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2023-10-27 08:46:30

【银河证券】中国中免：2023年三季报业绩点评：管理动能释放，毛利率改善趋势延续

事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收508.4亿/同比+29.1%，归母净利51.99亿/同比+12.3%，扣非净利51.83亿/同比+13.1%。　　暑期海南客流增长强劲，三季度营收保持稳健增长　　今年暑期国内游需求旺盛，三季度海南旅游市场客流高增，7-9月海口美兰机场+三亚凤凰机场合计旅客吞吐量1172万人次/同比+159%。受益于市场客流增长及低基数，叠加三亚凤凰机场免税店二期开业，公司Q3实现营收149.8亿元/同比+27.9%，环比Q2基本持平，表现好于过往季

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中国中免

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2023-10-20 09:22:18

【民生证券】医药行业点评：支原体肺炎流行，相关产业链投资机遇全梳理

什么是支原体肺炎？如何传播？肺炎支原体是一种介于细菌和病毒之间、目前世界上已知能独立生存的最小微生物。肺炎支原体无细胞壁结构，像是没有穿“外套”的细菌。肺炎支原体分为I型和II型共两种亚型。人群对肺炎支原体普遍易感，但好发于5岁以上儿童和青少年。引起肺炎的病原体一般都有季节发病的情况，肺炎支原体感染患者和无症状感染者是主要的传染源，潜伏期1~3周，潜伏期内至症状缓解数周均有传染性。肺炎支原体主要通过飞沫传播，在咳嗽、打喷嚏、流鼻涕时的分泌物中均可携带病原体。　　支原体肺炎的易感人群以及高发季节

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特一药业

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【财通证券】预算管理一体化迎二期，电子会计凭证孕新机

预算管理一体化进入二期，关注泛一体化、国产化、智能化。预算管理一体化系统建设非一蹴而就，具有长期持续性。2023年4月，财政部发布2.0版本的规范和技术标准，预算管理一体化进入二期建设，迎来新的建设周期。着眼未来，预算管理一体化系统存在三大升级需求：1）泛一体化，将预算管理之外的其他财政职能系统纳入整合到一体化系统中。2）国产化，基于财政数据安全需要，一体化系统将逐步完全实现国产化适配。3）智能化，充分挖掘财政数据价值，实现财政管理智能化，提高财政资金监管效率和使用效率。　　会计数据标准试点深

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中科江南

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【财信证券】2023年第四季度市场策略报告：多重底部信号共振，聚焦科技主线机会

多重底部信号共振，静待市场回暖。随着中国高频经济数据转弱，第三季度A股市场指数下行、市场转向高股息防御风格。对比海外权益市场、中国债券市场，A股市场已具备较强配置价值。当下，A股“W型底部”、“二级底部”、高频经济数据拐点叠加出现，大幅增加了第四季度A股市场出现中线级别反弹的概率：1）“W型底部”的二次探底时，下行动能指标萎缩，预示着市场抛售压力接近尾声；2）在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；3）政策底、社融

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【长城证券】绿证和碳市场稳步发展，协同助力能源结构转型

绿证制度经历四个发展阶段，最终明确其唯一性、流通性和权威性。绿证制度四阶段分别为补贴绿证、平价绿证、绿电交易下的绿证、绿证地位确定。补贴阶段从2017年7月至2019年1月平价绿证项目进入市场，2021年1月开始实行配额制，2021年9月国家开展绿色电力交易试点，探索“证电分离”、“证电合一”的可行性，2023年8月出台文件，标志着绿证制度完善，地位确定。配额制形成的强制购买市场使得2021年绿证认购率从0.02%上升至7%，2022年8月三部委发文明确“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭

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【信达证券】数据要素，顶层政策持续落地，交易环节商业模式日渐完善

数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第五大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“

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人民网

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2023-10-10 12:15:10

【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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通宇通讯

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【银河证券】从鸿蒙OS4看华为智能汽车，加速推进智能交互和自动驾驶

座舱屏幕交互有较大提升，搭配华为ADS 2.0，高阶智能驾驶辅助是最大亮点。2023年8月，鸿蒙操作系统更新到了4代，从操作性能上看，流畅性提升20%，续航增加30分钟，并加入了大模型的元素，能够实现更智能的人机交互。主打的万物互联特性的鸿蒙自2019年推出，现已成功的实现了从手机单设备到全场景多设备的操作系统，成为全球发展速度最快的操作系统。2022年末，在中国市场的份额达到了8%。作为国内企业自主化研发车用操作系统，鸿蒙有望获取更多鼓励支持，开拓更大的市场空间。　　与鸿蒙同时推出的，还有华

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2023-09-26 10:31:17

【安信证券】智能时代感知系统核心元件

研究背景：近年来以人形机器人为代表的新兴应用场景逐步出现，随着对力控要求的增强，机器人用力传感器、高精度压力传感器的需求日益提升。本文我们概述了力传感器的工作原理，并围绕高壁垒品类——六维力传感器，详细阐述其技术壁垒、应用场景及降本空间；同时，通过对比海外龙头制造商发展路径，深入了解六维力传感器国产替代过程中的潜在挑战和机遇，并筛选出具备投资价值的优质国产制造企业。　　力传感器是把力/力矩的量值转换为电信号的零部件。分类方式：①测量原理：可分为应变式、压电式、电容式、光学式等，其中应变式最为常

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2023-09-25 10:51:40

【信达证券】虚拟电厂，具有经济性的灵活性资源建设，蓝海市场蓄势待发

风光装机提升带来发用电时间错配矛盾，虚拟电厂是具有经济性的灵活性资源建设。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。从定义上看，虚拟电厂是聚合资源的能源管理系统，其基础是分布式、灵活性资源和电力市场。从分类来看，虚拟电厂可分为一体化和负荷侧虚拟电厂，一体化虚拟电厂范围更广。从发展阶段来看，虚拟电厂发展可以分为三个阶段：邀约型阶段、市场化阶段、自主调度型阶段，我

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2023-09-22 09:08:01

【华西证券】电力设备新能源行业：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化

工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。　　国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工

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【天风证券】丝杠行业，人形机器人量产前夜，国内企业加速入局助推进口替代

丝杠是将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件：　　 1）从设计结构角度分为：梯形丝杠、滚珠丝杠及滚柱丝杠：梯形丝杠无滚动体，靠滑动摩擦传递推力；滚珠和滚柱丝杠有滚动体，靠滚动摩擦传递推力；当前，滚珠丝杠是行业主流产品，行星滚柱丝杠属于新一代产品。　　 2）丝杠技术壁垒较高，难点在于工艺及设备：常见工艺有磨削、冷轧和旋风铣削，其中磨削加工精度最高可达P1级，是高精度丝杠螺纹的主要加工方法；原材料质量、热加工工艺、淬火工艺、精加工工艺、检测设备或造成国内外滚珠/滚柱丝杠性能差距。　　丝杠部件

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【华金证券】通信行业专题报告：算力底座，算力承载与网络中枢-

算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。　　算力测算与算力租赁：据测算，2022年训练用算力为95Eflops，至2025年训练用算力749E，复合增长43%；在算力总需求高增长背景下，智算租赁景气度提升，目前该市场百花齐放，将成为公司第二增长曲线。　　算力商业机会演进

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华金证券-通信行业周报：数据要素、星地通信加速，未来投资的主赛道

1、中国移动发布数据要素报告：利用数据要素和信息基础设施助力数字经济。9月15日，在中国移动第四届科技周“数据要素市场高质量发展分论坛”上，中国移动发布《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》、《多层次数据要素市场交易体系的形成与发展》、《基于数据价值实现视角的数据要素交易市场建设》三份数据要素智库报告。其中，《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》报告，通过“定量+定性”的方式分析了信息基础设施、数据要素和产业发展之间的“价值三角”关系，并从不同维度研究了信息基础设施有效增

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【银河证券】中国中免：2023年三季报业绩点评：管理动能释放，毛利率改善趋势延续

事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收508.4亿/同比+29.1%，归母净利51.99亿/同比+12.3%，扣非净利51.83亿/同比+13.1%。　　暑期海南客流增长强劲，三季度营收保持稳健增长　　今年暑期国内游需求旺盛，三季度海南旅游市场客流高增，7-9月海口美兰机场+三亚凤凰机场合计旅客吞吐量1172万人次/同比+159%。受益于市场客流增长及低基数，叠加三亚凤凰机场免税店二期开业，公司Q3实现营收149.8亿元/同比+27.9%，环比Q2基本持平，表现好于过往季

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【民生证券】医药行业点评：支原体肺炎流行，相关产业链投资机遇全梳理

什么是支原体肺炎？如何传播？肺炎支原体是一种介于细菌和病毒之间、目前世界上已知能独立生存的最小微生物。肺炎支原体无细胞壁结构，像是没有穿“外套”的细菌。肺炎支原体分为I型和II型共两种亚型。人群对肺炎支原体普遍易感，但好发于5岁以上儿童和青少年。引起肺炎的病原体一般都有季节发病的情况，肺炎支原体感染患者和无症状感染者是主要的传染源，潜伏期1~3周，潜伏期内至症状缓解数周均有传染性。肺炎支原体主要通过飞沫传播，在咳嗽、打喷嚏、流鼻涕时的分泌物中均可携带病原体。　　支原体肺炎的易感人群以及高发季节

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【财通证券】预算管理一体化迎二期，电子会计凭证孕新机

预算管理一体化进入二期，关注泛一体化、国产化、智能化。预算管理一体化系统建设非一蹴而就，具有长期持续性。2023年4月，财政部发布2.0版本的规范和技术标准，预算管理一体化进入二期建设，迎来新的建设周期。着眼未来，预算管理一体化系统存在三大升级需求：1）泛一体化，将预算管理之外的其他财政职能系统纳入整合到一体化系统中。2）国产化，基于财政数据安全需要，一体化系统将逐步完全实现国产化适配。3）智能化，充分挖掘财政数据价值，实现财政管理智能化，提高财政资金监管效率和使用效率。　　会计数据标准试点深

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【财信证券】2023年第四季度市场策略报告：多重底部信号共振，聚焦科技主线机会

多重底部信号共振，静待市场回暖。随着中国高频经济数据转弱，第三季度A股市场指数下行、市场转向高股息防御风格。对比海外权益市场、中国债券市场，A股市场已具备较强配置价值。当下，A股“W型底部”、“二级底部”、高频经济数据拐点叠加出现，大幅增加了第四季度A股市场出现中线级别反弹的概率：1）“W型底部”的二次探底时，下行动能指标萎缩，预示着市场抛售压力接近尾声；2）在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；3）政策底、社融

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【长城证券】绿证和碳市场稳步发展，协同助力能源结构转型

绿证制度经历四个发展阶段，最终明确其唯一性、流通性和权威性。绿证制度四阶段分别为补贴绿证、平价绿证、绿电交易下的绿证、绿证地位确定。补贴阶段从2017年7月至2019年1月平价绿证项目进入市场，2021年1月开始实行配额制，2021年9月国家开展绿色电力交易试点，探索“证电分离”、“证电合一”的可行性，2023年8月出台文件，标志着绿证制度完善，地位确定。配额制形成的强制购买市场使得2021年绿证认购率从0.02%上升至7%，2022年8月三部委发文明确“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭

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数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第五大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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座舱屏幕交互有较大提升，搭配华为ADS 2.0，高阶智能驾驶辅助是最大亮点。2023年8月，鸿蒙操作系统更新到了4代，从操作性能上看，流畅性提升20%，续航增加30分钟，并加入了大模型的元素，能够实现更智能的人机交互。主打的万物互联特性的鸿蒙自2019年推出，现已成功的实现了从手机单设备到全场景多设备的操作系统，成为全球发展速度最快的操作系统。2022年末，在中国市场的份额达到了8%。作为国内企业自主化研发车用操作系统，鸿蒙有望获取更多鼓励支持，开拓更大的市场空间。　　与鸿蒙同时推出的，还有华

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研究背景：近年来以人形机器人为代表的新兴应用场景逐步出现，随着对力控要求的增强，机器人用力传感器、高精度压力传感器的需求日益提升。本文我们概述了力传感器的工作原理，并围绕高壁垒品类——六维力传感器，详细阐述其技术壁垒、应用场景及降本空间；同时，通过对比海外龙头制造商发展路径，深入了解六维力传感器国产替代过程中的潜在挑战和机遇，并筛选出具备投资价值的优质国产制造企业。　　力传感器是把力/力矩的量值转换为电信号的零部件。分类方式：①测量原理：可分为应变式、压电式、电容式、光学式等，其中应变式最为常

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【信达证券】虚拟电厂，具有经济性的灵活性资源建设，蓝海市场蓄势待发

风光装机提升带来发用电时间错配矛盾，虚拟电厂是具有经济性的灵活性资源建设。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。从定义上看，虚拟电厂是聚合资源的能源管理系统，其基础是分布式、灵活性资源和电力市场。从分类来看，虚拟电厂可分为一体化和负荷侧虚拟电厂，一体化虚拟电厂范围更广。从发展阶段来看，虚拟电厂发展可以分为三个阶段：邀约型阶段、市场化阶段、自主调度型阶段，我

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工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。　　国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工

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丝杠是将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件：　　 1）从设计结构角度分为：梯形丝杠、滚珠丝杠及滚柱丝杠：梯形丝杠无滚动体，靠滑动摩擦传递推力；滚珠和滚柱丝杠有滚动体，靠滚动摩擦传递推力；当前，滚珠丝杠是行业主流产品，行星滚柱丝杠属于新一代产品。　　 2）丝杠技术壁垒较高，难点在于工艺及设备：常见工艺有磨削、冷轧和旋风铣削，其中磨削加工精度最高可达P1级，是高精度丝杠螺纹的主要加工方法；原材料质量、热加工工艺、淬火工艺、精加工工艺、检测设备或造成国内外滚珠/滚柱丝杠性能差距。　　丝杠部件

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算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。　　算力测算与算力租赁：据测算，2022年训练用算力为95Eflops，至2025年训练用算力749E，复合增长43%；在算力总需求高增长背景下，智算租赁景气度提升，目前该市场百花齐放，将成为公司第二增长曲线。　　算力商业机会演进

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华金证券-通信行业周报：数据要素、星地通信加速，未来投资的主赛道

1、中国移动发布数据要素报告：利用数据要素和信息基础设施助力数字经济。9月15日，在中国移动第四届科技周“数据要素市场高质量发展分论坛”上，中国移动发布《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》、《多层次数据要素市场交易体系的形成与发展》、《基于数据价值实现视角的数据要素交易市场建设》三份数据要素智库报告。其中，《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》报告，通过“定量+定性”的方式分析了信息基础设施、数据要素和产业发展之间的“价值三角”关系，并从不同维度研究了信息基础设施有效增

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事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收508.4亿/同比+29.1%，归母净利51.99亿/同比+12.3%，扣非净利51.83亿/同比+13.1%。　　暑期海南客流增长强劲，三季度营收保持稳健增长　　今年暑期国内游需求旺盛，三季度海南旅游市场客流高增，7-9月海口美兰机场+三亚凤凰机场合计旅客吞吐量1172万人次/同比+159%。受益于市场客流增长及低基数，叠加三亚凤凰机场免税店二期开业，公司Q3实现营收149.8亿元/同比+27.9%，环比Q2基本持平，表现好于过往季

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【民生证券】医药行业点评：支原体肺炎流行，相关产业链投资机遇全梳理

什么是支原体肺炎？如何传播？肺炎支原体是一种介于细菌和病毒之间、目前世界上已知能独立生存的最小微生物。肺炎支原体无细胞壁结构，像是没有穿“外套”的细菌。肺炎支原体分为I型和II型共两种亚型。人群对肺炎支原体普遍易感，但好发于5岁以上儿童和青少年。引起肺炎的病原体一般都有季节发病的情况，肺炎支原体感染患者和无症状感染者是主要的传染源，潜伏期1~3周，潜伏期内至症状缓解数周均有传染性。肺炎支原体主要通过飞沫传播，在咳嗽、打喷嚏、流鼻涕时的分泌物中均可携带病原体。　　支原体肺炎的易感人群以及高发季节

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【财通证券】预算管理一体化迎二期，电子会计凭证孕新机

预算管理一体化进入二期，关注泛一体化、国产化、智能化。预算管理一体化系统建设非一蹴而就，具有长期持续性。2023年4月，财政部发布2.0版本的规范和技术标准，预算管理一体化进入二期建设，迎来新的建设周期。着眼未来，预算管理一体化系统存在三大升级需求：1）泛一体化，将预算管理之外的其他财政职能系统纳入整合到一体化系统中。2）国产化，基于财政数据安全需要，一体化系统将逐步完全实现国产化适配。3）智能化，充分挖掘财政数据价值，实现财政管理智能化，提高财政资金监管效率和使用效率。　　会计数据标准试点深

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【财信证券】2023年第四季度市场策略报告：多重底部信号共振，聚焦科技主线机会

多重底部信号共振，静待市场回暖。随着中国高频经济数据转弱，第三季度A股市场指数下行、市场转向高股息防御风格。对比海外权益市场、中国债券市场，A股市场已具备较强配置价值。当下，A股“W型底部”、“二级底部”、高频经济数据拐点叠加出现，大幅增加了第四季度A股市场出现中线级别反弹的概率：1）“W型底部”的二次探底时，下行动能指标萎缩，预示着市场抛售压力接近尾声；2）在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；3）政策底、社融

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【长城证券】绿证和碳市场稳步发展，协同助力能源结构转型

绿证制度经历四个发展阶段，最终明确其唯一性、流通性和权威性。绿证制度四阶段分别为补贴绿证、平价绿证、绿电交易下的绿证、绿证地位确定。补贴阶段从2017年7月至2019年1月平价绿证项目进入市场，2021年1月开始实行配额制，2021年9月国家开展绿色电力交易试点，探索“证电分离”、“证电合一”的可行性，2023年8月出台文件，标志着绿证制度完善，地位确定。配额制形成的强制购买市场使得2021年绿证认购率从0.02%上升至7%，2022年8月三部委发文明确“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭

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【信达证券】数据要素，顶层政策持续落地，交易环节商业模式日渐完善

数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第五大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【银河证券】从鸿蒙OS4看华为智能汽车，加速推进智能交互和自动驾驶

座舱屏幕交互有较大提升，搭配华为ADS 2.0，高阶智能驾驶辅助是最大亮点。2023年8月，鸿蒙操作系统更新到了4代，从操作性能上看，流畅性提升20%，续航增加30分钟，并加入了大模型的元素，能够实现更智能的人机交互。主打的万物互联特性的鸿蒙自2019年推出，现已成功的实现了从手机单设备到全场景多设备的操作系统，成为全球发展速度最快的操作系统。2022年末，在中国市场的份额达到了8%。作为国内企业自主化研发车用操作系统，鸿蒙有望获取更多鼓励支持，开拓更大的市场空间。　　与鸿蒙同时推出的，还有华

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【安信证券】智能时代感知系统核心元件

研究背景：近年来以人形机器人为代表的新兴应用场景逐步出现，随着对力控要求的增强，机器人用力传感器、高精度压力传感器的需求日益提升。本文我们概述了力传感器的工作原理，并围绕高壁垒品类——六维力传感器，详细阐述其技术壁垒、应用场景及降本空间；同时，通过对比海外龙头制造商发展路径，深入了解六维力传感器国产替代过程中的潜在挑战和机遇，并筛选出具备投资价值的优质国产制造企业。　　力传感器是把力/力矩的量值转换为电信号的零部件。分类方式：①测量原理：可分为应变式、压电式、电容式、光学式等，其中应变式最为常

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【信达证券】虚拟电厂，具有经济性的灵活性资源建设，蓝海市场蓄势待发

风光装机提升带来发用电时间错配矛盾，虚拟电厂是具有经济性的灵活性资源建设。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。从定义上看，虚拟电厂是聚合资源的能源管理系统，其基础是分布式、灵活性资源和电力市场。从分类来看，虚拟电厂可分为一体化和负荷侧虚拟电厂，一体化虚拟电厂范围更广。从发展阶段来看，虚拟电厂发展可以分为三个阶段：邀约型阶段、市场化阶段、自主调度型阶段，我

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【华西证券】电力设备新能源行业：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化

工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。　　国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工

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【天风证券】丝杠行业，人形机器人量产前夜，国内企业加速入局助推进口替代

丝杠是将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件：　　 1）从设计结构角度分为：梯形丝杠、滚珠丝杠及滚柱丝杠：梯形丝杠无滚动体，靠滑动摩擦传递推力；滚珠和滚柱丝杠有滚动体，靠滚动摩擦传递推力；当前，滚珠丝杠是行业主流产品，行星滚柱丝杠属于新一代产品。　　 2）丝杠技术壁垒较高，难点在于工艺及设备：常见工艺有磨削、冷轧和旋风铣削，其中磨削加工精度最高可达P1级，是高精度丝杠螺纹的主要加工方法；原材料质量、热加工工艺、淬火工艺、精加工工艺、检测设备或造成国内外滚珠/滚柱丝杠性能差距。　　丝杠部件

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【华金证券】通信行业专题报告：算力底座，算力承载与网络中枢-

算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。　　算力测算与算力租赁：据测算，2022年训练用算力为95Eflops，至2025年训练用算力749E，复合增长43%；在算力总需求高增长背景下，智算租赁景气度提升，目前该市场百花齐放，将成为公司第二增长曲线。　　算力商业机会演进

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华金证券-通信行业周报：数据要素、星地通信加速，未来投资的主赛道

1、中国移动发布数据要素报告：利用数据要素和信息基础设施助力数字经济。9月15日，在中国移动第四届科技周“数据要素市场高质量发展分论坛”上，中国移动发布《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》、《多层次数据要素市场交易体系的形成与发展》、《基于数据价值实现视角的数据要素交易市场建设》三份数据要素智库报告。其中，《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》报告，通过“定量+定性”的方式分析了信息基础设施、数据要素和产业发展之间的“价值三角”关系，并从不同维度研究了信息基础设施有效增

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【银河证券】中国中免：2023年三季报业绩点评：管理动能释放，毛利率改善趋势延续

事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收508.4亿/同比+29.1%，归母净利51.99亿/同比+12.3%，扣非净利51.83亿/同比+13.1%。　　暑期海南客流增长强劲，三季度营收保持稳健增长　　今年暑期国内游需求旺盛，三季度海南旅游市场客流高增，7-9月海口美兰机场+三亚凤凰机场合计旅客吞吐量1172万人次/同比+159%。受益于市场客流增长及低基数，叠加三亚凤凰机场免税店二期开业，公司Q3实现营收149.8亿元/同比+27.9%，环比Q2基本持平，表现好于过往季

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【民生证券】医药行业点评：支原体肺炎流行，相关产业链投资机遇全梳理

什么是支原体肺炎？如何传播？肺炎支原体是一种介于细菌和病毒之间、目前世界上已知能独立生存的最小微生物。肺炎支原体无细胞壁结构，像是没有穿“外套”的细菌。肺炎支原体分为I型和II型共两种亚型。人群对肺炎支原体普遍易感，但好发于5岁以上儿童和青少年。引起肺炎的病原体一般都有季节发病的情况，肺炎支原体感染患者和无症状感染者是主要的传染源，潜伏期1~3周，潜伏期内至症状缓解数周均有传染性。肺炎支原体主要通过飞沫传播，在咳嗽、打喷嚏、流鼻涕时的分泌物中均可携带病原体。　　支原体肺炎的易感人群以及高发季节

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【财通证券】预算管理一体化迎二期，电子会计凭证孕新机

预算管理一体化进入二期，关注泛一体化、国产化、智能化。预算管理一体化系统建设非一蹴而就，具有长期持续性。2023年4月，财政部发布2.0版本的规范和技术标准，预算管理一体化进入二期建设，迎来新的建设周期。着眼未来，预算管理一体化系统存在三大升级需求：1）泛一体化，将预算管理之外的其他财政职能系统纳入整合到一体化系统中。2）国产化，基于财政数据安全需要，一体化系统将逐步完全实现国产化适配。3）智能化，充分挖掘财政数据价值，实现财政管理智能化，提高财政资金监管效率和使用效率。　　会计数据标准试点深

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【财信证券】2023年第四季度市场策略报告：多重底部信号共振，聚焦科技主线机会

多重底部信号共振，静待市场回暖。随着中国高频经济数据转弱，第三季度A股市场指数下行、市场转向高股息防御风格。对比海外权益市场、中国债券市场，A股市场已具备较强配置价值。当下，A股“W型底部”、“二级底部”、高频经济数据拐点叠加出现，大幅增加了第四季度A股市场出现中线级别反弹的概率：1）“W型底部”的二次探底时，下行动能指标萎缩，预示着市场抛售压力接近尾声；2）在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；3）政策底、社融

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【长城证券】绿证和碳市场稳步发展，协同助力能源结构转型

绿证制度经历四个发展阶段，最终明确其唯一性、流通性和权威性。绿证制度四阶段分别为补贴绿证、平价绿证、绿电交易下的绿证、绿证地位确定。补贴阶段从2017年7月至2019年1月平价绿证项目进入市场，2021年1月开始实行配额制，2021年9月国家开展绿色电力交易试点，探索“证电分离”、“证电合一”的可行性，2023年8月出台文件，标志着绿证制度完善，地位确定。配额制形成的强制购买市场使得2021年绿证认购率从0.02%上升至7%，2022年8月三部委发文明确“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭

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【信达证券】数据要素，顶层政策持续落地，交易环节商业模式日渐完善

数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第五大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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【银河证券】从鸿蒙OS4看华为智能汽车，加速推进智能交互和自动驾驶

座舱屏幕交互有较大提升，搭配华为ADS 2.0，高阶智能驾驶辅助是最大亮点。2023年8月，鸿蒙操作系统更新到了4代，从操作性能上看，流畅性提升20%，续航增加30分钟，并加入了大模型的元素，能够实现更智能的人机交互。主打的万物互联特性的鸿蒙自2019年推出，现已成功的实现了从手机单设备到全场景多设备的操作系统，成为全球发展速度最快的操作系统。2022年末，在中国市场的份额达到了8%。作为国内企业自主化研发车用操作系统，鸿蒙有望获取更多鼓励支持，开拓更大的市场空间。　　与鸿蒙同时推出的，还有华

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【安信证券】智能时代感知系统核心元件

研究背景：近年来以人形机器人为代表的新兴应用场景逐步出现，随着对力控要求的增强，机器人用力传感器、高精度压力传感器的需求日益提升。本文我们概述了力传感器的工作原理，并围绕高壁垒品类——六维力传感器，详细阐述其技术壁垒、应用场景及降本空间；同时，通过对比海外龙头制造商发展路径，深入了解六维力传感器国产替代过程中的潜在挑战和机遇，并筛选出具备投资价值的优质国产制造企业。　　力传感器是把力/力矩的量值转换为电信号的零部件。分类方式：①测量原理：可分为应变式、压电式、电容式、光学式等，其中应变式最为常

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【信达证券】虚拟电厂，具有经济性的灵活性资源建设，蓝海市场蓄势待发

风光装机提升带来发用电时间错配矛盾，虚拟电厂是具有经济性的灵活性资源建设。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。从定义上看，虚拟电厂是聚合资源的能源管理系统，其基础是分布式、灵活性资源和电力市场。从分类来看，虚拟电厂可分为一体化和负荷侧虚拟电厂，一体化虚拟电厂范围更广。从发展阶段来看，虚拟电厂发展可以分为三个阶段：邀约型阶段、市场化阶段、自主调度型阶段，我

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【华西证券】电力设备新能源行业：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化

工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。　　国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工

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【天风证券】丝杠行业，人形机器人量产前夜，国内企业加速入局助推进口替代

丝杠是将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件：　　 1）从设计结构角度分为：梯形丝杠、滚珠丝杠及滚柱丝杠：梯形丝杠无滚动体，靠滑动摩擦传递推力；滚珠和滚柱丝杠有滚动体，靠滚动摩擦传递推力；当前，滚珠丝杠是行业主流产品，行星滚柱丝杠属于新一代产品。　　 2）丝杠技术壁垒较高，难点在于工艺及设备：常见工艺有磨削、冷轧和旋风铣削，其中磨削加工精度最高可达P1级，是高精度丝杠螺纹的主要加工方法；原材料质量、热加工工艺、淬火工艺、精加工工艺、检测设备或造成国内外滚珠/滚柱丝杠性能差距。　　丝杠部件

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算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。　　算力测算与算力租赁：据测算，2022年训练用算力为95Eflops，至2025年训练用算力749E，复合增长43%；在算力总需求高增长背景下，智算租赁景气度提升，目前该市场百花齐放，将成为公司第二增长曲线。　　算力商业机会演进

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华金证券-通信行业周报：数据要素、星地通信加速，未来投资的主赛道

1、中国移动发布数据要素报告：利用数据要素和信息基础设施助力数字经济。9月15日，在中国移动第四届科技周“数据要素市场高质量发展分论坛”上，中国移动发布《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》、《多层次数据要素市场交易体系的形成与发展》、《基于数据价值实现视角的数据要素交易市场建设》三份数据要素智库报告。其中，《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》报告，通过“定量+定性”的方式分析了信息基础设施、数据要素和产业发展之间的“价值三角”关系，并从不同维度研究了信息基础设施有效增

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【银河证券】中国中免：2023年三季报业绩点评：管理动能释放，毛利率改善趋势延续

事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收508.4亿/同比+29.1%，归母净利51.99亿/同比+12.3%，扣非净利51.83亿/同比+13.1%。　　暑期海南客流增长强劲，三季度营收保持稳健增长　　今年暑期国内游需求旺盛，三季度海南旅游市场客流高增，7-9月海口美兰机场+三亚凤凰机场合计旅客吞吐量1172万人次/同比+159%。受益于市场客流增长及低基数，叠加三亚凤凰机场免税店二期开业，公司Q3实现营收149.8亿元/同比+27.9%，环比Q2基本持平，表现好于过往季

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什么是支原体肺炎？如何传播？肺炎支原体是一种介于细菌和病毒之间、目前世界上已知能独立生存的最小微生物。肺炎支原体无细胞壁结构，像是没有穿“外套”的细菌。肺炎支原体分为I型和II型共两种亚型。人群对肺炎支原体普遍易感，但好发于5岁以上儿童和青少年。引起肺炎的病原体一般都有季节发病的情况，肺炎支原体感染患者和无症状感染者是主要的传染源，潜伏期1~3周，潜伏期内至症状缓解数周均有传染性。肺炎支原体主要通过飞沫传播，在咳嗽、打喷嚏、流鼻涕时的分泌物中均可携带病原体。　　支原体肺炎的易感人群以及高发季节

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【财通证券】预算管理一体化迎二期，电子会计凭证孕新机

预算管理一体化进入二期，关注泛一体化、国产化、智能化。预算管理一体化系统建设非一蹴而就，具有长期持续性。2023年4月，财政部发布2.0版本的规范和技术标准，预算管理一体化进入二期建设，迎来新的建设周期。着眼未来，预算管理一体化系统存在三大升级需求：1）泛一体化，将预算管理之外的其他财政职能系统纳入整合到一体化系统中。2）国产化，基于财政数据安全需要，一体化系统将逐步完全实现国产化适配。3）智能化，充分挖掘财政数据价值，实现财政管理智能化，提高财政资金监管效率和使用效率。　　会计数据标准试点深

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【财信证券】2023年第四季度市场策略报告：多重底部信号共振，聚焦科技主线机会

多重底部信号共振，静待市场回暖。随着中国高频经济数据转弱，第三季度A股市场指数下行、市场转向高股息防御风格。对比海外权益市场、中国债券市场，A股市场已具备较强配置价值。当下，A股“W型底部”、“二级底部”、高频经济数据拐点叠加出现，大幅增加了第四季度A股市场出现中线级别反弹的概率：1）“W型底部”的二次探底时，下行动能指标萎缩，预示着市场抛售压力接近尾声；2）在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；3）政策底、社融

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赛力斯

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2023-10-17 08:28:42

【长城证券】绿证和碳市场稳步发展，协同助力能源结构转型

绿证制度经历四个发展阶段，最终明确其唯一性、流通性和权威性。绿证制度四阶段分别为补贴绿证、平价绿证、绿电交易下的绿证、绿证地位确定。补贴阶段从2017年7月至2019年1月平价绿证项目进入市场，2021年1月开始实行配额制，2021年9月国家开展绿色电力交易试点，探索“证电分离”、“证电合一”的可行性，2023年8月出台文件，标志着绿证制度完善，地位确定。配额制形成的强制购买市场使得2021年绿证认购率从0.02%上升至7%，2022年8月三部委发文明确“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭

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中国能建

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2023-10-16 17:21:34

【信达证券】数据要素，顶层政策持续落地，交易环节商业模式日渐完善

数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第五大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“

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人民网

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2023-10-10 12:15:10

【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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通宇通讯

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2023-10-10 12:14:59

【华鑫证券】5.5G行业深度报告：5.5G重组联接，共建智能世界底座

5.5G实现万兆体验、千亿联接及内生智能　　5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。　　5.5G拉动产业链受益，升级应用场

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通宇通讯

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2023-10-09 14:50:05

【银河证券】从鸿蒙OS4看华为智能汽车，加速推进智能交互和自动驾驶

座舱屏幕交互有较大提升，搭配华为ADS 2.0，高阶智能驾驶辅助是最大亮点。2023年8月，鸿蒙操作系统更新到了4代，从操作性能上看，流畅性提升20%，续航增加30分钟，并加入了大模型的元素，能够实现更智能的人机交互。主打的万物互联特性的鸿蒙自2019年推出，现已成功的实现了从手机单设备到全场景多设备的操作系统，成为全球发展速度最快的操作系统。2022年末，在中国市场的份额达到了8%。作为国内企业自主化研发车用操作系统，鸿蒙有望获取更多鼓励支持，开拓更大的市场空间。　　与鸿蒙同时推出的，还有华

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赛力斯

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2023-09-26 10:31:17

【安信证券】智能时代感知系统核心元件

研究背景：近年来以人形机器人为代表的新兴应用场景逐步出现，随着对力控要求的增强，机器人用力传感器、高精度压力传感器的需求日益提升。本文我们概述了力传感器的工作原理，并围绕高壁垒品类——六维力传感器，详细阐述其技术壁垒、应用场景及降本空间；同时，通过对比海外龙头制造商发展路径，深入了解六维力传感器国产替代过程中的潜在挑战和机遇，并筛选出具备投资价值的优质国产制造企业。　　力传感器是把力/力矩的量值转换为电信号的零部件。分类方式：①测量原理：可分为应变式、压电式、电容式、光学式等，其中应变式最为常

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柯力传感

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2023-09-25 10:51:40

【信达证券】虚拟电厂，具有经济性的灵活性资源建设，蓝海市场蓄势待发

风光装机提升带来发用电时间错配矛盾，虚拟电厂是具有经济性的灵活性资源建设。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。从定义上看，虚拟电厂是聚合资源的能源管理系统，其基础是分布式、灵活性资源和电力市场。从分类来看，虚拟电厂可分为一体化和负荷侧虚拟电厂，一体化虚拟电厂范围更广。从发展阶段来看，虚拟电厂发展可以分为三个阶段：邀约型阶段、市场化阶段、自主调度型阶段，我

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四方股份

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2023-09-22 09:08:01

【华西证券】电力设备新能源行业：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化

工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。　　国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工

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阳光电源

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2023-09-20 09:31:06

【天风证券】丝杠行业，人形机器人量产前夜，国内企业加速入局助推进口替代

丝杠是将电机端旋转运动转化为直线运动的机械部件：　　 1）从设计结构角度分为：梯形丝杠、滚珠丝杠及滚柱丝杠：梯形丝杠无滚动体，靠滑动摩擦传递推力；滚珠和滚柱丝杠有滚动体，靠滚动摩擦传递推力；当前，滚珠丝杠是行业主流产品，行星滚柱丝杠属于新一代产品。　　 2）丝杠技术壁垒较高，难点在于工艺及设备：常见工艺有磨削、冷轧和旋风铣削，其中磨削加工精度最高可达P1级，是高精度丝杠螺纹的主要加工方法；原材料质量、热加工工艺、淬火工艺、精加工工艺、检测设备或造成国内外滚珠/滚柱丝杠性能差距。　　丝杠部件

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贝斯特

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2023-09-19 12:36:45

【华金证券】通信行业专题报告：算力底座，算力承载与网络中枢-

算力进展：大模型：算力驱动迭代，应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地；服务器：作为算力的承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显；交换机：算力网络中枢，在智算组网下对高速率交换机升级迫切，400G交换机将拉动整体市场增长，具备翻倍增长空间。　　算力测算与算力租赁：据测算，2022年训练用算力为95Eflops，至2025年训练用算力749E，复合增长43%；在算力总需求高增长背景下，智算租赁景气度提升，目前该市场百花齐放，将成为公司第二增长曲线。　　算力商业机会演进

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紫光股份

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2023-09-18 09:17:50

华金证券-通信行业周报：数据要素、星地通信加速，未来投资的主赛道

1、中国移动发布数据要素报告：利用数据要素和信息基础设施助力数字经济。9月15日，在中国移动第四届科技周“数据要素市场高质量发展分论坛”上，中国移动发布《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》、《多层次数据要素市场交易体系的形成与发展》、《基于数据价值实现视角的数据要素交易市场建设》三份数据要素智库报告。其中，《信息基础设施、数据要素、产业发展的“价值三角”》报告，通过“定量+定性”的方式分析了信息基础设施、数据要素和产业发展之间的“价值三角”关系，并从不同维度研究了信息基础设施有效增

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