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投研掘地蜂

2022-11-28 12:58:09

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大，分行业来看，仅中游加工组装行业的利润增速走高，采矿业、原材料和下游消费品行业均有回落。从营收结构上来看，10月PPI增速由正转负，“价”对利润增长构成拖累；而工业增加值增速较上月也有回落，“量”的贡献同样降低；营收利润率小幅回升，但仍显著低于去年同期，每百元营收中的成本费用同比增幅有所增长，反映工业企业的成本压力依然较大。10月工业企业营业收入增速走低，库存连续第六个月去化，但去化速度延续放缓，而剔除价格因素影响的实际库

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【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升杭州将两项辅助生殖技术纳入商保报销范围杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项目，各项报销限额为0.15万元/年，每年最高可报销3000元，预计将于2023年1月1日生效。杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次约2000-6000元，胚胎移植收费标准在每次约2000元。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由西湖益联保承担。

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【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰 ⭕11月25日，国家能源局发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）意见的通知。 ⭕总结试点改革经验，电力现货市场加速全国推广。实际上，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分

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电力板块投资机遇】再次强调关注布局

【电力板块投资机遇】再次强调关注布局 1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善：无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期，还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施，本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧，电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价，用户侧电价不能涨的逻辑被打破，制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐，估值中枢有望持续提

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国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道

🔥【国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道 🔔事件：周末国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，持续完善电力现货市场制度框架，理顺电价市场机制。 ✨工商电价趋于上涨，节能降本需求加速释放。电力现货市场有望实现调节电力市场供需，驱动峰谷电价继续拉大、电价中枢上行。且本次征求意见稿提出要加快辅助服务费用向用户侧合理疏导，用户侧电价上涨压力进一步加大，工商业节能降耗、能效精细化管理需求有望放量。公司能

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同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长空间 1⃣ 公司深耕行业20年，是中高端材料供应链一体化方案商，下游客户比亚迪、英利太阳能、华为等。同时具备客户开拓能力和服务交付能力的材料分销商有机会成长为行业巨头，全球化学材料B2B分销商龙头德国BRENNTAG在2021年收入为144亿欧元，总市值为106亿欧元。材料分销行业长坡厚雪，公司作为唯一一家新材料分销上市平台，有望复制海外巨头成长之路。 2⃣ 在行业下行期公司精修内功，积极转型B2B产业互

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🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会 🌟重申小零食超额机会，年初至今甘源、盐津取得了不俗的相对收益。背后逻辑，1）21年基数较低，叠加今年渠道调整、产品上新铺市，释放业绩弹性；2）小零食板块具备一定“口红效应”，疫情防控管理、消费力受损对其影响相对较小。 🌟现阶段如何把握小零食投资机会？1）甘源（23年PE为30x）关注边际改善的进展，KA、零食系统产品梳理到位，会员店8-9月基本完成入驻，电商冲刺11-12月；2）盐津（23年PE为30x）关注超预期的可能性；3）

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【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语馨） [玫瑰]杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目。根据“西湖益联保”微信公众号，自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。从具体报销来看，包含“试管婴儿”部分项目—胚胎培养和胚胎移植，报销上限分别为1500元/年，即每年可最高报销3000元。 [玫瑰]2022年8月，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指

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【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期

🔥【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期一、要闻回顾：个人养老金制度启动，美联储加息终点利率或高预期 👉市场回顾：A股小幅上涨，港股回落；美股普涨。国内方面，A股保持韧劲，但港股反弹受阻；10Y中债利率上行至2.85%。海外方面，美股全线上涨，10Y美债下行至3.68%。汇率方面，美元指数下跌至106，美元兑人民币上行至7.16。商品方面，WTI原油跌至76.28美元/桶，金价跌至1754.0美元/盎司。 👉国内宏观：个人养老金制度启动实施，多地强化疫情管控措施，人流物流明显走弱。本周

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【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点

【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点 [礼物]核心推荐：华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份 📊核心观点：本周市场震荡下行，其中申万化工指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.87%。估值方面，化工板块PE历史分位数为13%，PB历史分位数为45%。标的方面，本周钠离子电池材料以及房地产产业链标的表现较佳，锂电材料及半导体化学品标的有所承压。关于周期板块，市场先前担忧的核心点在于需求，更多倾向于在右侧进行布局，我们认为布局需要关注两个重要信号，一是政策的

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【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127

【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127 行业新闻： 1、11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》。《基本规则》提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。《监管办法》提出，储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。 https://mp.weixin.qq.com/s/vOSvOPeme6s4cdBTMS3RMQ 2、11月25日，全国新能源消纳监测预警

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国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股

国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。 1. 降准时间和幅度符合预期。周三国常会宣布适时降准，周五央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。 2. 本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023

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【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

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【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程 📈比亚迪预告2023.1.1起王朝、海洋及腾势相关车型指导价上调2k-6k元，价格上调出于弥补国补取消、应对电池材料价格高企两点原因。比亚迪龙头地位牢固，在手订单70万左右，具备涨价底气，借提价实现“以涨逼定”，刺激年底前订单。同时长安深蓝和问界汽车也表明保障2022年年底前下定用户的国补金额；极氪表示售价暂不调整。 💥通用在科技展望日官宣多款电动车，加速智能电动进展。上汽通用除凯迪拉克锐歌、别克ElectraE5、雪

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【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）确认储能、分布式、虚拟电厂等市场主体身份。文件第13条表明：电力市场成员包括电力市场主体、电网企业和市场运营机构；其中，电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。文件第38-40条提出：现货市场限价包括电能量市场和辅助服务市场价格上限、下限；当市场价格连续处

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【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大，分行业来看，仅中游加工组装行业的利润增速走高，采矿业、原材料和下游消费品行业均有回落。从营收结构上来看，10月PPI增速由正转负，“价”对利润增长构成拖累；而工业增加值增速较上月也有回落，“量”的贡献同样降低；营收利润率小幅回升，但仍显著低于去年同期，每百元营收中的成本费用同比增幅有所增长，反映工业企业的成本压力依然较大。10月工业企业营业收入增速走低，库存连续第六个月去化，但去化速度延续放缓，而剔除价格因素影响的实际库

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【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升杭州将两项辅助生殖技术纳入商保报销范围杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项目，各项报销限额为0.15万元/年，每年最高可报销3000元，预计将于2023年1月1日生效。杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次约2000-6000元，胚胎移植收费标准在每次约2000元。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由西湖益联保承担。

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【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰 ⭕11月25日，国家能源局发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）意见的通知。 ⭕总结试点改革经验，电力现货市场加速全国推广。实际上，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分

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电力板块投资机遇】再次强调关注布局

【电力板块投资机遇】再次强调关注布局 1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善：无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期，还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施，本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧，电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价，用户侧电价不能涨的逻辑被打破，制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐，估值中枢有望持续提

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国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道

🔥【国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道 🔔事件：周末国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，持续完善电力现货市场制度框架，理顺电价市场机制。 ✨工商电价趋于上涨，节能降本需求加速释放。电力现货市场有望实现调节电力市场供需，驱动峰谷电价继续拉大、电价中枢上行。且本次征求意见稿提出要加快辅助服务费用向用户侧合理疏导，用户侧电价上涨压力进一步加大，工商业节能降耗、能效精细化管理需求有望放量。公司能

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同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长空间 1⃣ 公司深耕行业20年，是中高端材料供应链一体化方案商，下游客户比亚迪、英利太阳能、华为等。同时具备客户开拓能力和服务交付能力的材料分销商有机会成长为行业巨头，全球化学材料B2B分销商龙头德国BRENNTAG在2021年收入为144亿欧元，总市值为106亿欧元。材料分销行业长坡厚雪，公司作为唯一一家新材料分销上市平台，有望复制海外巨头成长之路。 2⃣ 在行业下行期公司精修内功，积极转型B2B产业互

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🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会 🌟重申小零食超额机会，年初至今甘源、盐津取得了不俗的相对收益。背后逻辑，1）21年基数较低，叠加今年渠道调整、产品上新铺市，释放业绩弹性；2）小零食板块具备一定“口红效应”，疫情防控管理、消费力受损对其影响相对较小。 🌟现阶段如何把握小零食投资机会？1）甘源（23年PE为30x）关注边际改善的进展，KA、零食系统产品梳理到位，会员店8-9月基本完成入驻，电商冲刺11-12月；2）盐津（23年PE为30x）关注超预期的可能性；3）

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【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语馨） [玫瑰]杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目。根据“西湖益联保”微信公众号，自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。从具体报销来看，包含“试管婴儿”部分项目—胚胎培养和胚胎移植，报销上限分别为1500元/年，即每年可最高报销3000元。 [玫瑰]2022年8月，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指

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【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期

🔥【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期一、要闻回顾：个人养老金制度启动，美联储加息终点利率或高预期 👉市场回顾：A股小幅上涨，港股回落；美股普涨。国内方面，A股保持韧劲，但港股反弹受阻；10Y中债利率上行至2.85%。海外方面，美股全线上涨，10Y美债下行至3.68%。汇率方面，美元指数下跌至106，美元兑人民币上行至7.16。商品方面，WTI原油跌至76.28美元/桶，金价跌至1754.0美元/盎司。 👉国内宏观：个人养老金制度启动实施，多地强化疫情管控措施，人流物流明显走弱。本周

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【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点

【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点 [礼物]核心推荐：华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份 📊核心观点：本周市场震荡下行，其中申万化工指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.87%。估值方面，化工板块PE历史分位数为13%，PB历史分位数为45%。标的方面，本周钠离子电池材料以及房地产产业链标的表现较佳，锂电材料及半导体化学品标的有所承压。关于周期板块，市场先前担忧的核心点在于需求，更多倾向于在右侧进行布局，我们认为布局需要关注两个重要信号，一是政策的

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【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127

【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127 行业新闻： 1、11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》。《基本规则》提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。《监管办法》提出，储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。 https://mp.weixin.qq.com/s/vOSvOPeme6s4cdBTMS3RMQ 2、11月25日，全国新能源消纳监测预警

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国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股

国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。 1. 降准时间和幅度符合预期。周三国常会宣布适时降准，周五央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。 2. 本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023

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【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

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【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程 📈比亚迪预告2023.1.1起王朝、海洋及腾势相关车型指导价上调2k-6k元，价格上调出于弥补国补取消、应对电池材料价格高企两点原因。比亚迪龙头地位牢固，在手订单70万左右，具备涨价底气，借提价实现“以涨逼定”，刺激年底前订单。同时长安深蓝和问界汽车也表明保障2022年年底前下定用户的国补金额；极氪表示售价暂不调整。 💥通用在科技展望日官宣多款电动车，加速智能电动进展。上汽通用除凯迪拉克锐歌、别克ElectraE5、雪

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【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）确认储能、分布式、虚拟电厂等市场主体身份。文件第13条表明：电力市场成员包括电力市场主体、电网企业和市场运营机构；其中，电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。文件第38-40条提出：现货市场限价包括电能量市场和辅助服务市场价格上限、下限；当市场价格连续处

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【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大，分行业来看，仅中游加工组装行业的利润增速走高，采矿业、原材料和下游消费品行业均有回落。从营收结构上来看，10月PPI增速由正转负，“价”对利润增长构成拖累；而工业增加值增速较上月也有回落，“量”的贡献同样降低；营收利润率小幅回升，但仍显著低于去年同期，每百元营收中的成本费用同比增幅有所增长，反映工业企业的成本压力依然较大。10月工业企业营业收入增速走低，库存连续第六个月去化，但去化速度延续放缓，而剔除价格因素影响的实际库

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【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升杭州将两项辅助生殖技术纳入商保报销范围杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项目，各项报销限额为0.15万元/年，每年最高可报销3000元，预计将于2023年1月1日生效。杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次约2000-6000元，胚胎移植收费标准在每次约2000元。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由西湖益联保承担。

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【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰 ⭕11月25日，国家能源局发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）意见的通知。 ⭕总结试点改革经验，电力现货市场加速全国推广。实际上，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分

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电力板块投资机遇】再次强调关注布局

【电力板块投资机遇】再次强调关注布局 1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善：无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期，还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施，本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧，电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价，用户侧电价不能涨的逻辑被打破，制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐，估值中枢有望持续提

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国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道

🔥【国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道 🔔事件：周末国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，持续完善电力现货市场制度框架，理顺电价市场机制。 ✨工商电价趋于上涨，节能降本需求加速释放。电力现货市场有望实现调节电力市场供需，驱动峰谷电价继续拉大、电价中枢上行。且本次征求意见稿提出要加快辅助服务费用向用户侧合理疏导，用户侧电价上涨压力进一步加大，工商业节能降耗、能效精细化管理需求有望放量。公司能

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同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长空间 1⃣ 公司深耕行业20年，是中高端材料供应链一体化方案商，下游客户比亚迪、英利太阳能、华为等。同时具备客户开拓能力和服务交付能力的材料分销商有机会成长为行业巨头，全球化学材料B2B分销商龙头德国BRENNTAG在2021年收入为144亿欧元，总市值为106亿欧元。材料分销行业长坡厚雪，公司作为唯一一家新材料分销上市平台，有望复制海外巨头成长之路。 2⃣ 在行业下行期公司精修内功，积极转型B2B产业互

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🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会 🌟重申小零食超额机会，年初至今甘源、盐津取得了不俗的相对收益。背后逻辑，1）21年基数较低，叠加今年渠道调整、产品上新铺市，释放业绩弹性；2）小零食板块具备一定“口红效应”，疫情防控管理、消费力受损对其影响相对较小。 🌟现阶段如何把握小零食投资机会？1）甘源（23年PE为30x）关注边际改善的进展，KA、零食系统产品梳理到位，会员店8-9月基本完成入驻，电商冲刺11-12月；2）盐津（23年PE为30x）关注超预期的可能性；3）

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【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语馨） [玫瑰]杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目。根据“西湖益联保”微信公众号，自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。从具体报销来看，包含“试管婴儿”部分项目—胚胎培养和胚胎移植，报销上限分别为1500元/年，即每年可最高报销3000元。 [玫瑰]2022年8月，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指

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【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期

🔥【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期一、要闻回顾：个人养老金制度启动，美联储加息终点利率或高预期 👉市场回顾：A股小幅上涨，港股回落；美股普涨。国内方面，A股保持韧劲，但港股反弹受阻；10Y中债利率上行至2.85%。海外方面，美股全线上涨，10Y美债下行至3.68%。汇率方面，美元指数下跌至106，美元兑人民币上行至7.16。商品方面，WTI原油跌至76.28美元/桶，金价跌至1754.0美元/盎司。 👉国内宏观：个人养老金制度启动实施，多地强化疫情管控措施，人流物流明显走弱。本周

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【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点

【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点 [礼物]核心推荐：华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份 📊核心观点：本周市场震荡下行，其中申万化工指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.87%。估值方面，化工板块PE历史分位数为13%，PB历史分位数为45%。标的方面，本周钠离子电池材料以及房地产产业链标的表现较佳，锂电材料及半导体化学品标的有所承压。关于周期板块，市场先前担忧的核心点在于需求，更多倾向于在右侧进行布局，我们认为布局需要关注两个重要信号，一是政策的

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【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127

【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127 行业新闻： 1、11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》。《基本规则》提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。《监管办法》提出，储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。 https://mp.weixin.qq.com/s/vOSvOPeme6s4cdBTMS3RMQ 2、11月25日，全国新能源消纳监测预警

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国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股

国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。 1. 降准时间和幅度符合预期。周三国常会宣布适时降准，周五央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。 2. 本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023

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【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

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【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程 📈比亚迪预告2023.1.1起王朝、海洋及腾势相关车型指导价上调2k-6k元，价格上调出于弥补国补取消、应对电池材料价格高企两点原因。比亚迪龙头地位牢固，在手订单70万左右，具备涨价底气，借提价实现“以涨逼定”，刺激年底前订单。同时长安深蓝和问界汽车也表明保障2022年年底前下定用户的国补金额；极氪表示售价暂不调整。 💥通用在科技展望日官宣多款电动车，加速智能电动进展。上汽通用除凯迪拉克锐歌、别克ElectraE5、雪

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【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）确认储能、分布式、虚拟电厂等市场主体身份。文件第13条表明：电力市场成员包括电力市场主体、电网企业和市场运营机构；其中，电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。文件第38-40条提出：现货市场限价包括电能量市场和辅助服务市场价格上限、下限；当市场价格连续处

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【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大，分行业来看，仅中游加工组装行业的利润增速走高，采矿业、原材料和下游消费品行业均有回落。从营收结构上来看，10月PPI增速由正转负，“价”对利润增长构成拖累；而工业增加值增速较上月也有回落，“量”的贡献同样降低；营收利润率小幅回升，但仍显著低于去年同期，每百元营收中的成本费用同比增幅有所增长，反映工业企业的成本压力依然较大。10月工业企业营业收入增速走低，库存连续第六个月去化，但去化速度延续放缓，而剔除价格因素影响的实际库

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【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升杭州将两项辅助生殖技术纳入商保报销范围杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项目，各项报销限额为0.15万元/年，每年最高可报销3000元，预计将于2023年1月1日生效。杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次约2000-6000元，胚胎移植收费标准在每次约2000元。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由西湖益联保承担。

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【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰 ⭕11月25日，国家能源局发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）意见的通知。 ⭕总结试点改革经验，电力现货市场加速全国推广。实际上，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分

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电力板块投资机遇】再次强调关注布局

【电力板块投资机遇】再次强调关注布局 1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善：无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期，还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施，本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧，电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价，用户侧电价不能涨的逻辑被打破，制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐，估值中枢有望持续提

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国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道

🔥【国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道 🔔事件：周末国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，持续完善电力现货市场制度框架，理顺电价市场机制。 ✨工商电价趋于上涨，节能降本需求加速释放。电力现货市场有望实现调节电力市场供需，驱动峰谷电价继续拉大、电价中枢上行。且本次征求意见稿提出要加快辅助服务费用向用户侧合理疏导，用户侧电价上涨压力进一步加大，工商业节能降耗、能效精细化管理需求有望放量。公司能

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同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长空间 1⃣ 公司深耕行业20年，是中高端材料供应链一体化方案商，下游客户比亚迪、英利太阳能、华为等。同时具备客户开拓能力和服务交付能力的材料分销商有机会成长为行业巨头，全球化学材料B2B分销商龙头德国BRENNTAG在2021年收入为144亿欧元，总市值为106亿欧元。材料分销行业长坡厚雪，公司作为唯一一家新材料分销上市平台，有望复制海外巨头成长之路。 2⃣ 在行业下行期公司精修内功，积极转型B2B产业互

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🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会 🌟重申小零食超额机会，年初至今甘源、盐津取得了不俗的相对收益。背后逻辑，1）21年基数较低，叠加今年渠道调整、产品上新铺市，释放业绩弹性；2）小零食板块具备一定“口红效应”，疫情防控管理、消费力受损对其影响相对较小。 🌟现阶段如何把握小零食投资机会？1）甘源（23年PE为30x）关注边际改善的进展，KA、零食系统产品梳理到位，会员店8-9月基本完成入驻，电商冲刺11-12月；2）盐津（23年PE为30x）关注超预期的可能性；3）

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【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语馨） [玫瑰]杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目。根据“西湖益联保”微信公众号，自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。从具体报销来看，包含“试管婴儿”部分项目—胚胎培养和胚胎移植，报销上限分别为1500元/年，即每年可最高报销3000元。 [玫瑰]2022年8月，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指

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【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期

🔥【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期一、要闻回顾：个人养老金制度启动，美联储加息终点利率或高预期 👉市场回顾：A股小幅上涨，港股回落；美股普涨。国内方面，A股保持韧劲，但港股反弹受阻；10Y中债利率上行至2.85%。海外方面，美股全线上涨，10Y美债下行至3.68%。汇率方面，美元指数下跌至106，美元兑人民币上行至7.16。商品方面，WTI原油跌至76.28美元/桶，金价跌至1754.0美元/盎司。 👉国内宏观：个人养老金制度启动实施，多地强化疫情管控措施，人流物流明显走弱。本周

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【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点

【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点 [礼物]核心推荐：华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份 📊核心观点：本周市场震荡下行，其中申万化工指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.87%。估值方面，化工板块PE历史分位数为13%，PB历史分位数为45%。标的方面，本周钠离子电池材料以及房地产产业链标的表现较佳，锂电材料及半导体化学品标的有所承压。关于周期板块，市场先前担忧的核心点在于需求，更多倾向于在右侧进行布局，我们认为布局需要关注两个重要信号，一是政策的

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【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127

【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127 行业新闻： 1、11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》。《基本规则》提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。《监管办法》提出，储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。 https://mp.weixin.qq.com/s/vOSvOPeme6s4cdBTMS3RMQ 2、11月25日，全国新能源消纳监测预警

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国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股

国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。 1. 降准时间和幅度符合预期。周三国常会宣布适时降准，周五央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。 2. 本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023

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【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

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【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程 📈比亚迪预告2023.1.1起王朝、海洋及腾势相关车型指导价上调2k-6k元，价格上调出于弥补国补取消、应对电池材料价格高企两点原因。比亚迪龙头地位牢固，在手订单70万左右，具备涨价底气，借提价实现“以涨逼定”，刺激年底前订单。同时长安深蓝和问界汽车也表明保障2022年年底前下定用户的国补金额；极氪表示售价暂不调整。 💥通用在科技展望日官宣多款电动车，加速智能电动进展。上汽通用除凯迪拉克锐歌、别克ElectraE5、雪

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【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）确认储能、分布式、虚拟电厂等市场主体身份。文件第13条表明：电力市场成员包括电力市场主体、电网企业和市场运营机构；其中，电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。文件第38-40条提出：现货市场限价包括电能量市场和辅助服务市场价格上限、下限；当市场价格连续处

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【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大

【中泰宏观】在去年同期基数走高的背景下，10月工业企业利润增速降幅有所扩大，分行业来看，仅中游加工组装行业的利润增速走高，采矿业、原材料和下游消费品行业均有回落。从营收结构上来看，10月PPI增速由正转负，“价”对利润增长构成拖累；而工业增加值增速较上月也有回落，“量”的贡献同样降低；营收利润率小幅回升，但仍显著低于去年同期，每百元营收中的成本费用同比增幅有所增长，反映工业企业的成本压力依然较大。10月工业企业营业收入增速走低，库存连续第六个月去化，但去化速度延续放缓，而剔除价格因素影响的实际库

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中成股份

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2022-11-28 12:56:55

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升

【天风医药杨松团队】辅助生殖将纳入杭州商保报销，行业景气度持续提升杭州将两项辅助生殖技术纳入商保报销范围杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项目，各项报销限额为0.15万元/年，每年最高可报销3000元，预计将于2023年1月1日生效。杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次约2000-6000元，胚胎移植收费标准在每次约2000元。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由西湖益联保承担。

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国际医学
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麦迪科技
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达嘉维康

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2022-11-28 12:54:29

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰

【长江证券电力公用张韦华团队】电力现货市场改革再获进展，回归商品属性路径日渐明晰 ⭕11月25日，国家能源局发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）意见的通知。 ⭕总结试点改革经验，电力现货市场加速全国推广。实际上，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分

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中国核电
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福能股份

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2022-11-28 11:18:29

电力板块投资机遇】再次强调关注布局

【电力板块投资机遇】再次强调关注布局 1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善：无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期，还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施，本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧，电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价，用户侧电价不能涨的逻辑被打破，制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐，估值中枢有望持续提

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国电电力
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国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道

🔥【国盛建筑】安科瑞：电力市场化推动工商业节能降本，企业微电网龙头卡位核心赛道 🔔事件：周末国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，持续完善电力现货市场制度框架，理顺电价市场机制。 ✨工商电价趋于上涨，节能降本需求加速释放。电力现货市场有望实现调节电力市场供需，驱动峰谷电价继续拉大、电价中枢上行。且本次征求意见稿提出要加快辅助服务费用向用户侧合理疏导，用户侧电价上涨压力进一步加大，工商业节能降耗、能效精细化管理需求有望放量。公司能

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安科瑞

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2022-11-28 10:06:07

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长

同益股份(300538)：B2B产业互联网平台型公司，板/棒材下游半导体和轨交行业打开成长空间 1⃣ 公司深耕行业20年，是中高端材料供应链一体化方案商，下游客户比亚迪、英利太阳能、华为等。同时具备客户开拓能力和服务交付能力的材料分销商有机会成长为行业巨头，全球化学材料B2B分销商龙头德国BRENNTAG在2021年收入为144亿欧元，总市值为106亿欧元。材料分销行业长坡厚雪，公司作为唯一一家新材料分销上市平台，有望复制海外巨头成长之路。 2⃣ 在行业下行期公司精修内功，积极转型B2B产业互

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同益股份

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🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1127：如何把握食品板块投资机会 🌟重申小零食超额机会，年初至今甘源、盐津取得了不俗的相对收益。背后逻辑，1）21年基数较低，叠加今年渠道调整、产品上新铺市，释放业绩弹性；2）小零食板块具备一定“口红效应”，疫情防控管理、消费力受损对其影响相对较小。 🌟现阶段如何把握小零食投资机会？1）甘源（23年PE为30x）关注边际改善的进展，KA、零食系统产品梳理到位，会员店8-9月基本完成入驻，电商冲刺11-12月；2）盐津（23年PE为30x）关注超预期的可能性；3）

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贵州茅台

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2022-11-28 09:14:36

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语

【国金医疗】杭州明年起部分试管婴儿项目可报销，行业渗透率有望进一步提升（联系人：袁维、张语馨） [玫瑰]杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目。根据“西湖益联保”微信公众号，自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。从具体报销来看，包含“试管婴儿”部分项目—胚胎培养和胚胎移植，报销上限分别为1500元/年，即每年可最高报销3000元。 [玫瑰]2022年8月，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指

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华大基因
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智飞生物
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华特达因

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【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期

🔥【国金宏观·赵伟团队】每周精粹·第39期一、要闻回顾：个人养老金制度启动，美联储加息终点利率或高预期 👉市场回顾：A股小幅上涨，港股回落；美股普涨。国内方面，A股保持韧劲，但港股反弹受阻；10Y中债利率上行至2.85%。海外方面，美股全线上涨，10Y美债下行至3.68%。汇率方面，美元指数下跌至106，美元兑人民币上行至7.16。商品方面，WTI原油跌至76.28美元/桶，金价跌至1754.0美元/盎司。 👉国内宏观：个人养老金制度启动实施，多地强化疫情管控措施，人流物流明显走弱。本周

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以岭药业

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【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点

【国金化工&新材料*陈屹团队】央行降准，周期龙头迎来布局时点 [礼物]核心推荐：华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份 📊核心观点：本周市场震荡下行，其中申万化工指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.87%。估值方面，化工板块PE历史分位数为13%，PB历史分位数为45%。标的方面，本周钠离子电池材料以及房地产产业链标的表现较佳，锂电材料及半导体化学品标的有所承压。关于周期板块，市场先前担忧的核心点在于需求，更多倾向于在右侧进行布局，我们认为布局需要关注两个重要信号，一是政策的

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宝丰能源
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【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127

【国金电新】光伏风电行业每日重点新闻公告梳理221125-221127 行业新闻： 1、11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》。《基本规则》提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。《监管办法》提出，储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。 https://mp.weixin.qq.com/s/vOSvOPeme6s4cdBTMS3RMQ 2、11月25日，全国新能源消纳监测预警

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TCL中环

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国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股

国君银行张宇团队|降准靴子落地，继续看多银行股事件：央行决定于12月5日起下调存款准备金率0.25pct，上市银行均在调降范围内。 1. 降准时间和幅度符合预期。周三国常会宣布适时降准，周五央行公告符合惯例。幅度方面延续了4月降准，一方面此前22Q3货政报告强调了对通胀的关注，另一方面国常会也提到适度降准，故调降25bp符合预期。 2. 本次降准释放长期资金约5000亿元，可支撑信贷投放近4万亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。静态测算下，补贴银行业净息差0.18bp，提振银行业2023

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宁波银行
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招商银行
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平安银行

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2022-11-28 09:04:12

【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

【国盛建筑】建筑央国企价值重估的深层逻辑再思考

有道云笔记

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中国交建
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中国建筑

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2022-11-28 07:54:02

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程

【申万汽车】周观点：比亚迪打响车企应对退补第一枪，上汽通用加速电动化进程 📈比亚迪预告2023.1.1起王朝、海洋及腾势相关车型指导价上调2k-6k元，价格上调出于弥补国补取消、应对电池材料价格高企两点原因。比亚迪龙头地位牢固，在手订单70万左右，具备涨价底气，借提价实现“以涨逼定”，刺激年底前订单。同时长安深蓝和问界汽车也表明保障2022年年底前下定用户的国补金额；极氪表示售价暂不调整。 💥通用在科技展望日官宣多款电动车，加速智能电动进展。上汽通用除凯迪拉克锐歌、别克ElectraE5、雪

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比亚迪
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上汽集团

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2022-11-28 07:10:20

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）

【中泰低碳】国家能源局出台电力现货市场基本规则（征求意见稿）确认储能、分布式、虚拟电厂等市场主体身份。文件第13条表明：电力市场成员包括电力市场主体、电网企业和市场运营机构；其中，电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体。文件对储能、虚拟电厂等参与现货市场进行峰谷套利的商业模式予以确认，工商业储能有望迎来建设提速。现货市场应确立价格上下限，提及容量补偿。文件第38-40条提出：现货市场限价包括电能量市场和辅助服务市场价格上限、下限；当市场价格连续处

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晋控电力

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