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2022-11-27 16:02:22

凯盛科技调研要点1125

凯盛科技调研要点1125 #UTG 技术方面：目前200微米原片进行减薄，三星给国内厂商提供的方案柔性oled+cover（600微米）。一次成型高铝玻璃原片，技术门槛高，未来几年有优势。成本低于二次成型（良率损失最大的环节为减薄），叠层变自动化（提高加工效率、良率）。客户方面：华星光电（模组通过测试，年底之前进资源池），维信诺，终端OPPO进度较快、vivo小米刚开始，满产300万片/年。明年多数客户重点放在折叠手机，华为荣耀的国产化意愿比较强，目前终端更看好小内折。最迟明年底，UTG用在最

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凯盛科技

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2022-11-27 16:01:43

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】《中国特色估值体系，启动正当时！》20221127。主要结论： [太阳]上周市场窄幅震荡，大盘指数微涨而中小盘下跌，与我们此前重点提示的风格特征一致，疫情数据快速抬升是压制市场估值的最重要因素。 [太阳]基本面上，欧美制造业PMI继续快速回落趋势，其中美国Markit制造业PMI数值47.6是其过去10年来最低（2020年疫情期间除外），欧洲PMI虽有弱回升至47.3，但也在快速大跌趋势之中，我们再度重申当前西方经济正在经济加速下行阶段，类比2

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中国高科

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2022-11-27 12:37:07

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑 [玫瑰]报告亮点：（1）更新行业竞争格局；（2）梳理中国模式动物企业较海外同行优势，论证出海逻辑；（3）分析定制化模型的产品模式与服务模式区别；（4）以史为鉴，复盘CRL； [玫瑰]建议关注：（1）集萃药康：建立全球最大的基因工程小鼠资源库（小鼠品系超20000+，年模型创制通量 6000+），推动小鼠模型由定制化走向产品化，功能药效业务持续增长，出海逻辑逐步兑现，我们预测公司2022-2024年收入分别为5.60、7.97、11

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2022-11-27 09:55:54

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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上海电力

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2022-11-26 19:37:37

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）光大金属煤炭王招华18602129307/马俊/方驭涛/戴默/蒋山/王秋琪团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢! 1、氢能行业包括燃料电池产业，实际上燃料电池汽车是氢能产业发展的先锋作用。 2、氢能的供给端，既有氢能的制取又有装备，在交通领域重点要关注的是加氢站的建设。因为现在目前的氢能大家都知道分为绿氢、

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2022-11-26 12:16:36

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐！ [庆祝]事件：公司公告于近期收到《定点通知确认函》，成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。同时，公司将在未来逐步提升座椅部件（骨架等）自制率，以期获得较好的利润水平。 [玫瑰]公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率20%-30%，客户遍及全球主流整车品牌。公司新进入乘用车座椅行

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2022-11-26 12:15:52

【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

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[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目已获相关资质，期待订单 1⃣️布局风电：公司拟在乌兰察布承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，目前公司已通过受让方式取得辽宁兴洲建设100%股权，获得电力工程施工总承包二级资质。 2⃣️固态电池：公司拟与超壹动力共同投建3GW大功率固态锂电池智能制造生产线，预计2024年达产，达产后预计实现45亿元销售收入。目前该项目已获项目备案，且已获准参与竞拍乌兰察布一宗国有建设用地使用权。 3⃣️主业创新：相比其

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2022-11-26 08:46:53

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发领导好，我们建议当下重点关注VIP板行业，行业有较大短期催化和中期催化。欧洲能源危机导致电价暴涨，对更节能冰箱需求大幅增加真空绝热板Vacuum Insulation Panel（简称 VIP）是一种高效的节能环保绝热材料，主要用于家用电器（冰箱、冷柜等）和冷链物流等领域。冰箱采用VIP板隔热可以节能10%～30%，并且增加有效容积20%-30%。采用VIP隔热，除了经济意义外，还有冰箱重量轻，体积小的优点。2

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2022-11-26 08:45:24

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道纸浆线：铁路罢工影响有限，纸浆下行预期强。近日美国铁路工会SMART-TD以50.87%的投票否决拜登政府的临时工资协议，增加了12月9日罢工的可能性。美国是漂针浆生产大国（全球针叶浆产能占比为26%，我国来自北美的进口针叶浆占比超过40%），一旦罢工可能造成针叶浆压库及出口短期减少。我们认为浆价高位下影响预计较小，此外铁路罢工日均造成20亿美元经济损失，因此国会等历来均会进行干预以防止铁路系统中断。当前时点，Arauco 156万吨浆厂计划

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【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性 1、随着新能源装机渗透率提升，电网波动性开始增加，根据中电联数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约在500-1500元之间，远低于抽水蓄能、储能电站等其它调节手段。十四五期间，火电灵活性改造有望成为推动新能源消纳最重要的手段之一。 2、在整体缺电大背景下，火电建设明显加速，2022年，火电核准明显加速，当下火电企业在手订单丰富，业绩增长明显。 3、火电龙头企业以央国为主，当下央国企估值中枢处在底部，在当前国企改革三年行动方案的指引下，国资委央企估

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联赢激光交流会议20221124核心观点：

联赢激光交流会议20221124核心观点： 1）4680：激光焊接有8套设备，装配线有6台设备，共有14台设备。4680在整线中设备的价值量是方壳的2-3倍。直接切入150ppm（样机已落地），在开发200ppm以上的圆柱模组线。2022年12月份，4680落地的订单6000-7000万元。正在沟通4680的客户有20-30家。 2）盖板：2022H1，30ppm盖板高速线收入2亿元，2023年30ppm高速线会有较大增长。 3）小钢壳：美国手机公司客户上了一整条线，2700万美元，我们产品价值

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2022-11-25 15:01:19

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

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【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间（联系人：袁维、窦慧敏） GLP-1RA 疗效优异、安全性好，糖尿病药物中优势显著。多种 GLP-1 受体激动剂 (GLP-1RA)药物已获批上市用于治疗II型糖尿病。临床试验结果显示， GLP-1RA 药物还具有减轻体重、降低心血管结局风险等临床获益。安全性方面，GLP-1RA 药物单独使用时引起低血糖可能性极低，而传统糖尿病药物如胰岛素、磺脲类及格列奈类药物均会增加患者低血糖风险。多款产品国内陆

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【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪

【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪大家好，复合铜箔是新能源新技术，未来几年最确定的方向之一。第一波主升浪以宝明科技为代表的材料厂的扩产为主线来展开，但是商业模式并没有完成闭环。第二波主升浪将以头部电池厂给材料厂的订单为主线来展开，复合铜箔商业模式将完成闭环，产业化正循环启动，材料厂的扩产具备持续性。我们推算今年年底左右可能是观察电池厂订单的重要窗口期。持续力推：东威科技（当前股价对应明年PE43x）；建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）。中

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凯盛科技调研要点1125

凯盛科技调研要点1125 #UTG 技术方面：目前200微米原片进行减薄，三星给国内厂商提供的方案柔性oled+cover（600微米）。一次成型高铝玻璃原片，技术门槛高，未来几年有优势。成本低于二次成型（良率损失最大的环节为减薄），叠层变自动化（提高加工效率、良率）。客户方面：华星光电（模组通过测试，年底之前进资源池），维信诺，终端OPPO进度较快、vivo小米刚开始，满产300万片/年。明年多数客户重点放在折叠手机，华为荣耀的国产化意愿比较强，目前终端更看好小内折。最迟明年底，UTG用在最

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【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】《中国特色估值体系，启动正当时！》20221127。主要结论： [太阳]上周市场窄幅震荡，大盘指数微涨而中小盘下跌，与我们此前重点提示的风格特征一致，疫情数据快速抬升是压制市场估值的最重要因素。 [太阳]基本面上，欧美制造业PMI继续快速回落趋势，其中美国Markit制造业PMI数值47.6是其过去10年来最低（2020年疫情期间除外），欧洲PMI虽有弱回升至47.3，但也在快速大跌趋势之中，我们再度重申当前西方经济正在经济加速下行阶段，类比2

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【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑 [玫瑰]报告亮点：（1）更新行业竞争格局；（2）梳理中国模式动物企业较海外同行优势，论证出海逻辑；（3）分析定制化模型的产品模式与服务模式区别；（4）以史为鉴，复盘CRL； [玫瑰]建议关注：（1）集萃药康：建立全球最大的基因工程小鼠资源库（小鼠品系超20000+，年模型创制通量 6000+），推动小鼠模型由定制化走向产品化，功能药效业务持续增长，出海逻辑逐步兑现，我们预测公司2022-2024年收入分别为5.60、7.97、11

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【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）光大金属煤炭王招华18602129307/马俊/方驭涛/戴默/蒋山/王秋琪团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢! 1、氢能行业包括燃料电池产业，实际上燃料电池汽车是氢能产业发展的先锋作用。 2、氢能的供给端，既有氢能的制取又有装备，在交通领域重点要关注的是加氢站的建设。因为现在目前的氢能大家都知道分为绿氢、

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[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐！ [庆祝]事件：公司公告于近期收到《定点通知确认函》，成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。同时，公司将在未来逐步提升座椅部件（骨架等）自制率，以期获得较好的利润水平。 [玫瑰]公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率20%-30%，客户遍及全球主流整车品牌。公司新进入乘用车座椅行

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【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

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[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目已获相关资质，期待订单 1⃣️布局风电：公司拟在乌兰察布承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，目前公司已通过受让方式取得辽宁兴洲建设100%股权，获得电力工程施工总承包二级资质。 2⃣️固态电池：公司拟与超壹动力共同投建3GW大功率固态锂电池智能制造生产线，预计2024年达产，达产后预计实现45亿元销售收入。目前该项目已获项目备案，且已获准参与竞拍乌兰察布一宗国有建设用地使用权。 3⃣️主业创新：相比其

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欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发领导好，我们建议当下重点关注VIP板行业，行业有较大短期催化和中期催化。欧洲能源危机导致电价暴涨，对更节能冰箱需求大幅增加真空绝热板Vacuum Insulation Panel（简称 VIP）是一种高效的节能环保绝热材料，主要用于家用电器（冰箱、冷柜等）和冷链物流等领域。冰箱采用VIP板隔热可以节能10%～30%，并且增加有效容积20%-30%。采用VIP隔热，除了经济意义外，还有冰箱重量轻，体积小的优点。2

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【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道纸浆线：铁路罢工影响有限，纸浆下行预期强。近日美国铁路工会SMART-TD以50.87%的投票否决拜登政府的临时工资协议，增加了12月9日罢工的可能性。美国是漂针浆生产大国（全球针叶浆产能占比为26%，我国来自北美的进口针叶浆占比超过40%），一旦罢工可能造成针叶浆压库及出口短期减少。我们认为浆价高位下影响预计较小，此外铁路罢工日均造成20亿美元经济损失，因此国会等历来均会进行干预以防止铁路系统中断。当前时点，Arauco 156万吨浆厂计划

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【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性 1、随着新能源装机渗透率提升，电网波动性开始增加，根据中电联数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约在500-1500元之间，远低于抽水蓄能、储能电站等其它调节手段。十四五期间，火电灵活性改造有望成为推动新能源消纳最重要的手段之一。 2、在整体缺电大背景下，火电建设明显加速，2022年，火电核准明显加速，当下火电企业在手订单丰富，业绩增长明显。 3、火电龙头企业以央国为主，当下央国企估值中枢处在底部，在当前国企改革三年行动方案的指引下，国资委央企估

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联赢激光交流会议20221124核心观点：

联赢激光交流会议20221124核心观点： 1）4680：激光焊接有8套设备，装配线有6台设备，共有14台设备。4680在整线中设备的价值量是方壳的2-3倍。直接切入150ppm（样机已落地），在开发200ppm以上的圆柱模组线。2022年12月份，4680落地的订单6000-7000万元。正在沟通4680的客户有20-30家。 2）盖板：2022H1，30ppm盖板高速线收入2亿元，2023年30ppm高速线会有较大增长。 3）小钢壳：美国手机公司客户上了一整条线，2700万美元，我们产品价值

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【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

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【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间（联系人：袁维、窦慧敏） GLP-1RA 疗效优异、安全性好，糖尿病药物中优势显著。多种 GLP-1 受体激动剂 (GLP-1RA)药物已获批上市用于治疗II型糖尿病。临床试验结果显示， GLP-1RA 药物还具有减轻体重、降低心血管结局风险等临床获益。安全性方面，GLP-1RA 药物单独使用时引起低血糖可能性极低，而传统糖尿病药物如胰岛素、磺脲类及格列奈类药物均会增加患者低血糖风险。多款产品国内陆

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【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪

【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪大家好，复合铜箔是新能源新技术，未来几年最确定的方向之一。第一波主升浪以宝明科技为代表的材料厂的扩产为主线来展开，但是商业模式并没有完成闭环。第二波主升浪将以头部电池厂给材料厂的订单为主线来展开，复合铜箔商业模式将完成闭环，产业化正循环启动，材料厂的扩产具备持续性。我们推算今年年底左右可能是观察电池厂订单的重要窗口期。持续力推：东威科技（当前股价对应明年PE43x）；建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）。中

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凯盛科技调研要点1125

凯盛科技调研要点1125 #UTG 技术方面：目前200微米原片进行减薄，三星给国内厂商提供的方案柔性oled+cover（600微米）。一次成型高铝玻璃原片，技术门槛高，未来几年有优势。成本低于二次成型（良率损失最大的环节为减薄），叠层变自动化（提高加工效率、良率）。客户方面：华星光电（模组通过测试，年底之前进资源池），维信诺，终端OPPO进度较快、vivo小米刚开始，满产300万片/年。明年多数客户重点放在折叠手机，华为荣耀的国产化意愿比较强，目前终端更看好小内折。最迟明年底，UTG用在最

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【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】《中国特色估值体系，启动正当时！》20221127。主要结论： [太阳]上周市场窄幅震荡，大盘指数微涨而中小盘下跌，与我们此前重点提示的风格特征一致，疫情数据快速抬升是压制市场估值的最重要因素。 [太阳]基本面上，欧美制造业PMI继续快速回落趋势，其中美国Markit制造业PMI数值47.6是其过去10年来最低（2020年疫情期间除外），欧洲PMI虽有弱回升至47.3，但也在快速大跌趋势之中，我们再度重申当前西方经济正在经济加速下行阶段，类比2

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【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑 [玫瑰]报告亮点：（1）更新行业竞争格局；（2）梳理中国模式动物企业较海外同行优势，论证出海逻辑；（3）分析定制化模型的产品模式与服务模式区别；（4）以史为鉴，复盘CRL； [玫瑰]建议关注：（1）集萃药康：建立全球最大的基因工程小鼠资源库（小鼠品系超20000+，年模型创制通量 6000+），推动小鼠模型由定制化走向产品化，功能药效业务持续增长，出海逻辑逐步兑现，我们预测公司2022-2024年收入分别为5.60、7.97、11

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2022-11-27 09:55:54

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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2022-11-26 19:37:37

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）光大金属煤炭王招华18602129307/马俊/方驭涛/戴默/蒋山/王秋琪团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢! 1、氢能行业包括燃料电池产业，实际上燃料电池汽车是氢能产业发展的先锋作用。 2、氢能的供给端，既有氢能的制取又有装备，在交通领域重点要关注的是加氢站的建设。因为现在目前的氢能大家都知道分为绿氢、

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[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐！ [庆祝]事件：公司公告于近期收到《定点通知确认函》，成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。同时，公司将在未来逐步提升座椅部件（骨架等）自制率，以期获得较好的利润水平。 [玫瑰]公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率20%-30%，客户遍及全球主流整车品牌。公司新进入乘用车座椅行

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【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

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[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目已获相关资质，期待订单 1⃣️布局风电：公司拟在乌兰察布承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，目前公司已通过受让方式取得辽宁兴洲建设100%股权，获得电力工程施工总承包二级资质。 2⃣️固态电池：公司拟与超壹动力共同投建3GW大功率固态锂电池智能制造生产线，预计2024年达产，达产后预计实现45亿元销售收入。目前该项目已获项目备案，且已获准参与竞拍乌兰察布一宗国有建设用地使用权。 3⃣️主业创新：相比其

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欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发领导好，我们建议当下重点关注VIP板行业，行业有较大短期催化和中期催化。欧洲能源危机导致电价暴涨，对更节能冰箱需求大幅增加真空绝热板Vacuum Insulation Panel（简称 VIP）是一种高效的节能环保绝热材料，主要用于家用电器（冰箱、冷柜等）和冷链物流等领域。冰箱采用VIP板隔热可以节能10%～30%，并且增加有效容积20%-30%。采用VIP隔热，除了经济意义外，还有冰箱重量轻，体积小的优点。2

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【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道纸浆线：铁路罢工影响有限，纸浆下行预期强。近日美国铁路工会SMART-TD以50.87%的投票否决拜登政府的临时工资协议，增加了12月9日罢工的可能性。美国是漂针浆生产大国（全球针叶浆产能占比为26%，我国来自北美的进口针叶浆占比超过40%），一旦罢工可能造成针叶浆压库及出口短期减少。我们认为浆价高位下影响预计较小，此外铁路罢工日均造成20亿美元经济损失，因此国会等历来均会进行干预以防止铁路系统中断。当前时点，Arauco 156万吨浆厂计划

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【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性 1、随着新能源装机渗透率提升，电网波动性开始增加，根据中电联数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约在500-1500元之间，远低于抽水蓄能、储能电站等其它调节手段。十四五期间，火电灵活性改造有望成为推动新能源消纳最重要的手段之一。 2、在整体缺电大背景下，火电建设明显加速，2022年，火电核准明显加速，当下火电企业在手订单丰富，业绩增长明显。 3、火电龙头企业以央国为主，当下央国企估值中枢处在底部，在当前国企改革三年行动方案的指引下，国资委央企估

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联赢激光交流会议20221124核心观点：

联赢激光交流会议20221124核心观点： 1）4680：激光焊接有8套设备，装配线有6台设备，共有14台设备。4680在整线中设备的价值量是方壳的2-3倍。直接切入150ppm（样机已落地），在开发200ppm以上的圆柱模组线。2022年12月份，4680落地的订单6000-7000万元。正在沟通4680的客户有20-30家。 2）盖板：2022H1，30ppm盖板高速线收入2亿元，2023年30ppm高速线会有较大增长。 3）小钢壳：美国手机公司客户上了一整条线，2700万美元，我们产品价值

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2022-11-25 15:01:19

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

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【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间（联系人：袁维、窦慧敏） GLP-1RA 疗效优异、安全性好，糖尿病药物中优势显著。多种 GLP-1 受体激动剂 (GLP-1RA)药物已获批上市用于治疗II型糖尿病。临床试验结果显示， GLP-1RA 药物还具有减轻体重、降低心血管结局风险等临床获益。安全性方面，GLP-1RA 药物单独使用时引起低血糖可能性极低，而传统糖尿病药物如胰岛素、磺脲类及格列奈类药物均会增加患者低血糖风险。多款产品国内陆

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【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪

【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪大家好，复合铜箔是新能源新技术，未来几年最确定的方向之一。第一波主升浪以宝明科技为代表的材料厂的扩产为主线来展开，但是商业模式并没有完成闭环。第二波主升浪将以头部电池厂给材料厂的订单为主线来展开，复合铜箔商业模式将完成闭环，产业化正循环启动，材料厂的扩产具备持续性。我们推算今年年底左右可能是观察电池厂订单的重要窗口期。持续力推：东威科技（当前股价对应明年PE43x）；建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）。中

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凯盛科技调研要点1125

凯盛科技调研要点1125 #UTG 技术方面：目前200微米原片进行减薄，三星给国内厂商提供的方案柔性oled+cover（600微米）。一次成型高铝玻璃原片，技术门槛高，未来几年有优势。成本低于二次成型（良率损失最大的环节为减薄），叠层变自动化（提高加工效率、良率）。客户方面：华星光电（模组通过测试，年底之前进资源池），维信诺，终端OPPO进度较快、vivo小米刚开始，满产300万片/年。明年多数客户重点放在折叠手机，华为荣耀的国产化意愿比较强，目前终端更看好小内折。最迟明年底，UTG用在最

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【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】《中国特色估值体系，启动正当时！》20221127。主要结论： [太阳]上周市场窄幅震荡，大盘指数微涨而中小盘下跌，与我们此前重点提示的风格特征一致，疫情数据快速抬升是压制市场估值的最重要因素。 [太阳]基本面上，欧美制造业PMI继续快速回落趋势，其中美国Markit制造业PMI数值47.6是其过去10年来最低（2020年疫情期间除外），欧洲PMI虽有弱回升至47.3，但也在快速大跌趋势之中，我们再度重申当前西方经济正在经济加速下行阶段，类比2

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【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑 [玫瑰]报告亮点：（1）更新行业竞争格局；（2）梳理中国模式动物企业较海外同行优势，论证出海逻辑；（3）分析定制化模型的产品模式与服务模式区别；（4）以史为鉴，复盘CRL； [玫瑰]建议关注：（1）集萃药康：建立全球最大的基因工程小鼠资源库（小鼠品系超20000+，年模型创制通量 6000+），推动小鼠模型由定制化走向产品化，功能药效业务持续增长，出海逻辑逐步兑现，我们预测公司2022-2024年收入分别为5.60、7.97、11

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【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）光大金属煤炭王招华18602129307/马俊/方驭涛/戴默/蒋山/王秋琪团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢! 1、氢能行业包括燃料电池产业，实际上燃料电池汽车是氢能产业发展的先锋作用。 2、氢能的供给端，既有氢能的制取又有装备，在交通领域重点要关注的是加氢站的建设。因为现在目前的氢能大家都知道分为绿氢、

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[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐！ [庆祝]事件：公司公告于近期收到《定点通知确认函》，成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。同时，公司将在未来逐步提升座椅部件（骨架等）自制率，以期获得较好的利润水平。 [玫瑰]公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率20%-30%，客户遍及全球主流整车品牌。公司新进入乘用车座椅行

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【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

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[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目已获相关资质，期待订单 1⃣️布局风电：公司拟在乌兰察布承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，目前公司已通过受让方式取得辽宁兴洲建设100%股权，获得电力工程施工总承包二级资质。 2⃣️固态电池：公司拟与超壹动力共同投建3GW大功率固态锂电池智能制造生产线，预计2024年达产，达产后预计实现45亿元销售收入。目前该项目已获项目备案，且已获准参与竞拍乌兰察布一宗国有建设用地使用权。 3⃣️主业创新：相比其

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欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发领导好，我们建议当下重点关注VIP板行业，行业有较大短期催化和中期催化。欧洲能源危机导致电价暴涨，对更节能冰箱需求大幅增加真空绝热板Vacuum Insulation Panel（简称 VIP）是一种高效的节能环保绝热材料，主要用于家用电器（冰箱、冷柜等）和冷链物流等领域。冰箱采用VIP板隔热可以节能10%～30%，并且增加有效容积20%-30%。采用VIP隔热，除了经济意义外，还有冰箱重量轻，体积小的优点。2

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【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道纸浆线：铁路罢工影响有限，纸浆下行预期强。近日美国铁路工会SMART-TD以50.87%的投票否决拜登政府的临时工资协议，增加了12月9日罢工的可能性。美国是漂针浆生产大国（全球针叶浆产能占比为26%，我国来自北美的进口针叶浆占比超过40%），一旦罢工可能造成针叶浆压库及出口短期减少。我们认为浆价高位下影响预计较小，此外铁路罢工日均造成20亿美元经济损失，因此国会等历来均会进行干预以防止铁路系统中断。当前时点，Arauco 156万吨浆厂计划

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【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性 1、随着新能源装机渗透率提升，电网波动性开始增加，根据中电联数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约在500-1500元之间，远低于抽水蓄能、储能电站等其它调节手段。十四五期间，火电灵活性改造有望成为推动新能源消纳最重要的手段之一。 2、在整体缺电大背景下，火电建设明显加速，2022年，火电核准明显加速，当下火电企业在手订单丰富，业绩增长明显。 3、火电龙头企业以央国为主，当下央国企估值中枢处在底部，在当前国企改革三年行动方案的指引下，国资委央企估

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联赢激光交流会议20221124核心观点：

联赢激光交流会议20221124核心观点： 1）4680：激光焊接有8套设备，装配线有6台设备，共有14台设备。4680在整线中设备的价值量是方壳的2-3倍。直接切入150ppm（样机已落地），在开发200ppm以上的圆柱模组线。2022年12月份，4680落地的订单6000-7000万元。正在沟通4680的客户有20-30家。 2）盖板：2022H1，30ppm盖板高速线收入2亿元，2023年30ppm高速线会有较大增长。 3）小钢壳：美国手机公司客户上了一整条线，2700万美元，我们产品价值

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【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

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【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间（联系人：袁维、窦慧敏） GLP-1RA 疗效优异、安全性好，糖尿病药物中优势显著。多种 GLP-1 受体激动剂 (GLP-1RA)药物已获批上市用于治疗II型糖尿病。临床试验结果显示， GLP-1RA 药物还具有减轻体重、降低心血管结局风险等临床获益。安全性方面，GLP-1RA 药物单独使用时引起低血糖可能性极低，而传统糖尿病药物如胰岛素、磺脲类及格列奈类药物均会增加患者低血糖风险。多款产品国内陆

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【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪

【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪大家好，复合铜箔是新能源新技术，未来几年最确定的方向之一。第一波主升浪以宝明科技为代表的材料厂的扩产为主线来展开，但是商业模式并没有完成闭环。第二波主升浪将以头部电池厂给材料厂的订单为主线来展开，复合铜箔商业模式将完成闭环，产业化正循环启动，材料厂的扩产具备持续性。我们推算今年年底左右可能是观察电池厂订单的重要窗口期。持续力推：东威科技（当前股价对应明年PE43x）；建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）。中

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凯盛科技调研要点1125

凯盛科技调研要点1125 #UTG 技术方面：目前200微米原片进行减薄，三星给国内厂商提供的方案柔性oled+cover（600微米）。一次成型高铝玻璃原片，技术门槛高，未来几年有优势。成本低于二次成型（良率损失最大的环节为减薄），叠层变自动化（提高加工效率、良率）。客户方面：华星光电（模组通过测试，年底之前进资源池），维信诺，终端OPPO进度较快、vivo小米刚开始，满产300万片/年。明年多数客户重点放在折叠手机，华为荣耀的国产化意愿比较强，目前终端更看好小内折。最迟明年底，UTG用在最

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【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第504期】《中国特色估值体系，启动正当时！》20221127。主要结论： [太阳]上周市场窄幅震荡，大盘指数微涨而中小盘下跌，与我们此前重点提示的风格特征一致，疫情数据快速抬升是压制市场估值的最重要因素。 [太阳]基本面上，欧美制造业PMI继续快速回落趋势，其中美国Markit制造业PMI数值47.6是其过去10年来最低（2020年疫情期间除外），欧洲PMI虽有弱回升至47.3，但也在快速大跌趋势之中，我们再度重申当前西方经济正在经济加速下行阶段，类比2

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【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑

【海通医药】外发模式动物行业深度报告，梳理行业投资逻辑 [玫瑰]报告亮点：（1）更新行业竞争格局；（2）梳理中国模式动物企业较海外同行优势，论证出海逻辑；（3）分析定制化模型的产品模式与服务模式区别；（4）以史为鉴，复盘CRL； [玫瑰]建议关注：（1）集萃药康：建立全球最大的基因工程小鼠资源库（小鼠品系超20000+，年模型创制通量 6000+），推动小鼠模型由定制化走向产品化，功能药效业务持续增长，出海逻辑逐步兑现，我们预测公司2022-2024年收入分别为5.60、7.97、11

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【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）

【光大金属煤炭】《燃料电池产业化的新起点、新征程、新篇章》核心纪要（2022年11月）光大金属煤炭王招华18602129307/马俊/方驭涛/戴默/蒋山/王秋琪团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢! 1、氢能行业包括燃料电池产业，实际上燃料电池汽车是氢能产业发展的先锋作用。 2、氢能的供给端，既有氢能的制取又有装备，在交通领域重点要关注的是加氢站的建设。因为现在目前的氢能大家都知道分为绿氢、

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[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐

[庆祝]【中信汽车】继峰股份：座椅订单加速爆发，自制率快速提升，持续重点推荐！ [庆祝]事件：公司公告于近期收到《定点通知确认函》，成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。同时，公司将在未来逐步提升座椅部件（骨架等）自制率，以期获得较好的利润水平。 [玫瑰]公司是全球汽车座椅头枕龙头供应商，头枕产品全球市占率20%-30%，客户遍及全球主流整车品牌。公司新进入乘用车座椅行

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【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

【海通计算机】信创给国产数据库带来的机会电话会纪要

有道云笔记

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中国软件
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2022-11-26 09:33:32

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目

[红包]【东北绝对收益】继续强CALL风电大基地核心标的～600400红豆股份：新能源项目已获相关资质，期待订单 1⃣️布局风电：公司拟在乌兰察布承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，目前公司已通过受让方式取得辽宁兴洲建设100%股权，获得电力工程施工总承包二级资质。 2⃣️固态电池：公司拟与超壹动力共同投建3GW大功率固态锂电池智能制造生产线，预计2024年达产，达产后预计实现45亿元销售收入。目前该项目已获项目备案，且已获准参与竞拍乌兰察布一宗国有建设用地使用权。 3⃣️主业创新：相比其

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红豆股份

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2022-11-26 08:46:53

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发

欧洲能源危机电价暴涨，欧盟新能效标准即将实施，导致VIP板出口企业四季度订单爆发领导好，我们建议当下重点关注VIP板行业，行业有较大短期催化和中期催化。欧洲能源危机导致电价暴涨，对更节能冰箱需求大幅增加真空绝热板Vacuum Insulation Panel（简称 VIP）是一种高效的节能环保绝热材料，主要用于家用电器（冰箱、冷柜等）和冷链物流等领域。冰箱采用VIP板隔热可以节能10%～30%，并且增加有效容积20%-30%。采用VIP隔热，除了经济意义外，还有冰箱重量轻，体积小的优点。2

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赛特新材
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再升科技

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2022-11-26 08:45:24

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道

【国盛轻工】看多纸浆线、家居，关注需求复苏&景气赛道纸浆线：铁路罢工影响有限，纸浆下行预期强。近日美国铁路工会SMART-TD以50.87%的投票否决拜登政府的临时工资协议，增加了12月9日罢工的可能性。美国是漂针浆生产大国（全球针叶浆产能占比为26%，我国来自北美的进口针叶浆占比超过40%），一旦罢工可能造成针叶浆压库及出口短期减少。我们认为浆价高位下影响预计较小，此外铁路罢工日均造成20亿美元经济损失，因此国会等历来均会进行干预以防止铁路系统中断。当前时点，Arauco 156万吨浆厂计划

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中顺洁柔
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博汇纸业
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百亚股份

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2022-11-26 08:44:13

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性

【国盛电新】关注火电灵活性改造+主设备成长性 1、随着新能源装机渗透率提升，电网波动性开始增加，根据中电联数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约在500-1500元之间，远低于抽水蓄能、储能电站等其它调节手段。十四五期间，火电灵活性改造有望成为推动新能源消纳最重要的手段之一。 2、在整体缺电大背景下，火电建设明显加速，2022年，火电核准明显加速，当下火电企业在手订单丰富，业绩增长明显。 3、火电龙头企业以央国为主，当下央国企估值中枢处在底部，在当前国企改革三年行动方案的指引下，国资委央企估

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上海电气
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联赢激光交流会议20221124核心观点：

联赢激光交流会议20221124核心观点： 1）4680：激光焊接有8套设备，装配线有6台设备，共有14台设备。4680在整线中设备的价值量是方壳的2-3倍。直接切入150ppm（样机已落地），在开发200ppm以上的圆柱模组线。2022年12月份，4680落地的订单6000-7000万元。正在沟通4680的客户有20-30家。 2）盖板：2022H1，30ppm盖板高速线收入2亿元，2023年30ppm高速线会有较大增长。 3）小钢壳：美国手机公司客户上了一整条线，2700万美元，我们产品价值

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联赢激光

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2022-11-25 15:01:19

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

【中金传媒】2022金投赏｜天下秀专场纪要221124

有道云笔记

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天下秀

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2022-11-25 12:43:28

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间

【国金医疗·降糖减重专题报告】新星 GLP-1RA 产品优势显著，看好未来成长空间（联系人：袁维、窦慧敏） GLP-1RA 疗效优异、安全性好，糖尿病药物中优势显著。多种 GLP-1 受体激动剂 (GLP-1RA)药物已获批上市用于治疗II型糖尿病。临床试验结果显示， GLP-1RA 药物还具有减轻体重、降低心血管结局风险等临床获益。安全性方面，GLP-1RA 药物单独使用时引起低血糖可能性极低，而传统糖尿病药物如胰岛素、磺脲类及格列奈类药物均会增加患者低血糖风险。多款产品国内陆

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华东医药
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双鹭药业
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信达生物

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【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪

【中金机械 | 复合铜箔】珍惜调整坚定信心，迎接第二波主升浪大家好，复合铜箔是新能源新技术，未来几年最确定的方向之一。第一波主升浪以宝明科技为代表的材料厂的扩产为主线来展开，但是商业模式并没有完成闭环。第二波主升浪将以头部电池厂给材料厂的订单为主线来展开，复合铜箔商业模式将完成闭环，产业化正循环启动，材料厂的扩产具备持续性。我们推算今年年底左右可能是观察电池厂订单的重要窗口期。持续力推：东威科技（当前股价对应明年PE43x）；建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）。中

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