事件：公司刚刚公布首批【管式】异质结PECVD工艺电池顺利下线。这是里程碑式的时点，标志着捷佳伟创“全面布局”产品战略的胜利，确立了公司的领先优势，开创了异质结设备降本增效新局面。具体点评如下： 异质结行业迎来贝塔行情：除周末华润电力12GW及浙能3亿参股爱康外，光伏行业龙头开始布局GW级异质结产线

团队观点：自从宝武集团入主公司后，公司各项业务迎来了大的转折，上半年业绩也是创历史同期新高，各项业务发展蓬勃发展，同时公司也公布了扎布耶盐湖开发的二期项目，意味着国内最优质的的盐湖正式进入万吨级开发阶段，这也是宝武践行保障国内能源金属安全的国家战略重要举措，也是西藏高海拔盐湖迈入万吨级新阶段，我们相

写在前面：写作《机构投资者一周观点精粹》的初衷和动力，是为了帮助广大投资朋友构建更宏观、更立体的投研视角，提升投研认知的广度与深度，缩小与机构投资者的信息差，推动市场变的更加公平、有效、成熟！巴菲特曾说，投资是永无止境地自我发现。这也是本系列文章的核心要义。我的努力方向和最终目标，是让这个系列文章成

北方稀土会议纪要

原来叫HJT电池，由于日本一家企业把它注册成了商标，所以后面改叫HlT，其实是一回事。

市场预期盛新锂能只有2.3万吨产能，1.21日调研公司表示已达到4.3万吨。其中碳酸锂2.8万吨，自有矿提供1万吨，其余1.8万吨矿外购。氢氧化锂1.5万吨，均外购。业绩测算：公司调研反馈，7吨精矿可产1吨锂盐，自有矿2200-2500元含税成本，外购矿3600元（往年采购，库存充足）。加工费1.1

会议时间：2021年8月17日会议形式：电话会议会议专家：异质结制造专家：易总 爱康科技异质结项目负责人杨总 东方日升异质结项目负责人异质结设备专家：张总 捷佳伟创CTO杨总 钧石能源总裁谢总 创一智能董事长异质结材料专家：常总 金阳硅业总经理陈总 壹纳光电总经理黄总 爱康科技研究院院长一、异质结行

老规矩，先写结论1. 硅共聚PC不是改性PC，和传统的工程塑料PC有巨大的性能差别。并非在传统应用场景中替代PC，而是打开新的应用场景，属于新材料+增量市场2. 增量市场来自于，新能源车的轻量化需求以及医疗领域的的新需求。硅共聚PC由于其高耐热及耐候性，尤其是高透明的特性，在很多

信达证券预计氢氧化锂年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨近日，随着国内氢氧化锂价格的一路走高，截至8月25日电池级单水氢氧化锂价格约12万吨，年内涨幅超130%，在这样的背景下，氢氧化锂正迎来分析师们的密集关注，分析师认为其未来溢价空间会大于同样火热的上游资源碳酸锂。信达证券认为，在供

资料来源天风210629EVA价格在2021年春节后出现明显的拉涨，目前华东地区发泡料价格上涨至21500-22000元/吨，线缆料价格上涨至22000-23000元/吨，较春节前价格大幅上涨3000元/吨未来EVA价格仍然存在持续上涨预期，目前EVA行业毛利润超过1万元/吨。EVA光伏料VA含量在

对于头部资源企业而言，氢氧化锂的战略地位远高于碳酸锂本次中报期，我们观察到：1）雅宝迟迟不敲定中国氢氧化锂厂。雅宝在其中报电话会中指出，公司集中于在中国收购氢氧化锂加工厂，若能落地加工厂将迅速复产Wodgina为其配套精矿资源。2）1250美元/吨的精矿拍卖价格下，Pilbara仍将精矿运输至韩国为

“我们认为是通过上游看下游，通过上游的供应商看下游的客户，通过下游的客户看上游。 这个研究体系，对当年我们去紧密地跟踪苹果产业链非常有帮助。 过去我们在这个行业关于什么时候应该配老大，什么时候配老二，大概是三个节奏： 在行业第一阶段，往往是老大是带领行业，是老大的机会。

来源： 分析师徐彪       原创 天风策略01当前科创板的三大特征：业绩高增速、估值分位低、内外资配置偏好度较高1.1. 业绩持续高增长是当前科创板的重要特征自科创板开板以来，始终保持较高景气度。

1 光伏框架光伏原理光伏发电的基本原理是利用半导体的光生伏特效应（Photovoltaic Effect），在太阳能电池内部PN 结上形成电位差，从而将太阳能转换为电能，因此光伏电池是决定光伏发电效率的核心器件。光伏电池 中的最核心部分是PN结，在P型（掺硼）

一、指数结构       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3

事件：公司刚刚公布首批【管式】异质结PECVD工艺电池顺利下线。这是里程碑式的时点，标志着捷佳伟创“全面布局”产品战略的胜利，确立了公司的领先优势，开创了异质结设备降本增效新局面。具体点评如下： 异质结行业迎来贝塔行情：除周末华润电力12GW及浙能3亿参股爱康外，光伏行业龙头开始布局GW级异质结产线

团队观点：自从宝武集团入主公司后，公司各项业务迎来了大的转折，上半年业绩也是创历史同期新高，各项业务发展蓬勃发展，同时公司也公布了扎布耶盐湖开发的二期项目，意味着国内最优质的的盐湖正式进入万吨级开发阶段，这也是宝武践行保障国内能源金属安全的国家战略重要举措，也是西藏高海拔盐湖迈入万吨级新阶段，我们相

写在前面：写作《机构投资者一周观点精粹》的初衷和动力，是为了帮助广大投资朋友构建更宏观、更立体的投研视角，提升投研认知的广度与深度，缩小与机构投资者的信息差，推动市场变的更加公平、有效、成熟！巴菲特曾说，投资是永无止境地自我发现。这也是本系列文章的核心要义。我的努力方向和最终目标，是让这个系列文章成

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原来叫HJT电池，由于日本一家企业把它注册成了商标，所以后面改叫HlT，其实是一回事。

市场预期盛新锂能只有2.3万吨产能，1.21日调研公司表示已达到4.3万吨。其中碳酸锂2.8万吨，自有矿提供1万吨，其余1.8万吨矿外购。氢氧化锂1.5万吨，均外购。业绩测算：公司调研反馈，7吨精矿可产1吨锂盐，自有矿2200-2500元含税成本，外购矿3600元（往年采购，库存充足）。加工费1.1

会议时间：2021年8月17日会议形式：电话会议会议专家：异质结制造专家：易总 爱康科技异质结项目负责人杨总 东方日升异质结项目负责人异质结设备专家：张总 捷佳伟创CTO杨总 钧石能源总裁谢总 创一智能董事长异质结材料专家：常总 金阳硅业总经理陈总 壹纳光电总经理黄总 爱康科技研究院院长一、异质结行

老规矩，先写结论1. 硅共聚PC不是改性PC，和传统的工程塑料PC有巨大的性能差别。并非在传统应用场景中替代PC，而是打开新的应用场景，属于新材料+增量市场2. 增量市场来自于，新能源车的轻量化需求以及医疗领域的的新需求。硅共聚PC由于其高耐热及耐候性，尤其是高透明的特性，在很多

信达证券预计氢氧化锂年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨近日，随着国内氢氧化锂价格的一路走高，截至8月25日电池级单水氢氧化锂价格约12万吨，年内涨幅超130%，在这样的背景下，氢氧化锂正迎来分析师们的密集关注，分析师认为其未来溢价空间会大于同样火热的上游资源碳酸锂。信达证券认为，在供

资料来源天风210629EVA价格在2021年春节后出现明显的拉涨，目前华东地区发泡料价格上涨至21500-22000元/吨，线缆料价格上涨至22000-23000元/吨，较春节前价格大幅上涨3000元/吨未来EVA价格仍然存在持续上涨预期，目前EVA行业毛利润超过1万元/吨。EVA光伏料VA含量在

对于头部资源企业而言，氢氧化锂的战略地位远高于碳酸锂本次中报期，我们观察到：1）雅宝迟迟不敲定中国氢氧化锂厂。雅宝在其中报电话会中指出，公司集中于在中国收购氢氧化锂加工厂，若能落地加工厂将迅速复产Wodgina为其配套精矿资源。2）1250美元/吨的精矿拍卖价格下，Pilbara仍将精矿运输至韩国为

“我们认为是通过上游看下游，通过上游的供应商看下游的客户，通过下游的客户看上游。 这个研究体系，对当年我们去紧密地跟踪苹果产业链非常有帮助。 过去我们在这个行业关于什么时候应该配老大，什么时候配老二，大概是三个节奏： 在行业第一阶段，往往是老大是带领行业，是老大的机会。

来源： 分析师徐彪       原创 天风策略01当前科创板的三大特征：业绩高增速、估值分位低、内外资配置偏好度较高1.1. 业绩持续高增长是当前科创板的重要特征自科创板开板以来，始终保持较高景气度。

1 光伏框架光伏原理光伏发电的基本原理是利用半导体的光生伏特效应（Photovoltaic Effect），在太阳能电池内部PN 结上形成电位差，从而将太阳能转换为电能，因此光伏电池是决定光伏发电效率的核心器件。光伏电池 中的最核心部分是PN结，在P型（掺硼）

一、指数结构       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3

事件：公司刚刚公布首批【管式】异质结PECVD工艺电池顺利下线。这是里程碑式的时点，标志着捷佳伟创“全面布局”产品战略的胜利，确立了公司的领先优势，开创了异质结设备降本增效新局面。具体点评如下： 异质结行业迎来贝塔行情：除周末华润电力12GW及浙能3亿参股爱康外，光伏行业龙头开始布局GW级异质结产线

团队观点：自从宝武集团入主公司后，公司各项业务迎来了大的转折，上半年业绩也是创历史同期新高，各项业务发展蓬勃发展，同时公司也公布了扎布耶盐湖开发的二期项目，意味着国内最优质的的盐湖正式进入万吨级开发阶段，这也是宝武践行保障国内能源金属安全的国家战略重要举措，也是西藏高海拔盐湖迈入万吨级新阶段，我们相

写在前面：写作《机构投资者一周观点精粹》的初衷和动力，是为了帮助广大投资朋友构建更宏观、更立体的投研视角，提升投研认知的广度与深度，缩小与机构投资者的信息差，推动市场变的更加公平、有效、成熟！巴菲特曾说，投资是永无止境地自我发现。这也是本系列文章的核心要义。我的努力方向和最终目标，是让这个系列文章成

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原来叫HJT电池，由于日本一家企业把它注册成了商标，所以后面改叫HlT，其实是一回事。

市场预期盛新锂能只有2.3万吨产能，1.21日调研公司表示已达到4.3万吨。其中碳酸锂2.8万吨，自有矿提供1万吨，其余1.8万吨矿外购。氢氧化锂1.5万吨，均外购。业绩测算：公司调研反馈，7吨精矿可产1吨锂盐，自有矿2200-2500元含税成本，外购矿3600元（往年采购，库存充足）。加工费1.1

会议时间：2021年8月17日会议形式：电话会议会议专家：异质结制造专家：易总 爱康科技异质结项目负责人杨总 东方日升异质结项目负责人异质结设备专家：张总 捷佳伟创CTO杨总 钧石能源总裁谢总 创一智能董事长异质结材料专家：常总 金阳硅业总经理陈总 壹纳光电总经理黄总 爱康科技研究院院长一、异质结行

老规矩，先写结论1. 硅共聚PC不是改性PC，和传统的工程塑料PC有巨大的性能差别。并非在传统应用场景中替代PC，而是打开新的应用场景，属于新材料+增量市场2. 增量市场来自于，新能源车的轻量化需求以及医疗领域的的新需求。硅共聚PC由于其高耐热及耐候性，尤其是高透明的特性，在很多

信达证券预计氢氧化锂年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨近日，随着国内氢氧化锂价格的一路走高，截至8月25日电池级单水氢氧化锂价格约12万吨，年内涨幅超130%，在这样的背景下，氢氧化锂正迎来分析师们的密集关注，分析师认为其未来溢价空间会大于同样火热的上游资源碳酸锂。信达证券认为，在供

资料来源天风210629EVA价格在2021年春节后出现明显的拉涨，目前华东地区发泡料价格上涨至21500-22000元/吨，线缆料价格上涨至22000-23000元/吨，较春节前价格大幅上涨3000元/吨未来EVA价格仍然存在持续上涨预期，目前EVA行业毛利润超过1万元/吨。EVA光伏料VA含量在

对于头部资源企业而言，氢氧化锂的战略地位远高于碳酸锂本次中报期，我们观察到：1）雅宝迟迟不敲定中国氢氧化锂厂。雅宝在其中报电话会中指出，公司集中于在中国收购氢氧化锂加工厂，若能落地加工厂将迅速复产Wodgina为其配套精矿资源。2）1250美元/吨的精矿拍卖价格下，Pilbara仍将精矿运输至韩国为

“我们认为是通过上游看下游，通过上游的供应商看下游的客户，通过下游的客户看上游。 这个研究体系，对当年我们去紧密地跟踪苹果产业链非常有帮助。 过去我们在这个行业关于什么时候应该配老大，什么时候配老二，大概是三个节奏： 在行业第一阶段，往往是老大是带领行业，是老大的机会。

来源： 分析师徐彪       原创 天风策略01当前科创板的三大特征：业绩高增速、估值分位低、内外资配置偏好度较高1.1. 业绩持续高增长是当前科创板的重要特征自科创板开板以来，始终保持较高景气度。

1 光伏框架光伏原理光伏发电的基本原理是利用半导体的光生伏特效应（Photovoltaic Effect），在太阳能电池内部PN 结上形成电位差，从而将太阳能转换为电能，因此光伏电池是决定光伏发电效率的核心器件。光伏电池 中的最核心部分是PN结，在P型（掺硼）

一、指数结构       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3

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写在前面：写作《机构投资者一周观点精粹》的初衷和动力，是为了帮助广大投资朋友构建更宏观、更立体的投研视角，提升投研认知的广度与深度，缩小与机构投资者的信息差，推动市场变的更加公平、有效、成熟！巴菲特曾说，投资是永无止境地自我发现。这也是本系列文章的核心要义。我的努力方向和最终目标，是让这个系列文章成

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会议时间：2021年8月17日会议形式：电话会议会议专家：异质结制造专家：易总 爱康科技异质结项目负责人杨总 东方日升异质结项目负责人异质结设备专家：张总 捷佳伟创CTO杨总 钧石能源总裁谢总 创一智能董事长异质结材料专家：常总 金阳硅业总经理陈总 壹纳光电总经理黄总 爱康科技研究院院长一、异质结行

老规矩，先写结论1. 硅共聚PC不是改性PC，和传统的工程塑料PC有巨大的性能差别。并非在传统应用场景中替代PC，而是打开新的应用场景，属于新材料+增量市场2. 增量市场来自于，新能源车的轻量化需求以及医疗领域的的新需求。硅共聚PC由于其高耐热及耐候性，尤其是高透明的特性，在很多

信达证券预计氢氧化锂年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨近日，随着国内氢氧化锂价格的一路走高，截至8月25日电池级单水氢氧化锂价格约12万吨，年内涨幅超130%，在这样的背景下，氢氧化锂正迎来分析师们的密集关注，分析师认为其未来溢价空间会大于同样火热的上游资源碳酸锂。信达证券认为，在供

资料来源天风210629EVA价格在2021年春节后出现明显的拉涨，目前华东地区发泡料价格上涨至21500-22000元/吨，线缆料价格上涨至22000-23000元/吨，较春节前价格大幅上涨3000元/吨未来EVA价格仍然存在持续上涨预期，目前EVA行业毛利润超过1万元/吨。EVA光伏料VA含量在

对于头部资源企业而言，氢氧化锂的战略地位远高于碳酸锂本次中报期，我们观察到：1）雅宝迟迟不敲定中国氢氧化锂厂。雅宝在其中报电话会中指出，公司集中于在中国收购氢氧化锂加工厂，若能落地加工厂将迅速复产Wodgina为其配套精矿资源。2）1250美元/吨的精矿拍卖价格下，Pilbara仍将精矿运输至韩国为

“我们认为是通过上游看下游，通过上游的供应商看下游的客户，通过下游的客户看上游。 这个研究体系，对当年我们去紧密地跟踪苹果产业链非常有帮助。 过去我们在这个行业关于什么时候应该配老大，什么时候配老二，大概是三个节奏： 在行业第一阶段，往往是老大是带领行业，是老大的机会。

来源： 分析师徐彪       原创 天风策略01当前科创板的三大特征：业绩高增速、估值分位低、内外资配置偏好度较高1.1. 业绩持续高增长是当前科创板的重要特征自科创板开板以来，始终保持较高景气度。

1 光伏框架光伏原理光伏发电的基本原理是利用半导体的光生伏特效应（Photovoltaic Effect），在太阳能电池内部PN 结上形成电位差，从而将太阳能转换为电能，因此光伏电池是决定光伏发电效率的核心器件。光伏电池 中的最核心部分是PN结，在P型（掺硼）

一、指数结构       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3

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会议时间：2021年8月17日会议形式：电话会议会议专家：异质结制造专家：易总 爱康科技异质结项目负责人杨总 东方日升异质结项目负责人异质结设备专家：张总 捷佳伟创CTO杨总 钧石能源总裁谢总 创一智能董事长异质结材料专家：常总 金阳硅业总经理陈总 壹纳光电总经理黄总 爱康科技研究院院长一、异质结行

老规矩，先写结论1. 硅共聚PC不是改性PC，和传统的工程塑料PC有巨大的性能差别。并非在传统应用场景中替代PC，而是打开新的应用场景，属于新材料+增量市场2. 增量市场来自于，新能源车的轻量化需求以及医疗领域的的新需求。硅共聚PC由于其高耐热及耐候性，尤其是高透明的特性，在很多

信达证券预计氢氧化锂年内有望突破历史高点16万元/吨，冲击20万元/吨近日，随着国内氢氧化锂价格的一路走高，截至8月25日电池级单水氢氧化锂价格约12万吨，年内涨幅超130%，在这样的背景下，氢氧化锂正迎来分析师们的密集关注，分析师认为其未来溢价空间会大于同样火热的上游资源碳酸锂。信达证券认为，在供

资料来源天风210629EVA价格在2021年春节后出现明显的拉涨，目前华东地区发泡料价格上涨至21500-22000元/吨，线缆料价格上涨至22000-23000元/吨，较春节前价格大幅上涨3000元/吨未来EVA价格仍然存在持续上涨预期，目前EVA行业毛利润超过1万元/吨。EVA光伏料VA含量在

对于头部资源企业而言，氢氧化锂的战略地位远高于碳酸锂本次中报期，我们观察到：1）雅宝迟迟不敲定中国氢氧化锂厂。雅宝在其中报电话会中指出，公司集中于在中国收购氢氧化锂加工厂，若能落地加工厂将迅速复产Wodgina为其配套精矿资源。2）1250美元/吨的精矿拍卖价格下，Pilbara仍将精矿运输至韩国为

“我们认为是通过上游看下游，通过上游的供应商看下游的客户，通过下游的客户看上游。 这个研究体系，对当年我们去紧密地跟踪苹果产业链非常有帮助。 过去我们在这个行业关于什么时候应该配老大，什么时候配老二，大概是三个节奏： 在行业第一阶段，往往是老大是带领行业，是老大的机会。

来源： 分析师徐彪       原创 天风策略01当前科创板的三大特征：业绩高增速、估值分位低、内外资配置偏好度较高1.1. 业绩持续高增长是当前科创板的重要特征自科创板开板以来，始终保持较高景气度。

1 光伏框架光伏原理光伏发电的基本原理是利用半导体的光生伏特效应（Photovoltaic Effect），在太阳能电池内部PN 结上形成电位差，从而将太阳能转换为电能，因此光伏电池是决定光伏发电效率的核心器件。光伏电池 中的最核心部分是PN结，在P型（掺硼）

一、指数结构       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3