占伊利蒙牛5-10%，看好短期春节动销修复及今年业绩弹性释放。飞鹤-23年基本面有望底部反转，需求及供给预期好转下估值有望修复1H22公司历经去库存调整，目前星飞帆价盘稳定在220-230元之间，未来公司仍将持续稳价盘，目前星飞帆渠道库存1.3x，与6月底水平相当。自22年初，公司陆续推出星飞帆卓睿、卓耀等超高端新品（渠道利润丰厚，单罐利润80-100元），打造星飞帆产品矩阵，公司预

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浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上事件：中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科所属子公司中联高机100%股权并募集配套资金。 1、分拆上市提升中联高机融资效率，有利于全体股东利益最大化，实现高机做大做强。 2、分拆上市后，母公司会对中联高机的持股比例发生变化，一方面影响高机业务对母公司归母净利润的贡献，另一方面也会为母公司带来客观的投资收益。 3、高机为工程机械中的成长品种，国内外市场持续扩张，202

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【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间 #业绩预增公司2022年预计实现归母净利润7.0~8.5亿元，同比增长90.34%~131.13%，预计实现扣非归母净利润7.1~8.6亿元，同比增长106.72%~150.39%。 #景气度延续需求：化肥领域，22Q4以来化肥市场库存消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放。同时预计未来 2-3 年粮食价格将维持高位震荡态势，全球供需偏紧将影响磷肥价格易涨难跌。工业领域，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料提供磷矿石增量需求。

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【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！ #层析介质市场空间超百亿层析介质是生物制药行业分离纯化技术核心材料，占原材料成本的21%，2021年我国市场规模约66亿元，预计未来3年我国市场规模复合增速有望达到15%以上，2025年市场规模将达到115亿元。 #行业准入壁垒高且国产替代空间大层析介质制造、品类和客户壁垒高，行业准入难度大，目前仍由国外企业主导，国产化有望加速。原因在于 1）集采和医保谈判政策下，国产层析介质高性价比优势凸显； 2）作为“卡脖子”材料，我国政策大力支持自

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【财通零售】安踏董事会职能调整简评

【财通零售】安踏董事会职能调整简评 ⭐组织架构调整，2月1日生效： 1) 丁世忠先生将卸任CEO，留任董事会主席，继续在企业战略、人才建设、企业文化、经营监督等事项上发挥核心领导作用，并将直接管理集团内部审计与监察职能及收购合并事宜； 2) 丁世家先生继续负责管理生产职能，不再负责供应链管理； 3) 郑捷先生将留任执行董事，并卸任集团总裁及户外运动品牌群 CEO，继续担任亚玛芬CEO； 4) 赖世贤先生将担任联席CEO，卸任CFO，分管安踏品牌、除FILA 以外的所有其他品牌、集团采购以及人力、

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【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视 #四大家族布局中国产能，加快供应链本土化诉求。除fanuc外，其余三家均在中国新建产能，其中ABB和库卡预计24-25年产能达到7.5-10万台。国内龙头汇川和埃斯顿也在加速扩产，汇川南京工厂已动工。头部厂商在国内当前产能合计20万台，25年预计翻倍。综合考虑内外资零部件品牌的性能差异、供货周期和价格，中国地区产能扩张将带动供应链本土化需求。 #下游结构性变化，22年谐波需求前高后低。今年机器人下游的行业驱动力主要是锂电和汽车零部件，带动了大六轴机器人的

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【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

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【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛 ———— 据Electrek 的消息，在大降价后，特斯拉北美面临前所未有的需求，许多门店单周新增订单都创下新纪录。根据Troy Teslike数据拆解，1-3Q22特斯拉北美单季新增订单在11-13万，由于IRA法案影响，4Q22新增订单骤降。与北美燃油车对比，虽然特斯拉的3/Y/S分别是细分级别最贵车型，但年销量已达到细分第二名。我们认为特斯拉在北美的科技、社交属性明显强于大众车型，在细分领域有望成为最畅销车型，3/Y的级别市占率达20%/10%、年

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【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118： 1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。 2、原材料价格持续下降，

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【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37

【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37.6GW 火电：22年累计约1332GW（+2.7%），22年新增44.7GW（-9.5%），其中M12新增火电装机11.4GW，同比+79.2%，环比+89.7%；利用小时数22年累计4379h（-65h）。光伏：22年累计约393GW（+28.1%），22年新增87.4GW（+60.3%），其中M12新增光伏装机约21.7GW，同比+8.0%，环比+191%；风电：22年累计约365GW（+11.2

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【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈

【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈王府井免税港于今天12点开始试营业，目前免税店试营业开业区域位于王府井商城的2号楼二层东侧，除此外1号楼以及2号楼的一楼目前仍为有税区，品牌上跟之前一样。目前免税店试营业开业面积7500平米，2月18日正式开业后2号楼二层初期15000平米将全部开业，目前还未开业的7500平部分目前未对公众开放，门店已经基本准备完成，正在做最后的开店准备。品牌方面，目前免税区开业的区域包含香化、电子产品(苹果)、珠宝眼镜等配饰，以香化为主。1）香化品牌包括雅诗兰黛

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【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元

【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润231-256亿元，同比增长1101%-1131%；Q4预计实现归母净利润71.2-96.2亿元，环比增长26%-70%，同比增长360%-521%。天齐锂业业绩超出市场此前预期，主要由于锂电池厂商加速扩产，下游正极材料订单增加，全年出货量超出预期。假设SQM净利润245亿元，天齐录得投资收益约57亿元，四季度投资收益为17亿元。假设2022年公司锂产品

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【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】【华工高理】车载业务22年同比增长超192%。23年Q1车载订单同比增长超200%，上半年全球最大【新能源车】热管理基地正式投产，新增PTC加热器产能500万套/年。【高安全边际】21年5月完成校企改革，高管/国资受让股价为22.46元（若亏损管理层先赔偿）。承诺24年22.46元/股出资9.8亿受让大股东股份。22年高管增持415万股，对价高于17元；大股东增持911万股，对价高于20元。目前公司23年估值约15x。【改革全面激发活力

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[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪将彻底打消 [玫瑰]根据PV Infolink：本周硅料报价150元/kg，下降18元/kg约合0.045元/W；硅片涨价，182/210分别上涨约合0.1、0.12元/W；电池涨价0.05元/W；组件下降0.03元/W；10月底以来，硅料累计降价约合0.38元/W，硅片累计降0.41元/W，电池累计降0.49元/W，组件累计降0.23元/W；根据硅业分会：本周硅料止跌企稳，致密料16.4万/吨，上涨0.

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2023-01-19 08:30:29

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围【恒瑞医药】（1）PD1大适应症一线鳞状NSCLC进入医保，降幅温和；恒格列净（SGLT2）、达尔西利（CDK4/6）、瑞维鲁胺（AR）首次成功进入；（2）吡咯替尼新增适应症新辅助治疗此次选择不进；（3）瑞马唑仑新增全身麻醉诱导适应症。【信达生物】（1）PD1大适应症一线食管鳞癌、胃癌进医保，降幅温和；（2）合作亚盛奥雷巴替尼（BCR-ABL）首次谈判后17.44万/年，几乎未降。【百济神州】PD1适应症一线鼻咽

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2023-01-19 08:24:59

乳制品行业&颐海调研纪要

乳制品行业&颐海调研纪要上周我们走访了伊利、蒙牛、飞鹤、颐海国际4家公司。飞鹤供需改善下估值有望修复；春节送礼占伊利蒙牛5-10%，看好短期春节动销修复及今年业绩弹性释放。飞鹤-23年基本面有望底部反转，需求及供给预期好转下估值有望修复1H22公司历经去库存调整，目前星飞帆价盘稳定在220-230元之间，未来公司仍将持续稳价盘，目前星飞帆渠道库存1.3x，与6月底水平相当。自22年初，公司陆续推出星飞帆卓睿、卓耀等超高端新品（渠道利润丰厚，单罐利润80-100元），打造星飞帆产品矩阵，公司预

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2023-01-19 07:31:05

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上事件：中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科所属子公司中联高机100%股权并募集配套资金。 1、分拆上市提升中联高机融资效率，有利于全体股东利益最大化，实现高机做大做强。 2、分拆上市后，母公司会对中联高机的持股比例发生变化，一方面影响高机业务对母公司归母净利润的贡献，另一方面也会为母公司带来客观的投资收益。 3、高机为工程机械中的成长品种，国内外市场持续扩张，202

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【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间 #业绩预增公司2022年预计实现归母净利润7.0~8.5亿元，同比增长90.34%~131.13%，预计实现扣非归母净利润7.1~8.6亿元，同比增长106.72%~150.39%。 #景气度延续需求：化肥领域，22Q4以来化肥市场库存消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放。同时预计未来 2-3 年粮食价格将维持高位震荡态势，全球供需偏紧将影响磷肥价格易涨难跌。工业领域，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料提供磷矿石增量需求。

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【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！ #层析介质市场空间超百亿层析介质是生物制药行业分离纯化技术核心材料，占原材料成本的21%，2021年我国市场规模约66亿元，预计未来3年我国市场规模复合增速有望达到15%以上，2025年市场规模将达到115亿元。 #行业准入壁垒高且国产替代空间大层析介质制造、品类和客户壁垒高，行业准入难度大，目前仍由国外企业主导，国产化有望加速。原因在于 1）集采和医保谈判政策下，国产层析介质高性价比优势凸显； 2）作为“卡脖子”材料，我国政策大力支持自

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2023-01-19 07:28:35

【财通零售】安踏董事会职能调整简评

【财通零售】安踏董事会职能调整简评 ⭐组织架构调整，2月1日生效： 1) 丁世忠先生将卸任CEO，留任董事会主席，继续在企业战略、人才建设、企业文化、经营监督等事项上发挥核心领导作用，并将直接管理集团内部审计与监察职能及收购合并事宜； 2) 丁世家先生继续负责管理生产职能，不再负责供应链管理； 3) 郑捷先生将留任执行董事，并卸任集团总裁及户外运动品牌群 CEO，继续担任亚玛芬CEO； 4) 赖世贤先生将担任联席CEO，卸任CFO，分管安踏品牌、除FILA 以外的所有其他品牌、集团采购以及人力、

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【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视 #四大家族布局中国产能，加快供应链本土化诉求。除fanuc外，其余三家均在中国新建产能，其中ABB和库卡预计24-25年产能达到7.5-10万台。国内龙头汇川和埃斯顿也在加速扩产，汇川南京工厂已动工。头部厂商在国内当前产能合计20万台，25年预计翻倍。综合考虑内外资零部件品牌的性能差异、供货周期和价格，中国地区产能扩张将带动供应链本土化需求。 #下游结构性变化，22年谐波需求前高后低。今年机器人下游的行业驱动力主要是锂电和汽车零部件，带动了大六轴机器人的

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【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

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【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛 ———— 据Electrek 的消息，在大降价后，特斯拉北美面临前所未有的需求，许多门店单周新增订单都创下新纪录。根据Troy Teslike数据拆解，1-3Q22特斯拉北美单季新增订单在11-13万，由于IRA法案影响，4Q22新增订单骤降。与北美燃油车对比，虽然特斯拉的3/Y/S分别是细分级别最贵车型，但年销量已达到细分第二名。我们认为特斯拉在北美的科技、社交属性明显强于大众车型，在细分领域有望成为最畅销车型，3/Y的级别市占率达20%/10%、年

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【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118： 1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。 2、原材料价格持续下降，

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【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37

【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37.6GW 火电：22年累计约1332GW（+2.7%），22年新增44.7GW（-9.5%），其中M12新增火电装机11.4GW，同比+79.2%，环比+89.7%；利用小时数22年累计4379h（-65h）。光伏：22年累计约393GW（+28.1%），22年新增87.4GW（+60.3%），其中M12新增光伏装机约21.7GW，同比+8.0%，环比+191%；风电：22年累计约365GW（+11.2

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【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈

【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈王府井免税港于今天12点开始试营业，目前免税店试营业开业区域位于王府井商城的2号楼二层东侧，除此外1号楼以及2号楼的一楼目前仍为有税区，品牌上跟之前一样。目前免税店试营业开业面积7500平米，2月18日正式开业后2号楼二层初期15000平米将全部开业，目前还未开业的7500平部分目前未对公众开放，门店已经基本准备完成，正在做最后的开店准备。品牌方面，目前免税区开业的区域包含香化、电子产品(苹果)、珠宝眼镜等配饰，以香化为主。1）香化品牌包括雅诗兰黛

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【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元

【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润231-256亿元，同比增长1101%-1131%；Q4预计实现归母净利润71.2-96.2亿元，环比增长26%-70%，同比增长360%-521%。天齐锂业业绩超出市场此前预期，主要由于锂电池厂商加速扩产，下游正极材料订单增加，全年出货量超出预期。假设SQM净利润245亿元，天齐录得投资收益约57亿元，四季度投资收益为17亿元。假设2022年公司锂产品

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【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】【华工高理】车载业务22年同比增长超192%。23年Q1车载订单同比增长超200%，上半年全球最大【新能源车】热管理基地正式投产，新增PTC加热器产能500万套/年。【高安全边际】21年5月完成校企改革，高管/国资受让股价为22.46元（若亏损管理层先赔偿）。承诺24年22.46元/股出资9.8亿受让大股东股份。22年高管增持415万股，对价高于17元；大股东增持911万股，对价高于20元。目前公司23年估值约15x。【改革全面激发活力

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[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪将彻底打消 [玫瑰]根据PV Infolink：本周硅料报价150元/kg，下降18元/kg约合0.045元/W；硅片涨价，182/210分别上涨约合0.1、0.12元/W；电池涨价0.05元/W；组件下降0.03元/W；10月底以来，硅料累计降价约合0.38元/W，硅片累计降0.41元/W，电池累计降0.49元/W，组件累计降0.23元/W；根据硅业分会：本周硅料止跌企稳，致密料16.4万/吨，上涨0.

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【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围【恒瑞医药】（1）PD1大适应症一线鳞状NSCLC进入医保，降幅温和；恒格列净（SGLT2）、达尔西利（CDK4/6）、瑞维鲁胺（AR）首次成功进入；（2）吡咯替尼新增适应症新辅助治疗此次选择不进；（3）瑞马唑仑新增全身麻醉诱导适应症。【信达生物】（1）PD1大适应症一线食管鳞癌、胃癌进医保，降幅温和；（2）合作亚盛奥雷巴替尼（BCR-ABL）首次谈判后17.44万/年，几乎未降。【百济神州】PD1适应症一线鼻咽

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乳制品行业&颐海调研纪要

乳制品行业&颐海调研纪要上周我们走访了伊利、蒙牛、飞鹤、颐海国际4家公司。飞鹤供需改善下估值有望修复；春节送礼占伊利蒙牛5-10%，看好短期春节动销修复及今年业绩弹性释放。飞鹤-23年基本面有望底部反转，需求及供给预期好转下估值有望修复1H22公司历经去库存调整，目前星飞帆价盘稳定在220-230元之间，未来公司仍将持续稳价盘，目前星飞帆渠道库存1.3x，与6月底水平相当。自22年初，公司陆续推出星飞帆卓睿、卓耀等超高端新品（渠道利润丰厚，单罐利润80-100元），打造星飞帆产品矩阵，公司预

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浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上事件：中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科所属子公司中联高机100%股权并募集配套资金。 1、分拆上市提升中联高机融资效率，有利于全体股东利益最大化，实现高机做大做强。 2、分拆上市后，母公司会对中联高机的持股比例发生变化，一方面影响高机业务对母公司归母净利润的贡献，另一方面也会为母公司带来客观的投资收益。 3、高机为工程机械中的成长品种，国内外市场持续扩张，202

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【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间 #业绩预增公司2022年预计实现归母净利润7.0~8.5亿元，同比增长90.34%~131.13%，预计实现扣非归母净利润7.1~8.6亿元，同比增长106.72%~150.39%。 #景气度延续需求：化肥领域，22Q4以来化肥市场库存消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放。同时预计未来 2-3 年粮食价格将维持高位震荡态势，全球供需偏紧将影响磷肥价格易涨难跌。工业领域，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料提供磷矿石增量需求。

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【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！ #层析介质市场空间超百亿层析介质是生物制药行业分离纯化技术核心材料，占原材料成本的21%，2021年我国市场规模约66亿元，预计未来3年我国市场规模复合增速有望达到15%以上，2025年市场规模将达到115亿元。 #行业准入壁垒高且国产替代空间大层析介质制造、品类和客户壁垒高，行业准入难度大，目前仍由国外企业主导，国产化有望加速。原因在于 1）集采和医保谈判政策下，国产层析介质高性价比优势凸显； 2）作为“卡脖子”材料，我国政策大力支持自

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【财通零售】安踏董事会职能调整简评

【财通零售】安踏董事会职能调整简评 ⭐组织架构调整，2月1日生效： 1) 丁世忠先生将卸任CEO，留任董事会主席，继续在企业战略、人才建设、企业文化、经营监督等事项上发挥核心领导作用，并将直接管理集团内部审计与监察职能及收购合并事宜； 2) 丁世家先生继续负责管理生产职能，不再负责供应链管理； 3) 郑捷先生将留任执行董事，并卸任集团总裁及户外运动品牌群 CEO，继续担任亚玛芬CEO； 4) 赖世贤先生将担任联席CEO，卸任CFO，分管安踏品牌、除FILA 以外的所有其他品牌、集团采购以及人力、

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【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视 #四大家族布局中国产能，加快供应链本土化诉求。除fanuc外，其余三家均在中国新建产能，其中ABB和库卡预计24-25年产能达到7.5-10万台。国内龙头汇川和埃斯顿也在加速扩产，汇川南京工厂已动工。头部厂商在国内当前产能合计20万台，25年预计翻倍。综合考虑内外资零部件品牌的性能差异、供货周期和价格，中国地区产能扩张将带动供应链本土化需求。 #下游结构性变化，22年谐波需求前高后低。今年机器人下游的行业驱动力主要是锂电和汽车零部件，带动了大六轴机器人的

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【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

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【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛 ———— 据Electrek 的消息，在大降价后，特斯拉北美面临前所未有的需求，许多门店单周新增订单都创下新纪录。根据Troy Teslike数据拆解，1-3Q22特斯拉北美单季新增订单在11-13万，由于IRA法案影响，4Q22新增订单骤降。与北美燃油车对比，虽然特斯拉的3/Y/S分别是细分级别最贵车型，但年销量已达到细分第二名。我们认为特斯拉在北美的科技、社交属性明显强于大众车型，在细分领域有望成为最畅销车型，3/Y的级别市占率达20%/10%、年

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【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118： 1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。 2、原材料价格持续下降，

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【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37

【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37.6GW 火电：22年累计约1332GW（+2.7%），22年新增44.7GW（-9.5%），其中M12新增火电装机11.4GW，同比+79.2%，环比+89.7%；利用小时数22年累计4379h（-65h）。光伏：22年累计约393GW（+28.1%），22年新增87.4GW（+60.3%），其中M12新增光伏装机约21.7GW，同比+8.0%，环比+191%；风电：22年累计约365GW（+11.2

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【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈

【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈王府井免税港于今天12点开始试营业，目前免税店试营业开业区域位于王府井商城的2号楼二层东侧，除此外1号楼以及2号楼的一楼目前仍为有税区，品牌上跟之前一样。目前免税店试营业开业面积7500平米，2月18日正式开业后2号楼二层初期15000平米将全部开业，目前还未开业的7500平部分目前未对公众开放，门店已经基本准备完成，正在做最后的开店准备。品牌方面，目前免税区开业的区域包含香化、电子产品(苹果)、珠宝眼镜等配饰，以香化为主。1）香化品牌包括雅诗兰黛

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【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元

【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润231-256亿元，同比增长1101%-1131%；Q4预计实现归母净利润71.2-96.2亿元，环比增长26%-70%，同比增长360%-521%。天齐锂业业绩超出市场此前预期，主要由于锂电池厂商加速扩产，下游正极材料订单增加，全年出货量超出预期。假设SQM净利润245亿元，天齐录得投资收益约57亿元，四季度投资收益为17亿元。假设2022年公司锂产品

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2023-01-19 07:21:07

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】【华工高理】车载业务22年同比增长超192%。23年Q1车载订单同比增长超200%，上半年全球最大【新能源车】热管理基地正式投产，新增PTC加热器产能500万套/年。【高安全边际】21年5月完成校企改革，高管/国资受让股价为22.46元（若亏损管理层先赔偿）。承诺24年22.46元/股出资9.8亿受让大股东股份。22年高管增持415万股，对价高于17元；大股东增持911万股，对价高于20元。目前公司23年估值约15x。【改革全面激发活力

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华工科技

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2023-01-19 07:19:38

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪将彻底打消 [玫瑰]根据PV Infolink：本周硅料报价150元/kg，下降18元/kg约合0.045元/W；硅片涨价，182/210分别上涨约合0.1、0.12元/W；电池涨价0.05元/W；组件下降0.03元/W；10月底以来，硅料累计降价约合0.38元/W，硅片累计降0.41元/W，电池累计降0.49元/W，组件累计降0.23元/W；根据硅业分会：本周硅料止跌企稳，致密料16.4万/吨，上涨0.

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通威股份

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2023-01-19 08:30:29

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围

【海通医药】医保谈判价格落地，整体降幅符合预期，多款国产新药成功入围【恒瑞医药】（1）PD1大适应症一线鳞状NSCLC进入医保，降幅温和；恒格列净（SGLT2）、达尔西利（CDK4/6）、瑞维鲁胺（AR）首次成功进入；（2）吡咯替尼新增适应症新辅助治疗此次选择不进；（3）瑞马唑仑新增全身麻醉诱导适应症。【信达生物】（1）PD1大适应症一线食管鳞癌、胃癌进医保，降幅温和；（2）合作亚盛奥雷巴替尼（BCR-ABL）首次谈判后17.44万/年，几乎未降。【百济神州】PD1适应症一线鼻咽

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2023-01-19 08:24:59

乳制品行业&颐海调研纪要

乳制品行业&颐海调研纪要上周我们走访了伊利、蒙牛、飞鹤、颐海国际4家公司。飞鹤供需改善下估值有望修复；春节送礼占伊利蒙牛5-10%，看好短期春节动销修复及今年业绩弹性释放。飞鹤-23年基本面有望底部反转，需求及供给预期好转下估值有望修复1H22公司历经去库存调整，目前星飞帆价盘稳定在220-230元之间，未来公司仍将持续稳价盘，目前星飞帆渠道库存1.3x，与6月底水平相当。自22年初，公司陆续推出星飞帆卓睿、卓耀等超高端新品（渠道利润丰厚，单罐利润80-100元），打造星飞帆产品矩阵，公司预

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颐海国际

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2023-01-19 07:31:05

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机拟分拆上市，工程机械龙头业绩将拐点向上事件：中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅科技拟以发行股份方式购买中联重科所属子公司中联高机100%股权并募集配套资金。 1、分拆上市提升中联高机融资效率，有利于全体股东利益最大化，实现高机做大做强。 2、分拆上市后，母公司会对中联高机的持股比例发生变化，一方面影响高机业务对母公司归母净利润的贡献，另一方面也会为母公司带来客观的投资收益。 3、高机为工程机械中的成长品种，国内外市场持续扩张，202

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中联重科

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【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间

【华安化工】川恒股份业绩预告点评：全年业绩创新高，新材料放量打开成长空间 #业绩预增公司2022年预计实现归母净利润7.0~8.5亿元，同比增长90.34%~131.13%，预计实现扣非归母净利润7.1~8.6亿元，同比增长106.72%~150.39%。 #景气度延续需求：化肥领域，22Q4以来化肥市场库存消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放。同时预计未来 2-3 年粮食价格将维持高位震荡态势，全球供需偏紧将影响磷肥价格易涨难跌。工业领域，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料提供磷矿石增量需求。

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川恒股份

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2023-01-19 07:29:21

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！

【华安化工】蓝晓科技，强烈推荐！层析介质，新增长极！ #层析介质市场空间超百亿层析介质是生物制药行业分离纯化技术核心材料，占原材料成本的21%，2021年我国市场规模约66亿元，预计未来3年我国市场规模复合增速有望达到15%以上，2025年市场规模将达到115亿元。 #行业准入壁垒高且国产替代空间大层析介质制造、品类和客户壁垒高，行业准入难度大，目前仍由国外企业主导，国产化有望加速。原因在于 1）集采和医保谈判政策下，国产层析介质高性价比优势凸显； 2）作为“卡脖子”材料，我国政策大力支持自

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蓝晓科技

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2023-01-19 07:28:35

【财通零售】安踏董事会职能调整简评

【财通零售】安踏董事会职能调整简评 ⭐组织架构调整，2月1日生效： 1) 丁世忠先生将卸任CEO，留任董事会主席，继续在企业战略、人才建设、企业文化、经营监督等事项上发挥核心领导作用，并将直接管理集团内部审计与监察职能及收购合并事宜； 2) 丁世家先生继续负责管理生产职能，不再负责供应链管理； 3) 郑捷先生将留任执行董事，并卸任集团总裁及户外运动品牌群 CEO，继续担任亚玛芬CEO； 4) 赖世贤先生将担任联席CEO，卸任CFO，分管安踏品牌、除FILA 以外的所有其他品牌、集团采购以及人力、

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安踏体育

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2023-01-19 07:27:42

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视

【广发机械】绿的谐波：底部位置，值得重视 #四大家族布局中国产能，加快供应链本土化诉求。除fanuc外，其余三家均在中国新建产能，其中ABB和库卡预计24-25年产能达到7.5-10万台。国内龙头汇川和埃斯顿也在加速扩产，汇川南京工厂已动工。头部厂商在国内当前产能合计20万台，25年预计翻倍。综合考虑内外资零部件品牌的性能差异、供货周期和价格，中国地区产能扩张将带动供应链本土化需求。 #下游结构性变化，22年谐波需求前高后低。今年机器人下游的行业驱动力主要是锂电和汽车零部件，带动了大六轴机器人的

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2023-01-19 07:26:57

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告

【五矿证券研究】天齐锂业发布2022年业绩预告全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

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天齐锂业

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2023-01-19 07:26:13

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛

【华创汽车】特斯拉降价后，北美需求旺盛 ———— 据Electrek 的消息，在大降价后，特斯拉北美面临前所未有的需求，许多门店单周新增订单都创下新纪录。根据Troy Teslike数据拆解，1-3Q22特斯拉北美单季新增订单在11-13万，由于IRA法案影响，4Q22新增订单骤降。与北美燃油车对比，虽然特斯拉的3/Y/S分别是细分级别最贵车型，但年销量已达到细分第二名。我们认为特斯拉在北美的科技、社交属性明显强于大众车型，在细分领域有望成为最畅销车型，3/Y的级别市占率达20%/10%、年

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拓普集团

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2023-01-19 07:25:08

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118

【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118： 1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。 2、原材料价格持续下降，

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中炬高新

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【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37

【西南公用】国家能源局发布22年数据，22年火电/光伏/风电新增约44.7/87.4/37.6GW 火电：22年累计约1332GW（+2.7%），22年新增44.7GW（-9.5%），其中M12新增火电装机11.4GW，同比+79.2%，环比+89.7%；利用小时数22年累计4379h（-65h）。光伏：22年累计约393GW（+28.1%），22年新增87.4GW（+60.3%），其中M12新增光伏装机约21.7GW，同比+8.0%，环比+191%；风电：22年累计约365GW（+11.2

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隆基绿能

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【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈

【天风商社】王府井万宁国际免税港第一时间反馈王府井免税港于今天12点开始试营业，目前免税店试营业开业区域位于王府井商城的2号楼二层东侧，除此外1号楼以及2号楼的一楼目前仍为有税区，品牌上跟之前一样。目前免税店试营业开业面积7500平米，2月18日正式开业后2号楼二层初期15000平米将全部开业，目前还未开业的7500平部分目前未对公众开放，门店已经基本准备完成，正在做最后的开店准备。品牌方面，目前免税区开业的区域包含香化、电子产品(苹果)、珠宝眼镜等配饰，以香化为主。1）香化品牌包括雅诗兰黛

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王府井

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【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元

【中信证券金属】天齐锂业利润超出市场预期，预计2022年归母净利为231-256亿元公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润231-256亿元，同比增长1101%-1131%；Q4预计实现归母净利润71.2-96.2亿元，环比增长26%-70%，同比增长360%-521%。天齐锂业业绩超出市场此前预期，主要由于锂电池厂商加速扩产，下游正极材料订单增加，全年出货量超出预期。假设SQM净利润245亿元，天齐录得投资收益约57亿元，四季度投资收益为17亿元。假设2022年公司锂产品

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天齐锂业

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【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】

【华工高理】车载订单200%增长，坚定推荐【华工科技】【华工高理】车载业务22年同比增长超192%。23年Q1车载订单同比增长超200%，上半年全球最大【新能源车】热管理基地正式投产，新增PTC加热器产能500万套/年。【高安全边际】21年5月完成校企改革，高管/国资受让股价为22.46元（若亏损管理层先赔偿）。承诺24年22.46元/股出资9.8亿受让大股东股份。22年高管增持415万股，对价高于17元；大股东增持911万股，对价高于20元。目前公司23年估值约15x。【改革全面激发活力

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[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪

[太阳]【海通电新】本周价格点评：超跌各环节均反弹，趋势判断反复得到验证，年后需求观望情绪将彻底打消 [玫瑰]根据PV Infolink：本周硅料报价150元/kg，下降18元/kg约合0.045元/W；硅片涨价，182/210分别上涨约合0.1、0.12元/W；电池涨价0.05元/W；组件下降0.03元/W；10月底以来，硅料累计降价约合0.38元/W，硅片累计降0.41元/W，电池累计降0.49元/W，组件累计降0.23元/W；根据硅业分会：本周硅料止跌企稳，致密料16.4万/吨，上涨0.

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