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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:53:30

安信证券-梅花生物-600873-白城新产能有效释放，规模效应有望加强

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润40.00亿元~45.00亿元，同比+70%~+91%。　　新增产能有效释放，多个产品售价提升：公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售，当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地，规模优势较为显著。报告期公司经营稳健，新增产能有效释放，根据公告，受益于吉林白城三期30万吨赖氨酸项目产能释放，公司已成为全球最大的氨基酸生产企业，赖氨酸产能已达百万吨级，带动公司2022年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产

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梅花生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:53:10

国金证券-招商蛇口-001979-业绩承压下行，销售拿地行业领先

事件　　2023年1月6日，招商蛇口发布2022年业绩快报。2022年全年预计实现归母净利润38亿元-46亿元，同比下降55.65%-63.36%；扣非归母净利润29亿元-37亿元，同比下降58.23%-67.27%。　　点评　　毛利率下滑、计提减值等多因素影响，当期业绩不及预期。公司2022年归母净利润大幅下滑，主要因为：①受市场下行、结转区域结构变化影响，开发业务结转毛利率阶段性下降；②积极处置去化困难的项目（降价去库存影响短期利润），优化资产负债表；③在行业下行背景下，公司计提资产减

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招商蛇口

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:52:48

平安证券-泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

平安观点：　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量

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泸州老窖

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:52:25

财通证券-浙江鼎力-603338-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

核心观点　　多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影

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浙江鼎力

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 15:29:29

华安证券-云天化-600096-全年业绩同比高增，一体化龙头优势尽显

事件描述　　1月5日，云天化发布2022年度业绩预增公告，公司2022年度实现归母净利润58~61亿元，同比增加59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增加60.81%~69.36%。　　公司全年业绩同比增长显著，主要产品实现较好盈利　　公司业绩同比高增，春耕备肥有望推涨化肥价格。公司2022全年实现归母净利润58~61亿元，同比增长59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增长60.81%~69.36%。公司化肥、

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云天化

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 15:29:06

首创证券-鑫铂股份-003038-公司简评报告：定增有望加速再生铝项目建设

　发布定增预案，再生铝项目有望加速建设。1月4日公司公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.45亿元，在扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：（1）年产60万吨再生铝项目，项目投资总额20.4亿元，其中使用本次募集资金8.9亿元；（2）数字化建设项目，项目投资总额0.5亿元，全部使用此次募集资金；（3）补充流动资金，投资总额4.0亿元，全部使用此次募集资金。　　再生铝项目预计可内部消化，降本及低碳打造公司高竞争力。公司铝型材产品产量逐年增长，随着光伏铝部件项目、新能源汽车铝部件项目

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鑫铂股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 15:28:43

华安证券-新和成-002001-拟与中石化成立合资公司，持续布局蛋氨酸产业

　事件描述　　1月3日，新和成发布对外投资公告拟与中石化成立合资公司（公司持50%股权），以25.95亿元投建18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置。　　积极布局蛋氨酸产业，提升公司综合实力　　拟与中石化成立合资公司，积极布局蛋氨酸产业。公司签署《中国石油化工股份有限公司与浙江新和成股份有限公司股东协议》，拟以自有资金投入与中石化成立合资公司，建设18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置，该项目投资总额约为25.9451亿元，此次投资完成后公司持有合资公司50%股权，不纳入公司合并报表范

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新和成

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 15:28:21

华鑫证券-仙乐健康-300791-公司动态研究报告：并购加速落地，四季度持续改善

　优化并购方案，增强协同效应　　12月9日公司发布关于收购BestFormulationsInc.股权方案调整的公告，调整事项主要包括：1）收购股权比例由80%调整为71.41%；2）交易结构调整为收购老股和增资相结合；3）交易金额由2.5亿美元调整为1.9亿美元，所需支付金额由1.8亿美元调整为1.25亿美元，约为8.7亿元人民币。其中完成交割后支付1.19亿美元，剩余600万美元根据新建软糖生产线的建造进度及收入情况按照每笔300万美元分两期支付。BF是植物胶软胶囊CDMO领域领导者，20

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仙乐健康

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 11:05:05

国金证券-保利发展-600048-业绩短期探底，销售持续复苏

事件　　2023年1月5日，保利发展发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入2811亿元，同比-1.37%；归母净利润183亿元，同比-33.17%。2022年第四季度实现营业收入1247亿元，同比-14.94%；归母净利润52亿元，同比-62.26%。　　点评　　营收基本平稳，利润承压下行。公司全年稳步推进竣工交付工作，结转收入与去年基本持平。而归母净利润同比下滑幅度较大（尤其是四季度单季），主要原因是在行业整体下行背景下，项目结转毛利率、权益比例、合联营项目投资收益等均有所下

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保利发展

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 11:04:42

光大证券-纳思达跟踪报告之一：芯片设计业务分拆上市，SoC与MCU全面布局-

事件：　　公司于2023年1月4日发布提示性公告，宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司（以下简称“极海微”）分拆上市事项。　　点评：　　我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业，同时提高极海微的战略聚焦和治理能力，不断加大芯片业务投入，有利于对高端芯片设计人才的引进与激励，有望在上市公司打印机产业之外，再造一家国内领先而且具备全球竞争力的

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纳思达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 11:04:08

华福证券-德邦股份-603056-竞争格局改善，受益经济复苏-

　投资要点：　　推荐逻辑：1）直营快递行业的格局优化，头部企业顺丰进入健康经营阶段及京东物流完成对德邦的收购，行业竞争环境改善，直营快运行业价格步入上行区间，在经济复苏顺周期背景下强化了这一趋势。2）中期业绩看经济复苏和格局改善带来的量价提升、成本端看末端网络改善降本增效；长期业绩看公司网络建设提高综合服务能力、与京东合并释放协同效应。　　业务成长空间可期，快运行业竞争格局改善。快递快运融合系需求场景的不断迭代升级，我们看好行业整合的广阔空间。直营快运头部玩家完成整合且经营转向利润导向，顺丰

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德邦股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 11:03:45

开源证券-沪光股份公司首次覆盖报告：客户结构持续优化，电动智能化浪潮注入增长动力

公司概况：主营汽车线束，业绩有望快速增长　　公司深耕汽车线束，拥有领先的正向研发及设计能力。公司客户开拓顺利，有望充分受益于电动化和智能化变革带来的发展机遇。随着公司在手订单快速放量，以及募投项目产能逐步落地，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.45/2.06/4.00亿元，对应EPS为0.10/0.47/0.92元，对应当前股价PE为213.4/46.6.24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　汽车线束市场外资占据主导，国产替代空间广阔　　汽车线束

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沪光股份

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-05 14:10:45

长城证券-宝信软件公司动态点评：股权激励彰显发展信心，钢铁工业互联网龙头未来可期

　事件：2022年12月29日，公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占本计划公告日公司股本总额（19.76亿股）的1.52%，授予价格为20.43元/股。其中，首次授予不超过2700万股，占授予总量的90.00%，约占公司股本总额的1.37%；预留300万股，占授予总量的10.00%，约占公司股本总额的0.15%。　　第三期股权激励落地，彰显长期发展信心。本计划首次授予的激励对象不超过860人，主要为公司董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技

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宝信软件

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-05 14:10:17

光大证券-爱尔眼科-300015-公告点评：拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局

事件：　　公司发布公告称，拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14家医院部分股权，整体交易价格4.71亿元，整体估值为7.21亿元。　　点评：　　收购对价估值合理，外延并购再下一局：公司拟向天津爱信、南京爱尔安星收购其所持有的14家眼科医院部分股权。14家医院2021年总收入为3.21亿元，净利润为-0.08亿元，净资产0.80亿元；2022年前三季总收入为2.87亿元，净利润为0.17亿元，净资产0.91亿元；其中2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.5%、6%。本次股权收购交

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爱尔眼科

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-05 14:09:56

星展证券-贝泰妮-300957-常用颜自驻，此物出本草

投资要点　　深度研发本草药用价值，以“薇诺娜”品牌为核心不断延伸产品矩阵　　皮肤学级护肤品市场有望延续CAGR32.5%的高增长，来黄金发展期　　多渠道差异化营销，深度覆盖各种消费群体　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　皮肤学级护肤品国内市场龙头地位稳固。公司把握住消费者对于护肤品天然成分的偏好，挖掘云南特色本草药用价值，研发出适合敏感肌的护肤品，避开了与其他国际功能性护肤品牌在成分卖点上进行正面竞争，快速占领功能性护肤的国货市场。2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场份额

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贝泰妮

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2023-01-09 10:53:30

安信证券-梅花生物-600873-白城新产能有效释放，规模效应有望加强

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润40.00亿元~45.00亿元，同比+70%~+91%。　　新增产能有效释放，多个产品售价提升：公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售，当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地，规模优势较为显著。报告期公司经营稳健，新增产能有效释放，根据公告，受益于吉林白城三期30万吨赖氨酸项目产能释放，公司已成为全球最大的氨基酸生产企业，赖氨酸产能已达百万吨级，带动公司2022年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产

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梅花生物

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雨寂之夜

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2023-01-09 10:53:10

国金证券-招商蛇口-001979-业绩承压下行，销售拿地行业领先

事件　　2023年1月6日，招商蛇口发布2022年业绩快报。2022年全年预计实现归母净利润38亿元-46亿元，同比下降55.65%-63.36%；扣非归母净利润29亿元-37亿元，同比下降58.23%-67.27%。　　点评　　毛利率下滑、计提减值等多因素影响，当期业绩不及预期。公司2022年归母净利润大幅下滑，主要因为：①受市场下行、结转区域结构变化影响，开发业务结转毛利率阶段性下降；②积极处置去化困难的项目（降价去库存影响短期利润），优化资产负债表；③在行业下行背景下，公司计提资产减

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2023-01-09 10:52:48

平安证券-泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

平安观点：　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量

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财通证券-浙江鼎力-603338-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

核心观点　　多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影

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华安证券-云天化-600096-全年业绩同比高增，一体化龙头优势尽显

事件描述　　1月5日，云天化发布2022年度业绩预增公告，公司2022年度实现归母净利润58~61亿元，同比增加59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增加60.81%~69.36%。　　公司全年业绩同比增长显著，主要产品实现较好盈利　　公司业绩同比高增，春耕备肥有望推涨化肥价格。公司2022全年实现归母净利润58~61亿元，同比增长59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增长60.81%~69.36%。公司化肥、

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首创证券-鑫铂股份-003038-公司简评报告：定增有望加速再生铝项目建设

　发布定增预案，再生铝项目有望加速建设。1月4日公司公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.45亿元，在扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：（1）年产60万吨再生铝项目，项目投资总额20.4亿元，其中使用本次募集资金8.9亿元；（2）数字化建设项目，项目投资总额0.5亿元，全部使用此次募集资金；（3）补充流动资金，投资总额4.0亿元，全部使用此次募集资金。　　再生铝项目预计可内部消化，降本及低碳打造公司高竞争力。公司铝型材产品产量逐年增长，随着光伏铝部件项目、新能源汽车铝部件项目

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华安证券-新和成-002001-拟与中石化成立合资公司，持续布局蛋氨酸产业

　事件描述　　1月3日，新和成发布对外投资公告拟与中石化成立合资公司（公司持50%股权），以25.95亿元投建18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置。　　积极布局蛋氨酸产业，提升公司综合实力　　拟与中石化成立合资公司，积极布局蛋氨酸产业。公司签署《中国石油化工股份有限公司与浙江新和成股份有限公司股东协议》，拟以自有资金投入与中石化成立合资公司，建设18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置，该项目投资总额约为25.9451亿元，此次投资完成后公司持有合资公司50%股权，不纳入公司合并报表范

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华鑫证券-仙乐健康-300791-公司动态研究报告：并购加速落地，四季度持续改善

　优化并购方案，增强协同效应　　12月9日公司发布关于收购BestFormulationsInc.股权方案调整的公告，调整事项主要包括：1）收购股权比例由80%调整为71.41%；2）交易结构调整为收购老股和增资相结合；3）交易金额由2.5亿美元调整为1.9亿美元，所需支付金额由1.8亿美元调整为1.25亿美元，约为8.7亿元人民币。其中完成交割后支付1.19亿美元，剩余600万美元根据新建软糖生产线的建造进度及收入情况按照每笔300万美元分两期支付。BF是植物胶软胶囊CDMO领域领导者，20

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国金证券-保利发展-600048-业绩短期探底，销售持续复苏

事件　　2023年1月5日，保利发展发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入2811亿元，同比-1.37%；归母净利润183亿元，同比-33.17%。2022年第四季度实现营业收入1247亿元，同比-14.94%；归母净利润52亿元，同比-62.26%。　　点评　　营收基本平稳，利润承压下行。公司全年稳步推进竣工交付工作，结转收入与去年基本持平。而归母净利润同比下滑幅度较大（尤其是四季度单季），主要原因是在行业整体下行背景下，项目结转毛利率、权益比例、合联营项目投资收益等均有所下

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光大证券-纳思达跟踪报告之一：芯片设计业务分拆上市，SoC与MCU全面布局-

事件：　　公司于2023年1月4日发布提示性公告，宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司（以下简称“极海微”）分拆上市事项。　　点评：　　我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业，同时提高极海微的战略聚焦和治理能力，不断加大芯片业务投入，有利于对高端芯片设计人才的引进与激励，有望在上市公司打印机产业之外，再造一家国内领先而且具备全球竞争力的

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2023-01-06 11:04:08

华福证券-德邦股份-603056-竞争格局改善，受益经济复苏-

　投资要点：　　推荐逻辑：1）直营快递行业的格局优化，头部企业顺丰进入健康经营阶段及京东物流完成对德邦的收购，行业竞争环境改善，直营快运行业价格步入上行区间，在经济复苏顺周期背景下强化了这一趋势。2）中期业绩看经济复苏和格局改善带来的量价提升、成本端看末端网络改善降本增效；长期业绩看公司网络建设提高综合服务能力、与京东合并释放协同效应。　　业务成长空间可期，快运行业竞争格局改善。快递快运融合系需求场景的不断迭代升级，我们看好行业整合的广阔空间。直营快运头部玩家完成整合且经营转向利润导向，顺丰

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开源证券-沪光股份公司首次覆盖报告：客户结构持续优化，电动智能化浪潮注入增长动力

公司概况：主营汽车线束，业绩有望快速增长　　公司深耕汽车线束，拥有领先的正向研发及设计能力。公司客户开拓顺利，有望充分受益于电动化和智能化变革带来的发展机遇。随着公司在手订单快速放量，以及募投项目产能逐步落地，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.45/2.06/4.00亿元，对应EPS为0.10/0.47/0.92元，对应当前股价PE为213.4/46.6.24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　汽车线束市场外资占据主导，国产替代空间广阔　　汽车线束

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长城证券-宝信软件公司动态点评：股权激励彰显发展信心，钢铁工业互联网龙头未来可期

　事件：2022年12月29日，公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占本计划公告日公司股本总额（19.76亿股）的1.52%，授予价格为20.43元/股。其中，首次授予不超过2700万股，占授予总量的90.00%，约占公司股本总额的1.37%；预留300万股，占授予总量的10.00%，约占公司股本总额的0.15%。　　第三期股权激励落地，彰显长期发展信心。本计划首次授予的激励对象不超过860人，主要为公司董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技

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光大证券-爱尔眼科-300015-公告点评：拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局

事件：　　公司发布公告称，拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14家医院部分股权，整体交易价格4.71亿元，整体估值为7.21亿元。　　点评：　　收购对价估值合理，外延并购再下一局：公司拟向天津爱信、南京爱尔安星收购其所持有的14家眼科医院部分股权。14家医院2021年总收入为3.21亿元，净利润为-0.08亿元，净资产0.80亿元；2022年前三季总收入为2.87亿元，净利润为0.17亿元，净资产0.91亿元；其中2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.5%、6%。本次股权收购交

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2023-01-05 14:09:56

星展证券-贝泰妮-300957-常用颜自驻，此物出本草

投资要点　　深度研发本草药用价值，以“薇诺娜”品牌为核心不断延伸产品矩阵　　皮肤学级护肤品市场有望延续CAGR32.5%的高增长，来黄金发展期　　多渠道差异化营销，深度覆盖各种消费群体　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　皮肤学级护肤品国内市场龙头地位稳固。公司把握住消费者对于护肤品天然成分的偏好，挖掘云南特色本草药用价值，研发出适合敏感肌的护肤品，避开了与其他国际功能性护肤品牌在成分卖点上进行正面竞争，快速占领功能性护肤的国货市场。2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场份额

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贝泰妮

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:53:30

安信证券-梅花生物-600873-白城新产能有效释放，规模效应有望加强

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润40.00亿元~45.00亿元，同比+70%~+91%。　　新增产能有效释放，多个产品售价提升：公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售，当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地，规模优势较为显著。报告期公司经营稳健，新增产能有效释放，根据公告，受益于吉林白城三期30万吨赖氨酸项目产能释放，公司已成为全球最大的氨基酸生产企业，赖氨酸产能已达百万吨级，带动公司2022年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产

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梅花生物

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:53:10

国金证券-招商蛇口-001979-业绩承压下行，销售拿地行业领先

事件　　2023年1月6日，招商蛇口发布2022年业绩快报。2022年全年预计实现归母净利润38亿元-46亿元，同比下降55.65%-63.36%；扣非归母净利润29亿元-37亿元，同比下降58.23%-67.27%。　　点评　　毛利率下滑、计提减值等多因素影响，当期业绩不及预期。公司2022年归母净利润大幅下滑，主要因为：①受市场下行、结转区域结构变化影响，开发业务结转毛利率阶段性下降；②积极处置去化困难的项目（降价去库存影响短期利润），优化资产负债表；③在行业下行背景下，公司计提资产减

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招商蛇口

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-09 10:52:48

平安证券-泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

平安观点：　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量

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财通证券-浙江鼎力-603338-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

核心观点　　多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影

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华安证券-云天化-600096-全年业绩同比高增，一体化龙头优势尽显

事件描述　　1月5日，云天化发布2022年度业绩预增公告，公司2022年度实现归母净利润58~61亿元，同比增加59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增加60.81%~69.36%。　　公司全年业绩同比增长显著，主要产品实现较好盈利　　公司业绩同比高增，春耕备肥有望推涨化肥价格。公司2022全年实现归母净利润58~61亿元，同比增长59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增长60.81%~69.36%。公司化肥、

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云天化

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首创证券-鑫铂股份-003038-公司简评报告：定增有望加速再生铝项目建设

　发布定增预案，再生铝项目有望加速建设。1月4日公司公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.45亿元，在扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：（1）年产60万吨再生铝项目，项目投资总额20.4亿元，其中使用本次募集资金8.9亿元；（2）数字化建设项目，项目投资总额0.5亿元，全部使用此次募集资金；（3）补充流动资金，投资总额4.0亿元，全部使用此次募集资金。　　再生铝项目预计可内部消化，降本及低碳打造公司高竞争力。公司铝型材产品产量逐年增长，随着光伏铝部件项目、新能源汽车铝部件项目

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华安证券-新和成-002001-拟与中石化成立合资公司，持续布局蛋氨酸产业

　事件描述　　1月3日，新和成发布对外投资公告拟与中石化成立合资公司（公司持50%股权），以25.95亿元投建18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置。　　积极布局蛋氨酸产业，提升公司综合实力　　拟与中石化成立合资公司，积极布局蛋氨酸产业。公司签署《中国石油化工股份有限公司与浙江新和成股份有限公司股东协议》，拟以自有资金投入与中石化成立合资公司，建设18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置，该项目投资总额约为25.9451亿元，此次投资完成后公司持有合资公司50%股权，不纳入公司合并报表范

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华鑫证券-仙乐健康-300791-公司动态研究报告：并购加速落地，四季度持续改善

　优化并购方案，增强协同效应　　12月9日公司发布关于收购BestFormulationsInc.股权方案调整的公告，调整事项主要包括：1）收购股权比例由80%调整为71.41%；2）交易结构调整为收购老股和增资相结合；3）交易金额由2.5亿美元调整为1.9亿美元，所需支付金额由1.8亿美元调整为1.25亿美元，约为8.7亿元人民币。其中完成交割后支付1.19亿美元，剩余600万美元根据新建软糖生产线的建造进度及收入情况按照每笔300万美元分两期支付。BF是植物胶软胶囊CDMO领域领导者，20

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仙乐健康

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国金证券-保利发展-600048-业绩短期探底，销售持续复苏

事件　　2023年1月5日，保利发展发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入2811亿元，同比-1.37%；归母净利润183亿元，同比-33.17%。2022年第四季度实现营业收入1247亿元，同比-14.94%；归母净利润52亿元，同比-62.26%。　　点评　　营收基本平稳，利润承压下行。公司全年稳步推进竣工交付工作，结转收入与去年基本持平。而归母净利润同比下滑幅度较大（尤其是四季度单季），主要原因是在行业整体下行背景下，项目结转毛利率、权益比例、合联营项目投资收益等均有所下

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保利发展

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2023-01-06 11:04:42

光大证券-纳思达跟踪报告之一：芯片设计业务分拆上市，SoC与MCU全面布局-

事件：　　公司于2023年1月4日发布提示性公告，宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司（以下简称“极海微”）分拆上市事项。　　点评：　　我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业，同时提高极海微的战略聚焦和治理能力，不断加大芯片业务投入，有利于对高端芯片设计人才的引进与激励，有望在上市公司打印机产业之外，再造一家国内领先而且具备全球竞争力的

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纳思达

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雨寂之夜

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2023-01-06 11:04:08

华福证券-德邦股份-603056-竞争格局改善，受益经济复苏-

　投资要点：　　推荐逻辑：1）直营快递行业的格局优化，头部企业顺丰进入健康经营阶段及京东物流完成对德邦的收购，行业竞争环境改善，直营快运行业价格步入上行区间，在经济复苏顺周期背景下强化了这一趋势。2）中期业绩看经济复苏和格局改善带来的量价提升、成本端看末端网络改善降本增效；长期业绩看公司网络建设提高综合服务能力、与京东合并释放协同效应。　　业务成长空间可期，快运行业竞争格局改善。快递快运融合系需求场景的不断迭代升级，我们看好行业整合的广阔空间。直营快运头部玩家完成整合且经营转向利润导向，顺丰

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雨寂之夜

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2023-01-06 11:03:45

开源证券-沪光股份公司首次覆盖报告：客户结构持续优化，电动智能化浪潮注入增长动力

公司概况：主营汽车线束，业绩有望快速增长　　公司深耕汽车线束，拥有领先的正向研发及设计能力。公司客户开拓顺利，有望充分受益于电动化和智能化变革带来的发展机遇。随着公司在手订单快速放量，以及募投项目产能逐步落地，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.45/2.06/4.00亿元，对应EPS为0.10/0.47/0.92元，对应当前股价PE为213.4/46.6.24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　汽车线束市场外资占据主导，国产替代空间广阔　　汽车线束

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-05 14:10:45

长城证券-宝信软件公司动态点评：股权激励彰显发展信心，钢铁工业互联网龙头未来可期

　事件：2022年12月29日，公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占本计划公告日公司股本总额（19.76亿股）的1.52%，授予价格为20.43元/股。其中，首次授予不超过2700万股，占授予总量的90.00%，约占公司股本总额的1.37%；预留300万股，占授予总量的10.00%，约占公司股本总额的0.15%。　　第三期股权激励落地，彰显长期发展信心。本计划首次授予的激励对象不超过860人，主要为公司董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技

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宝信软件

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-05 14:10:17

光大证券-爱尔眼科-300015-公告点评：拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局

事件：　　公司发布公告称，拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14家医院部分股权，整体交易价格4.71亿元，整体估值为7.21亿元。　　点评：　　收购对价估值合理，外延并购再下一局：公司拟向天津爱信、南京爱尔安星收购其所持有的14家眼科医院部分股权。14家医院2021年总收入为3.21亿元，净利润为-0.08亿元，净资产0.80亿元；2022年前三季总收入为2.87亿元，净利润为0.17亿元，净资产0.91亿元；其中2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.5%、6%。本次股权收购交

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爱尔眼科

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雨寂之夜

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2023-01-05 14:09:56

星展证券-贝泰妮-300957-常用颜自驻，此物出本草

投资要点　　深度研发本草药用价值，以“薇诺娜”品牌为核心不断延伸产品矩阵　　皮肤学级护肤品市场有望延续CAGR32.5%的高增长，来黄金发展期　　多渠道差异化营销，深度覆盖各种消费群体　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　皮肤学级护肤品国内市场龙头地位稳固。公司把握住消费者对于护肤品天然成分的偏好，挖掘云南特色本草药用价值，研发出适合敏感肌的护肤品，避开了与其他国际功能性护肤品牌在成分卖点上进行正面竞争，快速占领功能性护肤的国货市场。2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场份额

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安信证券-梅花生物-600873-白城新产能有效释放，规模效应有望加强

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润40.00亿元~45.00亿元，同比+70%~+91%。　　新增产能有效释放，多个产品售价提升：公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售，当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地，规模优势较为显著。报告期公司经营稳健，新增产能有效释放，根据公告，受益于吉林白城三期30万吨赖氨酸项目产能释放，公司已成为全球最大的氨基酸生产企业，赖氨酸产能已达百万吨级，带动公司2022年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产

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国金证券-招商蛇口-001979-业绩承压下行，销售拿地行业领先

事件　　2023年1月6日，招商蛇口发布2022年业绩快报。2022年全年预计实现归母净利润38亿元-46亿元，同比下降55.65%-63.36%；扣非归母净利润29亿元-37亿元，同比下降58.23%-67.27%。　　点评　　毛利率下滑、计提减值等多因素影响，当期业绩不及预期。公司2022年归母净利润大幅下滑，主要因为：①受市场下行、结转区域结构变化影响，开发业务结转毛利率阶段性下降；②积极处置去化困难的项目（降价去库存影响短期利润），优化资产负债表；③在行业下行背景下，公司计提资产减

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平安证券-泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

平安观点：　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量

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财通证券-浙江鼎力-603338-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

核心观点　　多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影

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华安证券-云天化-600096-全年业绩同比高增，一体化龙头优势尽显

事件描述　　1月5日，云天化发布2022年度业绩预增公告，公司2022年度实现归母净利润58~61亿元，同比增加59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增加60.81%~69.36%。　　公司全年业绩同比增长显著，主要产品实现较好盈利　　公司业绩同比高增，春耕备肥有望推涨化肥价格。公司2022全年实现归母净利润58~61亿元，同比增长59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增长60.81%~69.36%。公司化肥、

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首创证券-鑫铂股份-003038-公司简评报告：定增有望加速再生铝项目建设

　发布定增预案，再生铝项目有望加速建设。1月4日公司公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.45亿元，在扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：（1）年产60万吨再生铝项目，项目投资总额20.4亿元，其中使用本次募集资金8.9亿元；（2）数字化建设项目，项目投资总额0.5亿元，全部使用此次募集资金；（3）补充流动资金，投资总额4.0亿元，全部使用此次募集资金。　　再生铝项目预计可内部消化，降本及低碳打造公司高竞争力。公司铝型材产品产量逐年增长，随着光伏铝部件项目、新能源汽车铝部件项目

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华安证券-新和成-002001-拟与中石化成立合资公司，持续布局蛋氨酸产业

　事件描述　　1月3日，新和成发布对外投资公告拟与中石化成立合资公司（公司持50%股权），以25.95亿元投建18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置。　　积极布局蛋氨酸产业，提升公司综合实力　　拟与中石化成立合资公司，积极布局蛋氨酸产业。公司签署《中国石油化工股份有限公司与浙江新和成股份有限公司股东协议》，拟以自有资金投入与中石化成立合资公司，建设18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置，该项目投资总额约为25.9451亿元，此次投资完成后公司持有合资公司50%股权，不纳入公司合并报表范

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华鑫证券-仙乐健康-300791-公司动态研究报告：并购加速落地，四季度持续改善

　优化并购方案，增强协同效应　　12月9日公司发布关于收购BestFormulationsInc.股权方案调整的公告，调整事项主要包括：1）收购股权比例由80%调整为71.41%；2）交易结构调整为收购老股和增资相结合；3）交易金额由2.5亿美元调整为1.9亿美元，所需支付金额由1.8亿美元调整为1.25亿美元，约为8.7亿元人民币。其中完成交割后支付1.19亿美元，剩余600万美元根据新建软糖生产线的建造进度及收入情况按照每笔300万美元分两期支付。BF是植物胶软胶囊CDMO领域领导者，20

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国金证券-保利发展-600048-业绩短期探底，销售持续复苏

事件　　2023年1月5日，保利发展发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入2811亿元，同比-1.37%；归母净利润183亿元，同比-33.17%。2022年第四季度实现营业收入1247亿元，同比-14.94%；归母净利润52亿元，同比-62.26%。　　点评　　营收基本平稳，利润承压下行。公司全年稳步推进竣工交付工作，结转收入与去年基本持平。而归母净利润同比下滑幅度较大（尤其是四季度单季），主要原因是在行业整体下行背景下，项目结转毛利率、权益比例、合联营项目投资收益等均有所下

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事件：　　公司于2023年1月4日发布提示性公告，宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司（以下简称“极海微”）分拆上市事项。　　点评：　　我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业，同时提高极海微的战略聚焦和治理能力，不断加大芯片业务投入，有利于对高端芯片设计人才的引进与激励，有望在上市公司打印机产业之外，再造一家国内领先而且具备全球竞争力的

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　投资要点：　　推荐逻辑：1）直营快递行业的格局优化，头部企业顺丰进入健康经营阶段及京东物流完成对德邦的收购，行业竞争环境改善，直营快运行业价格步入上行区间，在经济复苏顺周期背景下强化了这一趋势。2）中期业绩看经济复苏和格局改善带来的量价提升、成本端看末端网络改善降本增效；长期业绩看公司网络建设提高综合服务能力、与京东合并释放协同效应。　　业务成长空间可期，快运行业竞争格局改善。快递快运融合系需求场景的不断迭代升级，我们看好行业整合的广阔空间。直营快运头部玩家完成整合且经营转向利润导向，顺丰

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开源证券-沪光股份公司首次覆盖报告：客户结构持续优化，电动智能化浪潮注入增长动力

公司概况：主营汽车线束，业绩有望快速增长　　公司深耕汽车线束，拥有领先的正向研发及设计能力。公司客户开拓顺利，有望充分受益于电动化和智能化变革带来的发展机遇。随着公司在手订单快速放量，以及募投项目产能逐步落地，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.45/2.06/4.00亿元，对应EPS为0.10/0.47/0.92元，对应当前股价PE为213.4/46.6.24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　汽车线束市场外资占据主导，国产替代空间广阔　　汽车线束

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长城证券-宝信软件公司动态点评：股权激励彰显发展信心，钢铁工业互联网龙头未来可期

　事件：2022年12月29日，公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占本计划公告日公司股本总额（19.76亿股）的1.52%，授予价格为20.43元/股。其中，首次授予不超过2700万股，占授予总量的90.00%，约占公司股本总额的1.37%；预留300万股，占授予总量的10.00%，约占公司股本总额的0.15%。　　第三期股权激励落地，彰显长期发展信心。本计划首次授予的激励对象不超过860人，主要为公司董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技

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光大证券-爱尔眼科-300015-公告点评：拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局

事件：　　公司发布公告称，拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14家医院部分股权，整体交易价格4.71亿元，整体估值为7.21亿元。　　点评：　　收购对价估值合理，外延并购再下一局：公司拟向天津爱信、南京爱尔安星收购其所持有的14家眼科医院部分股权。14家医院2021年总收入为3.21亿元，净利润为-0.08亿元，净资产0.80亿元；2022年前三季总收入为2.87亿元，净利润为0.17亿元，净资产0.91亿元；其中2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.5%、6%。本次股权收购交

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2023-01-05 14:09:56

星展证券-贝泰妮-300957-常用颜自驻，此物出本草

投资要点　　深度研发本草药用价值，以“薇诺娜”品牌为核心不断延伸产品矩阵　　皮肤学级护肤品市场有望延续CAGR32.5%的高增长，来黄金发展期　　多渠道差异化营销，深度覆盖各种消费群体　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　皮肤学级护肤品国内市场龙头地位稳固。公司把握住消费者对于护肤品天然成分的偏好，挖掘云南特色本草药用价值，研发出适合敏感肌的护肤品，避开了与其他国际功能性护肤品牌在成分卖点上进行正面竞争，快速占领功能性护肤的国货市场。2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场份额

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贝泰妮

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2023-01-09 10:53:30

安信证券-梅花生物-600873-白城新产能有效释放，规模效应有望加强

事件：公司发布2022年年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润40.00亿元~45.00亿元，同比+70%~+91%。　　新增产能有效释放，多个产品售价提升：公司始终专注于氨基酸系列产品的研发、生产和销售，当前已拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地，规模优势较为显著。报告期公司经营稳健，新增产能有效释放，根据公告，受益于吉林白城三期30万吨赖氨酸项目产能释放，公司已成为全球最大的氨基酸生产企业，赖氨酸产能已达百万吨级，带动公司2022年赖氨酸销量增长以及主营业务收入增加。此外在产

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梅花生物

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雨寂之夜

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2023-01-09 10:53:10

国金证券-招商蛇口-001979-业绩承压下行，销售拿地行业领先

事件　　2023年1月6日，招商蛇口发布2022年业绩快报。2022年全年预计实现归母净利润38亿元-46亿元，同比下降55.65%-63.36%；扣非归母净利润29亿元-37亿元，同比下降58.23%-67.27%。　　点评　　毛利率下滑、计提减值等多因素影响，当期业绩不及预期。公司2022年归母净利润大幅下滑，主要因为：①受市场下行、结转区域结构变化影响，开发业务结转毛利率阶段性下降；②积极处置去化困难的项目（降价去库存影响短期利润），优化资产负债表；③在行业下行背景下，公司计提资产减

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招商蛇口

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雨寂之夜

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2023-01-09 10:52:48

平安证券-泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

平安观点：　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量

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泸州老窖

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2023-01-09 10:52:25

财通证券-浙江鼎力-603338-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

核心观点　　多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影

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浙江鼎力

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2023-01-06 15:29:29

华安证券-云天化-600096-全年业绩同比高增，一体化龙头优势尽显

事件描述　　1月5日，云天化发布2022年度业绩预增公告，公司2022年度实现归母净利润58~61亿元，同比增加59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增加60.81%~69.36%。　　公司全年业绩同比增长显著，主要产品实现较好盈利　　公司业绩同比高增，春耕备肥有望推涨化肥价格。公司2022全年实现归母净利润58~61亿元，同比增长59.26%~67.49%，实现扣非归母净利润56.46~59.46亿元，同比增长60.81%~69.36%。公司化肥、

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云天化

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2023-01-06 15:29:06

首创证券-鑫铂股份-003038-公司简评报告：定增有望加速再生铝项目建设

　发布定增预案，再生铝项目有望加速建设。1月4日公司公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.45亿元，在扣除发行费用后的募集资金净额全部用于以下项目：（1）年产60万吨再生铝项目，项目投资总额20.4亿元，其中使用本次募集资金8.9亿元；（2）数字化建设项目，项目投资总额0.5亿元，全部使用此次募集资金；（3）补充流动资金，投资总额4.0亿元，全部使用此次募集资金。　　再生铝项目预计可内部消化，降本及低碳打造公司高竞争力。公司铝型材产品产量逐年增长，随着光伏铝部件项目、新能源汽车铝部件项目

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半棵韭菜

2023-01-06 15:28:43

华安证券-新和成-002001-拟与中石化成立合资公司，持续布局蛋氨酸产业

　事件描述　　1月3日，新和成发布对外投资公告拟与中石化成立合资公司（公司持50%股权），以25.95亿元投建18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置。　　积极布局蛋氨酸产业，提升公司综合实力　　拟与中石化成立合资公司，积极布局蛋氨酸产业。公司签署《中国石油化工股份有限公司与浙江新和成股份有限公司股东协议》，拟以自有资金投入与中石化成立合资公司，建设18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）的生产装置，该项目投资总额约为25.9451亿元，此次投资完成后公司持有合资公司50%股权，不纳入公司合并报表范

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半棵韭菜

2023-01-06 15:28:21

华鑫证券-仙乐健康-300791-公司动态研究报告：并购加速落地，四季度持续改善

　优化并购方案，增强协同效应　　12月9日公司发布关于收购BestFormulationsInc.股权方案调整的公告，调整事项主要包括：1）收购股权比例由80%调整为71.41%；2）交易结构调整为收购老股和增资相结合；3）交易金额由2.5亿美元调整为1.9亿美元，所需支付金额由1.8亿美元调整为1.25亿美元，约为8.7亿元人民币。其中完成交割后支付1.19亿美元，剩余600万美元根据新建软糖生产线的建造进度及收入情况按照每笔300万美元分两期支付。BF是植物胶软胶囊CDMO领域领导者，20

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仙乐健康

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2023-01-06 11:05:05

国金证券-保利发展-600048-业绩短期探底，销售持续复苏

事件　　2023年1月5日，保利发展发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入2811亿元，同比-1.37%；归母净利润183亿元，同比-33.17%。2022年第四季度实现营业收入1247亿元，同比-14.94%；归母净利润52亿元，同比-62.26%。　　点评　　营收基本平稳，利润承压下行。公司全年稳步推进竣工交付工作，结转收入与去年基本持平。而归母净利润同比下滑幅度较大（尤其是四季度单季），主要原因是在行业整体下行背景下，项目结转毛利率、权益比例、合联营项目投资收益等均有所下

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保利发展

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2023-01-06 11:04:42

光大证券-纳思达跟踪报告之一：芯片设计业务分拆上市，SoC与MCU全面布局-

事件：　　公司于2023年1月4日发布提示性公告，宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司（以下简称“极海微”）分拆上市事项。　　点评：　　我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业，同时提高极海微的战略聚焦和治理能力，不断加大芯片业务投入，有利于对高端芯片设计人才的引进与激励，有望在上市公司打印机产业之外，再造一家国内领先而且具备全球竞争力的

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纳思达

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雨寂之夜

半棵韭菜

2023-01-06 11:04:08

华福证券-德邦股份-603056-竞争格局改善，受益经济复苏-

　投资要点：　　推荐逻辑：1）直营快递行业的格局优化，头部企业顺丰进入健康经营阶段及京东物流完成对德邦的收购，行业竞争环境改善，直营快运行业价格步入上行区间，在经济复苏顺周期背景下强化了这一趋势。2）中期业绩看经济复苏和格局改善带来的量价提升、成本端看末端网络改善降本增效；长期业绩看公司网络建设提高综合服务能力、与京东合并释放协同效应。　　业务成长空间可期，快运行业竞争格局改善。快递快运融合系需求场景的不断迭代升级，我们看好行业整合的广阔空间。直营快运头部玩家完成整合且经营转向利润导向，顺丰

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雨寂之夜

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2023-01-06 11:03:45

开源证券-沪光股份公司首次覆盖报告：客户结构持续优化，电动智能化浪潮注入增长动力

公司概况：主营汽车线束，业绩有望快速增长　　公司深耕汽车线束，拥有领先的正向研发及设计能力。公司客户开拓顺利，有望充分受益于电动化和智能化变革带来的发展机遇。随着公司在手订单快速放量，以及募投项目产能逐步落地，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.45/2.06/4.00亿元，对应EPS为0.10/0.47/0.92元，对应当前股价PE为213.4/46.6.24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　汽车线束市场外资占据主导，国产替代空间广阔　　汽车线束

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沪光股份

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雨寂之夜

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2023-01-05 14:10:45

长城证券-宝信软件公司动态点评：股权激励彰显发展信心，钢铁工业互联网龙头未来可期

　事件：2022年12月29日，公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占本计划公告日公司股本总额（19.76亿股）的1.52%，授予价格为20.43元/股。其中，首次授予不超过2700万股，占授予总量的90.00%，约占公司股本总额的1.37%；预留300万股，占授予总量的10.00%，约占公司股本总额的0.15%。　　第三期股权激励落地，彰显长期发展信心。本计划首次授予的激励对象不超过860人，主要为公司董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技

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宝信软件

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雨寂之夜

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2023-01-05 14:10:17

光大证券-爱尔眼科-300015-公告点评：拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局

事件：　　公司发布公告称，拟收购绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14家医院部分股权，整体交易价格4.71亿元，整体估值为7.21亿元。　　点评：　　收购对价估值合理，外延并购再下一局：公司拟向天津爱信、南京爱尔安星收购其所持有的14家眼科医院部分股权。14家医院2021年总收入为3.21亿元，净利润为-0.08亿元，净资产0.80亿元；2022年前三季总收入为2.87亿元，净利润为0.17亿元，净资产0.91亿元；其中2021年和2022年前三季度净利率分别为-2.5%、6%。本次股权收购交

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爱尔眼科

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星展证券-贝泰妮-300957-常用颜自驻，此物出本草

投资要点　　深度研发本草药用价值，以“薇诺娜”品牌为核心不断延伸产品矩阵　　皮肤学级护肤品市场有望延续CAGR32.5%的高增长，来黄金发展期　　多渠道差异化营销，深度覆盖各种消费群体　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　皮肤学级护肤品国内市场龙头地位稳固。公司把握住消费者对于护肤品天然成分的偏好，挖掘云南特色本草药用价值，研发出适合敏感肌的护肤品，避开了与其他国际功能性护肤品牌在成分卖点上进行正面竞争，快速占领功能性护肤的国货市场。2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场份额

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