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2023-10-19 09:03:36

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】【业绩：Q3营收234亿美元+9%，毛利率17.9%】 2023Q3实现营收234亿美元，同增9%，调整后净利润23亿美元，同比下滑近37%。此前市场预期营收和净利分别为240.6亿美元和25.6亿美元。Q3毛利率17.9%，略低于18.0%的预期，较去年同期下滑7.2pct。特斯拉第三季度单车成本下降至3.75万美元，因为三季度实施了必要的产业升级；【重申全年目标180万辆不变】 Q3全球交付43.51万辆，其中3和y41.90万辆，X和S约1.6万

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拓普集团

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2023-10-19 08:29:49

国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度

【国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度】前瞻布局小核酸的GLP-1赛道固液相技术龙头（联系人：赵海春，王琦） ??看点1：收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长?公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）?未来3年为重磅药品专利到期密集期，或将迎来仿制药爆发?小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，建德生产基地新增40万升GMP产能。 ??看点2：赛道优：全球降糖减重多肽药爆发，拉动多肽CDMO与原料药需求?GLP-1多

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诺泰生物

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2023-10-19 08:28:53

海格通信定增速评

【长江通信于海宁团队】海格通信定增速评：多家重磅战投参与，携手中国移动有望开拓民用市场 [庆祝]事件描述：2023年10月18日晚，公司公告定增落地，中移资本、北斗七星、国华卫星等重磅战投参与认购。事件点评： #中国移动强势入驻，强强联手开拓5G+北斗市场。由中国移动100%控股的中移资本获配金额4196W元（拟认购5亿元，受报价机制影响获配额度较低），作为#产业股东入驻海格，有望在5G+北斗的民用市场与海格形成#优势互补，实现双赢。此外，上海北斗七星、国华卫星应用产业基金等产业资本亦有望与

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海格通信

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2023-10-19 08:27:42

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君团队】 1、公司拟收购华鲲振宇【70%】股权。高新发展9月26日发布公告，拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权30%，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲25%、平潭云辰15%持有的华鲲振宇股权。经初步预估，标的公司 100%股权预估值不超过【30亿】。 2、根据微长虹消息，华鲲振宇在华为鲲鹏和昇腾整机生态中的出货量已位列第一，公司2022年销售收入超过【34亿】，业绩实现3倍增

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高新发展

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2023-10-19 06:33:27

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研核心要点：智选模式日渐成熟，合作新车型进入爆发期。华为是消费电子和ICT龙头，汽车业务有望复制手机的成功经验，AI技术将赋能汽车智能化。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，华为智选品牌有望实现销量爆发。伴随着华为汽车业务的发展，整车合作企业和零部件优质企业有望实现超越行业的高速增长。投资建议：零部件推荐标的瑞鹄模具、常青股份、伯特利、华依科技、星宇股份、保隆科技、新泉股份、上声电子、华阳集团、松原股份、沪

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北汽蓝谷

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2023-10-19 06:32:28

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究重要推进的双重催化血凝酶苏灵：年度销量反弹的确定性持续被近期月度数据验证，预计受FF冲击较小。血凝酶（苏灵）于今年医保成功续约且取消“预防使用不予支付”、“二线用药”的限制，而其他血凝酶产品仍保留医保支付限制，一方面使销售额快速反转，另一方面也代表苏灵作为在真实世界研究中有效性和安全性脱颖而出、且单台手术中费用合理的独家产品，使用价值于近期深受临床和有关部门认可，我们预计苏灵的实际销售受FF的短期冲击较

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康辰药业

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2023-10-19 06:31:25

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94% ————————————— 事件：公司发布2023年三季报。 2023（1-9）：营收10.65亿元，同比+46.17%；归母净利润2.61亿元，同比+40.94%。 2023Q3：营收3.76亿元，同比+40.45%，环比+4.80%；归母净利润0.82亿元，同比+21.13%，环比-13.69%。利润表：收入端，下游航发需求稳步增长，2023Q3单季度营收同比大幅增长、环比实现增长；盈利能力端，2023

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图南股份

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2023-10-18 09:11:07

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受益产业链 [玫瑰]2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，新规则将在30天后生效，这些限制还将影响AMD和英特尔等公司向中国销售的芯片，包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连；并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、半导体设备/材料及国产算力产业链。 [玫瑰]芯片制造方面，之前国

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寒武纪

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2023-10-18 09:00:43

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】根据公开媒体报道，10月17日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）将13家中国GPU企业列入实体名单，其中包括摩尔线程、壁仞科技等。美国政府更新了针对AI芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。市场担心相关企业受制于此禁令，我们梳理了昆仑万维在AI领域的布局进展： 1）公司投入算力集群较早，当前训练及推理不受影响。根据中报披露，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主

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昆仑万维

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【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程

【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程加速【与VI签署联合开发协议，加速推进沙特20GW晶体晶片项目一期建设】公司与Vision Industries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署《联合开发协议》，约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。公司前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech相关注册工作。该公司将作为出资主体与VI共同设立合资公司，以建设晶体晶片工厂项目，项目一期目标产能2

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TCL中环

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【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显

【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显公司发布2023年三季报，业绩大超预期。2023前三季度公司实现营业收入26.15亿元，同比+49%；归母净利润4.01亿元，同比+136%。其中23Q3单季度实现营业收入10.74亿元，同比+64%，环比+15%；归母净利润1.99亿元，同比+247%，环比+60%，大超市场预期。盈利能力方面，23Q3毛利率35.87%，同比+6.09pct，环比+2.14pct，自22Q2持续提升；23Q3净利率18.77%，同比+

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卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】

卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】乙烷裂解成本优势凸显，公司Q3预计业绩环比进一步增长 10月16日，公司发布业绩预告：预计前三季度实现归母净利31.9亿~34.9亿元，预计同比增长4.8% ~14.7%；对应Q3单季，预计实现归母净利13.5亿~16.5亿元，预计同比增长444%~565%，预计环比增长19%~45%，Q3业绩预计中枢15亿，预计环比增长32%。根据Bloomberg数据，7-9月美国乙烷MB均价分别为30、27、30美分/加仑，维持中低位运行，

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卫星化学

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【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航 ———————————— 卫星通信，空天地互联互通新模式。卫星通信是指以卫星为中继的通信手段，按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka）和窄带通信（L/S/C），目前行业正着手开发Q/V等更高的频段资源。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。卫星互联网历经三代发展，

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中国卫通

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【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期

【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期事件：公司发布2023年Q3季度业绩，2023Q3公司营业总收入为28.81亿元，同环比分别为-22.68%/-20.56%；实现归母净利润2.50亿元，同环比分别为-5.45%/-26.73%；实现扣非归母净利润为2.47亿元，同环比分别-31.41%/-23.71%。营收方面，公司四轮业务环比下滑，主要原因为美国市场表现低于预期，23款ATV零售数据未达预期+24款车型批发节奏推迟；两轮业务内销表现良好，行业竞争较为激

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春风动力

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恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，充分体现了公司强大的拿卡能力和前瞻力。润六尺总经理8月份已经对外透露H800可能会被限制，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手算力最多，当前在手4000P，月底将达5000P。随着美国对于AI芯片管控增强，算力租赁这个赛道竞争格局比市场之前担心的必然大幅改善。往后算力租赁价格必然大涨，有望每P贡献5万利润，且公司有信心从多渠道保证卡的货源，所以规划40000P目标不变。主业反弹看140亿，

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浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】【业绩：Q3营收234亿美元+9%，毛利率17.9%】 2023Q3实现营收234亿美元，同增9%，调整后净利润23亿美元，同比下滑近37%。此前市场预期营收和净利分别为240.6亿美元和25.6亿美元。Q3毛利率17.9%，略低于18.0%的预期，较去年同期下滑7.2pct。特斯拉第三季度单车成本下降至3.75万美元，因为三季度实施了必要的产业升级；【重申全年目标180万辆不变】 Q3全球交付43.51万辆，其中3和y41.90万辆，X和S约1.6万

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国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度

【国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度】前瞻布局小核酸的GLP-1赛道固液相技术龙头（联系人：赵海春，王琦） ??看点1：收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长?公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）?未来3年为重磅药品专利到期密集期，或将迎来仿制药爆发?小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，建德生产基地新增40万升GMP产能。 ??看点2：赛道优：全球降糖减重多肽药爆发，拉动多肽CDMO与原料药需求?GLP-1多

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海格通信定增速评

【长江通信于海宁团队】海格通信定增速评：多家重磅战投参与，携手中国移动有望开拓民用市场 [庆祝]事件描述：2023年10月18日晚，公司公告定增落地，中移资本、北斗七星、国华卫星等重磅战投参与认购。事件点评： #中国移动强势入驻，强强联手开拓5G+北斗市场。由中国移动100%控股的中移资本获配金额4196W元（拟认购5亿元，受报价机制影响获配额度较低），作为#产业股东入驻海格，有望在5G+北斗的民用市场与海格形成#优势互补，实现双赢。此外，上海北斗七星、国华卫星应用产业基金等产业资本亦有望与

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一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君团队】 1、公司拟收购华鲲振宇【70%】股权。高新发展9月26日发布公告，拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权30%，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲25%、平潭云辰15%持有的华鲲振宇股权。经初步预估，标的公司 100%股权预估值不超过【30亿】。 2、根据微长虹消息，华鲲振宇在华为鲲鹏和昇腾整机生态中的出货量已位列第一，公司2022年销售收入超过【34亿】，业绩实现3倍增

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【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研核心要点：智选模式日渐成熟，合作新车型进入爆发期。华为是消费电子和ICT龙头，汽车业务有望复制手机的成功经验，AI技术将赋能汽车智能化。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，华为智选品牌有望实现销量爆发。伴随着华为汽车业务的发展，整车合作企业和零部件优质企业有望实现超越行业的高速增长。投资建议：零部件推荐标的瑞鹄模具、常青股份、伯特利、华依科技、星宇股份、保隆科技、新泉股份、上声电子、华阳集团、松原股份、沪

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【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究重要推进的双重催化血凝酶苏灵：年度销量反弹的确定性持续被近期月度数据验证，预计受FF冲击较小。血凝酶（苏灵）于今年医保成功续约且取消“预防使用不予支付”、“二线用药”的限制，而其他血凝酶产品仍保留医保支付限制，一方面使销售额快速反转，另一方面也代表苏灵作为在真实世界研究中有效性和安全性脱颖而出、且单台手术中费用合理的独家产品，使用价值于近期深受临床和有关部门认可，我们预计苏灵的实际销售受FF的短期冲击较

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【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94% ————————————— 事件：公司发布2023年三季报。 2023（1-9）：营收10.65亿元，同比+46.17%；归母净利润2.61亿元，同比+40.94%。 2023Q3：营收3.76亿元，同比+40.45%，环比+4.80%；归母净利润0.82亿元，同比+21.13%，环比-13.69%。利润表：收入端，下游航发需求稳步增长，2023Q3单季度营收同比大幅增长、环比实现增长；盈利能力端，2023

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【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受益产业链 [玫瑰]2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，新规则将在30天后生效，这些限制还将影响AMD和英特尔等公司向中国销售的芯片，包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连；并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、半导体设备/材料及国产算力产业链。 [玫瑰]芯片制造方面，之前国

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昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】根据公开媒体报道，10月17日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）将13家中国GPU企业列入实体名单，其中包括摩尔线程、壁仞科技等。美国政府更新了针对AI芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。市场担心相关企业受制于此禁令，我们梳理了昆仑万维在AI领域的布局进展： 1）公司投入算力集群较早，当前训练及推理不受影响。根据中报披露，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主

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【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程

【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程加速【与VI签署联合开发协议，加速推进沙特20GW晶体晶片项目一期建设】公司与Vision Industries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署《联合开发协议》，约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。公司前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech相关注册工作。该公司将作为出资主体与VI共同设立合资公司，以建设晶体晶片工厂项目，项目一期目标产能2

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【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显

【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显公司发布2023年三季报，业绩大超预期。2023前三季度公司实现营业收入26.15亿元，同比+49%；归母净利润4.01亿元，同比+136%。其中23Q3单季度实现营业收入10.74亿元，同比+64%，环比+15%；归母净利润1.99亿元，同比+247%，环比+60%，大超市场预期。盈利能力方面，23Q3毛利率35.87%，同比+6.09pct，环比+2.14pct，自22Q2持续提升；23Q3净利率18.77%，同比+

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卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】

卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】乙烷裂解成本优势凸显，公司Q3预计业绩环比进一步增长 10月16日，公司发布业绩预告：预计前三季度实现归母净利31.9亿~34.9亿元，预计同比增长4.8% ~14.7%；对应Q3单季，预计实现归母净利13.5亿~16.5亿元，预计同比增长444%~565%，预计环比增长19%~45%，Q3业绩预计中枢15亿，预计环比增长32%。根据Bloomberg数据，7-9月美国乙烷MB均价分别为30、27、30美分/加仑，维持中低位运行，

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【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航 ———————————— 卫星通信，空天地互联互通新模式。卫星通信是指以卫星为中继的通信手段，按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka）和窄带通信（L/S/C），目前行业正着手开发Q/V等更高的频段资源。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。卫星互联网历经三代发展，

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【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期

【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期事件：公司发布2023年Q3季度业绩，2023Q3公司营业总收入为28.81亿元，同环比分别为-22.68%/-20.56%；实现归母净利润2.50亿元，同环比分别为-5.45%/-26.73%；实现扣非归母净利润为2.47亿元，同环比分别-31.41%/-23.71%。营收方面，公司四轮业务环比下滑，主要原因为美国市场表现低于预期，23款ATV零售数据未达预期+24款车型批发节奏推迟；两轮业务内销表现良好，行业竞争较为激

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恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，充分体现了公司强大的拿卡能力和前瞻力。润六尺总经理8月份已经对外透露H800可能会被限制，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手算力最多，当前在手4000P，月底将达5000P。随着美国对于AI芯片管控增强，算力租赁这个赛道竞争格局比市场之前担心的必然大幅改善。往后算力租赁价格必然大涨，有望每P贡献5万利润，且公司有信心从多渠道保证卡的货源，所以规划40000P目标不变。主业反弹看140亿，

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2023-10-19 09:03:36

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】【业绩：Q3营收234亿美元+9%，毛利率17.9%】 2023Q3实现营收234亿美元，同增9%，调整后净利润23亿美元，同比下滑近37%。此前市场预期营收和净利分别为240.6亿美元和25.6亿美元。Q3毛利率17.9%，略低于18.0%的预期，较去年同期下滑7.2pct。特斯拉第三季度单车成本下降至3.75万美元，因为三季度实施了必要的产业升级；【重申全年目标180万辆不变】 Q3全球交付43.51万辆，其中3和y41.90万辆，X和S约1.6万

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拓普集团

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2023-10-19 08:29:49

国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度

【国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度】前瞻布局小核酸的GLP-1赛道固液相技术龙头（联系人：赵海春，王琦） ??看点1：收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长?公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）?未来3年为重磅药品专利到期密集期，或将迎来仿制药爆发?小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，建德生产基地新增40万升GMP产能。 ??看点2：赛道优：全球降糖减重多肽药爆发，拉动多肽CDMO与原料药需求?GLP-1多

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诺泰生物

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2023-10-19 08:28:53

海格通信定增速评

【长江通信于海宁团队】海格通信定增速评：多家重磅战投参与，携手中国移动有望开拓民用市场 [庆祝]事件描述：2023年10月18日晚，公司公告定增落地，中移资本、北斗七星、国华卫星等重磅战投参与认购。事件点评： #中国移动强势入驻，强强联手开拓5G+北斗市场。由中国移动100%控股的中移资本获配金额4196W元（拟认购5亿元，受报价机制影响获配额度较低），作为#产业股东入驻海格，有望在5G+北斗的民用市场与海格形成#优势互补，实现双赢。此外，上海北斗七星、国华卫星应用产业基金等产业资本亦有望与

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海格通信

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2023-10-19 08:27:42

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君团队】 1、公司拟收购华鲲振宇【70%】股权。高新发展9月26日发布公告，拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权30%，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲25%、平潭云辰15%持有的华鲲振宇股权。经初步预估，标的公司 100%股权预估值不超过【30亿】。 2、根据微长虹消息，华鲲振宇在华为鲲鹏和昇腾整机生态中的出货量已位列第一，公司2022年销售收入超过【34亿】，业绩实现3倍增

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高新发展

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2023-10-19 06:33:27

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研核心要点：智选模式日渐成熟，合作新车型进入爆发期。华为是消费电子和ICT龙头，汽车业务有望复制手机的成功经验，AI技术将赋能汽车智能化。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，华为智选品牌有望实现销量爆发。伴随着华为汽车业务的发展，整车合作企业和零部件优质企业有望实现超越行业的高速增长。投资建议：零部件推荐标的瑞鹄模具、常青股份、伯特利、华依科技、星宇股份、保隆科技、新泉股份、上声电子、华阳集团、松原股份、沪

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2023-10-19 06:32:28

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究重要推进的双重催化血凝酶苏灵：年度销量反弹的确定性持续被近期月度数据验证，预计受FF冲击较小。血凝酶（苏灵）于今年医保成功续约且取消“预防使用不予支付”、“二线用药”的限制，而其他血凝酶产品仍保留医保支付限制，一方面使销售额快速反转，另一方面也代表苏灵作为在真实世界研究中有效性和安全性脱颖而出、且单台手术中费用合理的独家产品，使用价值于近期深受临床和有关部门认可，我们预计苏灵的实际销售受FF的短期冲击较

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【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94% ————————————— 事件：公司发布2023年三季报。 2023（1-9）：营收10.65亿元，同比+46.17%；归母净利润2.61亿元，同比+40.94%。 2023Q3：营收3.76亿元，同比+40.45%，环比+4.80%；归母净利润0.82亿元，同比+21.13%，环比-13.69%。利润表：收入端，下游航发需求稳步增长，2023Q3单季度营收同比大幅增长、环比实现增长；盈利能力端，2023

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【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受益产业链 [玫瑰]2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，新规则将在30天后生效，这些限制还将影响AMD和英特尔等公司向中国销售的芯片，包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连；并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、半导体设备/材料及国产算力产业链。 [玫瑰]芯片制造方面，之前国

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昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】根据公开媒体报道，10月17日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）将13家中国GPU企业列入实体名单，其中包括摩尔线程、壁仞科技等。美国政府更新了针对AI芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。市场担心相关企业受制于此禁令，我们梳理了昆仑万维在AI领域的布局进展： 1）公司投入算力集群较早，当前训练及推理不受影响。根据中报披露，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主

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【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程

【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程加速【与VI签署联合开发协议，加速推进沙特20GW晶体晶片项目一期建设】公司与Vision Industries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署《联合开发协议》，约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。公司前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech相关注册工作。该公司将作为出资主体与VI共同设立合资公司，以建设晶体晶片工厂项目，项目一期目标产能2

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【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显

【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显公司发布2023年三季报，业绩大超预期。2023前三季度公司实现营业收入26.15亿元，同比+49%；归母净利润4.01亿元，同比+136%。其中23Q3单季度实现营业收入10.74亿元，同比+64%，环比+15%；归母净利润1.99亿元，同比+247%，环比+60%，大超市场预期。盈利能力方面，23Q3毛利率35.87%，同比+6.09pct，环比+2.14pct，自22Q2持续提升；23Q3净利率18.77%，同比+

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卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】

卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】乙烷裂解成本优势凸显，公司Q3预计业绩环比进一步增长 10月16日，公司发布业绩预告：预计前三季度实现归母净利31.9亿~34.9亿元，预计同比增长4.8% ~14.7%；对应Q3单季，预计实现归母净利13.5亿~16.5亿元，预计同比增长444%~565%，预计环比增长19%~45%，Q3业绩预计中枢15亿，预计环比增长32%。根据Bloomberg数据，7-9月美国乙烷MB均价分别为30、27、30美分/加仑，维持中低位运行，

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【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航 ———————————— 卫星通信，空天地互联互通新模式。卫星通信是指以卫星为中继的通信手段，按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka）和窄带通信（L/S/C），目前行业正着手开发Q/V等更高的频段资源。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。卫星互联网历经三代发展，

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【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期

【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期事件：公司发布2023年Q3季度业绩，2023Q3公司营业总收入为28.81亿元，同环比分别为-22.68%/-20.56%；实现归母净利润2.50亿元，同环比分别为-5.45%/-26.73%；实现扣非归母净利润为2.47亿元，同环比分别-31.41%/-23.71%。营收方面，公司四轮业务环比下滑，主要原因为美国市场表现低于预期，23款ATV零售数据未达预期+24款车型批发节奏推迟；两轮业务内销表现良好，行业竞争较为激

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春风动力

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恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，充分体现了公司强大的拿卡能力和前瞻力。润六尺总经理8月份已经对外透露H800可能会被限制，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手算力最多，当前在手4000P，月底将达5000P。随着美国对于AI芯片管控增强，算力租赁这个赛道竞争格局比市场之前担心的必然大幅改善。往后算力租赁价格必然大涨，有望每P贡献5万利润，且公司有信心从多渠道保证卡的货源，所以规划40000P目标不变。主业反弹看140亿，

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浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】【业绩：Q3营收234亿美元+9%，毛利率17.9%】 2023Q3实现营收234亿美元，同增9%，调整后净利润23亿美元，同比下滑近37%。此前市场预期营收和净利分别为240.6亿美元和25.6亿美元。Q3毛利率17.9%，略低于18.0%的预期，较去年同期下滑7.2pct。特斯拉第三季度单车成本下降至3.75万美元，因为三季度实施了必要的产业升级；【重申全年目标180万辆不变】 Q3全球交付43.51万辆，其中3和y41.90万辆，X和S约1.6万

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国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度

【国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度】前瞻布局小核酸的GLP-1赛道固液相技术龙头（联系人：赵海春，王琦） ??看点1：收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长?公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）?未来3年为重磅药品专利到期密集期，或将迎来仿制药爆发?小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，建德生产基地新增40万升GMP产能。 ??看点2：赛道优：全球降糖减重多肽药爆发，拉动多肽CDMO与原料药需求?GLP-1多

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海格通信定增速评

【长江通信于海宁团队】海格通信定增速评：多家重磅战投参与，携手中国移动有望开拓民用市场 [庆祝]事件描述：2023年10月18日晚，公司公告定增落地，中移资本、北斗七星、国华卫星等重磅战投参与认购。事件点评： #中国移动强势入驻，强强联手开拓5G+北斗市场。由中国移动100%控股的中移资本获配金额4196W元（拟认购5亿元，受报价机制影响获配额度较低），作为#产业股东入驻海格，有望在5G+北斗的民用市场与海格形成#优势互补，实现双赢。此外，上海北斗七星、国华卫星应用产业基金等产业资本亦有望与

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一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君团队】 1、公司拟收购华鲲振宇【70%】股权。高新发展9月26日发布公告，拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权30%，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲25%、平潭云辰15%持有的华鲲振宇股权。经初步预估，标的公司 100%股权预估值不超过【30亿】。 2、根据微长虹消息，华鲲振宇在华为鲲鹏和昇腾整机生态中的出货量已位列第一，公司2022年销售收入超过【34亿】，业绩实现3倍增

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【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研核心要点：智选模式日渐成熟，合作新车型进入爆发期。华为是消费电子和ICT龙头，汽车业务有望复制手机的成功经验，AI技术将赋能汽车智能化。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，华为智选品牌有望实现销量爆发。伴随着华为汽车业务的发展，整车合作企业和零部件优质企业有望实现超越行业的高速增长。投资建议：零部件推荐标的瑞鹄模具、常青股份、伯特利、华依科技、星宇股份、保隆科技、新泉股份、上声电子、华阳集团、松原股份、沪

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【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究重要推进的双重催化血凝酶苏灵：年度销量反弹的确定性持续被近期月度数据验证，预计受FF冲击较小。血凝酶（苏灵）于今年医保成功续约且取消“预防使用不予支付”、“二线用药”的限制，而其他血凝酶产品仍保留医保支付限制，一方面使销售额快速反转，另一方面也代表苏灵作为在真实世界研究中有效性和安全性脱颖而出、且单台手术中费用合理的独家产品，使用价值于近期深受临床和有关部门认可，我们预计苏灵的实际销售受FF的短期冲击较

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【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94% ————————————— 事件：公司发布2023年三季报。 2023（1-9）：营收10.65亿元，同比+46.17%；归母净利润2.61亿元，同比+40.94%。 2023Q3：营收3.76亿元，同比+40.45%，环比+4.80%；归母净利润0.82亿元，同比+21.13%，环比-13.69%。利润表：收入端，下游航发需求稳步增长，2023Q3单季度营收同比大幅增长、环比实现增长；盈利能力端，2023

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【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受益产业链 [玫瑰]2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，新规则将在30天后生效，这些限制还将影响AMD和英特尔等公司向中国销售的芯片，包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连；并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、半导体设备/材料及国产算力产业链。 [玫瑰]芯片制造方面，之前国

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昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】根据公开媒体报道，10月17日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）将13家中国GPU企业列入实体名单，其中包括摩尔线程、壁仞科技等。美国政府更新了针对AI芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。市场担心相关企业受制于此禁令，我们梳理了昆仑万维在AI领域的布局进展： 1）公司投入算力集群较早，当前训练及推理不受影响。根据中报披露，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主

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【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程

【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程加速【与VI签署联合开发协议，加速推进沙特20GW晶体晶片项目一期建设】公司与Vision Industries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署《联合开发协议》，约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。公司前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech相关注册工作。该公司将作为出资主体与VI共同设立合资公司，以建设晶体晶片工厂项目，项目一期目标产能2

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【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显

【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显公司发布2023年三季报，业绩大超预期。2023前三季度公司实现营业收入26.15亿元，同比+49%；归母净利润4.01亿元，同比+136%。其中23Q3单季度实现营业收入10.74亿元，同比+64%，环比+15%；归母净利润1.99亿元，同比+247%，环比+60%，大超市场预期。盈利能力方面，23Q3毛利率35.87%，同比+6.09pct，环比+2.14pct，自22Q2持续提升；23Q3净利率18.77%，同比+

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卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】

卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】乙烷裂解成本优势凸显，公司Q3预计业绩环比进一步增长 10月16日，公司发布业绩预告：预计前三季度实现归母净利31.9亿~34.9亿元，预计同比增长4.8% ~14.7%；对应Q3单季，预计实现归母净利13.5亿~16.5亿元，预计同比增长444%~565%，预计环比增长19%~45%，Q3业绩预计中枢15亿，预计环比增长32%。根据Bloomberg数据，7-9月美国乙烷MB均价分别为30、27、30美分/加仑，维持中低位运行，

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【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航 ———————————— 卫星通信，空天地互联互通新模式。卫星通信是指以卫星为中继的通信手段，按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka）和窄带通信（L/S/C），目前行业正着手开发Q/V等更高的频段资源。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。卫星互联网历经三代发展，

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【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期

【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期事件：公司发布2023年Q3季度业绩，2023Q3公司营业总收入为28.81亿元，同环比分别为-22.68%/-20.56%；实现归母净利润2.50亿元，同环比分别为-5.45%/-26.73%；实现扣非归母净利润为2.47亿元，同环比分别-31.41%/-23.71%。营收方面，公司四轮业务环比下滑，主要原因为美国市场表现低于预期，23款ATV零售数据未达预期+24款车型批发节奏推迟；两轮业务内销表现良好，行业竞争较为激

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2023-10-18 08:53:55

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，充分体现了公司强大的拿卡能力和前瞻力。润六尺总经理8月份已经对外透露H800可能会被限制，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手算力最多，当前在手4000P，月底将达5000P。随着美国对于AI芯片管控增强，算力租赁这个赛道竞争格局比市场之前担心的必然大幅改善。往后算力租赁价格必然大涨，有望每P贡献5万利润，且公司有信心从多渠道保证卡的货源，所以规划40000P目标不变。主业反弹看140亿，

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恒润股份

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2023-10-19 09:03:36

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】

浙商汽车【特斯拉三季报电话会议要点直击】【业绩：Q3营收234亿美元+9%，毛利率17.9%】 2023Q3实现营收234亿美元，同增9%，调整后净利润23亿美元，同比下滑近37%。此前市场预期营收和净利分别为240.6亿美元和25.6亿美元。Q3毛利率17.9%，略低于18.0%的预期，较去年同期下滑7.2pct。特斯拉第三季度单车成本下降至3.75万美元，因为三季度实施了必要的产业升级；【重申全年目标180万辆不变】 Q3全球交付43.51万辆，其中3和y41.90万辆，X和S约1.6万

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拓普集团

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2023-10-19 08:29:49

国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度

【国金医药-多肽原料药系列二-诺泰生物深度】前瞻布局小核酸的GLP-1赛道固液相技术龙头（联系人：赵海春，王琦） ??看点1：收获期：深耕多肽，精于固液相技术，产能与客户订单齐增长?公司公告，预计3Q23年归母净利润0.40~0.50亿元（同比增长117.85%~172.31%）?未来3年为重磅药品专利到期密集期，或将迎来仿制药爆发?小分子C（D）MO业务高成长，客户稳定，建德生产基地新增40万升GMP产能。 ??看点2：赛道优：全球降糖减重多肽药爆发，拉动多肽CDMO与原料药需求?GLP-1多

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诺泰生物

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2023-10-19 08:28:53

海格通信定增速评

【长江通信于海宁团队】海格通信定增速评：多家重磅战投参与，携手中国移动有望开拓民用市场 [庆祝]事件描述：2023年10月18日晚，公司公告定增落地，中移资本、北斗七星、国华卫星等重磅战投参与认购。事件点评： #中国移动强势入驻，强强联手开拓5G+北斗市场。由中国移动100%控股的中移资本获配金额4196W元（拟认购5亿元，受报价机制影响获配额度较低），作为#产业股东入驻海格，有望在5G+北斗的民用市场与海格形成#优势互补，实现双赢。此外，上海北斗七星、国华卫星应用产业基金等产业资本亦有望与

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海格通信

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2023-10-19 08:27:42

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君

一分钟看懂: 高新发展拟收购华鲲振宇—交易结构和业务详解【前瞻吹哨华为链-天风计算机缪欣君团队】 1、公司拟收购华鲲振宇【70%】股权。高新发展9月26日发布公告，拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权30%，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲25%、平潭云辰15%持有的华鲲振宇股权。经初步预估，标的公司 100%股权预估值不超过【30亿】。 2、根据微长虹消息，华鲲振宇在华为鲲鹏和昇腾整机生态中的出货量已位列第一，公司2022年销售收入超过【34亿】，业绩实现3倍增

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高新发展

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【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研

【国君汽车】再次重申坚定看好华为车链，智选模式体系的力量！ps欢迎参加本周北汽蓝谷调研核心要点：智选模式日渐成熟，合作新车型进入爆发期。华为是消费电子和ICT龙头，汽车业务有望复制手机的成功经验，AI技术将赋能汽车智能化。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，华为智选品牌有望实现销量爆发。伴随着华为汽车业务的发展，整车合作企业和零部件优质企业有望实现超越行业的高速增长。投资建议：零部件推荐标的瑞鹄模具、常青股份、伯特利、华依科技、星宇股份、保隆科技、新泉股份、上声电子、华阳集团、松原股份、沪

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北汽蓝谷

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【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究

【太平洋医药】持续推荐康辰药业：有望迎来Q3业绩在FF冲击下保持韧性+大单品创新药临床研究重要推进的双重催化血凝酶苏灵：年度销量反弹的确定性持续被近期月度数据验证，预计受FF冲击较小。血凝酶（苏灵）于今年医保成功续约且取消“预防使用不予支付”、“二线用药”的限制，而其他血凝酶产品仍保留医保支付限制，一方面使销售额快速反转，另一方面也代表苏灵作为在真实世界研究中有效性和安全性脱颖而出、且单台手术中费用合理的独家产品，使用价值于近期深受临床和有关部门认可，我们预计苏灵的实际销售受FF的短期冲击较

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康辰药业

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【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%

【国盛军工】图南股份：2023（1-9）实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94% ————————————— 事件：公司发布2023年三季报。 2023（1-9）：营收10.65亿元，同比+46.17%；归母净利润2.61亿元，同比+40.94%。 2023Q3：营收3.76亿元，同比+40.45%，环比+4.80%；归母净利润0.82亿元，同比+21.13%，环比-13.69%。利润表：收入端，下游航发需求稳步增长，2023Q3单季度营收同比大幅增长、环比实现增长；盈利能力端，2023

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图南股份

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【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受

【国金电子】美国A800/H800对华禁售，并新增了设备出口限制，关注国产算力及自主可控受益产业链 [玫瑰]2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，新规则将在30天后生效，这些限制还将影响AMD和英特尔等公司向中国销售的芯片，包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连；并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、半导体设备/材料及国产算力产业链。 [玫瑰]芯片制造方面，之前国

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寒武纪

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昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】

昆仑万维：美国芯片限制短期影响有限，面向AI全链条合作及布局【东吴传媒互联网张良卫团队】根据公开媒体报道，10月17日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）将13家中国GPU企业列入实体名单，其中包括摩尔线程、壁仞科技等。美国政府更新了针对AI芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。市场担心相关企业受制于此禁令，我们梳理了昆仑万维在AI领域的布局进展： 1）公司投入算力集群较早，当前训练及推理不受影响。根据中报披露，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主

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昆仑万维

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【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程

【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：与沙特VI签署联合开发协议，海外本土化建厂进程加速【与VI签署联合开发协议，加速推进沙特20GW晶体晶片项目一期建设】公司与Vision Industries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署《联合开发协议》，约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。公司前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech相关注册工作。该公司将作为出资主体与VI共同设立合资公司，以建设晶体晶片工厂项目，项目一期目标产能2

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TCL中环

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【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显

【广发电新】禾望电气2023年三季报点评：业绩大超预期，公司成本端优势凸显公司发布2023年三季报，业绩大超预期。2023前三季度公司实现营业收入26.15亿元，同比+49%；归母净利润4.01亿元，同比+136%。其中23Q3单季度实现营业收入10.74亿元，同比+64%，环比+15%；归母净利润1.99亿元，同比+247%，环比+60%，大超市场预期。盈利能力方面，23Q3毛利率35.87%，同比+6.09pct，环比+2.14pct，自22Q2持续提升；23Q3净利率18.77%，同比+

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禾望电气

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卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】

卫星化学：23Q3预计业绩中枢15亿，环比进一步增长【建投化工】乙烷裂解成本优势凸显，公司Q3预计业绩环比进一步增长 10月16日，公司发布业绩预告：预计前三季度实现归母净利31.9亿~34.9亿元，预计同比增长4.8% ~14.7%；对应Q3单季，预计实现归母净利13.5亿~16.5亿元，预计同比增长444%~565%，预计环比增长19%~45%，Q3业绩预计中枢15亿，预计环比增长32%。根据Bloomberg数据，7-9月美国乙烷MB均价分别为30、27、30美分/加仑，维持中低位运行，

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卫星化学

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【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

【中信证券国防与航空航天】卫星互联网系列报告（一）：空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航 ———————————— 卫星通信，空天地互联互通新模式。卫星通信是指以卫星为中继的通信手段，按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka）和窄带通信（L/S/C），目前行业正着手开发Q/V等更高的频段资源。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。卫星互联网历经三代发展，

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中国卫通

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【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期

【东吴汽车黄细里团队】春风动力：北美出货不及预期影响下Q3业绩略低预期事件：公司发布2023年Q3季度业绩，2023Q3公司营业总收入为28.81亿元，同环比分别为-22.68%/-20.56%；实现归母净利润2.50亿元，同环比分别为-5.45%/-26.73%；实现扣非归母净利润为2.47亿元，同环比分别-31.41%/-23.71%。营收方面，公司四轮业务环比下滑，主要原因为美国市场表现低于预期，23款ATV零售数据未达预期+24款车型批发节奏推迟；两轮业务内销表现良好，行业竞争较为激

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春风动力

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恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服

恒润股份：今日公司公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，充分体现了公司强大的拿卡能力和前瞻力。润六尺总经理8月份已经对外透露H800可能会被限制，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手算力最多，当前在手4000P，月底将达5000P。随着美国对于AI芯片管控增强，算力租赁这个赛道竞争格局比市场之前担心的必然大幅改善。往后算力租赁价格必然大涨，有望每P贡献5万利润，且公司有信心从多渠道保证卡的货源，所以规划40000P目标不变。主业反弹看140亿，

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