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2022-11-23 11:56:05

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21） 7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%； [闪电]一线城市环比+33%，同比-3%； [闪电]新一线城市环比+23%，同比-27%；； [闪电]二线城市环比+5%，同比-36%； [闪电]三四线城市环比+11%，同比-61%。 11月累计：60城新房成交同比-35%； [闪电]一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所【东吴地产 | 数据跟踪】6

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2022-11-23 11:55:03

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论 1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。

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2022-11-23 10:59:31

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么 [玫瑰]当前我国高端ERP仍被海外巨头占据，此前过高的替换成本阻碍国产化厂商份额获取，同时也为其加快产品迭代带来阻碍，但强力的政策助推有望打破藩篱，云技术的发展亦为替换提供支撑。中短期来看，伴随信创的推进，ERP行业短期在替换和适配的双重驱动下，行业景气有望逐步上行；从长期视角来看，我国ERP厂商通过与一批超大型国央企长期的磨合，有望进一步提升自身产品实力，实现向民用市场、海外市场的扩张，不断提升产品化率，实现商业模式的进一步优化。 [玫瑰

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[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张 [福]2022-11-18起帆电缆设立山东烟台海缆子公司，未来将有部分产业布局，山东海缆订单未来可期。公司在上海（6.3GW，唯一布局）+广西（7.5GW，唯一布局）两大基本盘上，再增山东版图（8GW，分享部分订单）。 [福]上海三峡金山1期招标并未要求220KV海缆历史业绩，起帆之前的努力得到回应。1个月内将出中标结果，起帆有极大的确定性拿下220KV首单，蝶变在即。 [福]陆缆经营大幅改善，预计22Q4陆缆盈利2亿

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2022-11-23 09:14:02

商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%

浙商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%，HJT和TOPCon设备齐飞 1）根据公司官方公众号，常州HJT中试线传来捷报，公司210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，在量产平均转换效率突破25%后，经工艺、设备的不断优化，目前HJT中试线量产平均转换效率已持续稳定达 25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。 2）公司的HJT微晶工艺通过提高电池电流及获得较低串联电阻提升电池转换效率。公司板式PECVD可实现单面/双面微晶工艺，助

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【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评 11月22日，欧盟委员会提议从2023年1月1日起引入为期一年的天然气价格调整机制，并提出275欧元/MWh 的天然气基准电价上限，本周四各国将在布鲁塞尔讨论该提议。点评： 1、电价上限设置触发机制：此电价上限与非天然气机组发电上限180欧元/MWh是两回事，该天然气基准电价为荷兰TTF天然气电价，当TTF天然气期货价格连续两周超过275欧元/MWh，并且连续十天比液化天然气（LNG）参考价格的高58欧元以上时，将触发27

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【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑 🏅国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法证监会主席易会满21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。接受记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中

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【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车） 1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。 2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。 3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。 4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在

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【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122 #需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。 #供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，

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浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上 1、根据协会数据显示，我国1-10月造船完工量同比下降4%，新接订单量同比下降39%；手持订单量同比增长7%，龙头造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩；1-10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升；1-10月，我国船舶制造企业（75家）实现主营业务收入2388 亿元，同比增长9

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🌀【天风电新】储能温控订单跟踪

🌀【天风电新】储能温控订单跟踪 1、 sungrow 明年H1订单：液冷2000-3000台（对应4+gwh），预计A公司中标70%（压价），B公司30%；风冷1000台（对应1-2gwh），B公司中标70%。B公司今年中标的量约1-2gwh在23H1交。明年3月招下半年的标。 2、 BYD A公司近期中标液冷不到1000台（对应2gwh）风冷还没开始招标 3、 CATL C公司：已经冻结设计，12月完成测试，中标明年1月水冷机组（小几百台）； B公司：刚完成冻结，这周开始测试（到1月完

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【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123

【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123 ——————————— 🌼提案内容针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停止：

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五芳斋管理层交流要点20221123

五芳斋管理层交流要点20221123 1、公司明年营收两位数增长目标，利润率每年提升0.5pct。疫情影响具有不确定性，近两年利润率低主要是餐饮受疫情影响大拖累，粽子超过平均利润率、月饼利润率超过10%。 2、粽子：市场占有率在25%，电商占比40%，线下核心市场超过50%。依托粽子公司已经构建了较强的产品力（500多种口味）、渠道力（30多个分公司和几百个经销商）、品牌传播能力。市场仍未饱和，再提升集中度投入产出比不高。 3、月饼：21年2.28亿，今年2.48亿元，净利润率10%+。2

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[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易 📍背景驱动：最新消息证监会主席易会满:探索建立具有中国特色的估值体系。随着消息的发酵，国企改革概念掀涨停潮。目前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。随着国企改革进一步深入，央企控股上市公司将加大资本运作力度，优质资产注入上市公司力度也有望加大。 🚩核心亮点 💎1、公司控股股东信达投资,实控人财政部。22年8月2日公告,公司拟以发行股份

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【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量整车：燃油车需求区间震荡，新能源车增长看混动。经过2022年的政策刺激的透支，2023年燃油车需求有压力，但也无需过度悲观，汽车产业对稳经济具有重要作用，一旦需求明显下滑新的刺激政策又可以期待；2023年新能源车销量有望继续快速增长，增长的主要驱动力来自于混动车型，纯电市场结构性增长；重卡行业需求触底后有望稳步恢复，L型底概率更大；大排量摩托行业继续高增长，并开始向更大排量升级。零部件：智能电动回归经济适用，国产替代加速。乘用车市

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【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21） 7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%； [闪电]一线城市环比+33%，同比-3%； [闪电]新一线城市环比+23%，同比-27%；； [闪电]二线城市环比+5%，同比-36%； [闪电]三四线城市环比+11%，同比-61%。 11月累计：60城新房成交同比-35%； [闪电]一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所【东吴地产 | 数据跟踪】6

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丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论 1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。

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[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么 [玫瑰]当前我国高端ERP仍被海外巨头占据，此前过高的替换成本阻碍国产化厂商份额获取，同时也为其加快产品迭代带来阻碍，但强力的政策助推有望打破藩篱，云技术的发展亦为替换提供支撑。中短期来看，伴随信创的推进，ERP行业短期在替换和适配的双重驱动下，行业景气有望逐步上行；从长期视角来看，我国ERP厂商通过与一批超大型国央企长期的磨合，有望进一步提升自身产品实力，实现向民用市场、海外市场的扩张，不断提升产品化率，实现商业模式的进一步优化。 [玫瑰

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[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张 [福]2022-11-18起帆电缆设立山东烟台海缆子公司，未来将有部分产业布局，山东海缆订单未来可期。公司在上海（6.3GW，唯一布局）+广西（7.5GW，唯一布局）两大基本盘上，再增山东版图（8GW，分享部分订单）。 [福]上海三峡金山1期招标并未要求220KV海缆历史业绩，起帆之前的努力得到回应。1个月内将出中标结果，起帆有极大的确定性拿下220KV首单，蝶变在即。 [福]陆缆经营大幅改善，预计22Q4陆缆盈利2亿

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商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%

浙商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%，HJT和TOPCon设备齐飞 1）根据公司官方公众号，常州HJT中试线传来捷报，公司210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，在量产平均转换效率突破25%后，经工艺、设备的不断优化，目前HJT中试线量产平均转换效率已持续稳定达 25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。 2）公司的HJT微晶工艺通过提高电池电流及获得较低串联电阻提升电池转换效率。公司板式PECVD可实现单面/双面微晶工艺，助

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【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评 11月22日，欧盟委员会提议从2023年1月1日起引入为期一年的天然气价格调整机制，并提出275欧元/MWh 的天然气基准电价上限，本周四各国将在布鲁塞尔讨论该提议。点评： 1、电价上限设置触发机制：此电价上限与非天然气机组发电上限180欧元/MWh是两回事，该天然气基准电价为荷兰TTF天然气电价，当TTF天然气期货价格连续两周超过275欧元/MWh，并且连续十天比液化天然气（LNG）参考价格的高58欧元以上时，将触发27

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【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑 🏅国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法证监会主席易会满21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。接受记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中

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【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车） 1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。 2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。 3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。 4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在

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【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122 #需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。 #供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，

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浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上 1、根据协会数据显示，我国1-10月造船完工量同比下降4%，新接订单量同比下降39%；手持订单量同比增长7%，龙头造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩；1-10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升；1-10月，我国船舶制造企业（75家）实现主营业务收入2388 亿元，同比增长9

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🌀【天风电新】储能温控订单跟踪 1、 sungrow 明年H1订单：液冷2000-3000台（对应4+gwh），预计A公司中标70%（压价），B公司30%；风冷1000台（对应1-2gwh），B公司中标70%。B公司今年中标的量约1-2gwh在23H1交。明年3月招下半年的标。 2、 BYD A公司近期中标液冷不到1000台（对应2gwh）风冷还没开始招标 3、 CATL C公司：已经冻结设计，12月完成测试，中标明年1月水冷机组（小几百台）； B公司：刚完成冻结，这周开始测试（到1月完

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【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123

【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123 ——————————— 🌼提案内容针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停止：

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五芳斋管理层交流要点20221123

五芳斋管理层交流要点20221123 1、公司明年营收两位数增长目标，利润率每年提升0.5pct。疫情影响具有不确定性，近两年利润率低主要是餐饮受疫情影响大拖累，粽子超过平均利润率、月饼利润率超过10%。 2、粽子：市场占有率在25%，电商占比40%，线下核心市场超过50%。依托粽子公司已经构建了较强的产品力（500多种口味）、渠道力（30多个分公司和几百个经销商）、品牌传播能力。市场仍未饱和，再提升集中度投入产出比不高。 3、月饼：21年2.28亿，今年2.48亿元，净利润率10%+。2

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[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易 📍背景驱动：最新消息证监会主席易会满:探索建立具有中国特色的估值体系。随着消息的发酵，国企改革概念掀涨停潮。目前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。随着国企改革进一步深入，央企控股上市公司将加大资本运作力度，优质资产注入上市公司力度也有望加大。 🚩核心亮点 💎1、公司控股股东信达投资,实控人财政部。22年8月2日公告,公司拟以发行股份

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【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量整车：燃油车需求区间震荡，新能源车增长看混动。经过2022年的政策刺激的透支，2023年燃油车需求有压力，但也无需过度悲观，汽车产业对稳经济具有重要作用，一旦需求明显下滑新的刺激政策又可以期待；2023年新能源车销量有望继续快速增长，增长的主要驱动力来自于混动车型，纯电市场结构性增长；重卡行业需求触底后有望稳步恢复，L型底概率更大；大排量摩托行业继续高增长，并开始向更大排量升级。零部件：智能电动回归经济适用，国产替代加速。乘用车市

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【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21） 7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%； [闪电]一线城市环比+33%，同比-3%； [闪电]新一线城市环比+23%，同比-27%；； [闪电]二线城市环比+5%，同比-36%； [闪电]三四线城市环比+11%，同比-61%。 11月累计：60城新房成交同比-35%； [闪电]一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所【东吴地产 | 数据跟踪】6

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2022-11-23 11:55:03

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论 1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。

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[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么 [玫瑰]当前我国高端ERP仍被海外巨头占据，此前过高的替换成本阻碍国产化厂商份额获取，同时也为其加快产品迭代带来阻碍，但强力的政策助推有望打破藩篱，云技术的发展亦为替换提供支撑。中短期来看，伴随信创的推进，ERP行业短期在替换和适配的双重驱动下，行业景气有望逐步上行；从长期视角来看，我国ERP厂商通过与一批超大型国央企长期的磨合，有望进一步提升自身产品实力，实现向民用市场、海外市场的扩张，不断提升产品化率，实现商业模式的进一步优化。 [玫瑰

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[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张 [福]2022-11-18起帆电缆设立山东烟台海缆子公司，未来将有部分产业布局，山东海缆订单未来可期。公司在上海（6.3GW，唯一布局）+广西（7.5GW，唯一布局）两大基本盘上，再增山东版图（8GW，分享部分订单）。 [福]上海三峡金山1期招标并未要求220KV海缆历史业绩，起帆之前的努力得到回应。1个月内将出中标结果，起帆有极大的确定性拿下220KV首单，蝶变在即。 [福]陆缆经营大幅改善，预计22Q4陆缆盈利2亿

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商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%

浙商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%，HJT和TOPCon设备齐飞 1）根据公司官方公众号，常州HJT中试线传来捷报，公司210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，在量产平均转换效率突破25%后，经工艺、设备的不断优化，目前HJT中试线量产平均转换效率已持续稳定达 25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。 2）公司的HJT微晶工艺通过提高电池电流及获得较低串联电阻提升电池转换效率。公司板式PECVD可实现单面/双面微晶工艺，助

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【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评 11月22日，欧盟委员会提议从2023年1月1日起引入为期一年的天然气价格调整机制，并提出275欧元/MWh 的天然气基准电价上限，本周四各国将在布鲁塞尔讨论该提议。点评： 1、电价上限设置触发机制：此电价上限与非天然气机组发电上限180欧元/MWh是两回事，该天然气基准电价为荷兰TTF天然气电价，当TTF天然气期货价格连续两周超过275欧元/MWh，并且连续十天比液化天然气（LNG）参考价格的高58欧元以上时，将触发27

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【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑 🏅国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法证监会主席易会满21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。接受记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中

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【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车） 1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。 2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。 3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。 4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在

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【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122 #需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。 #供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，

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浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上 1、根据协会数据显示，我国1-10月造船完工量同比下降4%，新接订单量同比下降39%；手持订单量同比增长7%，龙头造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩；1-10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升；1-10月，我国船舶制造企业（75家）实现主营业务收入2388 亿元，同比增长9

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🌀【天风电新】储能温控订单跟踪

🌀【天风电新】储能温控订单跟踪 1、 sungrow 明年H1订单：液冷2000-3000台（对应4+gwh），预计A公司中标70%（压价），B公司30%；风冷1000台（对应1-2gwh），B公司中标70%。B公司今年中标的量约1-2gwh在23H1交。明年3月招下半年的标。 2、 BYD A公司近期中标液冷不到1000台（对应2gwh）风冷还没开始招标 3、 CATL C公司：已经冻结设计，12月完成测试，中标明年1月水冷机组（小几百台）； B公司：刚完成冻结，这周开始测试（到1月完

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【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123

【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123 ——————————— 🌼提案内容针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停止：

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五芳斋管理层交流要点20221123

五芳斋管理层交流要点20221123 1、公司明年营收两位数增长目标，利润率每年提升0.5pct。疫情影响具有不确定性，近两年利润率低主要是餐饮受疫情影响大拖累，粽子超过平均利润率、月饼利润率超过10%。 2、粽子：市场占有率在25%，电商占比40%，线下核心市场超过50%。依托粽子公司已经构建了较强的产品力（500多种口味）、渠道力（30多个分公司和几百个经销商）、品牌传播能力。市场仍未饱和，再提升集中度投入产出比不高。 3、月饼：21年2.28亿，今年2.48亿元，净利润率10%+。2

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[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易 📍背景驱动：最新消息证监会主席易会满:探索建立具有中国特色的估值体系。随着消息的发酵，国企改革概念掀涨停潮。目前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。随着国企改革进一步深入，央企控股上市公司将加大资本运作力度，优质资产注入上市公司力度也有望加大。 🚩核心亮点 💎1、公司控股股东信达投资,实控人财政部。22年8月2日公告,公司拟以发行股份

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【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量整车：燃油车需求区间震荡，新能源车增长看混动。经过2022年的政策刺激的透支，2023年燃油车需求有压力，但也无需过度悲观，汽车产业对稳经济具有重要作用，一旦需求明显下滑新的刺激政策又可以期待；2023年新能源车销量有望继续快速增长，增长的主要驱动力来自于混动车型，纯电市场结构性增长；重卡行业需求触底后有望稳步恢复，L型底概率更大；大排量摩托行业继续高增长，并开始向更大排量升级。零部件：智能电动回归经济适用，国产替代加速。乘用车市

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【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21） 7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%； [闪电]一线城市环比+33%，同比-3%； [闪电]新一线城市环比+23%，同比-27%；； [闪电]二线城市环比+5%，同比-36%； [闪电]三四线城市环比+11%，同比-61%。 11月累计：60城新房成交同比-35%； [闪电]一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所【东吴地产 | 数据跟踪】6

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丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论 1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。

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[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么 [玫瑰]当前我国高端ERP仍被海外巨头占据，此前过高的替换成本阻碍国产化厂商份额获取，同时也为其加快产品迭代带来阻碍，但强力的政策助推有望打破藩篱，云技术的发展亦为替换提供支撑。中短期来看，伴随信创的推进，ERP行业短期在替换和适配的双重驱动下，行业景气有望逐步上行；从长期视角来看，我国ERP厂商通过与一批超大型国央企长期的磨合，有望进一步提升自身产品实力，实现向民用市场、海外市场的扩张，不断提升产品化率，实现商业模式的进一步优化。 [玫瑰

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[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张 [福]2022-11-18起帆电缆设立山东烟台海缆子公司，未来将有部分产业布局，山东海缆订单未来可期。公司在上海（6.3GW，唯一布局）+广西（7.5GW，唯一布局）两大基本盘上，再增山东版图（8GW，分享部分订单）。 [福]上海三峡金山1期招标并未要求220KV海缆历史业绩，起帆之前的努力得到回应。1个月内将出中标结果，起帆有极大的确定性拿下220KV首单，蝶变在即。 [福]陆缆经营大幅改善，预计22Q4陆缆盈利2亿

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商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%

浙商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%，HJT和TOPCon设备齐飞 1）根据公司官方公众号，常州HJT中试线传来捷报，公司210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，在量产平均转换效率突破25%后，经工艺、设备的不断优化，目前HJT中试线量产平均转换效率已持续稳定达 25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。 2）公司的HJT微晶工艺通过提高电池电流及获得较低串联电阻提升电池转换效率。公司板式PECVD可实现单面/双面微晶工艺，助

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【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评 11月22日，欧盟委员会提议从2023年1月1日起引入为期一年的天然气价格调整机制，并提出275欧元/MWh 的天然气基准电价上限，本周四各国将在布鲁塞尔讨论该提议。点评： 1、电价上限设置触发机制：此电价上限与非天然气机组发电上限180欧元/MWh是两回事，该天然气基准电价为荷兰TTF天然气电价，当TTF天然气期货价格连续两周超过275欧元/MWh，并且连续十天比液化天然气（LNG）参考价格的高58欧元以上时，将触发27

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【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑 🏅国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法证监会主席易会满21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。接受记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中

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【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车） 1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。 2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。 3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。 4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在

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【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122 #需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。 #供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，

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浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上 1、根据协会数据显示，我国1-10月造船完工量同比下降4%，新接订单量同比下降39%；手持订单量同比增长7%，龙头造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩；1-10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升；1-10月，我国船舶制造企业（75家）实现主营业务收入2388 亿元，同比增长9

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🌀【天风电新】储能温控订单跟踪 1、 sungrow 明年H1订单：液冷2000-3000台（对应4+gwh），预计A公司中标70%（压价），B公司30%；风冷1000台（对应1-2gwh），B公司中标70%。B公司今年中标的量约1-2gwh在23H1交。明年3月招下半年的标。 2、 BYD A公司近期中标液冷不到1000台（对应2gwh）风冷还没开始招标 3、 CATL C公司：已经冻结设计，12月完成测试，中标明年1月水冷机组（小几百台）； B公司：刚完成冻结，这周开始测试（到1月完

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【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123

【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123 ——————————— 🌼提案内容针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停止：

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五芳斋管理层交流要点20221123

五芳斋管理层交流要点20221123 1、公司明年营收两位数增长目标，利润率每年提升0.5pct。疫情影响具有不确定性，近两年利润率低主要是餐饮受疫情影响大拖累，粽子超过平均利润率、月饼利润率超过10%。 2、粽子：市场占有率在25%，电商占比40%，线下核心市场超过50%。依托粽子公司已经构建了较强的产品力（500多种口味）、渠道力（30多个分公司和几百个经销商）、品牌传播能力。市场仍未饱和，再提升集中度投入产出比不高。 3、月饼：21年2.28亿，今年2.48亿元，净利润率10%+。2

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[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易 📍背景驱动：最新消息证监会主席易会满:探索建立具有中国特色的估值体系。随着消息的发酵，国企改革概念掀涨停潮。目前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。随着国企改革进一步深入，央企控股上市公司将加大资本运作力度，优质资产注入上市公司力度也有望加大。 🚩核心亮点 💎1、公司控股股东信达投资,实控人财政部。22年8月2日公告,公司拟以发行股份

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【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量整车：燃油车需求区间震荡，新能源车增长看混动。经过2022年的政策刺激的透支，2023年燃油车需求有压力，但也无需过度悲观，汽车产业对稳经济具有重要作用，一旦需求明显下滑新的刺激政策又可以期待；2023年新能源车销量有望继续快速增长，增长的主要驱动力来自于混动车型，纯电市场结构性增长；重卡行业需求触底后有望稳步恢复，L型底概率更大；大排量摩托行业继续高增长，并开始向更大排量升级。零部件：智能电动回归经济适用，国产替代加速。乘用车市

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【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21） 7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%； [闪电]一线城市环比+33%，同比-3%； [闪电]新一线城市环比+23%，同比-27%；； [闪电]二线城市环比+5%，同比-36%； [闪电]三四线城市环比+11%，同比-61%。 11月累计：60城新房成交同比-35%； [闪电]一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所【东吴地产 | 数据跟踪】6

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新城控股

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2022-11-23 11:55:03

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论 1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。

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丸美生物

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2022-11-23 10:59:31

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么

[礼物]【长江计算机】国产化替换能为ERP行业带来什么 [玫瑰]当前我国高端ERP仍被海外巨头占据，此前过高的替换成本阻碍国产化厂商份额获取，同时也为其加快产品迭代带来阻碍，但强力的政策助推有望打破藩篱，云技术的发展亦为替换提供支撑。中短期来看，伴随信创的推进，ERP行业短期在替换和适配的双重驱动下，行业景气有望逐步上行；从长期视角来看，我国ERP厂商通过与一批超大型国央企长期的磨合，有望进一步提升自身产品实力，实现向民用市场、海外市场的扩张，不断提升产品化率，实现商业模式的进一步优化。 [玫瑰

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用友网络

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2022-11-23 10:57:51

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张

[礼物]【东北电新】持续推荐起帆电缆-设立山东海缆子公司，海缆订单版图再扩张 [福]2022-11-18起帆电缆设立山东烟台海缆子公司，未来将有部分产业布局，山东海缆订单未来可期。公司在上海（6.3GW，唯一布局）+广西（7.5GW，唯一布局）两大基本盘上，再增山东版图（8GW，分享部分订单）。 [福]上海三峡金山1期招标并未要求220KV海缆历史业绩，起帆之前的努力得到回应。1个月内将出中标结果，起帆有极大的确定性拿下220KV首单，蝶变在即。 [福]陆缆经营大幅改善，预计22Q4陆缆盈利2亿

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起帆电缆

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2022-11-23 09:14:02

商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%

浙商机械邱世梁|王华君【捷佳伟创】公司HJT量产平均效率超25%，HJT和TOPCon设备齐飞 1）根据公司官方公众号，常州HJT中试线传来捷报，公司210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，在量产平均转换效率突破25%后，经工艺、设备的不断优化，目前HJT中试线量产平均转换效率已持续稳定达 25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。 2）公司的HJT微晶工艺通过提高电池电流及获得较低串联电阻提升电池转换效率。公司板式PECVD可实现单面/双面微晶工艺，助

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捷佳伟创

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2022-11-23 09:12:22

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评

【国金电新】欧盟提议设置天然气基准电价上限为275欧元/MWh点评 11月22日，欧盟委员会提议从2023年1月1日起引入为期一年的天然气价格调整机制，并提出275欧元/MWh 的天然气基准电价上限，本周四各国将在布鲁塞尔讨论该提议。点评： 1、电价上限设置触发机制：此电价上限与非天然气机组发电上限180欧元/MWh是两回事，该天然气基准电价为荷兰TTF天然气电价，当TTF天然气期货价格连续两周超过275欧元/MWh，并且连续十天比液化天然气（LNG）参考价格的高58欧元以上时，将触发27

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阳光电源
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隆基绿能

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2022-11-23 09:10:45

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑

【天风通信】运营商重估：基本面业绩稳步上行，国有企业价值重塑 🏅国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法证监会主席易会满21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。接受记者采访的专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中

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中国联通

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2022-11-23 09:09:04

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车） 1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。 2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。 3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。 4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在

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松芝股份

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2022-11-23 09:07:33

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122 #需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。 #供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，

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中国巨石

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2022-11-23 09:06:05

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上

浙商机械国防邱世梁|王华君船舶行业1-10月利润同比增长24%，趋势向上 1、根据协会数据显示，我国1-10月造船完工量同比下降4%，新接订单量同比下降39%；手持订单量同比增长7%，龙头造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩；1-10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升；1-10月，我国船舶制造企业（75家）实现主营业务收入2388 亿元，同比增长9

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中国船舶
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亚星锚链
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中国重工
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中国海防

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2022-11-23 09:04:26

🌀【天风电新】储能温控订单跟踪

🌀【天风电新】储能温控订单跟踪 1、 sungrow 明年H1订单：液冷2000-3000台（对应4+gwh），预计A公司中标70%（压价），B公司30%；风冷1000台（对应1-2gwh），B公司中标70%。B公司今年中标的量约1-2gwh在23H1交。明年3月招下半年的标。 2、 BYD A公司近期中标液冷不到1000台（对应2gwh）风冷还没开始招标 3、 CATL C公司：已经冻结设计，12月完成测试，中标明年1月水冷机组（小几百台）； B公司：刚完成冻结，这周开始测试（到1月完

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高澜股份
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英维克
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同飞股份

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【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123

【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期，预计对欧洲电价影响可忽略-1123 ——————————— 🌼提案内容针对TTF天然气期货价格（欧洲最通用天然气定价依据），设置价格上限275欧元/MWh，生效时间为23年一年，价格上限机制的触发需要同时满足两个要求： 1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh； 2、这两周内的所有交易日，TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响（如加剧天然气供应缺口），限价机制包括且不限于以下情况将立即停止：

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广汇能源

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2022-11-23 09:00:33

五芳斋管理层交流要点20221123

五芳斋管理层交流要点20221123 1、公司明年营收两位数增长目标，利润率每年提升0.5pct。疫情影响具有不确定性，近两年利润率低主要是餐饮受疫情影响大拖累，粽子超过平均利润率、月饼利润率超过10%。 2、粽子：市场占有率在25%，电商占比40%，线下核心市场超过50%。依托粽子公司已经构建了较强的产品力（500多种口味）、渠道力（30多个分公司和几百个经销商）、品牌传播能力。市场仍未饱和，再提升集中度投入产出比不高。 3、月饼：21年2.28亿，今年2.48亿元，净利润率10%+。2

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五芳斋

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2022-11-23 08:58:43

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易

[庆祝][庆祝]同达创业（600647）：央企改革+先锋绿能拟“借壳”+建材贸易 📍背景驱动：最新消息证监会主席易会满:探索建立具有中国特色的估值体系。随着消息的发酵，国企改革概念掀涨停潮。目前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。随着国企改革进一步深入，央企控股上市公司将加大资本运作力度，优质资产注入上市公司力度也有望加大。 🚩核心亮点 💎1、公司控股股东信达投资,实控人财政部。22年8月2日公告,公司拟以发行股份

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退市同达

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2022-11-23 08:56:33

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量

【国君汽车 23年年度策略】聚焦中端市场，寻找边际增量整车：燃油车需求区间震荡，新能源车增长看混动。经过2022年的政策刺激的透支，2023年燃油车需求有压力，但也无需过度悲观，汽车产业对稳经济具有重要作用，一旦需求明显下滑新的刺激政策又可以期待；2023年新能源车销量有望继续快速增长，增长的主要驱动力来自于混动车型，纯电市场结构性增长；重卡行业需求触底后有望稳步恢复，L型底概率更大；大排量摩托行业继续高增长，并开始向更大排量升级。零部件：智能电动回归经济适用，国产替代加速。乘用车市

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保隆科技
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科博达

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