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2023-09-15 11:36:17

【中航证券】社会服务行业：亚运会开幕在即，相关文旅产业链受益客流高增

◆事件: 2023年9月23日、10月22日，第19届亚运会和第4届亚残运会将在杭州举办，本届亚运会规模空前，预计全亚洲12000多名运动员、5000名随队官员、4700名技术官员、12000多名媒体记者以及数百万名观众参与杭州亚运，赛事规模将创新高。据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州预计国内游客达1848万至2270万人次。　　◆杭州政府携手飞猪助力亚运会文旅创新，推出诸多刺激消费新举措。①6月29日,杭州市政府与阿里巴巴“6+N”业务集团签订全面战略合作框架协议，在旅游服务方面，飞猪将

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【开源证券】食品饮料行业投资策略：白酒韧性仍足，大众品现分化

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落　　2023年1-8月食品饮料板块下跌0.9.%，跑输沪深300约11.2pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块表现突出（+10.5%），葡萄酒（+6.6%）、白酒（+3.2%）也获得明显的超额收益。调味品（-29.7%）、食品综合（-16.1%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-8月PE较2022年底回落22.5%，预计2023年净利增长22.7%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌4.9%。

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【平安证券】绿色能源行业氢能产业链全景图（下）：应用篇，应用场景多点开花，燃料电池前景广阔

氢能：零碳可持续的理想能源，下游应用潜力巨大。氢能是一种优质的二次能源，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源，促进工业、交通等领域深度脱碳；从供给侧能源安全的角度来看，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取，是优质可再生能源，推广潜力巨大。　　氢能有望广泛用于工业、交通、电力和建筑四大场景。目前氢能应用领域以工业为主，长期在交通、电力领域发展空间广阔。（1）工业：合成氨等传统化工领域，氢气作为原材料，存量需求庞大，绿氢存

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【光大证券】电子行业卫星互联网跟踪报告之一：卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司

一、卫星互联网产业持续发展　　华为推出全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate 60 Pro。2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。在发布当日，华为Mate系列手机累计发货达到一亿台。　　Mate 60 Pro的发布标志华为在卫星通信领域再次突破。Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。　　极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车。极氪

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2023-09-12 09:15:32

【天风证券】建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓　　23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69

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【山西证券】电气设备行业锂电产业链中期策略报告：锂电行业步入成熟期，关注新技术方向

购置税减免政策延续，2023H1新能源车产销量继续高增。2023年6月，工信部、财政部等部门发布公告，明确新能源汽车购置税减免政策延长至2027年。在政策支持和市场驱动的背景下，我国新能源车近三年持续高增长，渗透率快速爬升至29%，而全球新能车渗透率为15%。国际能源署预计2022-2030年全球新能源车销量CAGR17.4%，仍有成长空间。目前来看我国新能源车出口数据表现亮眼，高增长有望持续但增速将持续收窄。　　锂电主产业链供大于求价格下行，多指标显示行业步入成熟期。2023年1-6月动力电

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【银河证券】电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比+1.68pct。　　分板块来看：　　23年H1SW半导体板块营

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【太平洋证券】通信行业深度报告：通信网络天地一体化，未来并不远

天地网络一体化走向已定，行业进化方向明确。第六代通信网络框架基本确定，通信产业下一代进化方向明确，上下游设备厂商、运营商均已开始技术布局。空天网络一体化已成6G演进方向。　　频段资源稀缺。卫星网络频段资源存量不足。新型低轨星座广泛使用Ku、Ka及Q/V频段，带宽约54GHz。美国SpaceX公司在建项目Starlink注册带宽约18.1GHz。卫星可用频段资源严重不足。国际电联（ITU）频段注册机制为“先到先得”，各国提出多个项目计划进行资源占位。　　传统蜂窝网络覆盖不足。我国已经建成全球规

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【天风证券】有色金属行业深度研究：金属&新材料投资策略

　投资策略——分品种　　1.贵金属：趋势的确定与时点的不确定，看好贵金属板块投资价值　　上半年贵金属价格涨后回落，此后延续震荡局面。美元加息周期迟早会结束，接下来就是美国经济衰退预期的博弈。美国经济的韧性，特别是劳动力市场的韧性，看数据而言相对较强，市场对美国经济何时衰退以及是否衰退有一定分歧。若衰退真正发生，24年联储或开启一轮降息，即使短期内看不到衰退迹象，我们判断也不能排除有经济周期思维的投资者提前在金价上进行抢跑，催生金价的新一轮行情。我们认为下半年或明年金价或将开启上行，不确定的只

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【开源证券】神州细胞：重组Ⅷ因子龙头，快速发展的生物制品企业

厚积薄发，专注于生物制品的研发和生产　　公司于2002年成立于北京，专注于血友病、恶性肿瘤、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制品研发和产业化。重组凝血Ⅷ因子国内首家上市，打破进口产品的垄断格局，填补国内空白；针对Beta/Omicron(BA.1/BQ.1.1/XBB.1)变异株的新冠疫苗SCTV01E-2处于临床中，若后续获批上市，有望贡献一定的收入；瑞帕妥单抗注射液、阿达木单抗注射液、贝伐珠单抗注射液先后获批，公司具有较强的工艺优势和成本优势，有望获取一定的市场份额。我们预计公

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2023-09-03 11:51:41

【东吴证券】计算机行业点评报告：数据要素全知道系列2，数据资产如何入表

《暂行规定》出台，数据资产入表开启新篇章：2023年8月下旬，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。数据资产入表政策落地节奏超预期，标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，并且敢于提出中国方案，先行先试。　　数据资产入表有助于企业融资、国家管理：数据资产入表将1）提升会计语言与企业实际经营情况匹配度，有效反映企业在数据要素的投入和收益。数据资产入表可以减少投入期对企业营业利润的一次性影响，改善表观利润率，反映公司利润真实情况；2）有助于企业增厚资产，

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国海证券-计算机行业事件点评：首批国产大模型获批上线，大模型应用“拐点将至”

根据财联社2023年8月31日消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，率先全社会开放使用。　　投资要点：　　首批11家国产大模型将获批上线　　根据财联社消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其中北京5家（百度文心一言、抖音云雀、百川智能、清华智谱、中科院紫东太初），上海3家（商汤商量、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生大模型），广东省2家（华为、腾讯）和其他省市1家（讯飞星火认知大模型）。首批国产大

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2023-08-31 09:19:02

【东方证券】国防军工行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企

新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质

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【华鑫证券】卫星互联网行业深度报告：星空连通，蓝海无限

近地轨道资源成为全球竞争资源　　全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。　　近地轨道卫星产业链景气度已启动　　需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动

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【华福证券】机械设备行业专题研究：机械设备发新芽，智能制造引风潮

智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。　　智能制造正当时，产业链各环节“多点开花”。根据头豹研究院统计，2020年中国智能制造市场规模达2.7万亿元，预计到2025年，行业市场规模将达5.3万亿元。产业链方面：1）上游：

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【中航证券】社会服务行业：亚运会开幕在即，相关文旅产业链受益客流高增

◆事件: 2023年9月23日、10月22日，第19届亚运会和第4届亚残运会将在杭州举办，本届亚运会规模空前，预计全亚洲12000多名运动员、5000名随队官员、4700名技术官员、12000多名媒体记者以及数百万名观众参与杭州亚运，赛事规模将创新高。据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州预计国内游客达1848万至2270万人次。　　◆杭州政府携手飞猪助力亚运会文旅创新，推出诸多刺激消费新举措。①6月29日,杭州市政府与阿里巴巴“6+N”业务集团签订全面战略合作框架协议，在旅游服务方面，飞猪将

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【开源证券】食品饮料行业投资策略：白酒韧性仍足，大众品现分化

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落　　2023年1-8月食品饮料板块下跌0.9.%，跑输沪深300约11.2pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块表现突出（+10.5%），葡萄酒（+6.6%）、白酒（+3.2%）也获得明显的超额收益。调味品（-29.7%）、食品综合（-16.1%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-8月PE较2022年底回落22.5%，预计2023年净利增长22.7%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌4.9%。

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【平安证券】绿色能源行业氢能产业链全景图（下）：应用篇，应用场景多点开花，燃料电池前景广阔

氢能：零碳可持续的理想能源，下游应用潜力巨大。氢能是一种优质的二次能源，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源，促进工业、交通等领域深度脱碳；从供给侧能源安全的角度来看，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取，是优质可再生能源，推广潜力巨大。　　氢能有望广泛用于工业、交通、电力和建筑四大场景。目前氢能应用领域以工业为主，长期在交通、电力领域发展空间广阔。（1）工业：合成氨等传统化工领域，氢气作为原材料，存量需求庞大，绿氢存

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【光大证券】电子行业卫星互联网跟踪报告之一：卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司

一、卫星互联网产业持续发展　　华为推出全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate 60 Pro。2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。在发布当日，华为Mate系列手机累计发货达到一亿台。　　Mate 60 Pro的发布标志华为在卫星通信领域再次突破。Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。　　极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车。极氪

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【天风证券】建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓　　23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69

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【山西证券】电气设备行业锂电产业链中期策略报告：锂电行业步入成熟期，关注新技术方向

购置税减免政策延续，2023H1新能源车产销量继续高增。2023年6月，工信部、财政部等部门发布公告，明确新能源汽车购置税减免政策延长至2027年。在政策支持和市场驱动的背景下，我国新能源车近三年持续高增长，渗透率快速爬升至29%，而全球新能车渗透率为15%。国际能源署预计2022-2030年全球新能源车销量CAGR17.4%，仍有成长空间。目前来看我国新能源车出口数据表现亮眼，高增长有望持续但增速将持续收窄。　　锂电主产业链供大于求价格下行，多指标显示行业步入成熟期。2023年1-6月动力电

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【银河证券】电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比+1.68pct。　　分板块来看：　　23年H1SW半导体板块营

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天地网络一体化走向已定，行业进化方向明确。第六代通信网络框架基本确定，通信产业下一代进化方向明确，上下游设备厂商、运营商均已开始技术布局。空天网络一体化已成6G演进方向。　　频段资源稀缺。卫星网络频段资源存量不足。新型低轨星座广泛使用Ku、Ka及Q/V频段，带宽约54GHz。美国SpaceX公司在建项目Starlink注册带宽约18.1GHz。卫星可用频段资源严重不足。国际电联（ITU）频段注册机制为“先到先得”，各国提出多个项目计划进行资源占位。　　传统蜂窝网络覆盖不足。我国已经建成全球规

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　投资策略——分品种　　1.贵金属：趋势的确定与时点的不确定，看好贵金属板块投资价值　　上半年贵金属价格涨后回落，此后延续震荡局面。美元加息周期迟早会结束，接下来就是美国经济衰退预期的博弈。美国经济的韧性，特别是劳动力市场的韧性，看数据而言相对较强，市场对美国经济何时衰退以及是否衰退有一定分歧。若衰退真正发生，24年联储或开启一轮降息，即使短期内看不到衰退迹象，我们判断也不能排除有经济周期思维的投资者提前在金价上进行抢跑，催生金价的新一轮行情。我们认为下半年或明年金价或将开启上行，不确定的只

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【开源证券】神州细胞：重组Ⅷ因子龙头，快速发展的生物制品企业

厚积薄发，专注于生物制品的研发和生产　　公司于2002年成立于北京，专注于血友病、恶性肿瘤、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制品研发和产业化。重组凝血Ⅷ因子国内首家上市，打破进口产品的垄断格局，填补国内空白；针对Beta/Omicron(BA.1/BQ.1.1/XBB.1)变异株的新冠疫苗SCTV01E-2处于临床中，若后续获批上市，有望贡献一定的收入；瑞帕妥单抗注射液、阿达木单抗注射液、贝伐珠单抗注射液先后获批，公司具有较强的工艺优势和成本优势，有望获取一定的市场份额。我们预计公

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【东吴证券】计算机行业点评报告：数据要素全知道系列2，数据资产如何入表

《暂行规定》出台，数据资产入表开启新篇章：2023年8月下旬，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。数据资产入表政策落地节奏超预期，标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，并且敢于提出中国方案，先行先试。　　数据资产入表有助于企业融资、国家管理：数据资产入表将1）提升会计语言与企业实际经营情况匹配度，有效反映企业在数据要素的投入和收益。数据资产入表可以减少投入期对企业营业利润的一次性影响，改善表观利润率，反映公司利润真实情况；2）有助于企业增厚资产，

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国海证券-计算机行业事件点评：首批国产大模型获批上线，大模型应用“拐点将至”

根据财联社2023年8月31日消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，率先全社会开放使用。　　投资要点：　　首批11家国产大模型将获批上线　　根据财联社消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其中北京5家（百度文心一言、抖音云雀、百川智能、清华智谱、中科院紫东太初），上海3家（商汤商量、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生大模型），广东省2家（华为、腾讯）和其他省市1家（讯飞星火认知大模型）。首批国产大

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【东方证券】国防军工行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企

新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质

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【华鑫证券】卫星互联网行业深度报告：星空连通，蓝海无限

近地轨道资源成为全球竞争资源　　全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。　　近地轨道卫星产业链景气度已启动　　需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动

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【华福证券】机械设备行业专题研究：机械设备发新芽，智能制造引风潮

智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。　　智能制造正当时，产业链各环节“多点开花”。根据头豹研究院统计，2020年中国智能制造市场规模达2.7万亿元，预计到2025年，行业市场规模将达5.3万亿元。产业链方面：1）上游：

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【中航证券】社会服务行业：亚运会开幕在即，相关文旅产业链受益客流高增

◆事件: 2023年9月23日、10月22日，第19届亚运会和第4届亚残运会将在杭州举办，本届亚运会规模空前，预计全亚洲12000多名运动员、5000名随队官员、4700名技术官员、12000多名媒体记者以及数百万名观众参与杭州亚运，赛事规模将创新高。据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州预计国内游客达1848万至2270万人次。　　◆杭州政府携手飞猪助力亚运会文旅创新，推出诸多刺激消费新举措。①6月29日,杭州市政府与阿里巴巴“6+N”业务集团签订全面战略合作框架协议，在旅游服务方面，飞猪将

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【开源证券】食品饮料行业投资策略：白酒韧性仍足，大众品现分化

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落　　2023年1-8月食品饮料板块下跌0.9.%，跑输沪深300约11.2pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块表现突出（+10.5%），葡萄酒（+6.6%）、白酒（+3.2%）也获得明显的超额收益。调味品（-29.7%）、食品综合（-16.1%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-8月PE较2022年底回落22.5%，预计2023年净利增长22.7%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌4.9%。

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2023-09-14 09:22:22

【平安证券】绿色能源行业氢能产业链全景图（下）：应用篇，应用场景多点开花，燃料电池前景广阔

氢能：零碳可持续的理想能源，下游应用潜力巨大。氢能是一种优质的二次能源，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源，促进工业、交通等领域深度脱碳；从供给侧能源安全的角度来看，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取，是优质可再生能源，推广潜力巨大。　　氢能有望广泛用于工业、交通、电力和建筑四大场景。目前氢能应用领域以工业为主，长期在交通、电力领域发展空间广阔。（1）工业：合成氨等传统化工领域，氢气作为原材料，存量需求庞大，绿氢存

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【光大证券】电子行业卫星互联网跟踪报告之一：卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司

一、卫星互联网产业持续发展　　华为推出全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate 60 Pro。2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。在发布当日，华为Mate系列手机累计发货达到一亿台。　　Mate 60 Pro的发布标志华为在卫星通信领域再次突破。Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。　　极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车。极氪

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2023-09-12 09:15:32

【天风证券】建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓　　23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69

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【山西证券】电气设备行业锂电产业链中期策略报告：锂电行业步入成熟期，关注新技术方向

购置税减免政策延续，2023H1新能源车产销量继续高增。2023年6月，工信部、财政部等部门发布公告，明确新能源汽车购置税减免政策延长至2027年。在政策支持和市场驱动的背景下，我国新能源车近三年持续高增长，渗透率快速爬升至29%，而全球新能车渗透率为15%。国际能源署预计2022-2030年全球新能源车销量CAGR17.4%，仍有成长空间。目前来看我国新能源车出口数据表现亮眼，高增长有望持续但增速将持续收窄。　　锂电主产业链供大于求价格下行，多指标显示行业步入成熟期。2023年1-6月动力电

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【银河证券】电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比+1.68pct。　　分板块来看：　　23年H1SW半导体板块营

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【太平洋证券】通信行业深度报告：通信网络天地一体化，未来并不远

天地网络一体化走向已定，行业进化方向明确。第六代通信网络框架基本确定，通信产业下一代进化方向明确，上下游设备厂商、运营商均已开始技术布局。空天网络一体化已成6G演进方向。　　频段资源稀缺。卫星网络频段资源存量不足。新型低轨星座广泛使用Ku、Ka及Q/V频段，带宽约54GHz。美国SpaceX公司在建项目Starlink注册带宽约18.1GHz。卫星可用频段资源严重不足。国际电联（ITU）频段注册机制为“先到先得”，各国提出多个项目计划进行资源占位。　　传统蜂窝网络覆盖不足。我国已经建成全球规

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【天风证券】有色金属行业深度研究：金属&新材料投资策略

　投资策略——分品种　　1.贵金属：趋势的确定与时点的不确定，看好贵金属板块投资价值　　上半年贵金属价格涨后回落，此后延续震荡局面。美元加息周期迟早会结束，接下来就是美国经济衰退预期的博弈。美国经济的韧性，特别是劳动力市场的韧性，看数据而言相对较强，市场对美国经济何时衰退以及是否衰退有一定分歧。若衰退真正发生，24年联储或开启一轮降息，即使短期内看不到衰退迹象，我们判断也不能排除有经济周期思维的投资者提前在金价上进行抢跑，催生金价的新一轮行情。我们认为下半年或明年金价或将开启上行，不确定的只

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【开源证券】神州细胞：重组Ⅷ因子龙头，快速发展的生物制品企业

厚积薄发，专注于生物制品的研发和生产　　公司于2002年成立于北京，专注于血友病、恶性肿瘤、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制品研发和产业化。重组凝血Ⅷ因子国内首家上市，打破进口产品的垄断格局，填补国内空白；针对Beta/Omicron(BA.1/BQ.1.1/XBB.1)变异株的新冠疫苗SCTV01E-2处于临床中，若后续获批上市，有望贡献一定的收入；瑞帕妥单抗注射液、阿达木单抗注射液、贝伐珠单抗注射液先后获批，公司具有较强的工艺优势和成本优势，有望获取一定的市场份额。我们预计公

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2023-09-03 11:51:41

【东吴证券】计算机行业点评报告：数据要素全知道系列2，数据资产如何入表

《暂行规定》出台，数据资产入表开启新篇章：2023年8月下旬，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。数据资产入表政策落地节奏超预期，标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，并且敢于提出中国方案，先行先试。　　数据资产入表有助于企业融资、国家管理：数据资产入表将1）提升会计语言与企业实际经营情况匹配度，有效反映企业在数据要素的投入和收益。数据资产入表可以减少投入期对企业营业利润的一次性影响，改善表观利润率，反映公司利润真实情况；2）有助于企业增厚资产，

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2023-09-03 11:50:38

国海证券-计算机行业事件点评：首批国产大模型获批上线，大模型应用“拐点将至”

根据财联社2023年8月31日消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，率先全社会开放使用。　　投资要点：　　首批11家国产大模型将获批上线　　根据财联社消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其中北京5家（百度文心一言、抖音云雀、百川智能、清华智谱、中科院紫东太初），上海3家（商汤商量、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生大模型），广东省2家（华为、腾讯）和其他省市1家（讯飞星火认知大模型）。首批国产大

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2023-08-31 09:19:02

【东方证券】国防军工行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企

新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质

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2023-08-30 09:07:44

【华鑫证券】卫星互联网行业深度报告：星空连通，蓝海无限

近地轨道资源成为全球竞争资源　　全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。　　近地轨道卫星产业链景气度已启动　　需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动

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【华福证券】机械设备行业专题研究：机械设备发新芽，智能制造引风潮

智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。　　智能制造正当时，产业链各环节“多点开花”。根据头豹研究院统计，2020年中国智能制造市场规模达2.7万亿元，预计到2025年，行业市场规模将达5.3万亿元。产业链方面：1）上游：

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【中航证券】社会服务行业：亚运会开幕在即，相关文旅产业链受益客流高增

◆事件: 2023年9月23日、10月22日，第19届亚运会和第4届亚残运会将在杭州举办，本届亚运会规模空前，预计全亚洲12000多名运动员、5000名随队官员、4700名技术官员、12000多名媒体记者以及数百万名观众参与杭州亚运，赛事规模将创新高。据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州预计国内游客达1848万至2270万人次。　　◆杭州政府携手飞猪助力亚运会文旅创新，推出诸多刺激消费新举措。①6月29日,杭州市政府与阿里巴巴“6+N”业务集团签订全面战略合作框架协议，在旅游服务方面，飞猪将

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【开源证券】食品饮料行业投资策略：白酒韧性仍足，大众品现分化

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落　　2023年1-8月食品饮料板块下跌0.9.%，跑输沪深300约11.2pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块表现突出（+10.5%），葡萄酒（+6.6%）、白酒（+3.2%）也获得明显的超额收益。调味品（-29.7%）、食品综合（-16.1%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-8月PE较2022年底回落22.5%，预计2023年净利增长22.7%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌4.9%。

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【平安证券】绿色能源行业氢能产业链全景图（下）：应用篇，应用场景多点开花，燃料电池前景广阔

氢能：零碳可持续的理想能源，下游应用潜力巨大。氢能是一种优质的二次能源，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源，促进工业、交通等领域深度脱碳；从供给侧能源安全的角度来看，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取，是优质可再生能源，推广潜力巨大。　　氢能有望广泛用于工业、交通、电力和建筑四大场景。目前氢能应用领域以工业为主，长期在交通、电力领域发展空间广阔。（1）工业：合成氨等传统化工领域，氢气作为原材料，存量需求庞大，绿氢存

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【光大证券】电子行业卫星互联网跟踪报告之一：卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司

一、卫星互联网产业持续发展　　华为推出全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate 60 Pro。2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。在发布当日，华为Mate系列手机累计发货达到一亿台。　　Mate 60 Pro的发布标志华为在卫星通信领域再次突破。Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。　　极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车。极氪

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【天风证券】建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓　　23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69

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【山西证券】电气设备行业锂电产业链中期策略报告：锂电行业步入成熟期，关注新技术方向

购置税减免政策延续，2023H1新能源车产销量继续高增。2023年6月，工信部、财政部等部门发布公告，明确新能源汽车购置税减免政策延长至2027年。在政策支持和市场驱动的背景下，我国新能源车近三年持续高增长，渗透率快速爬升至29%，而全球新能车渗透率为15%。国际能源署预计2022-2030年全球新能源车销量CAGR17.4%，仍有成长空间。目前来看我国新能源车出口数据表现亮眼，高增长有望持续但增速将持续收窄。　　锂电主产业链供大于求价格下行，多指标显示行业步入成熟期。2023年1-6月动力电

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【银河证券】电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比+1.68pct。　　分板块来看：　　23年H1SW半导体板块营

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【太平洋证券】通信行业深度报告：通信网络天地一体化，未来并不远

天地网络一体化走向已定，行业进化方向明确。第六代通信网络框架基本确定，通信产业下一代进化方向明确，上下游设备厂商、运营商均已开始技术布局。空天网络一体化已成6G演进方向。　　频段资源稀缺。卫星网络频段资源存量不足。新型低轨星座广泛使用Ku、Ka及Q/V频段，带宽约54GHz。美国SpaceX公司在建项目Starlink注册带宽约18.1GHz。卫星可用频段资源严重不足。国际电联（ITU）频段注册机制为“先到先得”，各国提出多个项目计划进行资源占位。　　传统蜂窝网络覆盖不足。我国已经建成全球规

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【天风证券】有色金属行业深度研究：金属&新材料投资策略

　投资策略——分品种　　1.贵金属：趋势的确定与时点的不确定，看好贵金属板块投资价值　　上半年贵金属价格涨后回落，此后延续震荡局面。美元加息周期迟早会结束，接下来就是美国经济衰退预期的博弈。美国经济的韧性，特别是劳动力市场的韧性，看数据而言相对较强，市场对美国经济何时衰退以及是否衰退有一定分歧。若衰退真正发生，24年联储或开启一轮降息，即使短期内看不到衰退迹象，我们判断也不能排除有经济周期思维的投资者提前在金价上进行抢跑，催生金价的新一轮行情。我们认为下半年或明年金价或将开启上行，不确定的只

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【开源证券】神州细胞：重组Ⅷ因子龙头，快速发展的生物制品企业

厚积薄发，专注于生物制品的研发和生产　　公司于2002年成立于北京，专注于血友病、恶性肿瘤、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制品研发和产业化。重组凝血Ⅷ因子国内首家上市，打破进口产品的垄断格局，填补国内空白；针对Beta/Omicron(BA.1/BQ.1.1/XBB.1)变异株的新冠疫苗SCTV01E-2处于临床中，若后续获批上市，有望贡献一定的收入；瑞帕妥单抗注射液、阿达木单抗注射液、贝伐珠单抗注射液先后获批，公司具有较强的工艺优势和成本优势，有望获取一定的市场份额。我们预计公

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【东吴证券】计算机行业点评报告：数据要素全知道系列2，数据资产如何入表

《暂行规定》出台，数据资产入表开启新篇章：2023年8月下旬，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。数据资产入表政策落地节奏超预期，标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，并且敢于提出中国方案，先行先试。　　数据资产入表有助于企业融资、国家管理：数据资产入表将1）提升会计语言与企业实际经营情况匹配度，有效反映企业在数据要素的投入和收益。数据资产入表可以减少投入期对企业营业利润的一次性影响，改善表观利润率，反映公司利润真实情况；2）有助于企业增厚资产，

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国海证券-计算机行业事件点评：首批国产大模型获批上线，大模型应用“拐点将至”

根据财联社2023年8月31日消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，率先全社会开放使用。　　投资要点：　　首批11家国产大模型将获批上线　　根据财联社消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其中北京5家（百度文心一言、抖音云雀、百川智能、清华智谱、中科院紫东太初），上海3家（商汤商量、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生大模型），广东省2家（华为、腾讯）和其他省市1家（讯飞星火认知大模型）。首批国产大

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【东方证券】国防军工行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企

新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质

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近地轨道资源成为全球竞争资源　　全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。　　近地轨道卫星产业链景气度已启动　　需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动

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智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。　　智能制造正当时，产业链各环节“多点开花”。根据头豹研究院统计，2020年中国智能制造市场规模达2.7万亿元，预计到2025年，行业市场规模将达5.3万亿元。产业链方面：1）上游：

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【中航证券】社会服务行业：亚运会开幕在即，相关文旅产业链受益客流高增

◆事件: 2023年9月23日、10月22日，第19届亚运会和第4届亚残运会将在杭州举办，本届亚运会规模空前，预计全亚洲12000多名运动员、5000名随队官员、4700名技术官员、12000多名媒体记者以及数百万名观众参与杭州亚运，赛事规模将创新高。据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州预计国内游客达1848万至2270万人次。　　◆杭州政府携手飞猪助力亚运会文旅创新，推出诸多刺激消费新举措。①6月29日,杭州市政府与阿里巴巴“6+N”业务集团签订全面战略合作框架协议，在旅游服务方面，飞猪将

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【开源证券】食品饮料行业投资策略：白酒韧性仍足，大众品现分化

市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落　　2023年1-8月食品饮料板块下跌0.9.%，跑输沪深300约11.2pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块表现突出（+10.5%），葡萄酒（+6.6%）、白酒（+3.2%）也获得明显的超额收益。调味品（-29.7%）、食品综合（-16.1%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-8月PE较2022年底回落22.5%，预计2023年净利增长22.7%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌4.9%。

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【平安证券】绿色能源行业氢能产业链全景图（下）：应用篇，应用场景多点开花，燃料电池前景广阔

氢能：零碳可持续的理想能源，下游应用潜力巨大。氢能是一种优质的二次能源，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源，促进工业、交通等领域深度脱碳；从供给侧能源安全的角度来看，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取，是优质可再生能源，推广潜力巨大。　　氢能有望广泛用于工业、交通、电力和建筑四大场景。目前氢能应用领域以工业为主，长期在交通、电力领域发展空间广阔。（1）工业：合成氨等传统化工领域，氢气作为原材料，存量需求庞大，绿氢存

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雪人股份

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weerobot

2023-09-13 09:22:39

【光大证券】电子行业卫星互联网跟踪报告之一：卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司

一、卫星互联网产业持续发展　　华为推出全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate 60 Pro。2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。在发布当日，华为Mate系列手机累计发货达到一亿台。　　Mate 60 Pro的发布标志华为在卫星通信领域再次突破。Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话。　　极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车。极氪

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铖昌科技

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weerobot

2023-09-12 09:15:32

【天风证券】建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓　　23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69

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中国建筑

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weerobot

2023-09-12 09:14:27

【山西证券】电气设备行业锂电产业链中期策略报告：锂电行业步入成熟期，关注新技术方向

购置税减免政策延续，2023H1新能源车产销量继续高增。2023年6月，工信部、财政部等部门发布公告，明确新能源汽车购置税减免政策延长至2027年。在政策支持和市场驱动的背景下，我国新能源车近三年持续高增长，渗透率快速爬升至29%，而全球新能车渗透率为15%。国际能源署预计2022-2030年全球新能源车销量CAGR17.4%，仍有成长空间。目前来看我国新能源车出口数据表现亮眼，高增长有望持续但增速将持续收窄。　　锂电主产业链供大于求价格下行，多指标显示行业步入成熟期。2023年1-6月动力电

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宁德时代

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weerobot

2023-09-12 09:13:33

【银河证券】电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比+1.68pct。　　分板块来看：　　23年H1SW半导体板块营

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中芯国际

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weerobot

2023-09-12 09:10:19

【太平洋证券】通信行业深度报告：通信网络天地一体化，未来并不远

天地网络一体化走向已定，行业进化方向明确。第六代通信网络框架基本确定，通信产业下一代进化方向明确，上下游设备厂商、运营商均已开始技术布局。空天网络一体化已成6G演进方向。　　频段资源稀缺。卫星网络频段资源存量不足。新型低轨星座广泛使用Ku、Ka及Q/V频段，带宽约54GHz。美国SpaceX公司在建项目Starlink注册带宽约18.1GHz。卫星可用频段资源严重不足。国际电联（ITU）频段注册机制为“先到先得”，各国提出多个项目计划进行资源占位。　　传统蜂窝网络覆盖不足。我国已经建成全球规

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铖昌科技

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weerobot

2023-09-05 09:21:22

【天风证券】有色金属行业深度研究：金属&新材料投资策略

　投资策略——分品种　　1.贵金属：趋势的确定与时点的不确定，看好贵金属板块投资价值　　上半年贵金属价格涨后回落，此后延续震荡局面。美元加息周期迟早会结束，接下来就是美国经济衰退预期的博弈。美国经济的韧性，特别是劳动力市场的韧性，看数据而言相对较强，市场对美国经济何时衰退以及是否衰退有一定分歧。若衰退真正发生，24年联储或开启一轮降息，即使短期内看不到衰退迹象，我们判断也不能排除有经济周期思维的投资者提前在金价上进行抢跑，催生金价的新一轮行情。我们认为下半年或明年金价或将开启上行，不确定的只

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中国稀土

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2023-09-04 08:48:17

【开源证券】神州细胞：重组Ⅷ因子龙头，快速发展的生物制品企业

厚积薄发，专注于生物制品的研发和生产　　公司于2002年成立于北京，专注于血友病、恶性肿瘤、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物制品研发和产业化。重组凝血Ⅷ因子国内首家上市，打破进口产品的垄断格局，填补国内空白；针对Beta/Omicron(BA.1/BQ.1.1/XBB.1)变异株的新冠疫苗SCTV01E-2处于临床中，若后续获批上市，有望贡献一定的收入；瑞帕妥单抗注射液、阿达木单抗注射液、贝伐珠单抗注射液先后获批，公司具有较强的工艺优势和成本优势，有望获取一定的市场份额。我们预计公

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神州细胞

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2023-09-03 11:51:41

【东吴证券】计算机行业点评报告：数据要素全知道系列2，数据资产如何入表

《暂行规定》出台，数据资产入表开启新篇章：2023年8月下旬，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。数据资产入表政策落地节奏超预期，标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，并且敢于提出中国方案，先行先试。　　数据资产入表有助于企业融资、国家管理：数据资产入表将1）提升会计语言与企业实际经营情况匹配度，有效反映企业在数据要素的投入和收益。数据资产入表可以减少投入期对企业营业利润的一次性影响，改善表观利润率，反映公司利润真实情况；2）有助于企业增厚资产，

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上海钢联

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2023-09-03 11:50:38

国海证券-计算机行业事件点评：首批国产大模型获批上线，大模型应用“拐点将至”

根据财联社2023年8月31日消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，率先全社会开放使用。　　投资要点：　　首批11家国产大模型将获批上线　　根据财联社消息，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其中北京5家（百度文心一言、抖音云雀、百川智能、清华智谱、中科院紫东太初），上海3家（商汤商量、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生大模型），广东省2家（华为、腾讯）和其他省市1家（讯飞星火认知大模型）。首批国产大

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科大讯飞

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2023-08-31 09:19:02

【东方证券】国防军工行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企

新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质

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中国船舶

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2023-08-30 09:07:44

【华鑫证券】卫星互联网行业深度报告：星空连通，蓝海无限

近地轨道资源成为全球竞争资源　　全球卫星互联网产业产值稳健增长，国内卫星互联网尚处于初期发展阶段，未来提升空间广阔；我国卫星互联网产业链基本形成，上游价值集中有效载荷，中游地面设备通信产品百花齐放，下游借助北斗+拓宽应用场景，加速6G融合、空天地一体化、通导遥一体化。　　近地轨道卫星产业链景气度已启动　　需求侧：低轨卫星已成为大国竞争和博弈的新领域；低轨化、小型化带动大规模星座组网规模化部署；技术端看，高通量通信、多点波束技术、星载计算和传感技术、低成本化技术、激光星间链路技术、组网和移动

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信科移动

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2023-08-29 12:12:32

【华福证券】机械设备行业专题研究：机械设备发新芽，智能制造引风潮

智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。　　智能制造正当时，产业链各环节“多点开花”。根据头豹研究院统计，2020年中国智能制造市场规模达2.7万亿元，预计到2025年，行业市场规模将达5.3万亿元。产业链方面：1）上游：

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