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投研掘地蜂

2022-11-09 12:00:38

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108 事件：11月4日，内蒙古能源局印发保供文件，包括在产煤矿产能核增（5150万吨）及在建煤矿规模调整（1910万吨）两类。核增产能可于11月20日开始按照拟核增规模生产，应于23年3月31日前办理完成核增手续。一、在产煤矿产能核增：共计42座煤矿，拟核增5150万吨，增幅约40%，其中鄂尔多斯38座，拟核增4790万吨。经对比，此次核增产能均为新核增产能，与前期保供矿井不重复，但该部分矿井目前实际生产情况仍需进一步核实（或已存一定程度超产）。二、在建

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陕西煤业
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2022-11-09 11:59:17

【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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2022-11-09 11:58:33

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】浙商施毅【金属+汽车】赣锋锂电微信公众号：2022年11月2日，赣锋锂业子公司赣锋锂电与华自科技签署战略合作协议，双方将共同拓宽储能业务边界。赣锋锂业董事长李良彬和华自科技董事长黄文宝均表示，通过这次合作能够进一步补强双方产业链条，实现共赢。“赣锋锂电为全球客户提供多元化的锂电池产品，公司为行业提供不间断电源、微电网试用平台、以及各类型储能产品，赣锋储能产品已在全国落地多个示范项目”；“华自科技深耕能源领域三十年，丰富的电力系统运营经

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赣锋锂业
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【国君食品】头部酒企交流更新20221108

【国君食品】头部酒企交流更新20221108 【五粮液公司交流】坚定信心，渠道、产品多维发力 1、渠道端聚焦消费者，持续提升渠道力，动销层面14个战区实现正增长，其中湖南达到23%，湖南战区核心意见领袖及消费者培育较好、经典批价表现积极，市占率提升较好，安徽+15%，江西湖北 14%、江苏+10%，江苏聚焦消费者服务与终端；7个战区动销下滑，主要系疫情影响，其中华东主场江苏增长弥补上海下滑，山东8-9月动销环比改善显著。 2、注重品牌构建，产品端经典、八代、系列酒的体系化大方向不变，保持顺应消费

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五粮液
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2022-11-09 11:56:39

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显公司公告大秦线10月运量1869万吨同比-43%，日均运量60万吨，我们分析主要受大秦线湖东机务段疫情影响。 10月中旬开始的大秦铁路湖东机务段疫情，影响大秦线司机开展工作，导致发车减少全月运量同比降低43%，假设秋季修后正常日运量120万吨左右，则我们测算疫情影响10月运量1400万吨左右。我们通过到港量分析，疫情影响逐步消除，测算当前日运量已恢复至50万吨以上，预计11月中旬日运量可恢复至100万吨之

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2022-11-09 11:18:17

【广发机械】刀具经销商调研简要总结：

【广发机械】刀具经销商调研简要总结： 1、需求：疫情之后，Q3有一定回补，9月10月相对正常，年前会有一定的季节性旺季。目前库存低位，经销商有补库需求。穿透来看，今年需求较好行业新能源车（轮毂、电池壳体用大量国产）、风电、军工。 2、国产替代：差异主要体现在工艺、设备、原材料，其中设备可以追平，工艺和原材料还有较大差距。目前HR的12块钱产品已经和日本20块产品PK，中端产品性能相当、有价格和服务优势，国产导入之后国内企业替换意愿明显加强，目前导入较多的在汽车零部件领域。 3、竞争及价格：国外厂

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2022-11-09 09:16:26

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应 👉事件：公司公布非公开发行A股股票预案，拟发行股份数量不超过1.545亿股，募资不超过12亿元用于新建多个智能化铝制两片罐生产基地项目以及补流、偿还贷款。同时，公司将引入双泓元投资作为战投参与认购，在此次发行后双泓元投资持有公司股份的比例将不低于5.02%，其余股份将由其它发行对象认购。点评： 👉加速推进产能建设，引入战投增强协同效应。本次定增拟融资12亿元，扣除发行费用后，其中4亿元用于安徽两片罐项目、1.8

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【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点：

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点： 1、在美联储加息预期有所弱化的宏观背景下，市场风险偏好回暖，锂作为最敏感的风向标（国内外均是如此）是最快响应这一变化的权益资产，所以我们在10月持续推荐锂的股票时强调反弹会十分迅速 2、加拿大事件影响下，市场对锂板块的看好有了明显好转，从此前判断价格会快速见顶，板块顶部特征显现，到现在逐渐接受锂价的持续性超出预期。更重要的是，情绪回暖使得锂价不再成为股价的反向指标，市场的讨论重新回顾锂价上涨带来的盈利和估值变

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2022-11-09 09:10:22

【国金市场热点跟踪221109】

【国金市场热点跟踪221109】 📪复合集流体后市观点 💡【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，

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【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战事件：8日习总书记视察军委联合作战指挥中心，听取军委联指中心情况汇报第一.表明态度：全面加强练兵备战。之后，视察军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。强调全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲，加快提高打赢能力。第二.明确目标：首次提出军事斗争任务艰巨繁重。强调当前世界百年未有之大变局加速演进，我国安全形势不稳定性不确定性增大，军事斗争任务艰巨繁重。坚持战斗力这个唯一的根本的标准，

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祥鑫科技交流要点20221108

祥鑫科技交流要点20221108 预计Q4排产交货13-14亿，三季度排产交了12.5个亿，三四季度比较满产，净利率跟3季度差不多，预计Q4 利润1亿（21Q4为870万元），环比+9%。业务情况： 1）新能源车：1）车身结构件：22年预计出货10-13亿（比亚低1亿+蔚来1亿+埃安2.5-3亿+其他），23年预计出货30亿（比亚低4-5亿+蔚来1亿+埃安5-6亿+其他）；2）电池壳体：22年预计出货12亿（6亿宁德，其他兴旺达、中航、亿纬锂能等），23年预计出货30亿（宁德占50%），

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2022-11-09 09:03:10

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份四季度农药出口旺季启动信号逐步明显，根据中农立华，整体市场上下游关注度提升，询盘增多，交投开始上量。草甘膦作为农药代表品种，三季度淡季已将价格深度调整至5万元/吨，目前行业内开始采取限产保价措施，一方面意味着下游对于草甘膦5万价格接受度逐步提升，另外草甘膦价格稳定也将提振其他除草剂品种市场。另外杀虫剂、杀菌剂多数品种已回落至历史分位50%以下分位，业绩环比有望改善。我们更加看好具备个股α的标的，借助行业

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【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益研究背景：复合集流体产业化进程加速，但复合铜箔和铝箔哪个率先实现产业化应用，市场莫衷一是。由于复合铜箔市场需求更大，产业化后速度更快，目前已具备产业化应用条件，本报告主要讨论复合铜箔生产工艺以及相关设备。 ■复合集流体是新型锂电负极集流体材料，为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统箔材（铜箔/铝箔）成为主流技术路线。 ■复合铜箔处于量产前夜，商业化难点

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【方正食饮】成都大商专家交流核心要点

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点 🔺 秋糖酒会参会人数预期少点，酒商参会比例大概一半多点，一般5亿以上大商职业经理人会来，主要是观望市场情绪，与酒厂对接明年计划。预计实际酒水成交量不如春糖高，尤其二三线酱酒品牌签约新经销商压力大；而浓香酒预计热度有所回升，但毛利率会更低，意向上也以签约名优酒为主。 🔺在本轮降库存过程中，成都名优酒价格普遍有所下滑，价格波动约5%。其中五粮液出现极个别酒商批价报940/950元；国窖在成都批价约920元，而外省有跌到890元的现象；井台批价也低于老井

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【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）混动市场增长迅猛，行业龙头切换。中国混动市场已度过行业导入期，进入高增长阶段。2017-2021年中国混动乘用车CAGR达49.6%，2022H1中国混动乘用车销量（含MHEV）达87.27万辆，渗透率为8.56%。其中，插混车型销量占比边际提升，2022H1达61.23%。早期中国混动市场主要由日系厂商丰田+本田主导， 2020年起，受益于比亚迪DM-i车型放量，中国混动市场格局向自主切换。2022H1

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比亚迪

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【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108 事件：11月4日，内蒙古能源局印发保供文件，包括在产煤矿产能核增（5150万吨）及在建煤矿规模调整（1910万吨）两类。核增产能可于11月20日开始按照拟核增规模生产，应于23年3月31日前办理完成核增手续。一、在产煤矿产能核增：共计42座煤矿，拟核增5150万吨，增幅约40%，其中鄂尔多斯38座，拟核增4790万吨。经对比，此次核增产能均为新核增产能，与前期保供矿井不重复，但该部分矿井目前实际生产情况仍需进一步核实（或已存一定程度超产）。二、在建

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】浙商施毅【金属+汽车】赣锋锂电微信公众号：2022年11月2日，赣锋锂业子公司赣锋锂电与华自科技签署战略合作协议，双方将共同拓宽储能业务边界。赣锋锂业董事长李良彬和华自科技董事长黄文宝均表示，通过这次合作能够进一步补强双方产业链条，实现共赢。“赣锋锂电为全球客户提供多元化的锂电池产品，公司为行业提供不间断电源、微电网试用平台、以及各类型储能产品，赣锋储能产品已在全国落地多个示范项目”；“华自科技深耕能源领域三十年，丰富的电力系统运营经

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【国君食品】头部酒企交流更新20221108

【国君食品】头部酒企交流更新20221108 【五粮液公司交流】坚定信心，渠道、产品多维发力 1、渠道端聚焦消费者，持续提升渠道力，动销层面14个战区实现正增长，其中湖南达到23%，湖南战区核心意见领袖及消费者培育较好、经典批价表现积极，市占率提升较好，安徽+15%，江西湖北 14%、江苏+10%，江苏聚焦消费者服务与终端；7个战区动销下滑，主要系疫情影响，其中华东主场江苏增长弥补上海下滑，山东8-9月动销环比改善显著。 2、注重品牌构建，产品端经典、八代、系列酒的体系化大方向不变，保持顺应消费

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【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显公司公告大秦线10月运量1869万吨同比-43%，日均运量60万吨，我们分析主要受大秦线湖东机务段疫情影响。 10月中旬开始的大秦铁路湖东机务段疫情，影响大秦线司机开展工作，导致发车减少全月运量同比降低43%，假设秋季修后正常日运量120万吨左右，则我们测算疫情影响10月运量1400万吨左右。我们通过到港量分析，疫情影响逐步消除，测算当前日运量已恢复至50万吨以上，预计11月中旬日运量可恢复至100万吨之

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【广发机械】刀具经销商调研简要总结：

【广发机械】刀具经销商调研简要总结： 1、需求：疫情之后，Q3有一定回补，9月10月相对正常，年前会有一定的季节性旺季。目前库存低位，经销商有补库需求。穿透来看，今年需求较好行业新能源车（轮毂、电池壳体用大量国产）、风电、军工。 2、国产替代：差异主要体现在工艺、设备、原材料，其中设备可以追平，工艺和原材料还有较大差距。目前HR的12块钱产品已经和日本20块产品PK，中端产品性能相当、有价格和服务优势，国产导入之后国内企业替换意愿明显加强，目前导入较多的在汽车零部件领域。 3、竞争及价格：国外厂

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【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应 👉事件：公司公布非公开发行A股股票预案，拟发行股份数量不超过1.545亿股，募资不超过12亿元用于新建多个智能化铝制两片罐生产基地项目以及补流、偿还贷款。同时，公司将引入双泓元投资作为战投参与认购，在此次发行后双泓元投资持有公司股份的比例将不低于5.02%，其余股份将由其它发行对象认购。点评： 👉加速推进产能建设，引入战投增强协同效应。本次定增拟融资12亿元，扣除发行费用后，其中4亿元用于安徽两片罐项目、1.8

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【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点：

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点： 1、在美联储加息预期有所弱化的宏观背景下，市场风险偏好回暖，锂作为最敏感的风向标（国内外均是如此）是最快响应这一变化的权益资产，所以我们在10月持续推荐锂的股票时强调反弹会十分迅速 2、加拿大事件影响下，市场对锂板块的看好有了明显好转，从此前判断价格会快速见顶，板块顶部特征显现，到现在逐渐接受锂价的持续性超出预期。更重要的是，情绪回暖使得锂价不再成为股价的反向指标，市场的讨论重新回顾锂价上涨带来的盈利和估值变

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【国金市场热点跟踪221109】

【国金市场热点跟踪221109】 📪复合集流体后市观点 💡【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，

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【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战事件：8日习总书记视察军委联合作战指挥中心，听取军委联指中心情况汇报第一.表明态度：全面加强练兵备战。之后，视察军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。强调全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲，加快提高打赢能力。第二.明确目标：首次提出军事斗争任务艰巨繁重。强调当前世界百年未有之大变局加速演进，我国安全形势不稳定性不确定性增大，军事斗争任务艰巨繁重。坚持战斗力这个唯一的根本的标准，

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祥鑫科技交流要点20221108

祥鑫科技交流要点20221108 预计Q4排产交货13-14亿，三季度排产交了12.5个亿，三四季度比较满产，净利率跟3季度差不多，预计Q4 利润1亿（21Q4为870万元），环比+9%。业务情况： 1）新能源车：1）车身结构件：22年预计出货10-13亿（比亚低1亿+蔚来1亿+埃安2.5-3亿+其他），23年预计出货30亿（比亚低4-5亿+蔚来1亿+埃安5-6亿+其他）；2）电池壳体：22年预计出货12亿（6亿宁德，其他兴旺达、中航、亿纬锂能等），23年预计出货30亿（宁德占50%），

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【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份四季度农药出口旺季启动信号逐步明显，根据中农立华，整体市场上下游关注度提升，询盘增多，交投开始上量。草甘膦作为农药代表品种，三季度淡季已将价格深度调整至5万元/吨，目前行业内开始采取限产保价措施，一方面意味着下游对于草甘膦5万价格接受度逐步提升，另外草甘膦价格稳定也将提振其他除草剂品种市场。另外杀虫剂、杀菌剂多数品种已回落至历史分位50%以下分位，业绩环比有望改善。我们更加看好具备个股α的标的，借助行业

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【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益研究背景：复合集流体产业化进程加速，但复合铜箔和铝箔哪个率先实现产业化应用，市场莫衷一是。由于复合铜箔市场需求更大，产业化后速度更快，目前已具备产业化应用条件，本报告主要讨论复合铜箔生产工艺以及相关设备。 ■复合集流体是新型锂电负极集流体材料，为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统箔材（铜箔/铝箔）成为主流技术路线。 ■复合铜箔处于量产前夜，商业化难点

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【方正食饮】成都大商专家交流核心要点

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点 🔺 秋糖酒会参会人数预期少点，酒商参会比例大概一半多点，一般5亿以上大商职业经理人会来，主要是观望市场情绪，与酒厂对接明年计划。预计实际酒水成交量不如春糖高，尤其二三线酱酒品牌签约新经销商压力大；而浓香酒预计热度有所回升，但毛利率会更低，意向上也以签约名优酒为主。 🔺在本轮降库存过程中，成都名优酒价格普遍有所下滑，价格波动约5%。其中五粮液出现极个别酒商批价报940/950元；国窖在成都批价约920元，而外省有跌到890元的现象；井台批价也低于老井

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2022-11-09 08:55:00

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）混动市场增长迅猛，行业龙头切换。中国混动市场已度过行业导入期，进入高增长阶段。2017-2021年中国混动乘用车CAGR达49.6%，2022H1中国混动乘用车销量（含MHEV）达87.27万辆，渗透率为8.56%。其中，插混车型销量占比边际提升，2022H1达61.23%。早期中国混动市场主要由日系厂商丰田+本田主导， 2020年起，受益于比亚迪DM-i车型放量，中国混动市场格局向自主切换。2022H1

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2022-11-09 12:00:38

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108 事件：11月4日，内蒙古能源局印发保供文件，包括在产煤矿产能核增（5150万吨）及在建煤矿规模调整（1910万吨）两类。核增产能可于11月20日开始按照拟核增规模生产，应于23年3月31日前办理完成核增手续。一、在产煤矿产能核增：共计42座煤矿，拟核增5150万吨，增幅约40%，其中鄂尔多斯38座，拟核增4790万吨。经对比，此次核增产能均为新核增产能，与前期保供矿井不重复，但该部分矿井目前实际生产情况仍需进一步核实（或已存一定程度超产）。二、在建

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陕西煤业
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2022-11-09 11:59:17

【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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2022-11-09 11:58:33

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】浙商施毅【金属+汽车】赣锋锂电微信公众号：2022年11月2日，赣锋锂业子公司赣锋锂电与华自科技签署战略合作协议，双方将共同拓宽储能业务边界。赣锋锂业董事长李良彬和华自科技董事长黄文宝均表示，通过这次合作能够进一步补强双方产业链条，实现共赢。“赣锋锂电为全球客户提供多元化的锂电池产品，公司为行业提供不间断电源、微电网试用平台、以及各类型储能产品，赣锋储能产品已在全国落地多个示范项目”；“华自科技深耕能源领域三十年，丰富的电力系统运营经

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赣锋锂业
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2022-11-09 11:57:40

【国君食品】头部酒企交流更新20221108

【国君食品】头部酒企交流更新20221108 【五粮液公司交流】坚定信心，渠道、产品多维发力 1、渠道端聚焦消费者，持续提升渠道力，动销层面14个战区实现正增长，其中湖南达到23%，湖南战区核心意见领袖及消费者培育较好、经典批价表现积极，市占率提升较好，安徽+15%，江西湖北 14%、江苏+10%，江苏聚焦消费者服务与终端；7个战区动销下滑，主要系疫情影响，其中华东主场江苏增长弥补上海下滑，山东8-9月动销环比改善显著。 2、注重品牌构建，产品端经典、八代、系列酒的体系化大方向不变，保持顺应消费

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五粮液
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2022-11-09 11:56:39

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显公司公告大秦线10月运量1869万吨同比-43%，日均运量60万吨，我们分析主要受大秦线湖东机务段疫情影响。 10月中旬开始的大秦铁路湖东机务段疫情，影响大秦线司机开展工作，导致发车减少全月运量同比降低43%，假设秋季修后正常日运量120万吨左右，则我们测算疫情影响10月运量1400万吨左右。我们通过到港量分析，疫情影响逐步消除，测算当前日运量已恢复至50万吨以上，预计11月中旬日运量可恢复至100万吨之

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2022-11-09 11:18:17

【广发机械】刀具经销商调研简要总结：

【广发机械】刀具经销商调研简要总结： 1、需求：疫情之后，Q3有一定回补，9月10月相对正常，年前会有一定的季节性旺季。目前库存低位，经销商有补库需求。穿透来看，今年需求较好行业新能源车（轮毂、电池壳体用大量国产）、风电、军工。 2、国产替代：差异主要体现在工艺、设备、原材料，其中设备可以追平，工艺和原材料还有较大差距。目前HR的12块钱产品已经和日本20块产品PK，中端产品性能相当、有价格和服务优势，国产导入之后国内企业替换意愿明显加强，目前导入较多的在汽车零部件领域。 3、竞争及价格：国外厂

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2022-11-09 09:16:26

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应 👉事件：公司公布非公开发行A股股票预案，拟发行股份数量不超过1.545亿股，募资不超过12亿元用于新建多个智能化铝制两片罐生产基地项目以及补流、偿还贷款。同时，公司将引入双泓元投资作为战投参与认购，在此次发行后双泓元投资持有公司股份的比例将不低于5.02%，其余股份将由其它发行对象认购。点评： 👉加速推进产能建设，引入战投增强协同效应。本次定增拟融资12亿元，扣除发行费用后，其中4亿元用于安徽两片罐项目、1.8

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2022-11-09 09:11:53

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点：

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点： 1、在美联储加息预期有所弱化的宏观背景下，市场风险偏好回暖，锂作为最敏感的风向标（国内外均是如此）是最快响应这一变化的权益资产，所以我们在10月持续推荐锂的股票时强调反弹会十分迅速 2、加拿大事件影响下，市场对锂板块的看好有了明显好转，从此前判断价格会快速见顶，板块顶部特征显现，到现在逐渐接受锂价的持续性超出预期。更重要的是，情绪回暖使得锂价不再成为股价的反向指标，市场的讨论重新回顾锂价上涨带来的盈利和估值变

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2022-11-09 09:10:22

【国金市场热点跟踪221109】

【国金市场热点跟踪221109】 📪复合集流体后市观点 💡【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，

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2022-11-09 09:08:05

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战事件：8日习总书记视察军委联合作战指挥中心，听取军委联指中心情况汇报第一.表明态度：全面加强练兵备战。之后，视察军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。强调全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲，加快提高打赢能力。第二.明确目标：首次提出军事斗争任务艰巨繁重。强调当前世界百年未有之大变局加速演进，我国安全形势不稳定性不确定性增大，军事斗争任务艰巨繁重。坚持战斗力这个唯一的根本的标准，

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2022-11-09 09:05:09

祥鑫科技交流要点20221108

祥鑫科技交流要点20221108 预计Q4排产交货13-14亿，三季度排产交了12.5个亿，三四季度比较满产，净利率跟3季度差不多，预计Q4 利润1亿（21Q4为870万元），环比+9%。业务情况： 1）新能源车：1）车身结构件：22年预计出货10-13亿（比亚低1亿+蔚来1亿+埃安2.5-3亿+其他），23年预计出货30亿（比亚低4-5亿+蔚来1亿+埃安5-6亿+其他）；2）电池壳体：22年预计出货12亿（6亿宁德，其他兴旺达、中航、亿纬锂能等），23年预计出货30亿（宁德占50%），

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2022-11-09 09:03:10

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份四季度农药出口旺季启动信号逐步明显，根据中农立华，整体市场上下游关注度提升，询盘增多，交投开始上量。草甘膦作为农药代表品种，三季度淡季已将价格深度调整至5万元/吨，目前行业内开始采取限产保价措施，一方面意味着下游对于草甘膦5万价格接受度逐步提升，另外草甘膦价格稳定也将提振其他除草剂品种市场。另外杀虫剂、杀菌剂多数品种已回落至历史分位50%以下分位，业绩环比有望改善。我们更加看好具备个股α的标的，借助行业

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2022-11-09 09:01:20

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益研究背景：复合集流体产业化进程加速，但复合铜箔和铝箔哪个率先实现产业化应用，市场莫衷一是。由于复合铜箔市场需求更大，产业化后速度更快，目前已具备产业化应用条件，本报告主要讨论复合铜箔生产工艺以及相关设备。 ■复合集流体是新型锂电负极集流体材料，为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统箔材（铜箔/铝箔）成为主流技术路线。 ■复合铜箔处于量产前夜，商业化难点

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2022-11-09 08:57:06

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点 🔺 秋糖酒会参会人数预期少点，酒商参会比例大概一半多点，一般5亿以上大商职业经理人会来，主要是观望市场情绪，与酒厂对接明年计划。预计实际酒水成交量不如春糖高，尤其二三线酱酒品牌签约新经销商压力大；而浓香酒预计热度有所回升，但毛利率会更低，意向上也以签约名优酒为主。 🔺在本轮降库存过程中，成都名优酒价格普遍有所下滑，价格波动约5%。其中五粮液出现极个别酒商批价报940/950元；国窖在成都批价约920元，而外省有跌到890元的现象；井台批价也低于老井

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2022-11-09 08:55:00

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）混动市场增长迅猛，行业龙头切换。中国混动市场已度过行业导入期，进入高增长阶段。2017-2021年中国混动乘用车CAGR达49.6%，2022H1中国混动乘用车销量（含MHEV）达87.27万辆，渗透率为8.56%。其中，插混车型销量占比边际提升，2022H1达61.23%。早期中国混动市场主要由日系厂商丰田+本田主导， 2020年起，受益于比亚迪DM-i车型放量，中国混动市场格局向自主切换。2022H1

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【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108 事件：11月4日，内蒙古能源局印发保供文件，包括在产煤矿产能核增（5150万吨）及在建煤矿规模调整（1910万吨）两类。核增产能可于11月20日开始按照拟核增规模生产，应于23年3月31日前办理完成核增手续。一、在产煤矿产能核增：共计42座煤矿，拟核增5150万吨，增幅约40%，其中鄂尔多斯38座，拟核增4790万吨。经对比，此次核增产能均为新核增产能，与前期保供矿井不重复，但该部分矿井目前实际生产情况仍需进一步核实（或已存一定程度超产）。二、在建

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】浙商施毅【金属+汽车】赣锋锂电微信公众号：2022年11月2日，赣锋锂业子公司赣锋锂电与华自科技签署战略合作协议，双方将共同拓宽储能业务边界。赣锋锂业董事长李良彬和华自科技董事长黄文宝均表示，通过这次合作能够进一步补强双方产业链条，实现共赢。“赣锋锂电为全球客户提供多元化的锂电池产品，公司为行业提供不间断电源、微电网试用平台、以及各类型储能产品，赣锋储能产品已在全国落地多个示范项目”；“华自科技深耕能源领域三十年，丰富的电力系统运营经

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【国君食品】头部酒企交流更新20221108

【国君食品】头部酒企交流更新20221108 【五粮液公司交流】坚定信心，渠道、产品多维发力 1、渠道端聚焦消费者，持续提升渠道力，动销层面14个战区实现正增长，其中湖南达到23%，湖南战区核心意见领袖及消费者培育较好、经典批价表现积极，市占率提升较好，安徽+15%，江西湖北 14%、江苏+10%，江苏聚焦消费者服务与终端；7个战区动销下滑，主要系疫情影响，其中华东主场江苏增长弥补上海下滑，山东8-9月动销环比改善显著。 2、注重品牌构建，产品端经典、八代、系列酒的体系化大方向不变，保持顺应消费

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【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显公司公告大秦线10月运量1869万吨同比-43%，日均运量60万吨，我们分析主要受大秦线湖东机务段疫情影响。 10月中旬开始的大秦铁路湖东机务段疫情，影响大秦线司机开展工作，导致发车减少全月运量同比降低43%，假设秋季修后正常日运量120万吨左右，则我们测算疫情影响10月运量1400万吨左右。我们通过到港量分析，疫情影响逐步消除，测算当前日运量已恢复至50万吨以上，预计11月中旬日运量可恢复至100万吨之

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【广发机械】刀具经销商调研简要总结：

【广发机械】刀具经销商调研简要总结： 1、需求：疫情之后，Q3有一定回补，9月10月相对正常，年前会有一定的季节性旺季。目前库存低位，经销商有补库需求。穿透来看，今年需求较好行业新能源车（轮毂、电池壳体用大量国产）、风电、军工。 2、国产替代：差异主要体现在工艺、设备、原材料，其中设备可以追平，工艺和原材料还有较大差距。目前HR的12块钱产品已经和日本20块产品PK，中端产品性能相当、有价格和服务优势，国产导入之后国内企业替换意愿明显加强，目前导入较多的在汽车零部件领域。 3、竞争及价格：国外厂

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【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应 👉事件：公司公布非公开发行A股股票预案，拟发行股份数量不超过1.545亿股，募资不超过12亿元用于新建多个智能化铝制两片罐生产基地项目以及补流、偿还贷款。同时，公司将引入双泓元投资作为战投参与认购，在此次发行后双泓元投资持有公司股份的比例将不低于5.02%，其余股份将由其它发行对象认购。点评： 👉加速推进产能建设，引入战投增强协同效应。本次定增拟融资12亿元，扣除发行费用后，其中4亿元用于安徽两片罐项目、1.8

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【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点：

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点： 1、在美联储加息预期有所弱化的宏观背景下，市场风险偏好回暖，锂作为最敏感的风向标（国内外均是如此）是最快响应这一变化的权益资产，所以我们在10月持续推荐锂的股票时强调反弹会十分迅速 2、加拿大事件影响下，市场对锂板块的看好有了明显好转，从此前判断价格会快速见顶，板块顶部特征显现，到现在逐渐接受锂价的持续性超出预期。更重要的是，情绪回暖使得锂价不再成为股价的反向指标，市场的讨论重新回顾锂价上涨带来的盈利和估值变

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【国金市场热点跟踪221109】

【国金市场热点跟踪221109】 📪复合集流体后市观点 💡【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，

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【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战事件：8日习总书记视察军委联合作战指挥中心，听取军委联指中心情况汇报第一.表明态度：全面加强练兵备战。之后，视察军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。强调全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲，加快提高打赢能力。第二.明确目标：首次提出军事斗争任务艰巨繁重。强调当前世界百年未有之大变局加速演进，我国安全形势不稳定性不确定性增大，军事斗争任务艰巨繁重。坚持战斗力这个唯一的根本的标准，

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祥鑫科技交流要点20221108

祥鑫科技交流要点20221108 预计Q4排产交货13-14亿，三季度排产交了12.5个亿，三四季度比较满产，净利率跟3季度差不多，预计Q4 利润1亿（21Q4为870万元），环比+9%。业务情况： 1）新能源车：1）车身结构件：22年预计出货10-13亿（比亚低1亿+蔚来1亿+埃安2.5-3亿+其他），23年预计出货30亿（比亚低4-5亿+蔚来1亿+埃安5-6亿+其他）；2）电池壳体：22年预计出货12亿（6亿宁德，其他兴旺达、中航、亿纬锂能等），23年预计出货30亿（宁德占50%），

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【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份四季度农药出口旺季启动信号逐步明显，根据中农立华，整体市场上下游关注度提升，询盘增多，交投开始上量。草甘膦作为农药代表品种，三季度淡季已将价格深度调整至5万元/吨，目前行业内开始采取限产保价措施，一方面意味着下游对于草甘膦5万价格接受度逐步提升，另外草甘膦价格稳定也将提振其他除草剂品种市场。另外杀虫剂、杀菌剂多数品种已回落至历史分位50%以下分位，业绩环比有望改善。我们更加看好具备个股α的标的，借助行业

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【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益研究背景：复合集流体产业化进程加速，但复合铜箔和铝箔哪个率先实现产业化应用，市场莫衷一是。由于复合铜箔市场需求更大，产业化后速度更快，目前已具备产业化应用条件，本报告主要讨论复合铜箔生产工艺以及相关设备。 ■复合集流体是新型锂电负极集流体材料，为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统箔材（铜箔/铝箔）成为主流技术路线。 ■复合铜箔处于量产前夜，商业化难点

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【方正食饮】成都大商专家交流核心要点

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点 🔺 秋糖酒会参会人数预期少点，酒商参会比例大概一半多点，一般5亿以上大商职业经理人会来，主要是观望市场情绪，与酒厂对接明年计划。预计实际酒水成交量不如春糖高，尤其二三线酱酒品牌签约新经销商压力大；而浓香酒预计热度有所回升，但毛利率会更低，意向上也以签约名优酒为主。 🔺在本轮降库存过程中，成都名优酒价格普遍有所下滑，价格波动约5%。其中五粮液出现极个别酒商批价报940/950元；国窖在成都批价约920元，而外省有跌到890元的现象；井台批价也低于老井

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【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）混动市场增长迅猛，行业龙头切换。中国混动市场已度过行业导入期，进入高增长阶段。2017-2021年中国混动乘用车CAGR达49.6%，2022H1中国混动乘用车销量（含MHEV）达87.27万辆，渗透率为8.56%。其中，插混车型销量占比边际提升，2022H1达61.23%。早期中国混动市场主要由日系厂商丰田+本田主导， 2020年起，受益于比亚迪DM-i车型放量，中国混动市场格局向自主切换。2022H1

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2022-11-09 12:00:38

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108

【海通煤炭】内蒙古产能核增简评221108 事件：11月4日，内蒙古能源局印发保供文件，包括在产煤矿产能核增（5150万吨）及在建煤矿规模调整（1910万吨）两类。核增产能可于11月20日开始按照拟核增规模生产，应于23年3月31日前办理完成核增手续。一、在产煤矿产能核增：共计42座煤矿，拟核增5150万吨，增幅约40%，其中鄂尔多斯38座，拟核增4790万吨。经对比，此次核增产能均为新核增产能，与前期保供矿井不重复，但该部分矿井目前实际生产情况仍需进一步核实（或已存一定程度超产）。二、在建

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陕西煤业
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广汇能源

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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泸州老窖

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2022-11-09 11:58:33

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】

【加快储能产业发展布局赣锋锂电与华自科技达成战略合作】浙商施毅【金属+汽车】赣锋锂电微信公众号：2022年11月2日，赣锋锂业子公司赣锋锂电与华自科技签署战略合作协议，双方将共同拓宽储能业务边界。赣锋锂业董事长李良彬和华自科技董事长黄文宝均表示，通过这次合作能够进一步补强双方产业链条，实现共赢。“赣锋锂电为全球客户提供多元化的锂电池产品，公司为行业提供不间断电源、微电网试用平台、以及各类型储能产品，赣锋储能产品已在全国落地多个示范项目”；“华自科技深耕能源领域三十年，丰富的电力系统运营经

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赣锋锂业
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【国君食品】头部酒企交流更新20221108

【国君食品】头部酒企交流更新20221108 【五粮液公司交流】坚定信心，渠道、产品多维发力 1、渠道端聚焦消费者，持续提升渠道力，动销层面14个战区实现正增长，其中湖南达到23%，湖南战区核心意见领袖及消费者培育较好、经典批价表现积极，市占率提升较好，安徽+15%，江西湖北 14%、江苏+10%，江苏聚焦消费者服务与终端；7个战区动销下滑，主要系疫情影响，其中华东主场江苏增长弥补上海下滑，山东8-9月动销环比改善显著。 2、注重品牌构建，产品端经典、八代、系列酒的体系化大方向不变，保持顺应消费

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五粮液
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【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显

【浙商交运建筑匡培钦丨煤炭运输】大秦铁路运量速评：疫情影响短期运量，绝对收益价值依旧凸显公司公告大秦线10月运量1869万吨同比-43%，日均运量60万吨，我们分析主要受大秦线湖东机务段疫情影响。 10月中旬开始的大秦铁路湖东机务段疫情，影响大秦线司机开展工作，导致发车减少全月运量同比降低43%，假设秋季修后正常日运量120万吨左右，则我们测算疫情影响10月运量1400万吨左右。我们通过到港量分析，疫情影响逐步消除，测算当前日运量已恢复至50万吨以上，预计11月中旬日运量可恢复至100万吨之

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大秦铁路

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2022-11-09 11:18:17

【广发机械】刀具经销商调研简要总结：

【广发机械】刀具经销商调研简要总结： 1、需求：疫情之后，Q3有一定回补，9月10月相对正常，年前会有一定的季节性旺季。目前库存低位，经销商有补库需求。穿透来看，今年需求较好行业新能源车（轮毂、电池壳体用大量国产）、风电、军工。 2、国产替代：差异主要体现在工艺、设备、原材料，其中设备可以追平，工艺和原材料还有较大差距。目前HR的12块钱产品已经和日本20块产品PK，中端产品性能相当、有价格和服务优势，国产导入之后国内企业替换意愿明显加强，目前导入较多的在汽车零部件领域。 3、竞争及价格：国外厂

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欧科亿
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【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应

【东北轻工】宝钢包装定增预案点评：定增加速推进产能建设，引入战投增强协同效应 👉事件：公司公布非公开发行A股股票预案，拟发行股份数量不超过1.545亿股，募资不超过12亿元用于新建多个智能化铝制两片罐生产基地项目以及补流、偿还贷款。同时，公司将引入双泓元投资作为战投参与认购，在此次发行后双泓元投资持有公司股份的比例将不低于5.02%，其余股份将由其它发行对象认购。点评： 👉加速推进产能建设，引入战投增强协同效应。本次定增拟融资12亿元，扣除发行费用后，其中4亿元用于安徽两片罐项目、1.8

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宝钢包装

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【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点：

【中信金属】隔夜海外锂股票出现大涨，雅保股价创出历史新高，我们认为这反映出两点： 1、在美联储加息预期有所弱化的宏观背景下，市场风险偏好回暖，锂作为最敏感的风向标（国内外均是如此）是最快响应这一变化的权益资产，所以我们在10月持续推荐锂的股票时强调反弹会十分迅速 2、加拿大事件影响下，市场对锂板块的看好有了明显好转，从此前判断价格会快速见顶，板块顶部特征显现，到现在逐渐接受锂价的持续性超出预期。更重要的是，情绪回暖使得锂价不再成为股价的反向指标，市场的讨论重新回顾锂价上涨带来的盈利和估值变

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西藏矿业
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【国金市场热点跟踪221109】

【国金市场热点跟踪221109】 📪复合集流体后市观点 💡【电车姚云峰/陈传红】 ⚡制造端：从订单预期到盈利预期演绎。短期看，制造端是目前复合铜箔产业化主要瓶颈，将率先由订单的兑现打破，建议关注下游认证节奏领先的厂商。长期看，复合铜箔布局厂商较多，存在一步法/两步法/三步法多种工艺路径选择，目前我们测算三步法成本最低，低成本路径是后续盈利兑现度的关键，需跟踪各厂商工艺进化。 ⚡设备端：设备先于制造，兑现度更高。设备端确定性最强为超声波滚焊，无论复合铝箔、复合铜箔放量，均需要辊焊设备，

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骄成超声
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东威科技
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【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战

【天风军工】在强调-贯彻落实强军精神、全面加强练兵备战事件：8日习总书记视察军委联合作战指挥中心，听取军委联指中心情况汇报第一.表明态度：全面加强练兵备战。之后，视察军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。强调全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲，加快提高打赢能力。第二.明确目标：首次提出军事斗争任务艰巨繁重。强调当前世界百年未有之大变局加速演进，我国安全形势不稳定性不确定性增大，军事斗争任务艰巨繁重。坚持战斗力这个唯一的根本的标准，

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祥鑫科技交流要点20221108

祥鑫科技交流要点20221108 预计Q4排产交货13-14亿，三季度排产交了12.5个亿，三四季度比较满产，净利率跟3季度差不多，预计Q4 利润1亿（21Q4为870万元），环比+9%。业务情况： 1）新能源车：1）车身结构件：22年预计出货10-13亿（比亚低1亿+蔚来1亿+埃安2.5-3亿+其他），23年预计出货30亿（比亚低4-5亿+蔚来1亿+埃安5-6亿+其他）；2）电池壳体：22年预计出货12亿（6亿宁德，其他兴旺达、中航、亿纬锂能等），23年预计出货30亿（宁德占50%），

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祥鑫科技

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【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份

【东北化工】农药β行情逐步启动，兼具α的标的有望迎强共振。持续推荐江山股份、先达股份四季度农药出口旺季启动信号逐步明显，根据中农立华，整体市场上下游关注度提升，询盘增多，交投开始上量。草甘膦作为农药代表品种，三季度淡季已将价格深度调整至5万元/吨，目前行业内开始采取限产保价措施，一方面意味着下游对于草甘膦5万价格接受度逐步提升，另外草甘膦价格稳定也将提振其他除草剂品种市场。另外杀虫剂、杀菌剂多数品种已回落至历史分位50%以下分位，业绩环比有望改善。我们更加看好具备个股α的标的，借助行业

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【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益

【安信机械】锂电新技术系列报告一：复合集流体量产前夜已至，设备公司优先受益研究背景：复合集流体产业化进程加速，但复合铜箔和铝箔哪个率先实现产业化应用，市场莫衷一是。由于复合铜箔市场需求更大，产业化后速度更快，目前已具备产业化应用条件，本报告主要讨论复合铜箔生产工艺以及相关设备。 ■复合集流体是新型锂电负极集流体材料，为“金属-高分子材料-金属”三明治结构，具备高安全、高比能、长寿命、低成本、强兼容等优势，有望替代传统箔材（铜箔/铝箔）成为主流技术路线。 ■复合铜箔处于量产前夜，商业化难点

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【方正食饮】成都大商专家交流核心要点

【方正食饮】成都大商专家交流核心要点 🔺 秋糖酒会参会人数预期少点，酒商参会比例大概一半多点，一般5亿以上大商职业经理人会来，主要是观望市场情绪，与酒厂对接明年计划。预计实际酒水成交量不如春糖高，尤其二三线酱酒品牌签约新经销商压力大；而浓香酒预计热度有所回升，但毛利率会更低，意向上也以签约名优酒为主。 🔺在本轮降库存过程中，成都名优酒价格普遍有所下滑，价格波动约5%。其中五粮液出现极个别酒商批价报940/950元；国窖在成都批价约920元，而外省有跌到890元的现象；井台批价也低于老井

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【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）

【国盛汽车】比亚迪（002594.SZ）：插混技术领先，产品契合需求——系列报告（一）混动市场增长迅猛，行业龙头切换。中国混动市场已度过行业导入期，进入高增长阶段。2017-2021年中国混动乘用车CAGR达49.6%，2022H1中国混动乘用车销量（含MHEV）达87.27万辆，渗透率为8.56%。其中，插混车型销量占比边际提升，2022H1达61.23%。早期中国混动市场主要由日系厂商丰田+本田主导， 2020年起，受益于比亚迪DM-i车型放量，中国混动市场格局向自主切换。2022H1

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