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2022-11-22 16:41:19

【华安证券】翱捷科技：收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

事件：公司发布2022年三季报。　　2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。　　Cat1市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。　　LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换

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翱捷科技

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2022-11-22 16:39:31

【国信证券】金田股份：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化

铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。　　规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压驱

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金田股份

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【东方证券】储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振

海外户用储能：（1）回顾2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计

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阳光电源

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2022-11-22 11:39:33

【西南证券】潍柴动力：发动机热效率再创记录，持续实现技术突破

事件：11月20日，公司发布全球首款本体热效率52.28%柴油机商业化产品。在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、今年1月突破51.09%的基础上，再一次创造了52.28%的全球新纪录，连续三次走向世界行业巅峰。　　重视研发投入，持续实现技术突破：公司加快研发投入，2021/2022Q1-3研发费用率3.38%/4.22%，同比+0.34/1.19pp，占比持续提升。凭借持续技术研发突破带来的产品优势，22Q3子公司陕重汽重卡销量同比+23%，远好于行业水平，市占率同比+6pp。此外，

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潍柴动力

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2022-11-22 11:38:31

【海通国际】开立医疗：电子十二指肠镜获批，预计市场潜在空间较大

公司的电子十二指肠内窥镜已获广东省药品监督管理局批准，于近日取得中华人民共和国医疗器械注册证，该产品为国产首个。电子十二指肠内窥镜主要作用在ERCP及相关手术过程中。我国人口众多，胆胰疾病患者基数大，需要进行ERCP治疗的潜在患者数量较大。根据公司2022年11月14日公告【关于公司申报医疗器械注册获得批准的公告】：我国ERCP需求量为每年80~100万例，然而目前全国每年ERCP手术量不足30万例，ERCP手术率远低于发达国家水平。我们认为，公司的电子十二指肠内窥镜市场潜在空间较大。　　电子

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开立医疗

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2022-11-22 11:37:16

【中信证券】青鸟消防：股权转让理顺利益机制，消防电子平台腾飞在即

公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司创始人、董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000股，占公司总股本的7.96%，转让价格为24.54元/股，本次转让后，蔡为民先生持有公司股份占公司总股本比例将由转让前的9.85%提升至17.81%。我们认为，此次股权转让协议的签订充分展现董事长对公司长期向好发展前景的坚定信心，同时进一步稳固了公司核心高管团队持股的现代科学管理体系，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。　　▍股权转让协议概况。（1）股权转让情况概述：公司控股股东北大

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青鸟消防

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2022-11-22 11:34:41

【中信证券】南京新百：三轮共驱动，静待花开

公司搭建了“现代商业+健康养老+生物医疗”的三轮驱动模式：现代商业卡位核心商圈，业务模式优化升级；健康养老需求旺盛，政策利好，公司多年深耕，逐步构建完善养老产业集群，着力打造高质量健康养老引领者、实践者；生物医疗版图初具雏形，扩张步伐持续推进，新收购的徐州新健康有望贡献增量。给予公司目标市值140亿元，对应目标价10元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。　　▍公司概况：“现代商业+健康养老+生物医疗”三轮驱动，向国内大健康龙头砥砺奋进。公司1993年上市之初立足零售百货业务；2017年，公司收购

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南京新百

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2022-11-22 09:01:13

【国泰君安】晨报

1、宏观更新，宏观董琦团队认为，人民币短期升值，但后续在海外衰退接力下，出口承压将主导人民币汇率走向，人民币贬值压力仍在。　　2、IPO专题，新股王政之团队认为，11月第3周市场各主要指数表现分化，注册制新股三成破发，打新收益环比下滑。　　3、汽车策略，汽车吴晓飞团队认为，2023年汽车板块将走向alpha行情，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。推荐伯特利、双环传动、比亚迪等。　　4、家电更新，家电蔡雯娟团队认为，双十一家电行业整体平淡，但龙头表现稳健。推荐海尔智家、飞科

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东方雨虹

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2022-11-21 16:45:52

【华安证券】钢研纳克：受益教育贴息，扫描电子显微镜打开高校市场

背靠钢研院，从事检测与科学仪器业务　　公司成立于2001年3月，前身起源于1952年的重工业部钢铁工业试验所，是我国冶金分析测试技术的摇篮。当前公司的业务主要划分为第三方检测服务、检测分析仪器等。　　发布三款科学仪器，国产替代空间广阔　　11月1日，公司发布首款高端成像仪器装备——场发射扫描电子显微镜FE-1050系列。当前科学仪器类产品线内包含波谱、质谱和扫描电子显微镜等仪器，有望成为领先的中国仪器厂商。　　国内电子显微镜市场，国外企业份额占比近90%，国产企业仅占比10%。主要厂商包

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钢研纳克

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【海通国际】万顺新材：前三季度业绩同比增长632%，集流体电池箔持续发力

2022年前三季度扣非净利润1.58亿元，同比增长867.28%。公司2022年前三季度实现营业收入42.80亿元，同比增长5.08%，归母净利润1.62亿元，同比增长631.68%。其中2022年第三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长23.72%，归母净利润4.23亿元，同比增长941.16%，扣非净利润4.24亿元，同比增长1,714.65%。今年以来，铝箔下游市场需求旺盛，加上孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。　　集流

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万顺新材

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2022-11-21 16:42:50

【中信证券】新材料行业跟踪点评：关注科技、生物医药、光伏等相关新材料标的

1.半导体下游需求有望筑底回升，国产化率有持续上升逻辑的标的更受益。2.国家高度重视合成生物相关技术，医药下游新材料需求转好。3.对需求端无需过分担忧，继续看好硅片及辅材龙头标的。建议聚焦以下主线：1.电子&半导体新材料：光刻胶领域华懋科技；硅片领域TCL中环；特气领域华特气体；CMP领域鼎龙股份；OLED终端材料领域莱特光电；PI薄膜领域瑞华泰；2.生物类材料：生物类材料领域华恒生物、嘉必优；催化剂领域凯立新材；3.新能源&电力材料：光伏领域TCL中环、激智科技，同时关注宇邦新材、欧晶科技。

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【星展证券】容百科技：打造全品类正极材料国际龙头

补全产品矩阵，打造综合多元平台　　三元价差缩窄，高镍性价比回升　　新一体化产业布局，优化供应链提升盈利　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　容百为全球高镍正极龙头。容百科技多年深耕高镍三元赛道，绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率长期第一。自研产线、设备，产线单吨投资额低于同行。　　布局钠电、锰铁锂，补齐产品矩阵。公司7月并购斯科兰德布局锰铁锂，发布4种锰铁锂-三元掺混产品，发布4种钠电池产品，实现了三元、铁锂、钠电全赛道布局，可覆盖不同领域需求。大圆柱电池量产在即，镍价回归正常水平，

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【民生证券】拓尔思：被低估的搜索型数据库

人工智能领军企业，大数据、安全等领域多点布局取得成效。1）人工智能领域：公司是国内最早从事自然语言处理（NLP）研发的企业之一，在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术，处于行业领先地位。2）大数据领域：公司是最早从事中文全文检索技术研发的企业，具有全球领先的智能检索技术，现已将领先优势拓展到数据采集、治理、分析挖掘等大数据核心技术的全生命周期，所有底层技术均自主可控。3）数据安全领域：公司子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业，在数据视频交换、单向导

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拓尔思

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【东海证券深度报告】劲仔食品：改革有力，青云万里

在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，一方面，整体零食集中度连续10年持续分散化，另一方面，部分细分品类集中度则有所提升。国产零食正在从粗放式流量营销驱动变为品类精细化运营驱动，渠道型龙头正在被生产型龙头替代，供应链能力成为赛道核心能力。劲仔食品借鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021产品改革下推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。　　业绩：长期稳健，短期回升明显。2021年公司营收、归母净利润分别达11.11亿元（+22.21%），0.85亿元（-17.

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劲仔食品

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【申港证券】亿联网络：SIP话机龙头乘“云”再起航

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀20年。受益于全球IP通信的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，CAGR超过了30%。　　公司重视研发投入，以保持其在行业内的领先优势。公司设立了厦门、杭州、深圳研发中心，研发投入CAGR达到39.5%，研发人员占比超过50%。　　公司采取轻资产的运营模式，建立了完善的经销网络。公司将人力密集型的产品生产环节外包给外协加工厂，更加专注于产品的设计与研发。与此同时公司建立起了遍布全球的经销网络，与海外知名经销商发展长期稳定合作关系，并通

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【华安证券】翱捷科技：收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

事件：公司发布2022年三季报。　　2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。　　Cat1市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。　　LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换

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【国信证券】金田股份：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化

铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。　　规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压驱

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【东方证券】储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振

海外户用储能：（1）回顾2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计

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【西南证券】潍柴动力：发动机热效率再创记录，持续实现技术突破

事件：11月20日，公司发布全球首款本体热效率52.28%柴油机商业化产品。在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、今年1月突破51.09%的基础上，再一次创造了52.28%的全球新纪录，连续三次走向世界行业巅峰。　　重视研发投入，持续实现技术突破：公司加快研发投入，2021/2022Q1-3研发费用率3.38%/4.22%，同比+0.34/1.19pp，占比持续提升。凭借持续技术研发突破带来的产品优势，22Q3子公司陕重汽重卡销量同比+23%，远好于行业水平，市占率同比+6pp。此外，

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【海通国际】开立医疗：电子十二指肠镜获批，预计市场潜在空间较大

公司的电子十二指肠内窥镜已获广东省药品监督管理局批准，于近日取得中华人民共和国医疗器械注册证，该产品为国产首个。电子十二指肠内窥镜主要作用在ERCP及相关手术过程中。我国人口众多，胆胰疾病患者基数大，需要进行ERCP治疗的潜在患者数量较大。根据公司2022年11月14日公告【关于公司申报医疗器械注册获得批准的公告】：我国ERCP需求量为每年80~100万例，然而目前全国每年ERCP手术量不足30万例，ERCP手术率远低于发达国家水平。我们认为，公司的电子十二指肠内窥镜市场潜在空间较大。　　电子

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【中信证券】青鸟消防：股权转让理顺利益机制，消防电子平台腾飞在即

公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司创始人、董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000股，占公司总股本的7.96%，转让价格为24.54元/股，本次转让后，蔡为民先生持有公司股份占公司总股本比例将由转让前的9.85%提升至17.81%。我们认为，此次股权转让协议的签订充分展现董事长对公司长期向好发展前景的坚定信心，同时进一步稳固了公司核心高管团队持股的现代科学管理体系，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。　　▍股权转让协议概况。（1）股权转让情况概述：公司控股股东北大

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【中信证券】南京新百：三轮共驱动，静待花开

公司搭建了“现代商业+健康养老+生物医疗”的三轮驱动模式：现代商业卡位核心商圈，业务模式优化升级；健康养老需求旺盛，政策利好，公司多年深耕，逐步构建完善养老产业集群，着力打造高质量健康养老引领者、实践者；生物医疗版图初具雏形，扩张步伐持续推进，新收购的徐州新健康有望贡献增量。给予公司目标市值140亿元，对应目标价10元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。　　▍公司概况：“现代商业+健康养老+生物医疗”三轮驱动，向国内大健康龙头砥砺奋进。公司1993年上市之初立足零售百货业务；2017年，公司收购

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【国泰君安】晨报

1、宏观更新，宏观董琦团队认为，人民币短期升值，但后续在海外衰退接力下，出口承压将主导人民币汇率走向，人民币贬值压力仍在。　　2、IPO专题，新股王政之团队认为，11月第3周市场各主要指数表现分化，注册制新股三成破发，打新收益环比下滑。　　3、汽车策略，汽车吴晓飞团队认为，2023年汽车板块将走向alpha行情，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。推荐伯特利、双环传动、比亚迪等。　　4、家电更新，家电蔡雯娟团队认为，双十一家电行业整体平淡，但龙头表现稳健。推荐海尔智家、飞科

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【华安证券】钢研纳克：受益教育贴息，扫描电子显微镜打开高校市场

背靠钢研院，从事检测与科学仪器业务　　公司成立于2001年3月，前身起源于1952年的重工业部钢铁工业试验所，是我国冶金分析测试技术的摇篮。当前公司的业务主要划分为第三方检测服务、检测分析仪器等。　　发布三款科学仪器，国产替代空间广阔　　11月1日，公司发布首款高端成像仪器装备——场发射扫描电子显微镜FE-1050系列。当前科学仪器类产品线内包含波谱、质谱和扫描电子显微镜等仪器，有望成为领先的中国仪器厂商。　　国内电子显微镜市场，国外企业份额占比近90%，国产企业仅占比10%。主要厂商包

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【海通国际】万顺新材：前三季度业绩同比增长632%，集流体电池箔持续发力

2022年前三季度扣非净利润1.58亿元，同比增长867.28%。公司2022年前三季度实现营业收入42.80亿元，同比增长5.08%，归母净利润1.62亿元，同比增长631.68%。其中2022年第三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长23.72%，归母净利润4.23亿元，同比增长941.16%，扣非净利润4.24亿元，同比增长1,714.65%。今年以来，铝箔下游市场需求旺盛，加上孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。　　集流

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【中信证券】新材料行业跟踪点评：关注科技、生物医药、光伏等相关新材料标的

1.半导体下游需求有望筑底回升，国产化率有持续上升逻辑的标的更受益。2.国家高度重视合成生物相关技术，医药下游新材料需求转好。3.对需求端无需过分担忧，继续看好硅片及辅材龙头标的。建议聚焦以下主线：1.电子&半导体新材料：光刻胶领域华懋科技；硅片领域TCL中环；特气领域华特气体；CMP领域鼎龙股份；OLED终端材料领域莱特光电；PI薄膜领域瑞华泰；2.生物类材料：生物类材料领域华恒生物、嘉必优；催化剂领域凯立新材；3.新能源&电力材料：光伏领域TCL中环、激智科技，同时关注宇邦新材、欧晶科技。

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【星展证券】容百科技：打造全品类正极材料国际龙头

补全产品矩阵，打造综合多元平台　　三元价差缩窄，高镍性价比回升　　新一体化产业布局，优化供应链提升盈利　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　容百为全球高镍正极龙头。容百科技多年深耕高镍三元赛道，绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率长期第一。自研产线、设备，产线单吨投资额低于同行。　　布局钠电、锰铁锂，补齐产品矩阵。公司7月并购斯科兰德布局锰铁锂，发布4种锰铁锂-三元掺混产品，发布4种钠电池产品，实现了三元、铁锂、钠电全赛道布局，可覆盖不同领域需求。大圆柱电池量产在即，镍价回归正常水平，

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【民生证券】拓尔思：被低估的搜索型数据库

人工智能领军企业，大数据、安全等领域多点布局取得成效。1）人工智能领域：公司是国内最早从事自然语言处理（NLP）研发的企业之一，在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术，处于行业领先地位。2）大数据领域：公司是最早从事中文全文检索技术研发的企业，具有全球领先的智能检索技术，现已将领先优势拓展到数据采集、治理、分析挖掘等大数据核心技术的全生命周期，所有底层技术均自主可控。3）数据安全领域：公司子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业，在数据视频交换、单向导

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【东海证券深度报告】劲仔食品：改革有力，青云万里

在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，一方面，整体零食集中度连续10年持续分散化，另一方面，部分细分品类集中度则有所提升。国产零食正在从粗放式流量营销驱动变为品类精细化运营驱动，渠道型龙头正在被生产型龙头替代，供应链能力成为赛道核心能力。劲仔食品借鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021产品改革下推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。　　业绩：长期稳健，短期回升明显。2021年公司营收、归母净利润分别达11.11亿元（+22.21%），0.85亿元（-17.

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【申港证券】亿联网络：SIP话机龙头乘“云”再起航

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀20年。受益于全球IP通信的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，CAGR超过了30%。　　公司重视研发投入，以保持其在行业内的领先优势。公司设立了厦门、杭州、深圳研发中心，研发投入CAGR达到39.5%，研发人员占比超过50%。　　公司采取轻资产的运营模式，建立了完善的经销网络。公司将人力密集型的产品生产环节外包给外协加工厂，更加专注于产品的设计与研发。与此同时公司建立起了遍布全球的经销网络，与海外知名经销商发展长期稳定合作关系，并通

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【华安证券】翱捷科技：收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

事件：公司发布2022年三季报。　　2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。　　Cat1市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。　　LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换

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【国信证券】金田股份：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化

铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。　　规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压驱

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金田股份

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【东方证券】储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振

海外户用储能：（1）回顾2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计

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【西南证券】潍柴动力：发动机热效率再创记录，持续实现技术突破

事件：11月20日，公司发布全球首款本体热效率52.28%柴油机商业化产品。在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、今年1月突破51.09%的基础上，再一次创造了52.28%的全球新纪录，连续三次走向世界行业巅峰。　　重视研发投入，持续实现技术突破：公司加快研发投入，2021/2022Q1-3研发费用率3.38%/4.22%，同比+0.34/1.19pp，占比持续提升。凭借持续技术研发突破带来的产品优势，22Q3子公司陕重汽重卡销量同比+23%，远好于行业水平，市占率同比+6pp。此外，

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【海通国际】开立医疗：电子十二指肠镜获批，预计市场潜在空间较大

公司的电子十二指肠内窥镜已获广东省药品监督管理局批准，于近日取得中华人民共和国医疗器械注册证，该产品为国产首个。电子十二指肠内窥镜主要作用在ERCP及相关手术过程中。我国人口众多，胆胰疾病患者基数大，需要进行ERCP治疗的潜在患者数量较大。根据公司2022年11月14日公告【关于公司申报医疗器械注册获得批准的公告】：我国ERCP需求量为每年80~100万例，然而目前全国每年ERCP手术量不足30万例，ERCP手术率远低于发达国家水平。我们认为，公司的电子十二指肠内窥镜市场潜在空间较大。　　电子

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【中信证券】青鸟消防：股权转让理顺利益机制，消防电子平台腾飞在即

公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司创始人、董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000股，占公司总股本的7.96%，转让价格为24.54元/股，本次转让后，蔡为民先生持有公司股份占公司总股本比例将由转让前的9.85%提升至17.81%。我们认为，此次股权转让协议的签订充分展现董事长对公司长期向好发展前景的坚定信心，同时进一步稳固了公司核心高管团队持股的现代科学管理体系，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。　　▍股权转让协议概况。（1）股权转让情况概述：公司控股股东北大

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【中信证券】南京新百：三轮共驱动，静待花开

公司搭建了“现代商业+健康养老+生物医疗”的三轮驱动模式：现代商业卡位核心商圈，业务模式优化升级；健康养老需求旺盛，政策利好，公司多年深耕，逐步构建完善养老产业集群，着力打造高质量健康养老引领者、实践者；生物医疗版图初具雏形，扩张步伐持续推进，新收购的徐州新健康有望贡献增量。给予公司目标市值140亿元，对应目标价10元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。　　▍公司概况：“现代商业+健康养老+生物医疗”三轮驱动，向国内大健康龙头砥砺奋进。公司1993年上市之初立足零售百货业务；2017年，公司收购

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2022-11-22 09:01:13

【国泰君安】晨报

1、宏观更新，宏观董琦团队认为，人民币短期升值，但后续在海外衰退接力下，出口承压将主导人民币汇率走向，人民币贬值压力仍在。　　2、IPO专题，新股王政之团队认为，11月第3周市场各主要指数表现分化，注册制新股三成破发，打新收益环比下滑。　　3、汽车策略，汽车吴晓飞团队认为，2023年汽车板块将走向alpha行情，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。推荐伯特利、双环传动、比亚迪等。　　4、家电更新，家电蔡雯娟团队认为，双十一家电行业整体平淡，但龙头表现稳健。推荐海尔智家、飞科

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【华安证券】钢研纳克：受益教育贴息，扫描电子显微镜打开高校市场

背靠钢研院，从事检测与科学仪器业务　　公司成立于2001年3月，前身起源于1952年的重工业部钢铁工业试验所，是我国冶金分析测试技术的摇篮。当前公司的业务主要划分为第三方检测服务、检测分析仪器等。　　发布三款科学仪器，国产替代空间广阔　　11月1日，公司发布首款高端成像仪器装备——场发射扫描电子显微镜FE-1050系列。当前科学仪器类产品线内包含波谱、质谱和扫描电子显微镜等仪器，有望成为领先的中国仪器厂商。　　国内电子显微镜市场，国外企业份额占比近90%，国产企业仅占比10%。主要厂商包

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【海通国际】万顺新材：前三季度业绩同比增长632%，集流体电池箔持续发力

2022年前三季度扣非净利润1.58亿元，同比增长867.28%。公司2022年前三季度实现营业收入42.80亿元，同比增长5.08%，归母净利润1.62亿元，同比增长631.68%。其中2022年第三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长23.72%，归母净利润4.23亿元，同比增长941.16%，扣非净利润4.24亿元，同比增长1,714.65%。今年以来，铝箔下游市场需求旺盛，加上孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。　　集流

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2022-11-21 16:42:50

【中信证券】新材料行业跟踪点评：关注科技、生物医药、光伏等相关新材料标的

1.半导体下游需求有望筑底回升，国产化率有持续上升逻辑的标的更受益。2.国家高度重视合成生物相关技术，医药下游新材料需求转好。3.对需求端无需过分担忧，继续看好硅片及辅材龙头标的。建议聚焦以下主线：1.电子&半导体新材料：光刻胶领域华懋科技；硅片领域TCL中环；特气领域华特气体；CMP领域鼎龙股份；OLED终端材料领域莱特光电；PI薄膜领域瑞华泰；2.生物类材料：生物类材料领域华恒生物、嘉必优；催化剂领域凯立新材；3.新能源&电力材料：光伏领域TCL中环、激智科技，同时关注宇邦新材、欧晶科技。

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【星展证券】容百科技：打造全品类正极材料国际龙头

补全产品矩阵，打造综合多元平台　　三元价差缩窄，高镍性价比回升　　新一体化产业布局，优化供应链提升盈利　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　容百为全球高镍正极龙头。容百科技多年深耕高镍三元赛道，绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率长期第一。自研产线、设备，产线单吨投资额低于同行。　　布局钠电、锰铁锂，补齐产品矩阵。公司7月并购斯科兰德布局锰铁锂，发布4种锰铁锂-三元掺混产品，发布4种钠电池产品，实现了三元、铁锂、钠电全赛道布局，可覆盖不同领域需求。大圆柱电池量产在即，镍价回归正常水平，

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【民生证券】拓尔思：被低估的搜索型数据库

人工智能领军企业，大数据、安全等领域多点布局取得成效。1）人工智能领域：公司是国内最早从事自然语言处理（NLP）研发的企业之一，在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术，处于行业领先地位。2）大数据领域：公司是最早从事中文全文检索技术研发的企业，具有全球领先的智能检索技术，现已将领先优势拓展到数据采集、治理、分析挖掘等大数据核心技术的全生命周期，所有底层技术均自主可控。3）数据安全领域：公司子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业，在数据视频交换、单向导

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【东海证券深度报告】劲仔食品：改革有力，青云万里

在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，一方面，整体零食集中度连续10年持续分散化，另一方面，部分细分品类集中度则有所提升。国产零食正在从粗放式流量营销驱动变为品类精细化运营驱动，渠道型龙头正在被生产型龙头替代，供应链能力成为赛道核心能力。劲仔食品借鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021产品改革下推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。　　业绩：长期稳健，短期回升明显。2021年公司营收、归母净利润分别达11.11亿元（+22.21%），0.85亿元（-17.

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2022-11-21 11:33:58

【申港证券】亿联网络：SIP话机龙头乘“云”再起航

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀20年。受益于全球IP通信的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，CAGR超过了30%。　　公司重视研发投入，以保持其在行业内的领先优势。公司设立了厦门、杭州、深圳研发中心，研发投入CAGR达到39.5%，研发人员占比超过50%。　　公司采取轻资产的运营模式，建立了完善的经销网络。公司将人力密集型的产品生产环节外包给外协加工厂，更加专注于产品的设计与研发。与此同时公司建立起了遍布全球的经销网络，与海外知名经销商发展长期稳定合作关系，并通

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2022-11-22 16:41:19

【华安证券】翱捷科技：收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

事件：公司发布2022年三季报。　　2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。　　Cat1市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。　　LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换

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【国信证券】金田股份：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化

铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。　　规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压驱

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【东方证券】储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振

海外户用储能：（1）回顾2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计

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【西南证券】潍柴动力：发动机热效率再创记录，持续实现技术突破

事件：11月20日，公司发布全球首款本体热效率52.28%柴油机商业化产品。在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、今年1月突破51.09%的基础上，再一次创造了52.28%的全球新纪录，连续三次走向世界行业巅峰。　　重视研发投入，持续实现技术突破：公司加快研发投入，2021/2022Q1-3研发费用率3.38%/4.22%，同比+0.34/1.19pp，占比持续提升。凭借持续技术研发突破带来的产品优势，22Q3子公司陕重汽重卡销量同比+23%，远好于行业水平，市占率同比+6pp。此外，

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【海通国际】开立医疗：电子十二指肠镜获批，预计市场潜在空间较大

公司的电子十二指肠内窥镜已获广东省药品监督管理局批准，于近日取得中华人民共和国医疗器械注册证，该产品为国产首个。电子十二指肠内窥镜主要作用在ERCP及相关手术过程中。我国人口众多，胆胰疾病患者基数大，需要进行ERCP治疗的潜在患者数量较大。根据公司2022年11月14日公告【关于公司申报医疗器械注册获得批准的公告】：我国ERCP需求量为每年80~100万例，然而目前全国每年ERCP手术量不足30万例，ERCP手术率远低于发达国家水平。我们认为，公司的电子十二指肠内窥镜市场潜在空间较大。　　电子

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【中信证券】青鸟消防：股权转让理顺利益机制，消防电子平台腾飞在即

公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司创始人、董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000股，占公司总股本的7.96%，转让价格为24.54元/股，本次转让后，蔡为民先生持有公司股份占公司总股本比例将由转让前的9.85%提升至17.81%。我们认为，此次股权转让协议的签订充分展现董事长对公司长期向好发展前景的坚定信心，同时进一步稳固了公司核心高管团队持股的现代科学管理体系，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。　　▍股权转让协议概况。（1）股权转让情况概述：公司控股股东北大

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【中信证券】南京新百：三轮共驱动，静待花开

公司搭建了“现代商业+健康养老+生物医疗”的三轮驱动模式：现代商业卡位核心商圈，业务模式优化升级；健康养老需求旺盛，政策利好，公司多年深耕，逐步构建完善养老产业集群，着力打造高质量健康养老引领者、实践者；生物医疗版图初具雏形，扩张步伐持续推进，新收购的徐州新健康有望贡献增量。给予公司目标市值140亿元，对应目标价10元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。　　▍公司概况：“现代商业+健康养老+生物医疗”三轮驱动，向国内大健康龙头砥砺奋进。公司1993年上市之初立足零售百货业务；2017年，公司收购

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【国泰君安】晨报

1、宏观更新，宏观董琦团队认为，人民币短期升值，但后续在海外衰退接力下，出口承压将主导人民币汇率走向，人民币贬值压力仍在。　　2、IPO专题，新股王政之团队认为，11月第3周市场各主要指数表现分化，注册制新股三成破发，打新收益环比下滑。　　3、汽车策略，汽车吴晓飞团队认为，2023年汽车板块将走向alpha行情，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。推荐伯特利、双环传动、比亚迪等。　　4、家电更新，家电蔡雯娟团队认为，双十一家电行业整体平淡，但龙头表现稳健。推荐海尔智家、飞科

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【华安证券】钢研纳克：受益教育贴息，扫描电子显微镜打开高校市场

背靠钢研院，从事检测与科学仪器业务　　公司成立于2001年3月，前身起源于1952年的重工业部钢铁工业试验所，是我国冶金分析测试技术的摇篮。当前公司的业务主要划分为第三方检测服务、检测分析仪器等。　　发布三款科学仪器，国产替代空间广阔　　11月1日，公司发布首款高端成像仪器装备——场发射扫描电子显微镜FE-1050系列。当前科学仪器类产品线内包含波谱、质谱和扫描电子显微镜等仪器，有望成为领先的中国仪器厂商。　　国内电子显微镜市场，国外企业份额占比近90%，国产企业仅占比10%。主要厂商包

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【海通国际】万顺新材：前三季度业绩同比增长632%，集流体电池箔持续发力

2022年前三季度扣非净利润1.58亿元，同比增长867.28%。公司2022年前三季度实现营业收入42.80亿元，同比增长5.08%，归母净利润1.62亿元，同比增长631.68%。其中2022年第三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长23.72%，归母净利润4.23亿元，同比增长941.16%，扣非净利润4.24亿元，同比增长1,714.65%。今年以来，铝箔下游市场需求旺盛，加上孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。　　集流

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【中信证券】新材料行业跟踪点评：关注科技、生物医药、光伏等相关新材料标的

1.半导体下游需求有望筑底回升，国产化率有持续上升逻辑的标的更受益。2.国家高度重视合成生物相关技术，医药下游新材料需求转好。3.对需求端无需过分担忧，继续看好硅片及辅材龙头标的。建议聚焦以下主线：1.电子&半导体新材料：光刻胶领域华懋科技；硅片领域TCL中环；特气领域华特气体；CMP领域鼎龙股份；OLED终端材料领域莱特光电；PI薄膜领域瑞华泰；2.生物类材料：生物类材料领域华恒生物、嘉必优；催化剂领域凯立新材；3.新能源&电力材料：光伏领域TCL中环、激智科技，同时关注宇邦新材、欧晶科技。

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【星展证券】容百科技：打造全品类正极材料国际龙头

补全产品矩阵，打造综合多元平台　　三元价差缩窄，高镍性价比回升　　新一体化产业布局，优化供应链提升盈利　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　容百为全球高镍正极龙头。容百科技多年深耕高镍三元赛道，绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率长期第一。自研产线、设备，产线单吨投资额低于同行。　　布局钠电、锰铁锂，补齐产品矩阵。公司7月并购斯科兰德布局锰铁锂，发布4种锰铁锂-三元掺混产品，发布4种钠电池产品，实现了三元、铁锂、钠电全赛道布局，可覆盖不同领域需求。大圆柱电池量产在即，镍价回归正常水平，

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【民生证券】拓尔思：被低估的搜索型数据库

人工智能领军企业，大数据、安全等领域多点布局取得成效。1）人工智能领域：公司是国内最早从事自然语言处理（NLP）研发的企业之一，在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术，处于行业领先地位。2）大数据领域：公司是最早从事中文全文检索技术研发的企业，具有全球领先的智能检索技术，现已将领先优势拓展到数据采集、治理、分析挖掘等大数据核心技术的全生命周期，所有底层技术均自主可控。3）数据安全领域：公司子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业，在数据视频交换、单向导

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【东海证券深度报告】劲仔食品：改革有力，青云万里

在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，一方面，整体零食集中度连续10年持续分散化，另一方面，部分细分品类集中度则有所提升。国产零食正在从粗放式流量营销驱动变为品类精细化运营驱动，渠道型龙头正在被生产型龙头替代，供应链能力成为赛道核心能力。劲仔食品借鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021产品改革下推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。　　业绩：长期稳健，短期回升明显。2021年公司营收、归母净利润分别达11.11亿元（+22.21%），0.85亿元（-17.

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【申港证券】亿联网络：SIP话机龙头乘“云”再起航

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀20年。受益于全球IP通信的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，CAGR超过了30%。　　公司重视研发投入，以保持其在行业内的领先优势。公司设立了厦门、杭州、深圳研发中心，研发投入CAGR达到39.5%，研发人员占比超过50%。　　公司采取轻资产的运营模式，建立了完善的经销网络。公司将人力密集型的产品生产环节外包给外协加工厂，更加专注于产品的设计与研发。与此同时公司建立起了遍布全球的经销网络，与海外知名经销商发展长期稳定合作关系，并通

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【华安证券】翱捷科技：收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

事件：公司发布2022年三季报。　　2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。　　Cat1市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。　　LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换

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【国信证券】金田股份：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化

铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。　　规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压驱

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【东方证券】储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振

海外户用储能：（1）回顾2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计

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阳光电源

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2022-11-22 11:39:33

【西南证券】潍柴动力：发动机热效率再创记录，持续实现技术突破

事件：11月20日，公司发布全球首款本体热效率52.28%柴油机商业化产品。在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、今年1月突破51.09%的基础上，再一次创造了52.28%的全球新纪录，连续三次走向世界行业巅峰。　　重视研发投入，持续实现技术突破：公司加快研发投入，2021/2022Q1-3研发费用率3.38%/4.22%，同比+0.34/1.19pp，占比持续提升。凭借持续技术研发突破带来的产品优势，22Q3子公司陕重汽重卡销量同比+23%，远好于行业水平，市占率同比+6pp。此外，

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潍柴动力

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2022-11-22 11:38:31

【海通国际】开立医疗：电子十二指肠镜获批，预计市场潜在空间较大

公司的电子十二指肠内窥镜已获广东省药品监督管理局批准，于近日取得中华人民共和国医疗器械注册证，该产品为国产首个。电子十二指肠内窥镜主要作用在ERCP及相关手术过程中。我国人口众多，胆胰疾病患者基数大，需要进行ERCP治疗的潜在患者数量较大。根据公司2022年11月14日公告【关于公司申报医疗器械注册获得批准的公告】：我国ERCP需求量为每年80~100万例，然而目前全国每年ERCP手术量不足30万例，ERCP手术率远低于发达国家水平。我们认为，公司的电子十二指肠内窥镜市场潜在空间较大。　　电子

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开立医疗

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2022-11-22 11:37:16

【中信证券】青鸟消防：股权转让理顺利益机制，消防电子平台腾飞在即

公司控股股东北大青鸟环宇拟通过协议转让方式向公司创始人、董事长蔡为民先生转让公司股份44,900,000股，占公司总股本的7.96%，转让价格为24.54元/股，本次转让后，蔡为民先生持有公司股份占公司总股本比例将由转让前的9.85%提升至17.81%。我们认为，此次股权转让协议的签订充分展现董事长对公司长期向好发展前景的坚定信心，同时进一步稳固了公司核心高管团队持股的现代科学管理体系，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。　　▍股权转让协议概况。（1）股权转让情况概述：公司控股股东北大

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青鸟消防

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2022-11-22 11:34:41

【中信证券】南京新百：三轮共驱动，静待花开

公司搭建了“现代商业+健康养老+生物医疗”的三轮驱动模式：现代商业卡位核心商圈，业务模式优化升级；健康养老需求旺盛，政策利好，公司多年深耕，逐步构建完善养老产业集群，着力打造高质量健康养老引领者、实践者；生物医疗版图初具雏形，扩张步伐持续推进，新收购的徐州新健康有望贡献增量。给予公司目标市值140亿元，对应目标价10元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。　　▍公司概况：“现代商业+健康养老+生物医疗”三轮驱动，向国内大健康龙头砥砺奋进。公司1993年上市之初立足零售百货业务；2017年，公司收购

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南京新百

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2022-11-22 09:01:13

【国泰君安】晨报

1、宏观更新，宏观董琦团队认为，人民币短期升值，但后续在海外衰退接力下，出口承压将主导人民币汇率走向，人民币贬值压力仍在。　　2、IPO专题，新股王政之团队认为，11月第3周市场各主要指数表现分化，注册制新股三成破发，打新收益环比下滑。　　3、汽车策略，汽车吴晓飞团队认为，2023年汽车板块将走向alpha行情，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。推荐伯特利、双环传动、比亚迪等。　　4、家电更新，家电蔡雯娟团队认为，双十一家电行业整体平淡，但龙头表现稳健。推荐海尔智家、飞科

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伯特利
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海尔智家
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东方雨虹

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2022-11-21 16:45:52

【华安证券】钢研纳克：受益教育贴息，扫描电子显微镜打开高校市场

背靠钢研院，从事检测与科学仪器业务　　公司成立于2001年3月，前身起源于1952年的重工业部钢铁工业试验所，是我国冶金分析测试技术的摇篮。当前公司的业务主要划分为第三方检测服务、检测分析仪器等。　　发布三款科学仪器，国产替代空间广阔　　11月1日，公司发布首款高端成像仪器装备——场发射扫描电子显微镜FE-1050系列。当前科学仪器类产品线内包含波谱、质谱和扫描电子显微镜等仪器，有望成为领先的中国仪器厂商。　　国内电子显微镜市场，国外企业份额占比近90%，国产企业仅占比10%。主要厂商包

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钢研纳克

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2022-11-21 16:44:44

【海通国际】万顺新材：前三季度业绩同比增长632%，集流体电池箔持续发力

2022年前三季度扣非净利润1.58亿元，同比增长867.28%。公司2022年前三季度实现营业收入42.80亿元，同比增长5.08%，归母净利润1.62亿元，同比增长631.68%。其中2022年第三季度实现营业收入14.99亿元，同比增长23.72%，归母净利润4.23亿元，同比增长941.16%，扣非净利润4.24亿元，同比增长1,714.65%。今年以来，铝箔下游市场需求旺盛，加上孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。　　集流

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万顺新材

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2022-11-21 16:42:50

【中信证券】新材料行业跟踪点评：关注科技、生物医药、光伏等相关新材料标的

1.半导体下游需求有望筑底回升，国产化率有持续上升逻辑的标的更受益。2.国家高度重视合成生物相关技术，医药下游新材料需求转好。3.对需求端无需过分担忧，继续看好硅片及辅材龙头标的。建议聚焦以下主线：1.电子&半导体新材料：光刻胶领域华懋科技；硅片领域TCL中环；特气领域华特气体；CMP领域鼎龙股份；OLED终端材料领域莱特光电；PI薄膜领域瑞华泰；2.生物类材料：生物类材料领域华恒生物、嘉必优；催化剂领域凯立新材；3.新能源&电力材料：光伏领域TCL中环、激智科技，同时关注宇邦新材、欧晶科技。

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华懋科技
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凯立新材

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2022-11-21 16:36:08

【星展证券】容百科技：打造全品类正极材料国际龙头

补全产品矩阵，打造综合多元平台　　三元价差缩窄，高镍性价比回升　　新一体化产业布局，优化供应链提升盈利　　首次覆盖，给予“强于大市”评级　　容百为全球高镍正极龙头。容百科技多年深耕高镍三元赛道，绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率长期第一。自研产线、设备，产线单吨投资额低于同行。　　布局钠电、锰铁锂，补齐产品矩阵。公司7月并购斯科兰德布局锰铁锂，发布4种锰铁锂-三元掺混产品，发布4种钠电池产品，实现了三元、铁锂、钠电全赛道布局，可覆盖不同领域需求。大圆柱电池量产在即，镍价回归正常水平，

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容百科技

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2022-11-21 11:36:39

【民生证券】拓尔思：被低估的搜索型数据库

人工智能领军企业，大数据、安全等领域多点布局取得成效。1）人工智能领域：公司是国内最早从事自然语言处理（NLP）研发的企业之一，在NLP、知识图谱、OCR、图像视频结构化领域都具备自主可控的底层技术，处于行业领先地位。2）大数据领域：公司是最早从事中文全文检索技术研发的企业，具有全球领先的智能检索技术，现已将领先优势拓展到数据采集、治理、分析挖掘等大数据核心技术的全生命周期，所有底层技术均自主可控。3）数据安全领域：公司子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业，在数据视频交换、单向导

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2022-11-21 11:35:11

【东海证券深度报告】劲仔食品：改革有力，青云万里

在渠道持续变革、品类碎片化的行业背景下，一方面，整体零食集中度连续10年持续分散化，另一方面，部分细分品类集中度则有所提升。国产零食正在从粗放式流量营销驱动变为品类精细化运营驱动，渠道型龙头正在被生产型龙头替代，供应链能力成为赛道核心能力。劲仔食品借鱼类零食10亿级大单品及优质自产能力，2021产品改革下推出大包装，同时打开现代渠道及客群空间，战略效果已显现，成长可期。　　业绩：长期稳健，短期回升明显。2021年公司营收、归母净利润分别达11.11亿元（+22.21%），0.85亿元（-17.

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2022-11-21 11:33:58

【申港证券】亿联网络：SIP话机龙头乘“云”再起航

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀20年。受益于全球IP通信的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，CAGR超过了30%。　　公司重视研发投入，以保持其在行业内的领先优势。公司设立了厦门、杭州、深圳研发中心，研发投入CAGR达到39.5%，研发人员占比超过50%。　　公司采取轻资产的运营模式，建立了完善的经销网络。公司将人力密集型的产品生产环节外包给外协加工厂，更加专注于产品的设计与研发。与此同时公司建立起了遍布全球的经销网络，与海外知名经销商发展长期稳定合作关系，并通

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