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ai股戏诸侯
2024-10-23 20:31:13
新股研究:六九一二301592
2024.10.23 点评:军事训练装备行业,景气度中,成长性高。 随着信息技术的发展,模拟军事训练逐步替代传统军事训练,目前模拟训练产品已覆盖战略、战区/战役、战术/任务、交战/层级,涉及各军兵种及联合作战、武器操作等的新一代主要军事训练技术。 2017军事训练系统全球市场为130亿美元,预期2027年将达到1216亿美元,复合年均增长率为25%。 给予六九一二2024年50倍pe,即合理市值55亿,合理价格78.57元,对应发行价+166%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的
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华如科技
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中科海讯
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高凌信息
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ai股戏诸侯
2024-10-16 21:56:33
新股研究:托普云农301556
2024.10.16 点评:智慧农业行业,景气度中,成长性中。 2023年我国智慧农业市场规模约为826亿元,同比增长11%。我国智慧农业尚处于成长初期,细分领域众多,行业内现有企业大多属于初创阶段,尚未在产业链的各环节上形成成熟的市场,导致我国智慧农业竞争格局分散且不明晰。 另一方面,行业的区域性特征非常显著,2020年全国县域农业农村信息化发展总体水平达到37.9%,其中浙江省数字农业农村发展总体水平为 66.7%,居全国首位,托普云农地处浙江,有地理优势。 托普云农是国家级专精特新“小巨人
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智慧农业
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ai股戏诸侯
2024-10-15 23:59:13
新股研究:上大股份301522
2024.10.15 点评:先进金属材料行业,景气度中,成长性中。 先进金属材料包括高温合金、高性能合金和高品质特殊钢,下游广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程等领域。 以高温合金为例,由于下游涉及军品,国外技术领先,但对国内实施技术封锁。2022年中国高温合金需求7万吨,产量仅4.2万吨,对进口依赖度比较高。 竞争格局方面,大型特钢企业占据主导地位,如长城特钢、宝钢特钢和抚顺特钢,民营企业市占率普遍偏低, 2023年上大股份在航空航天领域超高强合金销量的市占率为2-3%。 上大股份是
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图南股份
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广大特材
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2024-10-10 21:29:11
新股研究:强邦新材001279
2024.10.10 点评:印刷版材行业,景气度中,成长性中。 2022年我国印刷业总产值为1.42万亿元,预计到2025年将增长至1.61万亿元,年均复合增长率为4%。 胶印在我国印刷市场的占比为55%,其次凹印占比为21%,柔印占比为9%。 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主,基本完全取代了PS版材,CTP板材中又以热敏CTP板材为主流。我国胶印版材出口量占当年总销量的比重超过三分之一,进口量则较小,说明自主能力较强。胶印版材的市场竞争格局较为集中,国内CR3为43%,乐凯华光、强邦新材、
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长联科技
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2024-09-29 17:22:42
新股研究:长联科技301618
2024.9.29 点评:印花材料行业,景气度中,成长性中。 水性印花胶浆是油墨材料中的一种,具有耐老化、耐水洗、耐溶剂、耐酸碱、耐化学药剂,成膜清晰透明,印花后不变色、不损伤纤维,有一定弹性、手感好,且易从网板上清除等特点。 2022年全球水性印花胶浆市场规模为101亿元,未来几年复合增长率约10%。2022年中国水性印花胶浆市场规模为35亿元,长联科技在国内市占率排第一,为11%,CR5合计为21%,行业集中度不高。 长联科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予长联科技2023年20倍pe,即
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东方材料
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2024-09-25 22:20:56
新股研究:合合信息688615
2024.9.25 点评:文字识别和商业大数据行业,景气度中,成长性高。 2022年全球智能文字识别服务市场规模为106亿美元,预计2022-2027年复合增速为17%。合合信息的主打产品是扫描全能王和名片全能王,两者在同类产品中都处于领先地位。 2022年中国商业信息查询C端市场市场规模为11亿元,预计2022-2027年复合增速为15%。市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝(合合信息)三家,三家合计的市场占有率超过85%,其中启信宝的市场占有率约为7%,相比前两名有明显差距,后发劣势
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2024-09-25 22:16:49
新股研究:无线传媒301551
2024.9.25 点评:IPTV行业,景气度中,成长性低。 IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体,广播电视播出机构负责建设 IPTV 集成播控平台,负责节目信号的集成、播出控制,电信运营商负责建设 IPTV 传输网络,负责将节目信号传送给终端用户。 各省IPTV业务基本都由各省级电视台或其下属平台运营,根据广电总局的相关政策,省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务,不得跨区域经营。因此行业的区域性特征非常显著,无线传媒是河北省唯一的的三网融合内容集成播控平台运营机构,其IP
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新股研究:众鑫股份603091
2024.9.19 点评:餐饮具行业,景气度中,成长性中。 在限塑令的推动下,可降解塑料在逐步形成对发泡塑料的替代。可降解塑料又可分为PLA、PBAT和纸浆模塑。纸浆模塑相比于PLA、PBAT等可降解塑料,阻隔性和透明性较差,适用温度范围和成型性较好,原材料成本低,且所需的降解条件更简单,降解成本更低。 2022 年全球纸浆模塑包装市场规模为51亿美元,其中餐饮具市场规模为12亿美元,占比为24%。众鑫股份在纸浆模塑餐饮具产品中的市占率为15%。 我国纸浆模塑行业相关企业分布较为分散,大部分企业
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新股研究:慧翰股份301600
2024.9.10 点评:车联网智能终端行业,景气度中,成长性高。 车联网产业链主要由通信芯片、通信模组、终端设备、整车厂、智慧公路、测试验证以及运营服务七大模块组成。慧翰股份的主要产品为车联网智能终端和物联网智能模组,包括TBOX、eCall终端等,下游是整车厂及其一级供应商。 2024年全球车联网市场规模将增至2281亿美元,其中中国车联网市场规模将达到5430亿元,近几年有接近20%的年复合增长。 车联网智能终端参与者众多,慧翰股份的车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.6%,上市公
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ai股戏诸侯
2024-09-03 23:46:13
新股研究:富特科技301607
2024.9.3 点评:车载电源行业,景气度低,成长性中。 车载电源系统包括车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器和车载电源集成产品等。除极个别情况,每辆新能源乘用车均需配置一套车载充电机和一套车载 DC/DC 变换器。因此,车载电源的销量和新能源汽车销量成正。2023年全球新能源汽车销量1367万辆,同比增长36%,渗透率为14.7%。新能源汽车已经过了增长最快速的阶段,但未来渗透率的提升还是有空间。 车载高压电源系统行业竞争比较激烈,大部分公司盈利能力都不强。 2023年富特科技的车
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新股研究:益诺思688710
2024.9.2 2024 年 1-9 月,公司预计可实现的营业收入约为 91,000 万元至 94,000 万元,较上年同期增长 13.91%至 17.67%;预计实现归属于母公司股东的净利润约为12,700 万元至 13,800 万元,较上年同期下降 23.58%至 29.67%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至 13,000 万元,较上年同期下降 21.93%至 28.53% 点评:CRO行业,景气度低,成长性高。 CRO作为创新药行业的“卖水人
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新股研究:小方制药603207
2024.8.25 点评:外用药行业,景气度中,成长性低。 外用药主要指灌肠剂、洗剂、软膏剂等通过皮肤或粘膜给药,而无需口服或注射的药物,2022年外用药市场规模为745亿元。 小方制药主打的是消化类(如开塞露、甘油灌肠剂)和皮肤类(炉甘石洗剂、氧化锌软膏)产品,细分品类在国内的市占率为第一名。 与同行相比,小方制药的盈利能力突出,主要原因是同行的销售费用率都很高。比如可比公司中毛利率最高的羚锐制药(73%),其销售费用率高达45%;福元医药的毛利率为67%,销售费用率高达36%。 给予小方制药
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ai股戏诸侯
2024-08-20 23:21:45
新股研究:国科天成301571
2024.8.20 点评:红外热像仪行业,景气度中,成长性中。 红外热像仪有军用和民用之分,国科天成的客户以军工企业为主。2023年全球军用红外热成像市场规模为108亿美元,年复合增速约10%。由于军事敏感性,军用级产品的出口存在限制,国内的数据也处于保密状态,全球数据仅作参考。 红外热像仪产业链上游包括探测器、镜头镜片、光电芯片等,中游包括红外机芯、整机、电路模块等,下游是军工配套企业和民用整机制造商。国科天成处于产业链中游,并向上游延伸。 国内已有多家红外热像仪厂商上市,其中制冷型红外热像仪
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2024-08-15 21:20:56
新股研究:珂玛科技301611
2024.8.15 点评:陶瓷材料行业,景气度中,成长性中。 预计2024年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为446亿元,近几年复合增速为7%。其中半导体和显示面板设备的先进结构陶瓷市场需求规模占泛半导体领域总体比重分别达到了69%和11%。 2021年中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅约为19%,仍有较大的国产替代空间。 2021年珂玛科技在中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷市占率约为14%,是国内的细分龙头。 珂玛科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予珂玛科技2024
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ai股戏诸侯
2024-08-13 23:42:05
新股研究:巍华新材603310
2024.8.13 点评:氟化工行业,景气度中,成长性中。 含氟精细化学品作为一种重要的精细化学品,属于氟化工产业的高端产品,产业链以萤石为起点,上游主要为氢氟酸、甲苯等原材料,下游包括医药、农药、染料、液晶及其中间体、含氟表面活性剂及功能制剂等。 预计2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元,年复合增速约10%。 巍华新材的主要产品是三氟甲基苯系列,国内竞争对手主要有山东德澳精细化工和山东道可化学等,都未上市,巍华新材的产能相对领先。 含氟精细化学品作为产业链的中间环节,价格容易
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永太科技
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新股研究:六九一二301592
2024.10.23 点评:军事训练装备行业,景气度中,成长性高。 随着信息技术的发展,模拟军事训练逐步替代传统军事训练,目前模拟训练产品已覆盖战略、战区/战役、战术/任务、交战/层级,涉及各军兵种及联合作战、武器操作等的新一代主要军事训练技术。 2017军事训练系统全球市场为130亿美元,预期2027年将达到1216亿美元,复合年均增长率为25%。 给予六九一二2024年50倍pe,即合理市值55亿,合理价格78.57元,对应发行价+166%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的
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2024-10-16 21:56:33
新股研究:托普云农301556
2024.10.16 点评:智慧农业行业,景气度中,成长性中。 2023年我国智慧农业市场规模约为826亿元,同比增长11%。我国智慧农业尚处于成长初期,细分领域众多,行业内现有企业大多属于初创阶段,尚未在产业链的各环节上形成成熟的市场,导致我国智慧农业竞争格局分散且不明晰。 另一方面,行业的区域性特征非常显著,2020年全国县域农业农村信息化发展总体水平达到37.9%,其中浙江省数字农业农村发展总体水平为 66.7%,居全国首位,托普云农地处浙江,有地理优势。 托普云农是国家级专精特新“小巨人
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2024.10.15 点评:先进金属材料行业,景气度中,成长性中。 先进金属材料包括高温合金、高性能合金和高品质特殊钢,下游广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程等领域。 以高温合金为例,由于下游涉及军品,国外技术领先,但对国内实施技术封锁。2022年中国高温合金需求7万吨,产量仅4.2万吨,对进口依赖度比较高。 竞争格局方面,大型特钢企业占据主导地位,如长城特钢、宝钢特钢和抚顺特钢,民营企业市占率普遍偏低, 2023年上大股份在航空航天领域超高强合金销量的市占率为2-3%。 上大股份是
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2024.10.10 点评:印刷版材行业,景气度中,成长性中。 2022年我国印刷业总产值为1.42万亿元,预计到2025年将增长至1.61万亿元,年均复合增长率为4%。 胶印在我国印刷市场的占比为55%,其次凹印占比为21%,柔印占比为9%。 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主,基本完全取代了PS版材,CTP板材中又以热敏CTP板材为主流。我国胶印版材出口量占当年总销量的比重超过三分之一,进口量则较小,说明自主能力较强。胶印版材的市场竞争格局较为集中,国内CR3为43%,乐凯华光、强邦新材、
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2024.9.29 点评:印花材料行业,景气度中,成长性中。 水性印花胶浆是油墨材料中的一种,具有耐老化、耐水洗、耐溶剂、耐酸碱、耐化学药剂,成膜清晰透明,印花后不变色、不损伤纤维,有一定弹性、手感好,且易从网板上清除等特点。 2022年全球水性印花胶浆市场规模为101亿元,未来几年复合增长率约10%。2022年中国水性印花胶浆市场规模为35亿元,长联科技在国内市占率排第一,为11%,CR5合计为21%,行业集中度不高。 长联科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予长联科技2023年20倍pe,即
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2024.9.25 点评:文字识别和商业大数据行业,景气度中,成长性高。 2022年全球智能文字识别服务市场规模为106亿美元,预计2022-2027年复合增速为17%。合合信息的主打产品是扫描全能王和名片全能王,两者在同类产品中都处于领先地位。 2022年中国商业信息查询C端市场市场规模为11亿元,预计2022-2027年复合增速为15%。市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝(合合信息)三家,三家合计的市场占有率超过85%,其中启信宝的市场占有率约为7%,相比前两名有明显差距,后发劣势
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2024.9.25 点评:IPTV行业,景气度中,成长性低。 IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体,广播电视播出机构负责建设 IPTV 集成播控平台,负责节目信号的集成、播出控制,电信运营商负责建设 IPTV 传输网络,负责将节目信号传送给终端用户。 各省IPTV业务基本都由各省级电视台或其下属平台运营,根据广电总局的相关政策,省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务,不得跨区域经营。因此行业的区域性特征非常显著,无线传媒是河北省唯一的的三网融合内容集成播控平台运营机构,其IP
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2024.9.19 点评:餐饮具行业,景气度中,成长性中。 在限塑令的推动下,可降解塑料在逐步形成对发泡塑料的替代。可降解塑料又可分为PLA、PBAT和纸浆模塑。纸浆模塑相比于PLA、PBAT等可降解塑料,阻隔性和透明性较差,适用温度范围和成型性较好,原材料成本低,且所需的降解条件更简单,降解成本更低。 2022 年全球纸浆模塑包装市场规模为51亿美元,其中餐饮具市场规模为12亿美元,占比为24%。众鑫股份在纸浆模塑餐饮具产品中的市占率为15%。 我国纸浆模塑行业相关企业分布较为分散,大部分企业
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2024.9.10 点评:车联网智能终端行业,景气度中,成长性高。 车联网产业链主要由通信芯片、通信模组、终端设备、整车厂、智慧公路、测试验证以及运营服务七大模块组成。慧翰股份的主要产品为车联网智能终端和物联网智能模组,包括TBOX、eCall终端等,下游是整车厂及其一级供应商。 2024年全球车联网市场规模将增至2281亿美元,其中中国车联网市场规模将达到5430亿元,近几年有接近20%的年复合增长。 车联网智能终端参与者众多,慧翰股份的车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.6%,上市公
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2024.9.3 点评:车载电源行业,景气度低,成长性中。 车载电源系统包括车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器和车载电源集成产品等。除极个别情况,每辆新能源乘用车均需配置一套车载充电机和一套车载 DC/DC 变换器。因此,车载电源的销量和新能源汽车销量成正。2023年全球新能源汽车销量1367万辆,同比增长36%,渗透率为14.7%。新能源汽车已经过了增长最快速的阶段,但未来渗透率的提升还是有空间。 车载高压电源系统行业竞争比较激烈,大部分公司盈利能力都不强。 2023年富特科技的车
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2024.9.2 2024 年 1-9 月,公司预计可实现的营业收入约为 91,000 万元至 94,000 万元,较上年同期增长 13.91%至 17.67%;预计实现归属于母公司股东的净利润约为12,700 万元至 13,800 万元,较上年同期下降 23.58%至 29.67%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至 13,000 万元,较上年同期下降 21.93%至 28.53% 点评:CRO行业,景气度低,成长性高。 CRO作为创新药行业的“卖水人
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2024.8.25 点评:外用药行业,景气度中,成长性低。 外用药主要指灌肠剂、洗剂、软膏剂等通过皮肤或粘膜给药,而无需口服或注射的药物,2022年外用药市场规模为745亿元。 小方制药主打的是消化类(如开塞露、甘油灌肠剂)和皮肤类(炉甘石洗剂、氧化锌软膏)产品,细分品类在国内的市占率为第一名。 与同行相比,小方制药的盈利能力突出,主要原因是同行的销售费用率都很高。比如可比公司中毛利率最高的羚锐制药(73%),其销售费用率高达45%;福元医药的毛利率为67%,销售费用率高达36%。 给予小方制药
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2024.8.20 点评:红外热像仪行业,景气度中,成长性中。 红外热像仪有军用和民用之分,国科天成的客户以军工企业为主。2023年全球军用红外热成像市场规模为108亿美元,年复合增速约10%。由于军事敏感性,军用级产品的出口存在限制,国内的数据也处于保密状态,全球数据仅作参考。 红外热像仪产业链上游包括探测器、镜头镜片、光电芯片等,中游包括红外机芯、整机、电路模块等,下游是军工配套企业和民用整机制造商。国科天成处于产业链中游,并向上游延伸。 国内已有多家红外热像仪厂商上市,其中制冷型红外热像仪
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新股研究:珂玛科技301611
2024.8.15 点评:陶瓷材料行业,景气度中,成长性中。 预计2024年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为446亿元,近几年复合增速为7%。其中半导体和显示面板设备的先进结构陶瓷市场需求规模占泛半导体领域总体比重分别达到了69%和11%。 2021年中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅约为19%,仍有较大的国产替代空间。 2021年珂玛科技在中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷市占率约为14%,是国内的细分龙头。 珂玛科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予珂玛科技2024
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2024-08-13 23:42:05
新股研究:巍华新材603310
2024.8.13 点评:氟化工行业,景气度中,成长性中。 含氟精细化学品作为一种重要的精细化学品,属于氟化工产业的高端产品,产业链以萤石为起点,上游主要为氢氟酸、甲苯等原材料,下游包括医药、农药、染料、液晶及其中间体、含氟表面活性剂及功能制剂等。 预计2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元,年复合增速约10%。 巍华新材的主要产品是三氟甲基苯系列,国内竞争对手主要有山东德澳精细化工和山东道可化学等,都未上市,巍华新材的产能相对领先。 含氟精细化学品作为产业链的中间环节,价格容易
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2024-10-23 20:31:13
新股研究:六九一二301592
2024.10.23 点评:军事训练装备行业,景气度中,成长性高。 随着信息技术的发展,模拟军事训练逐步替代传统军事训练,目前模拟训练产品已覆盖战略、战区/战役、战术/任务、交战/层级,涉及各军兵种及联合作战、武器操作等的新一代主要军事训练技术。 2017军事训练系统全球市场为130亿美元,预期2027年将达到1216亿美元,复合年均增长率为25%。 给予六九一二2024年50倍pe,即合理市值55亿,合理价格78.57元,对应发行价+166%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的
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华如科技
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中科海讯
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2024-10-16 21:56:33
新股研究:托普云农301556
2024.10.16 点评:智慧农业行业,景气度中,成长性中。 2023年我国智慧农业市场规模约为826亿元,同比增长11%。我国智慧农业尚处于成长初期,细分领域众多,行业内现有企业大多属于初创阶段,尚未在产业链的各环节上形成成熟的市场,导致我国智慧农业竞争格局分散且不明晰。 另一方面,行业的区域性特征非常显著,2020年全国县域农业农村信息化发展总体水平达到37.9%,其中浙江省数字农业农村发展总体水平为 66.7%,居全国首位,托普云农地处浙江,有地理优势。 托普云农是国家级专精特新“小巨人
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智慧农业
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2024-10-15 23:59:13
新股研究:上大股份301522
2024.10.15 点评:先进金属材料行业,景气度中,成长性中。 先进金属材料包括高温合金、高性能合金和高品质特殊钢,下游广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程等领域。 以高温合金为例,由于下游涉及军品,国外技术领先,但对国内实施技术封锁。2022年中国高温合金需求7万吨,产量仅4.2万吨,对进口依赖度比较高。 竞争格局方面,大型特钢企业占据主导地位,如长城特钢、宝钢特钢和抚顺特钢,民营企业市占率普遍偏低, 2023年上大股份在航空航天领域超高强合金销量的市占率为2-3%。 上大股份是
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图南股份
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新股研究:强邦新材001279
2024.10.10 点评:印刷版材行业,景气度中,成长性中。 2022年我国印刷业总产值为1.42万亿元,预计到2025年将增长至1.61万亿元,年均复合增长率为4%。 胶印在我国印刷市场的占比为55%,其次凹印占比为21%,柔印占比为9%。 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主,基本完全取代了PS版材,CTP板材中又以热敏CTP板材为主流。我国胶印版材出口量占当年总销量的比重超过三分之一,进口量则较小,说明自主能力较强。胶印版材的市场竞争格局较为集中,国内CR3为43%,乐凯华光、强邦新材、
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长联科技
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2024-09-29 17:22:42
新股研究:长联科技301618
2024.9.29 点评:印花材料行业,景气度中,成长性中。 水性印花胶浆是油墨材料中的一种,具有耐老化、耐水洗、耐溶剂、耐酸碱、耐化学药剂,成膜清晰透明,印花后不变色、不损伤纤维,有一定弹性、手感好,且易从网板上清除等特点。 2022年全球水性印花胶浆市场规模为101亿元,未来几年复合增长率约10%。2022年中国水性印花胶浆市场规模为35亿元,长联科技在国内市占率排第一,为11%,CR5合计为21%,行业集中度不高。 长联科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予长联科技2023年20倍pe,即
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新股研究:合合信息688615
2024.9.25 点评:文字识别和商业大数据行业,景气度中,成长性高。 2022年全球智能文字识别服务市场规模为106亿美元,预计2022-2027年复合增速为17%。合合信息的主打产品是扫描全能王和名片全能王,两者在同类产品中都处于领先地位。 2022年中国商业信息查询C端市场市场规模为11亿元,预计2022-2027年复合增速为15%。市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝(合合信息)三家,三家合计的市场占有率超过85%,其中启信宝的市场占有率约为7%,相比前两名有明显差距,后发劣势
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新股研究:无线传媒301551
2024.9.25 点评:IPTV行业,景气度中,成长性低。 IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体,广播电视播出机构负责建设 IPTV 集成播控平台,负责节目信号的集成、播出控制,电信运营商负责建设 IPTV 传输网络,负责将节目信号传送给终端用户。 各省IPTV业务基本都由各省级电视台或其下属平台运营,根据广电总局的相关政策,省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务,不得跨区域经营。因此行业的区域性特征非常显著,无线传媒是河北省唯一的的三网融合内容集成播控平台运营机构,其IP
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新股研究:众鑫股份603091
2024.9.19 点评:餐饮具行业,景气度中,成长性中。 在限塑令的推动下,可降解塑料在逐步形成对发泡塑料的替代。可降解塑料又可分为PLA、PBAT和纸浆模塑。纸浆模塑相比于PLA、PBAT等可降解塑料,阻隔性和透明性较差,适用温度范围和成型性较好,原材料成本低,且所需的降解条件更简单,降解成本更低。 2022 年全球纸浆模塑包装市场规模为51亿美元,其中餐饮具市场规模为12亿美元,占比为24%。众鑫股份在纸浆模塑餐饮具产品中的市占率为15%。 我国纸浆模塑行业相关企业分布较为分散,大部分企业
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新股研究:慧翰股份301600
2024.9.10 点评:车联网智能终端行业,景气度中,成长性高。 车联网产业链主要由通信芯片、通信模组、终端设备、整车厂、智慧公路、测试验证以及运营服务七大模块组成。慧翰股份的主要产品为车联网智能终端和物联网智能模组,包括TBOX、eCall终端等,下游是整车厂及其一级供应商。 2024年全球车联网市场规模将增至2281亿美元,其中中国车联网市场规模将达到5430亿元,近几年有接近20%的年复合增长。 车联网智能终端参与者众多,慧翰股份的车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.6%,上市公
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2024-09-03 23:46:13
新股研究:富特科技301607
2024.9.3 点评:车载电源行业,景气度低,成长性中。 车载电源系统包括车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器和车载电源集成产品等。除极个别情况,每辆新能源乘用车均需配置一套车载充电机和一套车载 DC/DC 变换器。因此,车载电源的销量和新能源汽车销量成正。2023年全球新能源汽车销量1367万辆,同比增长36%,渗透率为14.7%。新能源汽车已经过了增长最快速的阶段,但未来渗透率的提升还是有空间。 车载高压电源系统行业竞争比较激烈,大部分公司盈利能力都不强。 2023年富特科技的车
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新股研究:益诺思688710
2024.9.2 2024 年 1-9 月,公司预计可实现的营业收入约为 91,000 万元至 94,000 万元,较上年同期增长 13.91%至 17.67%;预计实现归属于母公司股东的净利润约为12,700 万元至 13,800 万元,较上年同期下降 23.58%至 29.67%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至 13,000 万元,较上年同期下降 21.93%至 28.53% 点评:CRO行业,景气度低,成长性高。 CRO作为创新药行业的“卖水人
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新股研究:小方制药603207
2024.8.25 点评:外用药行业,景气度中,成长性低。 外用药主要指灌肠剂、洗剂、软膏剂等通过皮肤或粘膜给药,而无需口服或注射的药物,2022年外用药市场规模为745亿元。 小方制药主打的是消化类(如开塞露、甘油灌肠剂)和皮肤类(炉甘石洗剂、氧化锌软膏)产品,细分品类在国内的市占率为第一名。 与同行相比,小方制药的盈利能力突出,主要原因是同行的销售费用率都很高。比如可比公司中毛利率最高的羚锐制药(73%),其销售费用率高达45%;福元医药的毛利率为67%,销售费用率高达36%。 给予小方制药
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2024-08-20 23:21:45
新股研究:国科天成301571
2024.8.20 点评:红外热像仪行业,景气度中,成长性中。 红外热像仪有军用和民用之分,国科天成的客户以军工企业为主。2023年全球军用红外热成像市场规模为108亿美元,年复合增速约10%。由于军事敏感性,军用级产品的出口存在限制,国内的数据也处于保密状态,全球数据仅作参考。 红外热像仪产业链上游包括探测器、镜头镜片、光电芯片等,中游包括红外机芯、整机、电路模块等,下游是军工配套企业和民用整机制造商。国科天成处于产业链中游,并向上游延伸。 国内已有多家红外热像仪厂商上市,其中制冷型红外热像仪
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2024-08-15 21:20:56
新股研究:珂玛科技301611
2024.8.15 点评:陶瓷材料行业,景气度中,成长性中。 预计2024年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为446亿元,近几年复合增速为7%。其中半导体和显示面板设备的先进结构陶瓷市场需求规模占泛半导体领域总体比重分别达到了69%和11%。 2021年中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅约为19%,仍有较大的国产替代空间。 2021年珂玛科技在中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷市占率约为14%,是国内的细分龙头。 珂玛科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予珂玛科技2024
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新股研究:巍华新材603310
2024.8.13 点评:氟化工行业,景气度中,成长性中。 含氟精细化学品作为一种重要的精细化学品,属于氟化工产业的高端产品,产业链以萤石为起点,上游主要为氢氟酸、甲苯等原材料,下游包括医药、农药、染料、液晶及其中间体、含氟表面活性剂及功能制剂等。 预计2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元,年复合增速约10%。 巍华新材的主要产品是三氟甲基苯系列,国内竞争对手主要有山东德澳精细化工和山东道可化学等,都未上市,巍华新材的产能相对领先。 含氟精细化学品作为产业链的中间环节,价格容易
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新股研究:六九一二301592
2024.10.23 点评:军事训练装备行业,景气度中,成长性高。 随着信息技术的发展,模拟军事训练逐步替代传统军事训练,目前模拟训练产品已覆盖战略、战区/战役、战术/任务、交战/层级,涉及各军兵种及联合作战、武器操作等的新一代主要军事训练技术。 2017军事训练系统全球市场为130亿美元,预期2027年将达到1216亿美元,复合年均增长率为25%。 给予六九一二2024年50倍pe,即合理市值55亿,合理价格78.57元,对应发行价+166%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的
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2024.10.16 点评:智慧农业行业,景气度中,成长性中。 2023年我国智慧农业市场规模约为826亿元,同比增长11%。我国智慧农业尚处于成长初期,细分领域众多,行业内现有企业大多属于初创阶段,尚未在产业链的各环节上形成成熟的市场,导致我国智慧农业竞争格局分散且不明晰。 另一方面,行业的区域性特征非常显著,2020年全国县域农业农村信息化发展总体水平达到37.9%,其中浙江省数字农业农村发展总体水平为 66.7%,居全国首位,托普云农地处浙江,有地理优势。 托普云农是国家级专精特新“小巨人
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2024.10.15 点评:先进金属材料行业,景气度中,成长性中。 先进金属材料包括高温合金、高性能合金和高品质特殊钢,下游广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程等领域。 以高温合金为例,由于下游涉及军品,国外技术领先,但对国内实施技术封锁。2022年中国高温合金需求7万吨,产量仅4.2万吨,对进口依赖度比较高。 竞争格局方面,大型特钢企业占据主导地位,如长城特钢、宝钢特钢和抚顺特钢,民营企业市占率普遍偏低, 2023年上大股份在航空航天领域超高强合金销量的市占率为2-3%。 上大股份是
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2024.10.10 点评:印刷版材行业,景气度中,成长性中。 2022年我国印刷业总产值为1.42万亿元,预计到2025年将增长至1.61万亿元,年均复合增长率为4%。 胶印在我国印刷市场的占比为55%,其次凹印占比为21%,柔印占比为9%。 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主,基本完全取代了PS版材,CTP板材中又以热敏CTP板材为主流。我国胶印版材出口量占当年总销量的比重超过三分之一,进口量则较小,说明自主能力较强。胶印版材的市场竞争格局较为集中,国内CR3为43%,乐凯华光、强邦新材、
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2024.9.29 点评:印花材料行业,景气度中,成长性中。 水性印花胶浆是油墨材料中的一种,具有耐老化、耐水洗、耐溶剂、耐酸碱、耐化学药剂,成膜清晰透明,印花后不变色、不损伤纤维,有一定弹性、手感好,且易从网板上清除等特点。 2022年全球水性印花胶浆市场规模为101亿元,未来几年复合增长率约10%。2022年中国水性印花胶浆市场规模为35亿元,长联科技在国内市占率排第一,为11%,CR5合计为21%,行业集中度不高。 长联科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予长联科技2023年20倍pe,即
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2024.9.25 点评:文字识别和商业大数据行业,景气度中,成长性高。 2022年全球智能文字识别服务市场规模为106亿美元,预计2022-2027年复合增速为17%。合合信息的主打产品是扫描全能王和名片全能王,两者在同类产品中都处于领先地位。 2022年中国商业信息查询C端市场市场规模为11亿元,预计2022-2027年复合增速为15%。市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝(合合信息)三家,三家合计的市场占有率超过85%,其中启信宝的市场占有率约为7%,相比前两名有明显差距,后发劣势
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2024.9.25 点评:IPTV行业,景气度中,成长性低。 IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体,广播电视播出机构负责建设 IPTV 集成播控平台,负责节目信号的集成、播出控制,电信运营商负责建设 IPTV 传输网络,负责将节目信号传送给终端用户。 各省IPTV业务基本都由各省级电视台或其下属平台运营,根据广电总局的相关政策,省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务,不得跨区域经营。因此行业的区域性特征非常显著,无线传媒是河北省唯一的的三网融合内容集成播控平台运营机构,其IP
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2024.9.19 点评:餐饮具行业,景气度中,成长性中。 在限塑令的推动下,可降解塑料在逐步形成对发泡塑料的替代。可降解塑料又可分为PLA、PBAT和纸浆模塑。纸浆模塑相比于PLA、PBAT等可降解塑料,阻隔性和透明性较差,适用温度范围和成型性较好,原材料成本低,且所需的降解条件更简单,降解成本更低。 2022 年全球纸浆模塑包装市场规模为51亿美元,其中餐饮具市场规模为12亿美元,占比为24%。众鑫股份在纸浆模塑餐饮具产品中的市占率为15%。 我国纸浆模塑行业相关企业分布较为分散,大部分企业
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2024.9.3 点评:车载电源行业,景气度低,成长性中。 车载电源系统包括车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器和车载电源集成产品等。除极个别情况,每辆新能源乘用车均需配置一套车载充电机和一套车载 DC/DC 变换器。因此,车载电源的销量和新能源汽车销量成正。2023年全球新能源汽车销量1367万辆,同比增长36%,渗透率为14.7%。新能源汽车已经过了增长最快速的阶段,但未来渗透率的提升还是有空间。 车载高压电源系统行业竞争比较激烈,大部分公司盈利能力都不强。 2023年富特科技的车
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2024.9.2 2024 年 1-9 月,公司预计可实现的营业收入约为 91,000 万元至 94,000 万元,较上年同期增长 13.91%至 17.67%;预计实现归属于母公司股东的净利润约为12,700 万元至 13,800 万元,较上年同期下降 23.58%至 29.67%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至 13,000 万元,较上年同期下降 21.93%至 28.53% 点评:CRO行业,景气度低,成长性高。 CRO作为创新药行业的“卖水人
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2024.8.25 点评:外用药行业,景气度中,成长性低。 外用药主要指灌肠剂、洗剂、软膏剂等通过皮肤或粘膜给药,而无需口服或注射的药物,2022年外用药市场规模为745亿元。 小方制药主打的是消化类(如开塞露、甘油灌肠剂)和皮肤类(炉甘石洗剂、氧化锌软膏)产品,细分品类在国内的市占率为第一名。 与同行相比,小方制药的盈利能力突出,主要原因是同行的销售费用率都很高。比如可比公司中毛利率最高的羚锐制药(73%),其销售费用率高达45%;福元医药的毛利率为67%,销售费用率高达36%。 给予小方制药
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2024-08-20 23:21:45
新股研究:国科天成301571
2024.8.20 点评:红外热像仪行业,景气度中,成长性中。 红外热像仪有军用和民用之分,国科天成的客户以军工企业为主。2023年全球军用红外热成像市场规模为108亿美元,年复合增速约10%。由于军事敏感性,军用级产品的出口存在限制,国内的数据也处于保密状态,全球数据仅作参考。 红外热像仪产业链上游包括探测器、镜头镜片、光电芯片等,中游包括红外机芯、整机、电路模块等,下游是军工配套企业和民用整机制造商。国科天成处于产业链中游,并向上游延伸。 国内已有多家红外热像仪厂商上市,其中制冷型红外热像仪
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大立科技
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睿创微纳
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2024-08-15 21:20:56
新股研究:珂玛科技301611
2024.8.15 点评:陶瓷材料行业,景气度中,成长性中。 预计2024年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为446亿元,近几年复合增速为7%。其中半导体和显示面板设备的先进结构陶瓷市场需求规模占泛半导体领域总体比重分别达到了69%和11%。 2021年中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅约为19%,仍有较大的国产替代空间。 2021年珂玛科技在中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷市占率约为14%,是国内的细分龙头。 珂玛科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予珂玛科技2024
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富创精密
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中瓷电子
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2024-08-13 23:42:05
新股研究:巍华新材603310
2024.8.13 点评:氟化工行业,景气度中,成长性中。 含氟精细化学品作为一种重要的精细化学品,属于氟化工产业的高端产品,产业链以萤石为起点,上游主要为氢氟酸、甲苯等原材料,下游包括医药、农药、染料、液晶及其中间体、含氟表面活性剂及功能制剂等。 预计2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元,年复合增速约10%。 巍华新材的主要产品是三氟甲基苯系列,国内竞争对手主要有山东德澳精细化工和山东道可化学等,都未上市,巍华新材的产能相对领先。 含氟精细化学品作为产业链的中间环节,价格容易
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永太科技
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中欣氟材
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2024-10-23 20:31:13
新股研究:六九一二301592
2024.10.23 点评:军事训练装备行业,景气度中,成长性高。 随着信息技术的发展,模拟军事训练逐步替代传统军事训练,目前模拟训练产品已覆盖战略、战区/战役、战术/任务、交战/层级,涉及各军兵种及联合作战、武器操作等的新一代主要军事训练技术。 2017军事训练系统全球市场为130亿美元,预期2027年将达到1216亿美元,复合年均增长率为25%。 给予六九一二2024年50倍pe,即合理市值55亿,合理价格78.57元,对应发行价+166%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的
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华如科技
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霍莱沃
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中科海讯
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高凌信息
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2024-10-16 21:56:33
新股研究:托普云农301556
2024.10.16 点评:智慧农业行业,景气度中,成长性中。 2023年我国智慧农业市场规模约为826亿元,同比增长11%。我国智慧农业尚处于成长初期,细分领域众多,行业内现有企业大多属于初创阶段,尚未在产业链的各环节上形成成熟的市场,导致我国智慧农业竞争格局分散且不明晰。 另一方面,行业的区域性特征非常显著,2020年全国县域农业农村信息化发展总体水平达到37.9%,其中浙江省数字农业农村发展总体水平为 66.7%,居全国首位,托普云农地处浙江,有地理优势。 托普云农是国家级专精特新“小巨人
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智慧农业
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2024-10-15 23:59:13
新股研究:上大股份301522
2024.10.15 点评:先进金属材料行业,景气度中,成长性中。 先进金属材料包括高温合金、高性能合金和高品质特殊钢,下游广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程等领域。 以高温合金为例,由于下游涉及军品,国外技术领先,但对国内实施技术封锁。2022年中国高温合金需求7万吨,产量仅4.2万吨,对进口依赖度比较高。 竞争格局方面,大型特钢企业占据主导地位,如长城特钢、宝钢特钢和抚顺特钢,民营企业市占率普遍偏低, 2023年上大股份在航空航天领域超高强合金销量的市占率为2-3%。 上大股份是
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图南股份
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钢研高纳
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西部超导
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隆达股份
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广大特材
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2024-10-10 21:29:11
新股研究:强邦新材001279
2024.10.10 点评:印刷版材行业,景气度中,成长性中。 2022年我国印刷业总产值为1.42万亿元,预计到2025年将增长至1.61万亿元,年均复合增长率为4%。 胶印在我国印刷市场的占比为55%,其次凹印占比为21%,柔印占比为9%。 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主,基本完全取代了PS版材,CTP板材中又以热敏CTP板材为主流。我国胶印版材出口量占当年总销量的比重超过三分之一,进口量则较小,说明自主能力较强。胶印版材的市场竞争格局较为集中,国内CR3为43%,乐凯华光、强邦新材、
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长联科技
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2024-09-29 17:22:42
新股研究:长联科技301618
2024.9.29 点评:印花材料行业,景气度中,成长性中。 水性印花胶浆是油墨材料中的一种,具有耐老化、耐水洗、耐溶剂、耐酸碱、耐化学药剂,成膜清晰透明,印花后不变色、不损伤纤维,有一定弹性、手感好,且易从网板上清除等特点。 2022年全球水性印花胶浆市场规模为101亿元,未来几年复合增长率约10%。2022年中国水性印花胶浆市场规模为35亿元,长联科技在国内市占率排第一,为11%,CR5合计为21%,行业集中度不高。 长联科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予长联科技2023年20倍pe,即
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东方材料
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杭华股份
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新股研究:合合信息688615
2024.9.25 点评:文字识别和商业大数据行业,景气度中,成长性高。 2022年全球智能文字识别服务市场规模为106亿美元,预计2022-2027年复合增速为17%。合合信息的主打产品是扫描全能王和名片全能王,两者在同类产品中都处于领先地位。 2022年中国商业信息查询C端市场市场规模为11亿元,预计2022-2027年复合增速为15%。市场占有率前三名分别为企查查、天眼查、启信宝(合合信息)三家,三家合计的市场占有率超过85%,其中启信宝的市场占有率约为7%,相比前两名有明显差距,后发劣势
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金山办公
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2024-09-25 22:16:49
新股研究:无线传媒301551
2024.9.25 点评:IPTV行业,景气度中,成长性低。 IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体,广播电视播出机构负责建设 IPTV 集成播控平台,负责节目信号的集成、播出控制,电信运营商负责建设 IPTV 传输网络,负责将节目信号传送给终端用户。 各省IPTV业务基本都由各省级电视台或其下属平台运营,根据广电总局的相关政策,省级IPTV集成播控平台仅能在省内提供IPTV服务,不得跨区域经营。因此行业的区域性特征非常显著,无线传媒是河北省唯一的的三网融合内容集成播控平台运营机构,其IP
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新媒股份
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2024-09-19 18:42:08
新股研究:众鑫股份603091
2024.9.19 点评:餐饮具行业,景气度中,成长性中。 在限塑令的推动下,可降解塑料在逐步形成对发泡塑料的替代。可降解塑料又可分为PLA、PBAT和纸浆模塑。纸浆模塑相比于PLA、PBAT等可降解塑料,阻隔性和透明性较差,适用温度范围和成型性较好,原材料成本低,且所需的降解条件更简单,降解成本更低。 2022 年全球纸浆模塑包装市场规模为51亿美元,其中餐饮具市场规模为12亿美元,占比为24%。众鑫股份在纸浆模塑餐饮具产品中的市占率为15%。 我国纸浆模塑行业相关企业分布较为分散,大部分企业
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新股研究:慧翰股份301600
2024.9.10 点评:车联网智能终端行业,景气度中,成长性高。 车联网产业链主要由通信芯片、通信模组、终端设备、整车厂、智慧公路、测试验证以及运营服务七大模块组成。慧翰股份的主要产品为车联网智能终端和物联网智能模组,包括TBOX、eCall终端等,下游是整车厂及其一级供应商。 2024年全球车联网市场规模将增至2281亿美元,其中中国车联网市场规模将达到5430亿元,近几年有接近20%的年复合增长。 车联网智能终端参与者众多,慧翰股份的车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.6%,上市公
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德赛西威
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经纬恒润
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新股研究:富特科技301607
2024.9.3 点评:车载电源行业,景气度低,成长性中。 车载电源系统包括车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器和车载电源集成产品等。除极个别情况,每辆新能源乘用车均需配置一套车载充电机和一套车载 DC/DC 变换器。因此,车载电源的销量和新能源汽车销量成正。2023年全球新能源汽车销量1367万辆,同比增长36%,渗透率为14.7%。新能源汽车已经过了增长最快速的阶段,但未来渗透率的提升还是有空间。 车载高压电源系统行业竞争比较激烈,大部分公司盈利能力都不强。 2023年富特科技的车
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欣锐科技
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威迈斯
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汇川技术
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英搏尔
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新股研究:益诺思688710
2024.9.2 2024 年 1-9 月,公司预计可实现的营业收入约为 91,000 万元至 94,000 万元,较上年同期增长 13.91%至 17.67%;预计实现归属于母公司股东的净利润约为12,700 万元至 13,800 万元,较上年同期下降 23.58%至 29.67%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至 13,000 万元,较上年同期下降 21.93%至 28.53% 点评:CRO行业,景气度低,成长性高。 CRO作为创新药行业的“卖水人
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药明康德
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康龙化成
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昭衍新药
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美迪西
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2024-08-25 17:19:32
新股研究:小方制药603207
2024.8.25 点评:外用药行业,景气度中,成长性低。 外用药主要指灌肠剂、洗剂、软膏剂等通过皮肤或粘膜给药,而无需口服或注射的药物,2022年外用药市场规模为745亿元。 小方制药主打的是消化类(如开塞露、甘油灌肠剂)和皮肤类(炉甘石洗剂、氧化锌软膏)产品,细分品类在国内的市占率为第一名。 与同行相比,小方制药的盈利能力突出,主要原因是同行的销售费用率都很高。比如可比公司中毛利率最高的羚锐制药(73%),其销售费用率高达45%;福元医药的毛利率为67%,销售费用率高达36%。 给予小方制药
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马应龙
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华润三九
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羚锐制药
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仁和药业
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新股研究:国科天成301571
2024.8.20 点评:红外热像仪行业,景气度中,成长性中。 红外热像仪有军用和民用之分,国科天成的客户以军工企业为主。2023年全球军用红外热成像市场规模为108亿美元,年复合增速约10%。由于军事敏感性,军用级产品的出口存在限制,国内的数据也处于保密状态,全球数据仅作参考。 红外热像仪产业链上游包括探测器、镜头镜片、光电芯片等,中游包括红外机芯、整机、电路模块等,下游是军工配套企业和民用整机制造商。国科天成处于产业链中游,并向上游延伸。 国内已有多家红外热像仪厂商上市,其中制冷型红外热像仪
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新股研究:珂玛科技301611
2024.8.15 点评:陶瓷材料行业,景气度中,成长性中。 预计2024年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为446亿元,近几年复合增速为7%。其中半导体和显示面板设备的先进结构陶瓷市场需求规模占泛半导体领域总体比重分别达到了69%和11%。 2021年中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅约为19%,仍有较大的国产替代空间。 2021年珂玛科技在中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷市占率约为14%,是国内的细分龙头。 珂玛科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予珂玛科技2024
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中瓷电子
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新股研究:巍华新材603310
2024.8.13 点评:氟化工行业,景气度中,成长性中。 含氟精细化学品作为一种重要的精细化学品,属于氟化工产业的高端产品,产业链以萤石为起点,上游主要为氢氟酸、甲苯等原材料,下游包括医药、农药、染料、液晶及其中间体、含氟表面活性剂及功能制剂等。 预计2025年含氟精细化学品全球市场规模将达到178亿美元,年复合增速约10%。 巍华新材的主要产品是三氟甲基苯系列,国内竞争对手主要有山东德澳精细化工和山东道可化学等,都未上市,巍华新材的产能相对领先。 含氟精细化学品作为产业链的中间环节,价格容易
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