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2022-11-28 15:23:24

国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资

【国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善 [太阳]本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放

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保利发展
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2022-11-28 14:59:06

【天风电新】孚能科技更新-1128

【天风电新】孚能科技更新-1128 ——————————— 🌼锂电基本面我们预计公司Q4出货量不到4G，全年出货11-12G（此前预期12G），出货量下调主要系下游受疫情影响，提货意愿不高，预计全年毛利率在10%左右，Q4毛利率较Q3有所提升。而从行业层面看，四季度旺季不旺锂电材料产业链Q4环比增速普遍10-20%，Q4冲量效应不复往昔（也说明压根儿就没市场YY抢补贴），锂电板块逐步见底。 🌼钠电公司已有钠电布局，正极采用层状氧化物（振华），负极采用硬碳，预计23年Q1末小批量生产，供

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孚能科技

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2022-11-28 14:37:51

瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们

[玫瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们看好公司在新能源领域深度绑定头部战略客户及利润率拐点逻辑。 [礼物]1）战略转型新能源业务，深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长，公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看，2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%，新能源转型明确。 [礼物]2）产品矩阵向模块化方向升级，赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一

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2022-11-28 13:20:31

动力煤专家纪要1127

动力煤专家纪要1127

有道云笔记

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广汇能源
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陕西煤业

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2022-11-28 13:16:42

福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续

[福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续重点推荐！事件：2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。点评：它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升。 1、海外复盘：林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最

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杭氧股份

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【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（202

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（20221127）半导体： AMD宣布将提高Xilinx的FPGA器件价格，涨幅在8%-25%，于2023年初生效。随着数据中心建设，人工智能和自动驾驶等新兴市场的加速发展，FPGA需求将持续增长。当前FPGA国产化率仍处于较低水平，国内头部企业或将在国产化浪潮中占据先机，有望从中低容量和成熟制程起步不断突破，建议重点关注国内主要的FPGA厂商紫光国微（含紫光同创）、复旦微电、安路科技等。汽车电子： 2022年

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2022-11-28 13:12:16

好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领

🚘好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 🚘收购标的：上海嘉行在全国设有 100 多家分公司，拥有车辆 21,000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与 T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。经公司初步预测 2022 年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于 5,000 万元、10,000 万元、12,000 万

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2022-11-28 13:11:08

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样了第48周。过去两周的种植链，5个看点，向您汇报。第一，80亿人口。 11月15日，联合国宣布全球人口突破80亿。专家预计未来全球人口还将持续增长至120亿。那么，按目前粮食生产贸易格局、全球人均生活水平，地球到底能养活多少人口？我认为：（1）长期看，全球粮食生产潜力仍然很大，特别是耕地面积增长空间可观，所以地球仍然可以养活更多人口。（2）短期看，由于全球粮食生产和消费区域高度分化，且全球粮食贸易格局不确定性增加，部分地区可

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2022-11-28 13:09:58

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦 1⃣年底kill the winner现象多数年份存在，2-10月涨幅前三行业在11月-次年1月表现较差，熊市中触发概率更高，隐含逻辑是弱势市场中的强势股补跌。 2⃣今年kill the winner大概率出现，规避2-10月领涨行业：煤炭、军工、通信。 3⃣年底逆袭行业的胜出逻辑：前期跌幅居前+低估值+政策催化，如08年底建材&电力设备、12年底非银、21年底地产。 4⃣年底逆袭行业，次年表现相对一般，对未来配置不具

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光伏背板专家交流要点-1127

光伏背板专家交流要点-1127 ——————————— 🌼背板产品情况明冠：BO-L3背板（PET+M膜），明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。中来：CPC背板（氟涂料，氟含量比较少）。赛伍：主推KPF背板，但因为原材料的价格原因，现在做PPF背板。还有一些其他无氟背板，性能还存在差异，在户用市场，量不多，需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板：成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜，1）耗量-原来厚度是185，现在可以下降至165；2）原来单层挤出，以后可以多层挤出。成本7

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[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线

[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线 [爆竹]本周传媒互联网-4.94%，恒生科技-6.48%，KWEB-7.41%。受防疫政策以及市场情绪影响，重点公司和板块有所回调。短期关注方向： 1）工业互联网。在政策和产业双重刺激下，工业互联网正迎来行业红利期，目前工业互联网各个细分方向正处于渗透率快速提升时期关注各细分赛道投资机会。推荐【宝通科技】（工业互联网业务订单有望快速提升，VR技术和工业生产结合紧密，23年净利润预计5亿，对应目前PE 12X）

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【海通医药】近期推荐主线20221127

【海通医药】近期推荐主线20221127 港股医药主线。近期港股医药部分公司三季报披露，关注互联网医疗在疫情影响下业绩稳健增长，同时政策预期落地带来的机会。同时展望明年药企、医疗服务等机会，关注：京东健康、阿里健康、中国生物制药、海吉亚、固生堂、药明生物、三生制药等。调整后的器械公司：国内贴息贷款新基建+海外放量：龙头迈瑞，奕瑞科技、联影等；结合放开寻求性价比可选鱼跃医疗，艾隆科技，理邦仪器等；加强定点医院ICU建设，关注迈瑞医疗、理邦仪器、新华医疗、华康医疗等。中药：重视低估值的中药品牌o

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，11.18-11.24期间国内航班量29508班次，日均4215班，较上周+1.81%，与20年同期相比-64.55%，与21年同期相比-42.96%，相当于19年同期的36.11% 2）国内旅客量达303.45万人次，较上周-0.90%，与20年同期相比-70.36%，与21年同期相比-43.94%，相当于19年同期的26.59%。 3）国内平均全票价环比-0.77%，与20年同期相比+24.85%，与21年同期相比+15.39%，相当于1

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【天风能源】煤炭周观点20221127

【天风能源】煤炭周【天风能源】煤炭周观点20221127观点20221127 动力煤市场分析 1⃣️产地分析：产地疫情反复，导致外运不畅。近期多省进一步强调安全生产，预计后续对产量会有一定压制。 2⃣️港口分析：北方港口处于累库过程，总体而言市场煤资源有限，港口仍呈现供需双弱的情况，后续需关注供暖煤采购时间和节奏。 3⃣️需求分析：下游整体仍以刚需采购为主，煤化工开工率逐渐企稳。根据气象局，26-30号之间气温将急剧下降，预计供暖煤采购节奏将加快，或为动力煤提供上涨势能。 4⃣️进口分析：北方港

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中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板1.11ppts，涨幅排名25/29。我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。 [烟花]国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体

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国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资

【国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善 [太阳]本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放

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【天风电新】孚能科技更新-1128

【天风电新】孚能科技更新-1128 ——————————— 🌼锂电基本面我们预计公司Q4出货量不到4G，全年出货11-12G（此前预期12G），出货量下调主要系下游受疫情影响，提货意愿不高，预计全年毛利率在10%左右，Q4毛利率较Q3有所提升。而从行业层面看，四季度旺季不旺锂电材料产业链Q4环比增速普遍10-20%，Q4冲量效应不复往昔（也说明压根儿就没市场YY抢补贴），锂电板块逐步见底。 🌼钠电公司已有钠电布局，正极采用层状氧化物（振华），负极采用硬碳，预计23年Q1末小批量生产，供

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瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们

[玫瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们看好公司在新能源领域深度绑定头部战略客户及利润率拐点逻辑。 [礼物]1）战略转型新能源业务，深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长，公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看，2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%，新能源转型明确。 [礼物]2）产品矩阵向模块化方向升级，赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一

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福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续

[福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续重点推荐！事件：2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。点评：它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升。 1、海外复盘：林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最

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【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（202

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（20221127）半导体： AMD宣布将提高Xilinx的FPGA器件价格，涨幅在8%-25%，于2023年初生效。随着数据中心建设，人工智能和自动驾驶等新兴市场的加速发展，FPGA需求将持续增长。当前FPGA国产化率仍处于较低水平，国内头部企业或将在国产化浪潮中占据先机，有望从中低容量和成熟制程起步不断突破，建议重点关注国内主要的FPGA厂商紫光国微（含紫光同创）、复旦微电、安路科技等。汽车电子： 2022年

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好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领

🚘好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 🚘收购标的：上海嘉行在全国设有 100 多家分公司，拥有车辆 21,000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与 T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。经公司初步预测 2022 年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于 5,000 万元、10,000 万元、12,000 万

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【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样了第48周。过去两周的种植链，5个看点，向您汇报。第一，80亿人口。 11月15日，联合国宣布全球人口突破80亿。专家预计未来全球人口还将持续增长至120亿。那么，按目前粮食生产贸易格局、全球人均生活水平，地球到底能养活多少人口？我认为：（1）长期看，全球粮食生产潜力仍然很大，特别是耕地面积增长空间可观，所以地球仍然可以养活更多人口。（2）短期看，由于全球粮食生产和消费区域高度分化，且全球粮食贸易格局不确定性增加，部分地区可

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【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦 1⃣年底kill the winner现象多数年份存在，2-10月涨幅前三行业在11月-次年1月表现较差，熊市中触发概率更高，隐含逻辑是弱势市场中的强势股补跌。 2⃣今年kill the winner大概率出现，规避2-10月领涨行业：煤炭、军工、通信。 3⃣年底逆袭行业的胜出逻辑：前期跌幅居前+低估值+政策催化，如08年底建材&电力设备、12年底非银、21年底地产。 4⃣年底逆袭行业，次年表现相对一般，对未来配置不具

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光伏背板专家交流要点-1127

光伏背板专家交流要点-1127 ——————————— 🌼背板产品情况明冠：BO-L3背板（PET+M膜），明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。中来：CPC背板（氟涂料，氟含量比较少）。赛伍：主推KPF背板，但因为原材料的价格原因，现在做PPF背板。还有一些其他无氟背板，性能还存在差异，在户用市场，量不多，需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板：成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜，1）耗量-原来厚度是185，现在可以下降至165；2）原来单层挤出，以后可以多层挤出。成本7

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[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线

[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线 [爆竹]本周传媒互联网-4.94%，恒生科技-6.48%，KWEB-7.41%。受防疫政策以及市场情绪影响，重点公司和板块有所回调。短期关注方向： 1）工业互联网。在政策和产业双重刺激下，工业互联网正迎来行业红利期，目前工业互联网各个细分方向正处于渗透率快速提升时期关注各细分赛道投资机会。推荐【宝通科技】（工业互联网业务订单有望快速提升，VR技术和工业生产结合紧密，23年净利润预计5亿，对应目前PE 12X）

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【海通医药】近期推荐主线20221127

【海通医药】近期推荐主线20221127 港股医药主线。近期港股医药部分公司三季报披露，关注互联网医疗在疫情影响下业绩稳健增长，同时政策预期落地带来的机会。同时展望明年药企、医疗服务等机会，关注：京东健康、阿里健康、中国生物制药、海吉亚、固生堂、药明生物、三生制药等。调整后的器械公司：国内贴息贷款新基建+海外放量：龙头迈瑞，奕瑞科技、联影等；结合放开寻求性价比可选鱼跃医疗，艾隆科技，理邦仪器等；加强定点医院ICU建设，关注迈瑞医疗、理邦仪器、新华医疗、华康医疗等。中药：重视低估值的中药品牌o

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，11.18-11.24期间国内航班量29508班次，日均4215班，较上周+1.81%，与20年同期相比-64.55%，与21年同期相比-42.96%，相当于19年同期的36.11% 2）国内旅客量达303.45万人次，较上周-0.90%，与20年同期相比-70.36%，与21年同期相比-43.94%，相当于19年同期的26.59%。 3）国内平均全票价环比-0.77%，与20年同期相比+24.85%，与21年同期相比+15.39%，相当于1

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【天风能源】煤炭周观点20221127

【天风能源】煤炭周【天风能源】煤炭周观点20221127观点20221127 动力煤市场分析 1⃣️产地分析：产地疫情反复，导致外运不畅。近期多省进一步强调安全生产，预计后续对产量会有一定压制。 2⃣️港口分析：北方港口处于累库过程，总体而言市场煤资源有限，港口仍呈现供需双弱的情况，后续需关注供暖煤采购时间和节奏。 3⃣️需求分析：下游整体仍以刚需采购为主，煤化工开工率逐渐企稳。根据气象局，26-30号之间气温将急剧下降，预计供暖煤采购节奏将加快，或为动力煤提供上涨势能。 4⃣️进口分析：北方港

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中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板1.11ppts，涨幅排名25/29。我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。 [烟花]国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体

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国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资

【国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善 [太阳]本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放

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【天风电新】孚能科技更新-1128

【天风电新】孚能科技更新-1128 ——————————— 🌼锂电基本面我们预计公司Q4出货量不到4G，全年出货11-12G（此前预期12G），出货量下调主要系下游受疫情影响，提货意愿不高，预计全年毛利率在10%左右，Q4毛利率较Q3有所提升。而从行业层面看，四季度旺季不旺锂电材料产业链Q4环比增速普遍10-20%，Q4冲量效应不复往昔（也说明压根儿就没市场YY抢补贴），锂电板块逐步见底。 🌼钠电公司已有钠电布局，正极采用层状氧化物（振华），负极采用硬碳，预计23年Q1末小批量生产，供

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孚能科技

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2022-11-28 14:37:51

瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们

[玫瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们看好公司在新能源领域深度绑定头部战略客户及利润率拐点逻辑。 [礼物]1）战略转型新能源业务，深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长，公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看，2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%，新能源转型明确。 [礼物]2）产品矩阵向模块化方向升级，赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一

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银轮股份

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2022-11-28 13:20:31

动力煤专家纪要1127

动力煤专家纪要1127

有道云笔记

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广汇能源
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2022-11-28 13:16:42

福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续

[福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续重点推荐！事件：2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。点评：它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升。 1、海外复盘：林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最

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2022-11-28 13:13:49

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（202

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（20221127）半导体： AMD宣布将提高Xilinx的FPGA器件价格，涨幅在8%-25%，于2023年初生效。随着数据中心建设，人工智能和自动驾驶等新兴市场的加速发展，FPGA需求将持续增长。当前FPGA国产化率仍处于较低水平，国内头部企业或将在国产化浪潮中占据先机，有望从中低容量和成熟制程起步不断突破，建议重点关注国内主要的FPGA厂商紫光国微（含紫光同创）、复旦微电、安路科技等。汽车电子： 2022年

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2022-11-28 13:12:16

好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领

🚘好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 🚘收购标的：上海嘉行在全国设有 100 多家分公司，拥有车辆 21,000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与 T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。经公司初步预测 2022 年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于 5,000 万元、10,000 万元、12,000 万

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2022-11-28 13:11:08

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样了第48周。过去两周的种植链，5个看点，向您汇报。第一，80亿人口。 11月15日，联合国宣布全球人口突破80亿。专家预计未来全球人口还将持续增长至120亿。那么，按目前粮食生产贸易格局、全球人均生活水平，地球到底能养活多少人口？我认为：（1）长期看，全球粮食生产潜力仍然很大，特别是耕地面积增长空间可观，所以地球仍然可以养活更多人口。（2）短期看，由于全球粮食生产和消费区域高度分化，且全球粮食贸易格局不确定性增加，部分地区可

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【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦 1⃣年底kill the winner现象多数年份存在，2-10月涨幅前三行业在11月-次年1月表现较差，熊市中触发概率更高，隐含逻辑是弱势市场中的强势股补跌。 2⃣今年kill the winner大概率出现，规避2-10月领涨行业：煤炭、军工、通信。 3⃣年底逆袭行业的胜出逻辑：前期跌幅居前+低估值+政策催化，如08年底建材&电力设备、12年底非银、21年底地产。 4⃣年底逆袭行业，次年表现相对一般，对未来配置不具

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光伏背板专家交流要点-1127

光伏背板专家交流要点-1127 ——————————— 🌼背板产品情况明冠：BO-L3背板（PET+M膜），明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。中来：CPC背板（氟涂料，氟含量比较少）。赛伍：主推KPF背板，但因为原材料的价格原因，现在做PPF背板。还有一些其他无氟背板，性能还存在差异，在户用市场，量不多，需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板：成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜，1）耗量-原来厚度是185，现在可以下降至165；2）原来单层挤出，以后可以多层挤出。成本7

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[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线

[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线 [爆竹]本周传媒互联网-4.94%，恒生科技-6.48%，KWEB-7.41%。受防疫政策以及市场情绪影响，重点公司和板块有所回调。短期关注方向： 1）工业互联网。在政策和产业双重刺激下，工业互联网正迎来行业红利期，目前工业互联网各个细分方向正处于渗透率快速提升时期关注各细分赛道投资机会。推荐【宝通科技】（工业互联网业务订单有望快速提升，VR技术和工业生产结合紧密，23年净利润预计5亿，对应目前PE 12X）

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【海通医药】近期推荐主线20221127

【海通医药】近期推荐主线20221127 港股医药主线。近期港股医药部分公司三季报披露，关注互联网医疗在疫情影响下业绩稳健增长，同时政策预期落地带来的机会。同时展望明年药企、医疗服务等机会，关注：京东健康、阿里健康、中国生物制药、海吉亚、固生堂、药明生物、三生制药等。调整后的器械公司：国内贴息贷款新基建+海外放量：龙头迈瑞，奕瑞科技、联影等；结合放开寻求性价比可选鱼跃医疗，艾隆科技，理邦仪器等；加强定点医院ICU建设，关注迈瑞医疗、理邦仪器、新华医疗、华康医疗等。中药：重视低估值的中药品牌o

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，11.18-11.24期间国内航班量29508班次，日均4215班，较上周+1.81%，与20年同期相比-64.55%，与21年同期相比-42.96%，相当于19年同期的36.11% 2）国内旅客量达303.45万人次，较上周-0.90%，与20年同期相比-70.36%，与21年同期相比-43.94%，相当于19年同期的26.59%。 3）国内平均全票价环比-0.77%，与20年同期相比+24.85%，与21年同期相比+15.39%，相当于1

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【天风能源】煤炭周观点20221127

【天风能源】煤炭周【天风能源】煤炭周观点20221127观点20221127 动力煤市场分析 1⃣️产地分析：产地疫情反复，导致外运不畅。近期多省进一步强调安全生产，预计后续对产量会有一定压制。 2⃣️港口分析：北方港口处于累库过程，总体而言市场煤资源有限，港口仍呈现供需双弱的情况，后续需关注供暖煤采购时间和节奏。 3⃣️需求分析：下游整体仍以刚需采购为主，煤化工开工率逐渐企稳。根据气象局，26-30号之间气温将急剧下降，预计供暖煤采购节奏将加快，或为动力煤提供上涨势能。 4⃣️进口分析：北方港

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中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板1.11ppts，涨幅排名25/29。我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。 [烟花]国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体

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2022-11-28 15:23:24

国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资

【国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善 [太阳]本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放

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【天风电新】孚能科技更新-1128

【天风电新】孚能科技更新-1128 ——————————— 🌼锂电基本面我们预计公司Q4出货量不到4G，全年出货11-12G（此前预期12G），出货量下调主要系下游受疫情影响，提货意愿不高，预计全年毛利率在10%左右，Q4毛利率较Q3有所提升。而从行业层面看，四季度旺季不旺锂电材料产业链Q4环比增速普遍10-20%，Q4冲量效应不复往昔（也说明压根儿就没市场YY抢补贴），锂电板块逐步见底。 🌼钠电公司已有钠电布局，正极采用层状氧化物（振华），负极采用硬碳，预计23年Q1末小批量生产，供

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瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们

[玫瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们看好公司在新能源领域深度绑定头部战略客户及利润率拐点逻辑。 [礼物]1）战略转型新能源业务，深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长，公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看，2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%，新能源转型明确。 [礼物]2）产品矩阵向模块化方向升级，赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一

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福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续

[福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续重点推荐！事件：2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。点评：它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升。 1、海外复盘：林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最

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【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（202

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（20221127）半导体： AMD宣布将提高Xilinx的FPGA器件价格，涨幅在8%-25%，于2023年初生效。随着数据中心建设，人工智能和自动驾驶等新兴市场的加速发展，FPGA需求将持续增长。当前FPGA国产化率仍处于较低水平，国内头部企业或将在国产化浪潮中占据先机，有望从中低容量和成熟制程起步不断突破，建议重点关注国内主要的FPGA厂商紫光国微（含紫光同创）、复旦微电、安路科技等。汽车电子： 2022年

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好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领

🚘好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 🚘收购标的：上海嘉行在全国设有 100 多家分公司，拥有车辆 21,000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与 T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。经公司初步预测 2022 年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于 5,000 万元、10,000 万元、12,000 万

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【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样了第48周。过去两周的种植链，5个看点，向您汇报。第一，80亿人口。 11月15日，联合国宣布全球人口突破80亿。专家预计未来全球人口还将持续增长至120亿。那么，按目前粮食生产贸易格局、全球人均生活水平，地球到底能养活多少人口？我认为：（1）长期看，全球粮食生产潜力仍然很大，特别是耕地面积增长空间可观，所以地球仍然可以养活更多人口。（2）短期看，由于全球粮食生产和消费区域高度分化，且全球粮食贸易格局不确定性增加，部分地区可

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【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦 1⃣年底kill the winner现象多数年份存在，2-10月涨幅前三行业在11月-次年1月表现较差，熊市中触发概率更高，隐含逻辑是弱势市场中的强势股补跌。 2⃣今年kill the winner大概率出现，规避2-10月领涨行业：煤炭、军工、通信。 3⃣年底逆袭行业的胜出逻辑：前期跌幅居前+低估值+政策催化，如08年底建材&电力设备、12年底非银、21年底地产。 4⃣年底逆袭行业，次年表现相对一般，对未来配置不具

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光伏背板专家交流要点-1127

光伏背板专家交流要点-1127 ——————————— 🌼背板产品情况明冠：BO-L3背板（PET+M膜），明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。中来：CPC背板（氟涂料，氟含量比较少）。赛伍：主推KPF背板，但因为原材料的价格原因，现在做PPF背板。还有一些其他无氟背板，性能还存在差异，在户用市场，量不多，需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板：成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜，1）耗量-原来厚度是185，现在可以下降至165；2）原来单层挤出，以后可以多层挤出。成本7

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[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线

[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线 [爆竹]本周传媒互联网-4.94%，恒生科技-6.48%，KWEB-7.41%。受防疫政策以及市场情绪影响，重点公司和板块有所回调。短期关注方向： 1）工业互联网。在政策和产业双重刺激下，工业互联网正迎来行业红利期，目前工业互联网各个细分方向正处于渗透率快速提升时期关注各细分赛道投资机会。推荐【宝通科技】（工业互联网业务订单有望快速提升，VR技术和工业生产结合紧密，23年净利润预计5亿，对应目前PE 12X）

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【海通医药】近期推荐主线20221127

【海通医药】近期推荐主线20221127 港股医药主线。近期港股医药部分公司三季报披露，关注互联网医疗在疫情影响下业绩稳健增长，同时政策预期落地带来的机会。同时展望明年药企、医疗服务等机会，关注：京东健康、阿里健康、中国生物制药、海吉亚、固生堂、药明生物、三生制药等。调整后的器械公司：国内贴息贷款新基建+海外放量：龙头迈瑞，奕瑞科技、联影等；结合放开寻求性价比可选鱼跃医疗，艾隆科技，理邦仪器等；加强定点医院ICU建设，关注迈瑞医疗、理邦仪器、新华医疗、华康医疗等。中药：重视低估值的中药品牌o

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，11.18-11.24期间国内航班量29508班次，日均4215班，较上周+1.81%，与20年同期相比-64.55%，与21年同期相比-42.96%，相当于19年同期的36.11% 2）国内旅客量达303.45万人次，较上周-0.90%，与20年同期相比-70.36%，与21年同期相比-43.94%，相当于19年同期的26.59%。 3）国内平均全票价环比-0.77%，与20年同期相比+24.85%，与21年同期相比+15.39%，相当于1

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【天风能源】煤炭周观点20221127

【天风能源】煤炭周【天风能源】煤炭周观点20221127观点20221127 动力煤市场分析 1⃣️产地分析：产地疫情反复，导致外运不畅。近期多省进一步强调安全生产，预计后续对产量会有一定压制。 2⃣️港口分析：北方港口处于累库过程，总体而言市场煤资源有限，港口仍呈现供需双弱的情况，后续需关注供暖煤采购时间和节奏。 3⃣️需求分析：下游整体仍以刚需采购为主，煤化工开工率逐渐企稳。根据气象局，26-30号之间气温将急剧下降，预计供暖煤采购节奏将加快，或为动力煤提供上涨势能。 4⃣️进口分析：北方港

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中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板1.11ppts，涨幅排名25/29。我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。 [烟花]国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体

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国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资

【国盛地产金晶团队】2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善 [太阳]本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放

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【天风电新】孚能科技更新-1128

【天风电新】孚能科技更新-1128 ——————————— 🌼锂电基本面我们预计公司Q4出货量不到4G，全年出货11-12G（此前预期12G），出货量下调主要系下游受疫情影响，提货意愿不高，预计全年毛利率在10%左右，Q4毛利率较Q3有所提升。而从行业层面看，四季度旺季不旺锂电材料产业链Q4环比增速普遍10-20%，Q4冲量效应不复往昔（也说明压根儿就没市场YY抢补贴），锂电板块逐步见底。 🌼钠电公司已有钠电布局，正极采用层状氧化物（振华），负极采用硬碳，预计23年Q1末小批量生产，供

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瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们

[玫瑰][玫瑰]大家好，我们上月发布【银轮股份】深度报告，并于上周五举办了近况交流电话会，我们看好公司在新能源领域深度绑定头部战略客户及利润率拐点逻辑。 [礼物]1）战略转型新能源业务，深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长，公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看，2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%，新能源转型明确。 [礼物]2）产品矩阵向模块化方向升级，赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一

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银轮股份

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2022-11-28 13:20:31

动力煤专家纪要1127

动力煤专家纪要1127

有道云笔记

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广汇能源
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陕西煤业

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2022-11-28 13:16:42

福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续

[福]浙商机械邱世梁|王华君【杭氧股份】并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升！持续重点推荐！事件：2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。点评：它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升。 1、海外复盘：林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最

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杭氧股份

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2022-11-28 13:13:49

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（202

【中信建投电子】周报：AMD宣布提高FPGA价格；Q3新能源车销量同比增长70%（20221127）半导体： AMD宣布将提高Xilinx的FPGA器件价格，涨幅在8%-25%，于2023年初生效。随着数据中心建设，人工智能和自动驾驶等新兴市场的加速发展，FPGA需求将持续增长。当前FPGA国产化率仍处于较低水平，国内头部企业或将在国产化浪潮中占据先机，有望从中低容量和成熟制程起步不断突破，建议重点关注国内主要的FPGA厂商紫光国微（含紫光同创）、复旦微电、安路科技等。汽车电子： 2022年

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长川科技
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复旦微电

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2022-11-28 13:12:16

好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领

🚘好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 🚘收购标的：上海嘉行在全国设有 100 多家分公司，拥有车辆 21,000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与 T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。经公司初步预测 2022 年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于 5,000 万元、10,000 万元、12,000 万

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好利科技

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【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样

【中信农业-种植链“求索夜话”】全球人口突破80亿，吃饭问题怎么样了第48周。过去两周的种植链，5个看点，向您汇报。第一，80亿人口。 11月15日，联合国宣布全球人口突破80亿。专家预计未来全球人口还将持续增长至120亿。那么，按目前粮食生产贸易格局、全球人均生活水平，地球到底能养活多少人口？我认为：（1）长期看，全球粮食生产潜力仍然很大，特别是耕地面积增长空间可观，所以地球仍然可以养活更多人口。（2）短期看，由于全球粮食生产和消费区域高度分化，且全球粮食贸易格局不确定性增加，部分地区可

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大北农

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2022-11-28 13:09:58

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦

【东吴策略姚佩】Kill the winner行情中的逆袭方向——策略周聚焦 1⃣年底kill the winner现象多数年份存在，2-10月涨幅前三行业在11月-次年1月表现较差，熊市中触发概率更高，隐含逻辑是弱势市场中的强势股补跌。 2⃣今年kill the winner大概率出现，规避2-10月领涨行业：煤炭、军工、通信。 3⃣年底逆袭行业的胜出逻辑：前期跌幅居前+低估值+政策催化，如08年底建材&电力设备、12年底非银、21年底地产。 4⃣年底逆袭行业，次年表现相对一般，对未来配置不具

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中成股份

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2022-11-28 13:08:59

光伏背板专家交流要点-1127

光伏背板专家交流要点-1127 ——————————— 🌼背板产品情况明冠：BO-L3背板（PET+M膜），明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。中来：CPC背板（氟涂料，氟含量比较少）。赛伍：主推KPF背板，但因为原材料的价格原因，现在做PPF背板。还有一些其他无氟背板，性能还存在差异，在户用市场，量不多，需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板：成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜，1）耗量-原来厚度是185，现在可以下降至165；2）原来单层挤出，以后可以多层挤出。成本7

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福斯特

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[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线

[烟花]长江传媒互联网 | 周观点：关注工业互联网、数据交易、疫后复苏等投资主线 [爆竹]本周传媒互联网-4.94%，恒生科技-6.48%，KWEB-7.41%。受防疫政策以及市场情绪影响，重点公司和板块有所回调。短期关注方向： 1）工业互联网。在政策和产业双重刺激下，工业互联网正迎来行业红利期，目前工业互联网各个细分方向正处于渗透率快速提升时期关注各细分赛道投资机会。推荐【宝通科技】（工业互联网业务订单有望快速提升，VR技术和工业生产结合紧密，23年净利润预计5亿，对应目前PE 12X）

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分众传媒
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宝通科技

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2022-11-28 13:06:50

【海通医药】近期推荐主线20221127

【海通医药】近期推荐主线20221127 港股医药主线。近期港股医药部分公司三季报披露，关注互联网医疗在疫情影响下业绩稳健增长，同时政策预期落地带来的机会。同时展望明年药企、医疗服务等机会，关注：京东健康、阿里健康、中国生物制药、海吉亚、固生堂、药明生物、三生制药等。调整后的器械公司：国内贴息贷款新基建+海外放量：龙头迈瑞，奕瑞科技、联影等；结合放开寻求性价比可选鱼跃医疗，艾隆科技，理邦仪器等；加强定点医院ICU建设，关注迈瑞医疗、理邦仪器、新华医疗、华康医疗等。中药：重视低估值的中药品牌o

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康希诺
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智飞生物

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2022-11-28 13:05:40

【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，11.18-11.24期间国内航班量29508班次，日均4215班，较上周+1.81%，与20年同期相比-64.55%，与21年同期相比-42.96%，相当于19年同期的36.11% 2）国内旅客量达303.45万人次，较上周-0.90%，与20年同期相比-70.36%，与21年同期相比-43.94%，相当于19年同期的26.59%。 3）国内平均全票价环比-0.77%，与20年同期相比+24.85%，与21年同期相比+15.39%，相当于1

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中国东方航空股份
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中国国航

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【天风能源】煤炭周观点20221127

【天风能源】煤炭周【天风能源】煤炭周观点20221127观点20221127 动力煤市场分析 1⃣️产地分析：产地疫情反复，导致外运不畅。近期多省进一步强调安全生产，预计后续对产量会有一定压制。 2⃣️港口分析：北方港口处于累库过程，总体而言市场煤资源有限，港口仍呈现供需双弱的情况，后续需关注供暖煤采购时间和节奏。 3⃣️需求分析：下游整体仍以刚需采购为主，煤化工开工率逐渐企稳。根据气象局，26-30号之间气温将急剧下降，预计供暖煤采购节奏将加快，或为动力煤提供上涨势能。 4⃣️进口分析：北方港

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广汇能源
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兖矿能源

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中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板1.11ppts，涨幅排名25/29。我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。 [烟花]国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体

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铖昌科技

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