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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-10-17 12:01:38

【民生策略周观点-1016】反弹之后

【民生策略周观点-1016】反弹之后市场整体估值低，基本面似乎没有更差，市场记忆又都有4-7月的记忆，所以短期反弹有其合理性。历史看，市场底部时，估值分位数处在自身底部的行业很多，并非稀缺属性。市场现在在各个领域去试错，这意味要么要找有逻辑的，不能只是说见底了；要么去各个低位资产中不断轮动。这两种方法才能挣钱。两大压制因素，金融紧缩下的美元走强和中国基本面往下。目前看，美国进入衰退换来金融紧缩缓解的概率更大，现在也还没发生。当然，以往是交易衰退宽松，这次是滞胀。市场底部都是试出来的，需要密

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投研掘地蜂

2022-10-17 12:00:21

✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向

✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向 🔅双底形态行情的小反弹期，关注反弹中的最大公约数方向节后一周市场以“V”型走势小幅收涨、后半周成交量显著回暖，9月社融总量超Wind一致预期+新增中长期贷款继续改善是拐点信号，产业驱动力为美暂停对部分东南亚光伏组件征收反倾销关税、创新医疗器械集采政策缓和等，市场缺少明确主线，表现居前的行业（医药生物、TMT、农林牧渔等）多为业绩视角切换的右侧品种。外围β风险与A股底部信号持续对垒，中线A股或继续夯实双底形态，但市场情绪修复下短线或进入小反弹期，赔

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2022-10-17 11:58:51

【天风电新】关于德新的几点答疑-1016

❗️【天风电新】关于德新的几点答疑-1016 ——————————— 【在前一段下行周期中，市场对德新交运的担心是激光等技术是否会取代五金切割？利润率现在很高，未来竞争加剧利润率是否会下降？除了现有大客户，德新交运的增量客户/边际变化有哪些，能否与C达成合作？】针对上述问题，解答如下： 🌼1、激光等技术是否会从根本上撼动五金模切？ 1）我们认为，传统模切相比激光切割，是精度/质量与速度/自动化等方面的权衡。模切工艺精度高、可切厚度大、毛刺/掉粉/熔珠问题少，但速度慢、模具损耗成本高；激光工艺

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德新科技

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投研掘地蜂

2022-10-17 11:57:22

领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始

🇨🇳🇨🇳领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始，我们在大部分时间对市场都维持了相对谨慎的判断，尤其是在7月初我们提出了市场整体要进入牛熊转换三部曲的第二步修整阶段、同时也提示了赛道股拥挤度快速上升后的调整风险。但是，在近期Q4的A股策略报告《曙光乍现，但隧道很长》中，我们调整了一些观点，不再像之前那么谨慎了。 1、首先，之前一个最“贵”的指数300非金融，它的股债收益差来到了-2X标准差附近，代表了对基本面非常悲观的预期。尤其是周三上午暴跌的时候，刚好达到-2X，下午市场就暴

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2022-10-17 11:54:51

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现 1. 存量业务困境反转，仿制药集采影响见底：公司正经历创新转型阵痛期，预计到22Q4第五批仿制药集采影响有望逐步消除。集采进度已过2/3，第七批集采和白紫续约预计对业绩的影响变小，预计22-24年仿制药板块下滑幅度分别为22%、10%、0%。 2. 创新药市场供给侧出清，竞争格局优化，公司以速度和数量取胜：创新药续约谈判政策、新版临床试验指导原则、国内市场环境利好管线丰富、商业化能力强的药企。短期来看公司创新药以量取胜依然有望达到20-25%

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2022-10-17 09:11:01

【国盛军工】解析大会报告中的军工

【国盛军工】解析大会报告中的军工

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立即打开【国金化工】周度数据跟踪20221015

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【国盛通信】“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建

【国盛通信】“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建

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IVD行业专家会议纪要20221014

IVD行业专家会议纪要20221014

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医疗健康产业三季报前瞻2210

医疗健康产业三季报前瞻2210

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2022-10-17 08:47:48

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善 [太阳]政策历程：2017年起，国家能源局开始组织分布式发电市场化交易试点；2019年12月江苏省成为全国范围内首个允许分布式发电参与“隔墙售电”的省份；2022年9月，工商业光伏大省浙江宣布分布式发电可以与周边用户直接交易，自2023年1月1日起施行，成为“隔墙售电”工作推进又一重要节点。 [太阳]试点情况：2019年发改委公布26个试点，容量共计165万千瓦，主要分布在江苏、河南、河北、安徽等地；2020年江苏常州首个

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2022-10-17 08:45:55

苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

☎苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿+利润

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2022-10-17 08:44:56

【国盛计算机】信创：从不确定性中寻找确定性

【国盛计算机】信创：从不确定性中寻找确定性

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2022-10-17 08:43:52

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

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2022-10-17 08:42:05

【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气

【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气显现 [太阳]我们在9月19日发布重要行业深度《逆势增长的财政IT—政府开源节流的破局者》，不断强调财政IT是计算机行业逆势增长预期差最大领域，独家推荐【中科江南】&【博思软件】两家公司。 [礼物]核心推荐标的：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元。

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【民生策略周观点-1016】反弹之后

【民生策略周观点-1016】反弹之后市场整体估值低，基本面似乎没有更差，市场记忆又都有4-7月的记忆，所以短期反弹有其合理性。历史看，市场底部时，估值分位数处在自身底部的行业很多，并非稀缺属性。市场现在在各个领域去试错，这意味要么要找有逻辑的，不能只是说见底了；要么去各个低位资产中不断轮动。这两种方法才能挣钱。两大压制因素，金融紧缩下的美元走强和中国基本面往下。目前看，美国进入衰退换来金融紧缩缓解的概率更大，现在也还没发生。当然，以往是交易衰退宽松，这次是滞胀。市场底部都是试出来的，需要密

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✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向

✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向 🔅双底形态行情的小反弹期，关注反弹中的最大公约数方向节后一周市场以“V”型走势小幅收涨、后半周成交量显著回暖，9月社融总量超Wind一致预期+新增中长期贷款继续改善是拐点信号，产业驱动力为美暂停对部分东南亚光伏组件征收反倾销关税、创新医疗器械集采政策缓和等，市场缺少明确主线，表现居前的行业（医药生物、TMT、农林牧渔等）多为业绩视角切换的右侧品种。外围β风险与A股底部信号持续对垒，中线A股或继续夯实双底形态，但市场情绪修复下短线或进入小反弹期，赔

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【天风电新】关于德新的几点答疑-1016

❗️【天风电新】关于德新的几点答疑-1016 ——————————— 【在前一段下行周期中，市场对德新交运的担心是激光等技术是否会取代五金切割？利润率现在很高，未来竞争加剧利润率是否会下降？除了现有大客户，德新交运的增量客户/边际变化有哪些，能否与C达成合作？】针对上述问题，解答如下： 🌼1、激光等技术是否会从根本上撼动五金模切？ 1）我们认为，传统模切相比激光切割，是精度/质量与速度/自动化等方面的权衡。模切工艺精度高、可切厚度大、毛刺/掉粉/熔珠问题少，但速度慢、模具损耗成本高；激光工艺

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领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始

🇨🇳🇨🇳领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始，我们在大部分时间对市场都维持了相对谨慎的判断，尤其是在7月初我们提出了市场整体要进入牛熊转换三部曲的第二步修整阶段、同时也提示了赛道股拥挤度快速上升后的调整风险。但是，在近期Q4的A股策略报告《曙光乍现，但隧道很长》中，我们调整了一些观点，不再像之前那么谨慎了。 1、首先，之前一个最“贵”的指数300非金融，它的股债收益差来到了-2X标准差附近，代表了对基本面非常悲观的预期。尤其是周三上午暴跌的时候，刚好达到-2X，下午市场就暴

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推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现 1. 存量业务困境反转，仿制药集采影响见底：公司正经历创新转型阵痛期，预计到22Q4第五批仿制药集采影响有望逐步消除。集采进度已过2/3，第七批集采和白紫续约预计对业绩的影响变小，预计22-24年仿制药板块下滑幅度分别为22%、10%、0%。 2. 创新药市场供给侧出清，竞争格局优化，公司以速度和数量取胜：创新药续约谈判政策、新版临床试验指导原则、国内市场环境利好管线丰富、商业化能力强的药企。短期来看公司创新药以量取胜依然有望达到20-25%

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【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善 [太阳]政策历程：2017年起，国家能源局开始组织分布式发电市场化交易试点；2019年12月江苏省成为全国范围内首个允许分布式发电参与“隔墙售电”的省份；2022年9月，工商业光伏大省浙江宣布分布式发电可以与周边用户直接交易，自2023年1月1日起施行，成为“隔墙售电”工作推进又一重要节点。 [太阳]试点情况：2019年发改委公布26个试点，容量共计165万千瓦，主要分布在江苏、河南、河北、安徽等地；2020年江苏常州首个

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苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

☎苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿+利润

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周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

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【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气显现 [太阳]我们在9月19日发布重要行业深度《逆势增长的财政IT—政府开源节流的破局者》，不断强调财政IT是计算机行业逆势增长预期差最大领域，独家推荐【中科江南】&【博思软件】两家公司。 [礼物]核心推荐标的：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元。

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【民生策略周观点-1016】反弹之后

【民生策略周观点-1016】反弹之后市场整体估值低，基本面似乎没有更差，市场记忆又都有4-7月的记忆，所以短期反弹有其合理性。历史看，市场底部时，估值分位数处在自身底部的行业很多，并非稀缺属性。市场现在在各个领域去试错，这意味要么要找有逻辑的，不能只是说见底了；要么去各个低位资产中不断轮动。这两种方法才能挣钱。两大压制因素，金融紧缩下的美元走强和中国基本面往下。目前看，美国进入衰退换来金融紧缩缓解的概率更大，现在也还没发生。当然，以往是交易衰退宽松，这次是滞胀。市场底部都是试出来的，需要密

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推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现 1. 存量业务困境反转，仿制药集采影响见底：公司正经历创新转型阵痛期，预计到22Q4第五批仿制药集采影响有望逐步消除。集采进度已过2/3，第七批集采和白紫续约预计对业绩的影响变小，预计22-24年仿制药板块下滑幅度分别为22%、10%、0%。 2. 创新药市场供给侧出清，竞争格局优化，公司以速度和数量取胜：创新药续约谈判政策、新版临床试验指导原则、国内市场环境利好管线丰富、商业化能力强的药企。短期来看公司创新药以量取胜依然有望达到20-25%

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【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善 [太阳]政策历程：2017年起，国家能源局开始组织分布式发电市场化交易试点；2019年12月江苏省成为全国范围内首个允许分布式发电参与“隔墙售电”的省份；2022年9月，工商业光伏大省浙江宣布分布式发电可以与周边用户直接交易，自2023年1月1日起施行，成为“隔墙售电”工作推进又一重要节点。 [太阳]试点情况：2019年发改委公布26个试点，容量共计165万千瓦，主要分布在江苏、河南、河北、安徽等地；2020年江苏常州首个

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苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

☎苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿+利润

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投研掘地蜂

2022-10-17 08:44:56

【国盛计算机】信创：从不确定性中寻找确定性

【国盛计算机】信创：从不确定性中寻找确定性

有道云笔记

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中国软件
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海量数据

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2022-10-17 08:43:52

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

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2022-10-17 08:42:05

【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气

【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气显现 [太阳]我们在9月19日发布重要行业深度《逆势增长的财政IT—政府开源节流的破局者》，不断强调财政IT是计算机行业逆势增长预期差最大领域，独家推荐【中科江南】&【博思软件】两家公司。 [礼物]核心推荐标的：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元。

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中科江南

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2022-10-17 12:01:38

【民生策略周观点-1016】反弹之后

【民生策略周观点-1016】反弹之后市场整体估值低，基本面似乎没有更差，市场记忆又都有4-7月的记忆，所以短期反弹有其合理性。历史看，市场底部时，估值分位数处在自身底部的行业很多，并非稀缺属性。市场现在在各个领域去试错，这意味要么要找有逻辑的，不能只是说见底了；要么去各个低位资产中不断轮动。这两种方法才能挣钱。两大压制因素，金融紧缩下的美元走强和中国基本面往下。目前看，美国进入衰退换来金融紧缩缓解的概率更大，现在也还没发生。当然，以往是交易衰退宽松，这次是滞胀。市场底部都是试出来的，需要密

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2022-10-17 12:00:21

✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向

✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向 🔅双底形态行情的小反弹期，关注反弹中的最大公约数方向节后一周市场以“V”型走势小幅收涨、后半周成交量显著回暖，9月社融总量超Wind一致预期+新增中长期贷款继续改善是拐点信号，产业驱动力为美暂停对部分东南亚光伏组件征收反倾销关税、创新医疗器械集采政策缓和等，市场缺少明确主线，表现居前的行业（医药生物、TMT、农林牧渔等）多为业绩视角切换的右侧品种。外围β风险与A股底部信号持续对垒，中线A股或继续夯实双底形态，但市场情绪修复下短线或进入小反弹期，赔

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2022-10-17 11:58:51

【天风电新】关于德新的几点答疑-1016

❗️【天风电新】关于德新的几点答疑-1016 ——————————— 【在前一段下行周期中，市场对德新交运的担心是激光等技术是否会取代五金切割？利润率现在很高，未来竞争加剧利润率是否会下降？除了现有大客户，德新交运的增量客户/边际变化有哪些，能否与C达成合作？】针对上述问题，解答如下： 🌼1、激光等技术是否会从根本上撼动五金模切？ 1）我们认为，传统模切相比激光切割，是精度/质量与速度/自动化等方面的权衡。模切工艺精度高、可切厚度大、毛刺/掉粉/熔珠问题少，但速度慢、模具损耗成本高；激光工艺

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德新科技

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2022-10-17 11:57:22

领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始

🇨🇳🇨🇳领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始，我们在大部分时间对市场都维持了相对谨慎的判断，尤其是在7月初我们提出了市场整体要进入牛熊转换三部曲的第二步修整阶段、同时也提示了赛道股拥挤度快速上升后的调整风险。但是，在近期Q4的A股策略报告《曙光乍现，但隧道很长》中，我们调整了一些观点，不再像之前那么谨慎了。 1、首先，之前一个最“贵”的指数300非金融，它的股债收益差来到了-2X标准差附近，代表了对基本面非常悲观的预期。尤其是周三上午暴跌的时候，刚好达到-2X，下午市场就暴

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2022-10-17 11:54:51

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现 1. 存量业务困境反转，仿制药集采影响见底：公司正经历创新转型阵痛期，预计到22Q4第五批仿制药集采影响有望逐步消除。集采进度已过2/3，第七批集采和白紫续约预计对业绩的影响变小，预计22-24年仿制药板块下滑幅度分别为22%、10%、0%。 2. 创新药市场供给侧出清，竞争格局优化，公司以速度和数量取胜：创新药续约谈判政策、新版临床试验指导原则、国内市场环境利好管线丰富、商业化能力强的药企。短期来看公司创新药以量取胜依然有望达到20-25%

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恒瑞医药

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【国盛军工】解析大会报告中的军工

【国盛军工】解析大会报告中的军工

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湘电股份
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菲利华

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2022-10-17 08:58:52

立即打开【国金化工】周度数据跟踪20221015

【国金化工】周度数据跟踪20221015

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【国盛通信】“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建

【国盛通信】“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建

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IVD行业专家会议纪要20221014

IVD行业专家会议纪要20221014

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医疗健康产业三季报前瞻2210

医疗健康产业三季报前瞻2210

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2022-10-17 08:47:48

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善 [太阳]政策历程：2017年起，国家能源局开始组织分布式发电市场化交易试点；2019年12月江苏省成为全国范围内首个允许分布式发电参与“隔墙售电”的省份；2022年9月，工商业光伏大省浙江宣布分布式发电可以与周边用户直接交易，自2023年1月1日起施行，成为“隔墙售电”工作推进又一重要节点。 [太阳]试点情况：2019年发改委公布26个试点，容量共计165万千瓦，主要分布在江苏、河南、河北、安徽等地；2020年江苏常州首个

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苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

☎苏铖团队观点：白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿+利润

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周观点1016 美国光伏23年需求旺盛，储能海风继续看好

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【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气显现 [太阳]我们在9月19日发布重要行业深度《逆势增长的财政IT—政府开源节流的破局者》，不断强调财政IT是计算机行业逆势增长预期差最大领域，独家推荐【中科江南】&【博思软件】两家公司。 [礼物]核心推荐标的：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元。

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【民生策略周观点-1016】反弹之后

【民生策略周观点-1016】反弹之后市场整体估值低，基本面似乎没有更差，市场记忆又都有4-7月的记忆，所以短期反弹有其合理性。历史看，市场底部时，估值分位数处在自身底部的行业很多，并非稀缺属性。市场现在在各个领域去试错，这意味要么要找有逻辑的，不能只是说见底了；要么去各个低位资产中不断轮动。这两种方法才能挣钱。两大压制因素，金融紧缩下的美元走强和中国基本面往下。目前看，美国进入衰退换来金融紧缩缓解的概率更大，现在也还没发生。当然，以往是交易衰退宽松，这次是滞胀。市场底部都是试出来的，需要密

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✔华泰策略|周观点 #反弹中的最大公约数方向 🔅双底形态行情的小反弹期，关注反弹中的最大公约数方向节后一周市场以“V”型走势小幅收涨、后半周成交量显著回暖，9月社融总量超Wind一致预期+新增中长期贷款继续改善是拐点信号，产业驱动力为美暂停对部分东南亚光伏组件征收反倾销关税、创新医疗器械集采政策缓和等，市场缺少明确主线，表现居前的行业（医药生物、TMT、农林牧渔等）多为业绩视角切换的右侧品种。外围β风险与A股底部信号持续对垒，中线A股或继续夯实双底形态，但市场情绪修复下短线或进入小反弹期，赔

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领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始

🇨🇳🇨🇳领导好，从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始，我们在大部分时间对市场都维持了相对谨慎的判断，尤其是在7月初我们提出了市场整体要进入牛熊转换三部曲的第二步修整阶段、同时也提示了赛道股拥挤度快速上升后的调整风险。但是，在近期Q4的A股策略报告《曙光乍现，但隧道很长》中，我们调整了一些观点，不再像之前那么谨慎了。 1、首先，之前一个最“贵”的指数300非金融，它的股债收益差来到了-2X标准差附近，代表了对基本面非常悲观的预期。尤其是周三上午暴跌的时候，刚好达到-2X，下午市场就暴

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推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现

推荐恒瑞医药：短期困境反转，国际化和重磅品种曙光初现 1. 存量业务困境反转，仿制药集采影响见底：公司正经历创新转型阵痛期，预计到22Q4第五批仿制药集采影响有望逐步消除。集采进度已过2/3，第七批集采和白紫续约预计对业绩的影响变小，预计22-24年仿制药板块下滑幅度分别为22%、10%、0%。 2. 创新药市场供给侧出清，竞争格局优化，公司以速度和数量取胜：创新药续约谈判政策、新版临床试验指导原则、国内市场环境利好管线丰富、商业化能力强的药企。短期来看公司创新药以量取胜依然有望达到20-25%

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【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善

【国海公用•杨阳】补偿分布式“隔墙售电”落地浙江，交易细则有待进一步完善 [太阳]政策历程：2017年起，国家能源局开始组织分布式发电市场化交易试点；2019年12月江苏省成为全国范围内首个允许分布式发电参与“隔墙售电”的省份；2022年9月，工商业光伏大省浙江宣布分布式发电可以与周边用户直接交易，自2023年1月1日起施行，成为“隔墙售电”工作推进又一重要节点。 [太阳]试点情况：2019年发改委公布26个试点，容量共计165万千瓦，主要分布在江苏、河南、河北、安徽等地；2020年江苏常州首个

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【民生计算机吕伟/胡又文团队】🚀全市场独家推荐中科江南、博思软件持续大涨，财政IT高景气显现 [太阳]我们在9月19日发布重要行业深度《逆势增长的财政IT—政府开源节流的破局者》，不断强调财政IT是计算机行业逆势增长预期差最大领域，独家推荐【中科江南】&【博思软件】两家公司。 [礼物]核心推荐标的：【中科江南】，发布重磅股权激励，以21年净利润为基数，22、23、23同比增速分别不低于50%、86%、124%，高标准彰显管理层信心！【博思软件】，发布重磅员工持股计划，募资规模不超过4亿元。

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