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满仓搞的剁手专业户

2023-01-12 00:43:32

上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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长城汽车
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长安汽车

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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杭叉集团

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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海优新材
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聚和材料
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意华股份
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东方日升

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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国轩高科
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亿纬锂能

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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海源复材

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-05 02:41:37

派林生物：千吨血制新秀，静丙需求受益于新冠重症

推荐逻辑：派林生物经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期。 ➢我国实行血液制品生产企业总量控制，从 2001 年起不再批准新的血液制品生产企业，截至目前我国仅有 28 家具有生产资质的血液制品企业。 ➢血液制品具有稀缺性和不可替代性，目前临床治疗中，三大类制品人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类制品在医疗急救及某些特定疾病的预防和治疗中由于其明确的治疗效果，发挥着不可替代的重要作用。目前重组产品开发仍主要集中在凝血因子领域，基因重组技术作为行业补充，将与血液制品行业

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派林生物

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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派林生物：千吨血制新秀，静丙需求受益于新冠重症

推荐逻辑：派林生物经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期。 ➢我国实行血液制品生产企业总量控制，从 2001 年起不再批准新的血液制品生产企业，截至目前我国仅有 28 家具有生产资质的血液制品企业。 ➢血液制品具有稀缺性和不可替代性，目前临床治疗中，三大类制品人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类制品在医疗急救及某些特定疾病的预防和治疗中由于其明确的治疗效果，发挥着不可替代的重要作用。目前重组产品开发仍主要集中在凝血因子领域，基因重组技术作为行业补充，将与血液制品行业

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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柴尔德

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2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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柴尔德

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2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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柴尔德

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2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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柴尔德

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2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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长安汽车

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柴尔德

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2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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杭叉集团

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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柴尔德

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2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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柴尔德

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2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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海优新材
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聚和材料
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意华股份
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东方日升

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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国轩高科
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亿纬锂能

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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柴尔德

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2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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柴尔德

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2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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海源复材

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柴尔德

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2023-01-05 02:41:37

派林生物：千吨血制新秀，静丙需求受益于新冠重症

推荐逻辑：派林生物经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期。 ➢我国实行血液制品生产企业总量控制，从 2001 年起不再批准新的血液制品生产企业，截至目前我国仅有 28 家具有生产资质的血液制品企业。 ➢血液制品具有稀缺性和不可替代性，目前临床治疗中，三大类制品人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类制品在医疗急救及某些特定疾病的预防和治疗中由于其明确的治疗效果，发挥着不可替代的重要作用。目前重组产品开发仍主要集中在凝血因子领域，基因重组技术作为行业补充，将与血液制品行业

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派林生物

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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派林生物：千吨血制新秀，静丙需求受益于新冠重症

推荐逻辑：派林生物经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期。 ➢我国实行血液制品生产企业总量控制，从 2001 年起不再批准新的血液制品生产企业，截至目前我国仅有 28 家具有生产资质的血液制品企业。 ➢血液制品具有稀缺性和不可替代性，目前临床治疗中，三大类制品人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类制品在医疗急救及某些特定疾病的预防和治疗中由于其明确的治疗效果，发挥着不可替代的重要作用。目前重组产品开发仍主要集中在凝血因子领域，基因重组技术作为行业补充，将与血液制品行业

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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柴尔德

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2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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柴尔德

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2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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柴尔德

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2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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长城汽车
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长安汽车

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2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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杭叉集团

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2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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海优新材
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聚和材料
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意华股份
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东方日升

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2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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宁德时代
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国轩高科
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亿纬锂能

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2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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海源复材

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柴尔德

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2023-01-05 02:41:37

派林生物：千吨血制新秀，静丙需求受益于新冠重症

推荐逻辑：派林生物经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期。 ➢我国实行血液制品生产企业总量控制，从 2001 年起不再批准新的血液制品生产企业，截至目前我国仅有 28 家具有生产资质的血液制品企业。 ➢血液制品具有稀缺性和不可替代性，目前临床治疗中，三大类制品人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类制品在医疗急救及某些特定疾病的预防和治疗中由于其明确的治疗效果，发挥着不可替代的重要作用。目前重组产品开发仍主要集中在凝血因子领域，基因重组技术作为行业补充，将与血液制品行业

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派林生物

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