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投研掘地蜂

2023-10-15 08:43:46

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期 ⚡事件：中交三航发布招标公告，青洲五六七项目对一批导管架进行公开招标，交付工期集中在23年12月至24年4月。点评如下： ❗更新：公告并未明确具体项目，预计此招标管桩或仅用于青洲六。青洲五七项目2gw此前因涉航道问题，审批进展缓慢，预计有望在年内解决。 ➡️海风拐点已至，政策明朗项目有序推进。 ◆压制海风的三座大山，JF、用海在Q3逐渐明朗。 ◆7月江苏2.65gw开始陆续推进，预计新一批规划有望年内批复。 ◆8月单30政策落地明确了新

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东方电缆

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2023-10-14 19:24:39

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】 [庆祝]Barrick发布公告，巴布亚新几内亚总督Bob Dabae向新波格拉公司（New Porgera Limited ，NPL）授予特别采矿租约，为重启波格拉金矿生产扫清道路。新波格拉公司将在下周与该地区的土地所有者会面，以达成补偿协议。巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow表示，根据补偿协议，波格拉金矿有望在年底前重启运营。【波格拉金矿】 [玫瑰]股权结构：项目由新波格拉公司持有，根据之前相关方签署的

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紫金矿业

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投研掘地蜂

2023-10-14 17:39:12

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期【国盛医药】 🌟诺和诺德宣布公司2023年前9个月的销售和营业利润实现增长，2023前9个月销售额增长了33%，营业利润增长了37%。诺和诺德同步上调了全年销售和利润增长预期。 🌟该次调整是本年度诺和诺德第三次调整营业预期。 4月13号，营收增长从 13～19% 上调至 24～30%，利润增长从 13～19% 上调至 28～34%。 8月10号，营收增长上调至27~33%，利润增长上调31~37%； 10月13号，营收增长上调至3

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博瑞医药

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投研掘地蜂

2023-10-13 18:53:01

【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PN

🔥【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PNT股价上涨超80%，制药巨头加速布局核药再次彰显核药产业东风将至❗❗❗ [玫瑰]PNT管线梳理：临床阶段均为基于Lu177的治疗性核药，2款处于3期临床、1款处于1期临床。 1⃣Lu177-PNT2002：靶向PSMA，治疗化疗前的转移性去势抵抗性前列腺癌患者，处于临床3期。 2⃣Lu177-PNT2003：靶向SSTR，治疗神经内分泌肿瘤患者，处于临床3期。 3⃣Lu177-PNT2004：靶向FA

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东诚药业

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2023-10-13 12:56:40

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货事件：公司公众号发布，公司继续为光伏头部企业出货激光直写光刻设备，助力客户开发高效电池技术。同期，芯碁开发的Gen-2代太阳能电池光刻设备以及图形化联线系统完成升级，并即将发往某头部企业端进行量产测试。光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。泛半导体与PCB主业扎实。（1）PCB业

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芯碁微装

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2023-10-13 12:55:50

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断一、AI两大变化均利好未来AI应用百花齐放。（1）一是微软、亚马逊、谷歌等多个云厂商加入自研AI芯片，希望改变算力成本过高问题；（2）Gpt-4v 多模态能力提升。二、教育：AI+教培困境反转 1教培困境反转，好未来新东方强者恒强且拓展新业务，估值修复明显。 2AI+教育国内外多新品发布，多邻国股价强劲。国内AI学习机产业崛起。 10月国内教育装备展催化。结合位置和估值，重点看好业绩稳健、高分红，教育出版（南方传媒-多个ai教育产品凤

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佳发教育

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2023-10-13 12:54:54

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动顺络电子发布三季度业绩预告，Q3收入13.4亿（YoY+28.59%，QoQ+2.87%），归母利润2.2亿（YoY+94.57%，QoQ+25.7%），季度业绩再创新高，作为电感龙头，公司新型产品在高端市场加速国产替代，以消费电子为代表的下游去库存周期结束，三季度在华为手机等重点客户拉货下实现强劲增长，受稼动率和产品结构影响，景气上行期盈利能力持续提升，业绩弹性显著快于营收，考虑去年季度业绩低基数，预计随着消费持续复苏，未来业绩

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顺络电子

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2023-10-13 12:54:02

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电掩膜版行业景气度随着芯片/面板新料号产品开发的数量变化。IC设计厂商及国际IDM大厂为保证半导体行业复苏后的企业成长动能，积极开发明新产品，半导体掩模版景气度持续上行。面板厂高世代线产能占比逐步提升，低稼动率对应新料号高掩膜版需求。国产替代正当时，空间大确定性高。掩膜版行业掌握芯片公司设计信息，国产替代需求迫切。随着国产化渗透率提升，国产芯片料号增加，掩模版需求提升。目前国内第三方掩膜版厂竞争格局相对良好，国产化渗透率低，随着需求旺

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路维光电

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2023-10-13 12:53:10

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振合成咖啡因出口引领者，原材料价格下降毛利仍存增厚空间：公司为国内咖啡因出口领军企业，主要客户涵盖百事可乐、可口可乐、红牛等国际知名饮料公司。受原材料波动及欧洲化工企业停产影响，2021年末咖啡因价格开始大幅上涨，公司收入利润均受益于此得以大幅增长。根据公司披露2023年咖啡因年生产目标为16,700吨，结合目前咖啡因价格仍处于历史相对高位，叠加咖啡因生产主要原料如氰乙酸、醋酐价格持续走低，公司2023年咖啡因产品收

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新诺威

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2023-10-13 12:52:28

【西部电子】9月份晶振价格更新

【西部电子】9月份晶振价格更新：终端需求环比改善，价格全面企稳；H手机回归带动振荡器需求旺盛，重点推荐泰晶科技@所有人 1价格趋势：从9月份价格趋势看，晶振价格全面企稳。受益华为手机回归，温补振荡器TCXO目前处于供不应求状态，9月份价格回升，预计后续有望持续上涨。 2未来展望：晶振行业库存已回归正常（1-2个月），原厂稼动率持续回升。投资建议：重点推荐泰晶科技，光刻KHz、小型化及超高频MHz、振荡器、车规晶振等产品竞争优势显著。公司显著收益H手机回归，供应温补振荡器TCXO，份额为一供，单

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泰晶科技

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2023-10-13 12:51:30

]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下：

[礼物]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下： [咖啡]1、我们认为GLP1热点要持续。（之前我们还写得保守，虽然提出了这个结论，但我们也提示可能会出错。现在我们很坚定了。） [咖啡]2、我们之所以坚定，核心是因为前日的新闻：“司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前约一年停止，中期分析显示该试验取得成功”。GLP1靶点的魅力在持续释放，减肥、NASH(大概率能成)都不是GLP1靶点的终局，适应症在持续拓展。正是因为有了慢性肾病这样的临床成功，使我们可以更乐观地将想象

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博瑞医药

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2023-10-13 12:50:35

#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】

🎉#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】【产品型公司】： 🔺华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请；司美格鲁肽国内进入3期：齐鲁，华东，联邦，丽珠医药； 🔺口服制剂恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期； 🔺常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；🔺石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；🔺甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；🔺众生药业RAY1225双靶点GLP-

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翰宇药业

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【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光：

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光： 1）#华为弹性，OLED面板Pro系列单价40-50美元，标准版30-40美元，其他安卓入门款25-30美元，中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入，5亿毛利润（未考虑摊销），维信诺占华为份额50%-60%，当华为从2000万部回归到1亿部，维信诺分到4000万增量，对应1200亿收入，20亿毛利润； 2）#安卓需求驱动的涨价行情，根据产业链调研，OLED产线稼动率快速满产，Q4预计涨价5-15%；明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透（平板

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维信诺

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【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖

【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。广度方面1对应诺和诺德利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床利拉、司美原料药都可以生产2对应礼来已参与双靶点8款替尔泊肽改构3款进入临床合作方包括华东医药、众生药业3创新药商业化创新药4款包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽CDMO收入进入爆发期。深度方面作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力包括制剂、原料药及CDMO类比半导体厂则

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圣诺生物

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【众生药业】更新推荐观点

【众生药业】更新推荐观点：公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。 GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明

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众生药业

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【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期 ⚡事件：中交三航发布招标公告，青洲五六七项目对一批导管架进行公开招标，交付工期集中在23年12月至24年4月。点评如下： ❗更新：公告并未明确具体项目，预计此招标管桩或仅用于青洲六。青洲五七项目2gw此前因涉航道问题，审批进展缓慢，预计有望在年内解决。 ➡️海风拐点已至，政策明朗项目有序推进。 ◆压制海风的三座大山，JF、用海在Q3逐渐明朗。 ◆7月江苏2.65gw开始陆续推进，预计新一批规划有望年内批复。 ◆8月单30政策落地明确了新

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浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】 [庆祝]Barrick发布公告，巴布亚新几内亚总督Bob Dabae向新波格拉公司（New Porgera Limited ，NPL）授予特别采矿租约，为重启波格拉金矿生产扫清道路。新波格拉公司将在下周与该地区的土地所有者会面，以达成补偿协议。巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow表示，根据补偿协议，波格拉金矿有望在年底前重启运营。【波格拉金矿】 [玫瑰]股权结构：项目由新波格拉公司持有，根据之前相关方签署的

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【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期【国盛医药】 🌟诺和诺德宣布公司2023年前9个月的销售和营业利润实现增长，2023前9个月销售额增长了33%，营业利润增长了37%。诺和诺德同步上调了全年销售和利润增长预期。 🌟该次调整是本年度诺和诺德第三次调整营业预期。 4月13号，营收增长从 13～19% 上调至 24～30%，利润增长从 13～19% 上调至 28～34%。 8月10号，营收增长上调至27~33%，利润增长上调31~37%； 10月13号，营收增长上调至3

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【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PN

🔥【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PNT股价上涨超80%，制药巨头加速布局核药再次彰显核药产业东风将至❗❗❗ [玫瑰]PNT管线梳理：临床阶段均为基于Lu177的治疗性核药，2款处于3期临床、1款处于1期临床。 1⃣Lu177-PNT2002：靶向PSMA，治疗化疗前的转移性去势抵抗性前列腺癌患者，处于临床3期。 2⃣Lu177-PNT2003：靶向SSTR，治疗神经内分泌肿瘤患者，处于临床3期。 3⃣Lu177-PNT2004：靶向FA

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【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货事件：公司公众号发布，公司继续为光伏头部企业出货激光直写光刻设备，助力客户开发高效电池技术。同期，芯碁开发的Gen-2代太阳能电池光刻设备以及图形化联线系统完成升级，并即将发往某头部企业端进行量产测试。光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。泛半导体与PCB主业扎实。（1）PCB业

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【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断一、AI两大变化均利好未来AI应用百花齐放。（1）一是微软、亚马逊、谷歌等多个云厂商加入自研AI芯片，希望改变算力成本过高问题；（2）Gpt-4v 多模态能力提升。二、教育：AI+教培困境反转 1教培困境反转，好未来新东方强者恒强且拓展新业务，估值修复明显。 2AI+教育国内外多新品发布，多邻国股价强劲。国内AI学习机产业崛起。 10月国内教育装备展催化。结合位置和估值，重点看好业绩稳健、高分红，教育出版（南方传媒-多个ai教育产品凤

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被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动顺络电子发布三季度业绩预告，Q3收入13.4亿（YoY+28.59%，QoQ+2.87%），归母利润2.2亿（YoY+94.57%，QoQ+25.7%），季度业绩再创新高，作为电感龙头，公司新型产品在高端市场加速国产替代，以消费电子为代表的下游去库存周期结束，三季度在华为手机等重点客户拉货下实现强劲增长，受稼动率和产品结构影响，景气上行期盈利能力持续提升，业绩弹性显著快于营收，考虑去年季度业绩低基数，预计随着消费持续复苏，未来业绩

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【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电掩膜版行业景气度随着芯片/面板新料号产品开发的数量变化。IC设计厂商及国际IDM大厂为保证半导体行业复苏后的企业成长动能，积极开发明新产品，半导体掩模版景气度持续上行。面板厂高世代线产能占比逐步提升，低稼动率对应新料号高掩膜版需求。国产替代正当时，空间大确定性高。掩膜版行业掌握芯片公司设计信息，国产替代需求迫切。随着国产化渗透率提升，国产芯片料号增加，掩模版需求提升。目前国内第三方掩膜版厂竞争格局相对良好，国产化渗透率低，随着需求旺

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【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振合成咖啡因出口引领者，原材料价格下降毛利仍存增厚空间：公司为国内咖啡因出口领军企业，主要客户涵盖百事可乐、可口可乐、红牛等国际知名饮料公司。受原材料波动及欧洲化工企业停产影响，2021年末咖啡因价格开始大幅上涨，公司收入利润均受益于此得以大幅增长。根据公司披露2023年咖啡因年生产目标为16,700吨，结合目前咖啡因价格仍处于历史相对高位，叠加咖啡因生产主要原料如氰乙酸、醋酐价格持续走低，公司2023年咖啡因产品收

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【西部电子】9月份晶振价格更新

【西部电子】9月份晶振价格更新：终端需求环比改善，价格全面企稳；H手机回归带动振荡器需求旺盛，重点推荐泰晶科技@所有人 1价格趋势：从9月份价格趋势看，晶振价格全面企稳。受益华为手机回归，温补振荡器TCXO目前处于供不应求状态，9月份价格回升，预计后续有望持续上涨。 2未来展望：晶振行业库存已回归正常（1-2个月），原厂稼动率持续回升。投资建议：重点推荐泰晶科技，光刻KHz、小型化及超高频MHz、振荡器、车规晶振等产品竞争优势显著。公司显著收益H手机回归，供应温补振荡器TCXO，份额为一供，单

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]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下：

[礼物]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下： [咖啡]1、我们认为GLP1热点要持续。（之前我们还写得保守，虽然提出了这个结论，但我们也提示可能会出错。现在我们很坚定了。） [咖啡]2、我们之所以坚定，核心是因为前日的新闻：“司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前约一年停止，中期分析显示该试验取得成功”。GLP1靶点的魅力在持续释放，减肥、NASH(大概率能成)都不是GLP1靶点的终局，适应症在持续拓展。正是因为有了慢性肾病这样的临床成功，使我们可以更乐观地将想象

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#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】

🎉#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】【产品型公司】： 🔺华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请；司美格鲁肽国内进入3期：齐鲁，华东，联邦，丽珠医药； 🔺口服制剂恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期； 🔺常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；🔺石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；🔺甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；🔺众生药业RAY1225双靶点GLP-

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【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光：

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光： 1）#华为弹性，OLED面板Pro系列单价40-50美元，标准版30-40美元，其他安卓入门款25-30美元，中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入，5亿毛利润（未考虑摊销），维信诺占华为份额50%-60%，当华为从2000万部回归到1亿部，维信诺分到4000万增量，对应1200亿收入，20亿毛利润； 2）#安卓需求驱动的涨价行情，根据产业链调研，OLED产线稼动率快速满产，Q4预计涨价5-15%；明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透（平板

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【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖

【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。广度方面1对应诺和诺德利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床利拉、司美原料药都可以生产2对应礼来已参与双靶点8款替尔泊肽改构3款进入临床合作方包括华东医药、众生药业3创新药商业化创新药4款包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽CDMO收入进入爆发期。深度方面作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力包括制剂、原料药及CDMO类比半导体厂则

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【众生药业】更新推荐观点

【众生药业】更新推荐观点：公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。 GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明

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【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期 ⚡事件：中交三航发布招标公告，青洲五六七项目对一批导管架进行公开招标，交付工期集中在23年12月至24年4月。点评如下： ❗更新：公告并未明确具体项目，预计此招标管桩或仅用于青洲六。青洲五七项目2gw此前因涉航道问题，审批进展缓慢，预计有望在年内解决。 ➡️海风拐点已至，政策明朗项目有序推进。 ◆压制海风的三座大山，JF、用海在Q3逐渐明朗。 ◆7月江苏2.65gw开始陆续推进，预计新一批规划有望年内批复。 ◆8月单30政策落地明确了新

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东方电缆

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投研掘地蜂

2023-10-14 19:24:39

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】 [庆祝]Barrick发布公告，巴布亚新几内亚总督Bob Dabae向新波格拉公司（New Porgera Limited ，NPL）授予特别采矿租约，为重启波格拉金矿生产扫清道路。新波格拉公司将在下周与该地区的土地所有者会面，以达成补偿协议。巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow表示，根据补偿协议，波格拉金矿有望在年底前重启运营。【波格拉金矿】 [玫瑰]股权结构：项目由新波格拉公司持有，根据之前相关方签署的

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紫金矿业

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投研掘地蜂

2023-10-14 17:39:12

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期【国盛医药】 🌟诺和诺德宣布公司2023年前9个月的销售和营业利润实现增长，2023前9个月销售额增长了33%，营业利润增长了37%。诺和诺德同步上调了全年销售和利润增长预期。 🌟该次调整是本年度诺和诺德第三次调整营业预期。 4月13号，营收增长从 13～19% 上调至 24～30%，利润增长从 13～19% 上调至 28～34%。 8月10号，营收增长上调至27~33%，利润增长上调31~37%； 10月13号，营收增长上调至3

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博瑞医药

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投研掘地蜂

2023-10-13 18:53:01

【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PN

🔥【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PNT股价上涨超80%，制药巨头加速布局核药再次彰显核药产业东风将至❗❗❗ [玫瑰]PNT管线梳理：临床阶段均为基于Lu177的治疗性核药，2款处于3期临床、1款处于1期临床。 1⃣Lu177-PNT2002：靶向PSMA，治疗化疗前的转移性去势抵抗性前列腺癌患者，处于临床3期。 2⃣Lu177-PNT2003：靶向SSTR，治疗神经内分泌肿瘤患者，处于临床3期。 3⃣Lu177-PNT2004：靶向FA

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东诚药业

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:56:40

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货事件：公司公众号发布，公司继续为光伏头部企业出货激光直写光刻设备，助力客户开发高效电池技术。同期，芯碁开发的Gen-2代太阳能电池光刻设备以及图形化联线系统完成升级，并即将发往某头部企业端进行量产测试。光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。泛半导体与PCB主业扎实。（1）PCB业

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芯碁微装

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投研掘地蜂

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【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断一、AI两大变化均利好未来AI应用百花齐放。（1）一是微软、亚马逊、谷歌等多个云厂商加入自研AI芯片，希望改变算力成本过高问题；（2）Gpt-4v 多模态能力提升。二、教育：AI+教培困境反转 1教培困境反转，好未来新东方强者恒强且拓展新业务，估值修复明显。 2AI+教育国内外多新品发布，多邻国股价强劲。国内AI学习机产业崛起。 10月国内教育装备展催化。结合位置和估值，重点看好业绩稳健、高分红，教育出版（南方传媒-多个ai教育产品凤

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佳发教育

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:54:54

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动顺络电子发布三季度业绩预告，Q3收入13.4亿（YoY+28.59%，QoQ+2.87%），归母利润2.2亿（YoY+94.57%，QoQ+25.7%），季度业绩再创新高，作为电感龙头，公司新型产品在高端市场加速国产替代，以消费电子为代表的下游去库存周期结束，三季度在华为手机等重点客户拉货下实现强劲增长，受稼动率和产品结构影响，景气上行期盈利能力持续提升，业绩弹性显著快于营收，考虑去年季度业绩低基数，预计随着消费持续复苏，未来业绩

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顺络电子

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:54:02

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电掩膜版行业景气度随着芯片/面板新料号产品开发的数量变化。IC设计厂商及国际IDM大厂为保证半导体行业复苏后的企业成长动能，积极开发明新产品，半导体掩模版景气度持续上行。面板厂高世代线产能占比逐步提升，低稼动率对应新料号高掩膜版需求。国产替代正当时，空间大确定性高。掩膜版行业掌握芯片公司设计信息，国产替代需求迫切。随着国产化渗透率提升，国产芯片料号增加，掩模版需求提升。目前国内第三方掩膜版厂竞争格局相对良好，国产化渗透率低，随着需求旺

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路维光电

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投研掘地蜂

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【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振合成咖啡因出口引领者，原材料价格下降毛利仍存增厚空间：公司为国内咖啡因出口领军企业，主要客户涵盖百事可乐、可口可乐、红牛等国际知名饮料公司。受原材料波动及欧洲化工企业停产影响，2021年末咖啡因价格开始大幅上涨，公司收入利润均受益于此得以大幅增长。根据公司披露2023年咖啡因年生产目标为16,700吨，结合目前咖啡因价格仍处于历史相对高位，叠加咖啡因生产主要原料如氰乙酸、醋酐价格持续走低，公司2023年咖啡因产品收

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新诺威

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:52:28

【西部电子】9月份晶振价格更新

【西部电子】9月份晶振价格更新：终端需求环比改善，价格全面企稳；H手机回归带动振荡器需求旺盛，重点推荐泰晶科技@所有人 1价格趋势：从9月份价格趋势看，晶振价格全面企稳。受益华为手机回归，温补振荡器TCXO目前处于供不应求状态，9月份价格回升，预计后续有望持续上涨。 2未来展望：晶振行业库存已回归正常（1-2个月），原厂稼动率持续回升。投资建议：重点推荐泰晶科技，光刻KHz、小型化及超高频MHz、振荡器、车规晶振等产品竞争优势显著。公司显著收益H手机回归，供应温补振荡器TCXO，份额为一供，单

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泰晶科技

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:51:30

]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下：

[礼物]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下： [咖啡]1、我们认为GLP1热点要持续。（之前我们还写得保守，虽然提出了这个结论，但我们也提示可能会出错。现在我们很坚定了。） [咖啡]2、我们之所以坚定，核心是因为前日的新闻：“司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前约一年停止，中期分析显示该试验取得成功”。GLP1靶点的魅力在持续释放，减肥、NASH(大概率能成)都不是GLP1靶点的终局，适应症在持续拓展。正是因为有了慢性肾病这样的临床成功，使我们可以更乐观地将想象

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博瑞医药

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:50:35

#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】

🎉#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】【产品型公司】： 🔺华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请；司美格鲁肽国内进入3期：齐鲁，华东，联邦，丽珠医药； 🔺口服制剂恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期； 🔺常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；🔺石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；🔺甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；🔺众生药业RAY1225双靶点GLP-

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翰宇药业

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:49:29

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光：

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光： 1）#华为弹性，OLED面板Pro系列单价40-50美元，标准版30-40美元，其他安卓入门款25-30美元，中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入，5亿毛利润（未考虑摊销），维信诺占华为份额50%-60%，当华为从2000万部回归到1亿部，维信诺分到4000万增量，对应1200亿收入，20亿毛利润； 2）#安卓需求驱动的涨价行情，根据产业链调研，OLED产线稼动率快速满产，Q4预计涨价5-15%；明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透（平板

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维信诺

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投研掘地蜂

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【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖

【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。广度方面1对应诺和诺德利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床利拉、司美原料药都可以生产2对应礼来已参与双靶点8款替尔泊肽改构3款进入临床合作方包括华东医药、众生药业3创新药商业化创新药4款包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽CDMO收入进入爆发期。深度方面作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力包括制剂、原料药及CDMO类比半导体厂则

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圣诺生物

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投研掘地蜂

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【众生药业】更新推荐观点

【众生药业】更新推荐观点：公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。 GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明

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众生药业

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【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期 ⚡事件：中交三航发布招标公告，青洲五六七项目对一批导管架进行公开招标，交付工期集中在23年12月至24年4月。点评如下： ❗更新：公告并未明确具体项目，预计此招标管桩或仅用于青洲六。青洲五七项目2gw此前因涉航道问题，审批进展缓慢，预计有望在年内解决。 ➡️海风拐点已至，政策明朗项目有序推进。 ◆压制海风的三座大山，JF、用海在Q3逐渐明朗。 ◆7月江苏2.65gw开始陆续推进，预计新一批规划有望年内批复。 ◆8月单30政策落地明确了新

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浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】 [庆祝]Barrick发布公告，巴布亚新几内亚总督Bob Dabae向新波格拉公司（New Porgera Limited ，NPL）授予特别采矿租约，为重启波格拉金矿生产扫清道路。新波格拉公司将在下周与该地区的土地所有者会面，以达成补偿协议。巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow表示，根据补偿协议，波格拉金矿有望在年底前重启运营。【波格拉金矿】 [玫瑰]股权结构：项目由新波格拉公司持有，根据之前相关方签署的

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【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期【国盛医药】 🌟诺和诺德宣布公司2023年前9个月的销售和营业利润实现增长，2023前9个月销售额增长了33%，营业利润增长了37%。诺和诺德同步上调了全年销售和利润增长预期。 🌟该次调整是本年度诺和诺德第三次调整营业预期。 4月13号，营收增长从 13～19% 上调至 24～30%，利润增长从 13～19% 上调至 28～34%。 8月10号，营收增长上调至27~33%，利润增长上调31~37%； 10月13号，营收增长上调至3

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博瑞医药

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【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PN

🔥【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PNT股价上涨超80%，制药巨头加速布局核药再次彰显核药产业东风将至❗❗❗ [玫瑰]PNT管线梳理：临床阶段均为基于Lu177的治疗性核药，2款处于3期临床、1款处于1期临床。 1⃣Lu177-PNT2002：靶向PSMA，治疗化疗前的转移性去势抵抗性前列腺癌患者，处于临床3期。 2⃣Lu177-PNT2003：靶向SSTR，治疗神经内分泌肿瘤患者，处于临床3期。 3⃣Lu177-PNT2004：靶向FA

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东诚药业

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【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货事件：公司公众号发布，公司继续为光伏头部企业出货激光直写光刻设备，助力客户开发高效电池技术。同期，芯碁开发的Gen-2代太阳能电池光刻设备以及图形化联线系统完成升级，并即将发往某头部企业端进行量产测试。光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。泛半导体与PCB主业扎实。（1）PCB业

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【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断一、AI两大变化均利好未来AI应用百花齐放。（1）一是微软、亚马逊、谷歌等多个云厂商加入自研AI芯片，希望改变算力成本过高问题；（2）Gpt-4v 多模态能力提升。二、教育：AI+教培困境反转 1教培困境反转，好未来新东方强者恒强且拓展新业务，估值修复明显。 2AI+教育国内外多新品发布，多邻国股价强劲。国内AI学习机产业崛起。 10月国内教育装备展催化。结合位置和估值，重点看好业绩稳健、高分红，教育出版（南方传媒-多个ai教育产品凤

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被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动顺络电子发布三季度业绩预告，Q3收入13.4亿（YoY+28.59%，QoQ+2.87%），归母利润2.2亿（YoY+94.57%，QoQ+25.7%），季度业绩再创新高，作为电感龙头，公司新型产品在高端市场加速国产替代，以消费电子为代表的下游去库存周期结束，三季度在华为手机等重点客户拉货下实现强劲增长，受稼动率和产品结构影响，景气上行期盈利能力持续提升，业绩弹性显著快于营收，考虑去年季度业绩低基数，预计随着消费持续复苏，未来业绩

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【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电掩膜版行业景气度随着芯片/面板新料号产品开发的数量变化。IC设计厂商及国际IDM大厂为保证半导体行业复苏后的企业成长动能，积极开发明新产品，半导体掩模版景气度持续上行。面板厂高世代线产能占比逐步提升，低稼动率对应新料号高掩膜版需求。国产替代正当时，空间大确定性高。掩膜版行业掌握芯片公司设计信息，国产替代需求迫切。随着国产化渗透率提升，国产芯片料号增加，掩模版需求提升。目前国内第三方掩膜版厂竞争格局相对良好，国产化渗透率低，随着需求旺

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【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振合成咖啡因出口引领者，原材料价格下降毛利仍存增厚空间：公司为国内咖啡因出口领军企业，主要客户涵盖百事可乐、可口可乐、红牛等国际知名饮料公司。受原材料波动及欧洲化工企业停产影响，2021年末咖啡因价格开始大幅上涨，公司收入利润均受益于此得以大幅增长。根据公司披露2023年咖啡因年生产目标为16,700吨，结合目前咖啡因价格仍处于历史相对高位，叠加咖啡因生产主要原料如氰乙酸、醋酐价格持续走低，公司2023年咖啡因产品收

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【西部电子】9月份晶振价格更新

【西部电子】9月份晶振价格更新：终端需求环比改善，价格全面企稳；H手机回归带动振荡器需求旺盛，重点推荐泰晶科技@所有人 1价格趋势：从9月份价格趋势看，晶振价格全面企稳。受益华为手机回归，温补振荡器TCXO目前处于供不应求状态，9月份价格回升，预计后续有望持续上涨。 2未来展望：晶振行业库存已回归正常（1-2个月），原厂稼动率持续回升。投资建议：重点推荐泰晶科技，光刻KHz、小型化及超高频MHz、振荡器、车规晶振等产品竞争优势显著。公司显著收益H手机回归，供应温补振荡器TCXO，份额为一供，单

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]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下：

[礼物]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下： [咖啡]1、我们认为GLP1热点要持续。（之前我们还写得保守，虽然提出了这个结论，但我们也提示可能会出错。现在我们很坚定了。） [咖啡]2、我们之所以坚定，核心是因为前日的新闻：“司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前约一年停止，中期分析显示该试验取得成功”。GLP1靶点的魅力在持续释放，减肥、NASH(大概率能成)都不是GLP1靶点的终局，适应症在持续拓展。正是因为有了慢性肾病这样的临床成功，使我们可以更乐观地将想象

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#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】

🎉#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】【产品型公司】： 🔺华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请；司美格鲁肽国内进入3期：齐鲁，华东，联邦，丽珠医药； 🔺口服制剂恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期； 🔺常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；🔺石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；🔺甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；🔺众生药业RAY1225双靶点GLP-

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【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光：

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光： 1）#华为弹性，OLED面板Pro系列单价40-50美元，标准版30-40美元，其他安卓入门款25-30美元，中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入，5亿毛利润（未考虑摊销），维信诺占华为份额50%-60%，当华为从2000万部回归到1亿部，维信诺分到4000万增量，对应1200亿收入，20亿毛利润； 2）#安卓需求驱动的涨价行情，根据产业链调研，OLED产线稼动率快速满产，Q4预计涨价5-15%；明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透（平板

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【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖

【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。广度方面1对应诺和诺德利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床利拉、司美原料药都可以生产2对应礼来已参与双靶点8款替尔泊肽改构3款进入临床合作方包括华东医药、众生药业3创新药商业化创新药4款包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽CDMO收入进入爆发期。深度方面作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力包括制剂、原料药及CDMO类比半导体厂则

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【众生药业】更新推荐观点

【众生药业】更新推荐观点：公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。 GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明

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【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期

【华创电新黄麟团队】更新：青洲招标公告点评，仅用于六期 ⚡事件：中交三航发布招标公告，青洲五六七项目对一批导管架进行公开招标，交付工期集中在23年12月至24年4月。点评如下： ❗更新：公告并未明确具体项目，预计此招标管桩或仅用于青洲六。青洲五七项目2gw此前因涉航道问题，审批进展缓慢，预计有望在年内解决。 ➡️海风拐点已至，政策明朗项目有序推进。 ◆压制海风的三座大山，JF、用海在Q3逐渐明朗。 ◆7月江苏2.65gw开始陆续推进，预计新一批规划有望年内批复。 ◆8月单30政策落地明确了新

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东方电缆

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2023-10-14 19:24:39

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】

浙商金属新材料【紫金矿业-Barrick公告新波格拉公司取得特别采矿租约】 [庆祝]Barrick发布公告，巴布亚新几内亚总督Bob Dabae向新波格拉公司（New Porgera Limited ，NPL）授予特别采矿租约，为重启波格拉金矿生产扫清道路。新波格拉公司将在下周与该地区的土地所有者会面，以达成补偿协议。巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow表示，根据补偿协议，波格拉金矿有望在年底前重启运营。【波格拉金矿】 [玫瑰]股权结构：项目由新波格拉公司持有，根据之前相关方签署的

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紫金矿业

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2023-10-14 17:39:12

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期

【#减重战略跟踪 11】诺和诺德再度上调全年营收利润增长预期【国盛医药】 🌟诺和诺德宣布公司2023年前9个月的销售和营业利润实现增长，2023前9个月销售额增长了33%，营业利润增长了37%。诺和诺德同步上调了全年销售和利润增长预期。 🌟该次调整是本年度诺和诺德第三次调整营业预期。 4月13号，营收增长从 13～19% 上调至 24～30%，利润增长从 13～19% 上调至 28～34%。 8月10号，营收增长上调至27~33%，利润增长上调31~37%； 10月13号，营收增长上调至3

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博瑞医药

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2023-10-13 18:53:01

【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PN

🔥【东诚药业】全球药企巨头礼来斥资14亿美元收购核药公司POINT Biopharma，PNT股价上涨超80%，制药巨头加速布局核药再次彰显核药产业东风将至❗❗❗ [玫瑰]PNT管线梳理：临床阶段均为基于Lu177的治疗性核药，2款处于3期临床、1款处于1期临床。 1⃣Lu177-PNT2002：靶向PSMA，治疗化疗前的转移性去势抵抗性前列腺癌患者，处于临床3期。 2⃣Lu177-PNT2003：靶向SSTR，治疗神经内分泌肿瘤患者，处于临床3期。 3⃣Lu177-PNT2004：靶向FA

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东诚药业

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2023-10-13 12:56:40

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货

【申万机械】芯碁微装：图形化曝光设备升级，光伏持续出货事件：公司公众号发布，公司继续为光伏头部企业出货激光直写光刻设备，助力客户开发高效电池技术。同期，芯碁开发的Gen-2代太阳能电池光刻设备以及图形化联线系统完成升级，并即将发往某头部企业端进行量产测试。光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。泛半导体与PCB主业扎实。（1）PCB业

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芯碁微装

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2023-10-13 12:55:50

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断

【申万传媒】教育出版：低波红利，叠加AI+教育催化不断一、AI两大变化均利好未来AI应用百花齐放。（1）一是微软、亚马逊、谷歌等多个云厂商加入自研AI芯片，希望改变算力成本过高问题；（2）Gpt-4v 多模态能力提升。二、教育：AI+教培困境反转 1教培困境反转，好未来新东方强者恒强且拓展新业务，估值修复明显。 2AI+教育国内外多新品发布，多邻国股价强劲。国内AI学习机产业崛起。 10月国内教育装备展催化。结合位置和估值，重点看好业绩稳健、高分红，教育出版（南方传媒-多个ai教育产品凤

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佳发教育

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2023-10-13 12:54:54

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动

被动元件观点更新：顺络业绩率先突破历史新高，消费电子复苏优选被动顺络电子发布三季度业绩预告，Q3收入13.4亿（YoY+28.59%，QoQ+2.87%），归母利润2.2亿（YoY+94.57%，QoQ+25.7%），季度业绩再创新高，作为电感龙头，公司新型产品在高端市场加速国产替代，以消费电子为代表的下游去库存周期结束，三季度在华为手机等重点客户拉货下实现强劲增长，受稼动率和产品结构影响，景气上行期盈利能力持续提升，业绩弹性显著快于营收，考虑去年季度业绩低基数，预计随着消费持续复苏，未来业绩

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顺络电子

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2023-10-13 12:54:02

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电

【安信电子】持续推荐掩膜板赛道投资机会——路维光电/清溢光电掩膜版行业景气度随着芯片/面板新料号产品开发的数量变化。IC设计厂商及国际IDM大厂为保证半导体行业复苏后的企业成长动能，积极开发明新产品，半导体掩模版景气度持续上行。面板厂高世代线产能占比逐步提升，低稼动率对应新料号高掩膜版需求。国产替代正当时，空间大确定性高。掩膜版行业掌握芯片公司设计信息，国产替代需求迫切。随着国产化渗透率提升，国产芯片料号增加，掩模版需求提升。目前国内第三方掩膜版厂竞争格局相对良好，国产化渗透率低，随着需求旺

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路维光电

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【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振

【申万宏源】新诺威(300765)咖啡因出口市场领军者，阿卡波糖与保健品两翼共振合成咖啡因出口引领者，原材料价格下降毛利仍存增厚空间：公司为国内咖啡因出口领军企业，主要客户涵盖百事可乐、可口可乐、红牛等国际知名饮料公司。受原材料波动及欧洲化工企业停产影响，2021年末咖啡因价格开始大幅上涨，公司收入利润均受益于此得以大幅增长。根据公司披露2023年咖啡因年生产目标为16,700吨，结合目前咖啡因价格仍处于历史相对高位，叠加咖啡因生产主要原料如氰乙酸、醋酐价格持续走低，公司2023年咖啡因产品收

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新诺威

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2023-10-13 12:52:28

【西部电子】9月份晶振价格更新

【西部电子】9月份晶振价格更新：终端需求环比改善，价格全面企稳；H手机回归带动振荡器需求旺盛，重点推荐泰晶科技@所有人 1价格趋势：从9月份价格趋势看，晶振价格全面企稳。受益华为手机回归，温补振荡器TCXO目前处于供不应求状态，9月份价格回升，预计后续有望持续上涨。 2未来展望：晶振行业库存已回归正常（1-2个月），原厂稼动率持续回升。投资建议：重点推荐泰晶科技，光刻KHz、小型化及超高频MHz、振荡器、车规晶振等产品竞争优势显著。公司显著收益H手机回归，供应温补振荡器TCXO，份额为一供，单

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泰晶科技

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:51:30

]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下：

[礼物]#我们对688166博瑞医药的观点更新如下： [咖啡]1、我们认为GLP1热点要持续。（之前我们还写得保守，虽然提出了这个结论，但我们也提示可能会出错。现在我们很坚定了。） [咖啡]2、我们之所以坚定，核心是因为前日的新闻：“司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前约一年停止，中期分析显示该试验取得成功”。GLP1靶点的魅力在持续释放，减肥、NASH(大概率能成)都不是GLP1靶点的终局，适应症在持续拓展。正是因为有了慢性肾病这样的临床成功，使我们可以更乐观地将想象

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博瑞医药

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投研掘地蜂

2023-10-13 12:50:35

#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】

🎉#GLP-1产业链梳理【西部医药李梦园团队】【产品型公司】： 🔺华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，通化东宝/翰宇药业/正大天晴利拉鲁肽提交上市申请；司美格鲁肽国内进入3期：齐鲁，华东，联邦，丽珠医药； 🔺口服制剂恒瑞HRS-7535临床2期，华东医药TTP273临床2期； 🔺常山药业艾本那肽每周一次GLP-1临床3期总结报告；🔺石药集团每周一次或每两周一次皮GLP-1肥胖临床3期；🔺甘李药业每周一次GLP-1临床2b期；🔺众生药业RAY1225双靶点GLP-

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【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光：

【维信诺】需求驱动量价齐升的下一个欧菲光： 1）#华为弹性，OLED面板Pro系列单价40-50美元，标准版30-40美元，其他安卓入门款25-30美元，中性测算1000w部华为手机增量对应300亿收入，5亿毛利润（未考虑摊销），维信诺占华为份额50%-60%，当华为从2000万部回归到1亿部，维信诺分到4000万增量，对应1200亿收入，20亿毛利润； 2）#安卓需求驱动的涨价行情，根据产业链调研，OLED产线稼动率快速满产，Q4预计涨价5-15%；明年伴随OLED面板向中大尺寸屏幕渗透（平板

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维信诺

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投研掘地蜂

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【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖

【圣诺生物】弹性最大逻辑最正产品对应诺和诺德礼来双巨头GLP-1全产业链覆盖圣诺生物是国内在GLP-1领域深度广度布局最好的企业。广度方面1对应诺和诺德利拉鲁肽制剂已临床、司美格鲁肽制剂下季度临床利拉、司美原料药都可以生产2对应礼来已参与双靶点8款替尔泊肽改构3款进入临床合作方包括华东医药、众生药业3创新药商业化创新药4款包括派格生物9月26日报产的长效GLP-1维派那肽CDMO收入进入爆发期。深度方面作为多肽CDMO龙头、具有GLP-1全产业链能力包括制剂、原料药及CDMO类比半导体厂则

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圣诺生物

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【众生药业】更新推荐观点

【众生药业】更新推荐观点：公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。 GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明

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众生药业

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