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2022-11-11 11:22:49

【天风证券】医药生物行业：2022年医保谈判展望

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约+DRG除外支付政策，打通创新药放量链条　　整体政策(价格趋势)的缓解将显著改善创新药公司未来盈利预测的确定性，此外DRG除外支付政策落地，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条，板块整体将迎来较好的发展机会，配置上建议大小结合、组合配置。　　行业进入商业化兑现阶段，拥有重磅品种以及成熟商业化能力的公司具有领先优势　　中国创新药行业经过20余年快速发展，已有多家创新药公司取得了长足的发展。我们对82家在A股、

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2022-11-11 11:20:15

红塔证券策略深度报告：宽信用道阻且长

2022年10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，增速比上月下滑0.3个百分点。当月增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。　　其中，仅有委托贷款、信托贷款和企业债券融资是支撑项目，分别同比多增643亿元、少减1000亿元和多增64亿元。　　其余项目则对社融起到拖累作用。　　政府债券下拉作用最强，同比少增3376亿元，主要是由于去年政府债券发行后置，而今年发行前置，形成了高基数效应。其次是人民币信贷，同比少增3321亿元。然后是未贴现银行承兑汇票，同比多减1271亿元。外币贷款和

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【华鑫证券】宏观专题报告：四箭齐发确认W型右侧底

▌四箭齐发确认W型右侧底　　W型反转所需的内外两重催化均出现改善：美国通胀数据超预期回落、习拜会11月14日登场、国内疫情政策优化、地产利好政策密集出台，积极因素加速积聚，压制A股的内外因素均有明显缓和，市场风险偏好修复可期，W型反转将至。　　▌一是美国通胀显著回落　　美国名义CPI和核心CPI出现了同步的回落，名义CPI超预期降至7.7%，核心CP同比增长6.3%，低于预期的6.5%。12月50BP为大概率，美元美债拐点渐近。　　▌二是习拜会缓和中美关系　　中美首次首脑面谈将在印尼举

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2022-11-11 09:07:48

【天风证券】晨会纪要-221111

1、宏观：四季度的主要交易逻辑。　　今年以来全球市场的主要矛盾没有发生变化，依旧是滞和胀共存，滞和胀是供给不足、效率下降的硬币两面。三年的抗疫过程中，中国选择了保生产稳就业的防御路线，带来的结果是“滞”的压力更大。而美国为了保消费保选票选择了“大水漫灌”，直接的结果就是在供给溢价推高通胀的过程中火上浇油，胀的压力比中国要更严重。四季度，内滞外胀的定价逻辑可能出现反转。对内是分子端的机会，滞的压力减轻，对外是分母端的机会，胀的政治压力减轻，加息开始放缓，美元流动性边际宽松，全球市场风险偏好开始回

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2022-11-10 17:39:24

【西南证券】甬金股份：加快新材料转型步伐，盈利能力未来可期

事件：11月8]日，公司拟设立全资子公司“浙江镨赛新材料科技有限公司”（暂定名）），投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目，总投资额约14亿元。项目分两期建设，其中一期工程建设期12个月，建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，二期工程建设期18个月，建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。　　未来供需偏紧海外企业扩产积极性不高，预镀镍钢带国产化进程加快。目前全球预镀镍钢基带产能约为20-30万吨，预镀镍钢板全球前三大厂商份额占比近75%，集中度较高。预计未来几年预镀镍

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【民生证券】同庆楼首次覆盖报告：中华老字号韧性充足，餐饮为基多业务快速铺开

同庆楼发布2022年三季报。2022年前三季度，公司营收12.47亿元，同比+11.23%；归母净利润0.88亿元，同比+10.41%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.53%。单从三季度来看，2022Q3，公司营收5.02亿元，同比+52.49%，较19年同期+55.16%；归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，较19年同期+179.91%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+917.01%，较19年同期+159.44%。公司三季度经营状况受疫情影响相对较小，上半年部分订单延期消费对

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【平安证券】珀莱雅深度复盘：拥抱变化、自我变革，持续成长

珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。　　积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。　　从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀

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【安信证券】风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

■风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　■整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，

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【民生证券】医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好

事件概要：2022年11月9号，国家卫生健康委联合国家中医药局和国家疾控局围绕全民健康信息化发布了《“十四五”全民健康信息化规划》。　　健康中国初步实现，政策持续强力催生医疗行业高景气度。规划提出，在“十三五”期间，卫生健康行业大力推进健康中国、数字中国两大战略融合落地，深入实施“十三五”全民健康信息化发展规划，加快健康医疗大数据规范应用和“互联网+医疗健康”创新发展，顺利完成各项任务，为支撑卫生健康事业高质量发展发挥了重要作用，取得了显著成效。现状来看，我国已发布220多项卫生健康信息化标准

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【民生证券】新点软件2022年三季报点评：疫情影响三季度收入确认，看好政务一体化建设机遇

事件：新点软件于10月27日晚发布三季报，2022年前三季度实现营收15.98亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长92.86%；实现扣非后净利润0.53亿元，同比下滑46.15%。　　多地疫情严重，Q3单季度收入承压。从单季度看，新点22Q3实现营业收入为6.04亿元，同比下滑5.92%，我们认为7月份以来全国各地反复的疫情（尤其是成都、新疆等地区）对于新点软件业务的实施交付造成了较大的影响，从公司资产负债表上持续增加的存货科目也能够得到印证。　　成本管控依然出色，

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【民生证券】亚太股份公司事件点评：线控制动获重大突破，汽车电子进口替代提速

事件概述：2022年11月9日，公司发布公告，收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的集成制动控制模块（IBS one-box）。　　 IBSOne-box取得重大突破，电子制动产品龙头回归。　　高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025年国内乘用车IBS整体市场规模将接近100亿元。IBSOne-box产品具备较高的技术壁垒，且安全

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【光大证券】晨会速递20221110

总量研究　　【宏观】国内通胀压力继续回落——2022年10月价格数据点评　　10月国内通胀压力进一步回落，CPI同比加快下行至2.1%，PPI同比小幅转负。CPI同比加快回落主要与低基数效应消退、消费需求延续疲弱有关；PPI同比转负主要受高基数拖累，环比转正指向生产需求边际企稳。鉴于国内需求仍在缓慢修复，四季度国内通胀压力较小。展望明年，在外需回落、内需企稳背景下，通胀中枢将温和抬升，预计CPI、PPI同比中枢分别为2.3%、0%。　　【债券】地方债发行利率“变轨”——2022年11月9日

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【天风证券】奥比中光：3D视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至！

3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷

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慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理

光刻胶发展至今已有百年历史，现已广泛用于集成电路、显示、PCB等领域，是光刻工艺的核心材料。高壁垒和高价值量是光刻胶的典型特征。光刻胶属于技术和资本密集型行业，全球供应市场高度集中。而目前，我国光刻胶自给率较低，生产也主要集中在中低端产品，国产替代的空间广阔。随着国内厂商在高端光刻胶领域的逐步突破，未来国产替代进程有望加速。　　本文通过对光刻胶概述、发展壁垒、相关政策、产业链及相关公司等方面进行深度梳理，试图把握光刻胶未来发展。

20221103-慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

N型技术的进步，TOPCon和HJT电池产能扩张，带来了组件封装技术、电池制备工艺和硅片生产水平的变化，也带来相关辅材产品的多样化；新增光伏装机的持续增长，尤其是地面电站装机占比的回升，也将带动相关材料出货量的增加。技术变革和出货量增长将带来光伏辅材环节的投资机会。我们将从组件、电池和硅片三个环节对相关辅材进行进一步的分析。组件端：关注胶膜、玻璃、接线盒及边框等环节电池端：N型技术渗透率提升，关注银铝浆和硅烷气放量硅片端：N型+薄片化+大尺寸趋势凸显，关注高性能坩埚、金刚线需求

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

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【天风证券】医药生物行业：2022年医保谈判展望

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约+DRG除外支付政策，打通创新药放量链条　　整体政策(价格趋势)的缓解将显著改善创新药公司未来盈利预测的确定性，此外DRG除外支付政策落地，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条，板块整体将迎来较好的发展机会，配置上建议大小结合、组合配置。　　行业进入商业化兑现阶段，拥有重磅品种以及成熟商业化能力的公司具有领先优势　　中国创新药行业经过20余年快速发展，已有多家创新药公司取得了长足的发展。我们对82家在A股、

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红塔证券策略深度报告：宽信用道阻且长

2022年10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，增速比上月下滑0.3个百分点。当月增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。　　其中，仅有委托贷款、信托贷款和企业债券融资是支撑项目，分别同比多增643亿元、少减1000亿元和多增64亿元。　　其余项目则对社融起到拖累作用。　　政府债券下拉作用最强，同比少增3376亿元，主要是由于去年政府债券发行后置，而今年发行前置，形成了高基数效应。其次是人民币信贷，同比少增3321亿元。然后是未贴现银行承兑汇票，同比多减1271亿元。外币贷款和

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【华鑫证券】宏观专题报告：四箭齐发确认W型右侧底

▌四箭齐发确认W型右侧底　　W型反转所需的内外两重催化均出现改善：美国通胀数据超预期回落、习拜会11月14日登场、国内疫情政策优化、地产利好政策密集出台，积极因素加速积聚，压制A股的内外因素均有明显缓和，市场风险偏好修复可期，W型反转将至。　　▌一是美国通胀显著回落　　美国名义CPI和核心CPI出现了同步的回落，名义CPI超预期降至7.7%，核心CP同比增长6.3%，低于预期的6.5%。12月50BP为大概率，美元美债拐点渐近。　　▌二是习拜会缓和中美关系　　中美首次首脑面谈将在印尼举

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【天风证券】晨会纪要-221111

1、宏观：四季度的主要交易逻辑。　　今年以来全球市场的主要矛盾没有发生变化，依旧是滞和胀共存，滞和胀是供给不足、效率下降的硬币两面。三年的抗疫过程中，中国选择了保生产稳就业的防御路线，带来的结果是“滞”的压力更大。而美国为了保消费保选票选择了“大水漫灌”，直接的结果就是在供给溢价推高通胀的过程中火上浇油，胀的压力比中国要更严重。四季度，内滞外胀的定价逻辑可能出现反转。对内是分子端的机会，滞的压力减轻，对外是分母端的机会，胀的政治压力减轻，加息开始放缓，美元流动性边际宽松，全球市场风险偏好开始回

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事件：11月8]日，公司拟设立全资子公司“浙江镨赛新材料科技有限公司”（暂定名）），投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目，总投资额约14亿元。项目分两期建设，其中一期工程建设期12个月，建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，二期工程建设期18个月，建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。　　未来供需偏紧海外企业扩产积极性不高，预镀镍钢带国产化进程加快。目前全球预镀镍钢基带产能约为20-30万吨，预镀镍钢板全球前三大厂商份额占比近75%，集中度较高。预计未来几年预镀镍

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【民生证券】同庆楼首次覆盖报告：中华老字号韧性充足，餐饮为基多业务快速铺开

同庆楼发布2022年三季报。2022年前三季度，公司营收12.47亿元，同比+11.23%；归母净利润0.88亿元，同比+10.41%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.53%。单从三季度来看，2022Q3，公司营收5.02亿元，同比+52.49%，较19年同期+55.16%；归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，较19年同期+179.91%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+917.01%，较19年同期+159.44%。公司三季度经营状况受疫情影响相对较小，上半年部分订单延期消费对

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【平安证券】珀莱雅深度复盘：拥抱变化、自我变革，持续成长

珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。　　积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。　　从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀

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【安信证券】风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

■风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　■整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，

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【民生证券】医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好

事件概要：2022年11月9号，国家卫生健康委联合国家中医药局和国家疾控局围绕全民健康信息化发布了《“十四五”全民健康信息化规划》。　　健康中国初步实现，政策持续强力催生医疗行业高景气度。规划提出，在“十三五”期间，卫生健康行业大力推进健康中国、数字中国两大战略融合落地，深入实施“十三五”全民健康信息化发展规划，加快健康医疗大数据规范应用和“互联网+医疗健康”创新发展，顺利完成各项任务，为支撑卫生健康事业高质量发展发挥了重要作用，取得了显著成效。现状来看，我国已发布220多项卫生健康信息化标准

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【民生证券】新点软件2022年三季报点评：疫情影响三季度收入确认，看好政务一体化建设机遇

事件：新点软件于10月27日晚发布三季报，2022年前三季度实现营收15.98亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长92.86%；实现扣非后净利润0.53亿元，同比下滑46.15%。　　多地疫情严重，Q3单季度收入承压。从单季度看，新点22Q3实现营业收入为6.04亿元，同比下滑5.92%，我们认为7月份以来全国各地反复的疫情（尤其是成都、新疆等地区）对于新点软件业务的实施交付造成了较大的影响，从公司资产负债表上持续增加的存货科目也能够得到印证。　　成本管控依然出色，

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【民生证券】亚太股份公司事件点评：线控制动获重大突破，汽车电子进口替代提速

事件概述：2022年11月9日，公司发布公告，收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的集成制动控制模块（IBS one-box）。　　 IBSOne-box取得重大突破，电子制动产品龙头回归。　　高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025年国内乘用车IBS整体市场规模将接近100亿元。IBSOne-box产品具备较高的技术壁垒，且安全

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总量研究　　【宏观】国内通胀压力继续回落——2022年10月价格数据点评　　10月国内通胀压力进一步回落，CPI同比加快下行至2.1%，PPI同比小幅转负。CPI同比加快回落主要与低基数效应消退、消费需求延续疲弱有关；PPI同比转负主要受高基数拖累，环比转正指向生产需求边际企稳。鉴于国内需求仍在缓慢修复，四季度国内通胀压力较小。展望明年，在外需回落、内需企稳背景下，通胀中枢将温和抬升，预计CPI、PPI同比中枢分别为2.3%、0%。　　【债券】地方债发行利率“变轨”——2022年11月9日

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3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷

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慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理

光刻胶发展至今已有百年历史，现已广泛用于集成电路、显示、PCB等领域，是光刻工艺的核心材料。高壁垒和高价值量是光刻胶的典型特征。光刻胶属于技术和资本密集型行业，全球供应市场高度集中。而目前，我国光刻胶自给率较低，生产也主要集中在中低端产品，国产替代的空间广阔。随着国内厂商在高端光刻胶领域的逐步突破，未来国产替代进程有望加速。　　本文通过对光刻胶概述、发展壁垒、相关政策、产业链及相关公司等方面进行深度梳理，试图把握光刻胶未来发展。

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电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

N型技术的进步，TOPCon和HJT电池产能扩张，带来了组件封装技术、电池制备工艺和硅片生产水平的变化，也带来相关辅材产品的多样化；新增光伏装机的持续增长，尤其是地面电站装机占比的回升，也将带动相关材料出货量的增加。技术变革和出货量增长将带来光伏辅材环节的投资机会。我们将从组件、电池和硅片三个环节对相关辅材进行进一步的分析。组件端：关注胶膜、玻璃、接线盒及边框等环节电池端：N型技术渗透率提升，关注银铝浆和硅烷气放量硅片端：N型+薄片化+大尺寸趋势凸显，关注高性能坩埚、金刚线需求

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

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【天风证券】医药生物行业：2022年医保谈判展望

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约+DRG除外支付政策，打通创新药放量链条　　整体政策(价格趋势)的缓解将显著改善创新药公司未来盈利预测的确定性，此外DRG除外支付政策落地，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条，板块整体将迎来较好的发展机会，配置上建议大小结合、组合配置。　　行业进入商业化兑现阶段，拥有重磅品种以及成熟商业化能力的公司具有领先优势　　中国创新药行业经过20余年快速发展，已有多家创新药公司取得了长足的发展。我们对82家在A股、

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红塔证券策略深度报告：宽信用道阻且长

2022年10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，增速比上月下滑0.3个百分点。当月增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。　　其中，仅有委托贷款、信托贷款和企业债券融资是支撑项目，分别同比多增643亿元、少减1000亿元和多增64亿元。　　其余项目则对社融起到拖累作用。　　政府债券下拉作用最强，同比少增3376亿元，主要是由于去年政府债券发行后置，而今年发行前置，形成了高基数效应。其次是人民币信贷，同比少增3321亿元。然后是未贴现银行承兑汇票，同比多减1271亿元。外币贷款和

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【华鑫证券】宏观专题报告：四箭齐发确认W型右侧底

▌四箭齐发确认W型右侧底　　W型反转所需的内外两重催化均出现改善：美国通胀数据超预期回落、习拜会11月14日登场、国内疫情政策优化、地产利好政策密集出台，积极因素加速积聚，压制A股的内外因素均有明显缓和，市场风险偏好修复可期，W型反转将至。　　▌一是美国通胀显著回落　　美国名义CPI和核心CPI出现了同步的回落，名义CPI超预期降至7.7%，核心CP同比增长6.3%，低于预期的6.5%。12月50BP为大概率，美元美债拐点渐近。　　▌二是习拜会缓和中美关系　　中美首次首脑面谈将在印尼举

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【天风证券】晨会纪要-221111

1、宏观：四季度的主要交易逻辑。　　今年以来全球市场的主要矛盾没有发生变化，依旧是滞和胀共存，滞和胀是供给不足、效率下降的硬币两面。三年的抗疫过程中，中国选择了保生产稳就业的防御路线，带来的结果是“滞”的压力更大。而美国为了保消费保选票选择了“大水漫灌”，直接的结果就是在供给溢价推高通胀的过程中火上浇油，胀的压力比中国要更严重。四季度，内滞外胀的定价逻辑可能出现反转。对内是分子端的机会，滞的压力减轻，对外是分母端的机会，胀的政治压力减轻，加息开始放缓，美元流动性边际宽松，全球市场风险偏好开始回

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【西南证券】甬金股份：加快新材料转型步伐，盈利能力未来可期

事件：11月8]日，公司拟设立全资子公司“浙江镨赛新材料科技有限公司”（暂定名）），投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目，总投资额约14亿元。项目分两期建设，其中一期工程建设期12个月，建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，二期工程建设期18个月，建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。　　未来供需偏紧海外企业扩产积极性不高，预镀镍钢带国产化进程加快。目前全球预镀镍钢基带产能约为20-30万吨，预镀镍钢板全球前三大厂商份额占比近75%，集中度较高。预计未来几年预镀镍

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【民生证券】同庆楼首次覆盖报告：中华老字号韧性充足，餐饮为基多业务快速铺开

同庆楼发布2022年三季报。2022年前三季度，公司营收12.47亿元，同比+11.23%；归母净利润0.88亿元，同比+10.41%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.53%。单从三季度来看，2022Q3，公司营收5.02亿元，同比+52.49%，较19年同期+55.16%；归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，较19年同期+179.91%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+917.01%，较19年同期+159.44%。公司三季度经营状况受疫情影响相对较小，上半年部分订单延期消费对

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【平安证券】珀莱雅深度复盘：拥抱变化、自我变革，持续成长

珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。　　积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。　　从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀

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【安信证券】风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

■风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　■整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，

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【民生证券】医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好

事件概要：2022年11月9号，国家卫生健康委联合国家中医药局和国家疾控局围绕全民健康信息化发布了《“十四五”全民健康信息化规划》。　　健康中国初步实现，政策持续强力催生医疗行业高景气度。规划提出，在“十三五”期间，卫生健康行业大力推进健康中国、数字中国两大战略融合落地，深入实施“十三五”全民健康信息化发展规划，加快健康医疗大数据规范应用和“互联网+医疗健康”创新发展，顺利完成各项任务，为支撑卫生健康事业高质量发展发挥了重要作用，取得了显著成效。现状来看，我国已发布220多项卫生健康信息化标准

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【民生证券】新点软件2022年三季报点评：疫情影响三季度收入确认，看好政务一体化建设机遇

事件：新点软件于10月27日晚发布三季报，2022年前三季度实现营收15.98亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长92.86%；实现扣非后净利润0.53亿元，同比下滑46.15%。　　多地疫情严重，Q3单季度收入承压。从单季度看，新点22Q3实现营业收入为6.04亿元，同比下滑5.92%，我们认为7月份以来全国各地反复的疫情（尤其是成都、新疆等地区）对于新点软件业务的实施交付造成了较大的影响，从公司资产负债表上持续增加的存货科目也能够得到印证。　　成本管控依然出色，

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【民生证券】亚太股份公司事件点评：线控制动获重大突破，汽车电子进口替代提速

事件概述：2022年11月9日，公司发布公告，收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的集成制动控制模块（IBS one-box）。　　 IBSOne-box取得重大突破，电子制动产品龙头回归。　　高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025年国内乘用车IBS整体市场规模将接近100亿元。IBSOne-box产品具备较高的技术壁垒，且安全

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【光大证券】晨会速递20221110

总量研究　　【宏观】国内通胀压力继续回落——2022年10月价格数据点评　　10月国内通胀压力进一步回落，CPI同比加快下行至2.1%，PPI同比小幅转负。CPI同比加快回落主要与低基数效应消退、消费需求延续疲弱有关；PPI同比转负主要受高基数拖累，环比转正指向生产需求边际企稳。鉴于国内需求仍在缓慢修复，四季度国内通胀压力较小。展望明年，在外需回落、内需企稳背景下，通胀中枢将温和抬升，预计CPI、PPI同比中枢分别为2.3%、0%。　　【债券】地方债发行利率“变轨”——2022年11月9日

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【天风证券】奥比中光：3D视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至！

3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷

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慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理

光刻胶发展至今已有百年历史，现已广泛用于集成电路、显示、PCB等领域，是光刻工艺的核心材料。高壁垒和高价值量是光刻胶的典型特征。光刻胶属于技术和资本密集型行业，全球供应市场高度集中。而目前，我国光刻胶自给率较低，生产也主要集中在中低端产品，国产替代的空间广阔。随着国内厂商在高端光刻胶领域的逐步突破，未来国产替代进程有望加速。　　本文通过对光刻胶概述、发展壁垒、相关政策、产业链及相关公司等方面进行深度梳理，试图把握光刻胶未来发展。

20221103-慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

N型技术的进步，TOPCon和HJT电池产能扩张，带来了组件封装技术、电池制备工艺和硅片生产水平的变化，也带来相关辅材产品的多样化；新增光伏装机的持续增长，尤其是地面电站装机占比的回升，也将带动相关材料出货量的增加。技术变革和出货量增长将带来光伏辅材环节的投资机会。我们将从组件、电池和硅片三个环节对相关辅材进行进一步的分析。组件端：关注胶膜、玻璃、接线盒及边框等环节电池端：N型技术渗透率提升，关注银铝浆和硅烷气放量硅片端：N型+薄片化+大尺寸趋势凸显，关注高性能坩埚、金刚线需求

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

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【天风证券】医药生物行业：2022年医保谈判展望

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约+DRG除外支付政策，打通创新药放量链条　　整体政策(价格趋势)的缓解将显著改善创新药公司未来盈利预测的确定性，此外DRG除外支付政策落地，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条，板块整体将迎来较好的发展机会，配置上建议大小结合、组合配置。　　行业进入商业化兑现阶段，拥有重磅品种以及成熟商业化能力的公司具有领先优势　　中国创新药行业经过20余年快速发展，已有多家创新药公司取得了长足的发展。我们对82家在A股、

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红塔证券策略深度报告：宽信用道阻且长

2022年10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，增速比上月下滑0.3个百分点。当月增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。　　其中，仅有委托贷款、信托贷款和企业债券融资是支撑项目，分别同比多增643亿元、少减1000亿元和多增64亿元。　　其余项目则对社融起到拖累作用。　　政府债券下拉作用最强，同比少增3376亿元，主要是由于去年政府债券发行后置，而今年发行前置，形成了高基数效应。其次是人民币信贷，同比少增3321亿元。然后是未贴现银行承兑汇票，同比多减1271亿元。外币贷款和

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【华鑫证券】宏观专题报告：四箭齐发确认W型右侧底

▌四箭齐发确认W型右侧底　　W型反转所需的内外两重催化均出现改善：美国通胀数据超预期回落、习拜会11月14日登场、国内疫情政策优化、地产利好政策密集出台，积极因素加速积聚，压制A股的内外因素均有明显缓和，市场风险偏好修复可期，W型反转将至。　　▌一是美国通胀显著回落　　美国名义CPI和核心CPI出现了同步的回落，名义CPI超预期降至7.7%，核心CP同比增长6.3%，低于预期的6.5%。12月50BP为大概率，美元美债拐点渐近。　　▌二是习拜会缓和中美关系　　中美首次首脑面谈将在印尼举

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【天风证券】晨会纪要-221111

1、宏观：四季度的主要交易逻辑。　　今年以来全球市场的主要矛盾没有发生变化，依旧是滞和胀共存，滞和胀是供给不足、效率下降的硬币两面。三年的抗疫过程中，中国选择了保生产稳就业的防御路线，带来的结果是“滞”的压力更大。而美国为了保消费保选票选择了“大水漫灌”，直接的结果就是在供给溢价推高通胀的过程中火上浇油，胀的压力比中国要更严重。四季度，内滞外胀的定价逻辑可能出现反转。对内是分子端的机会，滞的压力减轻，对外是分母端的机会，胀的政治压力减轻，加息开始放缓，美元流动性边际宽松，全球市场风险偏好开始回

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【西南证券】甬金股份：加快新材料转型步伐，盈利能力未来可期

事件：11月8]日，公司拟设立全资子公司“浙江镨赛新材料科技有限公司”（暂定名）），投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目，总投资额约14亿元。项目分两期建设，其中一期工程建设期12个月，建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，二期工程建设期18个月，建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。　　未来供需偏紧海外企业扩产积极性不高，预镀镍钢带国产化进程加快。目前全球预镀镍钢基带产能约为20-30万吨，预镀镍钢板全球前三大厂商份额占比近75%，集中度较高。预计未来几年预镀镍

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【民生证券】同庆楼首次覆盖报告：中华老字号韧性充足，餐饮为基多业务快速铺开

同庆楼发布2022年三季报。2022年前三季度，公司营收12.47亿元，同比+11.23%；归母净利润0.88亿元，同比+10.41%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.53%。单从三季度来看，2022Q3，公司营收5.02亿元，同比+52.49%，较19年同期+55.16%；归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，较19年同期+179.91%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+917.01%，较19年同期+159.44%。公司三季度经营状况受疫情影响相对较小，上半年部分订单延期消费对

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【平安证券】珀莱雅深度复盘：拥抱变化、自我变革，持续成长

珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。　　积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。　　从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀

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【安信证券】风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

■风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　■整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，

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【民生证券】医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好

事件概要：2022年11月9号，国家卫生健康委联合国家中医药局和国家疾控局围绕全民健康信息化发布了《“十四五”全民健康信息化规划》。　　健康中国初步实现，政策持续强力催生医疗行业高景气度。规划提出，在“十三五”期间，卫生健康行业大力推进健康中国、数字中国两大战略融合落地，深入实施“十三五”全民健康信息化发展规划，加快健康医疗大数据规范应用和“互联网+医疗健康”创新发展，顺利完成各项任务，为支撑卫生健康事业高质量发展发挥了重要作用，取得了显著成效。现状来看，我国已发布220多项卫生健康信息化标准

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【民生证券】新点软件2022年三季报点评：疫情影响三季度收入确认，看好政务一体化建设机遇

事件：新点软件于10月27日晚发布三季报，2022年前三季度实现营收15.98亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长92.86%；实现扣非后净利润0.53亿元，同比下滑46.15%。　　多地疫情严重，Q3单季度收入承压。从单季度看，新点22Q3实现营业收入为6.04亿元，同比下滑5.92%，我们认为7月份以来全国各地反复的疫情（尤其是成都、新疆等地区）对于新点软件业务的实施交付造成了较大的影响，从公司资产负债表上持续增加的存货科目也能够得到印证。　　成本管控依然出色，

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【民生证券】亚太股份公司事件点评：线控制动获重大突破，汽车电子进口替代提速

事件概述：2022年11月9日，公司发布公告，收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的集成制动控制模块（IBS one-box）。　　 IBSOne-box取得重大突破，电子制动产品龙头回归。　　高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025年国内乘用车IBS整体市场规模将接近100亿元。IBSOne-box产品具备较高的技术壁垒，且安全

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总量研究　　【宏观】国内通胀压力继续回落——2022年10月价格数据点评　　10月国内通胀压力进一步回落，CPI同比加快下行至2.1%，PPI同比小幅转负。CPI同比加快回落主要与低基数效应消退、消费需求延续疲弱有关；PPI同比转负主要受高基数拖累，环比转正指向生产需求边际企稳。鉴于国内需求仍在缓慢修复，四季度国内通胀压力较小。展望明年，在外需回落、内需企稳背景下，通胀中枢将温和抬升，预计CPI、PPI同比中枢分别为2.3%、0%。　　【债券】地方债发行利率“变轨”——2022年11月9日

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3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷

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慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理

光刻胶发展至今已有百年历史，现已广泛用于集成电路、显示、PCB等领域，是光刻工艺的核心材料。高壁垒和高价值量是光刻胶的典型特征。光刻胶属于技术和资本密集型行业，全球供应市场高度集中。而目前，我国光刻胶自给率较低，生产也主要集中在中低端产品，国产替代的空间广阔。随着国内厂商在高端光刻胶领域的逐步突破，未来国产替代进程有望加速。　　本文通过对光刻胶概述、发展壁垒、相关政策、产业链及相关公司等方面进行深度梳理，试图把握光刻胶未来发展。

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2022-11-09 11:40:50

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

N型技术的进步，TOPCon和HJT电池产能扩张，带来了组件封装技术、电池制备工艺和硅片生产水平的变化，也带来相关辅材产品的多样化；新增光伏装机的持续增长，尤其是地面电站装机占比的回升，也将带动相关材料出货量的增加。技术变革和出货量增长将带来光伏辅材环节的投资机会。我们将从组件、电池和硅片三个环节对相关辅材进行进一步的分析。组件端：关注胶膜、玻璃、接线盒及边框等环节电池端：N型技术渗透率提升，关注银铝浆和硅烷气放量硅片端：N型+薄片化+大尺寸趋势凸显，关注高性能坩埚、金刚线需求

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

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宝馨科技
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金刚光伏
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传艺科技

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2022-11-11 11:22:49

【天风证券】医药生物行业：2022年医保谈判展望

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约+DRG除外支付政策，打通创新药放量链条　　整体政策(价格趋势)的缓解将显著改善创新药公司未来盈利预测的确定性，此外DRG除外支付政策落地，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条，板块整体将迎来较好的发展机会，配置上建议大小结合、组合配置。　　行业进入商业化兑现阶段，拥有重磅品种以及成熟商业化能力的公司具有领先优势　　中国创新药行业经过20余年快速发展，已有多家创新药公司取得了长足的发展。我们对82家在A股、

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百济神州
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恒瑞医药
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荣昌生物
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迪哲医药
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信达生物

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2022-11-11 11:20:15

红塔证券策略深度报告：宽信用道阻且长

2022年10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，增速比上月下滑0.3个百分点。当月增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。　　其中，仅有委托贷款、信托贷款和企业债券融资是支撑项目，分别同比多增643亿元、少减1000亿元和多增64亿元。　　其余项目则对社融起到拖累作用。　　政府债券下拉作用最强，同比少增3376亿元，主要是由于去年政府债券发行后置，而今年发行前置，形成了高基数效应。其次是人民币信贷，同比少增3321亿元。然后是未贴现银行承兑汇票，同比多减1271亿元。外币贷款和

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金地集团

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2022-11-11 11:18:41

【华鑫证券】宏观专题报告：四箭齐发确认W型右侧底

▌四箭齐发确认W型右侧底　　W型反转所需的内外两重催化均出现改善：美国通胀数据超预期回落、习拜会11月14日登场、国内疫情政策优化、地产利好政策密集出台，积极因素加速积聚，压制A股的内外因素均有明显缓和，市场风险偏好修复可期，W型反转将至。　　▌一是美国通胀显著回落　　美国名义CPI和核心CPI出现了同步的回落，名义CPI超预期降至7.7%，核心CP同比增长6.3%，低于预期的6.5%。12月50BP为大概率，美元美债拐点渐近。　　▌二是习拜会缓和中美关系　　中美首次首脑面谈将在印尼举

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康希诺

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2022-11-11 09:07:48

【天风证券】晨会纪要-221111

1、宏观：四季度的主要交易逻辑。　　今年以来全球市场的主要矛盾没有发生变化，依旧是滞和胀共存，滞和胀是供给不足、效率下降的硬币两面。三年的抗疫过程中，中国选择了保生产稳就业的防御路线，带来的结果是“滞”的压力更大。而美国为了保消费保选票选择了“大水漫灌”，直接的结果就是在供给溢价推高通胀的过程中火上浇油，胀的压力比中国要更严重。四季度，内滞外胀的定价逻辑可能出现反转。对内是分子端的机会，滞的压力减轻，对外是分母端的机会，胀的政治压力减轻，加息开始放缓，美元流动性边际宽松，全球市场风险偏好开始回

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金地集团
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招商蛇口
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龙湖集团
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新城控股
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招商积余

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2022-11-10 17:39:24

【西南证券】甬金股份：加快新材料转型步伐，盈利能力未来可期

事件：11月8]日，公司拟设立全资子公司“浙江镨赛新材料科技有限公司”（暂定名）），投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目，总投资额约14亿元。项目分两期建设，其中一期工程建设期12个月，建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，二期工程建设期18个月，建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。　　未来供需偏紧海外企业扩产积极性不高，预镀镍钢带国产化进程加快。目前全球预镀镍钢基带产能约为20-30万吨，预镀镍钢板全球前三大厂商份额占比近75%，集中度较高。预计未来几年预镀镍

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甬金股份

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2022-11-10 15:37:41

【民生证券】同庆楼首次覆盖报告：中华老字号韧性充足，餐饮为基多业务快速铺开

同庆楼发布2022年三季报。2022年前三季度，公司营收12.47亿元，同比+11.23%；归母净利润0.88亿元，同比+10.41%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.53%。单从三季度来看，2022Q3，公司营收5.02亿元，同比+52.49%，较19年同期+55.16%；归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，较19年同期+179.91%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+917.01%，较19年同期+159.44%。公司三季度经营状况受疫情影响相对较小，上半年部分订单延期消费对

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同庆楼

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2022-11-10 15:36:32

【平安证券】珀莱雅深度复盘：拥抱变化、自我变革，持续成长

珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。　　积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。　　从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀

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珀莱雅

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2022-11-10 15:34:39

【安信证券】风电行业2022三季报总结：业绩底部基本确认，短期扰动因素不改长期成长逻辑

■风电行业，我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中，风电整机厂共5家，包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能；零部件企业共23家，按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。　　■整机&零部件进入三季度交付旺季，价格是压制收入&利润增长的主要因素，毛利率仍然承压：从样本表观数据看，整机板块：2022年单Q3收入245.6亿元，同比-31.2%，环比+4.8%；归母净利润18.42亿元，同比-35.6%，环比-15.1%；毛利率18.82%，

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天顺风能
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大金重工
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海力风电
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2022-11-10 11:40:16

【民生证券】医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好

事件概要：2022年11月9号，国家卫生健康委联合国家中医药局和国家疾控局围绕全民健康信息化发布了《“十四五”全民健康信息化规划》。　　健康中国初步实现，政策持续强力催生医疗行业高景气度。规划提出，在“十三五”期间，卫生健康行业大力推进健康中国、数字中国两大战略融合落地，深入实施“十三五”全民健康信息化发展规划，加快健康医疗大数据规范应用和“互联网+医疗健康”创新发展，顺利完成各项任务，为支撑卫生健康事业高质量发展发挥了重要作用，取得了显著成效。现状来看，我国已发布220多项卫生健康信息化标准

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创业慧康
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卫宁健康
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东软集团
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万达信息
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久远银海

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2022-11-10 11:38:11

【民生证券】新点软件2022年三季报点评：疫情影响三季度收入确认，看好政务一体化建设机遇

事件：新点软件于10月27日晚发布三季报，2022年前三季度实现营收15.98亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长92.86%；实现扣非后净利润0.53亿元，同比下滑46.15%。　　多地疫情严重，Q3单季度收入承压。从单季度看，新点22Q3实现营业收入为6.04亿元，同比下滑5.92%，我们认为7月份以来全国各地反复的疫情（尤其是成都、新疆等地区）对于新点软件业务的实施交付造成了较大的影响，从公司资产负债表上持续增加的存货科目也能够得到印证。　　成本管控依然出色，

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新点软件

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2022-11-10 11:36:31

【民生证券】亚太股份公司事件点评：线控制动获重大突破，汽车电子进口替代提速

事件概述：2022年11月9日，公司发布公告，收到国内某大型汽车集团的定点通知书，公司将作为客户的零部件开发和生产供应商，开发和生产某SUV车型的集成制动控制模块（IBS one-box）。　　 IBSOne-box取得重大突破，电子制动产品龙头回归。　　高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025年国内乘用车IBS整体市场规模将接近100亿元。IBSOne-box产品具备较高的技术壁垒，且安全

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亚太股份

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2022-11-10 09:25:18

【光大证券】晨会速递20221110

总量研究　　【宏观】国内通胀压力继续回落——2022年10月价格数据点评　　10月国内通胀压力进一步回落，CPI同比加快下行至2.1%，PPI同比小幅转负。CPI同比加快回落主要与低基数效应消退、消费需求延续疲弱有关；PPI同比转负主要受高基数拖累，环比转正指向生产需求边际企稳。鉴于国内需求仍在缓慢修复，四季度国内通胀压力较小。展望明年，在外需回落、内需企稳背景下，通胀中枢将温和抬升，预计CPI、PPI同比中枢分别为2.3%、0%。　　【债券】地方债发行利率“变轨”——2022年11月9日

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金山办公
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2022-11-09 16:42:39

【天风证券】奥比中光：3D视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至！

3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷

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奥比中光

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2022-11-09 16:39:45

慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理

光刻胶发展至今已有百年历史，现已广泛用于集成电路、显示、PCB等领域，是光刻工艺的核心材料。高壁垒和高价值量是光刻胶的典型特征。光刻胶属于技术和资本密集型行业，全球供应市场高度集中。而目前，我国光刻胶自给率较低，生产也主要集中在中低端产品，国产替代的空间广阔。随着国内厂商在高端光刻胶领域的逐步突破，未来国产替代进程有望加速。　　本文通过对光刻胶概述、发展壁垒、相关政策、产业链及相关公司等方面进行深度梳理，试图把握光刻胶未来发展。

20221103-慧博智能投研-光刻胶行业深度：行业壁垒、前景分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf

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南大光电
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晶瑞电材
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雅克科技
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彤程新材
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容大感光

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2022-11-09 11:40:50

电池、硅片、组件技术变革带来辅材环节哪些投资机会？

N型技术的进步，TOPCon和HJT电池产能扩张，带来了组件封装技术、电池制备工艺和硅片生产水平的变化，也带来相关辅材产品的多样化；新增光伏装机的持续增长，尤其是地面电站装机占比的回升，也将带动相关材料出货量的增加。技术变革和出货量增长将带来光伏辅材环节的投资机会。我们将从组件、电池和硅片三个环节对相关辅材进行进一步的分析。组件端：关注胶膜、玻璃、接线盒及边框等环节电池端：N型技术渗透率提升，关注银铝浆和硅烷气放量硅片端：N型+薄片化+大尺寸趋势凸显，关注高性能坩埚、金刚线需求

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