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2023-01-10 12:03:02

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大 [太阳]事件：公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5.53亿~6.13亿元，同比增长175%~205%，其中四季度单季实现归母净利润1.9亿-2.5亿元，同比增长492%~679%，环比增长-12.7%~14.9%。我们预计公司三季度汇兑收益约2000万元，四季度汇兑亏损，同时四季度当地疫情导致公司生产经营受到较大影响，2022年公司股权激励费用摊销约1亿元，多重因素影响下公司业绩依然保持高水平，超市场预期。点评： [

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2023-01-10 11:43:37

医保谈判小结

医保谈判小结：因疫情延期的国家医保谈判，在历经总共4天的谈判之后落下帷幕。新的医保价格将于今年的3月1日开始执行。经过和部分企业的初步沟通，我们的总结如下： 1. 本次医保谈判降价幅度温和，基本符合药企的预期。当然在本次谈判之前，医保局和药企也有预沟通，总体来说最终的谈判结果和预沟通的结果出入并不大。本次医保谈判的结果，也再度明确了国家医保政策回暖的趋势； 2. 本次医保谈判首次引入了简易续约制度。结果也正如我们之前的解读，降价幅度相比重新谈判有非常大的收窄。很多的没有增长的产品小幅降价甚至

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【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏事件：公司披露2022年业绩预增公告，预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%，扣非后归母净利润 4.9-5.1亿元，同比增长5.91%-10.23%。点评： 1、手握优质客户资源，助力业绩逆势增长。公司预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.4

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【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量 [太阳]汽车电子多类增长，开创崭新局面：公司汽车电子多类布局，涵盖HUD、激光雷达保护罩、车载摄像头、迎宾灯等产品。HUD切入红旗、长安、比亚迪、长城等主流车企，激光雷达保护罩供货大疆、华为、禾赛等头部客户，为宝马、劳斯莱斯迎宾灯供应滤光片等产品，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。预计2023年公司汽车电子业务收入占比将达到11%，打开崭新局面。 [太阳]AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量： 22年前三季度HU

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【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放

【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放 ■公司提供可循环包装整体解决方案，基于客户产品匹配单元化/标准化/定制化循环包装载具。目前主要使用场景为汽车及零部件及家电等行业，客户包括特斯拉/舍弗勒/宁德/美的/比亚迪等头部品牌或供应链。公司22Q1-3收入3.15亿+20%，利润0.5亿+17%，毛利率31%净利率17%。我们预计22年收入4.5亿左右+25%，其中新能源系占近50%，油车系占30%，家电系占10%+；受益规模效应及原材料降价，22年净利率环比持续提升。 ■当前时点

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【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片

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冀东水泥2022年年报预告点评

【冀东水泥2022年年报预告点评】鲍雁辛黄涛 20230109 公司公告2022年年报预告，预计净利润变动区间13.5-15.2亿，同比下滑51.96%-45.91%，符合市场预期。我们预计市场一致预期2023年净利润将下调至16亿，同比增长11%，对应2023年PE 14x，维持增持评级。 1）我们估算最后业绩落在中值14.3亿左右，同比下滑48.9%，按照此估算Q4实现净利润亏损约2亿。公司全年实现水泥熟料销量约8700万吨，同比下降约13%；其中Q4销量约1950万吨，同比下滑约9%。我

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深信服：重回聚光灯下的核心资产

深信服：重回聚光灯下的核心资产【华西计算机刘泽晶团队】 🔥23年以来，深信服持续大涨，累计涨幅已达19.56%。 1️⃣存在较强补涨动力：深信服22年股价表现（-41.03%）弱于网络安全指数（-19.63%）21.4个百分点，存在较强的补涨动力。 2️⃣重回聚光灯下的核心资产：中长期来看，我国软件行业会出现具备国际竞争力的大市值公司。我们认为，深信服作为网安&超融合龙头，云转型引领行业发展，最有希望成长为具备国际竞争力的大市值公司。 3️⃣22Q4利润有望历年最佳，23年业绩弹性大：随着疫

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2023-01-10 08:56:49

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109 ——————————— 🌼大储趋势组件价格下降背景下，光伏电站收益率提高，电网对配储有了更高的要求——功率配比及时长进一步提高。如青海22年9月进一步强调新能源严格配储、新疆从22年7月开始报批的新能源项目配储均为4小时、山东前段时间公布最高的项目配储比例最高超过40%等。 🌼预计国内大储装机量 22年5.9GW/13.2GWh，储能时长2.22小时。国内市场出货量18-20GWh（差额为仍在系统集成商和项目现场+没有统计的表后市场）。 23年预

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【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性

【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性 [太阳]事件：1月9日，中天科技与上海源威建设工程有限公司联合预中标惠州港口二PA海风项目，中标金额9.69亿元。 [庆祝]该项目23年交付，增厚中天23年业绩。惠州港口PA海风项目容量450MW，送出缆220KV，阵列缆66KV，预计交付时间23年5月30日，通过3回220kV海底电缆（162km）输送到陆上集控中心，项目离岸距离54KM。中天负责220KV和66KV海缆交付，上海源威负责海缆敷设，合计中标金额9

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炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破

《海通国际电子》 👉炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破 🌟 公司发布22年业绩预告，归母净利1.2-1.3亿元 * 22年实现归母利润 1.2-1.3 亿，+77-92% YoY；扣非归母 0.75-0.85 亿，+55%-75% YoY。若不考虑 22 年股份支付(0.18 亿，集中在 4Q 核算)，归母利润 +100%-115% YoY * 反推 4Q，归母利润约 0.13-0.23 亿元，+19%- 111% YoY。整体而言，22 年业绩略优于市场预期

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2023-01-10 07:33:24

华为如何造车？【浙商·陈杭】

🔥华为如何造车？【浙商·陈杭】 1️⃣三条路，参与度逐步加深： 1）Tier 1——零部件供应模式。华为向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光雷达等，参与度较低。 2）Tier 0.5——解决方案集成HI模式。聚焦帮助车企造好车，合作方式为华为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，华为与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要华为深度参与。 3）Tier 0——智选车模式。华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时

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光伏产业链行情更新20230109

光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成

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【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！事件：德业股份发布年报预告，预计2022年归母净利润14.5-15.5亿元，同增150.62%-167.91%；扣非净利14.6-15.6亿元，同增174.48%-193.22%。据此计算Q4的归母净利为5.2-6.2亿元，同增193.81%-250.01%，环增9.64%-30.61%，扣非净利为4.7-5.7亿元，同增198.91%-262.62%，环增-15.24%-2.86%。超出此前预期。 1、量上看，预计

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【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐！事件：天合光能发布2022年业绩预增公告，2022年实现归属净利润34.22-40.18亿元，同比+89.69%-122.68%；2022Q4实现归属净利润10.20-16.15亿元，同比+57.46%-149.34%，环比变动-9.96%-42.58%。 1、我们预计公司Q4业绩位于预告中枢偏上限位置，经营层面业绩超预期。公司Q4组件预计出货约13GW，单瓦盈利在硅基材料降价的影响下有所提升，预计约9

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【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大 [太阳]事件：公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5.53亿~6.13亿元，同比增长175%~205%，其中四季度单季实现归母净利润1.9亿-2.5亿元，同比增长492%~679%，环比增长-12.7%~14.9%。我们预计公司三季度汇兑收益约2000万元，四季度汇兑亏损，同时四季度当地疫情导致公司生产经营受到较大影响，2022年公司股权激励费用摊销约1亿元，多重因素影响下公司业绩依然保持高水平，超市场预期。点评： [

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医保谈判小结

医保谈判小结：因疫情延期的国家医保谈判，在历经总共4天的谈判之后落下帷幕。新的医保价格将于今年的3月1日开始执行。经过和部分企业的初步沟通，我们的总结如下： 1. 本次医保谈判降价幅度温和，基本符合药企的预期。当然在本次谈判之前，医保局和药企也有预沟通，总体来说最终的谈判结果和预沟通的结果出入并不大。本次医保谈判的结果，也再度明确了国家医保政策回暖的趋势； 2. 本次医保谈判首次引入了简易续约制度。结果也正如我们之前的解读，降价幅度相比重新谈判有非常大的收窄。很多的没有增长的产品小幅降价甚至

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【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏事件：公司披露2022年业绩预增公告，预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%，扣非后归母净利润 4.9-5.1亿元，同比增长5.91%-10.23%。点评： 1、手握优质客户资源，助力业绩逆势增长。公司预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.4

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【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量 [太阳]汽车电子多类增长，开创崭新局面：公司汽车电子多类布局，涵盖HUD、激光雷达保护罩、车载摄像头、迎宾灯等产品。HUD切入红旗、长安、比亚迪、长城等主流车企，激光雷达保护罩供货大疆、华为、禾赛等头部客户，为宝马、劳斯莱斯迎宾灯供应滤光片等产品，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。预计2023年公司汽车电子业务收入占比将达到11%，打开崭新局面。 [太阳]AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量： 22年前三季度HU

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【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放

【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放 ■公司提供可循环包装整体解决方案，基于客户产品匹配单元化/标准化/定制化循环包装载具。目前主要使用场景为汽车及零部件及家电等行业，客户包括特斯拉/舍弗勒/宁德/美的/比亚迪等头部品牌或供应链。公司22Q1-3收入3.15亿+20%，利润0.5亿+17%，毛利率31%净利率17%。我们预计22年收入4.5亿左右+25%，其中新能源系占近50%，油车系占30%，家电系占10%+；受益规模效应及原材料降价，22年净利率环比持续提升。 ■当前时点

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【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片

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冀东水泥2022年年报预告点评

【冀东水泥2022年年报预告点评】鲍雁辛黄涛 20230109 公司公告2022年年报预告，预计净利润变动区间13.5-15.2亿，同比下滑51.96%-45.91%，符合市场预期。我们预计市场一致预期2023年净利润将下调至16亿，同比增长11%，对应2023年PE 14x，维持增持评级。 1）我们估算最后业绩落在中值14.3亿左右，同比下滑48.9%，按照此估算Q4实现净利润亏损约2亿。公司全年实现水泥熟料销量约8700万吨，同比下降约13%；其中Q4销量约1950万吨，同比下滑约9%。我

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深信服：重回聚光灯下的核心资产

深信服：重回聚光灯下的核心资产【华西计算机刘泽晶团队】 🔥23年以来，深信服持续大涨，累计涨幅已达19.56%。 1️⃣存在较强补涨动力：深信服22年股价表现（-41.03%）弱于网络安全指数（-19.63%）21.4个百分点，存在较强的补涨动力。 2️⃣重回聚光灯下的核心资产：中长期来看，我国软件行业会出现具备国际竞争力的大市值公司。我们认为，深信服作为网安&超融合龙头，云转型引领行业发展，最有希望成长为具备国际竞争力的大市值公司。 3️⃣22Q4利润有望历年最佳，23年业绩弹性大：随着疫

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【天风电新】国内大储专家交流要点-0109

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109 ——————————— 🌼大储趋势组件价格下降背景下，光伏电站收益率提高，电网对配储有了更高的要求——功率配比及时长进一步提高。如青海22年9月进一步强调新能源严格配储、新疆从22年7月开始报批的新能源项目配储均为4小时、山东前段时间公布最高的项目配储比例最高超过40%等。 🌼预计国内大储装机量 22年5.9GW/13.2GWh，储能时长2.22小时。国内市场出货量18-20GWh（差额为仍在系统集成商和项目现场+没有统计的表后市场）。 23年预

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【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性

【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性 [太阳]事件：1月9日，中天科技与上海源威建设工程有限公司联合预中标惠州港口二PA海风项目，中标金额9.69亿元。 [庆祝]该项目23年交付，增厚中天23年业绩。惠州港口PA海风项目容量450MW，送出缆220KV，阵列缆66KV，预计交付时间23年5月30日，通过3回220kV海底电缆（162km）输送到陆上集控中心，项目离岸距离54KM。中天负责220KV和66KV海缆交付，上海源威负责海缆敷设，合计中标金额9

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炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破

《海通国际电子》 👉炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破 🌟 公司发布22年业绩预告，归母净利1.2-1.3亿元 * 22年实现归母利润 1.2-1.3 亿，+77-92% YoY；扣非归母 0.75-0.85 亿，+55%-75% YoY。若不考虑 22 年股份支付(0.18 亿，集中在 4Q 核算)，归母利润 +100%-115% YoY * 反推 4Q，归母利润约 0.13-0.23 亿元，+19%- 111% YoY。整体而言，22 年业绩略优于市场预期

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华为如何造车？【浙商·陈杭】

🔥华为如何造车？【浙商·陈杭】 1️⃣三条路，参与度逐步加深： 1）Tier 1——零部件供应模式。华为向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光雷达等，参与度较低。 2）Tier 0.5——解决方案集成HI模式。聚焦帮助车企造好车，合作方式为华为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，华为与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要华为深度参与。 3）Tier 0——智选车模式。华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时

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光伏产业链行情更新20230109

光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成

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【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！事件：德业股份发布年报预告，预计2022年归母净利润14.5-15.5亿元，同增150.62%-167.91%；扣非净利14.6-15.6亿元，同增174.48%-193.22%。据此计算Q4的归母净利为5.2-6.2亿元，同增193.81%-250.01%，环增9.64%-30.61%，扣非净利为4.7-5.7亿元，同增198.91%-262.62%，环增-15.24%-2.86%。超出此前预期。 1、量上看，预计

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【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐！事件：天合光能发布2022年业绩预增公告，2022年实现归属净利润34.22-40.18亿元，同比+89.69%-122.68%；2022Q4实现归属净利润10.20-16.15亿元，同比+57.46%-149.34%，环比变动-9.96%-42.58%。 1、我们预计公司Q4业绩位于预告中枢偏上限位置，经营层面业绩超预期。公司Q4组件预计出货约13GW，单瓦盈利在硅基材料降价的影响下有所提升，预计约9

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【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大 [太阳]事件：公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5.53亿~6.13亿元，同比增长175%~205%，其中四季度单季实现归母净利润1.9亿-2.5亿元，同比增长492%~679%，环比增长-12.7%~14.9%。我们预计公司三季度汇兑收益约2000万元，四季度汇兑亏损，同时四季度当地疫情导致公司生产经营受到较大影响，2022年公司股权激励费用摊销约1亿元，多重因素影响下公司业绩依然保持高水平，超市场预期。点评： [

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医保谈判小结

医保谈判小结：因疫情延期的国家医保谈判，在历经总共4天的谈判之后落下帷幕。新的医保价格将于今年的3月1日开始执行。经过和部分企业的初步沟通，我们的总结如下： 1. 本次医保谈判降价幅度温和，基本符合药企的预期。当然在本次谈判之前，医保局和药企也有预沟通，总体来说最终的谈判结果和预沟通的结果出入并不大。本次医保谈判的结果，也再度明确了国家医保政策回暖的趋势； 2. 本次医保谈判首次引入了简易续约制度。结果也正如我们之前的解读，降价幅度相比重新谈判有非常大的收窄。很多的没有增长的产品小幅降价甚至

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【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏事件：公司披露2022年业绩预增公告，预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%，扣非后归母净利润 4.9-5.1亿元，同比增长5.91%-10.23%。点评： 1、手握优质客户资源，助力业绩逆势增长。公司预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.4

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【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量 [太阳]汽车电子多类增长，开创崭新局面：公司汽车电子多类布局，涵盖HUD、激光雷达保护罩、车载摄像头、迎宾灯等产品。HUD切入红旗、长安、比亚迪、长城等主流车企，激光雷达保护罩供货大疆、华为、禾赛等头部客户，为宝马、劳斯莱斯迎宾灯供应滤光片等产品，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。预计2023年公司汽车电子业务收入占比将达到11%，打开崭新局面。 [太阳]AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量： 22年前三季度HU

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【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放

【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放 ■公司提供可循环包装整体解决方案，基于客户产品匹配单元化/标准化/定制化循环包装载具。目前主要使用场景为汽车及零部件及家电等行业，客户包括特斯拉/舍弗勒/宁德/美的/比亚迪等头部品牌或供应链。公司22Q1-3收入3.15亿+20%，利润0.5亿+17%，毛利率31%净利率17%。我们预计22年收入4.5亿左右+25%，其中新能源系占近50%，油车系占30%，家电系占10%+；受益规模效应及原材料降价，22年净利率环比持续提升。 ■当前时点

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【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片

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冀东水泥2022年年报预告点评

【冀东水泥2022年年报预告点评】鲍雁辛黄涛 20230109 公司公告2022年年报预告，预计净利润变动区间13.5-15.2亿，同比下滑51.96%-45.91%，符合市场预期。我们预计市场一致预期2023年净利润将下调至16亿，同比增长11%，对应2023年PE 14x，维持增持评级。 1）我们估算最后业绩落在中值14.3亿左右，同比下滑48.9%，按照此估算Q4实现净利润亏损约2亿。公司全年实现水泥熟料销量约8700万吨，同比下降约13%；其中Q4销量约1950万吨，同比下滑约9%。我

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深信服：重回聚光灯下的核心资产

深信服：重回聚光灯下的核心资产【华西计算机刘泽晶团队】 🔥23年以来，深信服持续大涨，累计涨幅已达19.56%。 1️⃣存在较强补涨动力：深信服22年股价表现（-41.03%）弱于网络安全指数（-19.63%）21.4个百分点，存在较强的补涨动力。 2️⃣重回聚光灯下的核心资产：中长期来看，我国软件行业会出现具备国际竞争力的大市值公司。我们认为，深信服作为网安&超融合龙头，云转型引领行业发展，最有希望成长为具备国际竞争力的大市值公司。 3️⃣22Q4利润有望历年最佳，23年业绩弹性大：随着疫

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【天风电新】国内大储专家交流要点-0109

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109 ——————————— 🌼大储趋势组件价格下降背景下，光伏电站收益率提高，电网对配储有了更高的要求——功率配比及时长进一步提高。如青海22年9月进一步强调新能源严格配储、新疆从22年7月开始报批的新能源项目配储均为4小时、山东前段时间公布最高的项目配储比例最高超过40%等。 🌼预计国内大储装机量 22年5.9GW/13.2GWh，储能时长2.22小时。国内市场出货量18-20GWh（差额为仍在系统集成商和项目现场+没有统计的表后市场）。 23年预

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【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性

【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性 [太阳]事件：1月9日，中天科技与上海源威建设工程有限公司联合预中标惠州港口二PA海风项目，中标金额9.69亿元。 [庆祝]该项目23年交付，增厚中天23年业绩。惠州港口PA海风项目容量450MW，送出缆220KV，阵列缆66KV，预计交付时间23年5月30日，通过3回220kV海底电缆（162km）输送到陆上集控中心，项目离岸距离54KM。中天负责220KV和66KV海缆交付，上海源威负责海缆敷设，合计中标金额9

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炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破

《海通国际电子》 👉炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破 🌟 公司发布22年业绩预告，归母净利1.2-1.3亿元 * 22年实现归母利润 1.2-1.3 亿，+77-92% YoY；扣非归母 0.75-0.85 亿，+55%-75% YoY。若不考虑 22 年股份支付(0.18 亿，集中在 4Q 核算)，归母利润 +100%-115% YoY * 反推 4Q，归母利润约 0.13-0.23 亿元，+19%- 111% YoY。整体而言，22 年业绩略优于市场预期

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华为如何造车？【浙商·陈杭】

🔥华为如何造车？【浙商·陈杭】 1️⃣三条路，参与度逐步加深： 1）Tier 1——零部件供应模式。华为向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光雷达等，参与度较低。 2）Tier 0.5——解决方案集成HI模式。聚焦帮助车企造好车，合作方式为华为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，华为与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要华为深度参与。 3）Tier 0——智选车模式。华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时

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光伏产业链行情更新20230109

光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成

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【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！事件：德业股份发布年报预告，预计2022年归母净利润14.5-15.5亿元，同增150.62%-167.91%；扣非净利14.6-15.6亿元，同增174.48%-193.22%。据此计算Q4的归母净利为5.2-6.2亿元，同增193.81%-250.01%，环增9.64%-30.61%，扣非净利为4.7-5.7亿元，同增198.91%-262.62%，环增-15.24%-2.86%。超出此前预期。 1、量上看，预计

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【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐！事件：天合光能发布2022年业绩预增公告，2022年实现归属净利润34.22-40.18亿元，同比+89.69%-122.68%；2022Q4实现归属净利润10.20-16.15亿元，同比+57.46%-149.34%，环比变动-9.96%-42.58%。 1、我们预计公司Q4业绩位于预告中枢偏上限位置，经营层面业绩超预期。公司Q4组件预计出货约13GW，单瓦盈利在硅基材料降价的影响下有所提升，预计约9

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【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大 [太阳]事件：公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5.53亿~6.13亿元，同比增长175%~205%，其中四季度单季实现归母净利润1.9亿-2.5亿元，同比增长492%~679%，环比增长-12.7%~14.9%。我们预计公司三季度汇兑收益约2000万元，四季度汇兑亏损，同时四季度当地疫情导致公司生产经营受到较大影响，2022年公司股权激励费用摊销约1亿元，多重因素影响下公司业绩依然保持高水平，超市场预期。点评： [

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医保谈判小结

医保谈判小结：因疫情延期的国家医保谈判，在历经总共4天的谈判之后落下帷幕。新的医保价格将于今年的3月1日开始执行。经过和部分企业的初步沟通，我们的总结如下： 1. 本次医保谈判降价幅度温和，基本符合药企的预期。当然在本次谈判之前，医保局和药企也有预沟通，总体来说最终的谈判结果和预沟通的结果出入并不大。本次医保谈判的结果，也再度明确了国家医保政策回暖的趋势； 2. 本次医保谈判首次引入了简易续约制度。结果也正如我们之前的解读，降价幅度相比重新谈判有非常大的收窄。很多的没有增长的产品小幅降价甚至

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【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏事件：公司披露2022年业绩预增公告，预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%，扣非后归母净利润 4.9-5.1亿元，同比增长5.91%-10.23%。点评： 1、手握优质客户资源，助力业绩逆势增长。公司预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.4

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【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量 [太阳]汽车电子多类增长，开创崭新局面：公司汽车电子多类布局，涵盖HUD、激光雷达保护罩、车载摄像头、迎宾灯等产品。HUD切入红旗、长安、比亚迪、长城等主流车企，激光雷达保护罩供货大疆、华为、禾赛等头部客户，为宝马、劳斯莱斯迎宾灯供应滤光片等产品，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。预计2023年公司汽车电子业务收入占比将达到11%，打开崭新局面。 [太阳]AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量： 22年前三季度HU

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【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放 ■公司提供可循环包装整体解决方案，基于客户产品匹配单元化/标准化/定制化循环包装载具。目前主要使用场景为汽车及零部件及家电等行业，客户包括特斯拉/舍弗勒/宁德/美的/比亚迪等头部品牌或供应链。公司22Q1-3收入3.15亿+20%，利润0.5亿+17%，毛利率31%净利率17%。我们预计22年收入4.5亿左右+25%，其中新能源系占近50%，油车系占30%，家电系占10%+；受益规模效应及原材料降价，22年净利率环比持续提升。 ■当前时点

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【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片

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冀东水泥2022年年报预告点评

【冀东水泥2022年年报预告点评】鲍雁辛黄涛 20230109 公司公告2022年年报预告，预计净利润变动区间13.5-15.2亿，同比下滑51.96%-45.91%，符合市场预期。我们预计市场一致预期2023年净利润将下调至16亿，同比增长11%，对应2023年PE 14x，维持增持评级。 1）我们估算最后业绩落在中值14.3亿左右，同比下滑48.9%，按照此估算Q4实现净利润亏损约2亿。公司全年实现水泥熟料销量约8700万吨，同比下降约13%；其中Q4销量约1950万吨，同比下滑约9%。我

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深信服：重回聚光灯下的核心资产

深信服：重回聚光灯下的核心资产【华西计算机刘泽晶团队】 🔥23年以来，深信服持续大涨，累计涨幅已达19.56%。 1️⃣存在较强补涨动力：深信服22年股价表现（-41.03%）弱于网络安全指数（-19.63%）21.4个百分点，存在较强的补涨动力。 2️⃣重回聚光灯下的核心资产：中长期来看，我国软件行业会出现具备国际竞争力的大市值公司。我们认为，深信服作为网安&超融合龙头，云转型引领行业发展，最有希望成长为具备国际竞争力的大市值公司。 3️⃣22Q4利润有望历年最佳，23年业绩弹性大：随着疫

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【天风电新】国内大储专家交流要点-0109

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109 ——————————— 🌼大储趋势组件价格下降背景下，光伏电站收益率提高，电网对配储有了更高的要求——功率配比及时长进一步提高。如青海22年9月进一步强调新能源严格配储、新疆从22年7月开始报批的新能源项目配储均为4小时、山东前段时间公布最高的项目配储比例最高超过40%等。 🌼预计国内大储装机量 22年5.9GW/13.2GWh，储能时长2.22小时。国内市场出货量18-20GWh（差额为仍在系统集成商和项目现场+没有统计的表后市场）。 23年预

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【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性 [太阳]事件：1月9日，中天科技与上海源威建设工程有限公司联合预中标惠州港口二PA海风项目，中标金额9.69亿元。 [庆祝]该项目23年交付，增厚中天23年业绩。惠州港口PA海风项目容量450MW，送出缆220KV，阵列缆66KV，预计交付时间23年5月30日，通过3回220kV海底电缆（162km）输送到陆上集控中心，项目离岸距离54KM。中天负责220KV和66KV海缆交付，上海源威负责海缆敷设，合计中标金额9

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炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破

《海通国际电子》 👉炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破 🌟 公司发布22年业绩预告，归母净利1.2-1.3亿元 * 22年实现归母利润 1.2-1.3 亿，+77-92% YoY；扣非归母 0.75-0.85 亿，+55%-75% YoY。若不考虑 22 年股份支付(0.18 亿，集中在 4Q 核算)，归母利润 +100%-115% YoY * 反推 4Q，归母利润约 0.13-0.23 亿元，+19%- 111% YoY。整体而言，22 年业绩略优于市场预期

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华为如何造车？【浙商·陈杭】

🔥华为如何造车？【浙商·陈杭】 1️⃣三条路，参与度逐步加深： 1）Tier 1——零部件供应模式。华为向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光雷达等，参与度较低。 2）Tier 0.5——解决方案集成HI模式。聚焦帮助车企造好车，合作方式为华为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，华为与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要华为深度参与。 3）Tier 0——智选车模式。华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时

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光伏产业链行情更新20230109

光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成

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【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！事件：德业股份发布年报预告，预计2022年归母净利润14.5-15.5亿元，同增150.62%-167.91%；扣非净利14.6-15.6亿元，同增174.48%-193.22%。据此计算Q4的归母净利为5.2-6.2亿元，同增193.81%-250.01%，环增9.64%-30.61%，扣非净利为4.7-5.7亿元，同增198.91%-262.62%，环增-15.24%-2.86%。超出此前预期。 1、量上看，预计

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2023-01-10 07:20:08

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐！事件：天合光能发布2022年业绩预增公告，2022年实现归属净利润34.22-40.18亿元，同比+89.69%-122.68%；2022Q4实现归属净利润10.20-16.15亿元，同比+57.46%-149.34%，环比变动-9.96%-42.58%。 1、我们预计公司Q4业绩位于预告中枢偏上限位置，经营层面业绩超预期。公司Q4组件预计出货约13GW，单瓦盈利在硅基材料降价的影响下有所提升，预计约9

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【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大

【招商化工】瑞丰新材：四季度业绩继续高增长，未来成长空间大 [太阳]事件：公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5.53亿~6.13亿元，同比增长175%~205%，其中四季度单季实现归母净利润1.9亿-2.5亿元，同比增长492%~679%，环比增长-12.7%~14.9%。我们预计公司三季度汇兑收益约2000万元，四季度汇兑亏损，同时四季度当地疫情导致公司生产经营受到较大影响，2022年公司股权激励费用摊销约1亿元，多重因素影响下公司业绩依然保持高水平，超市场预期。点评： [

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瑞丰新材

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2023-01-10 11:43:37

医保谈判小结

医保谈判小结：因疫情延期的国家医保谈判，在历经总共4天的谈判之后落下帷幕。新的医保价格将于今年的3月1日开始执行。经过和部分企业的初步沟通，我们的总结如下： 1. 本次医保谈判降价幅度温和，基本符合药企的预期。当然在本次谈判之前，医保局和药企也有预沟通，总体来说最终的谈判结果和预沟通的结果出入并不大。本次医保谈判的结果，也再度明确了国家医保政策回暖的趋势； 2. 本次医保谈判首次引入了简易续约制度。结果也正如我们之前的解读，降价幅度相比重新谈判有非常大的收窄。很多的没有增长的产品小幅降价甚至

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众生药业

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【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：业绩逆势增长，公司有望受益于行业复苏事件：公司披露2022年业绩预增公告，预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.40亿元，同比增长43.17%-46.54%，扣非后归母净利润 4.9-5.1亿元，同比增长5.91%-10.23%。点评： 1、手握优质客户资源，助力业绩逆势增长。公司预计2022年实现营收55-57亿元，同比增长54.02%-59.62%，归母净利润7.23-7.4

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三人行

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【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

【中泰电子|水晶光电】AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量 [太阳]汽车电子多类增长，开创崭新局面：公司汽车电子多类布局，涵盖HUD、激光雷达保护罩、车载摄像头、迎宾灯等产品。HUD切入红旗、长安、比亚迪、长城等主流车企，激光雷达保护罩供货大疆、华为、禾赛等头部客户，为宝马、劳斯莱斯迎宾灯供应滤光片等产品，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。预计2023年公司汽车电子业务收入占比将达到11%，打开崭新局面。 [太阳]AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量： 22年前三季度HU

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【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放

【天风轻纺】喜悦智行：可循环包装新贵，市场需求快速释放 ■公司提供可循环包装整体解决方案，基于客户产品匹配单元化/标准化/定制化循环包装载具。目前主要使用场景为汽车及零部件及家电等行业，客户包括特斯拉/舍弗勒/宁德/美的/比亚迪等头部品牌或供应链。公司22Q1-3收入3.15亿+20%，利润0.5亿+17%，毛利率31%净利率17%。我们预计22年收入4.5亿左右+25%，其中新能源系占近50%，油车系占30%，家电系占10%+；受益规模效应及原材料降价，22年净利率环比持续提升。 ■当前时点

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喜悦智行

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【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片

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冀东水泥2022年年报预告点评

【冀东水泥2022年年报预告点评】鲍雁辛黄涛 20230109 公司公告2022年年报预告，预计净利润变动区间13.5-15.2亿，同比下滑51.96%-45.91%，符合市场预期。我们预计市场一致预期2023年净利润将下调至16亿，同比增长11%，对应2023年PE 14x，维持增持评级。 1）我们估算最后业绩落在中值14.3亿左右，同比下滑48.9%，按照此估算Q4实现净利润亏损约2亿。公司全年实现水泥熟料销量约8700万吨，同比下降约13%；其中Q4销量约1950万吨，同比下滑约9%。我

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深信服：重回聚光灯下的核心资产

深信服：重回聚光灯下的核心资产【华西计算机刘泽晶团队】 🔥23年以来，深信服持续大涨，累计涨幅已达19.56%。 1️⃣存在较强补涨动力：深信服22年股价表现（-41.03%）弱于网络安全指数（-19.63%）21.4个百分点，存在较强的补涨动力。 2️⃣重回聚光灯下的核心资产：中长期来看，我国软件行业会出现具备国际竞争力的大市值公司。我们认为，深信服作为网安&超融合龙头，云转型引领行业发展，最有希望成长为具备国际竞争力的大市值公司。 3️⃣22Q4利润有望历年最佳，23年业绩弹性大：随着疫

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【天风电新】国内大储专家交流要点-0109

【天风电新】国内大储专家交流要点-0109 ——————————— 🌼大储趋势组件价格下降背景下，光伏电站收益率提高，电网对配储有了更高的要求——功率配比及时长进一步提高。如青海22年9月进一步强调新能源严格配储、新疆从22年7月开始报批的新能源项目配储均为4小时、山东前段时间公布最高的项目配储比例最高超过40%等。 🌼预计国内大储装机量 22年5.9GW/13.2GWh，储能时长2.22小时。国内市场出货量18-20GWh（差额为仍在系统集成商和项目现场+没有统计的表后市场）。 23年预

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【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性

【西部电新】中天科技预中标9.69亿惠州港口二PA海缆及敷设项目，看好公司成长性 [太阳]事件：1月9日，中天科技与上海源威建设工程有限公司联合预中标惠州港口二PA海风项目，中标金额9.69亿元。 [庆祝]该项目23年交付，增厚中天23年业绩。惠州港口PA海风项目容量450MW，送出缆220KV，阵列缆66KV，预计交付时间23年5月30日，通过3回220kV海底电缆（162km）输送到陆上集控中心，项目离岸距离54KM。中天负责220KV和66KV海缆交付，上海源威负责海缆敷设，合计中标金额9

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中天科技

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炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破

《海通国际电子》 👉炬光科技 (688167 CH) ：22年符合预期，23年多点突破 🌟 公司发布22年业绩预告，归母净利1.2-1.3亿元 * 22年实现归母利润 1.2-1.3 亿，+77-92% YoY；扣非归母 0.75-0.85 亿，+55%-75% YoY。若不考虑 22 年股份支付(0.18 亿，集中在 4Q 核算)，归母利润 +100%-115% YoY * 反推 4Q，归母利润约 0.13-0.23 亿元，+19%- 111% YoY。整体而言，22 年业绩略优于市场预期

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2023-01-10 07:33:24

华为如何造车？【浙商·陈杭】

🔥华为如何造车？【浙商·陈杭】 1️⃣三条路，参与度逐步加深： 1）Tier 1——零部件供应模式。华为向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光雷达等，参与度较低。 2）Tier 0.5——解决方案集成HI模式。聚焦帮助车企造好车，合作方式为华为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，华为与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要华为深度参与。 3）Tier 0——智选车模式。华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时

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2023-01-10 07:21:52

光伏产业链行情更新20230109

光伏产业链行情更新20230109【朱玥】 1、硅片价格酝酿反弹，主要是之前没库存了，然后硅料实际大单成交价可能并不会像有些人危言耸听的100 2、因为终端需求向上的边际信号出现，硅料厂也不太愿意在这个时候继续降价太多。 3、硅料近期有可能在150元附近形成大单成交（之前有人说100-120，纯扯淡，那都是没有成交量的报价）如果这样硅片需要反弹到4元才有利润。 4、但全年维度看，硅料跌破100大概率事件只是时间问题，特别是Q2开始供给会很多，除非需求特别特别好。 5、如果近期硅料在150元大单成

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2023-01-10 07:20:59

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！

【长江电新】德业股份年报预告点评：四季度超预期，一季度环比良好，继续重点推荐！事件：德业股份发布年报预告，预计2022年归母净利润14.5-15.5亿元，同增150.62%-167.91%；扣非净利14.6-15.6亿元，同增174.48%-193.22%。据此计算Q4的归母净利为5.2-6.2亿元，同增193.81%-250.01%，环增9.64%-30.61%，扣非净利为4.7-5.7亿元，同增198.91%-262.62%，环增-15.24%-2.86%。超出此前预期。 1、量上看，预计

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【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐

【长江电新】天合光能年报预告点评：单位盈利环比提升，业绩有望位于中枢以上水平，继续重点推荐！事件：天合光能发布2022年业绩预增公告，2022年实现归属净利润34.22-40.18亿元，同比+89.69%-122.68%；2022Q4实现归属净利润10.20-16.15亿元，同比+57.46%-149.34%，环比变动-9.96%-42.58%。 1、我们预计公司Q4业绩位于预告中枢偏上限位置，经营层面业绩超预期。公司Q4组件预计出货约13GW，单瓦盈利在硅基材料降价的影响下有所提升，预计约9

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