STJiuCai用户主页-韭研公社

异动

登录注册

STJiuCai

这个人很懒，什么都没有留下

个人资料

STJiuCai

2021-02-25 12:07:59

数说香港上调股票印花税——不改港股向上趋势

1、上调印花税或主要为弥补港府近年来的赤字压力。2019年香港局势动荡，港府收入5161亿港元同比下降15%，支出5636亿港元同比上升10%，赤字474亿港元，为2009年来首次。2020年，疫情影响下港府收入5816亿港元但居民补贴上升全年支出8154亿元，财政赤字飙升至2293亿港元。股票印花税是港府重要收入来源，且重要性连年提高，占印花税整体比重从2016年的38%上升至2019年的近50%，占港府整体收入比重从2016年的4.3%上升至2019年6.4%。港府此次计划提高印花税，我们认

S
万科A

0

3

2

25.13
STJiuCai

2021-02-25 12:00:54

新股研究—贝泰妮(X20335.SZ)敏感肌专业护肤品

国内功能性护肤品快速扩容，国货市占率稳步提升：2019年中国功能性护肤品市场约为135.5亿元，同比增长高达32.3%。敏感肌作为药妆中关注度第二大的板块，市场空间扩容迅速。薇诺娜作为国货崛起代表，市占率达到全球前五，2019年在国内功能性护肤品市场占据23.4%的市场份额。随着进口替代进一步加强，未来薇诺娜的市场空间巨大。产品力受医学背书，专业性受医生及客户认可: 公司产品的主要成分青刺果油和马齿苋可提高皮肤透明质酸、神经酰胺含量，在修复皮肤屏障上有良好的治疗效果和安全性，受国内皮肤科专家认

S
水羊股份

0

3

2

17.25
STJiuCai

2021-02-25 11:47:53

行业跟踪——1 月新能源车销量同比增长 238.5%

※ 中汽协:1月新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%。根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2021年1月，中国乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，环比分别下降18.1%和13.9%，同比分别增长32.4%和26.8%。商用车产销分别完成47.8万辆和45.8万辆，环比分别下降6.1%和增长0.5%，同比分别增长44.3%和43.1%。 ※ 2021年1月新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，环比分别下

S
宁德时代

0

2

3

25.13
STJiuCai

2021-02-25 11:41:30

房地产——供给侧改革的最后一块制度拼图

【中信证券】青岛自然资源和规划局官网发布，为落实2021年自然资源部住宅用地供应分类调控工作视频会议及相关文件要求，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次，集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。稳定企业资金运用预期，避免集中竞争，降低土地市场溢价率。我们相信，多地土地集中分批次出让，有利于避免地产企业过度竞争。由于土地出让一般有保证金要求，企业很难在多地，针对大量地块，同时缴纳保证金。我们相信，平均而言

S
万科A

0

3

3

16.98
STJiuCai

2021-02-25 08:31:30

朗姿股份(002612)深度研究——医美龙头初具雏形

（一）医美行业步入高增长阶段，渗透率尚有巨大空间，朗姿旗下医美资产优质，有望成为医美终端龙头。 ❑ 朗姿股份以中高端女装起家，近 20 年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015 年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。2016 年收购米兰柏羽、晶肤医美等 6 家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截

S
朗姿股份

2

6

5

44.20
STJiuCai

2021-02-24 15:31:42

御家汇(300740)-自有和代理双轮驱动业绩再超预期

【国泰君安】  投资建议：上调 2020-2022 年 EPS 预测至 0.34（+0.03）/0.57（+0.05）/0.84（+0.09）元，公司股价对应 2021 年 PE 仅 35X、PS 仅 1.7X，参考可比公司给予 2021 年 3.2X PS，维持目标价 38.3 元。  营收和净利预增，业绩超预期。公司发布 2020 年业绩快报，预计营收 37.2 亿元，同比增长 54.1%，归母净利 1.41 亿元，同比增长 417.6%；对应 2020Q4 营收和净利同比增长 64.6

S
水羊股份

0

5

3

23.58
STJiuCai

2021-02-24 12:25:25

江海股份（002484）工业级电容平台公司迎来增长拐点

1.工控铝电解电容龙头，薄膜电容、超级电容三线布局，营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头，深耕铝电解电容 60 年，下游应用以工控产品为主，公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来，公司业务线不断拓展，已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长，盈利能力稳步提升，2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元，同比增长 50%-60%

S
江海股份

0

4

3

22.20
STJiuCai

2021-02-24 12:11:35

海通策略：策略对话行业，哪些领域涨价空间更大？-210224

核心结论： ①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。 ②20 年 11 月以来受益于涨价逻辑的后周期行业表现较优，这符合牛市过程中补涨轮涨特征，类似 07Q1、14Q4。 ③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。  借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占

S
斯达半导
S
ST中泰
S
天赐材料
S
伊利股份
S
紫金矿业

1

3

2

26.85
STJiuCai

2021-02-24 09:17:39

大宗商品涨价结束了么

 货币宽松提供上涨基础。为应对疫情，发达国家纷纷放水，推涨大宗商品价格，相比通胀，美联储当前更关心就业，目前美国失业率仍远高于疫情前，短期货币充裕有望保持。  需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。  通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通

20210224-宏观策略：本轮大宗商品涨价合适结束？.pdf

S
紫金矿业
S
盛和资源

0

4

2

22.58
STJiuCai

2021-02-23 14:27:06

移远通信-603236-物联网模组龙头延续高增长

1)公司2020 年成为全球第一大蜂窝物联网模组供应商。近五年营收cagr 约93%，利润cagr 约 132% 。积累了丰富的研发、渠道、客户资源，打通了物联网模组各关键环节，公司 4G、5G 产品占比逐步提升，毛利率水平有望延续上行。 2)公司 5G 车规级产品是未来增长点。汽车智能化及新能源汽车对车联网模组需求大增。公司发布 AG550Q车规产品，支持 5G NR 独立和非独立组网，已导入多家大客户，是未来重要增长点。 3)冰山效应+规模效应。物联网是碎片化市场，众多小客户需要长期接触建立

国盛证券-移远通信-603236-强者恒强，模组龙头迈上新征程 - 副本.pdf

S
移远通信

0

3

2

16.24
STJiuCai

2021-02-23 13:32:33

DTS数字化浪潮助力中小商户线上崛起

 私域流量爆发实质是DTC数字化浪潮趋势 • 传统电商平台的公域流量，收费高及少数头部用户占据绝对流量的特点，对大多数长尾中小商家用户而言形同鸡肋。私域流量更强调去中心化，具有流量自有、反复触达、免费使用这三个特点，极适合广大中小商户。 • DTC的实质：DTS(Direct To Customer)是指生产企业直接触达消费者的商业模式，数据自主产权+AI • 在线上，私域流量SaaS作为淘外基建服务商，为企业构建自有流量入口。 • 在线下，私域流量SaaS作为DTC数字化基建服务商，加快企业

20210222-浙商证券-SaaS行业系列报告（一）：DTC数字化浪潮方兴未艾，零售SaaS头部化趋势显现.pdf

S
石基信息

0

2

3

18.93
STJiuCai

2021-02-05 12:26:56

当前景气度高涨的定制家居行业深度观察

行业核心观点: 短期来看，近期延后性的家装需求爆发，多家定制家居企业2020年业绩预告超预期，尤其是Q4增长亮眼。随着地产竣工加速，在2020年低基数背景下，2021年定制家居企业业绩高增确定性强。长期来看，以10-15年为一个翻新周期，目前大量的存量房存在翻新需求，随着人们对家居品质追求的提升，定制家居市场有望迎来源源不断的增量。而对标韩国家居龙头汉森来看，我国定制家居龙头市占率依然很低，未来有望通过渠道、品类、品牌的扩张抢占更多的市场份额，市占率提升空间巨大。建议积极关注定制家居龙头企业。

S
索菲亚
S
欧派家居

0

7

9

53.81
STJiuCai

2021-02-05 11:59:29

碳中和碳交易市场机会深度解析(1）

碳市场:对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织(ICAP）数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%,覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021

S
远达环保

0

5

4

26.99
STJiuCai

2021-01-10 11:21:02

如何理解易刚行长说的货币政策"稳"字当头

事件:新华社1月8日电，夹行行长易纲接受记者采访表示:货币政策要“稳”字当头。 1.“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”);再结合央行近期一系列表态和近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。 >近期官方对货币政策的表态释放了偏鸽的信号:1.8易纲行长表示“2021年货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性”,12.18中央经济工作会议和12.25央行货币政策委

S
平安银行

1

2

2

16.86
STJiuCai

2020-12-31 09:09:56

中欧投资协议的签署对中国出口的影响有多大?

1、中欧投资协定的落地将有利于稳固中欧两个国际投资和贸易低位，将会提振市场信心，利好相关投资领域 1)最值得关注的是，中国可能同意向欧盟企业开放多个领域的市场，包括制造业、金融服务、房地产、建筑和支持海运和航空运输的辅助服务。作为回报，中国争取到了欧盟同意向中国开放投资可再生能源领域。有利于新能源板块，将为我国的光伏、风电企业的出口和投资带来增量市场。 2)受益于投资壁垒和限制减少的六个主要行业:运输设备、采矿和能源开采、化工、食品和饮料制造、金融和保险、通信和电子设备。 3)受益于对外直接投资

S
平安银行

0

2

2

3.43

前往

页

STJiuCai

2021-02-25 12:07:59

数说香港上调股票印花税——不改港股向上趋势

1、上调印花税或主要为弥补港府近年来的赤字压力。2019年香港局势动荡，港府收入5161亿港元同比下降15%，支出5636亿港元同比上升10%，赤字474亿港元，为2009年来首次。2020年，疫情影响下港府收入5816亿港元但居民补贴上升全年支出8154亿元，财政赤字飙升至2293亿港元。股票印花税是港府重要收入来源，且重要性连年提高，占印花税整体比重从2016年的38%上升至2019年的近50%，占港府整体收入比重从2016年的4.3%上升至2019年6.4%。港府此次计划提高印花税，我们认

S
万科A

0

3

2

25.13
STJiuCai

2021-02-25 12:00:54

新股研究—贝泰妮(X20335.SZ)敏感肌专业护肤品

国内功能性护肤品快速扩容，国货市占率稳步提升：2019年中国功能性护肤品市场约为135.5亿元，同比增长高达32.3%。敏感肌作为药妆中关注度第二大的板块，市场空间扩容迅速。薇诺娜作为国货崛起代表，市占率达到全球前五，2019年在国内功能性护肤品市场占据23.4%的市场份额。随着进口替代进一步加强，未来薇诺娜的市场空间巨大。产品力受医学背书，专业性受医生及客户认可: 公司产品的主要成分青刺果油和马齿苋可提高皮肤透明质酸、神经酰胺含量，在修复皮肤屏障上有良好的治疗效果和安全性，受国内皮肤科专家认

S
水羊股份

0

3

2

17.25
STJiuCai

2021-02-25 11:47:53

行业跟踪——1 月新能源车销量同比增长 238.5%

※ 中汽协:1月新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%。根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2021年1月，中国乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，环比分别下降18.1%和13.9%，同比分别增长32.4%和26.8%。商用车产销分别完成47.8万辆和45.8万辆，环比分别下降6.1%和增长0.5%，同比分别增长44.3%和43.1%。 ※ 2021年1月新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，环比分别下

S
宁德时代

0

2

3

25.13
STJiuCai

2021-02-25 11:41:30

房地产——供给侧改革的最后一块制度拼图

【中信证券】青岛自然资源和规划局官网发布，为落实2021年自然资源部住宅用地供应分类调控工作视频会议及相关文件要求，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次，集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。稳定企业资金运用预期，避免集中竞争，降低土地市场溢价率。我们相信，多地土地集中分批次出让，有利于避免地产企业过度竞争。由于土地出让一般有保证金要求，企业很难在多地，针对大量地块，同时缴纳保证金。我们相信，平均而言

S
万科A

0

3

3

16.98
STJiuCai

2021-02-25 08:31:30

朗姿股份(002612)深度研究——医美龙头初具雏形

（一）医美行业步入高增长阶段，渗透率尚有巨大空间，朗姿旗下医美资产优质，有望成为医美终端龙头。 ❑ 朗姿股份以中高端女装起家，近 20 年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015 年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。2016 年收购米兰柏羽、晶肤医美等 6 家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截

S
朗姿股份

2

6

5

44.20
STJiuCai

2021-02-24 15:31:42

御家汇(300740)-自有和代理双轮驱动业绩再超预期

【国泰君安】  投资建议：上调 2020-2022 年 EPS 预测至 0.34（+0.03）/0.57（+0.05）/0.84（+0.09）元，公司股价对应 2021 年 PE 仅 35X、PS 仅 1.7X，参考可比公司给予 2021 年 3.2X PS，维持目标价 38.3 元。  营收和净利预增，业绩超预期。公司发布 2020 年业绩快报，预计营收 37.2 亿元，同比增长 54.1%，归母净利 1.41 亿元，同比增长 417.6%；对应 2020Q4 营收和净利同比增长 64.6

S
水羊股份

0

5

3

23.58
STJiuCai

2021-02-24 12:25:25

江海股份（002484）工业级电容平台公司迎来增长拐点

1.工控铝电解电容龙头，薄膜电容、超级电容三线布局，营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头，深耕铝电解电容 60 年，下游应用以工控产品为主，公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来，公司业务线不断拓展，已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长，盈利能力稳步提升，2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元，同比增长 50%-60%

S
江海股份

0

4

3

22.20
STJiuCai

2021-02-24 12:11:35

海通策略：策略对话行业，哪些领域涨价空间更大？-210224

核心结论： ①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。 ②20 年 11 月以来受益于涨价逻辑的后周期行业表现较优，这符合牛市过程中补涨轮涨特征，类似 07Q1、14Q4。 ③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。  借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占

S
斯达半导
S
ST中泰
S
天赐材料
S
伊利股份
S
紫金矿业

1

3

2

26.85
STJiuCai

2021-02-24 09:17:39

大宗商品涨价结束了么

 货币宽松提供上涨基础。为应对疫情，发达国家纷纷放水，推涨大宗商品价格，相比通胀，美联储当前更关心就业，目前美国失业率仍远高于疫情前，短期货币充裕有望保持。  需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。  通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通

20210224-宏观策略：本轮大宗商品涨价合适结束？.pdf

S
紫金矿业
S
盛和资源

0

4

2

22.58
STJiuCai

2021-02-23 14:27:06

移远通信-603236-物联网模组龙头延续高增长

1)公司2020 年成为全球第一大蜂窝物联网模组供应商。近五年营收cagr 约93%，利润cagr 约 132% 。积累了丰富的研发、渠道、客户资源，打通了物联网模组各关键环节，公司 4G、5G 产品占比逐步提升，毛利率水平有望延续上行。 2)公司 5G 车规级产品是未来增长点。汽车智能化及新能源汽车对车联网模组需求大增。公司发布 AG550Q车规产品，支持 5G NR 独立和非独立组网，已导入多家大客户，是未来重要增长点。 3)冰山效应+规模效应。物联网是碎片化市场，众多小客户需要长期接触建立

国盛证券-移远通信-603236-强者恒强，模组龙头迈上新征程 - 副本.pdf

S
移远通信

0

3

2

16.24
STJiuCai

2021-02-23 13:32:33

DTS数字化浪潮助力中小商户线上崛起

 私域流量爆发实质是DTC数字化浪潮趋势 • 传统电商平台的公域流量，收费高及少数头部用户占据绝对流量的特点，对大多数长尾中小商家用户而言形同鸡肋。私域流量更强调去中心化，具有流量自有、反复触达、免费使用这三个特点，极适合广大中小商户。 • DTC的实质：DTS(Direct To Customer)是指生产企业直接触达消费者的商业模式，数据自主产权+AI • 在线上，私域流量SaaS作为淘外基建服务商，为企业构建自有流量入口。 • 在线下，私域流量SaaS作为DTC数字化基建服务商，加快企业

20210222-浙商证券-SaaS行业系列报告（一）：DTC数字化浪潮方兴未艾，零售SaaS头部化趋势显现.pdf

S
石基信息

0

2

3

18.93
STJiuCai

2021-02-05 12:26:56

当前景气度高涨的定制家居行业深度观察

行业核心观点: 短期来看，近期延后性的家装需求爆发，多家定制家居企业2020年业绩预告超预期，尤其是Q4增长亮眼。随着地产竣工加速，在2020年低基数背景下，2021年定制家居企业业绩高增确定性强。长期来看，以10-15年为一个翻新周期，目前大量的存量房存在翻新需求，随着人们对家居品质追求的提升，定制家居市场有望迎来源源不断的增量。而对标韩国家居龙头汉森来看，我国定制家居龙头市占率依然很低，未来有望通过渠道、品类、品牌的扩张抢占更多的市场份额，市占率提升空间巨大。建议积极关注定制家居龙头企业。

S
索菲亚
S
欧派家居

0

7

9

53.81
STJiuCai

2021-02-05 11:59:29

碳中和碳交易市场机会深度解析(1）

碳市场:对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织(ICAP）数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%,覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021

S
远达环保

0

5

4

26.99
STJiuCai

2021-01-10 11:21:02

如何理解易刚行长说的货币政策"稳"字当头

事件:新华社1月8日电，夹行行长易纲接受记者采访表示:货币政策要“稳”字当头。 1.“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”);再结合央行近期一系列表态和近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。 >近期官方对货币政策的表态释放了偏鸽的信号:1.8易纲行长表示“2021年货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性”,12.18中央经济工作会议和12.25央行货币政策委

S
平安银行

1

2

2

16.86
STJiuCai

2020-12-31 09:09:56

中欧投资协议的签署对中国出口的影响有多大?

1、中欧投资协定的落地将有利于稳固中欧两个国际投资和贸易低位，将会提振市场信心，利好相关投资领域 1)最值得关注的是，中国可能同意向欧盟企业开放多个领域的市场，包括制造业、金融服务、房地产、建筑和支持海运和航空运输的辅助服务。作为回报，中国争取到了欧盟同意向中国开放投资可再生能源领域。有利于新能源板块，将为我国的光伏、风电企业的出口和投资带来增量市场。 2)受益于投资壁垒和限制减少的六个主要行业:运输设备、采矿和能源开采、化工、食品和饮料制造、金融和保险、通信和电子设备。 3)受益于对外直接投资

S
平安银行

0

2

2

3.43

前往

页

STJiuCai

2021-02-25 12:07:59

数说香港上调股票印花税——不改港股向上趋势

1、上调印花税或主要为弥补港府近年来的赤字压力。2019年香港局势动荡，港府收入5161亿港元同比下降15%，支出5636亿港元同比上升10%，赤字474亿港元，为2009年来首次。2020年，疫情影响下港府收入5816亿港元但居民补贴上升全年支出8154亿元，财政赤字飙升至2293亿港元。股票印花税是港府重要收入来源，且重要性连年提高，占印花税整体比重从2016年的38%上升至2019年的近50%，占港府整体收入比重从2016年的4.3%上升至2019年6.4%。港府此次计划提高印花税，我们认

S
万科A

0

3

2

25.13
STJiuCai

2021-02-25 12:00:54

新股研究—贝泰妮(X20335.SZ)敏感肌专业护肤品

国内功能性护肤品快速扩容，国货市占率稳步提升：2019年中国功能性护肤品市场约为135.5亿元，同比增长高达32.3%。敏感肌作为药妆中关注度第二大的板块，市场空间扩容迅速。薇诺娜作为国货崛起代表，市占率达到全球前五，2019年在国内功能性护肤品市场占据23.4%的市场份额。随着进口替代进一步加强，未来薇诺娜的市场空间巨大。产品力受医学背书，专业性受医生及客户认可: 公司产品的主要成分青刺果油和马齿苋可提高皮肤透明质酸、神经酰胺含量，在修复皮肤屏障上有良好的治疗效果和安全性，受国内皮肤科专家认

S
水羊股份

0

3

2

17.25
STJiuCai

2021-02-25 11:47:53

行业跟踪——1 月新能源车销量同比增长 238.5%

※ 中汽协:1月新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%。根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2021年1月，中国乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，环比分别下降18.1%和13.9%，同比分别增长32.4%和26.8%。商用车产销分别完成47.8万辆和45.8万辆，环比分别下降6.1%和增长0.5%，同比分别增长44.3%和43.1%。 ※ 2021年1月新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，环比分别下

S
宁德时代

0

2

3

25.13
STJiuCai

2021-02-25 11:41:30

房地产——供给侧改革的最后一块制度拼图

【中信证券】青岛自然资源和规划局官网发布，为落实2021年自然资源部住宅用地供应分类调控工作视频会议及相关文件要求，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次，集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。稳定企业资金运用预期，避免集中竞争，降低土地市场溢价率。我们相信，多地土地集中分批次出让，有利于避免地产企业过度竞争。由于土地出让一般有保证金要求，企业很难在多地，针对大量地块，同时缴纳保证金。我们相信，平均而言

S
万科A

0

3

3

16.98
STJiuCai

2021-02-25 08:31:30

朗姿股份(002612)深度研究——医美龙头初具雏形

（一）医美行业步入高增长阶段，渗透率尚有巨大空间，朗姿旗下医美资产优质，有望成为医美终端龙头。 ❑ 朗姿股份以中高端女装起家，近 20 年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015 年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。2016 年收购米兰柏羽、晶肤医美等 6 家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截

S
朗姿股份

2

6

5

44.20
STJiuCai

2021-02-24 15:31:42

御家汇(300740)-自有和代理双轮驱动业绩再超预期

【国泰君安】  投资建议：上调 2020-2022 年 EPS 预测至 0.34（+0.03）/0.57（+0.05）/0.84（+0.09）元，公司股价对应 2021 年 PE 仅 35X、PS 仅 1.7X，参考可比公司给予 2021 年 3.2X PS，维持目标价 38.3 元。  营收和净利预增，业绩超预期。公司发布 2020 年业绩快报，预计营收 37.2 亿元，同比增长 54.1%，归母净利 1.41 亿元，同比增长 417.6%；对应 2020Q4 营收和净利同比增长 64.6

S
水羊股份

0

5

3

23.58
STJiuCai

2021-02-24 12:25:25

江海股份（002484）工业级电容平台公司迎来增长拐点

1.工控铝电解电容龙头，薄膜电容、超级电容三线布局，营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头，深耕铝电解电容 60 年，下游应用以工控产品为主，公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来，公司业务线不断拓展，已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长，盈利能力稳步提升，2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元，同比增长 50%-60%

S
江海股份

0

4

3

22.20
STJiuCai

2021-02-24 12:11:35

海通策略：策略对话行业，哪些领域涨价空间更大？-210224

核心结论： ①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。 ②20 年 11 月以来受益于涨价逻辑的后周期行业表现较优，这符合牛市过程中补涨轮涨特征，类似 07Q1、14Q4。 ③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。  借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占

S
斯达半导
S
ST中泰
S
天赐材料
S
伊利股份
S
紫金矿业

1

3

2

26.85
STJiuCai

2021-02-24 09:17:39

大宗商品涨价结束了么

 货币宽松提供上涨基础。为应对疫情，发达国家纷纷放水，推涨大宗商品价格，相比通胀，美联储当前更关心就业，目前美国失业率仍远高于疫情前，短期货币充裕有望保持。  需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。  通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通

20210224-宏观策略：本轮大宗商品涨价合适结束？.pdf

S
紫金矿业
S
盛和资源

0

4

2

22.58
STJiuCai

2021-02-23 14:27:06

移远通信-603236-物联网模组龙头延续高增长

1)公司2020 年成为全球第一大蜂窝物联网模组供应商。近五年营收cagr 约93%，利润cagr 约 132% 。积累了丰富的研发、渠道、客户资源，打通了物联网模组各关键环节，公司 4G、5G 产品占比逐步提升，毛利率水平有望延续上行。 2)公司 5G 车规级产品是未来增长点。汽车智能化及新能源汽车对车联网模组需求大增。公司发布 AG550Q车规产品，支持 5G NR 独立和非独立组网，已导入多家大客户，是未来重要增长点。 3)冰山效应+规模效应。物联网是碎片化市场，众多小客户需要长期接触建立

国盛证券-移远通信-603236-强者恒强，模组龙头迈上新征程 - 副本.pdf

S
移远通信

0

3

2

16.24
STJiuCai

2021-02-23 13:32:33

DTS数字化浪潮助力中小商户线上崛起

 私域流量爆发实质是DTC数字化浪潮趋势 • 传统电商平台的公域流量，收费高及少数头部用户占据绝对流量的特点，对大多数长尾中小商家用户而言形同鸡肋。私域流量更强调去中心化，具有流量自有、反复触达、免费使用这三个特点，极适合广大中小商户。 • DTC的实质：DTS(Direct To Customer)是指生产企业直接触达消费者的商业模式，数据自主产权+AI • 在线上，私域流量SaaS作为淘外基建服务商，为企业构建自有流量入口。 • 在线下，私域流量SaaS作为DTC数字化基建服务商，加快企业

20210222-浙商证券-SaaS行业系列报告（一）：DTC数字化浪潮方兴未艾，零售SaaS头部化趋势显现.pdf

S
石基信息

0

2

3

18.93
STJiuCai

2021-02-05 12:26:56

当前景气度高涨的定制家居行业深度观察

行业核心观点: 短期来看，近期延后性的家装需求爆发，多家定制家居企业2020年业绩预告超预期，尤其是Q4增长亮眼。随着地产竣工加速，在2020年低基数背景下，2021年定制家居企业业绩高增确定性强。长期来看，以10-15年为一个翻新周期，目前大量的存量房存在翻新需求，随着人们对家居品质追求的提升，定制家居市场有望迎来源源不断的增量。而对标韩国家居龙头汉森来看，我国定制家居龙头市占率依然很低，未来有望通过渠道、品类、品牌的扩张抢占更多的市场份额，市占率提升空间巨大。建议积极关注定制家居龙头企业。

S
索菲亚
S
欧派家居

0

7

9

53.81
STJiuCai

2021-02-05 11:59:29

碳中和碳交易市场机会深度解析(1）

碳市场:对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织(ICAP）数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%,覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021

S
远达环保

0

5

4

26.99
STJiuCai

2021-01-10 11:21:02

如何理解易刚行长说的货币政策"稳"字当头

事件:新华社1月8日电，夹行行长易纲接受记者采访表示:货币政策要“稳”字当头。 1.“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”);再结合央行近期一系列表态和近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。 >近期官方对货币政策的表态释放了偏鸽的信号:1.8易纲行长表示“2021年货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性”,12.18中央经济工作会议和12.25央行货币政策委

S
平安银行

1

2

2

16.86
STJiuCai

2020-12-31 09:09:56

中欧投资协议的签署对中国出口的影响有多大?

1、中欧投资协定的落地将有利于稳固中欧两个国际投资和贸易低位，将会提振市场信心，利好相关投资领域 1)最值得关注的是，中国可能同意向欧盟企业开放多个领域的市场，包括制造业、金融服务、房地产、建筑和支持海运和航空运输的辅助服务。作为回报，中国争取到了欧盟同意向中国开放投资可再生能源领域。有利于新能源板块，将为我国的光伏、风电企业的出口和投资带来增量市场。 2)受益于投资壁垒和限制减少的六个主要行业:运输设备、采矿和能源开采、化工、食品和饮料制造、金融和保险、通信和电子设备。 3)受益于对外直接投资

S
平安银行

0

2

2

3.43

前往

页

STJiuCai

2021-02-25 12:07:59

数说香港上调股票印花税——不改港股向上趋势

1、上调印花税或主要为弥补港府近年来的赤字压力。2019年香港局势动荡，港府收入5161亿港元同比下降15%，支出5636亿港元同比上升10%，赤字474亿港元，为2009年来首次。2020年，疫情影响下港府收入5816亿港元但居民补贴上升全年支出8154亿元，财政赤字飙升至2293亿港元。股票印花税是港府重要收入来源，且重要性连年提高，占印花税整体比重从2016年的38%上升至2019年的近50%，占港府整体收入比重从2016年的4.3%上升至2019年6.4%。港府此次计划提高印花税，我们认

S
万科A

0

3

2

25.13
STJiuCai

2021-02-25 12:00:54

新股研究—贝泰妮(X20335.SZ)敏感肌专业护肤品

国内功能性护肤品快速扩容，国货市占率稳步提升：2019年中国功能性护肤品市场约为135.5亿元，同比增长高达32.3%。敏感肌作为药妆中关注度第二大的板块，市场空间扩容迅速。薇诺娜作为国货崛起代表，市占率达到全球前五，2019年在国内功能性护肤品市场占据23.4%的市场份额。随着进口替代进一步加强，未来薇诺娜的市场空间巨大。产品力受医学背书，专业性受医生及客户认可: 公司产品的主要成分青刺果油和马齿苋可提高皮肤透明质酸、神经酰胺含量，在修复皮肤屏障上有良好的治疗效果和安全性，受国内皮肤科专家认

S
水羊股份

0

3

2

17.25
STJiuCai

2021-02-25 11:47:53

行业跟踪——1 月新能源车销量同比增长 238.5%

※ 中汽协:1月新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%。根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2021年1月，中国乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，环比分别下降18.1%和13.9%，同比分别增长32.4%和26.8%。商用车产销分别完成47.8万辆和45.8万辆，环比分别下降6.1%和增长0.5%，同比分别增长44.3%和43.1%。 ※ 2021年1月新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，环比分别下

S
宁德时代

0

2

3

25.13
STJiuCai

2021-02-25 11:41:30

房地产——供给侧改革的最后一块制度拼图

【中信证券】青岛自然资源和规划局官网发布，为落实2021年自然资源部住宅用地供应分类调控工作视频会议及相关文件要求，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次，集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。稳定企业资金运用预期，避免集中竞争，降低土地市场溢价率。我们相信，多地土地集中分批次出让，有利于避免地产企业过度竞争。由于土地出让一般有保证金要求，企业很难在多地，针对大量地块，同时缴纳保证金。我们相信，平均而言

S
万科A

0

3

3

16.98
STJiuCai

2021-02-25 08:31:30

朗姿股份(002612)深度研究——医美龙头初具雏形

（一）医美行业步入高增长阶段，渗透率尚有巨大空间，朗姿旗下医美资产优质，有望成为医美终端龙头。 ❑ 朗姿股份以中高端女装起家，近 20 年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015 年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。2016 年收购米兰柏羽、晶肤医美等 6 家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截

S
朗姿股份

2

6

5

44.20
STJiuCai

2021-02-24 15:31:42

御家汇(300740)-自有和代理双轮驱动业绩再超预期

【国泰君安】  投资建议：上调 2020-2022 年 EPS 预测至 0.34（+0.03）/0.57（+0.05）/0.84（+0.09）元，公司股价对应 2021 年 PE 仅 35X、PS 仅 1.7X，参考可比公司给予 2021 年 3.2X PS，维持目标价 38.3 元。  营收和净利预增，业绩超预期。公司发布 2020 年业绩快报，预计营收 37.2 亿元，同比增长 54.1%，归母净利 1.41 亿元，同比增长 417.6%；对应 2020Q4 营收和净利同比增长 64.6

S
水羊股份

0

5

3

23.58
STJiuCai

2021-02-24 12:25:25

江海股份（002484）工业级电容平台公司迎来增长拐点

1.工控铝电解电容龙头，薄膜电容、超级电容三线布局，营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头，深耕铝电解电容 60 年，下游应用以工控产品为主，公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来，公司业务线不断拓展，已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长，盈利能力稳步提升，2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元，同比增长 50%-60%

S
江海股份

0

4

3

22.20
STJiuCai

2021-02-24 12:11:35

海通策略：策略对话行业，哪些领域涨价空间更大？-210224

核心结论： ①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。 ②20 年 11 月以来受益于涨价逻辑的后周期行业表现较优，这符合牛市过程中补涨轮涨特征，类似 07Q1、14Q4。 ③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。  借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占

S
斯达半导
S
ST中泰
S
天赐材料
S
伊利股份
S
紫金矿业

1

3

2

26.85
STJiuCai

2021-02-24 09:17:39

大宗商品涨价结束了么

 货币宽松提供上涨基础。为应对疫情，发达国家纷纷放水，推涨大宗商品价格，相比通胀，美联储当前更关心就业，目前美国失业率仍远高于疫情前，短期货币充裕有望保持。  需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。  通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通

20210224-宏观策略：本轮大宗商品涨价合适结束？.pdf

S
紫金矿业
S
盛和资源

0

4

2

22.58
STJiuCai

2021-02-23 14:27:06

移远通信-603236-物联网模组龙头延续高增长

1)公司2020 年成为全球第一大蜂窝物联网模组供应商。近五年营收cagr 约93%，利润cagr 约 132% 。积累了丰富的研发、渠道、客户资源，打通了物联网模组各关键环节，公司 4G、5G 产品占比逐步提升，毛利率水平有望延续上行。 2)公司 5G 车规级产品是未来增长点。汽车智能化及新能源汽车对车联网模组需求大增。公司发布 AG550Q车规产品，支持 5G NR 独立和非独立组网，已导入多家大客户，是未来重要增长点。 3)冰山效应+规模效应。物联网是碎片化市场，众多小客户需要长期接触建立

国盛证券-移远通信-603236-强者恒强，模组龙头迈上新征程 - 副本.pdf

S
移远通信

0

3

2

16.24
STJiuCai

2021-02-23 13:32:33

DTS数字化浪潮助力中小商户线上崛起

 私域流量爆发实质是DTC数字化浪潮趋势 • 传统电商平台的公域流量，收费高及少数头部用户占据绝对流量的特点，对大多数长尾中小商家用户而言形同鸡肋。私域流量更强调去中心化，具有流量自有、反复触达、免费使用这三个特点，极适合广大中小商户。 • DTC的实质：DTS(Direct To Customer)是指生产企业直接触达消费者的商业模式，数据自主产权+AI • 在线上，私域流量SaaS作为淘外基建服务商，为企业构建自有流量入口。 • 在线下，私域流量SaaS作为DTC数字化基建服务商，加快企业

20210222-浙商证券-SaaS行业系列报告（一）：DTC数字化浪潮方兴未艾，零售SaaS头部化趋势显现.pdf

S
石基信息

0

2

3

18.93
STJiuCai

2021-02-05 12:26:56

当前景气度高涨的定制家居行业深度观察

行业核心观点: 短期来看，近期延后性的家装需求爆发，多家定制家居企业2020年业绩预告超预期，尤其是Q4增长亮眼。随着地产竣工加速，在2020年低基数背景下，2021年定制家居企业业绩高增确定性强。长期来看，以10-15年为一个翻新周期，目前大量的存量房存在翻新需求，随着人们对家居品质追求的提升，定制家居市场有望迎来源源不断的增量。而对标韩国家居龙头汉森来看，我国定制家居龙头市占率依然很低，未来有望通过渠道、品类、品牌的扩张抢占更多的市场份额，市占率提升空间巨大。建议积极关注定制家居龙头企业。

S
索菲亚
S
欧派家居

0

7

9

53.81
STJiuCai

2021-02-05 11:59:29

碳中和碳交易市场机会深度解析(1）

碳市场:对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织(ICAP）数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%,覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021

S
远达环保

0

5

4

26.99
STJiuCai

2021-01-10 11:21:02

如何理解易刚行长说的货币政策"稳"字当头

事件:新华社1月8日电，夹行行长易纲接受记者采访表示:货币政策要“稳”字当头。 1.“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”);再结合央行近期一系列表态和近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。 >近期官方对货币政策的表态释放了偏鸽的信号:1.8易纲行长表示“2021年货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性”,12.18中央经济工作会议和12.25央行货币政策委

S
平安银行

1

2

2

16.86
STJiuCai

2020-12-31 09:09:56

中欧投资协议的签署对中国出口的影响有多大?

1、中欧投资协定的落地将有利于稳固中欧两个国际投资和贸易低位，将会提振市场信心，利好相关投资领域 1)最值得关注的是，中国可能同意向欧盟企业开放多个领域的市场，包括制造业、金融服务、房地产、建筑和支持海运和航空运输的辅助服务。作为回报，中国争取到了欧盟同意向中国开放投资可再生能源领域。有利于新能源板块，将为我国的光伏、风电企业的出口和投资带来增量市场。 2)受益于投资壁垒和限制减少的六个主要行业:运输设备、采矿和能源开采、化工、食品和饮料制造、金融和保险、通信和电子设备。 3)受益于对外直接投资

S
平安银行

0

2

2

3.43

前往

页

STJiuCai

2021-02-25 12:07:59

数说香港上调股票印花税——不改港股向上趋势

1、上调印花税或主要为弥补港府近年来的赤字压力。2019年香港局势动荡，港府收入5161亿港元同比下降15%，支出5636亿港元同比上升10%，赤字474亿港元，为2009年来首次。2020年，疫情影响下港府收入5816亿港元但居民补贴上升全年支出8154亿元，财政赤字飙升至2293亿港元。股票印花税是港府重要收入来源，且重要性连年提高，占印花税整体比重从2016年的38%上升至2019年的近50%，占港府整体收入比重从2016年的4.3%上升至2019年6.4%。港府此次计划提高印花税，我们认

S
万科A

0

3

2

25.13
STJiuCai

2021-02-25 12:00:54

新股研究—贝泰妮(X20335.SZ)敏感肌专业护肤品

国内功能性护肤品快速扩容，国货市占率稳步提升：2019年中国功能性护肤品市场约为135.5亿元，同比增长高达32.3%。敏感肌作为药妆中关注度第二大的板块，市场空间扩容迅速。薇诺娜作为国货崛起代表，市占率达到全球前五，2019年在国内功能性护肤品市场占据23.4%的市场份额。随着进口替代进一步加强，未来薇诺娜的市场空间巨大。产品力受医学背书，专业性受医生及客户认可: 公司产品的主要成分青刺果油和马齿苋可提高皮肤透明质酸、神经酰胺含量，在修复皮肤屏障上有良好的治疗效果和安全性，受国内皮肤科专家认

S
水羊股份

0

3

2

17.25
STJiuCai

2021-02-25 11:47:53

行业跟踪——1 月新能源车销量同比增长 238.5%

※ 中汽协:1月新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%。根据汽车纵横AutoReview公众号援引中汽协数据，2021年1月，中国乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，环比分别下降18.1%和13.9%，同比分别增长32.4%和26.8%。商用车产销分别完成47.8万辆和45.8万辆，环比分别下降6.1%和增长0.5%，同比分别增长44.3%和43.1%。 ※ 2021年1月新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，环比分别下

S
宁德时代

0

2

3

25.13
STJiuCai

2021-02-25 11:41:30

房地产——供给侧改革的最后一块制度拼图

【中信证券】青岛自然资源和规划局官网发布，为落实2021年自然资源部住宅用地供应分类调控工作视频会议及相关文件要求，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全年将分3批次，集中统一发布住宅用地的招拍挂公告,并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。稳定企业资金运用预期，避免集中竞争，降低土地市场溢价率。我们相信，多地土地集中分批次出让，有利于避免地产企业过度竞争。由于土地出让一般有保证金要求，企业很难在多地，针对大量地块，同时缴纳保证金。我们相信，平均而言

S
万科A

0

3

3

16.98
STJiuCai

2021-02-25 08:31:30

朗姿股份(002612)深度研究——医美龙头初具雏形

（一）医美行业步入高增长阶段，渗透率尚有巨大空间，朗姿旗下医美资产优质，有望成为医美终端龙头。 ❑ 朗姿股份以中高端女装起家，近 20 年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015 年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。2016 年收购米兰柏羽、晶肤医美等 6 家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截

S
朗姿股份

2

6

5

44.20
STJiuCai

2021-02-24 15:31:42

御家汇(300740)-自有和代理双轮驱动业绩再超预期

【国泰君安】  投资建议：上调 2020-2022 年 EPS 预测至 0.34（+0.03）/0.57（+0.05）/0.84（+0.09）元，公司股价对应 2021 年 PE 仅 35X、PS 仅 1.7X，参考可比公司给予 2021 年 3.2X PS，维持目标价 38.3 元。  营收和净利预增，业绩超预期。公司发布 2020 年业绩快报，预计营收 37.2 亿元，同比增长 54.1%，归母净利 1.41 亿元，同比增长 417.6%；对应 2020Q4 营收和净利同比增长 64.6

S
水羊股份

0

5

3

23.58
STJiuCai

2021-02-24 12:25:25

江海股份（002484）工业级电容平台公司迎来增长拐点

1.工控铝电解电容龙头，薄膜电容、超级电容三线布局，营收快速成长。江海股份作为国内铝电解电容龙头，深耕铝电解电容 60 年，下游应用以工控产品为主，公司工业类电容器产品在全球具有竞争优势。上市以来，公司业务线不断拓展，已由铝电解电容器单一产品拓展至铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三类电容器产品。铝电解电容产品布局小型化、固态叠层高分子电容 MLPC 产出顺利。公司近年来营收实现较快速增长，盈利能力稳步提升，2020 年归母净利润预计为 3.61 亿元-3.85 亿元，同比增长 50%-60%

S
江海股份

0

4

3

22.20
STJiuCai

2021-02-24 12:11:35

海通策略：策略对话行业，哪些领域涨价空间更大？-210224

核心结论： ①随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占优，18 年至今，债牛已结束，股牛在途，商品牛或孕育中。 ②20 年 11 月以来受益于涨价逻辑的后周期行业表现较优，这符合牛市过程中补涨轮涨特征，类似 07Q1、14Q4。 ③行业分析师从供需角度分析，未来涨价动能大的子领域如粘胶、油气开采、锂、猪、乳制品、多晶硅、半导体等。  借鉴历史，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛。海外经验显示，随着经济周期的不断演进，债券、股票、商品、现金四大类资产的表现会先后占

S
斯达半导
S
ST中泰
S
天赐材料
S
伊利股份
S
紫金矿业

1

3

2

26.85
STJiuCai

2021-02-24 09:17:39

大宗商品涨价结束了么

 货币宽松提供上涨基础。为应对疫情，发达国家纷纷放水，推涨大宗商品价格，相比通胀，美联储当前更关心就业，目前美国失业率仍远高于疫情前，短期货币充裕有望保持。  需求决定复苏仍在路上。发达国家疫苗覆盖率高于新兴市场国家，且新兴市场增速较发达经济体之差持续收敛，预计发达国家本轮经济复苏表现或好于除中国外的新兴市场国家，大宗商品需求继续向好。  通胀渐行渐近，政策调整或偏晚。部分大宗商品价格虽然较高，但需求叠加货币充裕，仍有上涨空间，涨价真正结束需等待美联储货币政策转向。大宗价格上涨给我国带来通

20210224-宏观策略：本轮大宗商品涨价合适结束？.pdf

S
紫金矿业
S
盛和资源

0

4

2

22.58
STJiuCai

2021-02-23 14:27:06

移远通信-603236-物联网模组龙头延续高增长

1)公司2020 年成为全球第一大蜂窝物联网模组供应商。近五年营收cagr 约93%，利润cagr 约 132% 。积累了丰富的研发、渠道、客户资源，打通了物联网模组各关键环节，公司 4G、5G 产品占比逐步提升，毛利率水平有望延续上行。 2)公司 5G 车规级产品是未来增长点。汽车智能化及新能源汽车对车联网模组需求大增。公司发布 AG550Q车规产品，支持 5G NR 独立和非独立组网，已导入多家大客户，是未来重要增长点。 3)冰山效应+规模效应。物联网是碎片化市场，众多小客户需要长期接触建立

国盛证券-移远通信-603236-强者恒强，模组龙头迈上新征程 - 副本.pdf

S
移远通信

0

3

2

16.24
STJiuCai

2021-02-23 13:32:33

DTS数字化浪潮助力中小商户线上崛起

 私域流量爆发实质是DTC数字化浪潮趋势 • 传统电商平台的公域流量，收费高及少数头部用户占据绝对流量的特点，对大多数长尾中小商家用户而言形同鸡肋。私域流量更强调去中心化，具有流量自有、反复触达、免费使用这三个特点，极适合广大中小商户。 • DTC的实质：DTS(Direct To Customer)是指生产企业直接触达消费者的商业模式，数据自主产权+AI • 在线上，私域流量SaaS作为淘外基建服务商，为企业构建自有流量入口。 • 在线下，私域流量SaaS作为DTC数字化基建服务商，加快企业

20210222-浙商证券-SaaS行业系列报告（一）：DTC数字化浪潮方兴未艾，零售SaaS头部化趋势显现.pdf

S
石基信息

0

2

3

18.93
STJiuCai

2021-02-05 12:26:56

当前景气度高涨的定制家居行业深度观察

行业核心观点: 短期来看，近期延后性的家装需求爆发，多家定制家居企业2020年业绩预告超预期，尤其是Q4增长亮眼。随着地产竣工加速，在2020年低基数背景下，2021年定制家居企业业绩高增确定性强。长期来看，以10-15年为一个翻新周期，目前大量的存量房存在翻新需求，随着人们对家居品质追求的提升，定制家居市场有望迎来源源不断的增量。而对标韩国家居龙头汉森来看，我国定制家居龙头市占率依然很低，未来有望通过渠道、品类、品牌的扩张抢占更多的市场份额，市占率提升空间巨大。建议积极关注定制家居龙头企业。

S
索菲亚
S
欧派家居

0

7

9

53.81
STJiuCai

2021-02-05 11:59:29

碳中和碳交易市场机会深度解析(1）

碳市场:对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织(ICAP）数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%,覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021

S
远达环保

0

5

4

26.99
STJiuCai

2021-01-10 11:21:02

如何理解易刚行长说的货币政策"稳"字当头

事件:新华社1月8日电，夹行行长易纲接受记者采访表示:货币政策要“稳”字当头。 1.“稳”字当头呼应的是中央经济工作会议精神，预示2021年货币政策会保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯（“要转弯+不能急”);再结合央行近期一系列表态和近一个月公开市场操作，均指向短期内货币收紧的力度和节奏将慢于此前市场预期。 >近期官方对货币政策的表态释放了偏鸽的信号:1.8易纲行长表示“2021年货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性”,12.18中央经济工作会议和12.25央行货币政策委

S
平安银行

1

2

2

16.86
STJiuCai

2020-12-31 09:09:56

中欧投资协议的签署对中国出口的影响有多大?

1、中欧投资协定的落地将有利于稳固中欧两个国际投资和贸易低位，将会提振市场信心，利好相关投资领域 1)最值得关注的是，中国可能同意向欧盟企业开放多个领域的市场，包括制造业、金融服务、房地产、建筑和支持海运和航空运输的辅助服务。作为回报，中国争取到了欧盟同意向中国开放投资可再生能源领域。有利于新能源板块，将为我国的光伏、风电企业的出口和投资带来增量市场。 2)受益于投资壁垒和限制减少的六个主要行业:运输设备、采矿和能源开采、化工、食品和饮料制造、金融和保险、通信和电子设备。 3)受益于对外直接投资

S
平安银行

0

2

2

3.43

前往

页

7

关注

12

粉丝

946.55

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。