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投研掘地蜂

2022-10-23 12:28:02

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023 📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。 📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前

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岳阳兴长
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卫星化学
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东方盛虹
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万华化学

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2022-10-23 12:05:58

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评大家好，受益于复合铜箔产业化推进，我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单，我们点评如下：复合铜箔产业化持续扩散，明年有望开始应用于电池。复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升，其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性，此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄，在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量，从而增加电池能量密度。我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元，CAGR22-25为102%。结合当前产业化进度，我们判断明年复合铜箔

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东威科技

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2022-10-23 12:04:30

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威我们2个月前发布了复合铜箔设备的行业报告，重点推荐了东威科技，近期公司股价有所回调，今天我们发布公司深度报告，核心内容如下： 1. 东威科技国内PCB垂直镀设备市占率50%，开启产品跨界应用。东威科技作为国内PCB电镀设备龙头，在垂直镀设备领域市占率50%，凭借深厚的技术积累，公司将产品应用拓展至锂电镀膜、光伏镀铜设备。 2. 复合铜箔应用序幕开启，设备有望率先受益。复合铜箔安全性高、能量密度高、成本低，下游材料厂商正在加速推进复合铜箔产业化

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东威科技

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2022-10-23 06:14:30

【天润经销商】小范围交流1020

🔮【天润经销商】小范围交流1020 👉1、专家所在商贸公司2022年增长目标约20%，实际增速放缓主因：（1）地方疫情导致没有办法收货、销售；（2）新疆疫情迄今为止2个月，没有办法稳定发货。整体公司产品经营、渠道发展仍较为稳定。往未来展望，天润消费者粘性强，随着渠道进一步精耕，仍可稳步增长。 👉2、天润在内蒙市场扩展较好主因：（1）产品：方桶、奶砖、爱克林包装产品表现较好；（2）除小店、商超渠道外，还有特通、新疆特产店渠道，网点销售能力强，顾客粘性高。 👉3、公司主要渠道为：（1）小店、

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天润乳业

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2022-10-22 21:37:11

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评：

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评： 1、三季报点评紫金矿业发布2022年3季报，报告期内实现营业收入2042亿元，同增20.84%，实现归母净利润166.67亿元，同增47.47%。3季度，公司实现营业收入717亿元，同增21.35%，环增6%，实现归母净利润40.37亿元，同比下滑13.24%，环比下滑38%。前3季度，金铜均价同比表现整体平稳，矿产铜、矿产金显著放量带动公司盈利大幅增长，其中矿产铜为最大贡献项，测算铜板块贡献同比增量毛利润的57%，黄金板块贡献36%，锌板块贡献10%，白银

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紫金矿业

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2022-10-22 21:36:29

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。 1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。 2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非

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格林美

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【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下 1、公司发布2022年三季报，前三季度实现收入70亿元，同比增长14%；归属净利润7.9亿元，同比下降12%；扣非净利润8.1亿元，同比下降6%。 2、收入端，2022Q3实现收入26.6亿元，同比增长16%，整体延续较快增速。我们认为产品结构方面趋势与上半年相近，高压开关类、继电保护类预计整体增长相对较快。盈利端，2022Q3公司实现毛利率26.7%，同比下降2.8pct，环比基本持平，我们认为公司毛利率同比出现一定下滑主要因工业、新能源等

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思源电气

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2022-10-22 21:34:43

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。 🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明

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【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著事件：中国移动发布三季报，2022Q3实现营收2265亿元，同比增长10.5%；归母净利润283亿元，同比增长1.5% 5G加速渗透带动移动用户ARPU提升。报告期内5G用户2.92亿户，渗透率29.98%，环比+2.87pct，拉动ARPU提升1%； DICT业务持续高增，产品能力市场认可。DICT业务收入达到685亿元同比增长40.0%，公司全面引领行业数字化转型降本增效成果显著，研发投入力度加大。前三季度公司销售

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中国移动

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2022-10-22 21:31:39

【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲

🏅【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲公司发布22年三季报，前三季度收入3578.43亿元，同比增长9.6%，其中服务收入（不含硬件销售）3286.01亿元，同比增长8.0%；归母净利润245.43亿元，同比增长5.2%。第三季度收入1176.24，同比增长7.92%；归母净利润62.52亿元，同比增长11.97%。 🏅我们点评如下：移动通信服务方面，公司坚持5G引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G应用，促进5G用户登网用网，驱动用户规模

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中国电信

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2022-10-22 21:30:51

宁德时代三季报投资者电话会重点：

宁德时代三季报投资者电话会重点： #财务方面 1）财务费用：定增的钱是6月底到账的，现金管理带来了Q3利息收入环比二季度增加了近4亿元，达到11.6亿元。 2）综合毛利率：Q3毛利率相比Q2下降，是因为Q2做了一些对于Q1价格调整滞后的追溯，所以Q2比较高，所以建议大家看H1 （分析师：如扣除追溯因素，Q2毛利率和盈利能力可能略低于报表值，22Q3去对比22H1盈利能力可能更具参考价值）。 3）储能毛利率：上半年不太好，是因为价格传导机制慢一点，Q3也恢复到了10几个点的水平，往后持续改善，新的

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【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】继转融资利率下降40bp后，沪深交易所宣布除注册制股票以外的两融标的由1600只增加至2200只，流通市值覆盖率达90%以上。历史有惊人相似。 2019年9月，转融资费率先下跳80bp，随后沪深两融标的由950只扩容至1600只。从历史数据来看，两融余额由2019年9月末约9500亿元稳步增长，峰值为2021年9月的月1.93万亿元。我们认为，两融扩容的根本是市场具备赚钱效应，投资者愿意加杠杆入市，但是，标的池的扩容是重大的基础制度安排，为后续业务放量

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【海通电子】目前对面板涨价的看法

【海通电子】目前对面板涨价的看法

有道云笔记

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【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

有道云笔记

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【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现 [太阳]公司销售表现持续强劲，一则，旺季高温天气较多，有效推动产品饮用量和饮用频次增加；二则，公司近年来持续重视冰冻化及陈列建设，旺季来临成效显著；三则，公司通过今年将全国壹元乐享活动由罐装切换为本品，有效拉动大单品动。明年来看，公司一方面将继续加快对能量饮料市场的份额抢占，大单品全国化推广持续发力；另一方面探索其他业务类型，重点进行东鹏大咖产品的推广，以打开第二增长曲线。 [太阳]公司利润端持续改善，三季度管理费用、销售费用上

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【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023 📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。 📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前

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【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评大家好，受益于复合铜箔产业化推进，我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单，我们点评如下：复合铜箔产业化持续扩散，明年有望开始应用于电池。复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升，其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性，此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄，在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量，从而增加电池能量密度。我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元，CAGR22-25为102%。结合当前产业化进度，我们判断明年复合铜箔

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【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威我们2个月前发布了复合铜箔设备的行业报告，重点推荐了东威科技，近期公司股价有所回调，今天我们发布公司深度报告，核心内容如下： 1. 东威科技国内PCB垂直镀设备市占率50%，开启产品跨界应用。东威科技作为国内PCB电镀设备龙头，在垂直镀设备领域市占率50%，凭借深厚的技术积累，公司将产品应用拓展至锂电镀膜、光伏镀铜设备。 2. 复合铜箔应用序幕开启，设备有望率先受益。复合铜箔安全性高、能量密度高、成本低，下游材料厂商正在加速推进复合铜箔产业化

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【天润经销商】小范围交流1020

🔮【天润经销商】小范围交流1020 👉1、专家所在商贸公司2022年增长目标约20%，实际增速放缓主因：（1）地方疫情导致没有办法收货、销售；（2）新疆疫情迄今为止2个月，没有办法稳定发货。整体公司产品经营、渠道发展仍较为稳定。往未来展望，天润消费者粘性强，随着渠道进一步精耕，仍可稳步增长。 👉2、天润在内蒙市场扩展较好主因：（1）产品：方桶、奶砖、爱克林包装产品表现较好；（2）除小店、商超渠道外，还有特通、新疆特产店渠道，网点销售能力强，顾客粘性高。 👉3、公司主要渠道为：（1）小店、

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紫金矿业3季报、收购钼矿等简评：

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评： 1、三季报点评紫金矿业发布2022年3季报，报告期内实现营业收入2042亿元，同增20.84%，实现归母净利润166.67亿元，同增47.47%。3季度，公司实现营业收入717亿元，同增21.35%，环增6%，实现归母净利润40.37亿元，同比下滑13.24%，环比下滑38%。前3季度，金铜均价同比表现整体平稳，矿产铜、矿产金显著放量带动公司盈利大幅增长，其中矿产铜为最大贡献项，测算铜板块贡献同比增量毛利润的57%，黄金板块贡献36%，锌板块贡献10%，白银

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【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。 1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。 2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非

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【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下 1、公司发布2022年三季报，前三季度实现收入70亿元，同比增长14%；归属净利润7.9亿元，同比下降12%；扣非净利润8.1亿元，同比下降6%。 2、收入端，2022Q3实现收入26.6亿元，同比增长16%，整体延续较快增速。我们认为产品结构方面趋势与上半年相近，高压开关类、继电保护类预计整体增长相对较快。盈利端，2022Q3公司实现毛利率26.7%，同比下降2.8pct，环比基本持平，我们认为公司毛利率同比出现一定下滑主要因工业、新能源等

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【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。 🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明

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【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著事件：中国移动发布三季报，2022Q3实现营收2265亿元，同比增长10.5%；归母净利润283亿元，同比增长1.5% 5G加速渗透带动移动用户ARPU提升。报告期内5G用户2.92亿户，渗透率29.98%，环比+2.87pct，拉动ARPU提升1%； DICT业务持续高增，产品能力市场认可。DICT业务收入达到685亿元同比增长40.0%，公司全面引领行业数字化转型降本增效成果显著，研发投入力度加大。前三季度公司销售

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【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲

🏅【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲公司发布22年三季报，前三季度收入3578.43亿元，同比增长9.6%，其中服务收入（不含硬件销售）3286.01亿元，同比增长8.0%；归母净利润245.43亿元，同比增长5.2%。第三季度收入1176.24，同比增长7.92%；归母净利润62.52亿元，同比增长11.97%。 🏅我们点评如下：移动通信服务方面，公司坚持5G引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G应用，促进5G用户登网用网，驱动用户规模

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宁德时代三季报投资者电话会重点：

宁德时代三季报投资者电话会重点： #财务方面 1）财务费用：定增的钱是6月底到账的，现金管理带来了Q3利息收入环比二季度增加了近4亿元，达到11.6亿元。 2）综合毛利率：Q3毛利率相比Q2下降，是因为Q2做了一些对于Q1价格调整滞后的追溯，所以Q2比较高，所以建议大家看H1 （分析师：如扣除追溯因素，Q2毛利率和盈利能力可能略低于报表值，22Q3去对比22H1盈利能力可能更具参考价值）。 3）储能毛利率：上半年不太好，是因为价格传导机制慢一点，Q3也恢复到了10几个点的水平，往后持续改善，新的

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【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】继转融资利率下降40bp后，沪深交易所宣布除注册制股票以外的两融标的由1600只增加至2200只，流通市值覆盖率达90%以上。历史有惊人相似。 2019年9月，转融资费率先下跳80bp，随后沪深两融标的由950只扩容至1600只。从历史数据来看，两融余额由2019年9月末约9500亿元稳步增长，峰值为2021年9月的月1.93万亿元。我们认为，两融扩容的根本是市场具备赚钱效应，投资者愿意加杠杆入市，但是，标的池的扩容是重大的基础制度安排，为后续业务放量

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【海通电子】目前对面板涨价的看法

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【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

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【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现 [太阳]公司销售表现持续强劲，一则，旺季高温天气较多，有效推动产品饮用量和饮用频次增加；二则，公司近年来持续重视冰冻化及陈列建设，旺季来临成效显著；三则，公司通过今年将全国壹元乐享活动由罐装切换为本品，有效拉动大单品动。明年来看，公司一方面将继续加快对能量饮料市场的份额抢占，大单品全国化推广持续发力；另一方面探索其他业务类型，重点进行东鹏大咖产品的推广，以打开第二增长曲线。 [太阳]公司利润端持续改善，三季度管理费用、销售费用上

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【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023 📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。 📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前

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【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评大家好，受益于复合铜箔产业化推进，我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单，我们点评如下：复合铜箔产业化持续扩散，明年有望开始应用于电池。复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升，其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性，此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄，在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量，从而增加电池能量密度。我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元，CAGR22-25为102%。结合当前产业化进度，我们判断明年复合铜箔

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【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威我们2个月前发布了复合铜箔设备的行业报告，重点推荐了东威科技，近期公司股价有所回调，今天我们发布公司深度报告，核心内容如下： 1. 东威科技国内PCB垂直镀设备市占率50%，开启产品跨界应用。东威科技作为国内PCB电镀设备龙头，在垂直镀设备领域市占率50%，凭借深厚的技术积累，公司将产品应用拓展至锂电镀膜、光伏镀铜设备。 2. 复合铜箔应用序幕开启，设备有望率先受益。复合铜箔安全性高、能量密度高、成本低，下游材料厂商正在加速推进复合铜箔产业化

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东威科技

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2022-10-23 06:14:30

【天润经销商】小范围交流1020

🔮【天润经销商】小范围交流1020 👉1、专家所在商贸公司2022年增长目标约20%，实际增速放缓主因：（1）地方疫情导致没有办法收货、销售；（2）新疆疫情迄今为止2个月，没有办法稳定发货。整体公司产品经营、渠道发展仍较为稳定。往未来展望，天润消费者粘性强，随着渠道进一步精耕，仍可稳步增长。 👉2、天润在内蒙市场扩展较好主因：（1）产品：方桶、奶砖、爱克林包装产品表现较好；（2）除小店、商超渠道外，还有特通、新疆特产店渠道，网点销售能力强，顾客粘性高。 👉3、公司主要渠道为：（1）小店、

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天润乳业

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2022-10-22 21:37:11

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评：

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评： 1、三季报点评紫金矿业发布2022年3季报，报告期内实现营业收入2042亿元，同增20.84%，实现归母净利润166.67亿元，同增47.47%。3季度，公司实现营业收入717亿元，同增21.35%，环增6%，实现归母净利润40.37亿元，同比下滑13.24%，环比下滑38%。前3季度，金铜均价同比表现整体平稳，矿产铜、矿产金显著放量带动公司盈利大幅增长，其中矿产铜为最大贡献项，测算铜板块贡献同比增量毛利润的57%，黄金板块贡献36%，锌板块贡献10%，白银

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紫金矿业

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2022-10-22 21:36:29

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。 1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。 2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非

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格林美

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【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下 1、公司发布2022年三季报，前三季度实现收入70亿元，同比增长14%；归属净利润7.9亿元，同比下降12%；扣非净利润8.1亿元，同比下降6%。 2、收入端，2022Q3实现收入26.6亿元，同比增长16%，整体延续较快增速。我们认为产品结构方面趋势与上半年相近，高压开关类、继电保护类预计整体增长相对较快。盈利端，2022Q3公司实现毛利率26.7%，同比下降2.8pct，环比基本持平，我们认为公司毛利率同比出现一定下滑主要因工业、新能源等

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2022-10-22 21:34:43

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。 🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明

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【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著事件：中国移动发布三季报，2022Q3实现营收2265亿元，同比增长10.5%；归母净利润283亿元，同比增长1.5% 5G加速渗透带动移动用户ARPU提升。报告期内5G用户2.92亿户，渗透率29.98%，环比+2.87pct，拉动ARPU提升1%； DICT业务持续高增，产品能力市场认可。DICT业务收入达到685亿元同比增长40.0%，公司全面引领行业数字化转型降本增效成果显著，研发投入力度加大。前三季度公司销售

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2022-10-22 21:31:39

【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲

🏅【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲公司发布22年三季报，前三季度收入3578.43亿元，同比增长9.6%，其中服务收入（不含硬件销售）3286.01亿元，同比增长8.0%；归母净利润245.43亿元，同比增长5.2%。第三季度收入1176.24，同比增长7.92%；归母净利润62.52亿元，同比增长11.97%。 🏅我们点评如下：移动通信服务方面，公司坚持5G引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G应用，促进5G用户登网用网，驱动用户规模

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中国电信

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宁德时代三季报投资者电话会重点：

宁德时代三季报投资者电话会重点： #财务方面 1）财务费用：定增的钱是6月底到账的，现金管理带来了Q3利息收入环比二季度增加了近4亿元，达到11.6亿元。 2）综合毛利率：Q3毛利率相比Q2下降，是因为Q2做了一些对于Q1价格调整滞后的追溯，所以Q2比较高，所以建议大家看H1 （分析师：如扣除追溯因素，Q2毛利率和盈利能力可能略低于报表值，22Q3去对比22H1盈利能力可能更具参考价值）。 3）储能毛利率：上半年不太好，是因为价格传导机制慢一点，Q3也恢复到了10几个点的水平，往后持续改善，新的

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【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】继转融资利率下降40bp后，沪深交易所宣布除注册制股票以外的两融标的由1600只增加至2200只，流通市值覆盖率达90%以上。历史有惊人相似。 2019年9月，转融资费率先下跳80bp，随后沪深两融标的由950只扩容至1600只。从历史数据来看，两融余额由2019年9月末约9500亿元稳步增长，峰值为2021年9月的月1.93万亿元。我们认为，两融扩容的根本是市场具备赚钱效应，投资者愿意加杠杆入市，但是，标的池的扩容是重大的基础制度安排，为后续业务放量

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2022-10-22 18:13:33

【海通电子】目前对面板涨价的看法

【海通电子】目前对面板涨价的看法

有道云笔记

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2022-10-22 16:55:54

【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

有道云笔记

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【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现 [太阳]公司销售表现持续强劲，一则，旺季高温天气较多，有效推动产品饮用量和饮用频次增加；二则，公司近年来持续重视冰冻化及陈列建设，旺季来临成效显著；三则，公司通过今年将全国壹元乐享活动由罐装切换为本品，有效拉动大单品动。明年来看，公司一方面将继续加快对能量饮料市场的份额抢占，大单品全国化推广持续发力；另一方面探索其他业务类型，重点进行东鹏大咖产品的推广，以打开第二增长曲线。 [太阳]公司利润端持续改善，三季度管理费用、销售费用上

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2022-10-23 12:28:02

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023 📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。 📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前

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【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评大家好，受益于复合铜箔产业化推进，我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单，我们点评如下：复合铜箔产业化持续扩散，明年有望开始应用于电池。复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升，其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性，此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄，在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量，从而增加电池能量密度。我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元，CAGR22-25为102%。结合当前产业化进度，我们判断明年复合铜箔

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东威科技

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2022-10-23 12:04:30

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威我们2个月前发布了复合铜箔设备的行业报告，重点推荐了东威科技，近期公司股价有所回调，今天我们发布公司深度报告，核心内容如下： 1. 东威科技国内PCB垂直镀设备市占率50%，开启产品跨界应用。东威科技作为国内PCB电镀设备龙头，在垂直镀设备领域市占率50%，凭借深厚的技术积累，公司将产品应用拓展至锂电镀膜、光伏镀铜设备。 2. 复合铜箔应用序幕开启，设备有望率先受益。复合铜箔安全性高、能量密度高、成本低，下游材料厂商正在加速推进复合铜箔产业化

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东威科技

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【天润经销商】小范围交流1020

🔮【天润经销商】小范围交流1020 👉1、专家所在商贸公司2022年增长目标约20%，实际增速放缓主因：（1）地方疫情导致没有办法收货、销售；（2）新疆疫情迄今为止2个月，没有办法稳定发货。整体公司产品经营、渠道发展仍较为稳定。往未来展望，天润消费者粘性强，随着渠道进一步精耕，仍可稳步增长。 👉2、天润在内蒙市场扩展较好主因：（1）产品：方桶、奶砖、爱克林包装产品表现较好；（2）除小店、商超渠道外，还有特通、新疆特产店渠道，网点销售能力强，顾客粘性高。 👉3、公司主要渠道为：（1）小店、

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2022-10-22 21:37:11

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评：

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评： 1、三季报点评紫金矿业发布2022年3季报，报告期内实现营业收入2042亿元，同增20.84%，实现归母净利润166.67亿元，同增47.47%。3季度，公司实现营业收入717亿元，同增21.35%，环增6%，实现归母净利润40.37亿元，同比下滑13.24%，环比下滑38%。前3季度，金铜均价同比表现整体平稳，矿产铜、矿产金显著放量带动公司盈利大幅增长，其中矿产铜为最大贡献项，测算铜板块贡献同比增量毛利润的57%，黄金板块贡献36%，锌板块贡献10%，白银

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【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。 1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。 2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非

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【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下 1、公司发布2022年三季报，前三季度实现收入70亿元，同比增长14%；归属净利润7.9亿元，同比下降12%；扣非净利润8.1亿元，同比下降6%。 2、收入端，2022Q3实现收入26.6亿元，同比增长16%，整体延续较快增速。我们认为产品结构方面趋势与上半年相近，高压开关类、继电保护类预计整体增长相对较快。盈利端，2022Q3公司实现毛利率26.7%，同比下降2.8pct，环比基本持平，我们认为公司毛利率同比出现一定下滑主要因工业、新能源等

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【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。 🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明

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【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著事件：中国移动发布三季报，2022Q3实现营收2265亿元，同比增长10.5%；归母净利润283亿元，同比增长1.5% 5G加速渗透带动移动用户ARPU提升。报告期内5G用户2.92亿户，渗透率29.98%，环比+2.87pct，拉动ARPU提升1%； DICT业务持续高增，产品能力市场认可。DICT业务收入达到685亿元同比增长40.0%，公司全面引领行业数字化转型降本增效成果显著，研发投入力度加大。前三季度公司销售

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【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲

🏅【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲公司发布22年三季报，前三季度收入3578.43亿元，同比增长9.6%，其中服务收入（不含硬件销售）3286.01亿元，同比增长8.0%；归母净利润245.43亿元，同比增长5.2%。第三季度收入1176.24，同比增长7.92%；归母净利润62.52亿元，同比增长11.97%。 🏅我们点评如下：移动通信服务方面，公司坚持5G引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G应用，促进5G用户登网用网，驱动用户规模

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宁德时代三季报投资者电话会重点：

宁德时代三季报投资者电话会重点： #财务方面 1）财务费用：定增的钱是6月底到账的，现金管理带来了Q3利息收入环比二季度增加了近4亿元，达到11.6亿元。 2）综合毛利率：Q3毛利率相比Q2下降，是因为Q2做了一些对于Q1价格调整滞后的追溯，所以Q2比较高，所以建议大家看H1 （分析师：如扣除追溯因素，Q2毛利率和盈利能力可能略低于报表值，22Q3去对比22H1盈利能力可能更具参考价值）。 3）储能毛利率：上半年不太好，是因为价格传导机制慢一点，Q3也恢复到了10几个点的水平，往后持续改善，新的

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【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】继转融资利率下降40bp后，沪深交易所宣布除注册制股票以外的两融标的由1600只增加至2200只，流通市值覆盖率达90%以上。历史有惊人相似。 2019年9月，转融资费率先下跳80bp，随后沪深两融标的由950只扩容至1600只。从历史数据来看，两融余额由2019年9月末约9500亿元稳步增长，峰值为2021年9月的月1.93万亿元。我们认为，两融扩容的根本是市场具备赚钱效应，投资者愿意加杠杆入市，但是，标的池的扩容是重大的基础制度安排，为后续业务放量

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【海通电子】目前对面板涨价的看法

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【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

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【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现 [太阳]公司销售表现持续强劲，一则，旺季高温天气较多，有效推动产品饮用量和饮用频次增加；二则，公司近年来持续重视冰冻化及陈列建设，旺季来临成效显著；三则，公司通过今年将全国壹元乐享活动由罐装切换为本品，有效拉动大单品动。明年来看，公司一方面将继续加快对能量饮料市场的份额抢占，大单品全国化推广持续发力；另一方面探索其他业务类型，重点进行东鹏大咖产品的推广，以打开第二增长曲线。 [太阳]公司利润端持续改善，三季度管理费用、销售费用上

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【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023

【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023 📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。 📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前

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【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评

【中金财富研究|先进制造】东威科技上涨点评大家好，受益于复合铜箔产业化推进，我们周观点的核心标的东威科技再获PET铜箔电镀设备大单，我们点评如下：复合铜箔产业化持续扩散，明年有望开始应用于电池。复合铜箔能够实现电池安全性和能量密度双重提升，其导电薄膜阻燃结构可大大提升电池安全性，此外复合铜箔厚度较传统箔材更薄，在部分金属替换塑料的情况下减轻材料重量，从而增加电池能量密度。我们预计25年复合铜箔电镀设备市场规模为30亿元，CAGR22-25为102%。结合当前产业化进度，我们判断明年复合铜箔

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【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威

【广发机械】东威科技深度报告导读：东风已来，草木知威我们2个月前发布了复合铜箔设备的行业报告，重点推荐了东威科技，近期公司股价有所回调，今天我们发布公司深度报告，核心内容如下： 1. 东威科技国内PCB垂直镀设备市占率50%，开启产品跨界应用。东威科技作为国内PCB电镀设备龙头，在垂直镀设备领域市占率50%，凭借深厚的技术积累，公司将产品应用拓展至锂电镀膜、光伏镀铜设备。 2. 复合铜箔应用序幕开启，设备有望率先受益。复合铜箔安全性高、能量密度高、成本低，下游材料厂商正在加速推进复合铜箔产业化

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【天润经销商】小范围交流1020

🔮【天润经销商】小范围交流1020 👉1、专家所在商贸公司2022年增长目标约20%，实际增速放缓主因：（1）地方疫情导致没有办法收货、销售；（2）新疆疫情迄今为止2个月，没有办法稳定发货。整体公司产品经营、渠道发展仍较为稳定。往未来展望，天润消费者粘性强，随着渠道进一步精耕，仍可稳步增长。 👉2、天润在内蒙市场扩展较好主因：（1）产品：方桶、奶砖、爱克林包装产品表现较好；（2）除小店、商超渠道外，还有特通、新疆特产店渠道，网点销售能力强，顾客粘性高。 👉3、公司主要渠道为：（1）小店、

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紫金矿业3季报、收购钼矿等简评：

紫金矿业3季报、收购钼矿等简评： 1、三季报点评紫金矿业发布2022年3季报，报告期内实现营业收入2042亿元，同增20.84%，实现归母净利润166.67亿元，同增47.47%。3季度，公司实现营业收入717亿元，同增21.35%，环增6%，实现归母净利润40.37亿元，同比下滑13.24%，环比下滑38%。前3季度，金铜均价同比表现整体平稳，矿产铜、矿产金显著放量带动公司盈利大幅增长，其中矿产铜为最大贡献项，测算铜板块贡献同比增量毛利润的57%，黄金板块贡献36%，锌板块贡献10%，白银

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紫金矿业

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投研掘地蜂

2022-10-22 21:36:29

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评

【招商有色】格林美Q3业绩快报点评公司公告：2022年前三季度公司实现归母、扣非净利润约10.06、9.23亿元，分别同比+40%、+39%。其中Q3实现归母、扣非净利润3.24、2.99亿元，分别同比增长+81%、+78%。 1、Q3业绩：公司Q3归母、扣非净利润分别环比-7%、-2%，主要系2022年7月公司启动2022年股权激励计划，Q3计提股权激励费用3455万元，剔除该影响后，归母、扣非净利润环比约+3%、+9%。 2、三元前驱体业务：Q3出货约3.9万吨，环比+8%，单吨归母、扣非

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格林美

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2022-10-22 21:35:51

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下

【长江电新】思源电气发布2022年三季报，分析如下 1、公司发布2022年三季报，前三季度实现收入70亿元，同比增长14%；归属净利润7.9亿元，同比下降12%；扣非净利润8.1亿元，同比下降6%。 2、收入端，2022Q3实现收入26.6亿元，同比增长16%，整体延续较快增速。我们认为产品结构方面趋势与上半年相近，高压开关类、继电保护类预计整体增长相对较快。盈利端，2022Q3公司实现毛利率26.7%，同比下降2.8pct，环比基本持平，我们认为公司毛利率同比出现一定下滑主要因工业、新能源等

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思源电气

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2022-10-22 21:34:43

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。 🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明

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宇邦新材
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2022-10-22 21:32:43

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著

【长城通信团队】中国移动三季报点评：DICT业务增速亮眼，降本增效成果显著事件：中国移动发布三季报，2022Q3实现营收2265亿元，同比增长10.5%；归母净利润283亿元，同比增长1.5% 5G加速渗透带动移动用户ARPU提升。报告期内5G用户2.92亿户，渗透率29.98%，环比+2.87pct，拉动ARPU提升1%； DICT业务持续高增，产品能力市场认可。DICT业务收入达到685亿元同比增长40.0%，公司全面引领行业数字化转型降本增效成果显著，研发投入力度加大。前三季度公司销售

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中国移动

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2022-10-22 21:31:39

【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲

🏅【天风通信】中国电信三季报点评：保持良好增长态势，产业数字化动力强劲公司发布22年三季报，前三季度收入3578.43亿元，同比增长9.6%，其中服务收入（不含硬件销售）3286.01亿元，同比增长8.0%；归母净利润245.43亿元，同比增长5.2%。第三季度收入1176.24，同比增长7.92%；归母净利润62.52亿元，同比增长11.97%。 🏅我们点评如下：移动通信服务方面，公司坚持5G引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G应用，促进5G用户登网用网，驱动用户规模

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中国电信

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投研掘地蜂

2022-10-22 21:30:51

宁德时代三季报投资者电话会重点：

宁德时代三季报投资者电话会重点： #财务方面 1）财务费用：定增的钱是6月底到账的，现金管理带来了Q3利息收入环比二季度增加了近4亿元，达到11.6亿元。 2）综合毛利率：Q3毛利率相比Q2下降，是因为Q2做了一些对于Q1价格调整滞后的追溯，所以Q2比较高，所以建议大家看H1 （分析师：如扣除追溯因素，Q2毛利率和盈利能力可能略低于报表值，22Q3去对比22H1盈利能力可能更具参考价值）。 3）储能毛利率：上半年不太好，是因为价格传导机制慢一点，Q3也恢复到了10几个点的水平，往后持续改善，新的

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宁德时代

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2022-10-22 21:29:57

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】

【下调转融资利率后，两融标的池再扩容】继转融资利率下降40bp后，沪深交易所宣布除注册制股票以外的两融标的由1600只增加至2200只，流通市值覆盖率达90%以上。历史有惊人相似。 2019年9月，转融资费率先下跳80bp，随后沪深两融标的由950只扩容至1600只。从历史数据来看，两融余额由2019年9月末约9500亿元稳步增长，峰值为2021年9月的月1.93万亿元。我们认为，两融扩容的根本是市场具备赚钱效应，投资者愿意加杠杆入市，但是，标的池的扩容是重大的基础制度安排，为后续业务放量

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中信证券
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红塔证券

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投研掘地蜂

2022-10-22 18:13:33

【海通电子】目前对面板涨价的看法

【海通电子】目前对面板涨价的看法

有道云笔记

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TCL科技
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彩虹股份

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投研掘地蜂

2022-10-22 16:55:54

【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

【海通计算机】当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么

有道云笔记

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中国软件
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海量数据
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金山办公

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投研掘地蜂

2022-10-22 11:10:54

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现

【天风商社食饮】东鹏饮料：销售表现持续强劲，前期投入成效正加速体现 [太阳]公司销售表现持续强劲，一则，旺季高温天气较多，有效推动产品饮用量和饮用频次增加；二则，公司近年来持续重视冰冻化及陈列建设，旺季来临成效显著；三则，公司通过今年将全国壹元乐享活动由罐装切换为本品，有效拉动大单品动。明年来看，公司一方面将继续加快对能量饮料市场的份额抢占，大单品全国化推广持续发力；另一方面探索其他业务类型，重点进行东鹏大咖产品的推广，以打开第二增长曲线。 [太阳]公司利润端持续改善，三季度管理费用、销售费用上

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东鹏饮料

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