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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-11-17 08:57:17

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权事件：腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约9.58亿股美团股权发放给股东。本次派息相当于腾讯持有美团股份的90.9%，以及美团总股本的15.5%，腾讯对美团持股比例将由17%降至1.55%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任美团董事。对美团影响： 1 此前腾讯已经将京东股权通过同等方式进行分红派息，并将持股比例从17%下降至2.3%，本次方式与此前京东股权派息一致； 2 业务与基本面维度美团自身业务与腾讯有合作但依存度不

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2022-11-17 08:55:26

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好 1）我们根据下游粮仓、粮油加工、冷链物流对公司收入结构进行一次拆分，并对每个领域按照设计、机电工程、设备环节进行二次拆分。按21年收入分：a)粮油行业77.4%，其中设计/机电/设备 12.0%/40.7%/16.0%；b)冷链物流21.5%，设计/工程承包12.4%/8.1%。 2）基于上述拆分，我们对下游三大领域进行了详细投资分析，认为公司具备长期成长性，核心驱动：a）粮仓短期投建显著增加，国有投资主体占比提升；b）粮油

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中粮科工

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2022-11-17 08:53:53

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转 1、商用车周期底部，温和复苏可期。自21年Q3国六开始全面实施，商用车经历了一年半的下行周期，22 年1-10月重卡累计销售57万辆，同比下滑56%，尾气后处理材料行业受累较大。在商用车低基数+明年温和复苏预期下，龙头企业业绩有望展现较大弹性。 2、国六全面落地，材料市场大幅扩容。在国六更严格的标准下，汽车尾气处理方案升级带来蜂窝陶瓷和催化剂等使用量增加，单台车的价值量放大，经过我们测算，国六阶段蜂窝陶瓷和贵金属催化剂市场空间约 104亿

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2022-11-17 08:51:43

石家庄目前现状

石家庄目前现状，也反映了老百姓对病毒的心态，具体恢复过程，确实需要时间。 1.主干道、地铁晚高峰期间有一定人流车流，但整体离封控之前完全的正常状态有差距。出租车司机认为，道路交通车流从11月10日起逐渐恢复，但是并未达到原水平，目前道路属于非常通畅的状态。而地铁内部已经将发车频率从5分钟/班减半至10分钟/班，高峰时期仍然未显得十分拥挤，非高峰时期基本无人。 2.越靠近小区的小业态恢复越好，大菜场人流不到平时一半，大购物中心与主路街边业态整体进入人流目前不行。新百广场、北国商城、万象城、万

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2022-11-17 08:50:22

锂电炭黑产业更新V8.0

锂电炭黑产业更新V8.0 1、益瑞石2万吨扩产中一部分产能将逐步投放，同时根据最新益瑞石贸易商反馈，因下游需求问题，SP产品已卖不动，价格继续看跌。 2、宁德绑定的龙头东恒现阶段产能1.8万吨/年，原计划年底扩到2.5万吨/年，但因目前下游客户拿货显著减少，因此搁置了扩产计划，当前公司产能利用率不到80%。新基地的话，四川自贡厂区已开工建设，预计2023Q3建成投产，一期3万吨（总规划5万吨，二期2万吨只需采购设备，其扩产3~6月即可完成）。福建新基地计划选址在福鼎，预计2024投产，视

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2022-11-17 08:49:16

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！事件：晶澳科技公告，与石家庄政府等签署《项目合作框架协议》，拟分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，项目总投资约102亿元。 1、一体化产能建设再加速，符合公司长期战略规划。本次签订的为框架协议，具体产能规模与投产节奏需进一步确认，预计电池产能建设或先行。公司已明确规划的高效电池产能包含宁晋1.3GW，邢台6GW（原来为5GW），曲靖10GW，扬州10GW，合计达到了27.3GW。本次协议的签署能够提

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【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能新航季多条航线经济舱全价上调，东航/上航/厦航已公布东航/上航：11.17起，对国内10条航线经济舱全价上调接近10%，包括北京-上海、上海-深圳、成都-上海、广州-上海、上海-珠海、上海-湛江、长春-上海。厦航：11.17起，对国内7条航线经济舱全价上调接近10%，包括福州-北京、厦门-上海、厦门-北京、厦门珠海、厦门-杭州、泉州-海口、厦门-长沙航线。预计更多航司新航季票价上调计划将陆续公布... 热门

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2022-11-17 08:44:52

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动，中大排增速有所放缓，但仍创同期新高四季度淡季叠加疫情扰动，行业增速有所放缓，但单月销量仍处高位。据摩托车协会披露，10月二轮大排量（＞250cc）摩托车销量4.4万辆，同增23%，环减34%，单月销量为同期新高，同比增速较上月有所放缓；1-10月二轮大排量（＞250cc）摩托车累计销量50.0万辆，同增59%。重点企业跟踪： 1）春风动力：淡季来临，环比出货下降，同比略高于行业。春风10月250cc以上销量0.48万辆，同增 2

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【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低

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2022-11-17 08:41:30

【财通电子】ASML将在韩国建新基地

【财通电子】ASML将在韩国建新基地 [烟花]11月15日，荷兰光刻机龙头ASML宣布将投资2400亿韩元在韩国设立技术基地，新厂占地面积1.6万平方米，2024年下半年投产。新厂房负责光刻设备性能的“再制造”工序，并包括维修中心、培训与研发中心、教育及体验中心，并向客户企业提供技术支持。此外，ASML计划将韩国企业的外包维修零件采购比例从目前的10%提高到50%。 [庆祝]美国对中国半导体发展施加无理限制，并推动半导体生产回归本土，引发非美国芯片生产商普遍担忧。韩国是ASML的第二大市

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2022-11-17 08:40:03

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116 团队观点更新：对明年供需无需太悲观，核心原因是：1）供给超预期的概率远低于低预期的概率，考虑新增矿山爬坡、物流等影响或有下调空间；2）需求端假设偏线性保守，材料厂对明年需求不清晰，因此处于谨慎状态；3）明年储能对锂依然有较强支撑。今天锂矿拍卖续创新高，目前产业链库存低，同时锂矿依旧紧张，为价格提供支撑，如果正极厂继续扩产，锂还会出现结构性缺口，或对明年锂价形成支撑。专家观点 ✔现货价格：此前最高成交价62万元/吨，近期受中游订单影响，

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2022-11-17 08:02:24

伍戈-内需，思变

伍戈-内需，思变 1. 穷则变，变则通。疫情三年，出口的强势有效弥补了我国内需的羸弱。然而，目前出口已快速落入负增长区间，未来靠什么来支撑中国经济？近期疫情防控进一步优化，房地产支持政策有所加快，“弱现实”之下似乎燃起“强预期”。最终，预期能否兑现？ 2. 出口负增长的时期往往对应着国内货币条件的宽松，实体部门杠杆率的抬升，甚至是金融市场风险偏好的增强。但当下与过往最大不同在于疫情。纵观东南亚经验，管控优化的初期，短期经济会由于疫情恶化而受到一定冲击，此后将加快向疫前恢复。 3. 地产是内需修复

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【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

有道云笔记

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山西焦煤

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【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头 [太阳]核心推荐逻辑： ️ 数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️ [玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储+华为云解决方案，数据湖+数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。 [玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️ [玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计

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易华录

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投研掘地蜂

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银行侧如何理解债市波动？

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行侧如何理解债市波动？【事件概览】 2022年11月11日以来，债市行情剧烈波动，引发市场担忧。【主要观点】 1、债市行情波动起源？债市大幅波动，判断是归因流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。11月以来，DR007波动中枢有所抬升，由10月的1.5%~1.6%，上行至1.8%~1.9%，显示流动性边际趋紧。同时11月11日，疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。 2、为何会出现负反馈？短期债市大幅波动，触发“资管产品净值下跌

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招商银行

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【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权事件：腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约9.58亿股美团股权发放给股东。本次派息相当于腾讯持有美团股份的90.9%，以及美团总股本的15.5%，腾讯对美团持股比例将由17%降至1.55%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任美团董事。对美团影响： 1 此前腾讯已经将京东股权通过同等方式进行分红派息，并将持股比例从17%下降至2.3%，本次方式与此前京东股权派息一致； 2 业务与基本面维度美团自身业务与腾讯有合作但依存度不

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【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好 1）我们根据下游粮仓、粮油加工、冷链物流对公司收入结构进行一次拆分，并对每个领域按照设计、机电工程、设备环节进行二次拆分。按21年收入分：a)粮油行业77.4%，其中设计/机电/设备 12.0%/40.7%/16.0%；b)冷链物流21.5%，设计/工程承包12.4%/8.1%。 2）基于上述拆分，我们对下游三大领域进行了详细投资分析，认为公司具备长期成长性，核心驱动：a）粮仓短期投建显著增加，国有投资主体占比提升；b）粮油

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【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转 1、商用车周期底部，温和复苏可期。自21年Q3国六开始全面实施，商用车经历了一年半的下行周期，22 年1-10月重卡累计销售57万辆，同比下滑56%，尾气后处理材料行业受累较大。在商用车低基数+明年温和复苏预期下，龙头企业业绩有望展现较大弹性。 2、国六全面落地，材料市场大幅扩容。在国六更严格的标准下，汽车尾气处理方案升级带来蜂窝陶瓷和催化剂等使用量增加，单台车的价值量放大，经过我们测算，国六阶段蜂窝陶瓷和贵金属催化剂市场空间约 104亿

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石家庄目前现状

石家庄目前现状，也反映了老百姓对病毒的心态，具体恢复过程，确实需要时间。 1.主干道、地铁晚高峰期间有一定人流车流，但整体离封控之前完全的正常状态有差距。出租车司机认为，道路交通车流从11月10日起逐渐恢复，但是并未达到原水平，目前道路属于非常通畅的状态。而地铁内部已经将发车频率从5分钟/班减半至10分钟/班，高峰时期仍然未显得十分拥挤，非高峰时期基本无人。 2.越靠近小区的小业态恢复越好，大菜场人流不到平时一半，大购物中心与主路街边业态整体进入人流目前不行。新百广场、北国商城、万象城、万

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锂电炭黑产业更新V8.0

锂电炭黑产业更新V8.0 1、益瑞石2万吨扩产中一部分产能将逐步投放，同时根据最新益瑞石贸易商反馈，因下游需求问题，SP产品已卖不动，价格继续看跌。 2、宁德绑定的龙头东恒现阶段产能1.8万吨/年，原计划年底扩到2.5万吨/年，但因目前下游客户拿货显著减少，因此搁置了扩产计划，当前公司产能利用率不到80%。新基地的话，四川自贡厂区已开工建设，预计2023Q3建成投产，一期3万吨（总规划5万吨，二期2万吨只需采购设备，其扩产3~6月即可完成）。福建新基地计划选址在福鼎，预计2024投产，视

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【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！事件：晶澳科技公告，与石家庄政府等签署《项目合作框架协议》，拟分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，项目总投资约102亿元。 1、一体化产能建设再加速，符合公司长期战略规划。本次签订的为框架协议，具体产能规模与投产节奏需进一步确认，预计电池产能建设或先行。公司已明确规划的高效电池产能包含宁晋1.3GW，邢台6GW（原来为5GW），曲靖10GW，扬州10GW，合计达到了27.3GW。本次协议的签署能够提

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【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能新航季多条航线经济舱全价上调，东航/上航/厦航已公布东航/上航：11.17起，对国内10条航线经济舱全价上调接近10%，包括北京-上海、上海-深圳、成都-上海、广州-上海、上海-珠海、上海-湛江、长春-上海。厦航：11.17起，对国内7条航线经济舱全价上调接近10%，包括福州-北京、厦门-上海、厦门-北京、厦门珠海、厦门-杭州、泉州-海口、厦门-长沙航线。预计更多航司新航季票价上调计划将陆续公布... 热门

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【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动，中大排增速有所放缓，但仍创同期新高四季度淡季叠加疫情扰动，行业增速有所放缓，但单月销量仍处高位。据摩托车协会披露，10月二轮大排量（＞250cc）摩托车销量4.4万辆，同增23%，环减34%，单月销量为同期新高，同比增速较上月有所放缓；1-10月二轮大排量（＞250cc）摩托车累计销量50.0万辆，同增59%。重点企业跟踪： 1）春风动力：淡季来临，环比出货下降，同比略高于行业。春风10月250cc以上销量0.48万辆，同增 2

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【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低

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【财通电子】ASML将在韩国建新基地

【财通电子】ASML将在韩国建新基地 [烟花]11月15日，荷兰光刻机龙头ASML宣布将投资2400亿韩元在韩国设立技术基地，新厂占地面积1.6万平方米，2024年下半年投产。新厂房负责光刻设备性能的“再制造”工序，并包括维修中心、培训与研发中心、教育及体验中心，并向客户企业提供技术支持。此外，ASML计划将韩国企业的外包维修零件采购比例从目前的10%提高到50%。 [庆祝]美国对中国半导体发展施加无理限制，并推动半导体生产回归本土，引发非美国芯片生产商普遍担忧。韩国是ASML的第二大市

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【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116 团队观点更新：对明年供需无需太悲观，核心原因是：1）供给超预期的概率远低于低预期的概率，考虑新增矿山爬坡、物流等影响或有下调空间；2）需求端假设偏线性保守，材料厂对明年需求不清晰，因此处于谨慎状态；3）明年储能对锂依然有较强支撑。今天锂矿拍卖续创新高，目前产业链库存低，同时锂矿依旧紧张，为价格提供支撑，如果正极厂继续扩产，锂还会出现结构性缺口，或对明年锂价形成支撑。专家观点 ✔现货价格：此前最高成交价62万元/吨，近期受中游订单影响，

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伍戈-内需，思变

伍戈-内需，思变 1. 穷则变，变则通。疫情三年，出口的强势有效弥补了我国内需的羸弱。然而，目前出口已快速落入负增长区间，未来靠什么来支撑中国经济？近期疫情防控进一步优化，房地产支持政策有所加快，“弱现实”之下似乎燃起“强预期”。最终，预期能否兑现？ 2. 出口负增长的时期往往对应着国内货币条件的宽松，实体部门杠杆率的抬升，甚至是金融市场风险偏好的增强。但当下与过往最大不同在于疫情。纵观东南亚经验，管控优化的初期，短期经济会由于疫情恶化而受到一定冲击，此后将加快向疫前恢复。 3. 地产是内需修复

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【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

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【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头 [太阳]核心推荐逻辑： ️ 数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️ [玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储+华为云解决方案，数据湖+数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。 [玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️ [玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计

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银行侧如何理解债市波动？

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行侧如何理解债市波动？【事件概览】 2022年11月11日以来，债市行情剧烈波动，引发市场担忧。【主要观点】 1、债市行情波动起源？债市大幅波动，判断是归因流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。11月以来，DR007波动中枢有所抬升，由10月的1.5%~1.6%，上行至1.8%~1.9%，显示流动性边际趋紧。同时11月11日，疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。 2、为何会出现负反馈？短期债市大幅波动，触发“资管产品净值下跌

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【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权事件：腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约9.58亿股美团股权发放给股东。本次派息相当于腾讯持有美团股份的90.9%，以及美团总股本的15.5%，腾讯对美团持股比例将由17%降至1.55%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任美团董事。对美团影响： 1 此前腾讯已经将京东股权通过同等方式进行分红派息，并将持股比例从17%下降至2.3%，本次方式与此前京东股权派息一致； 2 业务与基本面维度美团自身业务与腾讯有合作但依存度不

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2022-11-17 08:55:26

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好 1）我们根据下游粮仓、粮油加工、冷链物流对公司收入结构进行一次拆分，并对每个领域按照设计、机电工程、设备环节进行二次拆分。按21年收入分：a)粮油行业77.4%，其中设计/机电/设备 12.0%/40.7%/16.0%；b)冷链物流21.5%，设计/工程承包12.4%/8.1%。 2）基于上述拆分，我们对下游三大领域进行了详细投资分析，认为公司具备长期成长性，核心驱动：a）粮仓短期投建显著增加，国有投资主体占比提升；b）粮油

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中粮科工

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【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转 1、商用车周期底部，温和复苏可期。自21年Q3国六开始全面实施，商用车经历了一年半的下行周期，22 年1-10月重卡累计销售57万辆，同比下滑56%，尾气后处理材料行业受累较大。在商用车低基数+明年温和复苏预期下，龙头企业业绩有望展现较大弹性。 2、国六全面落地，材料市场大幅扩容。在国六更严格的标准下，汽车尾气处理方案升级带来蜂窝陶瓷和催化剂等使用量增加，单台车的价值量放大，经过我们测算，国六阶段蜂窝陶瓷和贵金属催化剂市场空间约 104亿

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石家庄目前现状

石家庄目前现状，也反映了老百姓对病毒的心态，具体恢复过程，确实需要时间。 1.主干道、地铁晚高峰期间有一定人流车流，但整体离封控之前完全的正常状态有差距。出租车司机认为，道路交通车流从11月10日起逐渐恢复，但是并未达到原水平，目前道路属于非常通畅的状态。而地铁内部已经将发车频率从5分钟/班减半至10分钟/班，高峰时期仍然未显得十分拥挤，非高峰时期基本无人。 2.越靠近小区的小业态恢复越好，大菜场人流不到平时一半，大购物中心与主路街边业态整体进入人流目前不行。新百广场、北国商城、万象城、万

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锂电炭黑产业更新V8.0

锂电炭黑产业更新V8.0 1、益瑞石2万吨扩产中一部分产能将逐步投放，同时根据最新益瑞石贸易商反馈，因下游需求问题，SP产品已卖不动，价格继续看跌。 2、宁德绑定的龙头东恒现阶段产能1.8万吨/年，原计划年底扩到2.5万吨/年，但因目前下游客户拿货显著减少，因此搁置了扩产计划，当前公司产能利用率不到80%。新基地的话，四川自贡厂区已开工建设，预计2023Q3建成投产，一期3万吨（总规划5万吨，二期2万吨只需采购设备，其扩产3~6月即可完成）。福建新基地计划选址在福鼎，预计2024投产，视

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【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！事件：晶澳科技公告，与石家庄政府等签署《项目合作框架协议》，拟分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，项目总投资约102亿元。 1、一体化产能建设再加速，符合公司长期战略规划。本次签订的为框架协议，具体产能规模与投产节奏需进一步确认，预计电池产能建设或先行。公司已明确规划的高效电池产能包含宁晋1.3GW，邢台6GW（原来为5GW），曲靖10GW，扬州10GW，合计达到了27.3GW。本次协议的签署能够提

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【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能新航季多条航线经济舱全价上调，东航/上航/厦航已公布东航/上航：11.17起，对国内10条航线经济舱全价上调接近10%，包括北京-上海、上海-深圳、成都-上海、广州-上海、上海-珠海、上海-湛江、长春-上海。厦航：11.17起，对国内7条航线经济舱全价上调接近10%，包括福州-北京、厦门-上海、厦门-北京、厦门珠海、厦门-杭州、泉州-海口、厦门-长沙航线。预计更多航司新航季票价上调计划将陆续公布... 热门

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【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动，中大排增速有所放缓，但仍创同期新高四季度淡季叠加疫情扰动，行业增速有所放缓，但单月销量仍处高位。据摩托车协会披露，10月二轮大排量（＞250cc）摩托车销量4.4万辆，同增23%，环减34%，单月销量为同期新高，同比增速较上月有所放缓；1-10月二轮大排量（＞250cc）摩托车累计销量50.0万辆，同增59%。重点企业跟踪： 1）春风动力：淡季来临，环比出货下降，同比略高于行业。春风10月250cc以上销量0.48万辆，同增 2

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【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低

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【财通电子】ASML将在韩国建新基地

【财通电子】ASML将在韩国建新基地 [烟花]11月15日，荷兰光刻机龙头ASML宣布将投资2400亿韩元在韩国设立技术基地，新厂占地面积1.6万平方米，2024年下半年投产。新厂房负责光刻设备性能的“再制造”工序，并包括维修中心、培训与研发中心、教育及体验中心，并向客户企业提供技术支持。此外，ASML计划将韩国企业的外包维修零件采购比例从目前的10%提高到50%。 [庆祝]美国对中国半导体发展施加无理限制，并推动半导体生产回归本土，引发非美国芯片生产商普遍担忧。韩国是ASML的第二大市

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【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116 团队观点更新：对明年供需无需太悲观，核心原因是：1）供给超预期的概率远低于低预期的概率，考虑新增矿山爬坡、物流等影响或有下调空间；2）需求端假设偏线性保守，材料厂对明年需求不清晰，因此处于谨慎状态；3）明年储能对锂依然有较强支撑。今天锂矿拍卖续创新高，目前产业链库存低，同时锂矿依旧紧张，为价格提供支撑，如果正极厂继续扩产，锂还会出现结构性缺口，或对明年锂价形成支撑。专家观点 ✔现货价格：此前最高成交价62万元/吨，近期受中游订单影响，

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天齐锂业
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2022-11-17 08:02:24

伍戈-内需，思变

伍戈-内需，思变 1. 穷则变，变则通。疫情三年，出口的强势有效弥补了我国内需的羸弱。然而，目前出口已快速落入负增长区间，未来靠什么来支撑中国经济？近期疫情防控进一步优化，房地产支持政策有所加快，“弱现实”之下似乎燃起“强预期”。最终，预期能否兑现？ 2. 出口负增长的时期往往对应着国内货币条件的宽松，实体部门杠杆率的抬升，甚至是金融市场风险偏好的增强。但当下与过往最大不同在于疫情。纵观东南亚经验，管控优化的初期，短期经济会由于疫情恶化而受到一定冲击，此后将加快向疫前恢复。 3. 地产是内需修复

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【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

有道云笔记

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2022-11-17 06:56:14

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头 [太阳]核心推荐逻辑： ️ 数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️ [玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储+华为云解决方案，数据湖+数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。 [玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️ [玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计

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易华录

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银行侧如何理解债市波动？

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行侧如何理解债市波动？【事件概览】 2022年11月11日以来，债市行情剧烈波动，引发市场担忧。【主要观点】 1、债市行情波动起源？债市大幅波动，判断是归因流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。11月以来，DR007波动中枢有所抬升，由10月的1.5%~1.6%，上行至1.8%~1.9%，显示流动性边际趋紧。同时11月11日，疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。 2、为何会出现负反馈？短期债市大幅波动，触发“资管产品净值下跌

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2022-11-17 08:57:17

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权事件：腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约9.58亿股美团股权发放给股东。本次派息相当于腾讯持有美团股份的90.9%，以及美团总股本的15.5%，腾讯对美团持股比例将由17%降至1.55%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任美团董事。对美团影响： 1 此前腾讯已经将京东股权通过同等方式进行分红派息，并将持股比例从17%下降至2.3%，本次方式与此前京东股权派息一致； 2 业务与基本面维度美团自身业务与腾讯有合作但依存度不

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【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好 1）我们根据下游粮仓、粮油加工、冷链物流对公司收入结构进行一次拆分，并对每个领域按照设计、机电工程、设备环节进行二次拆分。按21年收入分：a)粮油行业77.4%，其中设计/机电/设备 12.0%/40.7%/16.0%；b)冷链物流21.5%，设计/工程承包12.4%/8.1%。 2）基于上述拆分，我们对下游三大领域进行了详细投资分析，认为公司具备长期成长性，核心驱动：a）粮仓短期投建显著增加，国有投资主体占比提升；b）粮油

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【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转 1、商用车周期底部，温和复苏可期。自21年Q3国六开始全面实施，商用车经历了一年半的下行周期，22 年1-10月重卡累计销售57万辆，同比下滑56%，尾气后处理材料行业受累较大。在商用车低基数+明年温和复苏预期下，龙头企业业绩有望展现较大弹性。 2、国六全面落地，材料市场大幅扩容。在国六更严格的标准下，汽车尾气处理方案升级带来蜂窝陶瓷和催化剂等使用量增加，单台车的价值量放大，经过我们测算，国六阶段蜂窝陶瓷和贵金属催化剂市场空间约 104亿

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石家庄目前现状

石家庄目前现状，也反映了老百姓对病毒的心态，具体恢复过程，确实需要时间。 1.主干道、地铁晚高峰期间有一定人流车流，但整体离封控之前完全的正常状态有差距。出租车司机认为，道路交通车流从11月10日起逐渐恢复，但是并未达到原水平，目前道路属于非常通畅的状态。而地铁内部已经将发车频率从5分钟/班减半至10分钟/班，高峰时期仍然未显得十分拥挤，非高峰时期基本无人。 2.越靠近小区的小业态恢复越好，大菜场人流不到平时一半，大购物中心与主路街边业态整体进入人流目前不行。新百广场、北国商城、万象城、万

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锂电炭黑产业更新V8.0

锂电炭黑产业更新V8.0 1、益瑞石2万吨扩产中一部分产能将逐步投放，同时根据最新益瑞石贸易商反馈，因下游需求问题，SP产品已卖不动，价格继续看跌。 2、宁德绑定的龙头东恒现阶段产能1.8万吨/年，原计划年底扩到2.5万吨/年，但因目前下游客户拿货显著减少，因此搁置了扩产计划，当前公司产能利用率不到80%。新基地的话，四川自贡厂区已开工建设，预计2023Q3建成投产，一期3万吨（总规划5万吨，二期2万吨只需采购设备，其扩产3~6月即可完成）。福建新基地计划选址在福鼎，预计2024投产，视

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【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！事件：晶澳科技公告，与石家庄政府等签署《项目合作框架协议》，拟分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，项目总投资约102亿元。 1、一体化产能建设再加速，符合公司长期战略规划。本次签订的为框架协议，具体产能规模与投产节奏需进一步确认，预计电池产能建设或先行。公司已明确规划的高效电池产能包含宁晋1.3GW，邢台6GW（原来为5GW），曲靖10GW，扬州10GW，合计达到了27.3GW。本次协议的签署能够提

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【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能新航季多条航线经济舱全价上调，东航/上航/厦航已公布东航/上航：11.17起，对国内10条航线经济舱全价上调接近10%，包括北京-上海、上海-深圳、成都-上海、广州-上海、上海-珠海、上海-湛江、长春-上海。厦航：11.17起，对国内7条航线经济舱全价上调接近10%，包括福州-北京、厦门-上海、厦门-北京、厦门珠海、厦门-杭州、泉州-海口、厦门-长沙航线。预计更多航司新航季票价上调计划将陆续公布... 热门

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【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动，中大排增速有所放缓，但仍创同期新高四季度淡季叠加疫情扰动，行业增速有所放缓，但单月销量仍处高位。据摩托车协会披露，10月二轮大排量（＞250cc）摩托车销量4.4万辆，同增23%，环减34%，单月销量为同期新高，同比增速较上月有所放缓；1-10月二轮大排量（＞250cc）摩托车累计销量50.0万辆，同增59%。重点企业跟踪： 1）春风动力：淡季来临，环比出货下降，同比略高于行业。春风10月250cc以上销量0.48万辆，同增 2

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【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低

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【财通电子】ASML将在韩国建新基地

【财通电子】ASML将在韩国建新基地 [烟花]11月15日，荷兰光刻机龙头ASML宣布将投资2400亿韩元在韩国设立技术基地，新厂占地面积1.6万平方米，2024年下半年投产。新厂房负责光刻设备性能的“再制造”工序，并包括维修中心、培训与研发中心、教育及体验中心，并向客户企业提供技术支持。此外，ASML计划将韩国企业的外包维修零件采购比例从目前的10%提高到50%。 [庆祝]美国对中国半导体发展施加无理限制，并推动半导体生产回归本土，引发非美国芯片生产商普遍担忧。韩国是ASML的第二大市

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【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116 团队观点更新：对明年供需无需太悲观，核心原因是：1）供给超预期的概率远低于低预期的概率，考虑新增矿山爬坡、物流等影响或有下调空间；2）需求端假设偏线性保守，材料厂对明年需求不清晰，因此处于谨慎状态；3）明年储能对锂依然有较强支撑。今天锂矿拍卖续创新高，目前产业链库存低，同时锂矿依旧紧张，为价格提供支撑，如果正极厂继续扩产，锂还会出现结构性缺口，或对明年锂价形成支撑。专家观点 ✔现货价格：此前最高成交价62万元/吨，近期受中游订单影响，

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伍戈-内需，思变

伍戈-内需，思变 1. 穷则变，变则通。疫情三年，出口的强势有效弥补了我国内需的羸弱。然而，目前出口已快速落入负增长区间，未来靠什么来支撑中国经济？近期疫情防控进一步优化，房地产支持政策有所加快，“弱现实”之下似乎燃起“强预期”。最终，预期能否兑现？ 2. 出口负增长的时期往往对应着国内货币条件的宽松，实体部门杠杆率的抬升，甚至是金融市场风险偏好的增强。但当下与过往最大不同在于疫情。纵观东南亚经验，管控优化的初期，短期经济会由于疫情恶化而受到一定冲击，此后将加快向疫前恢复。 3. 地产是内需修复

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【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

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【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头 [太阳]核心推荐逻辑： ️ 数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️ [玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储+华为云解决方案，数据湖+数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。 [玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️ [玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计

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银行侧如何理解债市波动？

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行侧如何理解债市波动？【事件概览】 2022年11月11日以来，债市行情剧烈波动，引发市场担忧。【主要观点】 1、债市行情波动起源？债市大幅波动，判断是归因流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。11月以来，DR007波动中枢有所抬升，由10月的1.5%~1.6%，上行至1.8%~1.9%，显示流动性边际趋紧。同时11月11日，疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。 2、为何会出现负反馈？短期债市大幅波动，触发“资管产品净值下跌

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【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权

【国君社服零售刘越男】腾讯以美团股权派息，不做帝国流量平权事件：腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约9.58亿股美团股权发放给股东。本次派息相当于腾讯持有美团股份的90.9%，以及美团总股本的15.5%，腾讯对美团持股比例将由17%降至1.55%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任美团董事。对美团影响： 1 此前腾讯已经将京东股权通过同等方式进行分红派息，并将持股比例从17%下降至2.3%，本次方式与此前京东股权派息一致； 2 业务与基本面维度美团自身业务与腾讯有合作但依存度不

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【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好

【华泰建筑建材】中粮科工深度报告：粮油全链条服务加速，冷链需求向好 1）我们根据下游粮仓、粮油加工、冷链物流对公司收入结构进行一次拆分，并对每个领域按照设计、机电工程、设备环节进行二次拆分。按21年收入分：a)粮油行业77.4%，其中设计/机电/设备 12.0%/40.7%/16.0%；b)冷链物流21.5%，设计/工程承包12.4%/8.1%。 2）基于上述拆分，我们对下游三大领域进行了详细投资分析，认为公司具备长期成长性，核心驱动：a）粮仓短期投建显著增加，国有投资主体占比提升；b）粮油

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【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转

【民生化工刘海荣团队】国六尾气后处理板块有望底部反转 1、商用车周期底部，温和复苏可期。自21年Q3国六开始全面实施，商用车经历了一年半的下行周期，22 年1-10月重卡累计销售57万辆，同比下滑56%，尾气后处理材料行业受累较大。在商用车低基数+明年温和复苏预期下，龙头企业业绩有望展现较大弹性。 2、国六全面落地，材料市场大幅扩容。在国六更严格的标准下，汽车尾气处理方案升级带来蜂窝陶瓷和催化剂等使用量增加，单台车的价值量放大，经过我们测算，国六阶段蜂窝陶瓷和贵金属催化剂市场空间约 104亿

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中触媒
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国瓷材料
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中自科技
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奥福环保

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2022-11-17 08:51:43

石家庄目前现状

石家庄目前现状，也反映了老百姓对病毒的心态，具体恢复过程，确实需要时间。 1.主干道、地铁晚高峰期间有一定人流车流，但整体离封控之前完全的正常状态有差距。出租车司机认为，道路交通车流从11月10日起逐渐恢复，但是并未达到原水平，目前道路属于非常通畅的状态。而地铁内部已经将发车频率从5分钟/班减半至10分钟/班，高峰时期仍然未显得十分拥挤，非高峰时期基本无人。 2.越靠近小区的小业态恢复越好，大菜场人流不到平时一半，大购物中心与主路街边业态整体进入人流目前不行。新百广场、北国商城、万象城、万

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众生药业
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以岭药业

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2022-11-17 08:50:22

锂电炭黑产业更新V8.0

锂电炭黑产业更新V8.0 1、益瑞石2万吨扩产中一部分产能将逐步投放，同时根据最新益瑞石贸易商反馈，因下游需求问题，SP产品已卖不动，价格继续看跌。 2、宁德绑定的龙头东恒现阶段产能1.8万吨/年，原计划年底扩到2.5万吨/年，但因目前下游客户拿货显著减少，因此搁置了扩产计划，当前公司产能利用率不到80%。新基地的话，四川自贡厂区已开工建设，预计2023Q3建成投产，一期3万吨（总规划5万吨，二期2万吨只需采购设备，其扩产3~6月即可完成）。福建新基地计划选址在福鼎，预计2024投产，视

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陕西黑猫
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永东股份

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2022-11-17 08:49:16

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！

【长江电新】晶澳科技：一体化产能加速，新技术进展顺利，继续重点推荐！事件：晶澳科技公告，与石家庄政府等签署《项目合作框架协议》，拟分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，项目总投资约102亿元。 1、一体化产能建设再加速，符合公司长期战略规划。本次签订的为框架协议，具体产能规模与投产节奏需进一步确认，预计电池产能建设或先行。公司已明确规划的高效电池产能包含宁晋1.3GW，邢台6GW（原来为5GW），曲靖10GW，扬州10GW，合计达到了27.3GW。本次协议的签署能够提

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晶澳科技

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2022-11-17 08:46:49

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能

【浙商交运李丹】新航季提价如期而至，京沪线全价突破2000元，继续为强周期蓄能新航季多条航线经济舱全价上调，东航/上航/厦航已公布东航/上航：11.17起，对国内10条航线经济舱全价上调接近10%，包括北京-上海、上海-深圳、成都-上海、广州-上海、上海-珠海、上海-湛江、长春-上海。厦航：11.17起，对国内7条航线经济舱全价上调接近10%，包括福州-北京、厦门-上海、厦门-北京、厦门珠海、厦门-杭州、泉州-海口、厦门-长沙航线。预计更多航司新航季票价上调计划将陆续公布... 热门

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春秋航空
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华夏航空
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吉祥航空

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2022-11-17 08:44:52

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动

【国君汽车】10月大排摩托车销量点评：淡季来临叠加疫情扰动，中大排增速有所放缓，但仍创同期新高四季度淡季叠加疫情扰动，行业增速有所放缓，但单月销量仍处高位。据摩托车协会披露，10月二轮大排量（＞250cc）摩托车销量4.4万辆，同增23%，环减34%，单月销量为同期新高，同比增速较上月有所放缓；1-10月二轮大排量（＞250cc）摩托车累计销量50.0万辆，同增59%。重点企业跟踪： 1）春风动力：淡季来临，环比出货下降，同比略高于行业。春风10月250cc以上销量0.48万辆，同增 2

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隆鑫通用
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2022-11-17 08:42:53

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回

【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低

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招商银行

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2022-11-17 08:41:30

【财通电子】ASML将在韩国建新基地

【财通电子】ASML将在韩国建新基地 [烟花]11月15日，荷兰光刻机龙头ASML宣布将投资2400亿韩元在韩国设立技术基地，新厂占地面积1.6万平方米，2024年下半年投产。新厂房负责光刻设备性能的“再制造”工序，并包括维修中心、培训与研发中心、教育及体验中心，并向客户企业提供技术支持。此外，ASML计划将韩国企业的外包维修零件采购比例从目前的10%提高到50%。 [庆祝]美国对中国半导体发展施加无理限制，并推动半导体生产回归本土，引发非美国芯片生产商普遍担忧。韩国是ASML的第二大市

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中芯国际

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2022-11-17 08:40:03

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116

【安信金属 | 锂行业专家】会议纪要重点1116 团队观点更新：对明年供需无需太悲观，核心原因是：1）供给超预期的概率远低于低预期的概率，考虑新增矿山爬坡、物流等影响或有下调空间；2）需求端假设偏线性保守，材料厂对明年需求不清晰，因此处于谨慎状态；3）明年储能对锂依然有较强支撑。今天锂矿拍卖续创新高，目前产业链库存低，同时锂矿依旧紧张，为价格提供支撑，如果正极厂继续扩产，锂还会出现结构性缺口，或对明年锂价形成支撑。专家观点 ✔现货价格：此前最高成交价62万元/吨，近期受中游订单影响，

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天齐锂业
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西藏矿业

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2022-11-17 08:02:24

伍戈-内需，思变

伍戈-内需，思变 1. 穷则变，变则通。疫情三年，出口的强势有效弥补了我国内需的羸弱。然而，目前出口已快速落入负增长区间，未来靠什么来支撑中国经济？近期疫情防控进一步优化，房地产支持政策有所加快，“弱现实”之下似乎燃起“强预期”。最终，预期能否兑现？ 2. 出口负增长的时期往往对应着国内货币条件的宽松，实体部门杠杆率的抬升，甚至是金融市场风险偏好的增强。但当下与过往最大不同在于疫情。纵观东南亚经验，管控优化的初期，短期经济会由于疫情恶化而受到一定冲击，此后将加快向疫前恢复。 3. 地产是内需修复

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捷佳伟创

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2022-11-17 07:07:44

【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

【国盛能源钢铁】若澳煤放开，对我国焦煤市场影响几何？

有道云笔记

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山西焦煤

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2022-11-17 06:56:14

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头

【浙商计算机】易华录：蓝光存储+华为云内核，政府数据存储运营龙头 [太阳]核心推荐逻辑： ️ 数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️ [玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储+华为云解决方案，数据湖+数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。 [玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️ [玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计

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易华录

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2022-11-17 06:44:33

银行侧如何理解债市波动？

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行侧如何理解债市波动？【事件概览】 2022年11月11日以来，债市行情剧烈波动，引发市场担忧。【主要观点】 1、债市行情波动起源？债市大幅波动，判断是归因流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。11月以来，DR007波动中枢有所抬升，由10月的1.5%~1.6%，上行至1.8%~1.9%，显示流动性边际趋紧。同时11月11日，疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。 2、为何会出现负反馈？短期债市大幅波动，触发“资管产品净值下跌

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招商银行

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