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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-11-21 17:00:35

白酒核心品牌批价及库存更新

白酒核心品牌批价及库存更新

白酒核心品牌批价和库存更新20221120.pdf

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贵州茅台
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还原一个真实的茅台

还原一个真实的茅台

【信达食品】推票系列：贵州茅台-还原一个更真实的茅台.pdf

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贵州茅台

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2022-11-21 16:56:00

怡合达调研

怡合达调研

怡合达-301029-221116.pdf

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怡合达

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2022-11-21 16:55:06

青达环保调研纪要

青达环保调研纪要

【国盛能源钢铁】20221117青达环保调研交流.pdf

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青达环保

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2022-11-21 16:53:32

复合集流体：从设备到制造的演绎

复合集流体：从设备到制造的演绎

复合集流体：从设备到制造逐步演绎.pdf

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元琛科技
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骄成超声
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东威科技
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宝明科技

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2022-11-21 16:17:45

【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）：

【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）： 1、行情回顾：上周光伏板块持续调整，周跌幅为-3.18%。 2、产业链价格：主产业链方面，11月国内主流硅料企业的长单基本已签完，在对硅料下降预期递增的情况下，部分下游采购量也是略显谨慎，市场下跌拐点趋势已逐步显现，一线硅料厂商报价维稳居多，部分二线硅料企业单晶复投料部分成交价格环比上月已略有微降。受上游硅料供给的释放，硅片产量也是随之放量提升，而下游电池端对单晶硅片需求已是近饱和状态的情况下，供给过于宽松的单晶硅片库存开始逐步增

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捷佳伟创
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爱旭股份
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弘元绿能
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2022-11-21 16:12:27

【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头

【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头 #复合铜箔产业趋势明确且进展迅速。从设备角度，东威科技订单饱满，客户数量持续增多；从材料商角度，宝明、纳力、元琛科技、胜利精密等多个企业快速布局；从工艺角度，良率、工艺快速进步。行业发展趋势明确，根据材料厂产能规划进行测算，2023年复合铜箔渗透率有望超过5%。 #设备：东威科技、骄成超声。设备是复合铜箔产业链中竞争格局最好的环节。其中，东威科技前段时间受复合铝箔量产、一步法、资金选择等影响有所回调，我们认为复合铝箔并未影响铜箔发展趋势，而一步法

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2022-11-21 16:10:04

【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大

【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大，理解还没有到位，依旧被低估，值得长期持有的稀缺品种！ 1、数据库：A股上市公司中，PGSQL的典型代表是海量数据，MySQL的典型代表是创意信息，旗下万里开源数据库吸纳了MySQL中国研发中心的团队。近期公司在电信、金融行业信创数据库都有非常具有代表性的应用案例。数据库业务也有望在明年迎来盈亏平衡点。 2、卫星通信载荷：①航天强国明确写入大报告，星链及国内对应公司（ZGXW）正在加快融资，航天建设将进入新一轮竞赛，后续利好政策不断。②火箭回收技术或在

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创意信息

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2022-11-21 16:08:13

【海通计算机】今天信创股价回调的看法

【海通计算机】今天信创股价回调的看法 1、近期都在报台账，党政和行业的报计划会持续一段时间，随着到了市场预期的时间点，市场对政策预期的波动导致股价波动是正常的。量不用担心，报台账后的推进是必然的。 2、信创的常态化和行业化。信创已经走过了试点和测试的三年，产品打磨已经非常完善，靠政策或什么事件推动的阶段已经过去，“常态化”的采购是典型特征，同时包括金融能源电信等行业信创在扎实推进。 3、信创不是仅仅就换个cpu或操作系统，应用软件系统同样也在更新替换，这是一个体系化的整体产业推进。应用级的

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恒生电子
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金山办公
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中国长城
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神州数码
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星环科技

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【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升

【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升【次级料使用能力推动成本率先下降】中环可以实现较高比例的次级料使用，在次级料价格率先松动过程中成本端最先受益。同时公司的工业4.0和柔性生产带来了非常明显的成本优势，210单炉月产已经超过6吨（有效产出量），切片出片数也超过行业水平3片/kg以上，210N也是唯一实现了HJT薄片化并且解决了 TOPCON同心圆的问题。【成本及库存周转优势支撑大幅调升开工率】根据硅业分会数据，本周中环硅片开工率进一步提升到 90%，相比Q3 70

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TCL中环

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2022-11-21 16:03:00

【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新

【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新 1、璞泰来自成立以来的定位就是平台化，公司也拥有锂电产业链内独特的组织架构（母公司融资、协调，子公司独立经营）和全局性思维（历史上负极石墨化自供率最高、精准在PVDF涨价前完成收购，都证明了前瞻决策能力）。市场此前更多把璞泰来作为负极公司，主要还是公司在2021年以前涉及的业务中负极 GWh价值量最大，且利润占比维持在70%以上；不过今年以来，随着公司涂覆、PVDF、设备的利润贡献增加，利润结构已经发生了很大的变化，2022Q3负极与石墨化的利

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璞泰来

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【银行】上周回顾

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP

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招商银行
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2022-11-21 15:33:57

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨）

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） [礼物]国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 [礼物]他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 [礼物]核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级； *更重要的*是5G基

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三旺通信
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【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据

【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据近日公司公告，公司新冠灭活疫苗已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析：2021年6月18日开始陆续在马来西亚、菲律宾、乌克兰开展国际多中心Ⅲ期临床试验，实际入组30881人，其中疫苗组15436例、安慰剂组15445例，0d，28d接种两剂后共监测到主要终点病例数641例，结果显示：试验疫苗对任何严重程度的COVID-19确诊病例的保护效力为51.54%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对重型及以上病例、死亡病例的保护效力均

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伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点

伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点今天伯特利股价出现明显调整，市场有一些传言，我们认为传闻的真实性很小，今天就是好的买点，明年最确定的标的。传闻召回，逻辑上判断概率极低：之前奇瑞装备公司线控制动的极个别车型小部分客户反馈有噪音问题，这几天有人传言召回。我们的判断是这个问题在10月初时已经有明确解决方案，且不涉及安全问题，出现大范围召回的概率极低。明年仍然是最确定标的，这个位置就是好买点。明年线控制动是加速渗透一年，是零部件中斜率向上的子行业之一，从今年定点情况看，公司明年线控制

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白酒核心品牌批价及库存更新

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青达环保调研纪要

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复合集流体：从设备到制造的演绎

复合集流体：从设备到制造的演绎

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元琛科技
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【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）：

【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）： 1、行情回顾：上周光伏板块持续调整，周跌幅为-3.18%。 2、产业链价格：主产业链方面，11月国内主流硅料企业的长单基本已签完，在对硅料下降预期递增的情况下，部分下游采购量也是略显谨慎，市场下跌拐点趋势已逐步显现，一线硅料厂商报价维稳居多，部分二线硅料企业单晶复投料部分成交价格环比上月已略有微降。受上游硅料供给的释放，硅片产量也是随之放量提升，而下游电池端对单晶硅片需求已是近饱和状态的情况下，供给过于宽松的单晶硅片库存开始逐步增

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【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头

【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头 #复合铜箔产业趋势明确且进展迅速。从设备角度，东威科技订单饱满，客户数量持续增多；从材料商角度，宝明、纳力、元琛科技、胜利精密等多个企业快速布局；从工艺角度，良率、工艺快速进步。行业发展趋势明确，根据材料厂产能规划进行测算，2023年复合铜箔渗透率有望超过5%。 #设备：东威科技、骄成超声。设备是复合铜箔产业链中竞争格局最好的环节。其中，东威科技前段时间受复合铝箔量产、一步法、资金选择等影响有所回调，我们认为复合铝箔并未影响铜箔发展趋势，而一步法

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【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大

【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大，理解还没有到位，依旧被低估，值得长期持有的稀缺品种！ 1、数据库：A股上市公司中，PGSQL的典型代表是海量数据，MySQL的典型代表是创意信息，旗下万里开源数据库吸纳了MySQL中国研发中心的团队。近期公司在电信、金融行业信创数据库都有非常具有代表性的应用案例。数据库业务也有望在明年迎来盈亏平衡点。 2、卫星通信载荷：①航天强国明确写入大报告，星链及国内对应公司（ZGXW）正在加快融资，航天建设将进入新一轮竞赛，后续利好政策不断。②火箭回收技术或在

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【海通计算机】今天信创股价回调的看法

【海通计算机】今天信创股价回调的看法 1、近期都在报台账，党政和行业的报计划会持续一段时间，随着到了市场预期的时间点，市场对政策预期的波动导致股价波动是正常的。量不用担心，报台账后的推进是必然的。 2、信创的常态化和行业化。信创已经走过了试点和测试的三年，产品打磨已经非常完善，靠政策或什么事件推动的阶段已经过去，“常态化”的采购是典型特征，同时包括金融能源电信等行业信创在扎实推进。 3、信创不是仅仅就换个cpu或操作系统，应用软件系统同样也在更新替换，这是一个体系化的整体产业推进。应用级的

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【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升

【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升【次级料使用能力推动成本率先下降】中环可以实现较高比例的次级料使用，在次级料价格率先松动过程中成本端最先受益。同时公司的工业4.0和柔性生产带来了非常明显的成本优势，210单炉月产已经超过6吨（有效产出量），切片出片数也超过行业水平3片/kg以上，210N也是唯一实现了HJT薄片化并且解决了 TOPCON同心圆的问题。【成本及库存周转优势支撑大幅调升开工率】根据硅业分会数据，本周中环硅片开工率进一步提升到 90%，相比Q3 70

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【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新

【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新 1、璞泰来自成立以来的定位就是平台化，公司也拥有锂电产业链内独特的组织架构（母公司融资、协调，子公司独立经营）和全局性思维（历史上负极石墨化自供率最高、精准在PVDF涨价前完成收购，都证明了前瞻决策能力）。市场此前更多把璞泰来作为负极公司，主要还是公司在2021年以前涉及的业务中负极 GWh价值量最大，且利润占比维持在70%以上；不过今年以来，随着公司涂覆、PVDF、设备的利润贡献增加，利润结构已经发生了很大的变化，2022Q3负极与石墨化的利

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【银行】上周回顾

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP

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【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨）

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） [礼物]国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 [礼物]他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 [礼物]核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级； *更重要的*是5G基

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【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据近日公司公告，公司新冠灭活疫苗已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析：2021年6月18日开始陆续在马来西亚、菲律宾、乌克兰开展国际多中心Ⅲ期临床试验，实际入组30881人，其中疫苗组15436例、安慰剂组15445例，0d，28d接种两剂后共监测到主要终点病例数641例，结果显示：试验疫苗对任何严重程度的COVID-19确诊病例的保护效力为51.54%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对重型及以上病例、死亡病例的保护效力均

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伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点

伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点今天伯特利股价出现明显调整，市场有一些传言，我们认为传闻的真实性很小，今天就是好的买点，明年最确定的标的。传闻召回，逻辑上判断概率极低：之前奇瑞装备公司线控制动的极个别车型小部分客户反馈有噪音问题，这几天有人传言召回。我们的判断是这个问题在10月初时已经有明确解决方案，且不涉及安全问题，出现大范围召回的概率极低。明年仍然是最确定标的，这个位置就是好买点。明年线控制动是加速渗透一年，是零部件中斜率向上的子行业之一，从今年定点情况看，公司明年线控制

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【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）： 1、行情回顾：上周光伏板块持续调整，周跌幅为-3.18%。 2、产业链价格：主产业链方面，11月国内主流硅料企业的长单基本已签完，在对硅料下降预期递增的情况下，部分下游采购量也是略显谨慎，市场下跌拐点趋势已逐步显现，一线硅料厂商报价维稳居多，部分二线硅料企业单晶复投料部分成交价格环比上月已略有微降。受上游硅料供给的释放，硅片产量也是随之放量提升，而下游电池端对单晶硅片需求已是近饱和状态的情况下，供给过于宽松的单晶硅片库存开始逐步增

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【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头 #复合铜箔产业趋势明确且进展迅速。从设备角度，东威科技订单饱满，客户数量持续增多；从材料商角度，宝明、纳力、元琛科技、胜利精密等多个企业快速布局；从工艺角度，良率、工艺快速进步。行业发展趋势明确，根据材料厂产能规划进行测算，2023年复合铜箔渗透率有望超过5%。 #设备：东威科技、骄成超声。设备是复合铜箔产业链中竞争格局最好的环节。其中，东威科技前段时间受复合铝箔量产、一步法、资金选择等影响有所回调，我们认为复合铝箔并未影响铜箔发展趋势，而一步法

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【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大，理解还没有到位，依旧被低估，值得长期持有的稀缺品种！ 1、数据库：A股上市公司中，PGSQL的典型代表是海量数据，MySQL的典型代表是创意信息，旗下万里开源数据库吸纳了MySQL中国研发中心的团队。近期公司在电信、金融行业信创数据库都有非常具有代表性的应用案例。数据库业务也有望在明年迎来盈亏平衡点。 2、卫星通信载荷：①航天强国明确写入大报告，星链及国内对应公司（ZGXW）正在加快融资，航天建设将进入新一轮竞赛，后续利好政策不断。②火箭回收技术或在

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【海通计算机】今天信创股价回调的看法

【海通计算机】今天信创股价回调的看法 1、近期都在报台账，党政和行业的报计划会持续一段时间，随着到了市场预期的时间点，市场对政策预期的波动导致股价波动是正常的。量不用担心，报台账后的推进是必然的。 2、信创的常态化和行业化。信创已经走过了试点和测试的三年，产品打磨已经非常完善，靠政策或什么事件推动的阶段已经过去，“常态化”的采购是典型特征，同时包括金融能源电信等行业信创在扎实推进。 3、信创不是仅仅就换个cpu或操作系统，应用软件系统同样也在更新替换，这是一个体系化的整体产业推进。应用级的

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【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升

【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升【次级料使用能力推动成本率先下降】中环可以实现较高比例的次级料使用，在次级料价格率先松动过程中成本端最先受益。同时公司的工业4.0和柔性生产带来了非常明显的成本优势，210单炉月产已经超过6吨（有效产出量），切片出片数也超过行业水平3片/kg以上，210N也是唯一实现了HJT薄片化并且解决了 TOPCON同心圆的问题。【成本及库存周转优势支撑大幅调升开工率】根据硅业分会数据，本周中环硅片开工率进一步提升到 90%，相比Q3 70

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TCL中环

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【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新

【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新 1、璞泰来自成立以来的定位就是平台化，公司也拥有锂电产业链内独特的组织架构（母公司融资、协调，子公司独立经营）和全局性思维（历史上负极石墨化自供率最高、精准在PVDF涨价前完成收购，都证明了前瞻决策能力）。市场此前更多把璞泰来作为负极公司，主要还是公司在2021年以前涉及的业务中负极 GWh价值量最大，且利润占比维持在70%以上；不过今年以来，随着公司涂覆、PVDF、设备的利润贡献增加，利润结构已经发生了很大的变化，2022Q3负极与石墨化的利

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【银行】上周回顾

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP

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【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨）

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） [礼物]国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 [礼物]他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 [礼物]核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级； *更重要的*是5G基

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三旺通信
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【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据

【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据近日公司公告，公司新冠灭活疫苗已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析：2021年6月18日开始陆续在马来西亚、菲律宾、乌克兰开展国际多中心Ⅲ期临床试验，实际入组30881人，其中疫苗组15436例、安慰剂组15445例，0d，28d接种两剂后共监测到主要终点病例数641例，结果显示：试验疫苗对任何严重程度的COVID-19确诊病例的保护效力为51.54%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对重型及以上病例、死亡病例的保护效力均

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伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点

伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点今天伯特利股价出现明显调整，市场有一些传言，我们认为传闻的真实性很小，今天就是好的买点，明年最确定的标的。传闻召回，逻辑上判断概率极低：之前奇瑞装备公司线控制动的极个别车型小部分客户反馈有噪音问题，这几天有人传言召回。我们的判断是这个问题在10月初时已经有明确解决方案，且不涉及安全问题，出现大范围召回的概率极低。明年仍然是最确定标的，这个位置就是好买点。明年线控制动是加速渗透一年，是零部件中斜率向上的子行业之一，从今年定点情况看，公司明年线控制

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白酒核心品牌批价及库存更新

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白酒核心品牌批价和库存更新20221120.pdf

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还原一个真实的茅台

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【信达食品】推票系列：贵州茅台-还原一个更真实的茅台.pdf

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怡合达调研

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怡合达-301029-221116.pdf

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青达环保调研纪要

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【国盛能源钢铁】20221117青达环保调研交流.pdf

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复合集流体：从设备到制造的演绎

复合集流体：从设备到制造的演绎

复合集流体：从设备到制造逐步演绎.pdf

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【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）：

【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）： 1、行情回顾：上周光伏板块持续调整，周跌幅为-3.18%。 2、产业链价格：主产业链方面，11月国内主流硅料企业的长单基本已签完，在对硅料下降预期递增的情况下，部分下游采购量也是略显谨慎，市场下跌拐点趋势已逐步显现，一线硅料厂商报价维稳居多，部分二线硅料企业单晶复投料部分成交价格环比上月已略有微降。受上游硅料供给的释放，硅片产量也是随之放量提升，而下游电池端对单晶硅片需求已是近饱和状态的情况下，供给过于宽松的单晶硅片库存开始逐步增

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【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头

【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头 #复合铜箔产业趋势明确且进展迅速。从设备角度，东威科技订单饱满，客户数量持续增多；从材料商角度，宝明、纳力、元琛科技、胜利精密等多个企业快速布局；从工艺角度，良率、工艺快速进步。行业发展趋势明确，根据材料厂产能规划进行测算，2023年复合铜箔渗透率有望超过5%。 #设备：东威科技、骄成超声。设备是复合铜箔产业链中竞争格局最好的环节。其中，东威科技前段时间受复合铝箔量产、一步法、资金选择等影响有所回调，我们认为复合铝箔并未影响铜箔发展趋势，而一步法

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【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大

【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大，理解还没有到位，依旧被低估，值得长期持有的稀缺品种！ 1、数据库：A股上市公司中，PGSQL的典型代表是海量数据，MySQL的典型代表是创意信息，旗下万里开源数据库吸纳了MySQL中国研发中心的团队。近期公司在电信、金融行业信创数据库都有非常具有代表性的应用案例。数据库业务也有望在明年迎来盈亏平衡点。 2、卫星通信载荷：①航天强国明确写入大报告，星链及国内对应公司（ZGXW）正在加快融资，航天建设将进入新一轮竞赛，后续利好政策不断。②火箭回收技术或在

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【海通计算机】今天信创股价回调的看法

【海通计算机】今天信创股价回调的看法 1、近期都在报台账，党政和行业的报计划会持续一段时间，随着到了市场预期的时间点，市场对政策预期的波动导致股价波动是正常的。量不用担心，报台账后的推进是必然的。 2、信创的常态化和行业化。信创已经走过了试点和测试的三年，产品打磨已经非常完善，靠政策或什么事件推动的阶段已经过去，“常态化”的采购是典型特征，同时包括金融能源电信等行业信创在扎实推进。 3、信创不是仅仅就换个cpu或操作系统，应用软件系统同样也在更新替换，这是一个体系化的整体产业推进。应用级的

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【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升

【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升【次级料使用能力推动成本率先下降】中环可以实现较高比例的次级料使用，在次级料价格率先松动过程中成本端最先受益。同时公司的工业4.0和柔性生产带来了非常明显的成本优势，210单炉月产已经超过6吨（有效产出量），切片出片数也超过行业水平3片/kg以上，210N也是唯一实现了HJT薄片化并且解决了 TOPCON同心圆的问题。【成本及库存周转优势支撑大幅调升开工率】根据硅业分会数据，本周中环硅片开工率进一步提升到 90%，相比Q3 70

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【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新

【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新 1、璞泰来自成立以来的定位就是平台化，公司也拥有锂电产业链内独特的组织架构（母公司融资、协调，子公司独立经营）和全局性思维（历史上负极石墨化自供率最高、精准在PVDF涨价前完成收购，都证明了前瞻决策能力）。市场此前更多把璞泰来作为负极公司，主要还是公司在2021年以前涉及的业务中负极 GWh价值量最大，且利润占比维持在70%以上；不过今年以来，随着公司涂覆、PVDF、设备的利润贡献增加，利润结构已经发生了很大的变化，2022Q3负极与石墨化的利

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【银行】上周回顾

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP

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【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨）

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） [礼物]国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 [礼物]他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 [礼物]核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级； *更重要的*是5G基

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【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据

【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据近日公司公告，公司新冠灭活疫苗已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析：2021年6月18日开始陆续在马来西亚、菲律宾、乌克兰开展国际多中心Ⅲ期临床试验，实际入组30881人，其中疫苗组15436例、安慰剂组15445例，0d，28d接种两剂后共监测到主要终点病例数641例，结果显示：试验疫苗对任何严重程度的COVID-19确诊病例的保护效力为51.54%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对重型及以上病例、死亡病例的保护效力均

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伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点

伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点今天伯特利股价出现明显调整，市场有一些传言，我们认为传闻的真实性很小，今天就是好的买点，明年最确定的标的。传闻召回，逻辑上判断概率极低：之前奇瑞装备公司线控制动的极个别车型小部分客户反馈有噪音问题，这几天有人传言召回。我们的判断是这个问题在10月初时已经有明确解决方案，且不涉及安全问题，出现大范围召回的概率极低。明年仍然是最确定标的，这个位置就是好买点。明年线控制动是加速渗透一年，是零部件中斜率向上的子行业之一，从今年定点情况看，公司明年线控制

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白酒核心品牌批价及库存更新

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【方正电新】光伏板块一周总结和展望（20221121）： 1、行情回顾：上周光伏板块持续调整，周跌幅为-3.18%。 2、产业链价格：主产业链方面，11月国内主流硅料企业的长单基本已签完，在对硅料下降预期递增的情况下，部分下游采购量也是略显谨慎，市场下跌拐点趋势已逐步显现，一线硅料厂商报价维稳居多，部分二线硅料企业单晶复投料部分成交价格环比上月已略有微降。受上游硅料供给的释放，硅片产量也是随之放量提升，而下游电池端对单晶硅片需求已是近饱和状态的情况下，供给过于宽松的单晶硅片库存开始逐步增

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【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头

【中泰机械】复合铜箔大涨，继续看好设备和材料龙头 #复合铜箔产业趋势明确且进展迅速。从设备角度，东威科技订单饱满，客户数量持续增多；从材料商角度，宝明、纳力、元琛科技、胜利精密等多个企业快速布局；从工艺角度，良率、工艺快速进步。行业发展趋势明确，根据材料厂产能规划进行测算，2023年复合铜箔渗透率有望超过5%。 #设备：东威科技、骄成超声。设备是复合铜箔产业链中竞争格局最好的环节。其中，东威科技前段时间受复合铝箔量产、一步法、资金选择等影响有所回调，我们认为复合铝箔并未影响铜箔发展趋势，而一步法

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【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大

【国盛计算机】创意信息：市场预期差很大，理解还没有到位，依旧被低估，值得长期持有的稀缺品种！ 1、数据库：A股上市公司中，PGSQL的典型代表是海量数据，MySQL的典型代表是创意信息，旗下万里开源数据库吸纳了MySQL中国研发中心的团队。近期公司在电信、金融行业信创数据库都有非常具有代表性的应用案例。数据库业务也有望在明年迎来盈亏平衡点。 2、卫星通信载荷：①航天强国明确写入大报告，星链及国内对应公司（ZGXW）正在加快融资，航天建设将进入新一轮竞赛，后续利好政策不断。②火箭回收技术或在

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【海通计算机】今天信创股价回调的看法

【海通计算机】今天信创股价回调的看法 1、近期都在报台账，党政和行业的报计划会持续一段时间，随着到了市场预期的时间点，市场对政策预期的波动导致股价波动是正常的。量不用担心，报台账后的推进是必然的。 2、信创的常态化和行业化。信创已经走过了试点和测试的三年，产品打磨已经非常完善，靠政策或什么事件推动的阶段已经过去，“常态化”的采购是典型特征，同时包括金融能源电信等行业信创在扎实推进。 3、信创不是仅仅就换个cpu或操作系统，应用软件系统同样也在更新替换，这是一个体系化的整体产业推进。应用级的

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【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升

【浙商电新张雷】TCL中环：最强α再度验证，市场份额快速提升【次级料使用能力推动成本率先下降】中环可以实现较高比例的次级料使用，在次级料价格率先松动过程中成本端最先受益。同时公司的工业4.0和柔性生产带来了非常明显的成本优势，210单炉月产已经超过6吨（有效产出量），切片出片数也超过行业水平3片/kg以上，210N也是唯一实现了HJT薄片化并且解决了 TOPCON同心圆的问题。【成本及库存周转优势支撑大幅调升开工率】根据硅业分会数据，本周中环硅片开工率进一步提升到 90%，相比Q3 70

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【银行】上周回顾

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP

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【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨）

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） [礼物]国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 [礼物]他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 [礼物]核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级； *更重要的*是5G基

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【国君医药丁丹团队】康泰生物：新冠灭活疫苗获得Ⅲ期临床试验关键数据近日公司公告，公司新冠灭活疫苗已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析：2021年6月18日开始陆续在马来西亚、菲律宾、乌克兰开展国际多中心Ⅲ期临床试验，实际入组30881人，其中疫苗组15436例、安慰剂组15445例，0d，28d接种两剂后共监测到主要终点病例数641例，结果显示：试验疫苗对任何严重程度的COVID-19确诊病例的保护效力为51.54%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对重型及以上病例、死亡病例的保护效力均

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伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点

伯特利更新：基本面没有变化，这个位置就是好买点今天伯特利股价出现明显调整，市场有一些传言，我们认为传闻的真实性很小，今天就是好的买点，明年最确定的标的。传闻召回，逻辑上判断概率极低：之前奇瑞装备公司线控制动的极个别车型小部分客户反馈有噪音问题，这几天有人传言召回。我们的判断是这个问题在10月初时已经有明确解决方案，且不涉及安全问题，出现大范围召回的概率极低。明年仍然是最确定标的，这个位置就是好买点。明年线控制动是加速渗透一年，是零部件中斜率向上的子行业之一，从今年定点情况看，公司明年线控制

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