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2024-01-17 20:02:35
新股研究:永兴股份601033
2024.1.17 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理
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2024-01-14 19:55:04
新股研究:美信科技301577(申购建议)
2024.1.14 点评:磁性元器件行业,景气度中,成长性中。 美信科技的磁性元器件主要用于网络通信、工业电源领域,具体产品包括网络变压器、片式电感和功率磁性元器件等。网络通信领域的成长性相对好一些。 美信科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予美信科技2023年30倍pe,即合理市值17亿,合理价格38.41元,对应发行价+5%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格
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2024-01-14 19:53:10
新股研究:盛景微603375(申购建议)
2024.1.14 点评:电子控制模块行业,景气度高,成长性中。 电子控制模块的下游主要应用于各类矿山开采、大型基础设施建设等爆破领域,以及地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。 在爆破领域,电子控制模块是电子雷管的核心组件,盛景微在爆破专用电子控制模块市场的占有率2022年为40%,2023上半年为23%,预计2023年全年也在20%左右。市占率存在明显下滑,原因主要是国内市场需求快速增长:电子雷管的国产替代率从2022年的42%增加到2023年上半年的91%,已基本实
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2024-01-10 19:12:11
新股研究:西典新能603312
2024.1.10 点评:电池连接系统和复合母排行业,景气度中,成长性中。 电池连接系统的终端应用主要是新能源汽车和储能。目前新能源汽车渗透率已经达到30%,成长最快的时期已经过去,未来会逐步进入平稳增长期。西典新能已经充分受益,电池连接系统的收入比例从2020年的40%增加到2023年的80%,公司对宁德时代的收入比例也从2020年的30%增加到2023年的70%。储能则属于新兴产业,未来新增装机量的年增长预计有50%以上。 工业电气母排是西典新能成立初期的主业,主要应用于轨道交通、工业变频等
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2024-01-10 19:10:36
新股研究:雪祺电气001387
2024.1.10 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍
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新股研究:博隆技术603325
2024.1.9 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。 p.s.作者估计的
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2024-01-08 18:44:04
新股研究:永兴股份601033(申购建议)
2024.1.8 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能
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2024-01-08 18:42:42
新股研究:腾达科技001379(申购建议)
2024.1.8 点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。 紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。 给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会
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2024-01-04 20:07:21
新股研究:贝隆精密(申购建议)
2024.1.4 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中。 贝隆精密的主要业务是消费电子的摄像模组,包括手机和可穿戴设备,其他还有安防镜头模组和车载摄像模组,集中在光学领域。其中手机及相关的可穿戴设备处于创新的瓶颈期,贝隆精密有VR眼镜的镜筒和压圈,是潜在的增长点。 贝隆精密是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予贝隆精密2023年35倍pe,即合理市值21亿,合理价格29.17元,对应发行价+36%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股
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2024-01-01 23:02:23
新股研究:西典新能603312(申购建议)
2024.1.1 经公司预计,2023 年度公司营业收入为 180,000.00 万元至 195,000.00 万元,较 2022 年度同比增长 13.02%至 22.44%;归属于母公司所有者净利润为 18,180.00万元至 19,305.00 万元,较 2022 年度同比增长 17.67%至 24.95%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 18,130.00 万元至 19,255.00 万元,较 2022年度同比增长 18.09%至 25.42%。 点评:电池连接系统和复合母
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2024-01-01 23:00:55
新股研究:雪祺电气001387(申购建议)
2024.1.1 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍p
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2023-12-28 21:38:05
新股研究:博隆技术603325(申购建议)
2023.12.28 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。建议积极申购。
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2023-12-28 21:11:04
新股研究:达利凯普301566
2023.12.28 点评:MLCC行业,景气度中,成长性中。 电容是一种常见的电子元件,MLCC(多层瓷介电容器)在电容中占比近一半,而射频微波MLCC则属于更进一步的细分行业,下游集中于军工(含航空、航天)、通信、医疗等领域。 2022年全球射频微波MLCC市场规模约为61亿元,预计未来五年复合增速为5%。 从竞争格局看,行业集中度高,ATC公司以24.2%的市占率排全球第一,达利凯普以7.6%的市占率排全球第五,全球CR7接近80%。达利凯普是国内规模最大的射频微波MLCC公司,国内的另一
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2023-12-27 18:18:55
新股研究:辰奕智能301578
2023.12.27 点评:智能遥控器行业,景气度中,成长性低。 智能遥控器的主要应用场景是家电和家居产品,智能家居的普及打开了智能遥控器的适用广度,但从便捷性来说,遥控器的功能完全可以移植到手机上(小米手机的万能遥控器了解一下),甚至是AR眼镜上。未来市场可能会逐步萎缩。 从竞争格局看,智能遥控器是非标产品,下游非常分散,因此行业集中度低。而且以辰奕智能为代表的公司只是代工厂,技术壁垒不高。 给予辰奕智能2023年35倍pe,即合理市值31亿,合理价格64.58元,对应发行价+32%。 p.s
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2023-12-26 22:21:58
新股研究:鼎龙科技603004
2023.12.26 点评:精细化工行业,景气度中,成长性中。 2021年我国精细化工行业工业总产值为5.5亿元,预计2027年达到11亿元,年复合增长率约12%。 精细化工下游主要包括医药制剂、植保、颜料、染发剂和各工业领域产品等。鼎龙科技额核心业务主要集中在染发剂原料领域,染发剂原料行业整体呈现小而散的特征,行业集中度较低。 另外,鼎龙科技的特种工程材料单体业务中包含一种高端纤维材料——PBO,目前已在航空航天、国防军工、桥梁隧道、消防装备、竞技体育器材等领域投入使用。我国是继日本之后全球第
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新股研究:永兴股份601033
2024.1.17 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理
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2024-01-14 19:55:04
新股研究:美信科技301577(申购建议)
2024.1.14 点评:磁性元器件行业,景气度中,成长性中。 美信科技的磁性元器件主要用于网络通信、工业电源领域,具体产品包括网络变压器、片式电感和功率磁性元器件等。网络通信领域的成长性相对好一些。 美信科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予美信科技2023年30倍pe,即合理市值17亿,合理价格38.41元,对应发行价+5%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格
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2024.1.14 点评:电子控制模块行业,景气度高,成长性中。 电子控制模块的下游主要应用于各类矿山开采、大型基础设施建设等爆破领域,以及地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。 在爆破领域,电子控制模块是电子雷管的核心组件,盛景微在爆破专用电子控制模块市场的占有率2022年为40%,2023上半年为23%,预计2023年全年也在20%左右。市占率存在明显下滑,原因主要是国内市场需求快速增长:电子雷管的国产替代率从2022年的42%增加到2023年上半年的91%,已基本实
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新股研究:西典新能603312
2024.1.10 点评:电池连接系统和复合母排行业,景气度中,成长性中。 电池连接系统的终端应用主要是新能源汽车和储能。目前新能源汽车渗透率已经达到30%,成长最快的时期已经过去,未来会逐步进入平稳增长期。西典新能已经充分受益,电池连接系统的收入比例从2020年的40%增加到2023年的80%,公司对宁德时代的收入比例也从2020年的30%增加到2023年的70%。储能则属于新兴产业,未来新增装机量的年增长预计有50%以上。 工业电气母排是西典新能成立初期的主业,主要应用于轨道交通、工业变频等
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2024.1.10 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍
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2024.1.9 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。 p.s.作者估计的
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新股研究:永兴股份601033(申购建议)
2024.1.8 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能
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2024.1.8 点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。 紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。 给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会
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2024-01-04 20:07:21
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2024.1.4 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中。 贝隆精密的主要业务是消费电子的摄像模组,包括手机和可穿戴设备,其他还有安防镜头模组和车载摄像模组,集中在光学领域。其中手机及相关的可穿戴设备处于创新的瓶颈期,贝隆精密有VR眼镜的镜筒和压圈,是潜在的增长点。 贝隆精密是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予贝隆精密2023年35倍pe,即合理市值21亿,合理价格29.17元,对应发行价+36%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股
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2024-01-01 23:02:23
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2024.1.1 经公司预计,2023 年度公司营业收入为 180,000.00 万元至 195,000.00 万元,较 2022 年度同比增长 13.02%至 22.44%;归属于母公司所有者净利润为 18,180.00万元至 19,305.00 万元,较 2022 年度同比增长 17.67%至 24.95%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 18,130.00 万元至 19,255.00 万元,较 2022年度同比增长 18.09%至 25.42%。 点评:电池连接系统和复合母
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2024.1.1 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍p
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2023.12.28 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。建议积极申购。
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2023.12.28 点评:MLCC行业,景气度中,成长性中。 电容是一种常见的电子元件,MLCC(多层瓷介电容器)在电容中占比近一半,而射频微波MLCC则属于更进一步的细分行业,下游集中于军工(含航空、航天)、通信、医疗等领域。 2022年全球射频微波MLCC市场规模约为61亿元,预计未来五年复合增速为5%。 从竞争格局看,行业集中度高,ATC公司以24.2%的市占率排全球第一,达利凯普以7.6%的市占率排全球第五,全球CR7接近80%。达利凯普是国内规模最大的射频微波MLCC公司,国内的另一
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2023-12-27 18:18:55
新股研究:辰奕智能301578
2023.12.27 点评:智能遥控器行业,景气度中,成长性低。 智能遥控器的主要应用场景是家电和家居产品,智能家居的普及打开了智能遥控器的适用广度,但从便捷性来说,遥控器的功能完全可以移植到手机上(小米手机的万能遥控器了解一下),甚至是AR眼镜上。未来市场可能会逐步萎缩。 从竞争格局看,智能遥控器是非标产品,下游非常分散,因此行业集中度低。而且以辰奕智能为代表的公司只是代工厂,技术壁垒不高。 给予辰奕智能2023年35倍pe,即合理市值31亿,合理价格64.58元,对应发行价+32%。 p.s
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新股研究:鼎龙科技603004
2023.12.26 点评:精细化工行业,景气度中,成长性中。 2021年我国精细化工行业工业总产值为5.5亿元,预计2027年达到11亿元,年复合增长率约12%。 精细化工下游主要包括医药制剂、植保、颜料、染发剂和各工业领域产品等。鼎龙科技额核心业务主要集中在染发剂原料领域,染发剂原料行业整体呈现小而散的特征,行业集中度较低。 另外,鼎龙科技的特种工程材料单体业务中包含一种高端纤维材料——PBO,目前已在航空航天、国防军工、桥梁隧道、消防装备、竞技体育器材等领域投入使用。我国是继日本之后全球第
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新股研究:永兴股份601033
2024.1.17 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理
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新股研究:美信科技301577(申购建议)
2024.1.14 点评:磁性元器件行业,景气度中,成长性中。 美信科技的磁性元器件主要用于网络通信、工业电源领域,具体产品包括网络变压器、片式电感和功率磁性元器件等。网络通信领域的成长性相对好一些。 美信科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予美信科技2023年30倍pe,即合理市值17亿,合理价格38.41元,对应发行价+5%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格
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新股研究:盛景微603375(申购建议)
2024.1.14 点评:电子控制模块行业,景气度高,成长性中。 电子控制模块的下游主要应用于各类矿山开采、大型基础设施建设等爆破领域,以及地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。 在爆破领域,电子控制模块是电子雷管的核心组件,盛景微在爆破专用电子控制模块市场的占有率2022年为40%,2023上半年为23%,预计2023年全年也在20%左右。市占率存在明显下滑,原因主要是国内市场需求快速增长:电子雷管的国产替代率从2022年的42%增加到2023年上半年的91%,已基本实
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新股研究:西典新能603312
2024.1.10 点评:电池连接系统和复合母排行业,景气度中,成长性中。 电池连接系统的终端应用主要是新能源汽车和储能。目前新能源汽车渗透率已经达到30%,成长最快的时期已经过去,未来会逐步进入平稳增长期。西典新能已经充分受益,电池连接系统的收入比例从2020年的40%增加到2023年的80%,公司对宁德时代的收入比例也从2020年的30%增加到2023年的70%。储能则属于新兴产业,未来新增装机量的年增长预计有50%以上。 工业电气母排是西典新能成立初期的主业,主要应用于轨道交通、工业变频等
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新股研究:雪祺电气001387
2024.1.10 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍
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新股研究:博隆技术603325
2024.1.9 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。 p.s.作者估计的
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新股研究:永兴股份601033(申购建议)
2024.1.8 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能
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新股研究:腾达科技001379(申购建议)
2024.1.8 点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。 紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。 给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会
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2024-01-04 20:07:21
新股研究:贝隆精密(申购建议)
2024.1.4 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中。 贝隆精密的主要业务是消费电子的摄像模组,包括手机和可穿戴设备,其他还有安防镜头模组和车载摄像模组,集中在光学领域。其中手机及相关的可穿戴设备处于创新的瓶颈期,贝隆精密有VR眼镜的镜筒和压圈,是潜在的增长点。 贝隆精密是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予贝隆精密2023年35倍pe,即合理市值21亿,合理价格29.17元,对应发行价+36%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股
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2024-01-01 23:02:23
新股研究:西典新能603312(申购建议)
2024.1.1 经公司预计,2023 年度公司营业收入为 180,000.00 万元至 195,000.00 万元,较 2022 年度同比增长 13.02%至 22.44%;归属于母公司所有者净利润为 18,180.00万元至 19,305.00 万元,较 2022 年度同比增长 17.67%至 24.95%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 18,130.00 万元至 19,255.00 万元,较 2022年度同比增长 18.09%至 25.42%。 点评:电池连接系统和复合母
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2024-01-01 23:00:55
新股研究:雪祺电气001387(申购建议)
2024.1.1 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍p
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2023-12-28 21:38:05
新股研究:博隆技术603325(申购建议)
2023.12.28 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。建议积极申购。
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2023-12-28 21:11:04
新股研究:达利凯普301566
2023.12.28 点评:MLCC行业,景气度中,成长性中。 电容是一种常见的电子元件,MLCC(多层瓷介电容器)在电容中占比近一半,而射频微波MLCC则属于更进一步的细分行业,下游集中于军工(含航空、航天)、通信、医疗等领域。 2022年全球射频微波MLCC市场规模约为61亿元,预计未来五年复合增速为5%。 从竞争格局看,行业集中度高,ATC公司以24.2%的市占率排全球第一,达利凯普以7.6%的市占率排全球第五,全球CR7接近80%。达利凯普是国内规模最大的射频微波MLCC公司,国内的另一
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2023-12-27 18:18:55
新股研究:辰奕智能301578
2023.12.27 点评:智能遥控器行业,景气度中,成长性低。 智能遥控器的主要应用场景是家电和家居产品,智能家居的普及打开了智能遥控器的适用广度,但从便捷性来说,遥控器的功能完全可以移植到手机上(小米手机的万能遥控器了解一下),甚至是AR眼镜上。未来市场可能会逐步萎缩。 从竞争格局看,智能遥控器是非标产品,下游非常分散,因此行业集中度低。而且以辰奕智能为代表的公司只是代工厂,技术壁垒不高。 给予辰奕智能2023年35倍pe,即合理市值31亿,合理价格64.58元,对应发行价+32%。 p.s
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新股研究:鼎龙科技603004
2023.12.26 点评:精细化工行业,景气度中,成长性中。 2021年我国精细化工行业工业总产值为5.5亿元,预计2027年达到11亿元,年复合增长率约12%。 精细化工下游主要包括医药制剂、植保、颜料、染发剂和各工业领域产品等。鼎龙科技额核心业务主要集中在染发剂原料领域,染发剂原料行业整体呈现小而散的特征,行业集中度较低。 另外,鼎龙科技的特种工程材料单体业务中包含一种高端纤维材料——PBO,目前已在航空航天、国防军工、桥梁隧道、消防装备、竞技体育器材等领域投入使用。我国是继日本之后全球第
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新股研究:永兴股份601033
2024.1.17 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理
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2024.1.14 点评:磁性元器件行业,景气度中,成长性中。 美信科技的磁性元器件主要用于网络通信、工业电源领域,具体产品包括网络变压器、片式电感和功率磁性元器件等。网络通信领域的成长性相对好一些。 美信科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予美信科技2023年30倍pe,即合理市值17亿,合理价格38.41元,对应发行价+5%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格
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2024.1.14 点评:电子控制模块行业,景气度高,成长性中。 电子控制模块的下游主要应用于各类矿山开采、大型基础设施建设等爆破领域,以及地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。 在爆破领域,电子控制模块是电子雷管的核心组件,盛景微在爆破专用电子控制模块市场的占有率2022年为40%,2023上半年为23%,预计2023年全年也在20%左右。市占率存在明显下滑,原因主要是国内市场需求快速增长:电子雷管的国产替代率从2022年的42%增加到2023年上半年的91%,已基本实
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新股研究:西典新能603312
2024.1.10 点评:电池连接系统和复合母排行业,景气度中,成长性中。 电池连接系统的终端应用主要是新能源汽车和储能。目前新能源汽车渗透率已经达到30%,成长最快的时期已经过去,未来会逐步进入平稳增长期。西典新能已经充分受益,电池连接系统的收入比例从2020年的40%增加到2023年的80%,公司对宁德时代的收入比例也从2020年的30%增加到2023年的70%。储能则属于新兴产业,未来新增装机量的年增长预计有50%以上。 工业电气母排是西典新能成立初期的主业,主要应用于轨道交通、工业变频等
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2024.1.10 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍
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2024.1.9 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。 p.s.作者估计的
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2024.1.8 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能
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2024.1.8 点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。 紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。 给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会
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2024.1.4 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中。 贝隆精密的主要业务是消费电子的摄像模组,包括手机和可穿戴设备,其他还有安防镜头模组和车载摄像模组,集中在光学领域。其中手机及相关的可穿戴设备处于创新的瓶颈期,贝隆精密有VR眼镜的镜筒和压圈,是潜在的增长点。 贝隆精密是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予贝隆精密2023年35倍pe,即合理市值21亿,合理价格29.17元,对应发行价+36%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股
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2024.1.1 经公司预计,2023 年度公司营业收入为 180,000.00 万元至 195,000.00 万元,较 2022 年度同比增长 13.02%至 22.44%;归属于母公司所有者净利润为 18,180.00万元至 19,305.00 万元,较 2022 年度同比增长 17.67%至 24.95%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 18,130.00 万元至 19,255.00 万元,较 2022年度同比增长 18.09%至 25.42%。 点评:电池连接系统和复合母
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2024.1.1 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍p
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新股研究:博隆技术603325(申购建议)
2023.12.28 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。建议积极申购。
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2023-12-28 21:11:04
新股研究:达利凯普301566
2023.12.28 点评:MLCC行业,景气度中,成长性中。 电容是一种常见的电子元件,MLCC(多层瓷介电容器)在电容中占比近一半,而射频微波MLCC则属于更进一步的细分行业,下游集中于军工(含航空、航天)、通信、医疗等领域。 2022年全球射频微波MLCC市场规模约为61亿元,预计未来五年复合增速为5%。 从竞争格局看,行业集中度高,ATC公司以24.2%的市占率排全球第一,达利凯普以7.6%的市占率排全球第五,全球CR7接近80%。达利凯普是国内规模最大的射频微波MLCC公司,国内的另一
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2023-12-27 18:18:55
新股研究:辰奕智能301578
2023.12.27 点评:智能遥控器行业,景气度中,成长性低。 智能遥控器的主要应用场景是家电和家居产品,智能家居的普及打开了智能遥控器的适用广度,但从便捷性来说,遥控器的功能完全可以移植到手机上(小米手机的万能遥控器了解一下),甚至是AR眼镜上。未来市场可能会逐步萎缩。 从竞争格局看,智能遥控器是非标产品,下游非常分散,因此行业集中度低。而且以辰奕智能为代表的公司只是代工厂,技术壁垒不高。 给予辰奕智能2023年35倍pe,即合理市值31亿,合理价格64.58元,对应发行价+32%。 p.s
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2023-12-26 22:21:58
新股研究:鼎龙科技603004
2023.12.26 点评:精细化工行业,景气度中,成长性中。 2021年我国精细化工行业工业总产值为5.5亿元,预计2027年达到11亿元,年复合增长率约12%。 精细化工下游主要包括医药制剂、植保、颜料、染发剂和各工业领域产品等。鼎龙科技额核心业务主要集中在染发剂原料领域,染发剂原料行业整体呈现小而散的特征,行业集中度较低。 另外,鼎龙科技的特种工程材料单体业务中包含一种高端纤维材料——PBO,目前已在航空航天、国防军工、桥梁隧道、消防装备、竞技体育器材等领域投入使用。我国是继日本之后全球第
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2024-01-17 20:02:35
新股研究:永兴股份601033
2024.1.17 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理
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2024-01-14 19:55:04
新股研究:美信科技301577(申购建议)
2024.1.14 点评:磁性元器件行业,景气度中,成长性中。 美信科技的磁性元器件主要用于网络通信、工业电源领域,具体产品包括网络变压器、片式电感和功率磁性元器件等。网络通信领域的成长性相对好一些。 美信科技是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予美信科技2023年30倍pe,即合理市值17亿,合理价格38.41元,对应发行价+5%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格
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2024-01-14 19:53:10
新股研究:盛景微603375(申购建议)
2024.1.14 点评:电子控制模块行业,景气度高,成长性中。 电子控制模块的下游主要应用于各类矿山开采、大型基础设施建设等爆破领域,以及地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。 在爆破领域,电子控制模块是电子雷管的核心组件,盛景微在爆破专用电子控制模块市场的占有率2022年为40%,2023上半年为23%,预计2023年全年也在20%左右。市占率存在明显下滑,原因主要是国内市场需求快速增长:电子雷管的国产替代率从2022年的42%增加到2023年上半年的91%,已基本实
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2024-01-10 19:12:11
新股研究:西典新能603312
2024.1.10 点评:电池连接系统和复合母排行业,景气度中,成长性中。 电池连接系统的终端应用主要是新能源汽车和储能。目前新能源汽车渗透率已经达到30%,成长最快的时期已经过去,未来会逐步进入平稳增长期。西典新能已经充分受益,电池连接系统的收入比例从2020年的40%增加到2023年的80%,公司对宁德时代的收入比例也从2020年的30%增加到2023年的70%。储能则属于新兴产业,未来新增装机量的年增长预计有50%以上。 工业电气母排是西典新能成立初期的主业,主要应用于轨道交通、工业变频等
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2024-01-10 19:10:36
新股研究:雪祺电气001387
2024.1.10 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍
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新股研究:博隆技术603325
2024.1.9 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。 p.s.作者估计的
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2024-01-08 18:44:04
新股研究:永兴股份601033(申购建议)
2024.1.8 点评:垃圾焚烧发电行业,景气度中,成长性低。 目前我国城市生活垃圾无害化处理率已经接近100%。根据十四五规划,2025年城市生活垃圾焚烧处理能力占比要达到65%,截至2021年末垃圾焚烧产能占比已经达到68%,已经提前完成目标,可以预见未来几年增速会比较低。 给予永兴股份2023年20倍pe,即合理市值160亿,合理价格17.78元,对应发行价+10%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能
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2024-01-08 18:42:42
新股研究:腾达科技001379(申购建议)
2024.1.8 点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。 紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。 给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会
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2024-01-04 20:07:21
新股研究:贝隆精密(申购建议)
2024.1.4 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中。 贝隆精密的主要业务是消费电子的摄像模组,包括手机和可穿戴设备,其他还有安防镜头模组和车载摄像模组,集中在光学领域。其中手机及相关的可穿戴设备处于创新的瓶颈期,贝隆精密有VR眼镜的镜筒和压圈,是潜在的增长点。 贝隆精密是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予贝隆精密2023年35倍pe,即合理市值21亿,合理价格29.17元,对应发行价+36%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,建议积极申购。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股
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2024-01-01 23:02:23
新股研究:西典新能603312(申购建议)
2024.1.1 经公司预计,2023 年度公司营业收入为 180,000.00 万元至 195,000.00 万元,较 2022 年度同比增长 13.02%至 22.44%;归属于母公司所有者净利润为 18,180.00万元至 19,305.00 万元,较 2022 年度同比增长 17.67%至 24.95%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 18,130.00 万元至 19,255.00 万元,较 2022年度同比增长 18.09%至 25.42%。 点评:电池连接系统和复合母
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2024-01-01 23:00:55
新股研究:雪祺电气001387(申购建议)
2024.1.1 点评:冰箱和商用展示柜行业,景气度中,成长性低。 雪祺电气是冰箱ODM厂商,下游主要为国内外大型家电品牌商。目前冰箱普及率已经非常高,2021年全国居民平均每百户年末电冰箱(柜)拥有量已达104台,渗透率基本和发达国家持平,未来成长空间较低。商用展示柜的市场情况也类似,预计未来只有低个位数的增长。 从下游客户角度看,国内前五的冰箱品牌市占率合计已达到73%,集中度高。而中游的ODM厂商竞争格局则比较分散,本身技术壁垒也不高,在产业链中的话语权低。 给予雪祺电气2023年12倍p
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2023-12-28 21:38:05
新股研究:博隆技术603325(申购建议)
2023.12.28 点评:气力输送行业,景气度中,成长性中。 目前,气力输送系统在石化、化工等行业中已实现大规模应用,在食品、制药等行业得到广泛应用,在硅材料、新能源、新材料等国民经济新兴行业和领域逐步推广应用。 2021年全球气力输送系统市场规模为284亿美元,预计未来五年复合增长率为6%。科倍隆集团和泽普林集团是全球龙头,国内公司规模则较小,包括博隆技术和上海金申德,后者还未上市。 给予博隆技术2023年20倍pe,即合理市值63亿,合理价格94.5元,对应发行价+30%。建议积极申购。
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新股研究:达利凯普301566
2023.12.28 点评:MLCC行业,景气度中,成长性中。 电容是一种常见的电子元件,MLCC(多层瓷介电容器)在电容中占比近一半,而射频微波MLCC则属于更进一步的细分行业,下游集中于军工(含航空、航天)、通信、医疗等领域。 2022年全球射频微波MLCC市场规模约为61亿元,预计未来五年复合增速为5%。 从竞争格局看,行业集中度高,ATC公司以24.2%的市占率排全球第一,达利凯普以7.6%的市占率排全球第五,全球CR7接近80%。达利凯普是国内规模最大的射频微波MLCC公司,国内的另一
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2023-12-27 18:18:55
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2023.12.27 点评:智能遥控器行业,景气度中,成长性低。 智能遥控器的主要应用场景是家电和家居产品,智能家居的普及打开了智能遥控器的适用广度,但从便捷性来说,遥控器的功能完全可以移植到手机上(小米手机的万能遥控器了解一下),甚至是AR眼镜上。未来市场可能会逐步萎缩。 从竞争格局看,智能遥控器是非标产品,下游非常分散,因此行业集中度低。而且以辰奕智能为代表的公司只是代工厂,技术壁垒不高。 给予辰奕智能2023年35倍pe,即合理市值31亿,合理价格64.58元,对应发行价+32%。 p.s
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2023-12-26 22:21:58
新股研究:鼎龙科技603004
2023.12.26 点评:精细化工行业,景气度中,成长性中。 2021年我国精细化工行业工业总产值为5.5亿元,预计2027年达到11亿元,年复合增长率约12%。 精细化工下游主要包括医药制剂、植保、颜料、染发剂和各工业领域产品等。鼎龙科技额核心业务主要集中在染发剂原料领域,染发剂原料行业整体呈现小而散的特征,行业集中度较低。 另外,鼎龙科技的特种工程材料单体业务中包含一种高端纤维材料——PBO,目前已在航空航天、国防军工、桥梁隧道、消防装备、竞技体育器材等领域投入使用。我国是继日本之后全球第
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