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2024-02-27 09:19:50

【东吴证券】人形机器人行业深度之三：更精确的感知，更高效的交互

◆人形机器人感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括，1）位觉传感器：使用量1颗IMU，用来测量机器人的运动及姿态信息，一个价格400-2000元，未来或取消；2）视觉传感器：国内深度相机+激光雷达，特斯拉为纯视觉方案，1个鱼目摄像头+2个普通摄像头；3）关节力控传感器：特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器；每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器，国内方案不一。4）手腕和脚踝传感器：每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器（可选装），价

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东华测试

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weerobot

2024-02-26 09:19:08

【平安证券】电生理行业全景图~蓬勃发展的蓝海赛道

国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较

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微电生理

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weerobot

2024-02-23 09:08:59

【长城证券】汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期

回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同

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吉利汽车

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2024-02-23 09:08:09

【山西证券】通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

1、关注新变化，市场一致预期AI光通信和卫星互联网将是通信2024年两大重要主线　　1）2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。同时CPO和光IO作为重要技术变革，也将引领产业链出现重要变化。国内方面，工业富联、台企受益AI服务器代工配套需求订单饱满，华为昇腾系列NPU建立全方位算力生态，引领国产替代。　　2）

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中国移动

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2024-02-20 15:36:27

【长城证券】数据要素，政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

◆数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素，对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。　　◆数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行

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易华录

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weerobot

2024-02-19 09:13:49

【开源证券】春节海内外要闻，海外动荡，国内消费量高价稳

全球宏观要闻：巴以冲突战火仍频，特朗普初选再赢一州　　以色列军队密集轰炸加沙南部，巴以冲突战火仍频。当地时间2月11日，以色列军队密集轰炸加沙地带南部，造成至少68人死亡。新一轮冲突累计已造成超过2.81万人死亡，约6.7万人受伤。目前来看，巴以双方相互之间仍较为敌视。　　特朗普赢下内华达州党内初选，但仍面临诸多司法问题。当地时间2月8日，特朗普在共和党内华达州党团会议中获胜，但仍面临司法问题。拜登在党内的初选亦进展顺利，2024年美国总统大选大概率仍是拜登与特朗普“再决雌雄”。　　美参议

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贵州茅台

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weerobot

2024-02-19 09:11:57

【平安证券】美容护理行业深度：国内美妆如何乘风而行

国内美妆渠道变化快、相对复杂，【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中，在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要，被看见才能被选择进而被长期选择。　　 2017-2023美妆行业经历一轮周期：2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施，之后各配套部门规章、规范性文件落地，行业走向合规化、龙头化；同时疫情期间线下交易不便，美妆行业线上渠道比例持续提升。　　库存与渠道更迭：三年来线上

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爱美客

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weerobot

2024-01-23 13:24:46

【光大证券】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？

Vision Pro预售开启：Apple空间计算新产品Vision Pro预售已于太平洋时间1月19日早上5点、北京时间21点开启，受此催化，Apple美股股价于1月18、19日分别上涨3.26/1.55%。根据TechWeb等媒体消息，预售开启半小时实体店即已售罄，采取“先购先得”模式的线上预购的发货时间也已延迟，足见消费者对于Vision Pro的热情。目前Vision Pro有256G、512G、1T三种储存规格选择，最低价格3499美元；京东国际商城预售已同步上架，京东价格尚待发布。　

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恒信东方

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weerobot

2024-01-15 16:08:31

光大证券-人形机器人行业系列报告（一）：人形机器人，加速发展，全面进击

人形机器人行业加速发展，空间广阔。人形机器人产业已步入发展快车道，2022年10月，特斯拉展示了Optimus机器人工程机，代表着人形机器人进入加速产业化阶段。近年来，随着人工智能技术的加速发展，人形机器人在“决策能力”上取得了快速的进步，人形机器人的智能化发展迅速。根据Stratistics MRC的数据，2021年全球人形机器人的市场规模为15亿美元，预计到2028年将达到264亿美元，2021-2028年的CAGR达50.5%。就下游应用场景来看，人形机器人兼具工业品和消费品的属性，放量的

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三花智控

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weerobot

2024-01-12 09:27:37

【平安证券】动力&储能电池及电气化行业深度报告：行业高景气持续，关注超级快充和大圆柱电池

动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh

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宁德时代

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weerobot

2024-01-11 16:33:30

【开源证券】深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展　　沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

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泡泡玛特

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weerobot

2024-01-10 09:21:19

【东吴证券】宏观点评：一季度“开门红”所需的政策空间

今年一季度经济开门红靠什么？我们认为相比往年，财政加力的成色显得尤为重要。这不仅是因为去年一季度经济的高基数，同时也考虑到国内有效需求的不足制约了货币宽松的传导。因此，一季度经济的企稳更有赖于财政政策的积极作为，虽然一季度历来是降准降息的窗口期，我们认为央行通过PSL加大对准财政的支持力度，也有利于一季度财政政策和货币政策的同频共振。　　2024Q1财政政策力度可能比以往更大一些。一方面，结合公共财政支出进度、国债以及地方债发行进度来看，随着经济“开门红”变得愈发重要，近几年财政也越来越前置到

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贵州茅台

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weerobot

2024-01-05 09:20:49

【长城证券】电力设备及新能源行业：产业链内卷，新技术破局

全球装机景气度延续，增速回归理性。CPIA预计2023年全球新增装机在345-390GW，我们认为2023年光伏新增装机将达390-400GW的乐观预期。2024年是中国能源体系先立后破、有计划分步骤实施碳达峰行动的关键一年，政策频出支持新能源产业发展，风光大基地+分布式光伏同步推进，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。2024年海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，叠加美元降息预期，光伏低LCOE的低价能源逻辑，我们预计2024年新增装机465-485GW，同比增长约20%，光伏

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阿特斯

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weerobot

2024-01-04 09:13:31

【民生证券】计算机行业中国AI算力中心深度研究

算力产业稳健发展，算力创新能力持续增强，推动我国数字经济量质齐升。2022年我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016-2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，2022年中国智能算力规模达259.9每秒百亿亿次浮点运算(EFLOPS)，2023年将达到414.1 EFLOPS，预计到2027年将达到1117.4 EFLOPS（基于FP16计算），2022-2027年复合增长率达33.9%。　　政

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寒武纪

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weerobot

2024-01-03 15:29:10

【国信证券】教育行业2024年投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时

板块回顾复盘：K12教培&职业技能培训赛道收入利润仍未恢复至双减前，但K12教培赛道股价领涨板块　　VS2020年同期，收入方面，民办高教（+138%）>K12教培（-47%）>职业技能培训（-56%），民办高教收入增速稳健，而职业技能培训/K12教培仍未恢复双减前状态；利润方面，民办高教（+80%）>K12教培（-39%）>职业技能培训（-64%），民办高教增速依旧稳健，K12教培利润恢复优于收入系经营效率提升带动、职业技能培训赛道承压。2023年，板块涨幅居前为学大教育（180%）、新东方

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中公教育

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【东吴证券】人形机器人行业深度之三：更精确的感知，更高效的交互

◆人形机器人感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括，1）位觉传感器：使用量1颗IMU，用来测量机器人的运动及姿态信息，一个价格400-2000元，未来或取消；2）视觉传感器：国内深度相机+激光雷达，特斯拉为纯视觉方案，1个鱼目摄像头+2个普通摄像头；3）关节力控传感器：特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器；每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器，国内方案不一。4）手腕和脚踝传感器：每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器（可选装），价

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【平安证券】电生理行业全景图~蓬勃发展的蓝海赛道

国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较

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【长城证券】汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期

回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同

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【山西证券】通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

1、关注新变化，市场一致预期AI光通信和卫星互联网将是通信2024年两大重要主线　　1）2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。同时CPO和光IO作为重要技术变革，也将引领产业链出现重要变化。国内方面，工业富联、台企受益AI服务器代工配套需求订单饱满，华为昇腾系列NPU建立全方位算力生态，引领国产替代。　　2）

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【长城证券】数据要素，政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

◆数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素，对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。　　◆数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行

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【开源证券】春节海内外要闻，海外动荡，国内消费量高价稳

全球宏观要闻：巴以冲突战火仍频，特朗普初选再赢一州　　以色列军队密集轰炸加沙南部，巴以冲突战火仍频。当地时间2月11日，以色列军队密集轰炸加沙地带南部，造成至少68人死亡。新一轮冲突累计已造成超过2.81万人死亡，约6.7万人受伤。目前来看，巴以双方相互之间仍较为敌视。　　特朗普赢下内华达州党内初选，但仍面临诸多司法问题。当地时间2月8日，特朗普在共和党内华达州党团会议中获胜，但仍面临司法问题。拜登在党内的初选亦进展顺利，2024年美国总统大选大概率仍是拜登与特朗普“再决雌雄”。　　美参议

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国内美妆渠道变化快、相对复杂，【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中，在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要，被看见才能被选择进而被长期选择。　　 2017-2023美妆行业经历一轮周期：2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施，之后各配套部门规章、规范性文件落地，行业走向合规化、龙头化；同时疫情期间线下交易不便，美妆行业线上渠道比例持续提升。　　库存与渠道更迭：三年来线上

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【光大证券】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？

Vision Pro预售开启：Apple空间计算新产品Vision Pro预售已于太平洋时间1月19日早上5点、北京时间21点开启，受此催化，Apple美股股价于1月18、19日分别上涨3.26/1.55%。根据TechWeb等媒体消息，预售开启半小时实体店即已售罄，采取“先购先得”模式的线上预购的发货时间也已延迟，足见消费者对于Vision Pro的热情。目前Vision Pro有256G、512G、1T三种储存规格选择，最低价格3499美元；京东国际商城预售已同步上架，京东价格尚待发布。　

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光大证券-人形机器人行业系列报告（一）：人形机器人，加速发展，全面进击

人形机器人行业加速发展，空间广阔。人形机器人产业已步入发展快车道，2022年10月，特斯拉展示了Optimus机器人工程机，代表着人形机器人进入加速产业化阶段。近年来，随着人工智能技术的加速发展，人形机器人在“决策能力”上取得了快速的进步，人形机器人的智能化发展迅速。根据Stratistics MRC的数据，2021年全球人形机器人的市场规模为15亿美元，预计到2028年将达到264亿美元，2021-2028年的CAGR达50.5%。就下游应用场景来看，人形机器人兼具工业品和消费品的属性，放量的

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【平安证券】动力&储能电池及电气化行业深度报告：行业高景气持续，关注超级快充和大圆柱电池

动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh

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【开源证券】深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展　　沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

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【东吴证券】宏观点评：一季度“开门红”所需的政策空间

今年一季度经济开门红靠什么？我们认为相比往年，财政加力的成色显得尤为重要。这不仅是因为去年一季度经济的高基数，同时也考虑到国内有效需求的不足制约了货币宽松的传导。因此，一季度经济的企稳更有赖于财政政策的积极作为，虽然一季度历来是降准降息的窗口期，我们认为央行通过PSL加大对准财政的支持力度，也有利于一季度财政政策和货币政策的同频共振。　　2024Q1财政政策力度可能比以往更大一些。一方面，结合公共财政支出进度、国债以及地方债发行进度来看，随着经济“开门红”变得愈发重要，近几年财政也越来越前置到

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【长城证券】电力设备及新能源行业：产业链内卷，新技术破局

全球装机景气度延续，增速回归理性。CPIA预计2023年全球新增装机在345-390GW，我们认为2023年光伏新增装机将达390-400GW的乐观预期。2024年是中国能源体系先立后破、有计划分步骤实施碳达峰行动的关键一年，政策频出支持新能源产业发展，风光大基地+分布式光伏同步推进，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。2024年海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，叠加美元降息预期，光伏低LCOE的低价能源逻辑，我们预计2024年新增装机465-485GW，同比增长约20%，光伏

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【民生证券】计算机行业中国AI算力中心深度研究

算力产业稳健发展，算力创新能力持续增强，推动我国数字经济量质齐升。2022年我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016-2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，2022年中国智能算力规模达259.9每秒百亿亿次浮点运算(EFLOPS)，2023年将达到414.1 EFLOPS，预计到2027年将达到1117.4 EFLOPS（基于FP16计算），2022-2027年复合增长率达33.9%。　　政

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【国信证券】教育行业2024年投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时

板块回顾复盘：K12教培&职业技能培训赛道收入利润仍未恢复至双减前，但K12教培赛道股价领涨板块　　VS2020年同期，收入方面，民办高教（+138%）>K12教培（-47%）>职业技能培训（-56%），民办高教收入增速稳健，而职业技能培训/K12教培仍未恢复双减前状态；利润方面，民办高教（+80%）>K12教培（-39%）>职业技能培训（-64%），民办高教增速依旧稳健，K12教培利润恢复优于收入系经营效率提升带动、职业技能培训赛道承压。2023年，板块涨幅居前为学大教育（180%）、新东方

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◆人形机器人感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括，1）位觉传感器：使用量1颗IMU，用来测量机器人的运动及姿态信息，一个价格400-2000元，未来或取消；2）视觉传感器：国内深度相机+激光雷达，特斯拉为纯视觉方案，1个鱼目摄像头+2个普通摄像头；3）关节力控传感器：特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器；每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器，国内方案不一。4）手腕和脚踝传感器：每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器（可选装），价

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【平安证券】电生理行业全景图~蓬勃发展的蓝海赛道

国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较

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微电生理

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1.55
weerobot

2024-02-23 09:08:59

【长城证券】汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期

回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同

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吉利汽车

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weerobot

2024-02-23 09:08:09

【山西证券】通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

1、关注新变化，市场一致预期AI光通信和卫星互联网将是通信2024年两大重要主线　　1）2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。同时CPO和光IO作为重要技术变革，也将引领产业链出现重要变化。国内方面，工业富联、台企受益AI服务器代工配套需求订单饱满，华为昇腾系列NPU建立全方位算力生态，引领国产替代。　　2）

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中国移动

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weerobot

2024-02-20 15:36:27

【长城证券】数据要素，政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

◆数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素，对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。　　◆数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行

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易华录

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weerobot

2024-02-19 09:13:49

【开源证券】春节海内外要闻，海外动荡，国内消费量高价稳

全球宏观要闻：巴以冲突战火仍频，特朗普初选再赢一州　　以色列军队密集轰炸加沙南部，巴以冲突战火仍频。当地时间2月11日，以色列军队密集轰炸加沙地带南部，造成至少68人死亡。新一轮冲突累计已造成超过2.81万人死亡，约6.7万人受伤。目前来看，巴以双方相互之间仍较为敌视。　　特朗普赢下内华达州党内初选，但仍面临诸多司法问题。当地时间2月8日，特朗普在共和党内华达州党团会议中获胜，但仍面临司法问题。拜登在党内的初选亦进展顺利，2024年美国总统大选大概率仍是拜登与特朗普“再决雌雄”。　　美参议

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贵州茅台

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weerobot

2024-02-19 09:11:57

【平安证券】美容护理行业深度：国内美妆如何乘风而行

国内美妆渠道变化快、相对复杂，【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中，在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要，被看见才能被选择进而被长期选择。　　 2017-2023美妆行业经历一轮周期：2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施，之后各配套部门规章、规范性文件落地，行业走向合规化、龙头化；同时疫情期间线下交易不便，美妆行业线上渠道比例持续提升。　　库存与渠道更迭：三年来线上

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爱美客

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weerobot

2024-01-23 13:24:46

【光大证券】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？

Vision Pro预售开启：Apple空间计算新产品Vision Pro预售已于太平洋时间1月19日早上5点、北京时间21点开启，受此催化，Apple美股股价于1月18、19日分别上涨3.26/1.55%。根据TechWeb等媒体消息，预售开启半小时实体店即已售罄，采取“先购先得”模式的线上预购的发货时间也已延迟，足见消费者对于Vision Pro的热情。目前Vision Pro有256G、512G、1T三种储存规格选择，最低价格3499美元；京东国际商城预售已同步上架，京东价格尚待发布。　

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恒信东方

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weerobot

2024-01-15 16:08:31

光大证券-人形机器人行业系列报告（一）：人形机器人，加速发展，全面进击

人形机器人行业加速发展，空间广阔。人形机器人产业已步入发展快车道，2022年10月，特斯拉展示了Optimus机器人工程机，代表着人形机器人进入加速产业化阶段。近年来，随着人工智能技术的加速发展，人形机器人在“决策能力”上取得了快速的进步，人形机器人的智能化发展迅速。根据Stratistics MRC的数据，2021年全球人形机器人的市场规模为15亿美元，预计到2028年将达到264亿美元，2021-2028年的CAGR达50.5%。就下游应用场景来看，人形机器人兼具工业品和消费品的属性，放量的

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三花智控

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weerobot

2024-01-12 09:27:37

【平安证券】动力&储能电池及电气化行业深度报告：行业高景气持续，关注超级快充和大圆柱电池

动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh

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宁德时代

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1.12
weerobot

2024-01-11 16:33:30

【开源证券】深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展　　沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

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泡泡玛特

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1.49
weerobot

2024-01-10 09:21:19

【东吴证券】宏观点评：一季度“开门红”所需的政策空间

今年一季度经济开门红靠什么？我们认为相比往年，财政加力的成色显得尤为重要。这不仅是因为去年一季度经济的高基数，同时也考虑到国内有效需求的不足制约了货币宽松的传导。因此，一季度经济的企稳更有赖于财政政策的积极作为，虽然一季度历来是降准降息的窗口期，我们认为央行通过PSL加大对准财政的支持力度，也有利于一季度财政政策和货币政策的同频共振。　　2024Q1财政政策力度可能比以往更大一些。一方面，结合公共财政支出进度、国债以及地方债发行进度来看，随着经济“开门红”变得愈发重要，近几年财政也越来越前置到

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贵州茅台

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weerobot

2024-01-05 09:20:49

【长城证券】电力设备及新能源行业：产业链内卷，新技术破局

全球装机景气度延续，增速回归理性。CPIA预计2023年全球新增装机在345-390GW，我们认为2023年光伏新增装机将达390-400GW的乐观预期。2024年是中国能源体系先立后破、有计划分步骤实施碳达峰行动的关键一年，政策频出支持新能源产业发展，风光大基地+分布式光伏同步推进，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。2024年海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，叠加美元降息预期，光伏低LCOE的低价能源逻辑，我们预计2024年新增装机465-485GW，同比增长约20%，光伏

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阿特斯

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weerobot

2024-01-04 09:13:31

【民生证券】计算机行业中国AI算力中心深度研究

算力产业稳健发展，算力创新能力持续增强，推动我国数字经济量质齐升。2022年我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016-2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，2022年中国智能算力规模达259.9每秒百亿亿次浮点运算(EFLOPS)，2023年将达到414.1 EFLOPS，预计到2027年将达到1117.4 EFLOPS（基于FP16计算），2022-2027年复合增长率达33.9%。　　政

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寒武纪

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2024-01-03 15:29:10

【国信证券】教育行业2024年投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时

板块回顾复盘：K12教培&职业技能培训赛道收入利润仍未恢复至双减前，但K12教培赛道股价领涨板块　　VS2020年同期，收入方面，民办高教（+138%）>K12教培（-47%）>职业技能培训（-56%），民办高教收入增速稳健，而职业技能培训/K12教培仍未恢复双减前状态；利润方面，民办高教（+80%）>K12教培（-39%）>职业技能培训（-64%），民办高教增速依旧稳健，K12教培利润恢复优于收入系经营效率提升带动、职业技能培训赛道承压。2023年，板块涨幅居前为学大教育（180%）、新东方

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中公教育

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2024-02-27 09:19:50

【东吴证券】人形机器人行业深度之三：更精确的感知，更高效的交互

◆人形机器人感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括，1）位觉传感器：使用量1颗IMU，用来测量机器人的运动及姿态信息，一个价格400-2000元，未来或取消；2）视觉传感器：国内深度相机+激光雷达，特斯拉为纯视觉方案，1个鱼目摄像头+2个普通摄像头；3）关节力控传感器：特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器；每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器，国内方案不一。4）手腕和脚踝传感器：每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器（可选装），价

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东华测试

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weerobot

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【平安证券】电生理行业全景图~蓬勃发展的蓝海赛道

国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较

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【长城证券】汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期

回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同

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【山西证券】通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

1、关注新变化，市场一致预期AI光通信和卫星互联网将是通信2024年两大重要主线　　1）2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。同时CPO和光IO作为重要技术变革，也将引领产业链出现重要变化。国内方面，工业富联、台企受益AI服务器代工配套需求订单饱满，华为昇腾系列NPU建立全方位算力生态，引领国产替代。　　2）

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【长城证券】数据要素，政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

◆数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素，对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。　　◆数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行

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【开源证券】春节海内外要闻，海外动荡，国内消费量高价稳

全球宏观要闻：巴以冲突战火仍频，特朗普初选再赢一州　　以色列军队密集轰炸加沙南部，巴以冲突战火仍频。当地时间2月11日，以色列军队密集轰炸加沙地带南部，造成至少68人死亡。新一轮冲突累计已造成超过2.81万人死亡，约6.7万人受伤。目前来看，巴以双方相互之间仍较为敌视。　　特朗普赢下内华达州党内初选，但仍面临诸多司法问题。当地时间2月8日，特朗普在共和党内华达州党团会议中获胜，但仍面临司法问题。拜登在党内的初选亦进展顺利，2024年美国总统大选大概率仍是拜登与特朗普“再决雌雄”。　　美参议

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【平安证券】美容护理行业深度：国内美妆如何乘风而行

国内美妆渠道变化快、相对复杂，【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中，在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要，被看见才能被选择进而被长期选择。　　 2017-2023美妆行业经历一轮周期：2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施，之后各配套部门规章、规范性文件落地，行业走向合规化、龙头化；同时疫情期间线下交易不便，美妆行业线上渠道比例持续提升。　　库存与渠道更迭：三年来线上

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【光大证券】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？

Vision Pro预售开启：Apple空间计算新产品Vision Pro预售已于太平洋时间1月19日早上5点、北京时间21点开启，受此催化，Apple美股股价于1月18、19日分别上涨3.26/1.55%。根据TechWeb等媒体消息，预售开启半小时实体店即已售罄，采取“先购先得”模式的线上预购的发货时间也已延迟，足见消费者对于Vision Pro的热情。目前Vision Pro有256G、512G、1T三种储存规格选择，最低价格3499美元；京东国际商城预售已同步上架，京东价格尚待发布。　

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光大证券-人形机器人行业系列报告（一）：人形机器人，加速发展，全面进击

人形机器人行业加速发展，空间广阔。人形机器人产业已步入发展快车道，2022年10月，特斯拉展示了Optimus机器人工程机，代表着人形机器人进入加速产业化阶段。近年来，随着人工智能技术的加速发展，人形机器人在“决策能力”上取得了快速的进步，人形机器人的智能化发展迅速。根据Stratistics MRC的数据，2021年全球人形机器人的市场规模为15亿美元，预计到2028年将达到264亿美元，2021-2028年的CAGR达50.5%。就下游应用场景来看，人形机器人兼具工业品和消费品的属性，放量的

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【平安证券】动力&储能电池及电气化行业深度报告：行业高景气持续，关注超级快充和大圆柱电池

动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh

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【开源证券】深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展　　沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

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【东吴证券】宏观点评：一季度“开门红”所需的政策空间

今年一季度经济开门红靠什么？我们认为相比往年，财政加力的成色显得尤为重要。这不仅是因为去年一季度经济的高基数，同时也考虑到国内有效需求的不足制约了货币宽松的传导。因此，一季度经济的企稳更有赖于财政政策的积极作为，虽然一季度历来是降准降息的窗口期，我们认为央行通过PSL加大对准财政的支持力度，也有利于一季度财政政策和货币政策的同频共振。　　2024Q1财政政策力度可能比以往更大一些。一方面，结合公共财政支出进度、国债以及地方债发行进度来看，随着经济“开门红”变得愈发重要，近几年财政也越来越前置到

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【长城证券】电力设备及新能源行业：产业链内卷，新技术破局

全球装机景气度延续，增速回归理性。CPIA预计2023年全球新增装机在345-390GW，我们认为2023年光伏新增装机将达390-400GW的乐观预期。2024年是中国能源体系先立后破、有计划分步骤实施碳达峰行动的关键一年，政策频出支持新能源产业发展，风光大基地+分布式光伏同步推进，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。2024年海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，叠加美元降息预期，光伏低LCOE的低价能源逻辑，我们预计2024年新增装机465-485GW，同比增长约20%，光伏

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【民生证券】计算机行业中国AI算力中心深度研究

算力产业稳健发展，算力创新能力持续增强，推动我国数字经济量质齐升。2022年我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016-2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，2022年中国智能算力规模达259.9每秒百亿亿次浮点运算(EFLOPS)，2023年将达到414.1 EFLOPS，预计到2027年将达到1117.4 EFLOPS（基于FP16计算），2022-2027年复合增长率达33.9%。　　政

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【国信证券】教育行业2024年投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时

板块回顾复盘：K12教培&职业技能培训赛道收入利润仍未恢复至双减前，但K12教培赛道股价领涨板块　　VS2020年同期，收入方面，民办高教（+138%）>K12教培（-47%）>职业技能培训（-56%），民办高教收入增速稳健，而职业技能培训/K12教培仍未恢复双减前状态；利润方面，民办高教（+80%）>K12教培（-39%）>职业技能培训（-64%），民办高教增速依旧稳健，K12教培利润恢复优于收入系经营效率提升带动、职业技能培训赛道承压。2023年，板块涨幅居前为学大教育（180%）、新东方

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【东吴证券】人形机器人行业深度之三：更精确的感知，更高效的交互

◆人形机器人感知模块是运控与交互基础，遍布全身，未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括，1）位觉传感器：使用量1颗IMU，用来测量机器人的运动及姿态信息，一个价格400-2000元，未来或取消；2）视觉传感器：国内深度相机+激光雷达，特斯拉为纯视觉方案，1个鱼目摄像头+2个普通摄像头；3）关节力控传感器：特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器；每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器，国内方案不一。4）手腕和脚踝传感器：每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器（可选装），价

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【平安证券】电生理行业全景图~蓬勃发展的蓝海赛道

国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较

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【长城证券】汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期

回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同

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吉利汽车

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weerobot

2024-02-23 09:08:09

【山西证券】通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

1、关注新变化，市场一致预期AI光通信和卫星互联网将是通信2024年两大重要主线　　1）2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。同时CPO和光IO作为重要技术变革，也将引领产业链出现重要变化。国内方面，工业富联、台企受益AI服务器代工配套需求订单饱满，华为昇腾系列NPU建立全方位算力生态，引领国产替代。　　2）

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中国移动

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weerobot

2024-02-20 15:36:27

【长城证券】数据要素，政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

◆数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素，对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。　　◆数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行

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易华录

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weerobot

2024-02-19 09:13:49

【开源证券】春节海内外要闻，海外动荡，国内消费量高价稳

全球宏观要闻：巴以冲突战火仍频，特朗普初选再赢一州　　以色列军队密集轰炸加沙南部，巴以冲突战火仍频。当地时间2月11日，以色列军队密集轰炸加沙地带南部，造成至少68人死亡。新一轮冲突累计已造成超过2.81万人死亡，约6.7万人受伤。目前来看，巴以双方相互之间仍较为敌视。　　特朗普赢下内华达州党内初选，但仍面临诸多司法问题。当地时间2月8日，特朗普在共和党内华达州党团会议中获胜，但仍面临司法问题。拜登在党内的初选亦进展顺利，2024年美国总统大选大概率仍是拜登与特朗普“再决雌雄”。　　美参议

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贵州茅台

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weerobot

2024-02-19 09:11:57

【平安证券】美容护理行业深度：国内美妆如何乘风而行

国内美妆渠道变化快、相对复杂，【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中，在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要，被看见才能被选择进而被长期选择。　　 2017-2023美妆行业经历一轮周期：2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施，之后各配套部门规章、规范性文件落地，行业走向合规化、龙头化；同时疫情期间线下交易不便，美妆行业线上渠道比例持续提升。　　库存与渠道更迭：三年来线上

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爱美客

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weerobot

2024-01-23 13:24:46

【光大证券】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？

Vision Pro预售开启：Apple空间计算新产品Vision Pro预售已于太平洋时间1月19日早上5点、北京时间21点开启，受此催化，Apple美股股价于1月18、19日分别上涨3.26/1.55%。根据TechWeb等媒体消息，预售开启半小时实体店即已售罄，采取“先购先得”模式的线上预购的发货时间也已延迟，足见消费者对于Vision Pro的热情。目前Vision Pro有256G、512G、1T三种储存规格选择，最低价格3499美元；京东国际商城预售已同步上架，京东价格尚待发布。　

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恒信东方

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weerobot

2024-01-15 16:08:31

光大证券-人形机器人行业系列报告（一）：人形机器人，加速发展，全面进击

人形机器人行业加速发展，空间广阔。人形机器人产业已步入发展快车道，2022年10月，特斯拉展示了Optimus机器人工程机，代表着人形机器人进入加速产业化阶段。近年来，随着人工智能技术的加速发展，人形机器人在“决策能力”上取得了快速的进步，人形机器人的智能化发展迅速。根据Stratistics MRC的数据，2021年全球人形机器人的市场规模为15亿美元，预计到2028年将达到264亿美元，2021-2028年的CAGR达50.5%。就下游应用场景来看，人形机器人兼具工业品和消费品的属性，放量的

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三花智控

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2024-01-12 09:27:37

【平安证券】动力&储能电池及电气化行业深度报告：行业高景气持续，关注超级快充和大圆柱电池

动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh

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宁德时代

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weerobot

2024-01-11 16:33:30

【开源证券】深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”

供应链和推新是潮玩行业核心壁垒，低成本“情绪满足”看好长期发展　　沙利文数据显示，2021年中国潮玩市场规模为345亿元，2017-2021年CAGR达到33%，整体潮玩行业在2019-2021年经历快速增长期。2022年受疫情及潮玩热度降温的影响，约1500家潮玩门店关闭，行业尾部供给出清，柔性供应链、持续推新、社交属性成为行业的核心壁垒。同时以日为鉴，附带情绪共鸣及治愈感的IP产品在经济下行期仍具有一定抗周期属性。行业增速趋稳后，头部玩家积极探索两大新的增长极——潮玩全球化和业务多元化。

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泡泡玛特

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2024-01-10 09:21:19

【东吴证券】宏观点评：一季度“开门红”所需的政策空间

今年一季度经济开门红靠什么？我们认为相比往年，财政加力的成色显得尤为重要。这不仅是因为去年一季度经济的高基数，同时也考虑到国内有效需求的不足制约了货币宽松的传导。因此，一季度经济的企稳更有赖于财政政策的积极作为，虽然一季度历来是降准降息的窗口期，我们认为央行通过PSL加大对准财政的支持力度，也有利于一季度财政政策和货币政策的同频共振。　　2024Q1财政政策力度可能比以往更大一些。一方面，结合公共财政支出进度、国债以及地方债发行进度来看，随着经济“开门红”变得愈发重要，近几年财政也越来越前置到

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贵州茅台

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2024-01-05 09:20:49

【长城证券】电力设备及新能源行业：产业链内卷，新技术破局

全球装机景气度延续，增速回归理性。CPIA预计2023年全球新增装机在345-390GW，我们认为2023年光伏新增装机将达390-400GW的乐观预期。2024年是中国能源体系先立后破、有计划分步骤实施碳达峰行动的关键一年，政策频出支持新能源产业发展，风光大基地+分布式光伏同步推进，预计2024年中国光伏新增装机增速15%左右。2024年海外市场需求有望充分受组件价格下降所刺激，叠加美元降息预期，光伏低LCOE的低价能源逻辑，我们预计2024年新增装机465-485GW，同比增长约20%，光伏

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阿特斯

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2024-01-04 09:13:31

【民生证券】计算机行业中国AI算力中心深度研究

算力产业稳健发展，算力创新能力持续增强，推动我国数字经济量质齐升。2022年我国算力规模稳步扩张，算力发展为拉动我国GDP增长做出突出贡献，在2016-2022年期间，我国算力规模平均每年增长46%，数字经济增长14.2%，GDP增长8.4%。根据IDC数据，2022年中国智能算力规模达259.9每秒百亿亿次浮点运算(EFLOPS)，2023年将达到414.1 EFLOPS，预计到2027年将达到1117.4 EFLOPS（基于FP16计算），2022-2027年复合增长率达33.9%。　　政

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寒武纪

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2024-01-03 15:29:10

【国信证券】教育行业2024年投资策略：经营拐点初显，商业模式迭代进行时

板块回顾复盘：K12教培&职业技能培训赛道收入利润仍未恢复至双减前，但K12教培赛道股价领涨板块　　VS2020年同期，收入方面，民办高教（+138%）>K12教培（-47%）>职业技能培训（-56%），民办高教收入增速稳健，而职业技能培训/K12教培仍未恢复双减前状态；利润方面，民办高教（+80%）>K12教培（-39%）>职业技能培训（-64%），民办高教增速依旧稳健，K12教培利润恢复优于收入系经营效率提升带动、职业技能培训赛道承压。2023年，板块涨幅居前为学大教育（180%）、新东方

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中公教育

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