国有大行VS 海外银行，基础更好，估值更低。 梳理发现，国有大行通过中国特色社会主义特色经营的方式，积极承担一定的社会责任，从而使得经济体能够长期健康发展，进而使得银行有可持续经营的环境，实现了和实体经济的共赢。尽管国有大行维持牺牲了一定的市场化程度作为代价，但从最后结果来看，国有大行净资产更

事件：OpenAI发布新的ChatGPT用户数据管理规则：1）引入禁用聊天记录功能。被用户禁用的聊天记录数据将不会被OpenAI用于训练和改进ChatGPT模型，也不出现在用户自己的聊天记录侧边栏中。用户可以随时修改相关设置。当聊天记录被禁用，OpenAI会将新对话保留30天，仅在需要监控滥用情况时

微软产业链深度：科技平权时代 【华西计算机 刘泽晶团队】 AI是微软在重返科技舞台中心的必经之路，微软高度重视对AI方面投入，其中对OpenAI的重大投入有望将微软重新带回世界科技的舞台中心，OpenAI 产品通过在微软 Azure上进行训练，而微软将是 OpenAI的首选合作伙伴，微软有望引领新一

[太阳]相关公司： #亚马逊计划重塑Alexa：加入ChatGPT类似功能。5月3日，亚马逊计划提升Alexa的智能助手与用户的交互体验，为Prime Video的搜索和推荐功能添加娱乐性，并使得故事和新闻的阅读更具互动性。 #波士顿动力机器狗接入ChatGPT：显著简化人机交互并提升智能水平。当地

【民生机械 李哲团队】五月再推半导体设备，重点推荐——精测电子 1. 战略性看好半导体设备行业机会。设备企业市场空间=晶圆厂资本开支*国产化率，同时看好这两个变量超预期。       1）类比光伏、锂电行业，地方政府的积极性会催化晶圆厂资本开支超出市场预期；       2）机会窗口期，晶圆厂主动支

超算投资情况：2023年投资150-250亿，主要是国家科技部和地方政府合作，或者是地方政府独资，两项占比80%，还有中科院等大学会建立小型创建中心，预计到2025年每年投资500亿。目前东数西算有两个枢纽，一个是内蒙，另外一个是成渝，预计2025年涌现大量超算项目。 超算中心价值量占比：IT设备占

中信建投证券发布研究报告称，22年行业经营受到外部影响出现波动，23年Q1逐渐恢复。从经营亮点看，围绕院端复苏的化学制药（同时叠加集采影响逐步弱化，出现经营拐点）、医疗服务、常规器械及血制品等细分行业，政策红利持续的中药行业都有较好表现。该行维持春季策略的观点：今年行业复苏乃大势所趋，变异毒株预计整

自4月21日以来，船舶板块较为强势，放量大涨，在该区间内涨幅前11的标的中占据了8位，大幅超越同期军工指数0.1%的涨幅，其中：中船科技42.8%、国瑞科技27.1%、中船防务16.6%、中国重工16.1%、江龙船舶14.1%、亚星锚链12%、中国海防10.9%、中国船舶8.9%。 我们认为核心原因

最大的风险是无法创新高的风险！天风计算机缪欣君： 1、AI、数据巨震背后是长期空间与短期产品商业化的矛盾，叠加博弈。 2、根据产业调研，预计至多一到两个月，会看到产业更多落地。 3、落地什么？无论是盘古开天地，还是三大应用办公、金融、教育，亦或国家云&数据。 非AI层面，计算机业绩疲软在情理之中，也

01增量资金: 公募基金作为主要增量资金，主要看公募持股仓位和资金申购份额；➣份额：从23年一季度观察申购份额是上升的，仅仅增加1%左右；（ 从22年熊市观察，基金哪怕下跌20-30%，散户也没跑，散户不一样了。)➣公募的仓位：一季度TMT板块加了5个点，剁掉了制造业4个点； -从18、1

中信建投认为，未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。 1）AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用未来有望逐步落地，降本显著； 2）政策监管的风险也逐步缓释。综合来看，我们认为游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加

4月13日，AI营销概念股大涨，龙头蓝色光标一度大涨17%。 据媒体报道，蓝色光标华东区总部运营采购部下发邮件称：为了遏制核心能力空心化的势头，也为了给全面拥抱AIGC打下基础，管理层决定无期限全面停止创意设计、方案撰写、文案撰写、短期雇员四类相关外包支出。 对此，有蓝色光标员工向澎湃新闻记者证实：

周二舆情热度：①AI安全-利用生成式人工智能产品向公众提供服务前，应当按照《具有舆论属性或社会动员能力的互联网信息服务安全评估规定》向国家网信部门申报安全评估（新H网、美亚柏科、绿盟科技、三未信安、永信至诚等）；②存储芯片-三星减产超预期，存储行业进入景气下行后半段，年内有望见证拐点（兆易创新、北京

关于光模块版块的前景展望请参考：光模块弹性预测及展望  关于华西股份对索尔思的控股权请参考：华西股份对索尔思光电的控制权 下面直接进入主题，分析索尔思光电的业务，后面我们在深入分析索尔思光电的合理估值。 其中华西股份对索尔思的股份占比，参见前述文章，这里引用结论：华西股份是索尔

周末舆情热度：①HV­DC电源-华为大模型负责人田奇称，大模型开发和训练一次需要1200万美元，大模型两大开支算力和电力的降本增效已迫在眉睫（动力源、中恒电气、科士达、科华数据、易事特等）；②MR产业链-天风证券：Meta新模型SAM推动CV领域的GPT3时刻到来，重点推荐关注MR生态链公司（立讯精

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超算投资情况：2023年投资150-250亿，主要是国家科技部和地方政府合作，或者是地方政府独资，两项占比80%，还有中科院等大学会建立小型创建中心，预计到2025年每年投资500亿。目前东数西算有两个枢纽，一个是内蒙，另外一个是成渝，预计2025年涌现大量超算项目。 超算中心价值量占比：IT设备占

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