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雨寂之夜

那些让你耗费精力的事情，终会带来回报

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-10 11:28:34

2021年度药品审评报告发布，中药创新呈现加速之势

核心要点：　　上周中药Ⅱ下跌0.99%，医药各子板块呈现一定程度分化上周医药生物报收8679.32点，上涨0.67%；中药Ⅱ报收6658.19点，下跌0.99%；化学制药报收9627.74点，下跌0.83%；生物制品报收8860.38点，上涨1.3%；医药商业报收5491.22点，下跌1.44%；医疗器械报收7571.2点，上涨1.62%；医疗服务报收8716.31点，上涨3.1%。子板块中，医疗服务、医疗器械和生物制品表现较好，中药板块继续调整态势。　　从公司表现来看，表现居前的公司有：康

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中国医药

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-09 15:46:29

金属&新材料行业数据库

铜库存持续下滑，接近历史低点　　铜：截至6月8日，沪铜报收72790元/吨，周变动0.93%；库存报收6531万吨，周变动-18.44%。　　铝：截至6月8日，沪铝报收20755元/吨，周变动-0.19%；库存报收130286万吨，周变动-7.12。　　稀土永磁：截至6月8日，氧化镨（最低价）报收968000元/吨，周变动0.52%；氧化钕（最低价）报收974000，周变动1.46%；氧化镨钕（最低价）报收958000元/吨，周变动1.59%；氧化镝（最低价）报收2550元/吨，周变动-1

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紫金矿业

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半棵韭菜

2022-06-09 15:45:28

计算机行业专题：科创板计算机公司投资工具书

回顾2012-2013年创业板走出的独立行情，和当前科创板有一定程度类似。　　宏观经济方面：外围流动性收紧，国内经济弱复苏。当前中美货币政策依然分化，美联储于2022年3月开启紧缩周期以遏制通胀，而国内政策仍以稳增长为导向，多种工具并用且推出新的结构性货币政策。从近期情况看，疫情对经济影响的至暗时刻已过，下半年政策加力有望延续，虽然短期内俄乌冲突难以缓解，海外紧缩环境对国内经济亦有一定程度压制，但在“稳增长”政策托底下，伴随复工复产的稳步推进和企业信心的逐步恢复，预计国内经济有望从下行进入平稳

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龙软科技
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中国长城

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2022-06-09 15:42:17

电子行业半年度策略报告：三大成长动能接力，电子行业否极泰来

核心观点：　　逆全球化抬头，半导体国产替代空间巨大　　逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。　　把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子　　汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信

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2022-06-09 15:41:28

电气设备行业点评报告：继续重视后周期环节之储能，新型储能市场化模式明确，盈利能力边际向上

　政策引领后周期发力，为储能从0到1加码　　2022年6月7日，能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。通知是《“十四五”新型储能发展实施方案》在新型储能市场的具体落地。包含建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场等总体要求。通知重点解释了：（1）新型储能系统以何种形式参与电力市场（独立储能等）；（2）采用哪些市场和价格机制提升储能的经济性这两个问题。我们认为随着电力市场化改革深入，用户侧市场化商业模式将会更加清晰。同时随着风电和光伏发电占比有望达

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长源电力

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-09 15:40:40

自动驾驶行业角逐升级：中国速度引领自动驾驶崭新未来

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自动驾驶被视为汽车科技“皇冠上的明珠”，是人工智能技术、用户至上理念和精密制造工艺的复杂融合。完全自动驾驶的实现将使汽车从纯粹的机械产品转变为近年来人们常常提到的“移动第三空间”。同时这一技术革新也对

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长安汽车

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电力设备与新能源行业电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model 3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。　　市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9% (燃油车同期47.4%)，大幅+8.5 pcts；同

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2022-06-08 16:02:10

传媒行业点评：后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性

北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。　　随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。　　疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。　　疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对

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2022-06-08 16:00:59

纺织服装行业6月第一周周报：兴业科技携手奥康，推动品牌新升级

兴业科技：携手奥康推动品牌新升级，打造中国“舒适”男鞋新潮流。5月20日，公司携手奥康开展《奥康流行趋势报告》分析会，双方就未来产品定位及趋势展开讨论。作为公司长期合作客户，奥康聚焦“舒适”特性，明确品牌定位，实现品牌再升级，并与公司达成新的战略合作共识，携手公司从源头打造中国“舒适”男鞋新潮流。　　公司完成宏兴皮革56%股权收购，进入天然汽车内用皮革市场，横向拓宽产品品类。近日公司已完成相关款项支付，取得宏兴皮革56%股权。宏兴皮革成立于2009年，主要经营范围包括高档皮革（沙发革、汽车坐垫

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2022-06-08 16:00:17

国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际

事件：根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　点评：　　1）许可证申请要求：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、

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2022-06-08 15:59:34

地产链机遇显现，新材料持续成长

2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，我们认为22H2有望看到地产周期触底。　　当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严（继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大），经历近两年残酷的经营压力测试后，我们认为房企重新加快开工的意愿或较为审慎。21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，我们认为新开工将伴随销售回升，但

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半导体、计算机行业月报：硬件供需出现改变，软件信创能源IT板块迎来政策利好

进入5月份，半导体行业供需结构改变较为明显，在供给端，晶圆代工依然产能不足，多家大厂仍有涨价计划，但是从产品结构来看，涨价主要集中在中高端芯片。在需求端，存储器价格持续下跌，PC等传统电子设备需求不足，手机市场低迷，预计二季度市场需求依然较低。　　不同于2021年，此波晶圆代工厂涨价主要为原物料成本上涨，因此涨价的可持续性不强，而且难以传导到下游市场。目前终端厂商的销售都以去库存为主，未来终端厂商有可能会减少订单。芯片行业供需出现结构性调整，因消费市场需求普遍下降，芯片行业库存水平已经变成潜在

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2022-06-08 15:58:06

房地产行业5月行业动态报告：5月销售环比小幅回升，政策持续宽松

5月销售环比小幅回升，二线城市改善幅度最大。2022年5月，30城新房销售面积同比增速-48.26%，降幅较上月减少5.98%，环比增速11.78%，成交套数同比增速为-47.21%，降幅较上月减少6.34%，环比增速为11.59%，本月成交面积和套数同比下滑幅度均超45%，但降幅较上月减少，并且环比出现小幅增长，出现边际企稳迹象。分一二三线城市来看，一、二、三线成交面积同比增速分别为-49.19%/-45.95%/-51.91%，环比增速分别为7.76%/18.45%/2.36%，二线城市成交

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轻工行业：政策提振市场信心，静待疫后消费复苏

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业全方位布局有望实现亮眼成长。地产政策持续发力，中央下调首套房贷款利率下限，打破LPR利率下限限制，地产市场确定性不断增强。全国疫情形势持续改善，北京疫情总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段，而上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，全面有序推进复工复产复市，提出要推动房地产等行业复工达产、及时启动一批商品房供应、增加2022年建设用地规划、全面提速旧区改造等地产相关措施，保障房地产供给，并支持刚性和改善性住房需求，未来伴随疫情恢复，家居需求将得到回

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环保及公用事业行业2022年下半年投资策略：关注有望受益于稳增长举措落地的细分赛道

下半年我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议指出，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。会议决定，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘，具体包括6方面33项措施。会议要求，各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任，要有更强的紧迫感，确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。我们认为，为推动经济重回正常轨道，下半年我国将持续落实

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2021年度药品审评报告发布，中药创新呈现加速之势

核心要点：　　上周中药Ⅱ下跌0.99%，医药各子板块呈现一定程度分化上周医药生物报收8679.32点，上涨0.67%；中药Ⅱ报收6658.19点，下跌0.99%；化学制药报收9627.74点，下跌0.83%；生物制品报收8860.38点，上涨1.3%；医药商业报收5491.22点，下跌1.44%；医疗器械报收7571.2点，上涨1.62%；医疗服务报收8716.31点，上涨3.1%。子板块中，医疗服务、医疗器械和生物制品表现较好，中药板块继续调整态势。　　从公司表现来看，表现居前的公司有：康

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金属&新材料行业数据库

铜库存持续下滑，接近历史低点　　铜：截至6月8日，沪铜报收72790元/吨，周变动0.93%；库存报收6531万吨，周变动-18.44%。　　铝：截至6月8日，沪铝报收20755元/吨，周变动-0.19%；库存报收130286万吨，周变动-7.12。　　稀土永磁：截至6月8日，氧化镨（最低价）报收968000元/吨，周变动0.52%；氧化钕（最低价）报收974000，周变动1.46%；氧化镨钕（最低价）报收958000元/吨，周变动1.59%；氧化镝（最低价）报收2550元/吨，周变动-1

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计算机行业专题：科创板计算机公司投资工具书

回顾2012-2013年创业板走出的独立行情，和当前科创板有一定程度类似。　　宏观经济方面：外围流动性收紧，国内经济弱复苏。当前中美货币政策依然分化，美联储于2022年3月开启紧缩周期以遏制通胀，而国内政策仍以稳增长为导向，多种工具并用且推出新的结构性货币政策。从近期情况看，疫情对经济影响的至暗时刻已过，下半年政策加力有望延续，虽然短期内俄乌冲突难以缓解，海外紧缩环境对国内经济亦有一定程度压制，但在“稳增长”政策托底下，伴随复工复产的稳步推进和企业信心的逐步恢复，预计国内经济有望从下行进入平稳

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电子行业半年度策略报告：三大成长动能接力，电子行业否极泰来

核心观点：　　逆全球化抬头，半导体国产替代空间巨大　　逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。　　把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子　　汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信

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电气设备行业点评报告：继续重视后周期环节之储能，新型储能市场化模式明确，盈利能力边际向上

　政策引领后周期发力，为储能从0到1加码　　2022年6月7日，能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。通知是《“十四五”新型储能发展实施方案》在新型储能市场的具体落地。包含建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场等总体要求。通知重点解释了：（1）新型储能系统以何种形式参与电力市场（独立储能等）；（2）采用哪些市场和价格机制提升储能的经济性这两个问题。我们认为随着电力市场化改革深入，用户侧市场化商业模式将会更加清晰。同时随着风电和光伏发电占比有望达

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自动驾驶行业角逐升级：中国速度引领自动驾驶崭新未来

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自动驾驶被视为汽车科技“皇冠上的明珠”，是人工智能技术、用户至上理念和精密制造工艺的复杂融合。完全自动驾驶的实现将使汽车从纯粹的机械产品转变为近年来人们常常提到的“移动第三空间”。同时这一技术革新也对

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电力设备与新能源行业电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model 3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。　　市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9% (燃油车同期47.4%)，大幅+8.5 pcts；同

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北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。　　随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。　　疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。　　疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对

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纺织服装行业6月第一周周报：兴业科技携手奥康，推动品牌新升级

兴业科技：携手奥康推动品牌新升级，打造中国“舒适”男鞋新潮流。5月20日，公司携手奥康开展《奥康流行趋势报告》分析会，双方就未来产品定位及趋势展开讨论。作为公司长期合作客户，奥康聚焦“舒适”特性，明确品牌定位，实现品牌再升级，并与公司达成新的战略合作共识，携手公司从源头打造中国“舒适”男鞋新潮流。　　公司完成宏兴皮革56%股权收购，进入天然汽车内用皮革市场，横向拓宽产品品类。近日公司已完成相关款项支付，取得宏兴皮革56%股权。宏兴皮革成立于2009年，主要经营范围包括高档皮革（沙发革、汽车坐垫

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国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际

事件：根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　点评：　　1）许可证申请要求：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、

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地产链机遇显现，新材料持续成长

2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，我们认为22H2有望看到地产周期触底。　　当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严（继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大），经历近两年残酷的经营压力测试后，我们认为房企重新加快开工的意愿或较为审慎。21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，我们认为新开工将伴随销售回升，但

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半导体、计算机行业月报：硬件供需出现改变，软件信创能源IT板块迎来政策利好

进入5月份，半导体行业供需结构改变较为明显，在供给端，晶圆代工依然产能不足，多家大厂仍有涨价计划，但是从产品结构来看，涨价主要集中在中高端芯片。在需求端，存储器价格持续下跌，PC等传统电子设备需求不足，手机市场低迷，预计二季度市场需求依然较低。　　不同于2021年，此波晶圆代工厂涨价主要为原物料成本上涨，因此涨价的可持续性不强，而且难以传导到下游市场。目前终端厂商的销售都以去库存为主，未来终端厂商有可能会减少订单。芯片行业供需出现结构性调整，因消费市场需求普遍下降，芯片行业库存水平已经变成潜在

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房地产行业5月行业动态报告：5月销售环比小幅回升，政策持续宽松

5月销售环比小幅回升，二线城市改善幅度最大。2022年5月，30城新房销售面积同比增速-48.26%，降幅较上月减少5.98%，环比增速11.78%，成交套数同比增速为-47.21%，降幅较上月减少6.34%，环比增速为11.59%，本月成交面积和套数同比下滑幅度均超45%，但降幅较上月减少，并且环比出现小幅增长，出现边际企稳迹象。分一二三线城市来看，一、二、三线成交面积同比增速分别为-49.19%/-45.95%/-51.91%，环比增速分别为7.76%/18.45%/2.36%，二线城市成交

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轻工行业：政策提振市场信心，静待疫后消费复苏

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业全方位布局有望实现亮眼成长。地产政策持续发力，中央下调首套房贷款利率下限，打破LPR利率下限限制，地产市场确定性不断增强。全国疫情形势持续改善，北京疫情总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段，而上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，全面有序推进复工复产复市，提出要推动房地产等行业复工达产、及时启动一批商品房供应、增加2022年建设用地规划、全面提速旧区改造等地产相关措施，保障房地产供给，并支持刚性和改善性住房需求，未来伴随疫情恢复，家居需求将得到回

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环保及公用事业行业2022年下半年投资策略：关注有望受益于稳增长举措落地的细分赛道

下半年我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议指出，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。会议决定，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘，具体包括6方面33项措施。会议要求，各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任，要有更强的紧迫感，确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。我们认为，为推动经济重回正常轨道，下半年我国将持续落实

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2021年度药品审评报告发布，中药创新呈现加速之势

核心要点：　　上周中药Ⅱ下跌0.99%，医药各子板块呈现一定程度分化上周医药生物报收8679.32点，上涨0.67%；中药Ⅱ报收6658.19点，下跌0.99%；化学制药报收9627.74点，下跌0.83%；生物制品报收8860.38点，上涨1.3%；医药商业报收5491.22点，下跌1.44%；医疗器械报收7571.2点，上涨1.62%；医疗服务报收8716.31点，上涨3.1%。子板块中，医疗服务、医疗器械和生物制品表现较好，中药板块继续调整态势。　　从公司表现来看，表现居前的公司有：康

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2022-06-09 15:46:29

金属&新材料行业数据库

铜库存持续下滑，接近历史低点　　铜：截至6月8日，沪铜报收72790元/吨，周变动0.93%；库存报收6531万吨，周变动-18.44%。　　铝：截至6月8日，沪铝报收20755元/吨，周变动-0.19%；库存报收130286万吨，周变动-7.12。　　稀土永磁：截至6月8日，氧化镨（最低价）报收968000元/吨，周变动0.52%；氧化钕（最低价）报收974000，周变动1.46%；氧化镨钕（最低价）报收958000元/吨，周变动1.59%；氧化镝（最低价）报收2550元/吨，周变动-1

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计算机行业专题：科创板计算机公司投资工具书

回顾2012-2013年创业板走出的独立行情，和当前科创板有一定程度类似。　　宏观经济方面：外围流动性收紧，国内经济弱复苏。当前中美货币政策依然分化，美联储于2022年3月开启紧缩周期以遏制通胀，而国内政策仍以稳增长为导向，多种工具并用且推出新的结构性货币政策。从近期情况看，疫情对经济影响的至暗时刻已过，下半年政策加力有望延续，虽然短期内俄乌冲突难以缓解，海外紧缩环境对国内经济亦有一定程度压制，但在“稳增长”政策托底下，伴随复工复产的稳步推进和企业信心的逐步恢复，预计国内经济有望从下行进入平稳

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电子行业半年度策略报告：三大成长动能接力，电子行业否极泰来

核心观点：　　逆全球化抬头，半导体国产替代空间巨大　　逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。　　把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子　　汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信

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电气设备行业点评报告：继续重视后周期环节之储能，新型储能市场化模式明确，盈利能力边际向上

　政策引领后周期发力，为储能从0到1加码　　2022年6月7日，能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。通知是《“十四五”新型储能发展实施方案》在新型储能市场的具体落地。包含建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场等总体要求。通知重点解释了：（1）新型储能系统以何种形式参与电力市场（独立储能等）；（2）采用哪些市场和价格机制提升储能的经济性这两个问题。我们认为随着电力市场化改革深入，用户侧市场化商业模式将会更加清晰。同时随着风电和光伏发电占比有望达

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自动驾驶行业角逐升级：中国速度引领自动驾驶崭新未来

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自动驾驶被视为汽车科技“皇冠上的明珠”，是人工智能技术、用户至上理念和精密制造工艺的复杂融合。完全自动驾驶的实现将使汽车从纯粹的机械产品转变为近年来人们常常提到的“移动第三空间”。同时这一技术革新也对

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电力设备与新能源行业电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model 3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。　　市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9% (燃油车同期47.4%)，大幅+8.5 pcts；同

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传媒行业点评：后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性

北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。　　随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。　　疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。　　疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对

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纺织服装行业6月第一周周报：兴业科技携手奥康，推动品牌新升级

兴业科技：携手奥康推动品牌新升级，打造中国“舒适”男鞋新潮流。5月20日，公司携手奥康开展《奥康流行趋势报告》分析会，双方就未来产品定位及趋势展开讨论。作为公司长期合作客户，奥康聚焦“舒适”特性，明确品牌定位，实现品牌再升级，并与公司达成新的战略合作共识，携手公司从源头打造中国“舒适”男鞋新潮流。　　公司完成宏兴皮革56%股权收购，进入天然汽车内用皮革市场，横向拓宽产品品类。近日公司已完成相关款项支付，取得宏兴皮革56%股权。宏兴皮革成立于2009年，主要经营范围包括高档皮革（沙发革、汽车坐垫

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国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际

事件：根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　点评：　　1）许可证申请要求：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、

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地产链机遇显现，新材料持续成长

2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，我们认为22H2有望看到地产周期触底。　　当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严（继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大），经历近两年残酷的经营压力测试后，我们认为房企重新加快开工的意愿或较为审慎。21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，我们认为新开工将伴随销售回升，但

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半导体、计算机行业月报：硬件供需出现改变，软件信创能源IT板块迎来政策利好

进入5月份，半导体行业供需结构改变较为明显，在供给端，晶圆代工依然产能不足，多家大厂仍有涨价计划，但是从产品结构来看，涨价主要集中在中高端芯片。在需求端，存储器价格持续下跌，PC等传统电子设备需求不足，手机市场低迷，预计二季度市场需求依然较低。　　不同于2021年，此波晶圆代工厂涨价主要为原物料成本上涨，因此涨价的可持续性不强，而且难以传导到下游市场。目前终端厂商的销售都以去库存为主，未来终端厂商有可能会减少订单。芯片行业供需出现结构性调整，因消费市场需求普遍下降，芯片行业库存水平已经变成潜在

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房地产行业5月行业动态报告：5月销售环比小幅回升，政策持续宽松

5月销售环比小幅回升，二线城市改善幅度最大。2022年5月，30城新房销售面积同比增速-48.26%，降幅较上月减少5.98%，环比增速11.78%，成交套数同比增速为-47.21%，降幅较上月减少6.34%，环比增速为11.59%，本月成交面积和套数同比下滑幅度均超45%，但降幅较上月减少，并且环比出现小幅增长，出现边际企稳迹象。分一二三线城市来看，一、二、三线成交面积同比增速分别为-49.19%/-45.95%/-51.91%，环比增速分别为7.76%/18.45%/2.36%，二线城市成交

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轻工行业：政策提振市场信心，静待疫后消费复苏

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业全方位布局有望实现亮眼成长。地产政策持续发力，中央下调首套房贷款利率下限，打破LPR利率下限限制，地产市场确定性不断增强。全国疫情形势持续改善，北京疫情总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段，而上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，全面有序推进复工复产复市，提出要推动房地产等行业复工达产、及时启动一批商品房供应、增加2022年建设用地规划、全面提速旧区改造等地产相关措施，保障房地产供给，并支持刚性和改善性住房需求，未来伴随疫情恢复，家居需求将得到回

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环保及公用事业行业2022年下半年投资策略：关注有望受益于稳增长举措落地的细分赛道

下半年我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议指出，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。会议决定，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘，具体包括6方面33项措施。会议要求，各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任，要有更强的紧迫感，确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。我们认为，为推动经济重回正常轨道，下半年我国将持续落实

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2021年度药品审评报告发布，中药创新呈现加速之势

核心要点：　　上周中药Ⅱ下跌0.99%，医药各子板块呈现一定程度分化上周医药生物报收8679.32点，上涨0.67%；中药Ⅱ报收6658.19点，下跌0.99%；化学制药报收9627.74点，下跌0.83%；生物制品报收8860.38点，上涨1.3%；医药商业报收5491.22点，下跌1.44%；医疗器械报收7571.2点，上涨1.62%；医疗服务报收8716.31点，上涨3.1%。子板块中，医疗服务、医疗器械和生物制品表现较好，中药板块继续调整态势。　　从公司表现来看，表现居前的公司有：康

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金属&新材料行业数据库

铜库存持续下滑，接近历史低点　　铜：截至6月8日，沪铜报收72790元/吨，周变动0.93%；库存报收6531万吨，周变动-18.44%。　　铝：截至6月8日，沪铝报收20755元/吨，周变动-0.19%；库存报收130286万吨，周变动-7.12。　　稀土永磁：截至6月8日，氧化镨（最低价）报收968000元/吨，周变动0.52%；氧化钕（最低价）报收974000，周变动1.46%；氧化镨钕（最低价）报收958000元/吨，周变动1.59%；氧化镝（最低价）报收2550元/吨，周变动-1

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计算机行业专题：科创板计算机公司投资工具书

回顾2012-2013年创业板走出的独立行情，和当前科创板有一定程度类似。　　宏观经济方面：外围流动性收紧，国内经济弱复苏。当前中美货币政策依然分化，美联储于2022年3月开启紧缩周期以遏制通胀，而国内政策仍以稳增长为导向，多种工具并用且推出新的结构性货币政策。从近期情况看，疫情对经济影响的至暗时刻已过，下半年政策加力有望延续，虽然短期内俄乌冲突难以缓解，海外紧缩环境对国内经济亦有一定程度压制，但在“稳增长”政策托底下，伴随复工复产的稳步推进和企业信心的逐步恢复，预计国内经济有望从下行进入平稳

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电子行业半年度策略报告：三大成长动能接力，电子行业否极泰来

核心观点：　　逆全球化抬头，半导体国产替代空间巨大　　逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。　　把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子　　汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信

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电气设备行业点评报告：继续重视后周期环节之储能，新型储能市场化模式明确，盈利能力边际向上

　政策引领后周期发力，为储能从0到1加码　　2022年6月7日，能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。通知是《“十四五”新型储能发展实施方案》在新型储能市场的具体落地。包含建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场等总体要求。通知重点解释了：（1）新型储能系统以何种形式参与电力市场（独立储能等）；（2）采用哪些市场和价格机制提升储能的经济性这两个问题。我们认为随着电力市场化改革深入，用户侧市场化商业模式将会更加清晰。同时随着风电和光伏发电占比有望达

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自动驾驶行业角逐升级：中国速度引领自动驾驶崭新未来

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自动驾驶被视为汽车科技“皇冠上的明珠”，是人工智能技术、用户至上理念和精密制造工艺的复杂融合。完全自动驾驶的实现将使汽车从纯粹的机械产品转变为近年来人们常常提到的“移动第三空间”。同时这一技术革新也对

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电力设备与新能源行业电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model 3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。　　市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9% (燃油车同期47.4%)，大幅+8.5 pcts；同

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传媒行业点评：后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性

北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。　　随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。　　疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。　　疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对

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纺织服装行业6月第一周周报：兴业科技携手奥康，推动品牌新升级

兴业科技：携手奥康推动品牌新升级，打造中国“舒适”男鞋新潮流。5月20日，公司携手奥康开展《奥康流行趋势报告》分析会，双方就未来产品定位及趋势展开讨论。作为公司长期合作客户，奥康聚焦“舒适”特性，明确品牌定位，实现品牌再升级，并与公司达成新的战略合作共识，携手公司从源头打造中国“舒适”男鞋新潮流。　　公司完成宏兴皮革56%股权收购，进入天然汽车内用皮革市场，横向拓宽产品品类。近日公司已完成相关款项支付，取得宏兴皮革56%股权。宏兴皮革成立于2009年，主要经营范围包括高档皮革（沙发革、汽车坐垫

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国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际

事件：根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　点评：　　1）许可证申请要求：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、

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地产链机遇显现，新材料持续成长

2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，我们认为22H2有望看到地产周期触底。　　当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严（继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大），经历近两年残酷的经营压力测试后，我们认为房企重新加快开工的意愿或较为审慎。21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，我们认为新开工将伴随销售回升，但

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半导体、计算机行业月报：硬件供需出现改变，软件信创能源IT板块迎来政策利好

进入5月份，半导体行业供需结构改变较为明显，在供给端，晶圆代工依然产能不足，多家大厂仍有涨价计划，但是从产品结构来看，涨价主要集中在中高端芯片。在需求端，存储器价格持续下跌，PC等传统电子设备需求不足，手机市场低迷，预计二季度市场需求依然较低。　　不同于2021年，此波晶圆代工厂涨价主要为原物料成本上涨，因此涨价的可持续性不强，而且难以传导到下游市场。目前终端厂商的销售都以去库存为主，未来终端厂商有可能会减少订单。芯片行业供需出现结构性调整，因消费市场需求普遍下降，芯片行业库存水平已经变成潜在

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房地产行业5月行业动态报告：5月销售环比小幅回升，政策持续宽松

5月销售环比小幅回升，二线城市改善幅度最大。2022年5月，30城新房销售面积同比增速-48.26%，降幅较上月减少5.98%，环比增速11.78%，成交套数同比增速为-47.21%，降幅较上月减少6.34%，环比增速为11.59%，本月成交面积和套数同比下滑幅度均超45%，但降幅较上月减少，并且环比出现小幅增长，出现边际企稳迹象。分一二三线城市来看，一、二、三线成交面积同比增速分别为-49.19%/-45.95%/-51.91%，环比增速分别为7.76%/18.45%/2.36%，二线城市成交

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轻工行业：政策提振市场信心，静待疫后消费复苏

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业全方位布局有望实现亮眼成长。地产政策持续发力，中央下调首套房贷款利率下限，打破LPR利率下限限制，地产市场确定性不断增强。全国疫情形势持续改善，北京疫情总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段，而上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，全面有序推进复工复产复市，提出要推动房地产等行业复工达产、及时启动一批商品房供应、增加2022年建设用地规划、全面提速旧区改造等地产相关措施，保障房地产供给，并支持刚性和改善性住房需求，未来伴随疫情恢复，家居需求将得到回

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2022-06-07 15:30:59

环保及公用事业行业2022年下半年投资策略：关注有望受益于稳增长举措落地的细分赛道

下半年我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议指出，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。会议决定，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘，具体包括6方面33项措施。会议要求，各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任，要有更强的紧迫感，确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。我们认为，为推动经济重回正常轨道，下半年我国将持续落实

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大唐发电
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华能国际
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国电电力

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-10 11:28:34

2021年度药品审评报告发布，中药创新呈现加速之势

核心要点：　　上周中药Ⅱ下跌0.99%，医药各子板块呈现一定程度分化上周医药生物报收8679.32点，上涨0.67%；中药Ⅱ报收6658.19点，下跌0.99%；化学制药报收9627.74点，下跌0.83%；生物制品报收8860.38点，上涨1.3%；医药商业报收5491.22点，下跌1.44%；医疗器械报收7571.2点，上涨1.62%；医疗服务报收8716.31点，上涨3.1%。子板块中，医疗服务、医疗器械和生物制品表现较好，中药板块继续调整态势。　　从公司表现来看，表现居前的公司有：康

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中国医药

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-09 15:46:29

金属&新材料行业数据库

铜库存持续下滑，接近历史低点　　铜：截至6月8日，沪铜报收72790元/吨，周变动0.93%；库存报收6531万吨，周变动-18.44%。　　铝：截至6月8日，沪铝报收20755元/吨，周变动-0.19%；库存报收130286万吨，周变动-7.12。　　稀土永磁：截至6月8日，氧化镨（最低价）报收968000元/吨，周变动0.52%；氧化钕（最低价）报收974000，周变动1.46%；氧化镨钕（最低价）报收958000元/吨，周变动1.59%；氧化镝（最低价）报收2550元/吨，周变动-1

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紫金矿业

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雨寂之夜

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2022-06-09 15:45:28

计算机行业专题：科创板计算机公司投资工具书

回顾2012-2013年创业板走出的独立行情，和当前科创板有一定程度类似。　　宏观经济方面：外围流动性收紧，国内经济弱复苏。当前中美货币政策依然分化，美联储于2022年3月开启紧缩周期以遏制通胀，而国内政策仍以稳增长为导向，多种工具并用且推出新的结构性货币政策。从近期情况看，疫情对经济影响的至暗时刻已过，下半年政策加力有望延续，虽然短期内俄乌冲突难以缓解，海外紧缩环境对国内经济亦有一定程度压制，但在“稳增长”政策托底下，伴随复工复产的稳步推进和企业信心的逐步恢复，预计国内经济有望从下行进入平稳

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龙软科技
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中国长城

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雨寂之夜

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2022-06-09 15:42:17

电子行业半年度策略报告：三大成长动能接力，电子行业否极泰来

核心观点：　　逆全球化抬头，半导体国产替代空间巨大　　逆全球化抬头，供应链安全与内循环成为首要考虑。我国半导体产业在全球价值链占比依然较低，广阔的市场创造了巨大的国产化替代空间，其中IC设计国内增速最快，其次国内晶圆厂产能快速增加带动国内半导体上游设备材料零部件国产化替代加速。随着整个行业产能供应紧张有所缓解，下游新需求如汽车电子需求的爆发，未来国内半导体双轮驱动的增量显著。　　把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子　　汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信

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东微半导
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北京君正
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雅创电子

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雨寂之夜

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2022-06-09 15:41:28

电气设备行业点评报告：继续重视后周期环节之储能，新型储能市场化模式明确，盈利能力边际向上

　政策引领后周期发力，为储能从0到1加码　　2022年6月7日，能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。通知是《“十四五”新型储能发展实施方案》在新型储能市场的具体落地。包含建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场等总体要求。通知重点解释了：（1）新型储能系统以何种形式参与电力市场（独立储能等）；（2）采用哪些市场和价格机制提升储能的经济性这两个问题。我们认为随着电力市场化改革深入，用户侧市场化商业模式将会更加清晰。同时随着风电和光伏发电占比有望达

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长源电力

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雨寂之夜

半棵韭菜

2022-06-09 15:40:40

自动驾驶行业角逐升级：中国速度引领自动驾驶崭新未来

中国自动驾驶行业在过去十年取得高速发展，得益于其致力成为汽车科技最先进板块的全球领导者的雄心。因此，中国与其他发展自动驾驶汽车和配套技术的国家在投资、科技和人才上的主要差距正在不断收窄。作为自2009年以来全球最大的汽车市场并产出世界上一半的电动汽车，中国的自动驾驶技术和公司已具备全球竞争力。　　自动驾驶被视为汽车科技“皇冠上的明珠”，是人工智能技术、用户至上理念和精密制造工艺的复杂融合。完全自动驾驶的实现将使汽车从纯粹的机械产品转变为近年来人们常常提到的“移动第三空间”。同时这一技术革新也对

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长安汽车

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雨寂之夜

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2022-06-09 15:39:43

电力设备与新能源行业电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model 3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。　　市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9% (燃油车同期47.4%)，大幅+8.5 pcts；同

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恒帅股份
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雨寂之夜

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2022-06-08 16:02:10

传媒行业点评：后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性

北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。　　随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。　　疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。　　疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对

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万达电影
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猫眼娱乐

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雨寂之夜

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2022-06-08 16:00:59

纺织服装行业6月第一周周报：兴业科技携手奥康，推动品牌新升级

兴业科技：携手奥康推动品牌新升级，打造中国“舒适”男鞋新潮流。5月20日，公司携手奥康开展《奥康流行趋势报告》分析会，双方就未来产品定位及趋势展开讨论。作为公司长期合作客户，奥康聚焦“舒适”特性，明确品牌定位，实现品牌再升级，并与公司达成新的战略合作共识，携手公司从源头打造中国“舒适”男鞋新潮流。　　公司完成宏兴皮革56%股权收购，进入天然汽车内用皮革市场，横向拓宽产品品类。近日公司已完成相关款项支付，取得宏兴皮革56%股权。宏兴皮革成立于2009年，主要经营范围包括高档皮革（沙发革、汽车坐垫

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罗莱生活
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报喜鸟

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雨寂之夜

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2022-06-08 16:00:17

国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际

事件：根据国家烟草专卖局《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》显示，自2022年5月5日起，国务院烟草专卖行政主管部门和各有关省级烟草专卖行政主管部门开始接受存量电子烟相关生产企业烟草专卖生产企业许可证申请，并开始对电子烟相关生产企业、批发企业的申请进行初核、审核。近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。　　点评：　　1）许可证申请要求：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、

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劲嘉股份
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中国波顿
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顺灏股份

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雨寂之夜

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2022-06-08 15:59:34

地产链机遇显现，新材料持续成长

2021H2至今，流动性边际放松、地方政府“因城施策”鼓励居民购房。当前政策仍在加码，如央行下调5年期LPR和首套房商贷利率下限，随着政策效力的传导以及疫情影响消退，在21H2低基数背景下，我们认为22H2有望看到地产周期触底。　　当前地产政策“托而不举”，虽然仍有新开工补库需求，但由于预售资金监管趋严（继续通过推盘快速获取资金回笼的难度加大），经历近两年残酷的经营压力测试后，我们认为房企重新加快开工的意愿或较为审慎。21年5月以来，土地购置面积增速持续负增长，我们认为新开工将伴随销售回升，但

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福耀玻璃

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雨寂之夜

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2022-06-08 15:58:49

半导体、计算机行业月报：硬件供需出现改变，软件信创能源IT板块迎来政策利好

进入5月份，半导体行业供需结构改变较为明显，在供给端，晶圆代工依然产能不足，多家大厂仍有涨价计划，但是从产品结构来看，涨价主要集中在中高端芯片。在需求端，存储器价格持续下跌，PC等传统电子设备需求不足，手机市场低迷，预计二季度市场需求依然较低。　　不同于2021年，此波晶圆代工厂涨价主要为原物料成本上涨，因此涨价的可持续性不强，而且难以传导到下游市场。目前终端厂商的销售都以去库存为主，未来终端厂商有可能会减少订单。芯片行业供需出现结构性调整，因消费市场需求普遍下降，芯片行业库存水平已经变成潜在

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士兰微
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赛意信息

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雨寂之夜

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2022-06-08 15:58:06

房地产行业5月行业动态报告：5月销售环比小幅回升，政策持续宽松

5月销售环比小幅回升，二线城市改善幅度最大。2022年5月，30城新房销售面积同比增速-48.26%，降幅较上月减少5.98%，环比增速11.78%，成交套数同比增速为-47.21%，降幅较上月减少6.34%，环比增速为11.59%，本月成交面积和套数同比下滑幅度均超45%，但降幅较上月减少，并且环比出现小幅增长，出现边际企稳迹象。分一二三线城市来看，一、二、三线成交面积同比增速分别为-49.19%/-45.95%/-51.91%，环比增速分别为7.76%/18.45%/2.36%，二线城市成交

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龙湖集团
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雨寂之夜

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2022-06-07 15:33:20

轻工行业：政策提振市场信心，静待疫后消费复苏

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业全方位布局有望实现亮眼成长。地产政策持续发力，中央下调首套房贷款利率下限，打破LPR利率下限限制，地产市场确定性不断增强。全国疫情形势持续改善，北京疫情总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段，而上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，全面有序推进复工复产复市，提出要推动房地产等行业复工达产、及时启动一批商品房供应、增加2022年建设用地规划、全面提速旧区改造等地产相关措施，保障房地产供给，并支持刚性和改善性住房需求，未来伴随疫情恢复，家居需求将得到回

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华旺科技
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五洲特纸

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2022-06-07 15:30:59

环保及公用事业行业2022年下半年投资策略：关注有望受益于稳增长举措落地的细分赛道

下半年我国将持续落实稳经济一揽子政策措施。5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议指出，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。会议决定，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘，具体包括6方面33项措施。会议要求，各部门在稳经济大盘这个大局面前都有责任，要有更强的紧迫感，确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成。我们认为，为推动经济重回正常轨道，下半年我国将持续落实

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