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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 22:31:58

业绩略好于预期，持续保持强劲增长动力

事件：公司发布业绩预告，2021年归属上市公司股东净利润为6.4亿-6.8亿元，同比增长30.15%-38.28%；扣非净利润5.78亿-6.18亿元，同比增长26.01%-34.73%。我们的点评如下：业绩略好于市场预期，有望持续快速增长公司受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作，公司业绩略好于市场预期。根据预告，公司Q4归母净利润为1.75亿-2.15亿元，中值为1.95亿元，同比增长30.16%，仍保持强劲增长动力。预计未来随着数通市场新的大客户突破以及行

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 22:29:03

公司信息更新报告：短期业绩受原材料扰动，看好高景气赛道持续引领

2021年Q4业绩受原材料扰动，高景气赛道持续引领，维持“买入”评级公司1月24日发布业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.70-4.30亿，同比增长34.45-5625%，扣非归母净利润3.50-4.10亿，同比增长35.40-58.61%。单202104看，预计实现归母净利润0.97-1.57亿，同比变动-19.22%至+30.96%，扣非归母净利润0.98-1.58亿，同比变动12.85%至+40.33%。公司2021年在原材料大幅上张影响下，通过产品结构提升、控费提效对冲压力，高景气

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 22:28:06

公司信息更新报告：业绩增长符合预期，医院经营持续改善

主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩增长超预期2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告：2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元，同比增长50%-65%；实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元，同比增长40%-55%。分季度看，202104公司实现归母净利润0.50-0.76亿元，同比变动-0.2%-51.5%；实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元，同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告，公司2021年医药流通、医疗服务、医药

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 19:29:33

2021年业绩预告点评：业绩略超预期，环比持续加速

事项：公司发布2021年报业绩预告，预计21年实现营收13.5-14.0亿，同比+38.4%-43.6%，归母净利润3.05-3.15亿，同比+73.8%-79.5%，扣非归母利润1.45-4.27亿，同比+12.4~20.2%。其中，单Q4实现营收3.77-427亿，同比+18.0%-33.7%，归母利润0.79-0.89亿，同比+92%~23.0%，扣非归母利润0.44-0.54亿，同比+0.9%~23.9%。业绩表现略超预期。评论：单店亮眼，团餐高增，收入延续高速增长。在疫情反复致需

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 19:28:00

受恒大信用事件影响，21年归母净利润预计同比减少35%-50%

公司发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润2.12至2.76亿元，同比减少35.15%至50.11%；预计扣非归母净利润1.75至227亿元，同比减少42.32%至55.63%。公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元，其中逾期款项5.15亿元。自21年7月以来，恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票陆续出现违约情形，截至21年12月31日，公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元：其中应收票据6.62亿元，逾期4.66亿元；应收账款0.52亿元，逾期0.49亿元。公司对相关应收款项

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2022-01-25 19:26:46

预计2021年归母净利润3亿元左右，同比增长80%

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（3亿元左右，+80%），扣非归母净利润（2.82亿元左右，+88%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（1.08亿元左右，同比+143%，环比+66%），扣非归母净利润（1.04亿元左右，同比+176%，环比+69%）。公司作为国内航发、导弹等领域环形锻件的核心供应商，其2021Q4业绩同比、环比均大幅增长，或表明国内航发、导弹赛道的高景气度。我们认为“十四五”期间公司航发、导弹领域锻件将保持高增长，同时石化、电力等

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 19:25:08

生产指标持续改善，养殖龙头重回高增长！

事件：公司发布2021年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损130-138亿元，同比下降275%-286%；其中第四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损32.99至40.99亿元（2021前三季度亏损97.01亿元），同比下降304%-402%，环比增长43%-54%。我们的分析和判断： 1、生猪板块：养猪成本边际下降，叠加猪价反弹，2021Q4亏损缩窄1）出栏量超预期： 21年公司生猪销售共1321.74万头，同增38%，出栏超预期（原预期1200万头）；其中，

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2022-01-25 19:23:37

事件点评：全年业绩创新高，新项目建设加速未来可期

事件2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长289.32%到317.13%。投资要点：主要产品景气度提升，盈利中枢上移公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长28932%到317.13%。经测算，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿

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2022-01-25 19:20:52

12月保费点评：健康险同比+11%，车险单月保费实现两位数正增长

【事件】中国人保公布2021年12月保费数据：1）人保财险1-12月累计保费收入4484亿元，同比增长3.8%；12月单月保费收入432亿元，同比增长30.4%。 2）人保寿险1-12月累计保费收入968亿元，同比增长0.7%；12月单月保费收入45亿元，同比下降22.7%。3）人保健康险1-12月累计保费收入358亿元，同比增长11.0%；12月单月保费收入22亿元，同比增长35.7%。产险保费累计同比+3.8%，车险单月保费实现两位数正增长。人保产险1-12月累计保费同比+3.8%，其中意

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2022-01-25 19:19:46

Q4淡季不淡，代工稳健品牌放量

预计21年归母净利高增57%~80%，扣非净利高增73%~108%公司预计2021年归母净利7197.47~8297.47万元，同比增长56.55%~80.48%；扣非后归母净利5441.22-654122万元，同比增长73.22%~108.24%。预计21Q4归母净利53.18~1153.18万元，同比扭亏，扣非后净利-6852~414.8万元，同比亏损收窄或可扭亏；Q4系公司传统淡季，17Q4-20Q4归母净利均录得亏损，21Q4归母净利转正，体现行业景气度向上，公司品牌业务持续增长。 2

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2022-01-25 19:18:13

出货量增加叠加投资收益提升，全年业绩大幅增长

出货量增加及毛利率提升是业绩增长的主要原因2021年是我国陆上风电实施平价后的第一年，也是“十四五”的开局之年，在双碳政策的指引下，1-11月累计并网装机容量24.7GW，在2020年陆上风电实现大规模抢装的背景下，同比仍有0.08GW的增长。公司作为主机领域传统三强之一，2021年出货量继续保持优势，我们预计超过6GW，其中陆上风电3GW，海上风电3GW。此外，公司毛利率也有明显改善，在2020年抢装背景下，风机零部件成本张幅较大，公司风机销售毛利率反而下滑。由于今年会计准则变更，公司将运输及

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2022-01-25 19:16:08

投资价值分析报告：浴火重生，品味舍与得

管理更迭，古酒焕新：公司具有“中国名酒”基因，但因高端化失利遗惬错过黄金十年，2016-20年天洋时期对这牌定制业务“一刀切”、价盘管控不严、资金侵占等问题，一度限制了公司发展潜力。2021年复星接棒天洋，原舍得管理层回归，重振渠道信心，公司利用信息化严格管控价盘，找回曾经流失的优商大商，合理设置激励考核目标，舍得将蕃势待发，加速全国化进程。次高端白酒持续扩容，重视精细化运营：（1）2020年300元以下/300-600元/600+元白酒收入为3538/754/1508亿元，2018-20年C

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2022-01-25 19:14:22

点评报告：产业链一体化优势凸显，四季度业绩超预期增长

报告关键要素： 1月24日晚，巨化股份发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润10.1-119亿元，同比增加959%-1148%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润9.22-11.02亿元，同比增加10.35-12.15亿元。投资要点：主营产品价格普张，四季度业绩超预期增长：分季度来看，公司四季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，环比增长388.31%-505.19%，同比增长1219.30%-1535.09%。2021年下半年公司主营产品价格受下

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巨化股份

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 19:12:58

单车ASP提升期待2022盈利改善

事件概述公司发布2021年业绩快报，公司2021年总营收为1,363.2亿元，同比+32.0%；归母净利润为67.8亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比+11.8%。分析判断：规模加速扩张ASP显著提升21Q4营收大幅增长，规模加速扩张。公司21Q4单季度营收达455.2亿元，同比+10.6%，环比+57.7%。四季度缺芯缓解下公司销里环比大幅提升，21Q4销里达39.7万辆，环比+49.3%。公司扩张提速明显，根据半年报披露，截至2021年上半年，公司员工总数为6.

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长城汽车

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2022-01-25 19:11:27

业绩符合预期，看好未来珠宝女包双轮驱动

潮宏基发布业绩预告，业绩符合预期。公司预计2021年实现归母净利润3.3-3.5亿元/同比增长136.2%-150.6%，扣非后归母净利3.2-3.4亿元/同比增长138.9%-153.8%，业绩符合预期。经测算，Q4实现归母净利润4,490.9-6,490.9万元/同比-23.8%~10.1%，扣非后归母净利润44753-6475.3万元/同比-27.1%~5.5%。Q4业绩环比放缓，主要原因是去年同期投资收益较高，同时今年增加了社保支出，Q4计提了绩效、奖金等费用。门店快速扩张，女包业务F

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潮宏基

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2022-01-25 22:31:58

业绩略好于预期，持续保持强劲增长动力

事件：公司发布业绩预告，2021年归属上市公司股东净利润为6.4亿-6.8亿元，同比增长30.15%-38.28%；扣非净利润5.78亿-6.18亿元，同比增长26.01%-34.73%。我们的点评如下：业绩略好于市场预期，有望持续快速增长公司受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作，公司业绩略好于市场预期。根据预告，公司Q4归母净利润为1.75亿-2.15亿元，中值为1.95亿元，同比增长30.16%，仍保持强劲增长动力。预计未来随着数通市场新的大客户突破以及行

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2022-01-25 22:29:03

公司信息更新报告：短期业绩受原材料扰动，看好高景气赛道持续引领

2021年Q4业绩受原材料扰动，高景气赛道持续引领，维持“买入”评级公司1月24日发布业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.70-4.30亿，同比增长34.45-5625%，扣非归母净利润3.50-4.10亿，同比增长35.40-58.61%。单202104看，预计实现归母净利润0.97-1.57亿，同比变动-19.22%至+30.96%，扣非归母净利润0.98-1.58亿，同比变动12.85%至+40.33%。公司2021年在原材料大幅上张影响下，通过产品结构提升、控费提效对冲压力，高景气

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公司信息更新报告：业绩增长符合预期，医院经营持续改善

主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩增长超预期2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告：2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元，同比增长50%-65%；实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元，同比增长40%-55%。分季度看，202104公司实现归母净利润0.50-0.76亿元，同比变动-0.2%-51.5%；实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元，同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告，公司2021年医药流通、医疗服务、医药

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2021年业绩预告点评：业绩略超预期，环比持续加速

事项：公司发布2021年报业绩预告，预计21年实现营收13.5-14.0亿，同比+38.4%-43.6%，归母净利润3.05-3.15亿，同比+73.8%-79.5%，扣非归母利润1.45-4.27亿，同比+12.4~20.2%。其中，单Q4实现营收3.77-427亿，同比+18.0%-33.7%，归母利润0.79-0.89亿，同比+92%~23.0%，扣非归母利润0.44-0.54亿，同比+0.9%~23.9%。业绩表现略超预期。评论：单店亮眼，团餐高增，收入延续高速增长。在疫情反复致需

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受恒大信用事件影响，21年归母净利润预计同比减少35%-50%

公司发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润2.12至2.76亿元，同比减少35.15%至50.11%；预计扣非归母净利润1.75至227亿元，同比减少42.32%至55.63%。公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元，其中逾期款项5.15亿元。自21年7月以来，恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票陆续出现违约情形，截至21年12月31日，公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元：其中应收票据6.62亿元，逾期4.66亿元；应收账款0.52亿元，逾期0.49亿元。公司对相关应收款项

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预计2021年归母净利润3亿元左右，同比增长80%

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（3亿元左右，+80%），扣非归母净利润（2.82亿元左右，+88%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（1.08亿元左右，同比+143%，环比+66%），扣非归母净利润（1.04亿元左右，同比+176%，环比+69%）。公司作为国内航发、导弹等领域环形锻件的核心供应商，其2021Q4业绩同比、环比均大幅增长，或表明国内航发、导弹赛道的高景气度。我们认为“十四五”期间公司航发、导弹领域锻件将保持高增长，同时石化、电力等

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生产指标持续改善，养殖龙头重回高增长！

事件：公司发布2021年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损130-138亿元，同比下降275%-286%；其中第四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损32.99至40.99亿元（2021前三季度亏损97.01亿元），同比下降304%-402%，环比增长43%-54%。我们的分析和判断： 1、生猪板块：养猪成本边际下降，叠加猪价反弹，2021Q4亏损缩窄1）出栏量超预期： 21年公司生猪销售共1321.74万头，同增38%，出栏超预期（原预期1200万头）；其中，

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事件点评：全年业绩创新高，新项目建设加速未来可期

事件2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长289.32%到317.13%。投资要点：主要产品景气度提升，盈利中枢上移公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长28932%到317.13%。经测算，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿

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12月保费点评：健康险同比+11%，车险单月保费实现两位数正增长

【事件】中国人保公布2021年12月保费数据：1）人保财险1-12月累计保费收入4484亿元，同比增长3.8%；12月单月保费收入432亿元，同比增长30.4%。 2）人保寿险1-12月累计保费收入968亿元，同比增长0.7%；12月单月保费收入45亿元，同比下降22.7%。3）人保健康险1-12月累计保费收入358亿元，同比增长11.0%；12月单月保费收入22亿元，同比增长35.7%。产险保费累计同比+3.8%，车险单月保费实现两位数正增长。人保产险1-12月累计保费同比+3.8%，其中意

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Q4淡季不淡，代工稳健品牌放量

预计21年归母净利高增57%~80%，扣非净利高增73%~108%公司预计2021年归母净利7197.47~8297.47万元，同比增长56.55%~80.48%；扣非后归母净利5441.22-654122万元，同比增长73.22%~108.24%。预计21Q4归母净利53.18~1153.18万元，同比扭亏，扣非后净利-6852~414.8万元，同比亏损收窄或可扭亏；Q4系公司传统淡季，17Q4-20Q4归母净利均录得亏损，21Q4归母净利转正，体现行业景气度向上，公司品牌业务持续增长。 2

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出货量增加叠加投资收益提升，全年业绩大幅增长

出货量增加及毛利率提升是业绩增长的主要原因2021年是我国陆上风电实施平价后的第一年，也是“十四五”的开局之年，在双碳政策的指引下，1-11月累计并网装机容量24.7GW，在2020年陆上风电实现大规模抢装的背景下，同比仍有0.08GW的增长。公司作为主机领域传统三强之一，2021年出货量继续保持优势，我们预计超过6GW，其中陆上风电3GW，海上风电3GW。此外，公司毛利率也有明显改善，在2020年抢装背景下，风机零部件成本张幅较大，公司风机销售毛利率反而下滑。由于今年会计准则变更，公司将运输及

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投资价值分析报告：浴火重生，品味舍与得

管理更迭，古酒焕新：公司具有“中国名酒”基因，但因高端化失利遗惬错过黄金十年，2016-20年天洋时期对这牌定制业务“一刀切”、价盘管控不严、资金侵占等问题，一度限制了公司发展潜力。2021年复星接棒天洋，原舍得管理层回归，重振渠道信心，公司利用信息化严格管控价盘，找回曾经流失的优商大商，合理设置激励考核目标，舍得将蕃势待发，加速全国化进程。次高端白酒持续扩容，重视精细化运营：（1）2020年300元以下/300-600元/600+元白酒收入为3538/754/1508亿元，2018-20年C

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点评报告：产业链一体化优势凸显，四季度业绩超预期增长

报告关键要素： 1月24日晚，巨化股份发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润10.1-119亿元，同比增加959%-1148%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润9.22-11.02亿元，同比增加10.35-12.15亿元。投资要点：主营产品价格普张，四季度业绩超预期增长：分季度来看，公司四季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，环比增长388.31%-505.19%，同比增长1219.30%-1535.09%。2021年下半年公司主营产品价格受下

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单车ASP提升期待2022盈利改善

事件概述公司发布2021年业绩快报，公司2021年总营收为1,363.2亿元，同比+32.0%；归母净利润为67.8亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比+11.8%。分析判断：规模加速扩张ASP显著提升21Q4营收大幅增长，规模加速扩张。公司21Q4单季度营收达455.2亿元，同比+10.6%，环比+57.7%。四季度缺芯缓解下公司销里环比大幅提升，21Q4销里达39.7万辆，环比+49.3%。公司扩张提速明显，根据半年报披露，截至2021年上半年，公司员工总数为6.

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长城汽车

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-25 19:11:27

业绩符合预期，看好未来珠宝女包双轮驱动

潮宏基发布业绩预告，业绩符合预期。公司预计2021年实现归母净利润3.3-3.5亿元/同比增长136.2%-150.6%，扣非后归母净利3.2-3.4亿元/同比增长138.9%-153.8%，业绩符合预期。经测算，Q4实现归母净利润4,490.9-6,490.9万元/同比-23.8%~10.1%，扣非后归母净利润44753-6475.3万元/同比-27.1%~5.5%。Q4业绩环比放缓，主要原因是去年同期投资收益较高，同时今年增加了社保支出，Q4计提了绩效、奖金等费用。门店快速扩张，女包业务F

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潮宏基

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2022-01-25 22:31:58

业绩略好于预期，持续保持强劲增长动力

事件：公司发布业绩预告，2021年归属上市公司股东净利润为6.4亿-6.8亿元，同比增长30.15%-38.28%；扣非净利润5.78亿-6.18亿元，同比增长26.01%-34.73%。我们的点评如下：业绩略好于市场预期，有望持续快速增长公司受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作，公司业绩略好于市场预期。根据预告，公司Q4归母净利润为1.75亿-2.15亿元，中值为1.95亿元，同比增长30.16%，仍保持强劲增长动力。预计未来随着数通市场新的大客户突破以及行

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公司信息更新报告：短期业绩受原材料扰动，看好高景气赛道持续引领

2021年Q4业绩受原材料扰动，高景气赛道持续引领，维持“买入”评级公司1月24日发布业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.70-4.30亿，同比增长34.45-5625%，扣非归母净利润3.50-4.10亿，同比增长35.40-58.61%。单202104看，预计实现归母净利润0.97-1.57亿，同比变动-19.22%至+30.96%，扣非归母净利润0.98-1.58亿，同比变动12.85%至+40.33%。公司2021年在原材料大幅上张影响下，通过产品结构提升、控费提效对冲压力，高景气

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公司信息更新报告：业绩增长符合预期，医院经营持续改善

主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩增长超预期2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告：2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元，同比增长50%-65%；实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元，同比增长40%-55%。分季度看，202104公司实现归母净利润0.50-0.76亿元，同比变动-0.2%-51.5%；实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元，同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告，公司2021年医药流通、医疗服务、医药

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2021年业绩预告点评：业绩略超预期，环比持续加速

事项：公司发布2021年报业绩预告，预计21年实现营收13.5-14.0亿，同比+38.4%-43.6%，归母净利润3.05-3.15亿，同比+73.8%-79.5%，扣非归母利润1.45-4.27亿，同比+12.4~20.2%。其中，单Q4实现营收3.77-427亿，同比+18.0%-33.7%，归母利润0.79-0.89亿，同比+92%~23.0%，扣非归母利润0.44-0.54亿，同比+0.9%~23.9%。业绩表现略超预期。评论：单店亮眼，团餐高增，收入延续高速增长。在疫情反复致需

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受恒大信用事件影响，21年归母净利润预计同比减少35%-50%

公司发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润2.12至2.76亿元，同比减少35.15%至50.11%；预计扣非归母净利润1.75至227亿元，同比减少42.32%至55.63%。公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元，其中逾期款项5.15亿元。自21年7月以来，恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票陆续出现违约情形，截至21年12月31日，公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元：其中应收票据6.62亿元，逾期4.66亿元；应收账款0.52亿元，逾期0.49亿元。公司对相关应收款项

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预计2021年归母净利润3亿元左右，同比增长80%

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（3亿元左右，+80%），扣非归母净利润（2.82亿元左右，+88%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（1.08亿元左右，同比+143%，环比+66%），扣非归母净利润（1.04亿元左右，同比+176%，环比+69%）。公司作为国内航发、导弹等领域环形锻件的核心供应商，其2021Q4业绩同比、环比均大幅增长，或表明国内航发、导弹赛道的高景气度。我们认为“十四五”期间公司航发、导弹领域锻件将保持高增长，同时石化、电力等

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生产指标持续改善，养殖龙头重回高增长！

事件：公司发布2021年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损130-138亿元，同比下降275%-286%；其中第四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损32.99至40.99亿元（2021前三季度亏损97.01亿元），同比下降304%-402%，环比增长43%-54%。我们的分析和判断： 1、生猪板块：养猪成本边际下降，叠加猪价反弹，2021Q4亏损缩窄1）出栏量超预期： 21年公司生猪销售共1321.74万头，同增38%，出栏超预期（原预期1200万头）；其中，

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事件点评：全年业绩创新高，新项目建设加速未来可期

事件2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长289.32%到317.13%。投资要点：主要产品景气度提升，盈利中枢上移公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长28932%到317.13%。经测算，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿

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12月保费点评：健康险同比+11%，车险单月保费实现两位数正增长

【事件】中国人保公布2021年12月保费数据：1）人保财险1-12月累计保费收入4484亿元，同比增长3.8%；12月单月保费收入432亿元，同比增长30.4%。 2）人保寿险1-12月累计保费收入968亿元，同比增长0.7%；12月单月保费收入45亿元，同比下降22.7%。3）人保健康险1-12月累计保费收入358亿元，同比增长11.0%；12月单月保费收入22亿元，同比增长35.7%。产险保费累计同比+3.8%，车险单月保费实现两位数正增长。人保产险1-12月累计保费同比+3.8%，其中意

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2022-01-25 19:19:46

Q4淡季不淡，代工稳健品牌放量

预计21年归母净利高增57%~80%，扣非净利高增73%~108%公司预计2021年归母净利7197.47~8297.47万元，同比增长56.55%~80.48%；扣非后归母净利5441.22-654122万元，同比增长73.22%~108.24%。预计21Q4归母净利53.18~1153.18万元，同比扭亏，扣非后净利-6852~414.8万元，同比亏损收窄或可扭亏；Q4系公司传统淡季，17Q4-20Q4归母净利均录得亏损，21Q4归母净利转正，体现行业景气度向上，公司品牌业务持续增长。 2

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出货量增加叠加投资收益提升，全年业绩大幅增长

出货量增加及毛利率提升是业绩增长的主要原因2021年是我国陆上风电实施平价后的第一年，也是“十四五”的开局之年，在双碳政策的指引下，1-11月累计并网装机容量24.7GW，在2020年陆上风电实现大规模抢装的背景下，同比仍有0.08GW的增长。公司作为主机领域传统三强之一，2021年出货量继续保持优势，我们预计超过6GW，其中陆上风电3GW，海上风电3GW。此外，公司毛利率也有明显改善，在2020年抢装背景下，风机零部件成本张幅较大，公司风机销售毛利率反而下滑。由于今年会计准则变更，公司将运输及

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投资价值分析报告：浴火重生，品味舍与得

管理更迭，古酒焕新：公司具有“中国名酒”基因，但因高端化失利遗惬错过黄金十年，2016-20年天洋时期对这牌定制业务“一刀切”、价盘管控不严、资金侵占等问题，一度限制了公司发展潜力。2021年复星接棒天洋，原舍得管理层回归，重振渠道信心，公司利用信息化严格管控价盘，找回曾经流失的优商大商，合理设置激励考核目标，舍得将蕃势待发，加速全国化进程。次高端白酒持续扩容，重视精细化运营：（1）2020年300元以下/300-600元/600+元白酒收入为3538/754/1508亿元，2018-20年C

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2022-01-25 19:14:22

点评报告：产业链一体化优势凸显，四季度业绩超预期增长

报告关键要素： 1月24日晚，巨化股份发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润10.1-119亿元，同比增加959%-1148%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润9.22-11.02亿元，同比增加10.35-12.15亿元。投资要点：主营产品价格普张，四季度业绩超预期增长：分季度来看，公司四季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，环比增长388.31%-505.19%，同比增长1219.30%-1535.09%。2021年下半年公司主营产品价格受下

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巨化股份

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单车ASP提升期待2022盈利改善

事件概述公司发布2021年业绩快报，公司2021年总营收为1,363.2亿元，同比+32.0%；归母净利润为67.8亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比+11.8%。分析判断：规模加速扩张ASP显著提升21Q4营收大幅增长，规模加速扩张。公司21Q4单季度营收达455.2亿元，同比+10.6%，环比+57.7%。四季度缺芯缓解下公司销里环比大幅提升，21Q4销里达39.7万辆，环比+49.3%。公司扩张提速明显，根据半年报披露，截至2021年上半年，公司员工总数为6.

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长城汽车

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业绩符合预期，看好未来珠宝女包双轮驱动

潮宏基发布业绩预告，业绩符合预期。公司预计2021年实现归母净利润3.3-3.5亿元/同比增长136.2%-150.6%，扣非后归母净利3.2-3.4亿元/同比增长138.9%-153.8%，业绩符合预期。经测算，Q4实现归母净利润4,490.9-6,490.9万元/同比-23.8%~10.1%，扣非后归母净利润44753-6475.3万元/同比-27.1%~5.5%。Q4业绩环比放缓，主要原因是去年同期投资收益较高，同时今年增加了社保支出，Q4计提了绩效、奖金等费用。门店快速扩张，女包业务F

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潮宏基

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业绩略好于预期，持续保持强劲增长动力

事件：公司发布业绩预告，2021年归属上市公司股东净利润为6.4亿-6.8亿元，同比增长30.15%-38.28%；扣非净利润5.78亿-6.18亿元，同比增长26.01%-34.73%。我们的点评如下：业绩略好于市场预期，有望持续快速增长公司受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作，公司业绩略好于市场预期。根据预告，公司Q4归母净利润为1.75亿-2.15亿元，中值为1.95亿元，同比增长30.16%，仍保持强劲增长动力。预计未来随着数通市场新的大客户突破以及行

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公司信息更新报告：短期业绩受原材料扰动，看好高景气赛道持续引领

2021年Q4业绩受原材料扰动，高景气赛道持续引领，维持“买入”评级公司1月24日发布业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.70-4.30亿，同比增长34.45-5625%，扣非归母净利润3.50-4.10亿，同比增长35.40-58.61%。单202104看，预计实现归母净利润0.97-1.57亿，同比变动-19.22%至+30.96%，扣非归母净利润0.98-1.58亿，同比变动12.85%至+40.33%。公司2021年在原材料大幅上张影响下，通过产品结构提升、控费提效对冲压力，高景气

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公司信息更新报告：业绩增长符合预期，医院经营持续改善

主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩增长超预期2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告：2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元，同比增长50%-65%；实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元，同比增长40%-55%。分季度看，202104公司实现归母净利润0.50-0.76亿元，同比变动-0.2%-51.5%；实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元，同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告，公司2021年医药流通、医疗服务、医药

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2021年业绩预告点评：业绩略超预期，环比持续加速

事项：公司发布2021年报业绩预告，预计21年实现营收13.5-14.0亿，同比+38.4%-43.6%，归母净利润3.05-3.15亿，同比+73.8%-79.5%，扣非归母利润1.45-4.27亿，同比+12.4~20.2%。其中，单Q4实现营收3.77-427亿，同比+18.0%-33.7%，归母利润0.79-0.89亿，同比+92%~23.0%，扣非归母利润0.44-0.54亿，同比+0.9%~23.9%。业绩表现略超预期。评论：单店亮眼，团餐高增，收入延续高速增长。在疫情反复致需

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受恒大信用事件影响，21年归母净利润预计同比减少35%-50%

公司发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润2.12至2.76亿元，同比减少35.15%至50.11%；预计扣非归母净利润1.75至227亿元，同比减少42.32%至55.63%。公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元，其中逾期款项5.15亿元。自21年7月以来，恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票陆续出现违约情形，截至21年12月31日，公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元：其中应收票据6.62亿元，逾期4.66亿元；应收账款0.52亿元，逾期0.49亿元。公司对相关应收款项

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预计2021年归母净利润3亿元左右，同比增长80%

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（3亿元左右，+80%），扣非归母净利润（2.82亿元左右，+88%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（1.08亿元左右，同比+143%，环比+66%），扣非归母净利润（1.04亿元左右，同比+176%，环比+69%）。公司作为国内航发、导弹等领域环形锻件的核心供应商，其2021Q4业绩同比、环比均大幅增长，或表明国内航发、导弹赛道的高景气度。我们认为“十四五”期间公司航发、导弹领域锻件将保持高增长，同时石化、电力等

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生产指标持续改善，养殖龙头重回高增长！

事件：公司发布2021年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损130-138亿元，同比下降275%-286%；其中第四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损32.99至40.99亿元（2021前三季度亏损97.01亿元），同比下降304%-402%，环比增长43%-54%。我们的分析和判断： 1、生猪板块：养猪成本边际下降，叠加猪价反弹，2021Q4亏损缩窄1）出栏量超预期： 21年公司生猪销售共1321.74万头，同增38%，出栏超预期（原预期1200万头）；其中，

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事件点评：全年业绩创新高，新项目建设加速未来可期

事件2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长289.32%到317.13%。投资要点：主要产品景气度提升，盈利中枢上移公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长28932%到317.13%。经测算，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿

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12月保费点评：健康险同比+11%，车险单月保费实现两位数正增长

【事件】中国人保公布2021年12月保费数据：1）人保财险1-12月累计保费收入4484亿元，同比增长3.8%；12月单月保费收入432亿元，同比增长30.4%。 2）人保寿险1-12月累计保费收入968亿元，同比增长0.7%；12月单月保费收入45亿元，同比下降22.7%。3）人保健康险1-12月累计保费收入358亿元，同比增长11.0%；12月单月保费收入22亿元，同比增长35.7%。产险保费累计同比+3.8%，车险单月保费实现两位数正增长。人保产险1-12月累计保费同比+3.8%，其中意

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Q4淡季不淡，代工稳健品牌放量

预计21年归母净利高增57%~80%，扣非净利高增73%~108%公司预计2021年归母净利7197.47~8297.47万元，同比增长56.55%~80.48%；扣非后归母净利5441.22-654122万元，同比增长73.22%~108.24%。预计21Q4归母净利53.18~1153.18万元，同比扭亏，扣非后净利-6852~414.8万元，同比亏损收窄或可扭亏；Q4系公司传统淡季，17Q4-20Q4归母净利均录得亏损，21Q4归母净利转正，体现行业景气度向上，公司品牌业务持续增长。 2

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出货量增加叠加投资收益提升，全年业绩大幅增长

出货量增加及毛利率提升是业绩增长的主要原因2021年是我国陆上风电实施平价后的第一年，也是“十四五”的开局之年，在双碳政策的指引下，1-11月累计并网装机容量24.7GW，在2020年陆上风电实现大规模抢装的背景下，同比仍有0.08GW的增长。公司作为主机领域传统三强之一，2021年出货量继续保持优势，我们预计超过6GW，其中陆上风电3GW，海上风电3GW。此外，公司毛利率也有明显改善，在2020年抢装背景下，风机零部件成本张幅较大，公司风机销售毛利率反而下滑。由于今年会计准则变更，公司将运输及

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投资价值分析报告：浴火重生，品味舍与得

管理更迭，古酒焕新：公司具有“中国名酒”基因，但因高端化失利遗惬错过黄金十年，2016-20年天洋时期对这牌定制业务“一刀切”、价盘管控不严、资金侵占等问题，一度限制了公司发展潜力。2021年复星接棒天洋，原舍得管理层回归，重振渠道信心，公司利用信息化严格管控价盘，找回曾经流失的优商大商，合理设置激励考核目标，舍得将蕃势待发，加速全国化进程。次高端白酒持续扩容，重视精细化运营：（1）2020年300元以下/300-600元/600+元白酒收入为3538/754/1508亿元，2018-20年C

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2022-01-25 19:14:22

点评报告：产业链一体化优势凸显，四季度业绩超预期增长

报告关键要素： 1月24日晚，巨化股份发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润10.1-119亿元，同比增加959%-1148%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润9.22-11.02亿元，同比增加10.35-12.15亿元。投资要点：主营产品价格普张，四季度业绩超预期增长：分季度来看，公司四季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，环比增长388.31%-505.19%，同比增长1219.30%-1535.09%。2021年下半年公司主营产品价格受下

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巨化股份

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2022-01-25 19:12:58

单车ASP提升期待2022盈利改善

事件概述公司发布2021年业绩快报，公司2021年总营收为1,363.2亿元，同比+32.0%；归母净利润为67.8亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比+11.8%。分析判断：规模加速扩张ASP显著提升21Q4营收大幅增长，规模加速扩张。公司21Q4单季度营收达455.2亿元，同比+10.6%，环比+57.7%。四季度缺芯缓解下公司销里环比大幅提升，21Q4销里达39.7万辆，环比+49.3%。公司扩张提速明显，根据半年报披露，截至2021年上半年，公司员工总数为6.

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长城汽车

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2022-01-25 19:11:27

业绩符合预期，看好未来珠宝女包双轮驱动

潮宏基发布业绩预告，业绩符合预期。公司预计2021年实现归母净利润3.3-3.5亿元/同比增长136.2%-150.6%，扣非后归母净利3.2-3.4亿元/同比增长138.9%-153.8%，业绩符合预期。经测算，Q4实现归母净利润4,490.9-6,490.9万元/同比-23.8%~10.1%，扣非后归母净利润44753-6475.3万元/同比-27.1%~5.5%。Q4业绩环比放缓，主要原因是去年同期投资收益较高，同时今年增加了社保支出，Q4计提了绩效、奖金等费用。门店快速扩张，女包业务F

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潮宏基

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2022-01-25 22:31:58

业绩略好于预期，持续保持强劲增长动力

事件：公司发布业绩预告，2021年归属上市公司股东净利润为6.4亿-6.8亿元，同比增长30.15%-38.28%；扣非净利润5.78亿-6.18亿元，同比增长26.01%-34.73%。我们的点评如下：业绩略好于市场预期，有望持续快速增长公司受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作，公司业绩略好于市场预期。根据预告，公司Q4归母净利润为1.75亿-2.15亿元，中值为1.95亿元，同比增长30.16%，仍保持强劲增长动力。预计未来随着数通市场新的大客户突破以及行

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新易盛

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2022-01-25 22:29:03

公司信息更新报告：短期业绩受原材料扰动，看好高景气赛道持续引领

2021年Q4业绩受原材料扰动，高景气赛道持续引领，维持“买入”评级公司1月24日发布业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.70-4.30亿，同比增长34.45-5625%，扣非归母净利润3.50-4.10亿，同比增长35.40-58.61%。单202104看，预计实现归母净利润0.97-1.57亿，同比变动-19.22%至+30.96%，扣非归母净利润0.98-1.58亿，同比变动12.85%至+40.33%。公司2021年在原材料大幅上张影响下，通过产品结构提升、控费提效对冲压力，高景气

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火星人

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2022-01-25 22:28:06

公司信息更新报告：业绩增长符合预期，医院经营持续改善

主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩增长超预期2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告：2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元，同比增长50%-65%；实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元，同比增长40%-55%。分季度看，202104公司实现归母净利润0.50-0.76亿元，同比变动-0.2%-51.5%；实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元，同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告，公司2021年医药流通、医疗服务、医药

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信邦制药

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2022-01-25 19:29:33

2021年业绩预告点评：业绩略超预期，环比持续加速

事项：公司发布2021年报业绩预告，预计21年实现营收13.5-14.0亿，同比+38.4%-43.6%，归母净利润3.05-3.15亿，同比+73.8%-79.5%，扣非归母利润1.45-4.27亿，同比+12.4~20.2%。其中，单Q4实现营收3.77-427亿，同比+18.0%-33.7%，归母利润0.79-0.89亿，同比+92%~23.0%，扣非归母利润0.44-0.54亿，同比+0.9%~23.9%。业绩表现略超预期。评论：单店亮眼，团餐高增，收入延续高速增长。在疫情反复致需

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巴比食品

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2022-01-25 19:28:00

受恒大信用事件影响，21年归母净利润预计同比减少35%-50%

公司发布业绩预减公告，预计2021年实现归母净利润2.12至2.76亿元，同比减少35.15%至50.11%；预计扣非归母净利润1.75至227亿元，同比减少42.32%至55.63%。公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元，其中逾期款项5.15亿元。自21年7月以来，恒大集团及其成员企业到期的商业承兑汇票陆续出现违约情形，截至21年12月31日，公司合计持有恒大相关应收款项7.14亿元：其中应收票据6.62亿元，逾期4.66亿元；应收账款0.52亿元，逾期0.49亿元。公司对相关应收款项

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江山欧派

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2022-01-25 19:26:46

预计2021年归母净利润3亿元左右，同比增长80%

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（3亿元左右，+80%），扣非归母净利润（2.82亿元左右，+88%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（1.08亿元左右，同比+143%，环比+66%），扣非归母净利润（1.04亿元左右，同比+176%，环比+69%）。公司作为国内航发、导弹等领域环形锻件的核心供应商，其2021Q4业绩同比、环比均大幅增长，或表明国内航发、导弹赛道的高景气度。我们认为“十四五”期间公司航发、导弹领域锻件将保持高增长，同时石化、电力等

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派克新材

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2022-01-25 19:25:08

生产指标持续改善，养殖龙头重回高增长！

事件：公司发布2021年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损130-138亿元，同比下降275%-286%；其中第四季度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损32.99至40.99亿元（2021前三季度亏损97.01亿元），同比下降304%-402%，环比增长43%-54%。我们的分析和判断： 1、生猪板块：养猪成本边际下降，叠加猪价反弹，2021Q4亏损缩窄1）出栏量超预期： 21年公司生猪销售共1321.74万头，同增38%，出栏超预期（原预期1200万头）；其中，

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温氏股份

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2022-01-25 19:23:37

事件点评：全年业绩创新高，新项目建设加速未来可期

事件2022年1月24日，公司发布2021年业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长289.32%到317.13%。投资要点：主要产品景气度提升，盈利中枢上移公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至75亿元，与上年同期相比将增加52.02亿元到57.02亿元，同比增长28932%到317.13%。经测算，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润13.88亿

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华鲁恒升

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2022-01-25 19:20:52

12月保费点评：健康险同比+11%，车险单月保费实现两位数正增长

【事件】中国人保公布2021年12月保费数据：1）人保财险1-12月累计保费收入4484亿元，同比增长3.8%；12月单月保费收入432亿元，同比增长30.4%。 2）人保寿险1-12月累计保费收入968亿元，同比增长0.7%；12月单月保费收入45亿元，同比下降22.7%。3）人保健康险1-12月累计保费收入358亿元，同比增长11.0%；12月单月保费收入22亿元，同比增长35.7%。产险保费累计同比+3.8%，车险单月保费实现两位数正增长。人保产险1-12月累计保费同比+3.8%，其中意

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中国人保

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2022-01-25 19:19:46

Q4淡季不淡，代工稳健品牌放量

预计21年归母净利高增57%~80%，扣非净利高增73%~108%公司预计2021年归母净利7197.47~8297.47万元，同比增长56.55%~80.48%；扣非后归母净利5441.22-654122万元，同比增长73.22%~108.24%。预计21Q4归母净利53.18~1153.18万元，同比扭亏，扣非后净利-6852~414.8万元，同比亏损收窄或可扭亏；Q4系公司传统淡季，17Q4-20Q4归母净利均录得亏损，21Q4归母净利转正，体现行业景气度向上，公司品牌业务持续增长。 2

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牧高笛

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2022-01-25 19:18:13

出货量增加叠加投资收益提升，全年业绩大幅增长

出货量增加及毛利率提升是业绩增长的主要原因2021年是我国陆上风电实施平价后的第一年，也是“十四五”的开局之年，在双碳政策的指引下，1-11月累计并网装机容量24.7GW，在2020年陆上风电实现大规模抢装的背景下，同比仍有0.08GW的增长。公司作为主机领域传统三强之一，2021年出货量继续保持优势，我们预计超过6GW，其中陆上风电3GW，海上风电3GW。此外，公司毛利率也有明显改善，在2020年抢装背景下，风机零部件成本张幅较大，公司风机销售毛利率反而下滑。由于今年会计准则变更，公司将运输及

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明阳智能

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2022-01-25 19:16:08

投资价值分析报告：浴火重生，品味舍与得

管理更迭，古酒焕新：公司具有“中国名酒”基因，但因高端化失利遗惬错过黄金十年，2016-20年天洋时期对这牌定制业务“一刀切”、价盘管控不严、资金侵占等问题，一度限制了公司发展潜力。2021年复星接棒天洋，原舍得管理层回归，重振渠道信心，公司利用信息化严格管控价盘，找回曾经流失的优商大商，合理设置激励考核目标，舍得将蕃势待发，加速全国化进程。次高端白酒持续扩容，重视精细化运营：（1）2020年300元以下/300-600元/600+元白酒收入为3538/754/1508亿元，2018-20年C

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舍得酒业

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2022-01-25 19:14:22

点评报告：产业链一体化优势凸显，四季度业绩超预期增长

报告关键要素： 1月24日晚，巨化股份发布了2021年度业绩预告，公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润10.1-119亿元，同比增加959%-1148%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润9.22-11.02亿元，同比增加10.35-12.15亿元。投资要点：主营产品价格普张，四季度业绩超预期增长：分季度来看，公司四季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，环比增长388.31%-505.19%，同比增长1219.30%-1535.09%。2021年下半年公司主营产品价格受下

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单车ASP提升期待2022盈利改善

事件概述公司发布2021年业绩快报，公司2021年总营收为1,363.2亿元，同比+32.0%；归母净利润为67.8亿元，同比+26.5%；扣非归母净利润为42.9亿元，同比+11.8%。分析判断：规模加速扩张ASP显著提升21Q4营收大幅增长，规模加速扩张。公司21Q4单季度营收达455.2亿元，同比+10.6%，环比+57.7%。四季度缺芯缓解下公司销里环比大幅提升，21Q4销里达39.7万辆，环比+49.3%。公司扩张提速明显，根据半年报披露，截至2021年上半年，公司员工总数为6.

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长城汽车

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2022-01-25 19:11:27

业绩符合预期，看好未来珠宝女包双轮驱动

潮宏基发布业绩预告，业绩符合预期。公司预计2021年实现归母净利润3.3-3.5亿元/同比增长136.2%-150.6%，扣非后归母净利3.2-3.4亿元/同比增长138.9%-153.8%，业绩符合预期。经测算，Q4实现归母净利润4,490.9-6,490.9万元/同比-23.8%~10.1%，扣非后归母净利润44753-6475.3万元/同比-27.1%~5.5%。Q4业绩环比放缓，主要原因是去年同期投资收益较高，同时今年增加了社保支出，Q4计提了绩效、奖金等费用。门店快速扩张，女包业务F

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