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2021-02-23 07:49:58

光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是解决方案

行业信息速递： 2021年春节假期后，我们一直在等待光伏产业链价格的变化。2021年2月22日（今天）作为光伏企业春节后上班的第一天，行业市场信息开始明确。根据SOLARZOOM新能源智库产业链调研的一手信息，光伏制造业主要增量信息如下：

【深度】硅料价格创新高，光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是长期解决方案

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通威股份

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建筑材料行业周报

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2021-02-22 08:45:17

坚定看好医疗IT、金融IT、智能汽车和工业软件等领域

一、核心观点： 1.继续维持节前观点：坚守业绩预告数据较好、全年景气度确定或预期差较大的个股。 2.重点领域观点：（1）医疗和金融仍然是预期差较大的领域，继续坚定看好。卫宁健康和恒生电子为主，并关注年度范围内数字货币和业绩增长驱动的长亮科技和宇信科技等。（2）智能汽车与新能源汽车并不等同但有相关性，受后者的回调影响可能短期需要有些消化，但仍是长线高景气度品种。典型如中科创达。（3）人工智能偏主题，行业整体而言财务数据等基本面短期较难有所突破。能否表现更多取决于风险偏好等市场环境因素。 3

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卫宁健康

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煤炭开采行业周报

动力煤继续磨底，焦炭价格预计高位持稳　　<<库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格647.5元/吨，周环比下降50元/吨，秦皇岛港库存551.0万吨，周环比上升26万吨。产地方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。需求方面，下游日耗暂未恢复，电厂以长协拉运为主，买方观望情绪依旧浓厚，上游、港口、电厂库存近期有所累库，短期动力煤

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金能科技

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电气设备新能源行业周报

　　电动车上游材料持续上涨，光伏硅料和硅片小涨　　电气设备9372下跌2.96%，表现弱于大盘。核电涨6.21%，风电涨4.82%，发电及电网涨2.79%，锂电池涨1.83%，新能源汽车涨0.98%，发电设备涨0.26%，光伏跌3.74%，工控自动化跌3.96%。涨幅前五为青岛中程、科融环境、海得控制、宇通客车、中环装备；跌幅前五为恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。　　行业层面：电动车：中汽协：1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%;2023年起上海

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恩捷股份

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钢铁行业周报：社库正常厂库偏高

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宝钢股份

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210221

电子：市场对于电子板块的偏见延续，关注度有所回升，一季度业绩预期较高，目前估值较低的标的受到关注。板块景气度仍然处在高位，一季度主要受益于补库存和芯片缺货，供给端受到影响导致行业供不应求，紧张局面可能维持到二季度。继续看好果链，苹果上半年新品发布会带动产业链的业绩保持高增速，目前板块估值基本在20倍左右，如果市场回归PEG，看好苹果产业链的机会。半导体晶圆制造封测的景气度也比较高，被动器件、覆铜板、面板一季度的趋势也是向上的。总体看，电子板块目前具有性价比。传媒：国联股份受益于周期股向上的行情

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卫宁健康

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2021-02-21 14:40:22

白羽肉鸡板块跟踪点评：短期鸡价仍有上行空间

节后补栏积极性提高，部分地区鸡苗价格突破5元/羽。从供应端来看，目前在产父母代存栏位于，近三年来同期的低位，鸡苗供应量较少。毛鸡方面，由于屠宰后中间环节库存偏低，节前毛鸡价格创2020年新冠疫情以后毛鸡最高价位，并且屠宰普遍在传统正月十五、十六以后才能恢复正常生产，毛鸡的供应量小，价格维持高位。需求方面，由于受后期即将面临开学旺季到来，同时毛鸡价格位于高位，下游补栏积极性提升，并且随着春节假期结束，鸡苗养殖需求量增加，支撑苗价上涨，鸡苗价格突破5元/羽。机构认为，鸡价短期价格仍有上升空间，中长

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圣农发展

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2021-02-21 14:25:22

【海通非银孙婷团队】负债端改善超预期，看好保险股底部反转

1、近期保险股有所修复。我们认为，中国平安的华夏幸福事件已经过度反应；看好保险股受益于经济复苏、利率上行的周期贝塔行情，同时负债端有望持续好转。 2、负债端显著改善。新单价值保费实现爆发式增长，且仍在向好趋势中。 1月后半月各家保险公司加强老重疾定义产品停售力度，销售结果超预期，预计大部分公司新单价值实现20%-50%增长。考虑2月、3月基数极低，预计一季度新单保费和新业务价值增速维持高位。同时，随着疫苗大范围接种、经济强劲复苏，消费者收入预期恢复，保险消费作为后周期消费亦有可能在下半年释放。

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中国太保

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2021-02-19 08:53:15

拟收购天津旅游外事职业学校，异地扩张第三城

拟收购天津旅游外事职业学校，异地扩张第三城

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科德教育

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【申万宏源计算机】确定性成长领军回调后机会

医疗信息化、浪潮信息、石基信息节后首个交易日强劲反弹，我们1-2月多篇周报与行业点评都加推了服务器和医疗信息化。同时，长期有竞争优势公司短期不被认可的领军或许是投资机会。建议也不必对以下暂时调整的成长领军疑虑。恒生电子：员工持股回购进度已过半，有望解决激励不足的遗留问题；全面注册制、单次T+0、急速交易等潜在创新带来增量信息化需求可期。海康威视：受益于AI产业化加速，海康作为AI领军将持续受益，预计中长期利润CAGR 25%。短期跟随白马板块调整后，对应2021年PE仅35X！卫宁健康：

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海康威视

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自动驾驶竞争升级带动需求爆发从技术角度看激光雷达

投资要点：激光雷达，L3 级自动驾驶之眼。激光雷达兼具测距远、角度分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器的优势，可显著提升自动驾驶系统的可靠性，因而被认为是L3 级及以上自动驾驶必备的传感器。激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将在未来5 年里保持高速增长，按照沙利文预计，2025 年激光雷达市场规模预计将达到46.1 亿美元，2019 年至2025 年复合增长率达83.7%。激光雷达结构拆分：发射/接收匹配，扫描多技术方案。

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长城汽车

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隆基股份调研报告

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天风电新】强call 亿纬锂能、天赐材料、积极关注中游环节

1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。 2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。 3.当升科技：目前公司

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亿纬锂能

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限制性股票激励计划发布，奠定周期向上基调

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宇通客车

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光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是解决方案

行业信息速递： 2021年春节假期后，我们一直在等待光伏产业链价格的变化。2021年2月22日（今天）作为光伏企业春节后上班的第一天，行业市场信息开始明确。根据SOLARZOOM新能源智库产业链调研的一手信息，光伏制造业主要增量信息如下：

【深度】硅料价格创新高，光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是长期解决方案

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坚定看好医疗IT、金融IT、智能汽车和工业软件等领域

一、核心观点： 1.继续维持节前观点：坚守业绩预告数据较好、全年景气度确定或预期差较大的个股。 2.重点领域观点：（1）医疗和金融仍然是预期差较大的领域，继续坚定看好。卫宁健康和恒生电子为主，并关注年度范围内数字货币和业绩增长驱动的长亮科技和宇信科技等。（2）智能汽车与新能源汽车并不等同但有相关性，受后者的回调影响可能短期需要有些消化，但仍是长线高景气度品种。典型如中科创达。（3）人工智能偏主题，行业整体而言财务数据等基本面短期较难有所突破。能否表现更多取决于风险偏好等市场环境因素。 3

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煤炭开采行业周报

动力煤继续磨底，焦炭价格预计高位持稳　　<<库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格647.5元/吨，周环比下降50元/吨，秦皇岛港库存551.0万吨，周环比上升26万吨。产地方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。需求方面，下游日耗暂未恢复，电厂以长协拉运为主，买方观望情绪依旧浓厚，上游、港口、电厂库存近期有所累库，短期动力煤

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电气设备新能源行业周报

　　电动车上游材料持续上涨，光伏硅料和硅片小涨　　电气设备9372下跌2.96%，表现弱于大盘。核电涨6.21%，风电涨4.82%，发电及电网涨2.79%，锂电池涨1.83%，新能源汽车涨0.98%，发电设备涨0.26%，光伏跌3.74%，工控自动化跌3.96%。涨幅前五为青岛中程、科融环境、海得控制、宇通客车、中环装备；跌幅前五为恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。　　行业层面：电动车：中汽协：1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%;2023年起上海

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钢铁行业周报：社库正常厂库偏高

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电子：市场对于电子板块的偏见延续，关注度有所回升，一季度业绩预期较高，目前估值较低的标的受到关注。板块景气度仍然处在高位，一季度主要受益于补库存和芯片缺货，供给端受到影响导致行业供不应求，紧张局面可能维持到二季度。继续看好果链，苹果上半年新品发布会带动产业链的业绩保持高增速，目前板块估值基本在20倍左右，如果市场回归PEG，看好苹果产业链的机会。半导体晶圆制造封测的景气度也比较高，被动器件、覆铜板、面板一季度的趋势也是向上的。总体看，电子板块目前具有性价比。传媒：国联股份受益于周期股向上的行情

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白羽肉鸡板块跟踪点评：短期鸡价仍有上行空间

节后补栏积极性提高，部分地区鸡苗价格突破5元/羽。从供应端来看，目前在产父母代存栏位于，近三年来同期的低位，鸡苗供应量较少。毛鸡方面，由于屠宰后中间环节库存偏低，节前毛鸡价格创2020年新冠疫情以后毛鸡最高价位，并且屠宰普遍在传统正月十五、十六以后才能恢复正常生产，毛鸡的供应量小，价格维持高位。需求方面，由于受后期即将面临开学旺季到来，同时毛鸡价格位于高位，下游补栏积极性提升，并且随着春节假期结束，鸡苗养殖需求量增加，支撑苗价上涨，鸡苗价格突破5元/羽。机构认为，鸡价短期价格仍有上升空间，中长

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【海通非银孙婷团队】负债端改善超预期，看好保险股底部反转

1、近期保险股有所修复。我们认为，中国平安的华夏幸福事件已经过度反应；看好保险股受益于经济复苏、利率上行的周期贝塔行情，同时负债端有望持续好转。 2、负债端显著改善。新单价值保费实现爆发式增长，且仍在向好趋势中。 1月后半月各家保险公司加强老重疾定义产品停售力度，销售结果超预期，预计大部分公司新单价值实现20%-50%增长。考虑2月、3月基数极低，预计一季度新单保费和新业务价值增速维持高位。同时，随着疫苗大范围接种、经济强劲复苏，消费者收入预期恢复，保险消费作为后周期消费亦有可能在下半年释放。

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医疗信息化、浪潮信息、石基信息节后首个交易日强劲反弹，我们1-2月多篇周报与行业点评都加推了服务器和医疗信息化。同时，长期有竞争优势公司短期不被认可的领军或许是投资机会。建议也不必对以下暂时调整的成长领军疑虑。恒生电子：员工持股回购进度已过半，有望解决激励不足的遗留问题；全面注册制、单次T+0、急速交易等潜在创新带来增量信息化需求可期。海康威视：受益于AI产业化加速，海康作为AI领军将持续受益，预计中长期利润CAGR 25%。短期跟随白马板块调整后，对应2021年PE仅35X！卫宁健康：

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自动驾驶竞争升级带动需求爆发从技术角度看激光雷达

投资要点：激光雷达，L3 级自动驾驶之眼。激光雷达兼具测距远、角度分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器的优势，可显著提升自动驾驶系统的可靠性，因而被认为是L3 级及以上自动驾驶必备的传感器。激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将在未来5 年里保持高速增长，按照沙利文预计，2025 年激光雷达市场规模预计将达到46.1 亿美元，2019 年至2025 年复合增长率达83.7%。激光雷达结构拆分：发射/接收匹配，扫描多技术方案。

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天风电新】强call 亿纬锂能、天赐材料、积极关注中游环节

1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。 2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。 3.当升科技：目前公司

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光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是解决方案

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坚定看好医疗IT、金融IT、智能汽车和工业软件等领域

一、核心观点： 1.继续维持节前观点：坚守业绩预告数据较好、全年景气度确定或预期差较大的个股。 2.重点领域观点：（1）医疗和金融仍然是预期差较大的领域，继续坚定看好。卫宁健康和恒生电子为主，并关注年度范围内数字货币和业绩增长驱动的长亮科技和宇信科技等。（2）智能汽车与新能源汽车并不等同但有相关性，受后者的回调影响可能短期需要有些消化，但仍是长线高景气度品种。典型如中科创达。（3）人工智能偏主题，行业整体而言财务数据等基本面短期较难有所突破。能否表现更多取决于风险偏好等市场环境因素。 3

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动力煤继续磨底，焦炭价格预计高位持稳　　<<库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格647.5元/吨，周环比下降50元/吨，秦皇岛港库存551.0万吨，周环比上升26万吨。产地方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。需求方面，下游日耗暂未恢复，电厂以长协拉运为主，买方观望情绪依旧浓厚，上游、港口、电厂库存近期有所累库，短期动力煤

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　　电动车上游材料持续上涨，光伏硅料和硅片小涨　　电气设备9372下跌2.96%，表现弱于大盘。核电涨6.21%，风电涨4.82%，发电及电网涨2.79%，锂电池涨1.83%，新能源汽车涨0.98%，发电设备涨0.26%，光伏跌3.74%，工控自动化跌3.96%。涨幅前五为青岛中程、科融环境、海得控制、宇通客车、中环装备；跌幅前五为恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。　　行业层面：电动车：中汽协：1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%;2023年起上海

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电子：市场对于电子板块的偏见延续，关注度有所回升，一季度业绩预期较高，目前估值较低的标的受到关注。板块景气度仍然处在高位，一季度主要受益于补库存和芯片缺货，供给端受到影响导致行业供不应求，紧张局面可能维持到二季度。继续看好果链，苹果上半年新品发布会带动产业链的业绩保持高增速，目前板块估值基本在20倍左右，如果市场回归PEG，看好苹果产业链的机会。半导体晶圆制造封测的景气度也比较高，被动器件、覆铜板、面板一季度的趋势也是向上的。总体看，电子板块目前具有性价比。传媒：国联股份受益于周期股向上的行情

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节后补栏积极性提高，部分地区鸡苗价格突破5元/羽。从供应端来看，目前在产父母代存栏位于，近三年来同期的低位，鸡苗供应量较少。毛鸡方面，由于屠宰后中间环节库存偏低，节前毛鸡价格创2020年新冠疫情以后毛鸡最高价位，并且屠宰普遍在传统正月十五、十六以后才能恢复正常生产，毛鸡的供应量小，价格维持高位。需求方面，由于受后期即将面临开学旺季到来，同时毛鸡价格位于高位，下游补栏积极性提升，并且随着春节假期结束，鸡苗养殖需求量增加，支撑苗价上涨，鸡苗价格突破5元/羽。机构认为，鸡价短期价格仍有上升空间，中长

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1、近期保险股有所修复。我们认为，中国平安的华夏幸福事件已经过度反应；看好保险股受益于经济复苏、利率上行的周期贝塔行情，同时负债端有望持续好转。 2、负债端显著改善。新单价值保费实现爆发式增长，且仍在向好趋势中。 1月后半月各家保险公司加强老重疾定义产品停售力度，销售结果超预期，预计大部分公司新单价值实现20%-50%增长。考虑2月、3月基数极低，预计一季度新单保费和新业务价值增速维持高位。同时，随着疫苗大范围接种、经济强劲复苏，消费者收入预期恢复，保险消费作为后周期消费亦有可能在下半年释放。

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一卖就涨

2021-02-19 08:50:58

【申万宏源计算机】确定性成长领军回调后机会

医疗信息化、浪潮信息、石基信息节后首个交易日强劲反弹，我们1-2月多篇周报与行业点评都加推了服务器和医疗信息化。同时，长期有竞争优势公司短期不被认可的领军或许是投资机会。建议也不必对以下暂时调整的成长领军疑虑。恒生电子：员工持股回购进度已过半，有望解决激励不足的遗留问题；全面注册制、单次T+0、急速交易等潜在创新带来增量信息化需求可期。海康威视：受益于AI产业化加速，海康作为AI领军将持续受益，预计中长期利润CAGR 25%。短期跟随白马板块调整后，对应2021年PE仅35X！卫宁健康：

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海康威视

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一卖就涨

2021-02-19 08:38:47

自动驾驶竞争升级带动需求爆发从技术角度看激光雷达

投资要点：激光雷达，L3 级自动驾驶之眼。激光雷达兼具测距远、角度分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器的优势，可显著提升自动驾驶系统的可靠性，因而被认为是L3 级及以上自动驾驶必备的传感器。激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将在未来5 年里保持高速增长，按照沙利文预计，2025 年激光雷达市场规模预计将达到46.1 亿美元，2019 年至2025 年复合增长率达83.7%。激光雷达结构拆分：发射/接收匹配，扫描多技术方案。

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长城汽车

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隆基股份调研报告

隆基股份调研报告

隆基股份调研报告

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隆基绿能

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2021-02-19 07:16:29

天风电新】强call 亿纬锂能、天赐材料、积极关注中游环节

1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。 2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。 3.当升科技：目前公司

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亿纬锂能

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一卖就涨

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限制性股票激励计划发布，奠定周期向上基调

限制性股票激励计划发布，奠定周期向上基调

限制性股票激励计划发布，奠定周期向上基调.pdf

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宇通客车

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2021-02-23 07:49:58

光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是解决方案

行业信息速递： 2021年春节假期后，我们一直在等待光伏产业链价格的变化。2021年2月22日（今天）作为光伏企业春节后上班的第一天，行业市场信息开始明确。根据SOLARZOOM新能源智库产业链调研的一手信息，光伏制造业主要增量信息如下：

【深度】硅料价格创新高，光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是长期解决方案

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通威股份

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建筑材料行业周报

建筑材料行业周报

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中国巨石

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2021-02-22 08:45:17

坚定看好医疗IT、金融IT、智能汽车和工业软件等领域

一、核心观点： 1.继续维持节前观点：坚守业绩预告数据较好、全年景气度确定或预期差较大的个股。 2.重点领域观点：（1）医疗和金融仍然是预期差较大的领域，继续坚定看好。卫宁健康和恒生电子为主，并关注年度范围内数字货币和业绩增长驱动的长亮科技和宇信科技等。（2）智能汽车与新能源汽车并不等同但有相关性，受后者的回调影响可能短期需要有些消化，但仍是长线高景气度品种。典型如中科创达。（3）人工智能偏主题，行业整体而言财务数据等基本面短期较难有所突破。能否表现更多取决于风险偏好等市场环境因素。 3

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卫宁健康

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2021-02-22 08:41:48

煤炭开采行业周报

动力煤继续磨底，焦炭价格预计高位持稳　　<<库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格647.5元/吨，周环比下降50元/吨，秦皇岛港库存551.0万吨，周环比上升26万吨。产地方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。需求方面，下游日耗暂未恢复，电厂以长协拉运为主，买方观望情绪依旧浓厚，上游、港口、电厂库存近期有所累库，短期动力煤

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金能科技

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电气设备新能源行业周报

　　电动车上游材料持续上涨，光伏硅料和硅片小涨　　电气设备9372下跌2.96%，表现弱于大盘。核电涨6.21%，风电涨4.82%，发电及电网涨2.79%，锂电池涨1.83%，新能源汽车涨0.98%，发电设备涨0.26%，光伏跌3.74%，工控自动化跌3.96%。涨幅前五为青岛中程、科融环境、海得控制、宇通客车、中环装备；跌幅前五为恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。　　行业层面：电动车：中汽协：1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%;2023年起上海

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恩捷股份

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钢铁行业周报：社库正常厂库偏高

钢铁行业周报：社库正常厂库偏高

钢铁行业周报：社库正常厂库偏高.pdf

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宝钢股份

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210221

电子：市场对于电子板块的偏见延续，关注度有所回升，一季度业绩预期较高，目前估值较低的标的受到关注。板块景气度仍然处在高位，一季度主要受益于补库存和芯片缺货，供给端受到影响导致行业供不应求，紧张局面可能维持到二季度。继续看好果链，苹果上半年新品发布会带动产业链的业绩保持高增速，目前板块估值基本在20倍左右，如果市场回归PEG，看好苹果产业链的机会。半导体晶圆制造封测的景气度也比较高，被动器件、覆铜板、面板一季度的趋势也是向上的。总体看，电子板块目前具有性价比。传媒：国联股份受益于周期股向上的行情

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卫宁健康

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白羽肉鸡板块跟踪点评：短期鸡价仍有上行空间

节后补栏积极性提高，部分地区鸡苗价格突破5元/羽。从供应端来看，目前在产父母代存栏位于，近三年来同期的低位，鸡苗供应量较少。毛鸡方面，由于屠宰后中间环节库存偏低，节前毛鸡价格创2020年新冠疫情以后毛鸡最高价位，并且屠宰普遍在传统正月十五、十六以后才能恢复正常生产，毛鸡的供应量小，价格维持高位。需求方面，由于受后期即将面临开学旺季到来，同时毛鸡价格位于高位，下游补栏积极性提升，并且随着春节假期结束，鸡苗养殖需求量增加，支撑苗价上涨，鸡苗价格突破5元/羽。机构认为，鸡价短期价格仍有上升空间，中长

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圣农发展

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【海通非银孙婷团队】负债端改善超预期，看好保险股底部反转

1、近期保险股有所修复。我们认为，中国平安的华夏幸福事件已经过度反应；看好保险股受益于经济复苏、利率上行的周期贝塔行情，同时负债端有望持续好转。 2、负债端显著改善。新单价值保费实现爆发式增长，且仍在向好趋势中。 1月后半月各家保险公司加强老重疾定义产品停售力度，销售结果超预期，预计大部分公司新单价值实现20%-50%增长。考虑2月、3月基数极低，预计一季度新单保费和新业务价值增速维持高位。同时，随着疫苗大范围接种、经济强劲复苏，消费者收入预期恢复，保险消费作为后周期消费亦有可能在下半年释放。

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中国太保

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拟收购天津旅游外事职业学校，异地扩张第三城

拟收购天津旅游外事职业学校，异地扩张第三城

拟收购天津旅游外事职业学校，异地扩张第三城.pdf

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科德教育

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【申万宏源计算机】确定性成长领军回调后机会

医疗信息化、浪潮信息、石基信息节后首个交易日强劲反弹，我们1-2月多篇周报与行业点评都加推了服务器和医疗信息化。同时，长期有竞争优势公司短期不被认可的领军或许是投资机会。建议也不必对以下暂时调整的成长领军疑虑。恒生电子：员工持股回购进度已过半，有望解决激励不足的遗留问题；全面注册制、单次T+0、急速交易等潜在创新带来增量信息化需求可期。海康威视：受益于AI产业化加速，海康作为AI领军将持续受益，预计中长期利润CAGR 25%。短期跟随白马板块调整后，对应2021年PE仅35X！卫宁健康：

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海康威视

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自动驾驶竞争升级带动需求爆发从技术角度看激光雷达

投资要点：激光雷达，L3 级自动驾驶之眼。激光雷达兼具测距远、角度分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器的优势，可显著提升自动驾驶系统的可靠性，因而被认为是L3 级及以上自动驾驶必备的传感器。激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将在未来5 年里保持高速增长，按照沙利文预计，2025 年激光雷达市场规模预计将达到46.1 亿美元，2019 年至2025 年复合增长率达83.7%。激光雷达结构拆分：发射/接收匹配，扫描多技术方案。

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隆基股份调研报告

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天风电新】强call 亿纬锂能、天赐材料、积极关注中游环节

1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。 2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。 3.当升科技：目前公司

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亿纬锂能

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限制性股票激励计划发布，奠定周期向上基调

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宇通客车

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光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是解决方案

行业信息速递： 2021年春节假期后，我们一直在等待光伏产业链价格的变化。2021年2月22日（今天）作为光伏企业春节后上班的第一天，行业市场信息开始明确。根据SOLARZOOM新能源智库产业链调研的一手信息，光伏制造业主要增量信息如下：

【深度】硅料价格创新高，光伏中游制造进入“利润极度挤压”模式，唯有薄片化是长期解决方案

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通威股份

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建筑材料行业周报

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坚定看好医疗IT、金融IT、智能汽车和工业软件等领域

一、核心观点： 1.继续维持节前观点：坚守业绩预告数据较好、全年景气度确定或预期差较大的个股。 2.重点领域观点：（1）医疗和金融仍然是预期差较大的领域，继续坚定看好。卫宁健康和恒生电子为主，并关注年度范围内数字货币和业绩增长驱动的长亮科技和宇信科技等。（2）智能汽车与新能源汽车并不等同但有相关性，受后者的回调影响可能短期需要有些消化，但仍是长线高景气度品种。典型如中科创达。（3）人工智能偏主题，行业整体而言财务数据等基本面短期较难有所突破。能否表现更多取决于风险偏好等市场环境因素。 3

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卫宁健康

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煤炭开采行业周报

动力煤继续磨底，焦炭价格预计高位持稳　　<<库存低位徘徊，节前动力煤继续回调，焦炭投资要点：煤电产业链方面，本周动力煤市场有所下降，秦港山西产5500大卡动力煤价格647.5元/吨，周环比下降50元/吨，秦皇岛港库存551.0万吨，周环比上升26万吨。产地方面，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。需求方面，下游日耗暂未恢复，电厂以长协拉运为主，买方观望情绪依旧浓厚，上游、港口、电厂库存近期有所累库，短期动力煤

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金能科技

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电气设备新能源行业周报

　　电动车上游材料持续上涨，光伏硅料和硅片小涨　　电气设备9372下跌2.96%，表现弱于大盘。核电涨6.21%，风电涨4.82%，发电及电网涨2.79%，锂电池涨1.83%，新能源汽车涨0.98%，发电设备涨0.26%，光伏跌3.74%，工控自动化跌3.96%。涨幅前五为青岛中程、科融环境、海得控制、宇通客车、中环装备；跌幅前五为恩捷股份、当升科技、亿纬锂能、爱旭股份、晶澳科技。　　行业层面：电动车：中汽协：1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%;2023年起上海

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钢铁行业周报：社库正常厂库偏高

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210221

电子：市场对于电子板块的偏见延续，关注度有所回升，一季度业绩预期较高，目前估值较低的标的受到关注。板块景气度仍然处在高位，一季度主要受益于补库存和芯片缺货，供给端受到影响导致行业供不应求，紧张局面可能维持到二季度。继续看好果链，苹果上半年新品发布会带动产业链的业绩保持高增速，目前板块估值基本在20倍左右，如果市场回归PEG，看好苹果产业链的机会。半导体晶圆制造封测的景气度也比较高，被动器件、覆铜板、面板一季度的趋势也是向上的。总体看，电子板块目前具有性价比。传媒：国联股份受益于周期股向上的行情

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白羽肉鸡板块跟踪点评：短期鸡价仍有上行空间

节后补栏积极性提高，部分地区鸡苗价格突破5元/羽。从供应端来看，目前在产父母代存栏位于，近三年来同期的低位，鸡苗供应量较少。毛鸡方面，由于屠宰后中间环节库存偏低，节前毛鸡价格创2020年新冠疫情以后毛鸡最高价位，并且屠宰普遍在传统正月十五、十六以后才能恢复正常生产，毛鸡的供应量小，价格维持高位。需求方面，由于受后期即将面临开学旺季到来，同时毛鸡价格位于高位，下游补栏积极性提升，并且随着春节假期结束，鸡苗养殖需求量增加，支撑苗价上涨，鸡苗价格突破5元/羽。机构认为，鸡价短期价格仍有上升空间，中长

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【海通非银孙婷团队】负债端改善超预期，看好保险股底部反转

1、近期保险股有所修复。我们认为，中国平安的华夏幸福事件已经过度反应；看好保险股受益于经济复苏、利率上行的周期贝塔行情，同时负债端有望持续好转。 2、负债端显著改善。新单价值保费实现爆发式增长，且仍在向好趋势中。 1月后半月各家保险公司加强老重疾定义产品停售力度，销售结果超预期，预计大部分公司新单价值实现20%-50%增长。考虑2月、3月基数极低，预计一季度新单保费和新业务价值增速维持高位。同时，随着疫苗大范围接种、经济强劲复苏，消费者收入预期恢复，保险消费作为后周期消费亦有可能在下半年释放。

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【申万宏源计算机】确定性成长领军回调后机会

医疗信息化、浪潮信息、石基信息节后首个交易日强劲反弹，我们1-2月多篇周报与行业点评都加推了服务器和医疗信息化。同时，长期有竞争优势公司短期不被认可的领军或许是投资机会。建议也不必对以下暂时调整的成长领军疑虑。恒生电子：员工持股回购进度已过半，有望解决激励不足的遗留问题；全面注册制、单次T+0、急速交易等潜在创新带来增量信息化需求可期。海康威视：受益于AI产业化加速，海康作为AI领军将持续受益，预计中长期利润CAGR 25%。短期跟随白马板块调整后，对应2021年PE仅35X！卫宁健康：

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自动驾驶竞争升级带动需求爆发从技术角度看激光雷达

投资要点：激光雷达，L3 级自动驾驶之眼。激光雷达兼具测距远、角度分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器的优势，可显著提升自动驾驶系统的可靠性，因而被认为是L3 级及以上自动驾驶必备的传感器。激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将在未来5 年里保持高速增长，按照沙利文预计，2025 年激光雷达市场规模预计将达到46.1 亿美元，2019 年至2025 年复合增长率达83.7%。激光雷达结构拆分：发射/接收匹配，扫描多技术方案。

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天风电新】强call 亿纬锂能、天赐材料、积极关注中游环节

1.SKI北美败诉并非无法解决，无论从美国政府、客户端还是韩国政府角度，都有促使LGC与SKI和解的诉求，同时LGC也表达了和解意愿，因此我们认为后续大概率会和解。 2.亿纬锂能：目前在供应的现代起亚、戴姆勒、小鹏与SKI诉讼涉及技术完全无关，SKI盐城工厂主要供韩国和中国需求，也与美国无关。市场担心起诉后续扩展至欧洲，我们认为一方面起诉周期很长（至少1年以上），另一方面亿维集能是【公司自有技术】（比如这次告的是590电池包，跟亿纬锂能无关），可以独立进行客户拓展与供货。 3.当升科技：目前公司

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