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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-08-20 12:09:44

【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

有道云笔记

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奇安信

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投研掘地蜂

2022-08-20 06:29:02

稳健医疗2022中报业绩交流

【业绩回顾部分重点】目标:卓越运营、高质量发展医用耗材毛利率同比下滑5个点，因为原料涨价和防疫用品价格下降消费品毛利率也有下滑，因为原料价格和制造成本上升，实际上从销售经营端毛利率是有提升的，只是制造端成本提高了。降本增效取得了初步成效，销售费用率同比下滑2pcts，管理费用率下滑1.4pcts。预付款增加主要是因为预付棉花价款。在建工程增加是因为募投项目建设。短期借款增加是因为要跟银行保持良好关系，利率很低。少数股东权益增加是因为收购隆泰55%股权导致。公司在医用耗材也有TO C

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稳健医疗

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投研掘地蜂

2022-08-19 18:39:19

【天风家电】公牛集团22年中报业绩交流20220818(1)

【天风家电】公牛集团22年中报业绩交流20220818(1)

有道云笔记

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公牛集团

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投研掘地蜂

2022-08-19 16:09:23

【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业

[红包]【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业绩高增可期🔥🔥🔥 ⭐遥望网络头部明星主播贾乃亮昨日复出，多个数据刷新历史记录！直播时长11小时GMV1.82亿，创历史新高（高点21.10.29为1.65亿，次新高6.11为1.5亿)，单用户平均成交近4元，最高在线65.8万，用户平均停留时长3分钟！多维度指标优异彰显头部主播地位！ 🎯公司已预告中报，遥望网络业绩靓丽。1）互联网营销增势良好，子公司遥望网络克服疫情扰动，在剔除股权激励摊销费

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遥望科技

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投研掘地蜂

2022-08-19 16:08:11

九典制药异动简评价：

九典制药异动简评价：【事件】市场传言“CDE开会讨论外用制剂审评要点，凝胶贴膏有可能只做PK-BE就可以申报上市”。【简评】经产业专家沟通了解政策回顾及背景如下：关于外用制剂的审批标准，20年由CDE药学部主持，发布了外用制剂指导原则，提出了做临床要求，22年5月由CDE临床部主持，正式对外发布了《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，明确凝胶贴膏要做大临床；昨天的CDE会议为统计部门组织的专家咨询会，有企业想通过血液PK-BE申报，开的一个专家会，属于咨询会，听专家和申报单位的意见

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九典制药

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2022-08-19 16:05:41

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

有道云笔记

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金域医学

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投研掘地蜂

2022-08-19 15:57:06

对话欧洲户储一线经销商交流精要

核心要点： 1.经销商的定位和作用：（1）层级和加价：通常中间2-3个环节，即生产商->进口商（一级经销商）->二级经销商（可能没有）->安装商->用户。一级经销商毛利率10%-15%，安装商加价高得多，考虑人工成本后毛利率仍有30%以上。（2）经销商对客户的品牌选择起决定性作用，品牌基本不会直接接触客户，都是通过经销商。（3）经销商产品推广喜好：毛利高、库存多、售后麻烦少、品牌知名度高。 2.品牌与产品力：（1）品牌粘性强：欧洲人选择一个供应商的粘性较强，不出大问题不会轻易更换。先发优

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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-08-19 15:54:00

通威股份交流精要

多晶硅上半年将近11万吨，国内市占率30%，完全成本6w出头一点，工业硅的价格同比去年同期上涨1W块，整个上半年云南一期和乐山二期在爬坡，云南项目由于变电站的原因爬坡长一点，对成本有一定影响，总体消耗指标都是逐步下降的。N型料已经大部分通过下游客户。电池上半年出货22gw，同比55%，其中大尺寸182及以上占比70%，预计年底达到90%+，上半年开始有部分166转182，整体电池产能在年底达到70gw左右，非硅在逐步下降，目前大尺寸的盈利情况达到最近几年比较好的位置。topcon效率超过24.

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通威股份

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2022-08-19 12:04:55

海通策略:历史上四次限电事件回顾

回顾历史，2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件，分别是03年、08年、10年和21年，限电事件一般会影响工业生产，导致工业品价格上涨。 2003年：03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气，当年全国用电量同比增长15.4%，是改革开放以来增长最快的一年。此外，03年全国主要水电站来水总体偏枯，加剧了电力供需矛盾，全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行，03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%，水泥价格上涨11%；但限电对全国的工业生产影响不大，03年

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中国中铁

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:02:52

【长江电新】逆变器近况更新

【长江电新】逆变器近况更新近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货预计100GW+，其中分布式预计200+万台，户储预计50万台+。 2）锦浪科技：2022年预计并网110万台，储能约30万台；2023年预计并网140万台以上，储能有望达到120+万

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锦浪科技

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:02:02

精华纪要【飞科电器】SHA: 603868

📝精华纪要【飞科电器】SHA: 603868 -经销转直营改革之后，飞科电器今年的毛利率水平预计会有所提升，在产品策略上在弱化100元以下的低价产品，并提升100-200元和200元以上的中高价格产品的占比。 -飞科低价格产品的毛利率水平约30-40%，而中高价格产品的毛利率水平约40%，在提价之后可以达到60-70%，接近飞利浦的水平。 -在过往批发模式下，经销商的净利率水平约2-3%，在分销模式下净利率水平能够提升到8-10%。取消批发模式之后，经销商的盈利水平没有受到太大影响。 -在批发

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飞科电器

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:01:12

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性 1、上周六我们上修亿纬锂能明年储能出货预期从18gwh至 25gwh，有望冲击30gwh。 2、本周下游调研逐步测面验证这一点，其中1）光伏组件企业做储能今年1.7-1.8GWh（美国大储为主），明年翻倍，主要供应商亿纬锂能；2）逆变器企业（户储，欧洲为主）明年电池包产能2GWh，出货预期1.5GWh，供应商亿纬锂能。 3、换言之，除周六更新的华为、海博思创、林洋、沃太、powin，新增上述两客户，更多客户择日再做更新。 🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能

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亿纬锂能

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投研掘地蜂

2022-08-19 11:59:34

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期 2022H1实现营收26.8亿元、同比+12.5%；归母净利3.5亿元、同比+7.3%；扣非归母净利2.7亿元、同比+3.3%。其中2022Q2实现营收12.5亿元、同比+24.4%；归母净利1.4亿元、同比+10.5%；扣非归母净利0.9亿元、同比+4.6%。 22H1瓜子/坚果/其他分别同比增长14.3%/13.8%/1.1%，占比为68.9%/19.6%/11.6%，同比+1.1/+0.2/-1.3pct。我们预计22Q2瓜子

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洽洽食品

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2022-08-19 11:57:50

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月17日报价26万元/吨，8月18日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月17日报价12.5万元/吨，8月18日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月17日报价6.5万元/吨，8月18日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月

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天齐锂业

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投研掘地蜂

2022-08-19 11:56:09

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】 1H22实现营收36.0亿元，同比+24.7%，归母净利润3.5亿元，同比-41.83%；2Q营收19.2亿元，同比+41.2%，扣非归母净利1.75亿元，同比-44.6%，业绩符合预期。不断优化产品结构，必选高性能消费纸基材提价顺利落地。 1⃣销量：1H销量39.2万吨（同比+16.6%）； 2⃣吨价：平均吨价9183元/吨（环比+580元）。以1Q19万吨计算，2Q销量20万吨，2Q平均吨价9515元/吨（同比+1013元，环比

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仙鹤股份

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【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

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奇安信

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稳健医疗2022中报业绩交流

【业绩回顾部分重点】目标:卓越运营、高质量发展医用耗材毛利率同比下滑5个点，因为原料涨价和防疫用品价格下降消费品毛利率也有下滑，因为原料价格和制造成本上升，实际上从销售经营端毛利率是有提升的，只是制造端成本提高了。降本增效取得了初步成效，销售费用率同比下滑2pcts，管理费用率下滑1.4pcts。预付款增加主要是因为预付棉花价款。在建工程增加是因为募投项目建设。短期借款增加是因为要跟银行保持良好关系，利率很低。少数股东权益增加是因为收购隆泰55%股权导致。公司在医用耗材也有TO C

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【天风家电】公牛集团22年中报业绩交流20220818(1)

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【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业

[红包]【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业绩高增可期🔥🔥🔥 ⭐遥望网络头部明星主播贾乃亮昨日复出，多个数据刷新历史记录！直播时长11小时GMV1.82亿，创历史新高（高点21.10.29为1.65亿，次新高6.11为1.5亿)，单用户平均成交近4元，最高在线65.8万，用户平均停留时长3分钟！多维度指标优异彰显头部主播地位！ 🎯公司已预告中报，遥望网络业绩靓丽。1）互联网营销增势良好，子公司遥望网络克服疫情扰动，在剔除股权激励摊销费

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九典制药异动简评价：【事件】市场传言“CDE开会讨论外用制剂审评要点，凝胶贴膏有可能只做PK-BE就可以申报上市”。【简评】经产业专家沟通了解政策回顾及背景如下：关于外用制剂的审批标准，20年由CDE药学部主持，发布了外用制剂指导原则，提出了做临床要求，22年5月由CDE临床部主持，正式对外发布了《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，明确凝胶贴膏要做大临床；昨天的CDE会议为统计部门组织的专家咨询会，有企业想通过血液PK-BE申报，开的一个专家会，属于咨询会，听专家和申报单位的意见

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【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

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对话欧洲户储一线经销商交流精要

核心要点： 1.经销商的定位和作用：（1）层级和加价：通常中间2-3个环节，即生产商->进口商（一级经销商）->二级经销商（可能没有）->安装商->用户。一级经销商毛利率10%-15%，安装商加价高得多，考虑人工成本后毛利率仍有30%以上。（2）经销商对客户的品牌选择起决定性作用，品牌基本不会直接接触客户，都是通过经销商。（3）经销商产品推广喜好：毛利高、库存多、售后麻烦少、品牌知名度高。 2.品牌与产品力：（1）品牌粘性强：欧洲人选择一个供应商的粘性较强，不出大问题不会轻易更换。先发优

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通威股份交流精要

多晶硅上半年将近11万吨，国内市占率30%，完全成本6w出头一点，工业硅的价格同比去年同期上涨1W块，整个上半年云南一期和乐山二期在爬坡，云南项目由于变电站的原因爬坡长一点，对成本有一定影响，总体消耗指标都是逐步下降的。N型料已经大部分通过下游客户。电池上半年出货22gw，同比55%，其中大尺寸182及以上占比70%，预计年底达到90%+，上半年开始有部分166转182，整体电池产能在年底达到70gw左右，非硅在逐步下降，目前大尺寸的盈利情况达到最近几年比较好的位置。topcon效率超过24.

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海通策略:历史上四次限电事件回顾

回顾历史，2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件，分别是03年、08年、10年和21年，限电事件一般会影响工业生产，导致工业品价格上涨。 2003年：03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气，当年全国用电量同比增长15.4%，是改革开放以来增长最快的一年。此外，03年全国主要水电站来水总体偏枯，加剧了电力供需矛盾，全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行，03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%，水泥价格上涨11%；但限电对全国的工业生产影响不大，03年

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【长江电新】逆变器近况更新

【长江电新】逆变器近况更新近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货预计100GW+，其中分布式预计200+万台，户储预计50万台+。 2）锦浪科技：2022年预计并网110万台，储能约30万台；2023年预计并网140万台以上，储能有望达到120+万

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精华纪要【飞科电器】SHA: 603868

📝精华纪要【飞科电器】SHA: 603868 -经销转直营改革之后，飞科电器今年的毛利率水平预计会有所提升，在产品策略上在弱化100元以下的低价产品，并提升100-200元和200元以上的中高价格产品的占比。 -飞科低价格产品的毛利率水平约30-40%，而中高价格产品的毛利率水平约40%，在提价之后可以达到60-70%，接近飞利浦的水平。 -在过往批发模式下，经销商的净利率水平约2-3%，在分销模式下净利率水平能够提升到8-10%。取消批发模式之后，经销商的盈利水平没有受到太大影响。 -在批发

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🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性 1、上周六我们上修亿纬锂能明年储能出货预期从18gwh至 25gwh，有望冲击30gwh。 2、本周下游调研逐步测面验证这一点，其中1）光伏组件企业做储能今年1.7-1.8GWh（美国大储为主），明年翻倍，主要供应商亿纬锂能；2）逆变器企业（户储，欧洲为主）明年电池包产能2GWh，出货预期1.5GWh，供应商亿纬锂能。 3、换言之，除周六更新的华为、海博思创、林洋、沃太、powin，新增上述两客户，更多客户择日再做更新。 🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能

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【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期 2022H1实现营收26.8亿元、同比+12.5%；归母净利3.5亿元、同比+7.3%；扣非归母净利2.7亿元、同比+3.3%。其中2022Q2实现营收12.5亿元、同比+24.4%；归母净利1.4亿元、同比+10.5%；扣非归母净利0.9亿元、同比+4.6%。 22H1瓜子/坚果/其他分别同比增长14.3%/13.8%/1.1%，占比为68.9%/19.6%/11.6%，同比+1.1/+0.2/-1.3pct。我们预计22Q2瓜子

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中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月17日报价26万元/吨，8月18日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月17日报价12.5万元/吨，8月18日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月17日报价6.5万元/吨，8月18日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月

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[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】 1H22实现营收36.0亿元，同比+24.7%，归母净利润3.5亿元，同比-41.83%；2Q营收19.2亿元，同比+41.2%，扣非归母净利1.75亿元，同比-44.6%，业绩符合预期。不断优化产品结构，必选高性能消费纸基材提价顺利落地。 1⃣销量：1H销量39.2万吨（同比+16.6%）； 2⃣吨价：平均吨价9183元/吨（环比+580元）。以1Q19万吨计算，2Q销量20万吨，2Q平均吨价9515元/吨（同比+1013元，环比

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【业绩回顾部分重点】目标:卓越运营、高质量发展医用耗材毛利率同比下滑5个点，因为原料涨价和防疫用品价格下降消费品毛利率也有下滑，因为原料价格和制造成本上升，实际上从销售经营端毛利率是有提升的，只是制造端成本提高了。降本增效取得了初步成效，销售费用率同比下滑2pcts，管理费用率下滑1.4pcts。预付款增加主要是因为预付棉花价款。在建工程增加是因为募投项目建设。短期借款增加是因为要跟银行保持良好关系，利率很低。少数股东权益增加是因为收购隆泰55%股权导致。公司在医用耗材也有TO C

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[红包]【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业绩高增可期🔥🔥🔥 ⭐遥望网络头部明星主播贾乃亮昨日复出，多个数据刷新历史记录！直播时长11小时GMV1.82亿，创历史新高（高点21.10.29为1.65亿，次新高6.11为1.5亿)，单用户平均成交近4元，最高在线65.8万，用户平均停留时长3分钟！多维度指标优异彰显头部主播地位！ 🎯公司已预告中报，遥望网络业绩靓丽。1）互联网营销增势良好，子公司遥望网络克服疫情扰动，在剔除股权激励摊销费

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九典制药异动简评价：

九典制药异动简评价：【事件】市场传言“CDE开会讨论外用制剂审评要点，凝胶贴膏有可能只做PK-BE就可以申报上市”。【简评】经产业专家沟通了解政策回顾及背景如下：关于外用制剂的审批标准，20年由CDE药学部主持，发布了外用制剂指导原则，提出了做临床要求，22年5月由CDE临床部主持，正式对外发布了《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，明确凝胶贴膏要做大临床；昨天的CDE会议为统计部门组织的专家咨询会，有企业想通过血液PK-BE申报，开的一个专家会，属于咨询会，听专家和申报单位的意见

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九典制药

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投研掘地蜂

2022-08-19 16:05:41

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

有道云笔记

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金域医学

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投研掘地蜂

2022-08-19 15:57:06

对话欧洲户储一线经销商交流精要

核心要点： 1.经销商的定位和作用：（1）层级和加价：通常中间2-3个环节，即生产商->进口商（一级经销商）->二级经销商（可能没有）->安装商->用户。一级经销商毛利率10%-15%，安装商加价高得多，考虑人工成本后毛利率仍有30%以上。（2）经销商对客户的品牌选择起决定性作用，品牌基本不会直接接触客户，都是通过经销商。（3）经销商产品推广喜好：毛利高、库存多、售后麻烦少、品牌知名度高。 2.品牌与产品力：（1）品牌粘性强：欧洲人选择一个供应商的粘性较强，不出大问题不会轻易更换。先发优

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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-08-19 15:54:00

通威股份交流精要

多晶硅上半年将近11万吨，国内市占率30%，完全成本6w出头一点，工业硅的价格同比去年同期上涨1W块，整个上半年云南一期和乐山二期在爬坡，云南项目由于变电站的原因爬坡长一点，对成本有一定影响，总体消耗指标都是逐步下降的。N型料已经大部分通过下游客户。电池上半年出货22gw，同比55%，其中大尺寸182及以上占比70%，预计年底达到90%+，上半年开始有部分166转182，整体电池产能在年底达到70gw左右，非硅在逐步下降，目前大尺寸的盈利情况达到最近几年比较好的位置。topcon效率超过24.

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通威股份

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:04:55

海通策略:历史上四次限电事件回顾

回顾历史，2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件，分别是03年、08年、10年和21年，限电事件一般会影响工业生产，导致工业品价格上涨。 2003年：03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气，当年全国用电量同比增长15.4%，是改革开放以来增长最快的一年。此外，03年全国主要水电站来水总体偏枯，加剧了电力供需矛盾，全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行，03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%，水泥价格上涨11%；但限电对全国的工业生产影响不大，03年

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中国中铁

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:02:52

【长江电新】逆变器近况更新

【长江电新】逆变器近况更新近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货预计100GW+，其中分布式预计200+万台，户储预计50万台+。 2）锦浪科技：2022年预计并网110万台，储能约30万台；2023年预计并网140万台以上，储能有望达到120+万

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:02:02

精华纪要【飞科电器】SHA: 603868

📝精华纪要【飞科电器】SHA: 603868 -经销转直营改革之后，飞科电器今年的毛利率水平预计会有所提升，在产品策略上在弱化100元以下的低价产品，并提升100-200元和200元以上的中高价格产品的占比。 -飞科低价格产品的毛利率水平约30-40%，而中高价格产品的毛利率水平约40%，在提价之后可以达到60-70%，接近飞利浦的水平。 -在过往批发模式下，经销商的净利率水平约2-3%，在分销模式下净利率水平能够提升到8-10%。取消批发模式之后，经销商的盈利水平没有受到太大影响。 -在批发

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飞科电器

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投研掘地蜂

2022-08-19 12:01:12

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性 1、上周六我们上修亿纬锂能明年储能出货预期从18gwh至 25gwh，有望冲击30gwh。 2、本周下游调研逐步测面验证这一点，其中1）光伏组件企业做储能今年1.7-1.8GWh（美国大储为主），明年翻倍，主要供应商亿纬锂能；2）逆变器企业（户储，欧洲为主）明年电池包产能2GWh，出货预期1.5GWh，供应商亿纬锂能。 3、换言之，除周六更新的华为、海博思创、林洋、沃太、powin，新增上述两客户，更多客户择日再做更新。 🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能

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亿纬锂能

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投研掘地蜂

2022-08-19 11:59:34

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期 2022H1实现营收26.8亿元、同比+12.5%；归母净利3.5亿元、同比+7.3%；扣非归母净利2.7亿元、同比+3.3%。其中2022Q2实现营收12.5亿元、同比+24.4%；归母净利1.4亿元、同比+10.5%；扣非归母净利0.9亿元、同比+4.6%。 22H1瓜子/坚果/其他分别同比增长14.3%/13.8%/1.1%，占比为68.9%/19.6%/11.6%，同比+1.1/+0.2/-1.3pct。我们预计22Q2瓜子

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投研掘地蜂

2022-08-19 11:57:50

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月17日报价26万元/吨，8月18日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月17日报价12.5万元/吨，8月18日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月17日报价6.5万元/吨，8月18日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月

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天齐锂业

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投研掘地蜂

2022-08-19 11:56:09

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】 1H22实现营收36.0亿元，同比+24.7%，归母净利润3.5亿元，同比-41.83%；2Q营收19.2亿元，同比+41.2%，扣非归母净利1.75亿元，同比-44.6%，业绩符合预期。不断优化产品结构，必选高性能消费纸基材提价顺利落地。 1⃣销量：1H销量39.2万吨（同比+16.6%）； 2⃣吨价：平均吨价9183元/吨（环比+580元）。以1Q19万吨计算，2Q销量20万吨，2Q平均吨价9515元/吨（同比+1013元，环比

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投研掘地蜂

2022-08-20 12:09:44

【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

【东吴计算机】奇安信2022H1投资者交流会纪要 20220818

有道云笔记

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奇安信

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投研掘地蜂

2022-08-20 06:29:02

稳健医疗2022中报业绩交流

【业绩回顾部分重点】目标:卓越运营、高质量发展医用耗材毛利率同比下滑5个点，因为原料涨价和防疫用品价格下降消费品毛利率也有下滑，因为原料价格和制造成本上升，实际上从销售经营端毛利率是有提升的，只是制造端成本提高了。降本增效取得了初步成效，销售费用率同比下滑2pcts，管理费用率下滑1.4pcts。预付款增加主要是因为预付棉花价款。在建工程增加是因为募投项目建设。短期借款增加是因为要跟银行保持良好关系，利率很低。少数股东权益增加是因为收购隆泰55%股权导致。公司在医用耗材也有TO C

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稳健医疗

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投研掘地蜂

2022-08-19 18:39:19

【天风家电】公牛集团22年中报业绩交流20220818(1)

【天风家电】公牛集团22年中报业绩交流20220818(1)

有道云笔记

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公牛集团

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投研掘地蜂

2022-08-19 16:09:23

【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业

[红包]【申万宏源纺服】星期六（遥望网络）：贾乃亮复出单场GMV1.8亿元创新高，下半年进入旺季业绩高增可期🔥🔥🔥 ⭐遥望网络头部明星主播贾乃亮昨日复出，多个数据刷新历史记录！直播时长11小时GMV1.82亿，创历史新高（高点21.10.29为1.65亿，次新高6.11为1.5亿)，单用户平均成交近4元，最高在线65.8万，用户平均停留时长3分钟！多维度指标优异彰显头部主播地位！ 🎯公司已预告中报，遥望网络业绩靓丽。1）互联网营销增势良好，子公司遥望网络克服疫情扰动，在剔除股权激励摊销费

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遥望科技

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九典制药异动简评价：

九典制药异动简评价：【事件】市场传言“CDE开会讨论外用制剂审评要点，凝胶贴膏有可能只做PK-BE就可以申报上市”。【简评】经产业专家沟通了解政策回顾及背景如下：关于外用制剂的审批标准，20年由CDE药学部主持，发布了外用制剂指导原则，提出了做临床要求，22年5月由CDE临床部主持，正式对外发布了《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，明确凝胶贴膏要做大临床；昨天的CDE会议为统计部门组织的专家咨询会，有企业想通过血液PK-BE申报，开的一个专家会，属于咨询会，听专家和申报单位的意见

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九典制药

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2022-08-19 16:05:41

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

【金域医学】2022年中报业绩交流会【安信医药马帅团队】

有道云笔记

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金域医学

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对话欧洲户储一线经销商交流精要

核心要点： 1.经销商的定位和作用：（1）层级和加价：通常中间2-3个环节，即生产商->进口商（一级经销商）->二级经销商（可能没有）->安装商->用户。一级经销商毛利率10%-15%，安装商加价高得多，考虑人工成本后毛利率仍有30%以上。（2）经销商对客户的品牌选择起决定性作用，品牌基本不会直接接触客户，都是通过经销商。（3）经销商产品推广喜好：毛利高、库存多、售后麻烦少、品牌知名度高。 2.品牌与产品力：（1）品牌粘性强：欧洲人选择一个供应商的粘性较强，不出大问题不会轻易更换。先发优

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通威股份交流精要

多晶硅上半年将近11万吨，国内市占率30%，完全成本6w出头一点，工业硅的价格同比去年同期上涨1W块，整个上半年云南一期和乐山二期在爬坡，云南项目由于变电站的原因爬坡长一点，对成本有一定影响，总体消耗指标都是逐步下降的。N型料已经大部分通过下游客户。电池上半年出货22gw，同比55%，其中大尺寸182及以上占比70%，预计年底达到90%+，上半年开始有部分166转182，整体电池产能在年底达到70gw左右，非硅在逐步下降，目前大尺寸的盈利情况达到最近几年比较好的位置。topcon效率超过24.

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海通策略:历史上四次限电事件回顾

回顾历史，2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件，分别是03年、08年、10年和21年，限电事件一般会影响工业生产，导致工业品价格上涨。 2003年：03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气，当年全国用电量同比增长15.4%，是改革开放以来增长最快的一年。此外，03年全国主要水电站来水总体偏枯，加剧了电力供需矛盾，全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行，03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%，水泥价格上涨11%；但限电对全国的工业生产影响不大，03年

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【长江电新】逆变器近况更新

【长江电新】逆变器近况更新近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货预计100GW+，其中分布式预计200+万台，户储预计50万台+。 2）锦浪科技：2022年预计并网110万台，储能约30万台；2023年预计并网140万台以上，储能有望达到120+万

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精华纪要【飞科电器】SHA: 603868

📝精华纪要【飞科电器】SHA: 603868 -经销转直营改革之后，飞科电器今年的毛利率水平预计会有所提升，在产品策略上在弱化100元以下的低价产品，并提升100-200元和200元以上的中高价格产品的占比。 -飞科低价格产品的毛利率水平约30-40%，而中高价格产品的毛利率水平约40%，在提价之后可以达到60-70%，接近飞利浦的水平。 -在过往批发模式下，经销商的净利率水平约2-3%，在分销模式下净利率水平能够提升到8-10%。取消批发模式之后，经销商的盈利水平没有受到太大影响。 -在批发

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🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性 1、上周六我们上修亿纬锂能明年储能出货预期从18gwh至 25gwh，有望冲击30gwh。 2、本周下游调研逐步测面验证这一点，其中1）光伏组件企业做储能今年1.7-1.8GWh（美国大储为主），明年翻倍，主要供应商亿纬锂能；2）逆变器企业（户储，欧洲为主）明年电池包产能2GWh，出货预期1.5GWh，供应商亿纬锂能。 3、换言之，除周六更新的华为、海博思创、林洋、沃太、powin，新增上述两客户，更多客户择日再做更新。 🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能

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【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期 2022H1实现营收26.8亿元、同比+12.5%；归母净利3.5亿元、同比+7.3%；扣非归母净利2.7亿元、同比+3.3%。其中2022Q2实现营收12.5亿元、同比+24.4%；归母净利1.4亿元、同比+10.5%；扣非归母净利0.9亿元、同比+4.6%。 22H1瓜子/坚果/其他分别同比增长14.3%/13.8%/1.1%，占比为68.9%/19.6%/11.6%，同比+1.1/+0.2/-1.3pct。我们预计22Q2瓜子

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中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月17日报价26万元/吨，8月18日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月17日报价12.5万元/吨，8月18日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月17日报价6.5万元/吨，8月18日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月

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[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】 1H22实现营收36.0亿元，同比+24.7%，归母净利润3.5亿元，同比-41.83%；2Q营收19.2亿元，同比+41.2%，扣非归母净利1.75亿元，同比-44.6%，业绩符合预期。不断优化产品结构，必选高性能消费纸基材提价顺利落地。 1⃣销量：1H销量39.2万吨（同比+16.6%）； 2⃣吨价：平均吨价9183元/吨（环比+580元）。以1Q19万吨计算，2Q销量20万吨，2Q平均吨价9515元/吨（同比+1013元，环比

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稳健医疗2022中报业绩交流

【业绩回顾部分重点】目标:卓越运营、高质量发展医用耗材毛利率同比下滑5个点，因为原料涨价和防疫用品价格下降消费品毛利率也有下滑，因为原料价格和制造成本上升，实际上从销售经营端毛利率是有提升的，只是制造端成本提高了。降本增效取得了初步成效，销售费用率同比下滑2pcts，管理费用率下滑1.4pcts。预付款增加主要是因为预付棉花价款。在建工程增加是因为募投项目建设。短期借款增加是因为要跟银行保持良好关系，利率很低。少数股东权益增加是因为收购隆泰55%股权导致。公司在医用耗材也有TO C

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九典制药异动简评价：【事件】市场传言“CDE开会讨论外用制剂审评要点，凝胶贴膏有可能只做PK-BE就可以申报上市”。【简评】经产业专家沟通了解政策回顾及背景如下：关于外用制剂的审批标准，20年由CDE药学部主持，发布了外用制剂指导原则，提出了做临床要求，22年5月由CDE临床部主持，正式对外发布了《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，明确凝胶贴膏要做大临床；昨天的CDE会议为统计部门组织的专家咨询会，有企业想通过血液PK-BE申报，开的一个专家会，属于咨询会，听专家和申报单位的意见

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核心要点： 1.经销商的定位和作用：（1）层级和加价：通常中间2-3个环节，即生产商->进口商（一级经销商）->二级经销商（可能没有）->安装商->用户。一级经销商毛利率10%-15%，安装商加价高得多，考虑人工成本后毛利率仍有30%以上。（2）经销商对客户的品牌选择起决定性作用，品牌基本不会直接接触客户，都是通过经销商。（3）经销商产品推广喜好：毛利高、库存多、售后麻烦少、品牌知名度高。 2.品牌与产品力：（1）品牌粘性强：欧洲人选择一个供应商的粘性较强，不出大问题不会轻易更换。先发优

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多晶硅上半年将近11万吨，国内市占率30%，完全成本6w出头一点，工业硅的价格同比去年同期上涨1W块，整个上半年云南一期和乐山二期在爬坡，云南项目由于变电站的原因爬坡长一点，对成本有一定影响，总体消耗指标都是逐步下降的。N型料已经大部分通过下游客户。电池上半年出货22gw，同比55%，其中大尺寸182及以上占比70%，预计年底达到90%+，上半年开始有部分166转182，整体电池产能在年底达到70gw左右，非硅在逐步下降，目前大尺寸的盈利情况达到最近几年比较好的位置。topcon效率超过24.

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海通策略:历史上四次限电事件回顾

回顾历史，2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件，分别是03年、08年、10年和21年，限电事件一般会影响工业生产，导致工业品价格上涨。 2003年：03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气，当年全国用电量同比增长15.4%，是改革开放以来增长最快的一年。此外，03年全国主要水电站来水总体偏枯，加剧了电力供需矛盾，全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行，03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%，水泥价格上涨11%；但限电对全国的工业生产影响不大，03年

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中国中铁

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【长江电新】逆变器近况更新

【长江电新】逆变器近况更新近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货预计100GW+，其中分布式预计200+万台，户储预计50万台+。 2）锦浪科技：2022年预计并网110万台，储能约30万台；2023年预计并网140万台以上，储能有望达到120+万

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锦浪科技

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2022-08-19 12:02:02

精华纪要【飞科电器】SHA: 603868

📝精华纪要【飞科电器】SHA: 603868 -经销转直营改革之后，飞科电器今年的毛利率水平预计会有所提升，在产品策略上在弱化100元以下的低价产品，并提升100-200元和200元以上的中高价格产品的占比。 -飞科低价格产品的毛利率水平约30-40%，而中高价格产品的毛利率水平约40%，在提价之后可以达到60-70%，接近飞利浦的水平。 -在过往批发模式下，经销商的净利率水平约2-3%，在分销模式下净利率水平能够提升到8-10%。取消批发模式之后，经销商的盈利水平没有受到太大影响。 -在批发

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飞科电器

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2022-08-19 12:01:12

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性

🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能弹性 1、上周六我们上修亿纬锂能明年储能出货预期从18gwh至 25gwh，有望冲击30gwh。 2、本周下游调研逐步测面验证这一点，其中1）光伏组件企业做储能今年1.7-1.8GWh（美国大储为主），明年翻倍，主要供应商亿纬锂能；2）逆变器企业（户储，欧洲为主）明年电池包产能2GWh，出货预期1.5GWh，供应商亿纬锂能。 3、换言之，除周六更新的华为、海博思创、林洋、沃太、powin，新增上述两客户，更多客户择日再做更新。 🌀【天风电新】亿纬锂能更新-储能

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亿纬锂能

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2022-08-19 11:59:34

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期

【国金食品】洽洽食品中报点评：利润短期承压，新财年稳健增长可期 2022H1实现营收26.8亿元、同比+12.5%；归母净利3.5亿元、同比+7.3%；扣非归母净利2.7亿元、同比+3.3%。其中2022Q2实现营收12.5亿元、同比+24.4%；归母净利1.4亿元、同比+10.5%；扣非归母净利0.9亿元、同比+4.6%。 22H1瓜子/坚果/其他分别同比增长14.3%/13.8%/1.1%，占比为68.9%/19.6%/11.6%，同比+1.1/+0.2/-1.3pct。我们预计22Q2瓜子

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洽洽食品

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中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳

中泰电新：碳酸锂价格微增，其他材料维稳根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月17日报价26万元/吨，8月18日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月17日报价12.5万元/吨，8月18日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月17日报价6.5万元/吨，8月18日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月

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天齐锂业

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2022-08-19 11:56:09

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】

[礼物]仙鹤股份中报点评：盈利拾级而上，坚定推荐【国金轻工】 1H22实现营收36.0亿元，同比+24.7%，归母净利润3.5亿元，同比-41.83%；2Q营收19.2亿元，同比+41.2%，扣非归母净利1.75亿元，同比-44.6%，业绩符合预期。不断优化产品结构，必选高性能消费纸基材提价顺利落地。 1⃣销量：1H销量39.2万吨（同比+16.6%）； 2⃣吨价：平均吨价9183元/吨（环比+580元）。以1Q19万吨计算，2Q销量20万吨，2Q平均吨价9515元/吨（同比+1013元，环比

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仙鹤股份

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