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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:39:47

002402-募投建设汽车电子及储能业务，打造第二、三增长曲线

　事件：公司发布《公司2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过6.5亿用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金。　　汽车电子市场持续扩容，公司拟投入4亿提速相关业务发展。汽车电子受益新四化趋势进入发展黄金期，汽车电子在整车成本中的占比将在未来10年内超45%，预计到2025年全球汽车电子市场规模将达到3186亿美元，CAGR达7.9%。公司于19年建立子公司专攻汽车电子业务，目前已与博格华纳、尼德科等国际著名Tier1厂及国内整车厂形成战略合作，产品包括汽车逆

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和而泰

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2.87
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:39:00

净利润增长环比提速，行业竞争优势突出

公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公

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新国都

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4.86
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:38:18

002123-5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

公司近期发布2022年半年度业绩预告等公告，并亮相数字中国建设峰会，5G消息等新业务快速发展，整体发展不断向好。　　 5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%。　　根据公司2022年半年度预告，2022Q2公司5G消息业务量同比增长298%，环比一季度增长123%；上半年公司总体收入同比稳定增长，其中5G消息业务量同比增长242%，国际云通信收入同比增长996%，5G消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升。同时公司在4月1日公开投资者交流资料中提到，2

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梦网科技

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1.43
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:45:25

半年报点评：至暗时刻已过，全年目标可期

7月27日，公司发布2022年半年报，上半年实现营收20.74亿元（同比+12.89%），实现归母净利润3.7亿元（同比-2%）；22Q2单季度实现营收6.59亿元（同比+10.36%），实现归母净利润711万元（同比-116.88%），基本符合我们的预期。　　投资摘要：　　疫情反复下白酒消费场景萎缩，2季度短期冲击不改公司长期向好的趋势。上半年国内疫情反复，公司的“5+3”八大核心市场中河南、山东、广东、及江浙等地均受到疫情影响，消费场景减少。此外，白酒行业多年高速发展后，产业积累的矛盾有

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水井坊

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:55

纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

事件描述　　7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。　　二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增　　子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高

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山东赫达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:28

Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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2.90
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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申能股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:32

股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:02

Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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2022-08-03 13:39:47

002402-募投建设汽车电子及储能业务，打造第二、三增长曲线

　事件：公司发布《公司2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过6.5亿用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金。　　汽车电子市场持续扩容，公司拟投入4亿提速相关业务发展。汽车电子受益新四化趋势进入发展黄金期，汽车电子在整车成本中的占比将在未来10年内超45%，预计到2025年全球汽车电子市场规模将达到3186亿美元，CAGR达7.9%。公司于19年建立子公司专攻汽车电子业务，目前已与博格华纳、尼德科等国际著名Tier1厂及国内整车厂形成战略合作，产品包括汽车逆

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净利润增长环比提速，行业竞争优势突出

公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公

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002123-5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

公司近期发布2022年半年度业绩预告等公告，并亮相数字中国建设峰会，5G消息等新业务快速发展，整体发展不断向好。　　 5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%。　　根据公司2022年半年度预告，2022Q2公司5G消息业务量同比增长298%，环比一季度增长123%；上半年公司总体收入同比稳定增长，其中5G消息业务量同比增长242%，国际云通信收入同比增长996%，5G消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升。同时公司在4月1日公开投资者交流资料中提到，2

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梦网科技

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半年报点评：至暗时刻已过，全年目标可期

7月27日，公司发布2022年半年报，上半年实现营收20.74亿元（同比+12.89%），实现归母净利润3.7亿元（同比-2%）；22Q2单季度实现营收6.59亿元（同比+10.36%），实现归母净利润711万元（同比-116.88%），基本符合我们的预期。　　投资摘要：　　疫情反复下白酒消费场景萎缩，2季度短期冲击不改公司长期向好的趋势。上半年国内疫情反复，公司的“5+3”八大核心市场中河南、山东、广东、及江浙等地均受到疫情影响，消费场景减少。此外，白酒行业多年高速发展后，产业积累的矛盾有

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纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

事件描述　　7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。　　二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增　　子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高

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山东赫达

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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2022-08-03 13:39:47

002402-募投建设汽车电子及储能业务，打造第二、三增长曲线

　事件：公司发布《公司2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过6.5亿用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金。　　汽车电子市场持续扩容，公司拟投入4亿提速相关业务发展。汽车电子受益新四化趋势进入发展黄金期，汽车电子在整车成本中的占比将在未来10年内超45%，预计到2025年全球汽车电子市场规模将达到3186亿美元，CAGR达7.9%。公司于19年建立子公司专攻汽车电子业务，目前已与博格华纳、尼德科等国际著名Tier1厂及国内整车厂形成战略合作，产品包括汽车逆

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和而泰

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2.87
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:39:00

净利润增长环比提速，行业竞争优势突出

公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公

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新国都

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1

1

4.86
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:38:18

002123-5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

公司近期发布2022年半年度业绩预告等公告，并亮相数字中国建设峰会，5G消息等新业务快速发展，整体发展不断向好。　　 5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%。　　根据公司2022年半年度预告，2022Q2公司5G消息业务量同比增长298%，环比一季度增长123%；上半年公司总体收入同比稳定增长，其中5G消息业务量同比增长242%，国际云通信收入同比增长996%，5G消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升。同时公司在4月1日公开投资者交流资料中提到，2

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梦网科技

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1

1.43
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:45:25

半年报点评：至暗时刻已过，全年目标可期

7月27日，公司发布2022年半年报，上半年实现营收20.74亿元（同比+12.89%），实现归母净利润3.7亿元（同比-2%）；22Q2单季度实现营收6.59亿元（同比+10.36%），实现归母净利润711万元（同比-116.88%），基本符合我们的预期。　　投资摘要：　　疫情反复下白酒消费场景萎缩，2季度短期冲击不改公司长期向好的趋势。上半年国内疫情反复，公司的“5+3”八大核心市场中河南、山东、广东、及江浙等地均受到疫情影响，消费场景减少。此外，白酒行业多年高速发展后，产业积累的矛盾有

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水井坊

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:55

纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

事件描述　　7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。　　二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增　　子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高

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山东赫达

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6.16
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:28

Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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3.80
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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2.90
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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1.22
雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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申能股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:32

股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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雨寂之夜

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2022-07-26 15:00:02

Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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002402-募投建设汽车电子及储能业务，打造第二、三增长曲线

　事件：公司发布《公司2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过6.5亿用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金。　　汽车电子市场持续扩容，公司拟投入4亿提速相关业务发展。汽车电子受益新四化趋势进入发展黄金期，汽车电子在整车成本中的占比将在未来10年内超45%，预计到2025年全球汽车电子市场规模将达到3186亿美元，CAGR达7.9%。公司于19年建立子公司专攻汽车电子业务，目前已与博格华纳、尼德科等国际著名Tier1厂及国内整车厂形成战略合作，产品包括汽车逆

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净利润增长环比提速，行业竞争优势突出

公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公

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002123-5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

公司近期发布2022年半年度业绩预告等公告，并亮相数字中国建设峰会，5G消息等新业务快速发展，整体发展不断向好。　　 5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%。　　根据公司2022年半年度预告，2022Q2公司5G消息业务量同比增长298%，环比一季度增长123%；上半年公司总体收入同比稳定增长，其中5G消息业务量同比增长242%，国际云通信收入同比增长996%，5G消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升。同时公司在4月1日公开投资者交流资料中提到，2

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半年报点评：至暗时刻已过，全年目标可期

7月27日，公司发布2022年半年报，上半年实现营收20.74亿元（同比+12.89%），实现归母净利润3.7亿元（同比-2%）；22Q2单季度实现营收6.59亿元（同比+10.36%），实现归母净利润711万元（同比-116.88%），基本符合我们的预期。　　投资摘要：　　疫情反复下白酒消费场景萎缩，2季度短期冲击不改公司长期向好的趋势。上半年国内疫情反复，公司的“5+3”八大核心市场中河南、山东、广东、及江浙等地均受到疫情影响，消费场景减少。此外，白酒行业多年高速发展后，产业积累的矛盾有

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纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

事件描述　　7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。　　二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增　　子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高

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山东赫达

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Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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002402-募投建设汽车电子及储能业务，打造第二、三增长曲线

　事件：公司发布《公司2022年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过6.5亿用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金。　　汽车电子市场持续扩容，公司拟投入4亿提速相关业务发展。汽车电子受益新四化趋势进入发展黄金期，汽车电子在整车成本中的占比将在未来10年内超45%，预计到2025年全球汽车电子市场规模将达到3186亿美元，CAGR达7.9%。公司于19年建立子公司专攻汽车电子业务，目前已与博格华纳、尼德科等国际著名Tier1厂及国内整车厂形成战略合作，产品包括汽车逆

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雨寂之夜

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2022-08-03 13:39:00

净利润增长环比提速，行业竞争优势突出

公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公

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新国都

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-08-03 13:38:18

002123-5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

公司近期发布2022年半年度业绩预告等公告，并亮相数字中国建设峰会，5G消息等新业务快速发展，整体发展不断向好。　　 5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%。　　根据公司2022年半年度预告，2022Q2公司5G消息业务量同比增长298%，环比一季度增长123%；上半年公司总体收入同比稳定增长，其中5G消息业务量同比增长242%，国际云通信收入同比增长996%，5G消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升。同时公司在4月1日公开投资者交流资料中提到，2

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梦网科技

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:45:25

半年报点评：至暗时刻已过，全年目标可期

7月27日，公司发布2022年半年报，上半年实现营收20.74亿元（同比+12.89%），实现归母净利润3.7亿元（同比-2%）；22Q2单季度实现营收6.59亿元（同比+10.36%），实现归母净利润711万元（同比-116.88%），基本符合我们的预期。　　投资摘要：　　疫情反复下白酒消费场景萎缩，2季度短期冲击不改公司长期向好的趋势。上半年国内疫情反复，公司的“5+3”八大核心市场中河南、山东、广东、及江浙等地均受到疫情影响，消费场景减少。此外，白酒行业多年高速发展后，产业积累的矛盾有

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水井坊

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:55

纤维素醚龙头持续扩产，植物胶囊打开成长空间

事件描述　　7月25日晚，公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收9.07亿元，同比增长20.54%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%。　　二季度业绩高质量增长，产品优化升级保障毛利高增　　子公司赫尔希业绩高增长助力公司二季度业绩维持稳定增长。公司2022Q2单季度实现营收5.16亿元，同比增长21.70%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%，环比增长33.90%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长29.47%，环比增长34.17%。公司业绩保持高

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山东赫达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:44:28

Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实

营收增速保持高位，业绩释放有底气　　公司披露2022年半年度业绩快报，上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%，同比增速较22Q1分别下滑0.48pct、3.40pct。拉长时间维度来看，22H1营收三年复合增速达11.90%，较22Q1增长0.47pct，归母净利润近三年复合增速达12.02%，与营收增速的匹配度较高。这说明公司业绩的释放来自于实打实的营收增长。公司盈利水平持续提升，22H1年化加权平均ROE达11.72%，同比提升0.

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常熟银行

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:43:32

就首个国产新冠小分子口服药达成战略合作，有望带来较大业绩弹性

事件：2022年7月25日，复星医药宣布与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由复星医药独家商业化阿兹夫定。合作领域为新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；合作产品包括原料药、片剂，以及所有包含阿兹夫定原料药成分的其他剂型产品；合作区域包括中国境内（不包括港澳台地区）及全球（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。复星医药将最多向真实生物支付8亿元合作费用，并承担后续的临床试验和商业化费用，于境内就销售产生的毛利，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。

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复星医药

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:59

跟踪点评：线下消费回暖，培育钻石登陆天猫

珠宝与箱包双轮驱动，差异化定位+数字化建设+稳健加盟开店战略，业绩反弹空间足。珠宝消费加速回暖：根据国家统计局数据，6月金银珠宝零售额同增8.10%，疫后首次恢复正向增长；短期黄金波动不影响黄金投资属性和商品属性，下半年婚庆、节假日等旺季因素依然存在强劲驱动力。箱包年轻化改革成功，需求回补在即：FION箱包业务线上化率逐步提升，二季度箱包业务受疫情波及整体销售额同比有所下滑，随着疫情缓和，预计6月呈现边际修复态势。　　天猫店率先布局培育钻石系列。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三

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潮宏基

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:42:30

控股股东变更，加速资源整合

　2020年9月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，行业讨论多年的金控平台管理办法正式出台。自此，金控平台在开展相关业务之前，需向央行申请获取相应牌照，监管较之前更为明确和细化。2022年3月，央行首批批准中信金控和北京金控两张金控牌照。7月15日，中信金控正式成立。　　点评：　　公司原股东中国中信有限公司和中国中信股份有限公司将向中国中信金融控股有限公司无偿划转合计持有的中信证券股份2,733,961,712股，包括中信有限直接持有的中信证券2,299,650,108股A股以及中信

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中信证券

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雨寂之夜

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2022-07-27 15:41:57

业绩符合预期，在建项目保障长期发展

结论与建议：　　事件：公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。　　公司是煤化工标杆企业，成本和能耗优势明显，竞争能力强。此外公司在建项目丰富，后续陆续投产，将为公司长期发展保驾护航，看好公司成长性，维持“买进”评级。　　新项目投产，上半

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华鲁恒升

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-27 15:41:27

22Q2归母净利+61%，物贸一体化亮眼

投资要点　　事件：密尔克卫公布2022H1业绩，公司2022H1实现营业收入62.7亿元，同比+81.1%；归母净利润3.0亿元，同比+65.6%；实现扣非归母2.97亿元，同比+60.2%。单季度看，2022Q2公司实现营收32.1亿元，同比+59.0%；归母净利1.7亿元，同比+60.9%，归母净利率5.3%，较2021Q2提升0.1pp；扣非归母1.67亿元，同比+53.6%。公司2022年上半年归母净利达业绩预告上沿，整体业绩符合预期。　　不惧疫情扰动，业绩持续高增。2022年上半年

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密尔克卫

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雨寂之夜

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2022-07-26 15:01:48

投资价值分析报告：医美赛道长期主义的践行者

公司是纯正的医美领军企业：公司拥有7款Ⅲ类医疗器械产品，均定位医美赛道，是上游药械商中最纯正的医美企业，可充分受益于行业的大市场与高增长。从销量看，公司是中国最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，2021年市场份额达到39.2%。科技力与前瞻力较强的产品矩阵，叠加规模效应与严格的费用管控，公司的盈利能力行业领先，2021年的毛利率与净利率分别高达93.7%/66.1%。　　产品矩阵丰富且差异化竞争优势显著，高端产品形成优质销售闭环：公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作，为消费者提供了一套整体的

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爱美客

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:01:11

电量受疫情拖累，市场化交易助推电价如期提升

投资要点：　　公司公布2022年上半年发电量情况，同比减少2.2%。2022年上半年，公司完成发电量231.18亿kwh，同比-2.2%。其中煤电181.21亿kwh，同比+1.8%；气电14.91亿kwh，同比-52.2%；风电25.98亿kwh，同比+19.7%；光伏及分布式发电9.08亿kwh，同比+66.6%。　　疫情导致公司在上海的煤电和气电发电量均有大幅下滑。受二季度疫情影响，上海经济社会活动受到严重冲击，全社会用电需求大幅萎缩，外三、外二和吴二等煤电发电量同比下滑14.72%、

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申能股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:32

股权转让影响并表数据，业绩符合预期

事件：　　7月26日晚北斗星通发布2022年半年度报告，实现营业收入为15.11亿元，同比下降29.99%；实现归母净利润为8901万元，同比下降20.73%；实现扣非归母净利润为5748万元，同比下降35.20%。　　公司聚焦主业，股权转让影响并表财务数据　　公司落实聚焦主业的发展战略，2021年通过股权转让方式处置了三家控股子公司。剔除并表因素，2022年上半年收入同比增长约为3.1%，芯片及数据服务业务同比增长16%，智能座舱业务同比增长9.5%，归母净利润同比下降10.33%。　

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北斗星通

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-07-26 15:00:02

Q2业绩创单季度新高，平台化发展持续推进

联泓新科发布公告：公司上半年实现营业收入39.4亿元，同比增长3%，归母净利润4.56亿元，同比下滑15.61% 　　投资要点　　▌技术改造影响Q1业绩，Q2利润创历史新高　　公司一季度实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置停车7-15天，产销减少，归母净利同比下降约1.6亿元；3月底，公司已顺利完成EVA管式尾技术升级扩能改造项目，装置运行周期延长，其中EVA装置在此前12.1万吨的基础上增加1.8万吨产能,改造完成后，预

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联泓新科

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